央行公开市场操作 - 本周（2025年5月10日 - 2025年5月16日）净回笼4751亿元，逆回购投放4860亿元、回笼8361亿元，MLF到期1250亿元[3][17] - 截至本周五，逆回购余额4860亿元，MLF余额45320亿元[3][17] - 下周（2025年5月17日 - 2025年5月23日）逆回购到期量4860亿元[3][17] 政府债发行与到期 - 本周发行8177.41亿元、到期978.84亿元，净融资7158.10亿元[4][18] - 下周预计发行3568.94亿元、到期2354.67亿元，净融资3978.79亿元[4][18] 同业存单市场概况 - 本周发行5214亿元、到期5938.50亿元，净融资 - 724.50亿元[5][22] - 本周加权发行利率1.64%，较上周下行6.6bp；本周五1年期股份行存单发行利率降至1.67%，较上周五降0.8bp[5][25][26] - 本周五1年期AAA同业存单收益率升至1.68%，较上周五升1.5bp；9月、6月、3月、1月期收益率较上周五分别升3.5bp、0.5bp、3bp、4bp[5][26] 资金利率变化 - 本周银行间质押式回购成交量周均值7.14万亿，隔夜成交周均值6.30万亿，隔夜占比88.34%[29] - R、DR利率整体下行，票据利率整体上行；资金分层现象有所缓解[6][31][32][34] 投资建议与风险提示 - 建议聚焦利率债修复机会，操作保持灵活，适当参与超长债交易并控制久期风险[11][38] - 风险包括货币政策超预期收紧、财政政策发力超预期、流动性关键变量波动幅度超预期[12][39]

报告行业投资评级 - 看好 [5] 报告的核心观点 - 国内市场价格竞争激烈，中国主要汽车厂商探索出口市场，2021 - 2024 年汽车出口每年以百万辆规模增长，年增长率 20% - 100%，2025 年 1 - 4 月汽车出口 193.7 万辆同比增长 6%，新能源汽车出口 64.2 万辆同比增长 52.6%，建议关注自主品牌出海进度 [4] - 智能驾驶研发方面，大部分车企与第三方解决方案提供商合作，头部车企转向“自研 + 合作”模式，合作可优势互补、加快智能化进程，且更具经济性和安全边际 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 上周沪深 300 指数上涨 1.12%，申万汽车行业指数上涨 2.40%，跑赢大盘 1.29 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 3 [1] - 上周二级细分行业中，乘用车板块涨 4.43%、汽车零部件涨 2.18%、汽车服务板块涨 0.59%、摩托车及其他板块跌 0.20%、商用车板块跌 1.70% [1] - 上周三级行业涨幅最大的三个板块是电动乘用车涨 6.16%、其他汽车零部件涨 5.34%和汽车电子电气系统涨 3.43%，仅商用载客车跌 2.03% [1] - 上周汽车行业 294 家上市公司中 192 家上涨，涨幅前三为成飞集成涨 61.09%、兆丰股份涨 34.78%和新坐标涨 26.17%，跌幅前三为苏奥传感跌 9.01%、潍柴重机跌 8.90%和金鸿顺跌 7.62% [1] - 截至 2025 年 5 月 16 日，申万汽车板块 PE（TTM）26.74 倍，位于近 5 年的 34.72%分位点 [1] 汽车产业链数据观察 - 截至 5 月 10 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为 1318.30 万元/吨，较 4 月 30 日上涨 0.10%；锌锭(0)市场价为 2.28 万元/吨，较 4 月 30 日回落 0.29%；铝锭(A00)市场价为 1.97 万元/吨，较 4 月 30 日回落 2.28% [2] - 3 月中国钢铁类大宗商品价格指数为 98.11，环比下降 1.41%，同比下降 12.56%；中国橡胶类大宗商品价格指数为 56.64，环比下降 3.23%，同比上涨 10.71% [2] - 截至 5 月 16 日，碳酸锂均价为 6.45 万元/吨，周环比回落 1.15%，月环比下降 9.89% [3] - 截至 5 月 15 日，磷酸铁锂动力型均价在 3.32 万元/吨，周环比上涨 1.26%，月环比下降 6.13% [3] - 截至 5 月 16 日，三元材料 523 均价为 105.88 万元/千克，周环比上涨 0.47%，月环比上涨 0.95% [3] - 截至 5 月 19 日，电解液（三元圆柱 2.6Ah）均价为 1.96 万元/吨，与上周持平，同比下降 1.15% [3] - 截至 5 月 16 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为 3.15 万元/吨，周环比下降 5.26%，月环比下降 5.26% [3] 行业重点新闻 - 工信部加速推进 5G - A、6G 技术研发、产业培育和应用发展 [11] - 北京面向无车家庭再增发 2 万个新能源小客车指标 [11] - 长城汽车将在巴西打造研发中心和制造基地 [11] - 比亚迪全新两三轮车电池曝光，规划 32 款，全系质保 5 年、最长用 10 年 [11]

