港股市场回顾与表现 - 2026年2月27日，港股市场单边下挫，恒生指数收跌1.44%至26,381.02点，恒生科技指数下挫2.87%至5,109.33点，恒生中国企业指数下跌2.44%至8,814.29点[1][5] - 当日大市成交额为2,592.77亿港元，较前一交易日的2,367.65亿港元有所增加[1][5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，而黄金股逆市走强[1][5] - 恒生指数成分股中，中升控股重挫10.8%，药明生物下挫7.5%，新东方-S下跌5.1%，长和上涨4.5%，长江基建集团上涨4.5%，电能实业上涨3.8%[1][5] - 恒生科技指数成分股中，小鹏汽车-W下跌5.1%，华虹半导体下跌4.8%，哔哩哔哩-W下跌4.6%，理想汽车-W下跌4.4%，百度集团-SW下跌4.3%[1][5] - 年初至今表现方面，截至2月27日，恒生指数上涨2.93%，恒生国企指数下跌1.12%，恒生科技指数下跌7.37%[5] 美股市场表现 - 周四美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%，标普500指数跌0.54%，纳指跌1.18%[2][5] - 万得美国科技七巨头指数跌1.87%，其中英伟达跌超5%，特斯拉跌逾2%[2] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.78%，成分股中盛美半导体跌超16%，百济神州跌逾8%[2] 市场展望与投资主线 - 报告展望，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，建议关注三大主线[3] - 主线一为“科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块[3] - 主线二为“扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费等板块[3] - 主线三为仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块[3] - 晨报强调科技自立自强及AI应用仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇[3] - 工信部最新提出的关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的政策指导有望再度提振相关国产算力及通信板块[3] 市场热点与政策动态 - 中国人民银行宣布自3月2日起将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0，离岸人民币对美元短线跳水逾100个基点失守6.85关口[10] - 津巴布韦矿业部突然发布锂矿出口禁令，中信证券研报测算，中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，2026年该国产量占全球12%[11] - 港股锂产业链标的将呈现分化，建议关注在阿根廷、澳大利亚布局锂盐湖及硬岩矿的赣锋锂业[11] 重点公司动态 - 百度集团-SW 2025年净利润为56亿元，智能云基础设施收入增长34%[12] - 中石化炼化工程2025年新签合同1,012.48亿元，同比增长18.1%[12] - 长江基建出售UK Power Networks，录得14.5亿港元收益[12] - 电能实业出售英国电网业务，预期收益10.7亿港元[12] - 长实集团出售UK Power Networks，收益8.4亿港元[12] - 小米集团-W回购280.94万股，涉资9,999.69万港元[12] - 吉利汽车回购141.8万股，涉资2,376.38万港元[12] - 万咖壹联预计2025年净利润为6,000-6,800万元，同比增长690%-796%[12] - 九源基因的司美格鲁肽生物类似药上市申请获受理[12] - 健世科技-B的两款瓣膜产品获新西兰注册批准[12] 板块与个股近期表现 - 截至2月27日，资讯科技行业年初至今下跌10.5%，非必需性消费行业年初至今下跌1.0%，而原材料行业年初至今上涨22.6%[5] - 重点科技股近一个月普遍下跌，腾讯控股下跌14%，阿里巴巴下跌15%，百度集团下跌23%[15] - 新能源车股近一个月表现疲软，比亚迪下跌5%，小鹏汽车下跌12%[15] - 部分医药消费股表现强势，石药集团年初至今上涨101%，中国生物制药年初至今上涨88%，药明生物年初至今上涨58%[15]

核心市场观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用有望成为未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 政策支持下的科技板块，如人工智能及应用、半导体、工业软件等；2) 政策支持预期的消费板块，如体育服饰及非必需性服务消费；3) 估值较低且股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] 港股市场回顾与表现 - 2026年2月26日，恒生指数收报26765.72点，上涨0.66%；恒生中国企业指数收报9034.75点，上涨0.30%；恒生科技指数收报5260.50点，微跌0.19% [1][5] - 当日市场成交额为2367.65亿港元，较前一交易日减少 [1] - 周期股与消费股表现活跃，海底捞领涨恒指成分股，涨幅达6.2%，汇丰控股、龙湖集团分别上涨5.5%和4.6% [1] - 科技板块分化，商汤-W、同程旅行跌幅超5% [1] - 年初至今，恒生指数上涨4.43%，恒生国企指数上涨1.36%，恒生科技指数下跌4.63% [5] - 2026年1月，南下资金单月净流入达690亿港元 [3] 美股市场表现 - 2026年2月26日，美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%，标普500指数涨0.81%，纳指涨1.26% [2][5] - 