技术优势与经济效益 - 公司自研的二段低温硫酸法锂云母提锂技术在环保及经济效益上均优于高温硫酸盐法工艺 [2] - 通过低温硫酸法技术生产电池级碳酸锂、铷铯盐，并伴随高价值副产品如硅砂、钾明矾以及硫酸钾等 [2] - 即使不计算铷盐、铯盐价值，锂云母提锂成本也能实现不高于盐湖提锂成本 [2] - 低温硫酸法锂云母提锂项目在技术、工艺、装备等方面存在较高壁垒，并已取得相关发明专利和软件著作权 [3] - 从实验室研发到万吨级碳酸锂生产线量产，再到千吨级铷铯盐产线建成达产，历经近十年时间 [3] 环保效益 - 自研技术解决了传统高温硫酸盐工艺产生大量固渣的环保难题 [2] - 传统工艺产生的大量固渣需投资建设占地面积庞大的消纳场进行堆放，因含有铍铊等重金属，存在土地污染风险 [2] 铷铯盐业务 - 铷盐主要应用于高精度原子钟、量子物理研究、离子推进器、磁流体发电、光电材料、光刻机、特种玻璃/陶瓷及催化剂等 [3] - 铯盐主要应用于高精度计时、航空航天、能源勘探等高端领域，如原子钟材料、光电管、石油钻井液及催化剂等 [3] - 铷铯盐在钙钛矿电池上的应用前景广阔 [3] - 公司铷铯盐产品目前已形成销售，并已与部分客户签订长期合作订单 [3] - 铷铯盐定价模式参照第三方报价为主，结合订单规模协商定价 [3] 市场竞争与壁垒 - 铷铯金属提炼的参与者近两年来有所增加，多数处于建设厂房和铺设产线的状态 [3] - 公司已抓住行业发展机遇进行客户开拓，确保先发优势 [3] - 竞争对手仿制需要对工艺原理、流程、装备、工程、软件等多个环节研究并进行定制化设备制造、新建项目审批等，预计需要较长时间 [3]

海外业务运营情况 - 2025年前10个月海外码头完成集装箱吞吐量3,234.9万TEU，同比增长3.5% [3] - 海外主控码头完成吞吐量678.7万TEU，同比增长15.1% [3] - HIPG完成吞吐量35.7万TEU，实现6倍增长 [3] - 巴西TCP完成吞吐量137.6万TEU，同比增长5.4% [3] - 多哥LCT完成吞吐量163.4万TEU，同比增长18.8% [3] - 印尼NPH于2024年7月纳入统计，2025年1-10月完成吞吐量65.5万TEU [3] 印尼NPH项目详情 - 2024年6月28日完成交割，公司持股51%成为控股股东 [4] - NPH在雅加达港运营两个集装箱码头 [4] - 2025年上半年NPH集团完成集装箱吞吐量39万TEU，同比增长6.1% [4] - 外贸集装箱吞吐量15.24万TEU，同比增长6.7%，居区域市场第四位 [4] - 内贸集装箱吞吐量23.76万TEU，同比增长5.6%，居区域市场第二位 [4] - 内贸码头ADP通过流程优化成为雅加达丹戎不碌港区作业效率最高的内贸码头 [4] 投资管理与回报 - 投资回报率标准结合项目所在地区宏观经济环境、资金成本及市场情况综合制定 [5] - 投资项目需经过投委会、港口办公会等多层级决策机制审批 [5] 深圳西部母港运营与优势 - 2025年前10个月深圳西部港区完成集装箱吞吐量1,385.2万TEU，同比增长3%，创历史新高 [6][7] - 深西港区位于珠三角几何中心，是南中国大陆经济中心城市中最靠近国际天然航道的港区 [7] - 深西港区亚洲航线占总航线约80%，具有密集的近洋航线服务 [7] - 通过控股顺德新港、参股珠江内河货运码头构建组合港模式，发挥水水中转优势 [7] 股东回报政策 - 公司发布《三年股东回报规划》，2024-2026会计年度每年现金分红比例不低于40% [7]

