会议主要讨论的核心内容 光模块行业观点 - 近期北美算力股有所调整,主要是市场对下游需求和资本开支的可持续性表示担忧,短期没有看到 AI 的经济效益,以及关注特朗普上台后北美加征关税的情况 [2] - 调整是加仓机会,一是谷歌、微软和特斯拉在 AI 应用上取得进展,未来两年应用会不断起来,二是加关税风险不大,因为行业还是处于供不应求的状态 [3] - 光模块投资逻辑和业绩兑现都是很确定的,维持推荐,数通用光模块市场 2023-28 复合增长率预计为 18%,其中 AI 用数通光模块增长率接近 50% [4] - 中国海关光模块出口数据有所下降,市场担心海外需求下滑,但对于上市公司整体出货没有影响,新易盛对应四川省(高增),下半年增长会非常快 [5][6] 新易盛的经营业绩情况 - 新易盛成立于 2008 年,主要为云数据中心和电信行业提供产品,在 2022 年全球光模块厂商排名第七,海外市场排名前三,过去几年增长迅速 [8] - 去年业绩承压,主要原因是 800G 模块节奏较慢和传统数据中心需求疲软,今年以来在光模块领域表现最好,主要原因是 400G 产品在亚马逊大规模出货 [9] - 公司产能:泰国工厂一期已投产,二期持续爬坡,业绩增长明显,去年 Q3 以来 400G 产品逐步上量,Q2 利润发了预告,约 5.6 亿元,预计后续维持高增长 [9] - 公司盈利上有波动,但今年 Q1 毛利率达 42%,成本管控和工艺流程上很市场化,运营效率高,未来毛利水平看好 [9] - 公司 400G 单模业内领先,且在 LPO 方面技术储备良好,今年已开始批量出货,切入微软和 Meta 等新客户,硅光技术布局相对较弱 [10] 新易盛未来业绩预测 - 今年公司主要收入来自亚马逊的 400G 光模块,预计出货量达 200 万只,LPO 产品预计今年出货 90 万只,业绩保守估计达 20 亿元 [11] - 明年随着泰国二期上量,800G 产品预计出货量达 300 万只,主要客户为亚马逊、微软和英伟达,预计明年通过 OEM 方式与 Manalox 合作,英伟达在 1.6T 时代加大模块把控,公司在 Manalox 的份额预计达 30-40% [12] - 预计 2025 年公司 800G 和 1.6T 产品占比提升,净利率可维持,净利润预计达 50 亿元 [12] - 2026 年 800G 产品预计出货量 500 万只,1.6T 产品 200 万只,利润约 70 亿元 [13] - 公司整体估值较低,今年 30 倍,预计明年 PE 为 14-15 倍,Q3、Q4 业绩发布后市场将重新关注高业绩确定性,估值提升空间大 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年实现收入50.16亿元,同比增长18% [6] - 2024年上半年实现净利润3.89亿元,同比增长51% [6] - 毛利率提升至23.9%,得益于技术创新、新产品及高附加值产品占比增加及人民币贬值的正面效应 [7] - 净利率实现翻番,达到7.44%,尽管受到海外基地和新业务投入的影响,净利润仅提升1.5个百分点 [7] - 经营活动净现金流达到历史最优水平,展现出良好的经营健康状态和持续韧性 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工具板块销售收入近20亿,增速21%,占比提升至39% [8] - 家电板块收入17.7亿,增速18%,关注智能化和低碳化升级 [8] - 新能源板块受锂电池影响但总体实现14%增长,聚焦新型应用场景拓展 [8] - 工业板块规模虽小但增长迅速,布局未来市场潜力巨大 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 外销收入占总收入的65%,其中海外基地收入同比增长73%,占外销约三成 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司重点布局工业板块中的机器人及电机技术,尤其关注空心杯电机的发展及其在无人机等领域的应用 [10] - 公司积极探索将电机技术应用于扩大控制器和电池解决方案的市场份额 [10] - 公司亦重视家电和新能源市场的开发,目标在未来几年内实现快速增长 [10] - 公司通过提升产品能力、优化管理及运营效率和增强销售力量等措施,成功提升了市场竞争力和盈利能力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层强调了长期市场空间的广阔性和对公司业绩的积极预期,特别是新能源板块被视为未来发展的重要驱动力 [10] - 