市场情绪受英伟达财报超预期提振，其2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73% [2] - 万得美国科技七巨头指数涨1.44%，微软涨近3%，脸书涨超2% [2] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.47% [2] 行业与板块表现 - 从年初至今板块表现看，原材料行业涨幅居前，达24.9%；地产建筑行业上涨19.8%；能源业上涨18.9% [5] - 资讯科技行业与非必需性消费行业年初至今分别下跌8.8%和6.6% [5] - 黄金股在港股市场逆市走强 [1] 政策与市场热点 - 上海市发布房地产新政，自2月26日起实施，内容包括：缩短非沪籍居民外环内购房社保年限至1年；首套住房公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元，叠加政策后最高可达324万元 [10] - 该政策预计将有效释放购房需求，利好在沪有大量项目布局的房企如龙湖集团，以及华润置地、碧桂园服务等产业链公司 [10] - 香港财政司司长发表2026/27年度预算案，宣布3月将发出首批稳定币发行人牌照，并成立“AI+与产业发展策略委员会”，初期聚焦生命健康及具身智能领域 [11] - 相关政策利好数字资产、AI及金融科技板块，美图公司、中银香港等公司可能受益 [11] - 工信部最新提出组织开展国家算力互联互通节点建设工作的政策指导，有望提振国产算力及通信板块 [3] 重点公司动态与表现 - **英伟达**：2026财年第四季度营收681亿美元，同比增长73%，业绩指引超预期 [2][12] - **龙湖集团**：受上海楼市新政利好，当日股价上涨4.6% [1][10] - **海底捞**：领涨恒指成分股，当日涨幅达6.2% [1] - **联邦制药**：UBT251减重II期临床减重17.5kg，III期启动在即 [12] - **复宏汉霖**：汉斯状®新增42国合作，里程碑款最高1.26亿美元 [12] - **绿茶集团**：2025年净利润4.6-5.08亿，同比增长31.4%-45.1% [12] - **长和系**：出售英国电网业务权益，套现逾1100亿港元用于后续投资 [12] - **中芯国际**：拟购中芯北方49%股权申请获受理 [12] 其他市场与商品 - A股上证综合指数收报4147.23点，上涨0.72% [5] - 纽约期油收报65.57美元/桶，黄金收报5183.70美元/盎司，铜收报13349.50美元/吨 [5] - 人民币对美元汇率突破6.87，创近三年新高 [12] - 韩国综合指数涨幅扩大至2%，三星电子大涨近7%带动科技股走强 [12]

港股市场回顾 - 2026年2月24日，港股市场单边下挫，恒生指数收跌1.82%，报26590.32点；恒生科技指数跌2.13%，报5270.7点；恒生中国企业指数下挫2.06%，报9007.86点[1][5] - 市场成交额显著放量至2509.92亿港元，较前一交易日的1729.63亿港元大幅增加[1][5] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强[1][5] - 部分成分股表现疲弱，中国生物制药跌6.6%，翰森制药跌6.4%，中国人寿跌6.1%，金蝶国际跌7.8%，商汤-W跌5.8%，中国中免跌10.5%；万洲国际涨4.4%，华虹半导体涨3.1%[1][5] - 年初至今，恒生指数累计上涨3.74%，恒生国企指数上涨1.06%，恒生科技指数则下跌4.45%[5] 美股及全球市场 - 周二美国三大股指全线收涨，道指涨0.76%，标普500指数涨0.77%，纳指涨1.04%[2][5] - 科技股表现强劲，万得美国科技七巨头指数涨1.08%，特斯拉、苹果涨超2%，赛富时涨超4%[2] - 芯片股多数上涨，AMD涨超8%，英特尔涨逾5%[2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨1.37%，万国数据、世纪互联涨超6%[2] - 商品市场方面，黄金价格下跌1.25%至每盎司5160.50美元，纽约期油下跌0.35%至每桶66.08美元，铜价上涨2.54%至每吨13195.00美元[5] 市场展望与投资主线 - 2026年港股及A股实现开门红，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元[3] - 报告强调“科技自立自强”及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇[3] - 工信部最新提出组织开展国家算力互联互通节点建设的政策指导，有望再度提振国产算力及通信板块[3] - 以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，建议关注三大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费板块；3) 估值较低且股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块[3] 市场要闻与行业动态 - Meta与AMD签署多年期合作协议，计划在未来数年内部署最高约6吉瓦规模的AMD Instinct GPU以扩张其AI基础设施，该事件被视为超大规模云厂商继续上修算力投入、推动供应链多元化的强信号[9] - 该合作显著抬升对AI半导体景气与订单可见度的预期，在港股映射上建议关注华虹半导体（1347.HK）与ASMPT（0522.HK）等算力基础设施相关标的[9] - 央行于2月25日开展6000亿元1年期MLF操作，为连续第12个月加量续作；同时，2月1年期LPR 3.0%、5年期以上LPR 3.5%连续第九个月持稳[10] - 基于流动性偏宽的环境，建议关注对贴现率敏感的央国企龙头公司，如受益于通信/算力基础设施景气与稳健现金流的中国铁塔（0788.HK），以及受益于数据中心投资主线、股息较高的中国联通（0762.HK）[10] 