公司核心业务与竞争优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，具备国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队深耕行业多年，研发能力与实践经验深厚，核心技术人员稳定且具有跨国公司任职经验 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出，越南工厂已正式落成并投产 [2] 市场布局与收入结构 - 海外收入占比前五大的国家及地区分别是阿联酋、美国、泰国、巴西、日本 [3] - 收入占比较大的行业包括垃圾焚烧发电、化工、造纸、燃煤发电、燃气轮机及相关部件 [4] - 公司积极拓展燃气锅炉、油气管道、火力发电、海洋装备等领域的研发投入 [4] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2] HRSG业务发展状况 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线，二期预计明年二季度投产 [7] - 大凹生产基地有2条HRSG生产线，越南基地规划总共建设12条HRSG生产线 [8] - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [7] - 公司已通过部分客户生产体系认证，生产成本相较于海外竞争对手具有优势 [7] 行业发展机遇 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升 [2] - 燃煤发电行业存在升级改造需求，将带动工业防腐防磨行业发展 [6] - 用电量快速增长带动煤电需求，煤电凭借稳定、可调峰特性成为电力系统兜底保障 [6] - 化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [2] 财务与运营模式 - 越南基地大部分采用FOB贸易模式，完成出口报关手续并装船后确认收入 [7] - 公司前瞻布局油气复合管业务，与国外头部客户处于对接论证阶段 [2]

融资与公司治理 - 公司启动定增融资，85%资金将用于蓝莓基地和研发中心建设，预计明年三四季度发行 [1] - 公司实控人减持股份是为了清偿历史遗留的股票质押贷款，以实现公司治理结构更稳健 [2] 新产季经营状况 - 新产季开局顺利，出货进度符合或略超预期，整体均价稳健 [3] - 前期（11月）价格受进口蓝莓到货高峰及气候导致果实口感偏酸影响，目前影响因素正减弱 [3] - 出口业务开局良好，日本市场反响较好 [3] 品牌与渠道建设 - 公司将本产季定位为“品牌元年”，聚焦“爱莓庄”主品牌，以全产区最优果品供应 [4] - 在KA渠道方面，公司与盒马等核心客户合作深化，供货量同比大幅增长 [4] 未来增长驱动与成本控制 - 未来增长来自三个层面：土地规模扩张、树龄增长和技术优化带来的亩产提升、持续优化品种结构 [4] - 成本控制重点治理“产后成本”（如采摘、加工、物流）和“中后台费用”，通过组织架构调整和优化人员效率实现 [4][5] 土地资源与研发规划 - 公司对获取云南优质连片土地抱有很高信心，凭借多年产业实践和政企关系 [5] - “小浆果国际研发中心”以蓝莓为核心，研发方向聚焦突破性育种育苗和全链条技术攻坚，旨在解决促早、大果率、口感风味等实际问题 [5]

MED项目概况 - 主要建设内容为租用浙江湖州南浔经开区现有厂房，新建玻璃基板月投片量18万平方米的生产线，产品尺寸涵盖7.8英寸至55英寸微电腔显示屏，代表尺寸12.3英寸月产320万块或31.2英寸月产50万块 [2] - 项目达产后预计实现年平均销售收入916,654万元（约91.67亿元） [3] - 项目计划总投资90亿元，其中建设投资83亿元（设备投资约73亿元），达产年铺底流动资金7亿元 [13] MED项目进展与资金 - 项目整体按计划实施，部分进口设备已到货并安装调试，首台曝光机于2025年6月17日搬入，模组车间主体结构同期封顶 [5] - 项目注册资本金55亿元已于2024年6月30日前足额到位 [4] - 2024年9月19日签署35亿元固定资产银团贷款合同，截至2025年9月30日已使用贷款56,391.85万元 [5] - 项目建设期预计2年，力争2025年底前实现部分规格中尺寸MED产品小批量生产销售 [14] 技术与研发保障 - 公司已自主掌握MED全制程技术并具备小尺寸批量生产能力，2022年建立中试线并成功制作多款产品样品 [9] - 获得合作方威峰公司MED专利和专有技术20年授权许可及电浆材料长期供应保障，累计申请显示/触控相关专利600多项 [9] - 2023年出资3,600万元参与威峰公司增资，深化资本合作 [9] - 项目配套建设新型显示触控研发中心，持续优化电浆材料、器件结构及工艺，提升对比度、色彩饱和度等技术性能 [12] 市场前景与客户资源 - 中大尺寸彩色电子纸定位差异化蓝海市场，2023年为全球彩色电子纸产业化应用元年，2024年开启中大尺寸产业化应用元年 [6] - 应用领域拓展至电子书包、扩展显示器、电子公交站牌、数字标牌等，洛图科技预测2025年全球电子纸显示终端市场规模达723亿美元，年均复合增长率50%以上 [7] - 全球电子纸平板出货量预计2026年突破5,000万台，年均复合增长率60%以上，彩色电子书年需求量超5,000万台 [7] - 公司拥有联想、惠普、戴尔等全球笔记本客户资源，并与Amazon、文石等电子纸整机厂商建立业务关系，MED产品市场出海口明确 [8] 财务与风险影响 - MED项目投产前，因光芯公司20亿元出资确认为金融负债，每年按约定利率确认财务费用 [15] - 2024-2025年建设期产生人工、管理、研发等费用支出，对盈利水平造成不利影响 [15] - 公司通过控制费用支出、提前规划投产准备等措施应对风险 [17] 其他业务板块展望 - 2025年全球笔记本电脑出货量预计达1.83亿台，同比增长4.9%，公司笔记本触摸屏销售有望同比增长 [18] - AI PC处于推广阶段，中长期（3-5年）发展趋势乐观，但短期（1-3年）需观察实际应用体验 [20] - 2025年车载触摸屏业务销量有望保持增长，产品向大屏化、多屏化发展，但面临价格下降及In Cell技术替代竞争压力 [23] - 研发重点包括MED技术、OGM/SFM结构触摸屏、超硬AR镀膜、无边框触摸屏及车载一体黑工艺等技术 [25] 新技术布局 - 面板级封装载板研发聚焦FOPLP、TGV技术，已制作出线宽线距15μm/15μm的FCBGA载板等工程样品，2026年暂不具备产业化条件 [26][27]