公司预计在未来两三年内,空心杯电机领域将为公司贡献较大的增量 [25] - 公司认为在家电板块未来市场规模可达约600亿,目前已占据4%-5%市场份额,未来有翻倍成长空间并保持稳定增速 [27] - 公司预计新能源板块三年后可能成为最大板块,不仅包括锂电产业,还包括氢能、光伏等多种新兴能源所带来的广泛应用 [27] 其他重要信息 - 公司积极准备产能以支持市场需求,并采取策略应对中美贸易摩擦带来的挑战,包括在越南等地布局产能和调整成本结构 [9] - 公司计划加强其在机器人和自主品牌领域的投入,预期在2至3年内为公司带来可观的增量 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人1 提问** 公司的毛利率如何? [18] **发言人1 回答** 公司毛利率受到了三项费用的影响,尽管如此,通过年初实施的降本增效措施,扣除非投资相关影响后的扣费净利率实现了翻番至7.44%,较去年同期提升了1.47个百分点 [18][19] 问题2 **发言人1 提问** 公司在工具板块有哪些具体的策略和措施以支持其快速增长并保持稳定高效的发展? [21] **发言人1 回答** 工具板块的增长主要依靠三个方面:逐步放量的头部客户中的PCPI产品及电机整机产品;在除PPI外其他重点客户的份额提升;拓展园林工具整机类的产品以及部件产品 [21] 问题3 **发言人3 提问** 能否预测工具板块未来的潜在市场规模以及当前市场份额,并展望未来的市场占有率? [22] **发言人1 回答** 依据现有品类来看,工具板块市场预估规模应在300亿至400亿元之间,且目前拓邦占据约10%至15%的市场份额。考虑到行业特点和技术要求,该板块仍有较大的市场份额提升空间,预计可翻一倍以上 [22]

财务数据和关键指标变化 - 上半年公司实现营业收入 59.85 亿元，利润总额 17.6 亿元，净利润 11.76 亿元 [1] - 截至 2024 年 6 月末，公司总资产为 397.52 亿元，负债 238.66 亿元，资产负债率为 60.03% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司上半年生产原煤 1,003.38 万吨，销售商品煤 910 万吨，商品煤平均价格为 564.21 元每吨 [1] - 宣城电厂效益逐步提升，上半年发电量稳定，同比增加，投资收益大幅增长 [1] - 板集电厂一期供电煤耗在 282 克/千瓦时，宣城电厂煤耗在 300 克左右，因设备老旧煤耗偏高 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司今年的长协比例保持在 85%左右，兑现情况基本符合预期 [4] - 孔子洞矿上半年生产节奏合理，煤质提高，收入增加；立新矿业上半年工作面接替不顺，产量下降，收入减少 [5] - 板集电厂二期、滁州电厂和六安电厂电力消纳在省内，上饶电厂电力消纳在江西省 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 杨村煤矿因 2016 年去产能政策停建，现正在恢复建设相关手续已报国家发改委 [12] - 公司每年资本开支规划在 10 月份进行，4 个电厂总投资额约 240 亿，每年投入约 12 亿，煤矿每年投入不到 10 亿，总体每年约 20 亿 [16] - 公司每年融资计划在上一年 10 月份安排，融资手段多样，包括银行贷款、中期票据、资本市场融资等 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计 7 月份的产量能保持上半年的平均水平，下半年的产量预计会高于上半年，全年计划产量有望完成 [2] - 目前公司煤炭热值水平在 4400 大卡左右，比去年同期提升了近 500 大卡，下半年预计保持在 4500 大卡左右 [8] - 预计全年成本与去年持平，整体变化不大 [9] - 安徽省电力市场化转型对电价影响不大，预计电价基本保持目前水平 [15] 其他重要信息 - 刘庄煤矿发生了零星的机电事故，目前影响尚不确定，可能需要停产几天 [3] - 板集电厂二期预计今年 10 月并网发电，三号机组 8 月初并网，四号机组 8 月底并网 [7] - 板集电厂二期电力销售结构与一期基本一致，市场交易、上网电量和直供电量各占三分之一 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 上半年公司煤炭产量同比有所下滑，原因是什么？7 月份的产量相比上半年的月均有何变化？ [2] **Jiazhen Zhao 回答** 公司今年上半年的产量和销量同比去年有所下降，主要原因是安检部门对生产节奏的要求较为严格，以及春节期间放假影响了生产。预计 7 月份的产量能保持上半年的平均水平，下半年的产量预计会高于上半年，全年计划产量有望完成。 [2] 问题2 **Yang Bai 提问** 近期公司煤炭热值水平如何？下半年是否有提升空间？近几年煤炭热值有何变化？未来是否有提升热值的规划？ [8] **Jiazhen Zhao 回答** 目前公司煤炭热值水平在 4400 大卡左右，比去年同期提升了近 500 大卡，下半年预计保持在 4500 大卡左右。过去几年热值水平基本保持在 4500 大卡左右，2021 和 2022 年因地质条件变化有所下降，去年下半年恢复正常水平，预计今年下半年和明年也能保持在这一水平。 [8] 问题3 **Joyce Ju 提问** 2024 年资本开支预算为 69 亿，煤炭和电力投资比例如何？2025 年和 2026 年的资本开支规划如何？ [16] **Lei Chen 回答** 公司每年资本开支规划在 10 月份进行，4 个电厂总投资额约 240 亿，每年投入约 12 亿，煤矿每年投入不到 10 亿，总体每年约 20 亿，现金流每年约 38 亿，预计到 2026 年基本保持此水平。 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年实现营业收入7.97亿元,同比增长10% [5] - 净利润1.26亿元,同比增长20%;扣除非经常性损益后的净利润1.12亿元,同比增长30% [5] - PLC业务收入3.12亿元,同比增长26%,毛利率提升至56.7% [8] - 人机界面业务收入约9,000万元,毛利率32.9% [10] - 智能装置业务收入2,100万元,毛利率38% [10] - 伺服驱动业务致力于拓展四氟产品,毛利率有望提升至25% [25] - 变频器业务上半年销售额约2,400万元,同比增长40%,但毛利率仅15-18% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - PLC业务保持高增长,得益于传统制造业复苏带动需求 [31] - 伺服业务在传统行业推进较慢,但将加大中高端新品市场拓展 [31][32] - 工业机器人业务上半年出货约60-70套,涉及搬运码垛、上下料等多个领域 [16] - 人机界面和智能装置业务通过提升国产化和自主创新提高毛利率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年海外市场增速达15-20%,主要得益于自动化产线向海外转移和本地市场开发 [23] - 下半年将重点拓展物流、新能源汽车和半导体等新兴行业,预计直销占比将达20%以上 [21] - 传统行业如纺织、包装、木工家具等需求复苏较好,占比超80% [21][22] - 地产调控可能对木工家具行业产生一定影响 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在新能源、智能制造等新兴领域持续投入,并加大海外市场拓展力度 [5] - 未来将继续推出更多新产品,如中大型PLC、新能源和高端制造等领域 [8][27] - 通过提升自动化生产、优化工艺和加强与上游供应商合作等措施来提高毛利率 [17][33] - 在传统行业保持优势的同时,积极布局新兴行业以实现持续增长 [11][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对全年收入增长持乐观态度,预计增速在10%-20%之间 [29] - 利润恢复速度预计将快于收入增速,有望保持较高水平 [29] - 三季度订单如能维持二季度高增长,全年收入有望超预期 [30] - 大宗商品价格上涨对毛利率造成一定影响,但通过采取降本措施可有效缓解 [33] 其他重要信息 - 前七个月订单整体增速有所波动,但六月达23%,七月维持15%-20% [12] - 经销商库存处于正常水平,部分行业如3C可能有补库需求 [14] - 全年计划新增人员约200人,一半用于研发,一半用于销售 [28] - 公司将继续严格管控费用率,尤其是研发费用和销售费用 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 5 提问** 当前经销商库存水平是否正常,以及是否存在后续补库需求? [14] **发言人 2 回答** 目前经销商库存处于正常水平,除部分特定行业外,当前经销商库存变化不大。3C行业可能会出现继续补库的需求。 [14] 问题2 **发言人 5 提问** 智能装置毛利率大幅提升的主要原因是什么? [15] **发言人 2 回答** 智能装置毛利率大幅提升主要是由于产品销售带动以及在成套解决方案中的增值功能开发所导致的。 [15] 问题3 **发言人 5 提问** 伺服毛利率提升的原因有哪些?下半年是否会面临降价压力? [17] **发言人 2 回答** 伺服毛利率提升主要是通过生产工艺优化、自动化升级和与供应商议价能力提升等措施实现的。尽管短期竞争压力仍存在,但公司将通过开发中高端产品来应对价格压力。 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计 2024 年上半年实现营业收入 9470 万元，同比增长约 2.2%，归母利润约为 1240 万元，同比增长约 18.16% [3][4] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为 130 万元，同比增长约 90.39% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务贡献了 65%的收入，军工业务占 35%，主要受益于特种机器人和综合信息系统解决方案的业务增长 [3][4] - 军工业务延续了去年的产品类别，并在特种机器人和综合信息系统整体解决方案方面实现了放量销售 [19] - 军工板块的三大类产品均有良好的订单落地，总体业绩表现出色 [19] - 核燃料原件板块需求持续，今年上半年已有相关项目完成验收 [20] - 后处理项目目前已步入正常阶段并陆续进入交付验收阶段，上半年已有局部交付，预计下半年将继续进行交付验收 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年前四个月，公司售出订单达到 5000 万，同比增长显著 [34] - 五月份成功签订超过 2 亿的项目订单，预计下半年将继续维持高增长态势 [35] - 核工业板块也显示出强劲复苏，全年订单和交付任务正在逐步恢复正常节奏 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于业务战略布局的变革和创新，深化内部改革，提升组织管理能力，实现业务稳步增长和市场份额扩大 [3][4] - 公司已调整发展战略，专注成为智能制造整体解决方案提供商，通过技术创新与并购加强在军工领域的智能装备及系统开发 [6] - 公司在军事领域的首要发展方向是面向军工保障类的装备研发与制造 [28] - 公司认为在军工领域特别是在保障相关装备研发方面，有着至少十年以上清晰可期且可持续的增长机会 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面对挑战坚持五年规划的战略方向，注重业务拓展、创新研发及内部改革，以提升核心竞争力并实现可持续发展 [12][41][42] - 公司对全年业绩持乐观态度，相信公司将继续保持稳健增长势头 [14] - 公司有信心保持公司原有的毛利率水平 [33] - 公司有信心在未来克服困难，实现稳健、可持续的发展，回馈股东和投资者的支持 [42] 其他重要信息 - 公司正在联合伙伴研发装卸料系统的智能化技术，并在华龙一号升级过程中积极参与 [26] - 公司计划在核技术应用领域建立更全面的战略布局，以实现公司在民生物流产业的价值体现和竞争优势 [36][37][38] - 富阳产业园的建设旨在解决原有产能不足的问题，并为快速增长的业务增量提供基础保障 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于 R3 项目的招标情况** **提问** R3 项目的招标情况如何? [23] **回答** R3 项目的招标仍在进行中，其中大部分已经确定，但仍有一小部分还未结束。预计八月份会有更多大的订单确定 [23] 问题2 **关于自动装卸料系统在新核电站中的前景** **提问** 自动装卸料系统在新核电站中的价值量前景如何? [27] **回答** 由于智能化装卸料系统具有显著优势，未来在新建核电站中的市场空间广阔，一旦成功应用，改造的数量将会非常可观 [27] 问题3 **关于公司在军工装备市场的新增需求** **提问** 公司在军工装备市场的新增需求主要是怎样的? [31] **回答** 新增需求体现在诸如新产品上，同时也存在替代原有市场进口产品的趋势。