重点公司表现与财经热点 - 部分重点公司最新交易日股价表现：腾讯控股跌3.3%，阿里巴巴跌2.8%，小米集团跌2.2%，比亚迪跌0.7%，小鹏汽车涨1.7%，石药集团跌5.2%，中国生物制药跌6.6%[13] - 部分公司发布业绩或业务进展：猫眼娱乐2025财年净利润同比增长约196.9%至224.4%；绿茶集团预计2025年净利润同比增加约31.4%至45.1%；KEEP 2025年净亏损同比收窄约87%，经调整净利润转正[11] - 医药行业动态：恒瑞医药SHR-1918注射液上市许可申请获受理并纳入优先审评；东阳光药中国首款尼帕病毒特效药物临床申请获受理；联邦制药UBT251注射液II期临床体重降幅达-19.7%，将启动III期[11] - 公司回购与增持：小米集团斥资约1亿港元回购279.42万股；吉利汽车斥资5328万港元回购318万股；海螺水泥控股股东拟增持7亿元至14亿元A股股份[11]

核心市场表现 - 2026年2月24日，港股三大指数强势上涨，恒生指数收涨2.53%报27,081.91点，恒生科技指数涨3.34%报5,385.35点，恒生中国企业指数涨2.65%报9,197.38点，大市成交1,730亿港元 [1][4][5] 1月份南下资金净流入达690亿港元，2026年港股及A股均实现开门红上涨 [3] - 美股市场在报告所提交易日全线收跌，道指跌1.66%，标普500指数跌1.04%，纳指跌1.13% [2][5] 纳斯达克中国金龙指数跌0.95% [2] - 商品市场方面，黄金价格表现强劲，收报5,247.90美元，日内变动+3.29%，年初至今涨幅达20.07% [5][10] 纽约期油收报66.29美元，年初至今上涨16.03% [5] 行业与板块表现 - 在港股市场，科技龙头、半导体、有色及新能源汽车股表现亮眼 [1] 紫金矿业、美团、中芯国际股价涨超5% [1] 新能源汽车股普涨，蔚来涨近6%，比亚迪股份涨近5% [1] - 行业指数方面，恒生原材料业指数大涨4.27% [1] 资讯科技行业与非必需性消费行业在最新交易日分别上涨3.0%和3.1% [5] - 黄金及贵金属板块逆市走强，直接受益于地缘局势及避险需求推动的金属价格上涨 [1][10] 潼关黄金预计2025年净利润同比增长289%-298%至8.2亿-8.4亿港元 [10][12] 紫金矿业股价在2月23日上涨5.2% [10] - 大模型/AI概念股出现分化与回落，智谱股价跌近23%，MINIMAX跌超13% [1] 市场关注点从技术参数转向场景落地能力 [11] 市场主线与投资机会 - 报告强调“科技自立自强”及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一 [3] 工信部关于国家算力互联互通节点建设的政策有望提振国产算力及通信板块 [3] - 建议关注三大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [3] 2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费板块 [3] 3) 估值较低且股息较高的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] - 国产AI商业化进程加速，出现明显分化 [11] 月之暗面（Kimi）凭借近20天收入超2025年全年的表现，估值突破百亿美元 [11] - 自动驾驶产业链关注度提升，受特斯拉Robotaxi进展催化，浙江世宝股价单日大涨近20% [11] 佑驾创新与地上铁合作推进3，000台无人物流车交付 [11][12] 重点公司动态 - 建滔集团预计2025年净利润同比上升超165% [12] - 江西铜业股份收购SolGold plc获法院会议通过 [12] - 基石药业-B的舒格利单抗III期小细胞肺癌新适应症获英国MHRA批准 [12] - 吉利汽车斥资1，126.3万港元回购65.9万股 [12] - 网易云音乐斥资约1，499.77万港元回购9.45万股 [12] - 五一视界SimOne4.0完成在摩尔线程MTT S5000 GPU适配优化 [12] - 国富氢能中标中科院合肥物质科学研究院80K冷箱采购项目，金额320万元 [12] 个股价格表现（截至2025年2月23日） - 科网公司中，阿里巴巴最新交易日涨3.5%，百度集团涨3.3%，腾讯控股涨3.1%，京东集团涨3.6%，网易涨1.7% [13] - 新能源车板块，比亚迪最新交易日涨4.9%，小鹏汽车涨2.4%，吉利汽车涨2.3% [13] - 医药/消费板块，石药集团最新交易日涨0.9%，中国生物制药涨2.9%，药明生物涨3.4% [13] 安踏体育涨2.4%，周大福微跌0.1% [13] - 美股科技股中，英伟达涨0.9%，苹果涨0.6%，特斯拉跌2.9%，微软跌3.2% [13]

港股市场回顾与表现 - **港股主要指数表现分化**：港股马年首个交易日，恒生指数下跌1.1%至26413.35点，恒生科技指数下跌2.91%至5211.5点，恒生中国企业指数下跌1.22%至8959.56点，而恒生红筹指数逆势上涨0.09%至4384.28点，大市成交额为1653.73亿港元[1] - **板块与个股表现各异**：盘面上，互联网科技股普跌，百度下跌超过6%，阿里巴巴下跌近5%；半导体股走弱，华虹半导体跌近6%，中芯国际跌超3%；国产AI大模型板块逆势走强，智谱涨近43%，MiniMax涨超14%，两者市值均突破3000亿港元[1] - **市场资金流向**：当日港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元[1] - **年初至今表现**：截至报告日，恒生指数年初至今上涨3.05%，恒生国企指数上涨0.51%，恒生科技指数则下跌5.52%[5] - **行业板块年初至今表现**：能源业表现最佳，年初至今上涨18.2%；工业行业上涨14.0%；医疗保健行业上涨11.9%；资讯科技行业表现最弱，年初至今下跌8.8%[5] 美股市场动态 - **美股主要指数收涨**：2月20日，美股三大指数低开高走，道琼斯指数收涨0.47%，标普500指数收涨0.69%，纳斯达克指数收涨0.90%[2] - **大型科技股领涨**：个股方面，大型科技股领涨，Alphabet上涨近4%，亚马逊上涨约2.5%，英伟达、苹果、Meta均上涨1%以上；微软小幅走弱，特斯拉基本持平[2] 市场展望与投资主线 - **南下资金持续流入**：2026年港股及A股实现开门红，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元[3] - **核心投资主线明确**：报告强调科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇[3] - **政策提振相关板块**：工信部最新提出的关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的政策指导，有望再度提振相关国产算力及通信板块[3] - **港股配置价值凸显**：以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，建议关注三大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费等板块；3) 仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块[3] 市场热点与行业分析 - **全球关税上调引发担忧**：美国特朗普政府将全球进口关税税率从10%上调至15%，新关税计划于2月24日生效，此举引发市场对全球贸易摩擦升级的担忧，将直接影响出口导向型行业，尤其是科技制造、消费品等对美出口占比较高的板块[10] - **存储芯片行业景气度上行**：存储芯片行业供需格局持续改善，龙头企业表示2026年存储器市场已转向卖方市场，DRAM及NAND库存仅余约4周，HBM产能提前售罄，标准型DRAM供应短缺推升供应商议价权，行业价格涨势预计贯穿全年，叠加AI算力需求激增，存储芯片产业链有望进入量价齐升周期[11] - **相关受益公司**：存储芯片涨价直接利好设计、制造及封测环节企业，港股中具备技术壁垒和产能优势的半导体公司将显著受益，尤其是与AI算力相关的HBM、高带宽存储领域参与者，建议关注中芯国际、华虹半导体等晶圆制造龙头，以及金山软件等在存储相关软件领域布局的企业[11] 财经要闻与公司动态 - **宏观与行业新闻**：美国新关税或面临司法诉讼；春节后首周超2.2万亿元逆回购到期，资金面承压；2026年春节档票房突破50亿元；OpenAI大幅下调算力支出目标至6000亿美元；SK海力士称存储芯片今年供需紧张；人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元突破6.89关口；超千亿资金借道ETF逆势加仓港股科技板块；中国电影市场累计票房超北美，暂列全球单一市场冠军[12] - **公司具体动态**： - 叮当健康2025财年净亏损收窄逾80%，经调整净利润扭亏为盈[12] - 和铂医药-B与Solstice Oncology达成授权合作，获超1.05亿美元前期对价[12] - 翰森制药甲磺酸阿美替尼片在欧盟获批上市[12] - 基石药业-B舒格利单抗新适应症获英国MHRA批准[12] - 英矽智能获纳入恒生综合指数成份股[12] - 汇聚科技完成配售净筹16.35亿港元[12] - 花样年控股境外债务重组计划获债权人批准[12] - **公司回购情况**： - 小米集团斥资1.52亿港元回购428.24万股[13] - 吉利汽车斥资2751.25万港元回购163.1万股[13] - 金山软件斥资1999.56万港元回购73.22万股[13] - 网易云音乐斥资1499.74万港元回购约9.6万股[13] - 美图公司斥资1250.85万港元回购205.7万股[13] 重点公司股价表现 - **科网公司近期表现疲软**：最新交易日，腾讯控股下跌2.1%，阿里巴巴下跌4.9%，百度集团下跌6.3%，小米集团下跌3.5%，京东集团下跌2.0%，网易下跌4.3%；过去一个月，这些公司股价普遍下跌，腾讯、网易跌幅超过10%[15] - **新能源车板块涨跌互现**：最新交易日，比亚迪下跌2.4%，小鹏汽车下跌2.6%，吉利汽车下跌1.5%，长城汽车下跌0.6%，广汽集团下跌1.6%；过去一年，比亚迪、小鹏汽车股价下跌，而吉利汽车、广汽集团股价上涨[15] - **医药消费板块部分个股表现强劲**：最新交易日，石药集团上涨2.6%，中国生物制药上涨1.8%；过去一年，石药集团股价上涨138%，中国生物制药上涨120%，周大福上涨101%[15] - **美股科技股表现分化**：最新交易日，苹果上涨1.5%，英伟达上涨1.0%，特斯拉持平，微软下跌0.3%；过去一年，英伟达股价上涨36%，苹果上涨8%，特斯拉上涨16%，而微软下跌4%，赛富时下跌41%[15]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 科技自立自强政策支持下的AI、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) 扩大内需消费政策预期下的体育服饰及非必需性服务消费板块；3) 估值较低、股息较高的各细分行业央国企龙头板块 [3] 市场回顾 - **港股市场**：周四港股市场震荡下跌，恒生指数收跌0.86%至27,032.54点，恒生科技指数下跌1.65%至5,408.98点，恒生国企指数下跌1.00%至9,175.18点，市场成交额增至2,387.05亿港元 [1][5] - **板块与个股表现**：本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1] 恒生指数成分股中，百威亚太跌5.2%，联想集团跌4.6%，美团-W跌4.5%，紫金矿业涨3.5%，药明康德涨2.9% [1] 恒生科技指数成分股中，金蝶国际跌5%，商汤-W涨6.8% [1] - **资金流向**：南下资金于2026年1月份单月净流入达690亿港元 [3] - **美股市场**：周四美国三大股指全线收跌，道指跌1.34%，标普500指数跌1.57%，纳指跌2.03% [2] 