产品与技术布局 - 机器人产品覆盖感知端与决策端，感知端包括超声波雷达系统和视觉感知系统，决策端包括正在开发的高算力控制系统 [1] - 未来将向更高价值量的产品发力，重点围绕决策+感知方向 [2] - 研发投入分为产品新技术研发（如超声波雷达从AK1到AK2，毫米波雷达从3D到4D）和产品定制化开发 [2] 市场与产能规划 - 将持续拓展海外市场，目标将海外市场份额比例提高到50%～70% [2] - 已在惠州大亚湾建造生产基地，部分产能已投产，整体产能至少可满足未来3～5年的需求 [2] 行业趋势与战略 - 智驾主流方案包括纯视觉方案（通过提升控制器算法）和激光雷达+多传感器融合方案，未来方案选择取决于汽车价格及消费者选择 [2] - 公司目标成为世界一流企业，通过提升主营业务量、开辟第二增长曲线支撑长远发展 [2]

电池壳业务 - 公司利用独特的DWI工艺产线制造圆柱形和方形电池壳，具有生产稳定性好、产品一致性高、人工成本降低、材料节省和性能改善的特点 [2] - 2025年8月与韩国东远系统公司签署谅解备忘录，将在美国和欧洲组建合资公司，为韩国三大电池制造商服务；同时在中国境内成立合资公司，构建“海外开拓”与“国内补位”的双重战略格局 [3] - 电池壳业务营收近两年持续大幅增长，2025年以来毛利率稳步改善，每个季度持续向好 [3] - 2025年5月与力华电源签署战略合作协议，在46系列大圆柱电池领域展开全面合作，项目积极进行中 [4] - 圆柱电池因高能量密度和结构安全性优势，在储能等领域增速提升，未来市场盘面扩大有利于放大公司DWI技术自动化产线的效率与标准化优势 [4] - 电池壳客户包括宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂能、远景动力、瑞浦兰钧等国内主流电池厂商，并在国内设立多个生产基地以满足产能配套需求，同时加大国内外新客户拓展力度，布局海外基地 [5] 机器人业务 - 谐波减速器及零部件柔轮研发进展顺利，特别是在柔轮研发方面，公司利用金属成型技术和精密加工技术，叠加创新原材料，取得重大突破并大幅降低成本 [6] - 人形机器人行业整体尚处于技术研发与市场探索阶段，存在多种不确定风险因素 [6]