公司凭借独特的技术创新实现了部分装备的新增和替代双重效果 [31]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计未来三年业务收入分别为48.5亿元、55.9亿元和76.2亿元，年均增速达32% [12] - 预计24至27年净利润分别为4.5亿元、5.9亿元、7.6亿元，毛利和净利率保持稳定 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - PS业务在上半年因家电和汽车出口增长显著，预期下半年将有明显改善 [5] - 公司秘密业务自去年下半年以来一直盈利，并预计随着加工率提升，将进一步推动收入和利润增长 [5] - MIM业务自去年三季度开始盈利并实现增长，得益于规模效应和产量提升对利润率的正面影响 [6] - 粉丝业务通过收购扩展，产能规划6万吨 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 折叠屏手机在中国的销量实现了95%的年增长率，其中华为凭借其强大的品牌影响力和市场策略，成功占据了37%的市场份额 [7] - 华为的折叠屏型号包括上下折和三折等多种款式，丰富了消费者的选择 [7] - 公司在折叠屏手机零部件及组装业务领域表现出良好的增长势头，特别是在华为Pocket Two系列上的供应表现强劲 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过多元化战略，包括与华为合作生产钛合金及相关产品，并提供终端产品的综合解决方案，积极投入新能源、光伏及AI服务器等新兴市场的产能扩建 [9] - 公司在汽车和光伏领域的产量及销量实现快速增长，进入收获期 [10] - 公司在金属粉末领域保持领先地位，并积极探索机器人等高端应用场景 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来三年业务收入年均增速达32%，毛利和净利率保持稳定，未来发展前景乐观 [12] 其他重要信息 - 公司与华为紧密合作，在折叠屏手机领域占据较大市场份额 [22][23] - 公司积极拓展海外市场，依托下游客户的国际化布局，推动业务稳健增长 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 当前如何看待自主可控半导体设备行业的前景？ [16] **公司回答** 我们认为下半年自主可控半导体设备行业的订单较为乐观，随着晶圆厂年度预算调整和下半年集中投资，相关龙头公司如华创中微、拓金电子将迎来增长机会。此外，政府电子行业因其弹性较高，也被看好。 [16] 问题2 **分析师提问** 公司粉芯业务当前市场状况及发展趋势如何？ [26] **公司回答** 公司粉芯业务作为核心竞争力之一，在市场占有率超过21%，凭借其持续扩大的产能、稳固的质量保证和较强的客户壁垒，竞争优势显著。尽管行业内存在降价压力，但从2021年开始，公司产量与销量快速增长，进入收获期。预计2024年至2026年间，复合金属软磁粉芯业务年均复合增长率将达到约32%。 [26]

财务数据和关键指标变化 - 公司近年来业绩稳步增长,2018年至2023年间营收和净利润复合增速分别为34%和26%,远超行业平均水平[1] - 公司在2023年初表现良好,但随着一季报披露后出现了较大调整,主要是由于无源器件产能受限导致市场预期与实际情况存在差异[1] - 二季报公布后,公司恢复了快速增长态势[1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要从事光模块上游的光控器件制造,如光纤连接器及其组件的研发生产[1] - 公司不断扩展产品线,涵盖线缆连接器系列等部件,并根据客户需求进行定制化产品研发[1] - 公司的光引擎业务继续保持较快增速[1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2020年跟随5G新建和云计算需求上涨,股价出现显著上升[1] - 随后两三年内,由于5G库存消化等原因,股价经历了震荡阶段[1] - 2022年底至2023年初,随着AI技术兴起,整个行业的质量得到了显著提升,公司因此经历了一波大幅度涨势[1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司选择集成化光器件平台供应商是因为这样的供应商能够一站式提供所需的大部分光器件,避免了管理和协调多个分散供应商带来的复杂性[3] - 公司在光引擎市场的竞争优势在于其作为上游企业的身份,拥有丰富的元器件供应能力和部分有源器件封装技术,成为海外光模块厂商较为理想的合作伙伴[3] - 公司能够通过先发优势获取高额设计费收入,并凭借良好的成本控制能力在该业务中占据有利地位[3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公司在2023年初表现良好,但随着一季报披露后出现了较大调整,主要是由于无源器件产能受限导致市场预期与实际情况存在差异[1] - 