纳斯达克中国金龙指数跌3% [2] 市场热点与行业动态 - **AI与算力**：智谱AI宣布将GLM Coding Plan新订阅价格上调至少30%，反映开发者需求上行，产品进入可提价的商业化验证期，推理调用量与算力消耗更趋刚性，对算力供给侧的机柜、电力与云算资源形成持续拉动 [9] 工信部最新提出组织开展国家算力互联互通节点建设工作，有望再度提振相关国产算力及通信板块 [3] - **新能源汽车**：2026年1月国内新能源乘用车出口量达28.6万辆，比亚迪、蔚来等头部企业海外市场份额持续提升 [9] 比亚迪股份1月销量同比增长35%，欧洲建厂计划稳步推进，有望受益于欧盟对中国品牌SUV关税豁免政策 [9] 吉利汽车近30日累计回购4009万股，其极氪品牌出口业务快速放量 [9] - **板块年初至今表现**：原材料行业年初至今上涨21.8%，能源业上涨18.2%，地产建筑行业上涨18.0%，资讯科技行业下跌6.6% [5] 重点公司信息 - **智谱AI**：宣布上调GLM Coding Plan订阅价格至少30% [9] - **比亚迪股份**：1月销量同比增长35%，欧洲建厂计划稳步推进 [9] - **吉利汽车**：近30日累计回购4009万股，极氪品牌出口业务快速放量 [9] - **华润电力**：1月售电量同比增长28.4%，光伏业务售电量同比增长72.3% [10] - **网易**：2025年第四季度净利润62亿元，同比下降29%，游戏业务承压 [10] - **天齐锂业**：完成45.05港元配售H股，募资29.3亿港元 [10] - **瑞博生物-B**：授权siRNA资产获6000万美元首付款及44亿美元里程碑款项 [10] - **丘钛科技**：1月摄像头模组销量同比增长22.8%，需求回暖 [10] 新股资讯 - **海致科技集团**：行业为硬件设备，招股价区间25.6-28港元，每手200股，招股截止日2025年2月10日，上市日期2025年2月13日 [11] - **沃尔核材**：行业为电器部件，招股价20.09港元，每手200股，招股截止日2025年2月10日，上市日期2025年2月13日 [11] 财经要闻摘要 - **政策与监管**：国务院全面推进人工智能科技创新与产业应用 [10] 商务部表示欧盟批准中国品牌SUV免征关税，支持价格承诺机制 [10] 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》 [10] - **宏观经济**：央行开展5665亿元逆回购操作，单日净投放4480亿元 [10] 离岸人民币对美元升破6.90关口，创2023年5月以来新高 [10] 美国1月非农就业增加13万人超预期，美联储降息预期推迟 [10] - **国际动态**：特朗普表达4月访华愿望，中美经贸团队保持沟通 [10] 软银集团对OpenAI投资录得2.8万亿日元收益 [10] 韩国综合指数涨2%再创历史新高 [10] - **公司动态**：穆迪将美团评级展望下调至负面，确认Baa1评级 [10] 惠理集团2025年净利润6.6亿港元，同比大幅扭亏 [10] 宏利金融-S拟回购4200万股普通股，占总股本2.5% [10]

港股市场回顾 - 周三港股三大指数早盘高开高走，恒生指数上涨83.23点，涨幅0.31%，收报27266.38点；恒生科技指数上涨48.96点，涨幅0.9%，收报5499.99点；国企指数上涨25.43点，涨幅0.28%，收报9268.18点，市场成交额2172.18亿港元 [1][5] - 市场呈现结构分化，资源与建材板块走强，金融板块偏弱，黄金股、有色及建材水泥走高，科网与汽车板块活跃，具体表现为赤峰黄金涨近6%，山东黄金涨4.4%，金力永磁涨5%，赣锋锂业涨5.5%，中国建材涨超11%，比亚迪涨超3%，而光通信、CPO等方向回落，长飞光纤光缆跌近6%，剑桥科技跌5.7% [1][5] - 年初至今，恒生指数累计上涨6.38%，恒生国企指数累计上涨3.98%，恒生科技指数累计下跌0.29% [5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元 [1][5] 美股市场回顾 - 周三美国三大股指小幅收跌，道琼斯指数跌0.13%，标普500指数基本持平，纳斯达克指数跌0.16% [2] - 科技股表现疲软，万得美国科技七巨头指数跌0.57%，谷歌、微软跌超2%，IBM跌超6%，赛富时跌逾4%，领跌道指 [2] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，禾赛科技跌近6%，虎牙跌超5% [2] 市场展望与投资主线 - 报告认为科技自立自强及AI应用仍是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 工信部最新提出组织开展国家算力互联互通节点建设工作的政策指导，有望再度提振相关国产算力及通信板块 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，建议关注三大方向：1) “科技自立自强”政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2) “扩大内需消费”政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费等板块；3) 仍属较低估值和较高股息的各细分行业央国企龙头公司板块 [3] 市场要闻与政策动态 - 欧盟委员会确认接受“价格承诺”机制，企业若承诺最低进口价并接受年度配额等监管安排，可对特定车型豁免欧盟对中国产电动车加征的额外反补贴税，大众安徽生产的Cupra Tavascan已获批按此方式享受豁免，此举降低了中国车企对欧出口的不确定性溢价 [9] - 国家统计局公布2026年1月CPI同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%，显示居民消费需求在持续修复，但整体通胀仍温和，有利于消费品企业在春节后延续动销 [9] - 