产品运营与市场状况 - MMA产品价格约9500元/吨，处于行业主流区间，装置产能稳定 [1] - 顺酐装置全年平均开工率维持在90%左右，产品市场占有率约30% [2] - 顺酐行业处于产能释放峰值期，市场供大于求，产品价格承压 [2] - 催化剂业务年营收规模约4亿元，净利润约6000万元，经营稳定 [3] 战略规划与发展方向 - 计划依托MMA产品优势向下游高端材料领域拓展，重点延伸至PMMA等高性能树脂材料 [1] - 积极构建“一区两基地”产业体系，淄博本部基地重点发展高端化工新材料和精细化学品 [6] - 寻求第二基地战略布局，考察资源禀赋优越、产业链配套完善的区域以提升原料保障能力 [6] - 顺酐、MMA、环氧丙烷等装置采用行业先进环保工艺技术，具有长期技术竞争力 [7] 控股股东支持与公司治理 - 能源集团和新材料公司通过规范治理、强化内部资源协同、降低融资成本等多方面提供全方位支持 [4] - 控股股东将在符合法规前提下研究股权运作、产业整合等多样化策略优化资本结构 [5] 行业环境与政策影响 - 反内卷政策有助于遏制化工行业低水平重复建设，推动落后产能出清 [7] - 煤化工行业景气度回升，原料煤炭价格低位运行带动相关催化剂需求增长 [3] - 公司20年以上老旧产能较少且已完成设备更新改造，短期受反内卷政策影响风险较小 [7]

重卡行业发展趋势 - 2025年1-10月中国重卡市场累计销量约92.9万辆，同比增长24% [2] - 同期天然气重卡国内销售16.7万辆，渗透率超26% [2] - 同期新能源重卡国内销售15.8万辆，渗透率接近25% [2] - 重卡能源路线多元化，柴油/天然气重卡适合长距离运输，电动重卡适合中短途固定路线场景 [2] - 未来天然气重卡渗透率将持续走高，新能源重卡渗透率也将提升 [3] SOFC业务发展 - 2025年11月公司与希锂斯在电池电堆层面签订技术许可协议，可全面掌握电池、电堆、系统、电站核心技术 [3] - 公司聚焦AI数据中心、工业园区等场景，推出新一代大功率金属支撑商业化产品，性能显著提升 [3] - 凭借性能优势已与国内外多家头部企业达成意向合作，为规模化商用奠定基础 [3] 大缸径发动机及数据中心业务 - 2025年前三季度公司M系列大缸径发动机销售超7700台，同比增长超30% [3] - 其中数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍 [3] - AI技术驱动算力基建加速，带动数据中心备用电源市场扩容及高端发动机需求井喷 [3] - 公司大缸径发动机具有启动速度快、加载能力强、可靠高效经济的优势，国内外市场认可度持续提升 [3]

业务营收结构 - 模具业务营业收入占总营收接近50% (2024年度)，在手模具订单金额约25亿元 [2] - 冲压业务营业收入占总营收的43% (2024年度) [2] - 航空零部件业务营业收入占总营收的4% (2024年度)，配套机型尚未大规模量产 [2] - 参股东实股份为公司贡献较好投资收益 [2] 业务模式与客户 - 模具业务需求来自新车型开发及现有车型改型，与车型产销量无直接正相关，客户覆盖绝大多数车企 [4] - 冲压业务与客户关系紧密，依赖稳定供应关系，根据客户排产进度生产，销售收入随供应车型销量变化明显 [4] - 冲压业务受销售半径影响，天津产能主要客户包括一汽丰田、长城汽车、北京奔驰、华晨宝马、北汽集团等 [6] - 合肥工厂主要服务客户包括蔚来汽车、江淮汽车，并积极开拓合肥周边主机厂客户 [6] 生产与运营 - 模具产品属单件定制化，生产周期根据客户要求及零件种类不同存在差异，通常为12到24个月不等 [5] - 模具厂内制造周期约8到10个月，交付后需母线调试并取得主机厂终验收报告后确认收入 [5] - 伴随模具开发技术成熟及市场竞争加剧，模具制造整体周期有所缩短 [5] 并购进展 - 收购东实股份涉及的尽职调查、审计、评估等工作已基本完成，但因财务数据有效期需进行数据更新 [7] - 公司与有关各方就交易细节、协议条款等事项持续磋商和审慎论证，尚未签署正式协议 [7] - 交易方案需进一步协商推进落实，正式协议签署尚需履行决策程序，存在未能通过审批的风险 [7]