不过,投资者对公司基本面过度担忧可能有些过头,因其拥有多个催化点以及优秀的财务数据支撑[1] 其他重要信息 - 公司的实际控制人为周总和欧总夫妇,持有公司38%股份,联合创始人朱总持股约9%[1] - 公司旗下设有北极光电、天孚精密、江西天孚和天孚之星等子公司,分别专注于不同领域的业务[1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 当前市场环境下,影响股价波动的主要因素是什么[1] **回答者回答** 近期股价波动并不完全由基本面决定,更多受到国际形势(如关税变动)以及美股调整等其他因素的影响[1] 问题2 **提问者提问** 天孚通信公司在过去几年中的股价走势如何[1] **回答者回答** 天孚通信公司在2020年跟随5G新建和云计算需求上涨,股价出现显著上升,随后两三年内由于5G库存消化等原因,股价经历了震荡阶段[1] 问题3 **提问者提问** 云计算发展情况及对公司股价的影响如何[1] **回答者回答** 经过20年的快速发展后,云计算在2021年和2022年进入了相对平稳期,增速放缓导致股价相应稳定,但在2022年底至2023年初,随着AI技术兴起,整个行业的质量得到了显著提升,公司因此经历了一波大幅度涨势[1]

财务数据和关键指标变化 - 上半年营业收入略有下降,但利润情况有所增长,增幅较大 [1] - 受光伏行业不景气影响,减速电机销量大幅下滑,至六月份订单几乎为零 [1] - 精密减速器出货量增长明显,毛利率和净利润都有所提高 [1] - 二季度毛利润可能会相比第一季度稍有下滑,主要受原材料价格上涨影响 [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机房设备、工业机器人以及自动化领域的订单情况良好,产品结构得到优化 [1] - 行星减速器技术在人形项目中得到应用,订单总量达到了600万元人民币 [1] - 无框电驱电机在技术上能够实现与国内顶级厂商相当的性能,但在工艺积累方面需要时间 [1] - 智能执行单元板块中,除光伏设备外,其他产品如机器人模组、自动化领域的组合产品、叉车AGV行业中的相关产品均呈现上升趋势 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 光伏业务营收占比大幅下降,从去年的两亿元减少超过一半 [2] - 智能物流叉车业务营收占比从去年的约10%提升到了一定的比例 [2] - 机床设备领域订单相比去年有所增长,主要用于木工行业以及各种制造业 [2] - 出口园林除草机行业出现较为明显的砍单情况 [2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司决定至少今年继续执行高端产品策略,不再接受低端产品的订单 [1] - 公司正在洽谈新的行星和RV结合解决方案,计划在未来扩大人形项目市场份额 [1] - 公司正在考虑将无框电驱电机纳入生产线,如果市场需求和产量足够大 [1] - 公司正在与国内外知名企业如伯朗特、O.T.C等建立合作关系 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 光伏行业不景气影响公司减速电机业务,但其他业务板块如机器人、自动化领域表现良好 [1] - 公司采取措施强化供应商管理,有效改善了外部供应商的交期响应速度 [1] - 智能执行单元板块未来几年内将加速放量,但想要大幅提升毛利率存在一定难度 [2] - 智能物流叉车业务有望在未来进一步增长,但智能资金单元毛利润可能会有所下降 [2] 其他重要信息 - 公司机器人本体生产受供应链问题影响,上半年完成约700台订单,下半年有望恢复正常 [1] - 客户普遍认为公司模组价格较高,未来随着量产工艺的实现,价格将会有所调整 [2] - 部分客户已有明确的量产计划,计划采购300-400台模组,其他客户目前还未有明确计划 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司在机器人本体上的生产情况是怎样的? [1] **回答内容** 截至去年,公司已生产和销售了超过1300台机器人本体,而今年上半年由于供应链问题只完成了约700台的订单,但目前已得到解决,下半年生产有望恢复正常 [1] 问题2 **提问内容** 对于公司当前的供应链状况,尤其是减速器生产的外部供应链情况,是否有所改善? [1] **回答内容** 公司采取了一系列措施强化追踪和处罚力度,有效改善了外部供应商的交期响应速度,从而缓解了生产瓶颈对减速器供应的影响 [1] 问题3 **提问内容** 无框电驱电机作为直流无刷电机,公司的设计和生产能力如何? [1] **回答内容** 公司有能力设计并制造无框电驱电机,虽然之前未有过类似产品经验,但在技术上能够实现与国内顶级厂商相当的性能,不过在工艺积累方面需要时间 [1]