国务院印发完善全国统一电力市场体系实施意见，目标2030年基本建成 [10] - 央行开展4785亿元逆回购操作，单日净投放4035亿元，资金面边际宽松 [10] - 财政部在香港发行140亿元人民币国债，认购倍数达3.94倍，需求旺盛 [10] - 中汽中心表示车用固态电池国标拟于7月发布，将明确固态电池术语定义 [10] - 商务部在春节期间安排20.5亿元消费券，直接惠及消费者 [10] - 金管局正积极处理稳定币发行机构的牌照申请，预计下个月将发放首批牌照 [10] 行业与板块表现 - 根据板块表现数据，年初至今涨幅居前的行业包括：原材料行业（+20.4%）、地产建筑行业（+17.8%）、能源业（+16.8%）、综合行业（+16.3%）、工业行业（+13.2%）、医疗保健行业（+12.8%），而资讯科技行业（-5.1%）和电讯行业（-3.6%）表现落后 [5] - 最新交易日，原材料行业涨幅最大，达2.5%，金融行业下跌0.4% [5] 重点公司动态 - **汽车板块**：报告建议关注出海（尤其欧洲）敞口较大、海外扩张更积极的汽车龙头企业，如比亚迪、小鹏汽车-W [9] - **消费板块**：建议关注春节场景受益与可选消费修复两条线，如李宁、中国旺旺 [9] - **科技与互联网**：字节跳动正研发人工智能晶片，并与三星电子洽谈代工事宜 [10]；蚂蚁集团开源全模态大模型Ming-Flash-Omni 2.0，性能对标Gemini 2.5Pro [10] - **半导体**：中芯国际2025年净利润同比增长39.1%，产能利用率为93.5%，2026年增长目标明确 [10] - **医药生物**：药明生物2025年收益为217.9亿元，同比增长16.7%，毛利率提升至46% [10]；歌礼制药-B通过配售净筹8.35亿港元，其中90%将用于肥胖症药物III期临床 [10] - **其他公司**：网易2025年第四季度净营收为275亿元，同比增长3%，净利润为62亿元，同比下滑 [10]；吉利汽车斥资2989.9万港元回购180.4万股 [10]；敏实集团与爱信、丰田成立合资公司，加强北美铝制车身部件供应 [10]；和誉-B的FGFR4抑制剂在美国I期临床扩展阶段完成首例患者给药 [10]；碧桂园服务近30日累计回购1.33亿港元 [10] 新股资讯 - 近期招股及上市新股包括：海致科技集团（行业：硬件设备，招股价25.6-28港元）、沃尔核材（行业：电器部件，招股价20.09港元）、先导智能（行业：机械设备，发售价45.8港元，已于2月11日开始买卖） [11] 重点公司股价表现（截至2025年2月11日） - **科网公司**：腾讯控股最新交易日跌0.5%，近1个月跌13%；阿里巴巴最新交易日跌0.2%，近1年涨63%；百度集团最新交易日涨0.6%，近1年涨67%；小米集团最新交易日涨4.3%，近1年跌13% [12] - **新能源车**：比亚迪最新交易日涨3.5%；小鹏汽车最新交易日涨1.9%，近3个月跌34%；吉利汽车最新交易日涨2.7% [12] - **医药/消费**：石药集团最新交易日涨1.6%，近1年涨137%；药明生物最新交易日涨3.4%，近1年涨94%；安踏体育最新交易日涨1.2% [12] - **美股科技**：苹果最新交易日涨0.7%；英伟达最新交易日涨0.8%，近1年涨43%；微软最新交易日跌2.2% [12]

港股市场回顾与表现 - 周二港股市场震荡走强，恒生指数收涨0.58%至27183.15点，恒生科技指数涨0.62%至5451.03点，恒生中国企业指数涨0.81%至9242.75点，当日市场成交额为2340.40亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中，石药集团涨5.5%，信达生物涨5.0%，泡泡玛特涨4.9%，新东方-S跌4.4% [1][5] - 恒生科技指数成分股中，地平线机器人-W涨3.8%，美团-W跌2.5% [1][5] - 港股通成分股中，阅文集团涨15.4%，阜博集团涨14.4% [1][5] - 此前一个交易日（周一）港股走势偏软，恒指收跌0.61%至23831点，国指收跌0.49%至9656点，大市成交额进一步减至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿港元 [1][5] - 从年初至今表现看，截至报告日，恒生指数上涨6.06%，恒生国企指数上涨3.69%，恒生科技指数下跌1.18% [5] - 从行业板块表现看，医疗保健行业当日上涨2.1%，年初至今上涨12.1%；能源业当日上涨1.8%，年初至今上涨15.5%；工业行业当日上涨1.2%，年初至今上涨11.6%；原材料行业当日上涨1.3%，年初至今上涨17.4%；资讯科技行业当日下跌0.3%，年初至今下跌5.5% [5] 美股及全球市场表现 - 周二美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.1%续创收盘新高，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.59% [2][5] - 美国12月零售销售初值意外弱于预期，拖累零售商走低，Costco跌2.6%，沃尔玛跌1.7% [2] - 道指成份股中迪士尼涨2.6%、家得宝涨2.2%领涨 [2] - 科技股整体承压，万得美国科技七巨头指数跌0.59%，谷歌跌超1%，脸书跌近1%，特斯拉为七巨头中唯一收涨个股涨1.8%，英特尔跌超6% [2] - 中概股相对走强，纳斯达克中国金龙指数涨0.87%，禾赛科技涨超6%，再鼎医药涨逾6% [2] - 商品市场方面，纽约期油收于每桶64.20美元，年初至今上涨12.23%；黄金收于每盎司5047.90美元，年初至今上涨15.50% [5] 市场展望与投资主线 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显 [3] - 科技自立自强及AI应用有望是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 