核心观点 报告对 2025 年 5 月 15 日国内外市场行情进行总结，分析国内 A 股市场驱动因素，还汇总当日重要新闻及全球经济数据 [1][2][11] 国内市场综述 - 5 月 15 日大盘弱势整理、缩量回调，上证综指收于 3380.82 点，下跌 0.68%；深成指收于 10186.45 点，下跌 1.62%；科创 50 下跌 1.26%；创业板指下跌 1.92%，万得全 A 成交额 11904 亿元，较前一日下降 [1][5][10] - 30 个中信一级行业 27 个收跌，综合金融、计算机及通信跌幅居前，煤炭、农林牧渔、电力及公用事业小幅收涨；动物保健精选、医美及乳业等指数表现活跃 [1][5][10] 海外市场综述 - 5 月 15 日美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨 0.65%，标普 500 指数涨 0.41%，纳指跌 0.18%；思科涨近 5%，可口可乐涨超 3%领涨道指；万得美国科技七巨头指数跌 0.86%，亚马逊、脸书跌超 2%；中概股普遍下跌，老虎证券跌超 8%，阿里巴巴跌逾 7% [2][5] - 日经 225 下跌 0.98%，英国 FTSE 上涨 0.57%，德国 DAX 上涨 0.72% [5] 新闻精要 - 李强强调把做强国内大循环作为推动经济行稳致远的战略之举，重点体现为资源要素高效配置、科技创新与产业创新深度融合、产业链供应链自主完备、供给和需求动态平衡四个方面 [3][12][13] - 最高法、证监会联合发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，从总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等五方面提出 23 条意见 [3][16][17] - 工业和信息化部印发《通信建设工程质量提升和安全生产行动方案（2025—2027 年）》，从 6 个方面提出 16 项任务，以提升通信建设工程质量 [3][19] - 中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，目标是到 2030 年城市更新行动取得重要进展 [3][20] - 美联储主席鲍威尔表示需重新审视就业与通胀的政策框架，预测美国 4 月 PCE 同比将上涨 2.2%左右 [3][21] - 全球重要经济数据发布，包括中国 4 月农机市场景气指数、美国上周初请和续请失业金人数、欧元区一季度 GDP 及就业增长、英国一季度 GDP 增速等 [3][22][23] 驱动因素 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，李强强调把发展战略立足点放在做强国内大循环上，推动经济行稳致远 [11] - A 股市场当日 1407 只个股上涨，3856 只下跌，127 只持平；148 只个股涨超 5%，149 只个股跌超 5%；78 只个股涨停，12 只个股跌停；市场在近期上涨后技术性回调，短期波动不改中长期趋势 [11]

核心观点 报告对 2025 年 5 月 14 日国内外市场行情进行综述，介绍相关新闻动态及重要经济数据，国内市场量价齐升震荡上扬，海外市场美股涨跌不一，同时提及多项政策举措和合作协议[1][2] 国内市场综述 - 5 月 14 日大盘量价齐升震荡上扬，上证综指收于 3403.95 点涨 0.86%，深成指收于 10354.22 点涨 0.64%，科创 50 涨 0.41%，创业板指涨 1.01%，万得全 A 成交额 13499 亿元较前一日下降[1][4][8] - 30 个中信一级行业 25 个收涨，非银金融、综合金融及交通运输涨幅大，国防军工、机械及家电跌幅居前，保险精选、离境退税及炒股软件等指数活跃[1][4][8] - 4 月末我国社会融资规模存量同比增 8.7%，M2 余额同比增 8%且增速加快，前四月人民币贷款增 10.06 万亿元，社融规模增量 16.34 万亿元，4 月企业新发放贷款平均利率约 3.2%处历史低位[9][14] - A 股市场 2328 只个股上涨，2816 只下跌，247 