会议主要讨论的核心内容 行业动态 - 近期光模块和算力板块出现较大调整,但基本面没有大变化 [5][6][7][8] - 行业面临的主要担忧包括AI投入产出不匹配、2026年需求见顶等,但这些担忧长期存在,不会影响行业发展 [7][8][9] - 整个AI产业链和通信产业链面临较大压力,产品更新迭代节奏加快 [15][16][17][45] 公司业绩 - 公司2023年一季度业绩超预期,二季度业绩也较好 [35] - 公司2023年业绩有望保持高速增长,业绩确定性强 [35][36] - 公司毛利率有望大幅提升,得益于高端光模块占比提高 [33][34] 公司竞争优势 - 公司是全球光模块行业龙头,技术和客户优势明显 [22][23][24][26][27] - 公司在硅光技术领域处于行业领先地位,未来发展前景广阔 [58][59][60][61][62][71][72] - 公司在800G、1.6T等前沿产品领域布局领先,研发投入较高 [42][43][44] 行业发展趋势 - 光模块行业更新迭代节奏加快,从3-4年缩短至1-2年 [45][46][47][48] - 1.6T光模块产品供给存在一定不确定性,可能会持续上修 [14][18][19][20] - 硅光技术有望在CPU、GPU等领域得到广泛应用,成为行业新的增长点 [65][66][67][70]

财务数据和关键指标变化 - 公司总资产 3300 亿元,净资产 1048 亿元 [2] - 公司年初发行科创债,累计投资 26 支基金,基金规模 1370 亿元,新兴产业项目 240 多个 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司参控 104 个市县的平台公司,重点聚焦新能源汽车和生物医药两个方向 [3] - 公司全资控股新材料投资(金刚石集团)、汽车产业投资(盒子汽车)、豫健集团(大健康产业) [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司拥有全省网约车牌照,2024 年下半年首批定制网约车将投放郑州,未来将在全省推广 [8] - 公司与百度、阿里等头部公司就网约车业务进行深度洽谈合作 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司定位为河南人工智能运营平台,涵盖大模型软硬件、算力、数据要素、自动驾驶等 AI 业务 [1] - 公司构建生态协同与创新高地,驱动政府和产业数字化升级,统筹建设全省智算中心,打造河南大模型底座 [5][6] - 公司与百度、清华等人工智能领先技术公司进行多轮合作,引入成熟的商业化基础大模型 [7] - 公司聚焦医疗、汽车和智慧政务三大领域,提供算力基础设施、模型开放平台、数据管理等服务 [7][8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司依托豫资的产业资源,与百度、超聚变、寒武纪等合作,推动河南乃至全国 AI 产业发展 [10][12] - 公司医疗数据平台和网约车牌照资源优势,为合作伙伴提供支撑,成为整合方的角色 [11][12][13][14] 其他重要信息 - 公司自研大模型开发应用服务平台,支持多个模型开放接入,实现算力纳管、行业数据建设等功能 [7] - 公司政务一体机产品包括公文写作、审核等功能,价格从 15 万到大几十万不等 [16] - 公司算力中心以国产卡为主,除非国产卡无法满足需求 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 公司政务一体机产品的价格是多少 [16] **公司回答** 我们有好几款政务一体机产品,推理的产品 15 万,训推大概是大几十万。我们只需要地方出 30%的钱,可以让租赁公司或平台公司买好后给到政府 [16] 问题2 **提问者提问** 公司的技术团队情况如何 [13] **公司回答** 技术团队是开勒股份去招的,现在有 20 多个技术人员,未来人员会持续增加 [13] 问题3 **提问者提问** 公司的算力中心是如何建设的 [14] **公司回答** 算力中心是集团来投资建设的,豫资开勒是一个运营管理公司 [14]