工信部最新提出的关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的政策指导，有望再度提振相关国产算力及通信板块 [3] - 建议继续关注三大方向：1）"科技自立自强"政策支持下的人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；2）"扩大内需消费"政策支持预期的体育服饰及非必需性服务消费等板块；3）仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块 [3] 重点行业与公司动态 - **AI与算力**：字节跳动旗下豆包宣布新春活动，并将在春晚期间送出超过10万份接入豆包大模型的科技好礼，其图像生成模型Seedream 5.0已在多个平台上线，AI应用的加速普及将有力促进上游GPU等AI芯片的持续放量 [9] - **半导体**：国内龙头企业打造国产算力及自主可控安全晶片的政策有利于维护国内正常商业秩序，国内半导体产业链将全面受益，建议关注港股国内半导体晶圆代工行业相关龙头公司：华虹半导体（1347.HK）、中芯国际（0981.HK） [9] - **生物医药**：信达生物宣布与礼来达成重磅战略合作，交易总额最高约88.5亿美元（含3.5亿美元首付款及后续里程碑付款），这一超大额BD交易意味着海外大药企对中国创新药管线进行外部定价，周二港股创新药方向整体走强，建议关注生物医药龙头公司：信达生物（1801.HK）、再鼎医药（9688.HK） [9] - **通信设备**：中兴通讯（0763.HK）是全球领先的综合性通信制造业上市公司，2024年实现营业收入1212.99亿元，归母净利润84.25亿元，整体毛利率为37.91%，公司发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达到400GB/S-1.6TB/S，2025年第一季度政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60%，Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿人民币，对应当前市值分别仅为14和13倍PE左右 [10] 其他市场要闻与公司信息 - **宏观与政策**：央行表示继续实施适度宽松货币政策，降准降息仍有空间；多省份明确鼓励收购存量房，房地产政策持续优化；美国计划豁免大型科技企业下一波芯片关税 [11] - **指数调整**：MSCI中国指数调整，新纳入白银有色等37股，剔除复星国际等16股 [11] - **公司动态**： - 小米集团雷军表示暂时没有进入美国市场的计划 [11] - 小鹏汽车公布人形机械人控制相关专利 [11] - 中芯国际2025年净利润增长36.29%，产能扩张利好业绩 [11] - 周大福拟上调一口价产品15%-30%，毛利率有望改善 [11] - 泡泡玛特2025年全球销售超4亿只，IP运营能力凸显 [11] - 阅文集团获南向资金增持，内容生态价值释放 [11] 新股资讯 - 海致科技集团（2706.HK），行业为硬件设备，招股价25.6-28港元，招股截止日2025年2月10日，上市日期2025年2月13日 [12] - 沃尔核材（9981.HK），行业为电器部件，招股价20.09港元，招股截止日2025年2月10日，上市日期2025年2月13日 [12] - 先导智能（0470.HK），行业为机械设备，招股价45.8港元，招股截止日2025年2月06日，上市日期2025年2月11日 [12]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 政策支持下的科技板块（人工智能、半导体、工业软件等） 2) 扩大内需政策预期下的消费板块 3) 低估值、高股息的央国企龙头 [3] 市场回顾与表现 - **港股市场**：周一（报告近期交易日）港股单边上涨，恒生指数收涨1.76%至27,027.16点，恒生科技指数上涨1.34%，恒生中国企业指数上涨1.52%，市场成交额为2,551.42亿港元 [1][5] - 当日恒生指数成分股中70只上涨，18只下跌，泡泡玛特涨5.76%，紫金矿业涨5.58%，中国平安涨4.89% [1][5] - 另一交易日港股震荡走低，恒指收跌0.61%至23,831点，国企指数跌0.49%至9,656点，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1][5] - **美股市场**：受科技股带动，美股周一上扬，纳斯达克指数领涨0.9%至23,238点，道琼斯指数再创收盘新高，标普500指数上涨0.5%至6,964点 [2][5] - 英伟达上涨2.5%，博通上涨3.3%，微软升逾3%，Meta升2.4%，甲骨文因对OpenAI的乐观情绪股价大涨9.6% [2][5] 行业与板块动态 - **科技与AI**：工信部提出组织开展国家算力互联互通节点建设，有望提振国产算力及通信板块 [3] - 腾讯“元宝”AI生图功能自2月初春节主会场启动后，使用率飙升30倍，新用户日均互动问答超八轮，用户单日使用时长增长超过80% [9] - **中药工业**：八部门联合发布《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年初步形成全产业链协同发展体系，产业迎来新一轮高质量发展机遇 [9] - **资金流向**：2026年1月，南下资金单月净流入港股达690亿港元 [3] - 近期板块表现：本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 重点公司分析 - **中兴通讯 (0763.HK)**：公司2024年实现营业收入1,212.99亿元，同比下降2.38%，归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%，整体毛利率为37.91% [10] - 公司发布智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，液冷占比达80%，支持扩展至万卡规模 [10] - 