只持平，188 只个股涨超 5%，31 只个股跌超 5%，91 只个股涨停，10 只个股跌停，大盘重上 3400 点提振市场做多热情[9] 海外市场综述 - 5 月 14 日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.21%，标普 500 指数涨 0.1%，纳指涨 0.72%，默克跌超 4%，安进跌逾 3%领跌道指，万得美国科技七巨头指数涨 1.57%，英伟达、特斯拉涨超 4%，中概股多数上涨，腾讯音乐涨超 15%，大健云仓涨逾 5%[2][4] 新闻精要 - 中国七部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，聚焦服务国家重大科技战略部署，围绕七个方面凝练 15 项科技金融政策举措，推动金融资源进入科技创新领域[10][11][12] - 中方自 5 月 14 日起暂停 17 家美国实体不可靠实体清单措施 90 天，暂停 28 家美国实体出口管制管控名单相关措施 90 天，国内企业可申请交易，商务部依法审核[15][16] - 美方于 5 月 14 日凌晨撤销对中国商品加征的 91%关税，修改 34%的对等关税措施，24%的关税暂停加征 90 天，保留 10%的关税，下调或撤销对中国小额包裹加征的关税，中方相应调整有关关税和非关税对美反制措施[18] - 5 月 14 日特朗普访问卡塔尔，双方签署经贸、防务等领域多项合作协议，预计带来至少 1.2 万亿美元经济交流，达成超 2435 亿美元经济协议，包括卡塔尔航空采购波音飞机和通用电气航空发动机交易，还签署加强安全伙伴关系意向声明[19][20] 全球重要经济数据发布 - 今年一季度末 QFII 持仓 A 股 780 余只，持仓市值 1223.16 亿元，持仓市值超 1 亿元且 2024 年及 2025 年第一季度均盈利、滚动市盈率低于 30 倍的股票有 57 只[22] - 截至 4 月末 14 家银行理财公司合计规模达 23.58 万亿元，较 3 月末增长 1.89 万亿元，较年初增长 1.16 万亿元，增幅超此前数年同月份[22]

报告核心观点 5月12日国内外市场表现良好，A股高开高走，美国三大股指大幅收涨，主要受中美经贸高层会谈联合声明发布影响，同时当日有多条重要新闻发布，涉及经贸、工业、国家安全、制药、经济数据等方面 [1][2][9] 国内市场综述 - 5月12日大盘高开高走、震荡攀升，上证综指收于3369.24点，上涨0.82%；深成指收于10301.16点，上涨1.72%；科创50上涨0.49%；创业板指上涨2.63%，万得全A成交额共13409亿元，较前一日有所上升 [1][5][8] - 30个中信一级行业有26个行业收涨，国防军工、机械、电力设备及新能源涨幅较大，农林牧渔、医药、电力设备及新能源跌幅居前；中船系、航母及大飞机等指数表现活跃 [1][5][8] - 驱动因素为中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，取消部分加征关税，暂停实施“对等关税”及反制关税，取消非关税反制措施，当日A股4112只个股上涨，1101只下跌，176只持平，311只个股涨超5%，26只个股跌超5%，90只个股涨停，4只个股跌停 [9] 海外市场综述 - 5月12日美国三大股指大幅收涨，道指涨2.81%，标普500指数涨3.26%，纳指涨4.35%；亚马逊涨超8%，耐克涨逾7%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数涨5.4%，脸书涨近8%，特斯拉涨超6%；中概股普遍上涨，文远知行涨超27%，世纪互联涨逾21% [2][5] 新闻精要 - 中美日内瓦经贸会谈联合声明，双方承诺于2025年5月14日前采取举措，美国修改对中国商品加征的从价关税，取消部分加征关税；中国相应修改对美国商品加征的从价关税，取消部分加征关税，暂停或取消非关税反制措施，双方将建立机制继续协商 [10][11][12] - 5月12日国务院副总理何立峰在瑞士日内瓦与WTO总干事伊维拉会晤，强调中方支持多边主义和自由贸易，支持WTO改革和发展，双方就加强对话合作推动WTO改革发展深入交流 [13][14] - 工信部召开部分省份工业经济运行座谈会，强调统筹国内经济和国际经贸斗争，推动二季度工业经济平稳运行，培育壮大新质生产力，推动重点产业提质升级，整治“内卷式”竞争，为企业营造良好环境 [15][16] - 国新办发布《新时代的中国国家安全》白皮书，阐释新时代中国国家安全工作理念、实践和成果，增进国际社会认知理解 [17] - 特朗普签署行政命令要求制药商降低药品价格与其他国家一致，分析师和法律专家认为难实施，命令提出30天价格目标，若六个月内未取得“重大进展”将采取进一步行动，特朗普称若价格不一致将征关税，寻求59%至90%降价幅度 [18][19] - 商务部数据显示截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，累计突破1000万份；中汽协数据显示今年1至4月我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%，新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量占比42.7% [20][21]

报告核心观点 报告对 5 月 9 日国内外市场行情进行综述，涵盖国内 A 股、海外美股等市场表现，还汇总近期重要新闻，包括中美经贸会谈、政策发布、经济数据等，部分事件或影响市场情绪与走势 [1][2][3] 国内市场综述 - 5 月 9 日大盘弱势整理、震荡回调，上证综指收于 3342 点，跌 0.3%；深成指收于 10126.83 点，跌 0.69%；科创 50 跌 1.96%；创业板指跌 0.87%，万得全 A 成交额 12224 亿元，较前一日下降 [1][4][8] - 30 个中信一级行业 5 个收涨，银行、纺织服装及家电涨幅居前，综合金融、国防军工及计算机跌幅较大；央企银行、火电及饲料精选等指数表现活跃 [1][4][8] 海外市场综述 - 5 月 9 日美国三大股指多数收跌，道指跌 0.29%，标普 500 指数跌 0.07%，纳指持平；安进、默克跌超 2%领跌道指 [2][4] - 万得美国科技七巨头指数涨 0.16%，特斯拉大涨 4.72%，苹果涨 0.53%；中概股涨跌不一，理想汽车跌 2.2% [2][4] 新闻精要 中美经贸高层会谈 - 5 月 10 - 11 日在瑞士日内瓦举行，双方围绕落实 1 月 17 日中美元首通话共识坦诚沟通，达成重要共识与实质性进展，同意建立经贸磋商机制 [9][11][12] - 中方牵头人何立峰表示会谈富有成效，为解决分歧、深化合作创造条件，双方将 5 月 12 日发布联合声明 [9] 证监会印发方案 - 落实中央政治局会议部署，印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，共 25 条举措 [13] - 重点包括优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者利益绑定、提升行业服务投资者能力、提高公募基金权益投资规模和稳定性、一体推进强监管防风险促高质量发展 [14][15][16] 4 月经济数据 - 我国 CPI 环比由上月降 0.4%转为涨 0.1%，同比降 0.1%；核心 CPI 环比由平转涨 0.2%，同比涨 0.5%；PPI 环比降 0.4%，同比降 2.7%，降幅扩大 0.2 个百分点 [17] 外交动态 - 王毅分别同巴基斯坦副总理兼外长、印度国家安全顾问通电话，中方对巴印冲突升级担忧，支持印巴磋商实现全面持久停火 [18][19] 俄乌谈判提议 - 普京 5 月 11 日提议 5 月 15 日在土耳其伊斯坦布尔恢复俄乌直接谈判，将与土总统讨论，俄谈判代表团近期前往，团长人选另公布 [20] 全球经济数据 - 4 月全国乘用车零售 175.5 万辆，同比增 14.5%；新能源乘用车出口 18.9 万辆，同比增 44.2% [22] - 美国 4 月非农就业人数增 17.7 万人，失业率 4.2%不变 [22] - 欧元区 4 月 CPI 初值同比 2.2%，环比 0.6%；核心 CPI 初值同比 2.7%；3 月失业率 6.2% [22] - 欧元区 4 月制造业 PMI 终值 49，法国 48.7，德国 48.4 [23] - 日本 3 月失业率 2.5%，高于预期 [23] - 韩国 4 月汇丰制造业 PMI 降至 47.5 [23] - 印度 4 月制造业 PMI 终值 58.2 [23]

核心观点 - 5月6日A股市场量价齐升、个股普涨，海外美股三大指数全线收跌；近期有多项重要事件和政策发布，对市场产生一定影响 [1][2] 国内市场综述 - 5月6日大盘量价齐升、个股普涨，上证综指收于3316.11点，上涨1.13%；深成指收于10082.34点，上涨1.84%；科创50上涨1.39%；创业板指上涨1.97%，万得全A成交额共13644亿元，较前一日有所增加 [1][4][8] - 30个中信一级行业有29个行业收涨，综合金融、计算机及通信涨幅居前，仅有银行小幅下跌；稀土、华为鸿蒙及航空运输精选等指数表现活跃 [1][4][8] - 当日A股市场4962只个股上涨，379只下跌，45只持平；715只个股涨超5%，30只个股跌超5%；145只个股涨停，29只个股跌停 [9] - 驱动因素为中美高层即将举行会谈，有利于提振市场做多热情 [9] 海外市场综述 - 5月6日美国三大股指全线收跌，道指跌0.95%，标普500指数跌0.77%，纳指跌0.87%；默克跌超4%，领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌0.71% [2][4] - 中概股多数上涨，脑再生涨超62%，小马智行涨逾47% [2] 新闻精要 - 何立峰将于5月9 - 12日访问瑞士，期间与美国财长贝森特举行中美经贸高层会谈；5月12 - 16日赴法国共同主持第十次中法高级别经济财金对话 [3][10] - 财政部部长蓝佛安表示中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年5%左右增长目标 [3][11] - 中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制，2025年是中国和欧盟建交50周年，双方有诸多重要议程 [3][12][13] - 2025年“五一”假期国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0% [3][14] - 英国与印度签署自由贸易协定，预计到2040年将使双边贸易额每年增加255亿英镑（约2463亿元人民币） [3][15][16] - 全球重要经济数据发布，“五一”假期全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次，4月财新中国服务业PMI录得50.7，综合PMI产出指数下滑至51.1 [3][18][19]

核心观点 报告对国内外市场行情进行了分析，介绍了相关新闻动态及经济数据 ，国内市场走势分化，海外市场美国三大股指收跌，同时涉及多领域新闻及经济指标情况 [1][2][19] 国内市场综述 - 4月30日大盘震荡整理走势分化，上证综指收于3279.03点下跌0.23%，深成指收于9899.82点上涨0.51%，科创50涨0.85%，创业板指涨0.83%，万得全A成交额11931亿元较前一日小幅增加 [1][4][9] - 30个中信一级行业19个收涨，计算机、汽车及传媒涨幅居前，银行、钢铁及交通运输跌幅较大，ChatGPT、Kimi及减速器等指数表现活跃 [1][4][9] - 驱动因素包括中国人民银行行长主持会议通过相关融资工具安排，当日A股3443只个股上涨，人民币汇率走强提振市场做多热情 [10] 海外市场综述 - 5月5日美国三大股指全线收跌，道指跌0.24%，标普500指数跌0.64%，纳指跌0.74%，苹果跌超3%，雪佛龙跌逾2%，万得美国科技七巨头指数跌1.03%，特斯拉跌超2%，亚马逊跌近2%，中概股涨跌不一 [2][4] 新闻精要 - 第28届东盟与中日韩财长和央行行长会议4日在意大利米兰举行，讨论宏观经济形势和区域财金合作等议题，中方宣布向相关信托基金续捐400万美元 [11] - 商务部回应中美经贸对话磋商，称美方想谈应拿出诚意，纠正错误做法、取消单边加征关税 [13][14] - 5月3日香港金融管理局近5年来首度触发联系汇率强方兑换保证，买入美元、沽出465.39亿港元，银行体系总结余将增至913.09亿港元 [15] - 美国正式终止对中国小额包裹免税政策，电商平台重组物流体系，部分产品价格上涨，发货延迟，外国品牌停发，中小企业退出美国市场 [16] - 特朗普宣布对外国制作进入美国的电影征收100%关税，称美国电影业正在衰亡 [17] - 全球重要经济数据发布，7大省份一季度进出口7.78万亿元呈增长趋势，一季度我国软件业务收入31479亿元同比增长10.6%，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [19]

报告核心观点 4月22日国内外市场走势分化，国内大盘冲高回落，海外美股全线收涨；同时有多条重要新闻影响市场，包括政策延续、经济形势分析、资源勘查突破、经济预期调整等[1][2] 国内市场综述 - 4月22日上证综指收于3299.76点，上涨0.25%；深成指收于9870.05点，下跌0.36%；科创50下跌0.31%；创业板指下跌0.82%，万得全A成交额共11212亿元，较前一日上升[1][4][8] - 30个中信一级行业有16个行业收涨，综合金融、商贸零售及综合涨幅居前，传媒、计算机及通信跌幅较大[1][4][8] - 离岸退税、智能物流及数字货币等指数表现活跃[1][4][8] 海外市场综述 - 4月22日美国三大股指全线收涨，道指涨2.66%，标普500指数涨2.51%，纳指涨2.71%[2][4] - 3M公司涨超8%，旅行者集团涨逾4%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数涨2.84%，特斯拉涨超4%，亚马逊涨逾3%；中概股普遍上涨，禾赛科技涨逾12%[2][4] 新闻精要 失业保险稳岗惠民政策 - 人社部等三部门联合印发通知，延续实施2项稳岗惠民政策举措至2025年底，一是对不裁员少裁员的参保企业实施稳岗返还政策，中小微企业按不超60%返还、大型企业不超30%；二是放宽技能提升补贴政策参保年限并拓宽受益范围[10][11] - 各地要细化实施举措，优化经办流程，三部门密切协作配合推动政策落地[12] 广东省经济形势分析会 - 广东省召开一季度经济形势分析会，强调尽早推出激励性政策为企业解难，稳住外贸基本盘并推动出口转内销[13][14] 氦气勘查成果 - 我国氦气勘查实现重大飞跃，改变长期依赖进口局面，截至目前全国新增氦气探明地质储量40.7亿立方米，6个气田储量均超2亿立方米[15][16] IMF下调经济增长预期 - 4月22日IMF发布报告，将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，2026年预计为3%；全球贸易增长预计2025年下降1.5个百分点，2026年小幅回升[17][18] - 全球增长放缓主因是美国关税政策变化及不确定性，预计将冲击全球经济活动，使全球通胀回落速度略低于预期[17][18] 特朗普表态 - 特朗普表示虽对美联储不满，但没打算罢免鲍威尔，希望其在利率问题上更积极；美国财长称关税僵局不可持续，形势将缓和[9][20] 全球重要经济数据 - 1 - 2月新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶功能装车率达66.3%，16万以下市场智驾装车率增长[22] - 1 - 3月销量排名前十的轿车生产企业共销售185.1万辆，占轿车销售总量68.9%，比亚迪等4家企业销量两位数增长，其他企业不同程度下降[22][23] 驱动因素 - 特朗普表示不打算罢免鲍威尔，美财长称关税僵局将缓和，市场避险情绪降温，美股三大期指亚市早盘大涨逾1%，COMEX黄金期货跌逾2%[9][20] - 当日A股市场2532只个股上涨，2671只下跌，189只持平；202只个股涨超5%，111只个股跌超5%；93只个股涨停，24只个股跌停；大国博弈新阶段或提振市场做多热情[9]

报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - 本周计算机（申万）板块下跌0.84%，沪深300指数上涨0.58%，计算机板块跑输沪深300 1.42个百分点，在申万其他行业涨幅排名位列倒数第3位 [2][13] - 2025年政府工作报告提出推进“人工智能+”行动，支持大模型应用，发展新智能终端及智能制造装备，建议关注人工智能产业链龙头企业 [5][21] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周（4.14 - 4.20）计算机（申万）板块下跌0.84%，沪深300指数上涨0.58%，计算机板块跑输沪深300 1.42个百分点，涨幅排名位列申万其他行业倒数第3位 [2][13] - 计算机行业有355家上市公司，148家收涨，197家收跌，涨幅前3名是创识科技(+22.61%)、美登科技(+21.10%)、卓易信息(+18.01%)，跌幅前3名是汇金科技(-13.30%)、宏景科技(-18.15%)、东方通(-49.59%) [16] 行业新闻动态-人工智能 - 4月15日OpenAI推出GPT - 4.1系列模型，需通过API使用，GPT - 4.1是GPT - 4o升级版，有更强多模态处理能力和更大上下文窗口，价格降低26%，GPT - 4.1 Nano每百万token成本仅12美分 [3][18] - 4月15日可灵AI基座模型升级，推出可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型，可灵2.0大师版提升生成效果，升级创作可控生成与编辑能力，上线多模态视频编辑功能 [3][19] - 4月17日OpenAI发布视觉推理模型o3和o4 - mini，开源轻量级编程Agent Codex CLI，o3适合复杂查询，视觉任务表现出色，比o1犯主要错误少20%，o4 - mini针对快速、成本效益推理优化，在多领域表现优于o3 - mini [4][20] 投资线索 - 2025年政府工作报告提出推进“人工智能+”行动，结合数字与制造、市场优势，支持大模型应用，发展新智能终端及智能制造装备，建议关注人工智能产业链龙头企业 [5][21]