2025年第一季度，公司政企业务营收同比倍增，占营收超20%，智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期公司2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿元人民币，对应市盈率分别约为14倍和13倍 [10] - **泡泡玛特 (09992.HK)**：旗下IP“LABUBU”去年销量超1亿只，公司去年IP全品类产品全球销售超4亿只 [1][11] - **紫金矿业 (02899.HK)**：规划到2028年铜金矿产品产量进入全球前三，至2035年部分指标达全球首位 [11] - **华润医药 (03320.HK)**：拟出售天麦生物科技约17.87%股权 [11] 市场热点与公司信息 - **腾讯控股 (00700.HK)**：“元宝派”启动春节红包新玩法，并正式接入混元图生图3.0模型，提供超400套新春创作模板 [9] - **蔚来 (09866.HK)**：计划今年新建1,000座换电站，加电风景线增至100条，同时因软件问题召回逾24万辆车 [11] - **澜起科技 (06809.HK)**：上市首日收报175港元，较上市价上涨63.7% [11][14] - **新股动态**：海致科技集团、沃尔核材等多家公司正在招股或即将上市 [11] 股票价格表现（截至2026年2月9日） - **主要指数**：恒生指数近一个月涨3%，近一年涨31%；恒生科技指数近一个月跌5%，近一年涨10% [14] - **科网公司**：腾讯控股近一个月跌8%，近一年涨35%；百度集团近一个月涨3%，近一年涨62%；小米集团近一年跌11% [14] - **新能源车**：比亚迪近一年股价持平；小鹏汽车近三个月跌36% [14] - **医药消费**：石药集团近一年涨126%；中国生物制药近一年涨133%；周大福近一年涨111% [14] - **美股科技**：英伟达近一年涨46%；赛富时近一年跌40% [14]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值继续凸显，科技自立自强及AI应用是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3] - 报告建议关注三大方向：1) 政策支持下的科技板块（人工智能、半导体、工业软件等）；2) 扩大内需消费政策预期的相关板块；3) 低估值、高股息的央国企龙头 [3] 市场回顾与表现 - **港股市场**：近期走势震荡偏弱，恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，大市成交额进一步减至827.99亿港元 [1][5] - **板块表现**：科技板块普遍承压，手游、云办公、云计算、SaaS、AI应用等概念板块跌幅居前，具体公司如智谱跌6.01%，明源云跌5.72%，阿里巴巴跌2.88%，美团跌2.56% [1][5]；黄金股逆市走强 [1][5] - **资金流向**：港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中沪市净流入2.83亿港元，深市净流入2.01亿港元 [1][5] - **美股市场**：上周五大幅反弹，道琼斯工业指数首度站上50000点大关，涨幅2.47%，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.97% [2][5]；科技股与半导体领涨，费城半导体指数大涨5.7%，英伟达涨近8%，博通涨超7% [2][5] - **年初表现**：2026年港股及A股均实现开门红，南下资金于1月份单月净流入达690亿港元 [3] 行业与政策热点 - **算力基础设施**：工信部发布通知，组织开展国家算力互联互通节点建设工作，旨在构建“1+M+N”节点体系，实现算力资源标准化互联和高效流动 [8]；此举有望提振国产算力及通信板块 [3] - **半导体行业**：美国半导体行业协会（SIA）预测，2025年全球半导体销售额将达到7917亿美元，较2024年的6305亿美元增长25.6% [8]；2025年第四季度销售额为2366亿美元，同比增长37.1%，环比增长13.6% [8] - **消费与服务业**：内地将加快制定服务消费提质惠民行动方案，涉及超过60项具体举措 [11]；中国商务部已向消费“三新”试点城市拨付86亿元人民币首批财政支持资金 [11] - **其他行业动态**：广电总局数据显示，去年微短剧市场规模突破千亿元人民币，较2024年翻番 [11]；内地预制菜国标征求意见，建议禁用防腐剂、保质期最长12个月 [11] 重点公司分析 - **中兴通讯 (0763.HK)**：报告将其作为本周荐股 [10] - 公司2024年实现营业收入1212.99亿元人民币，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元人民币，同比下降9.66% [10] - 整体毛利率维持在37.91%的较高水平 [10] - 发布了智算超节点服务器，单机柜可搭载64个GPU，GPU间通信带宽达400GB/S-1.6TB/S，时延达百纳秒级，液冷占比80% [10] - 2025年第一季度政企业务营收同比倍增，占营收超20% [10] - 智算服务器订货占比超60% [10] - Wind一致预期2025年及2026年净利润分别为79.8亿和88.1亿元人民币，对应市盈率分别约为14倍和13倍，认为估值较为低估 [10] - **半导体产业链公司**：建议关注华虹半导体、中芯国际（受益于国产算力政策）[8] 以及ASMPT（受益于全球半导体产业快速发展）[8] 公司信息速递 - **业绩表现**：时代电气2025年纯利上升10.88% [12]；龙源电力2026年1月完成发电量同比增长12.05% [12]；东风集团股份2026年1月汽车销量增长约18.8% [12]；华润医药附属天士力2025年盈利11.05亿元人民币，增长15.7% [12]；大唐新能源2026年1月完成发电量327.2万兆瓦时，同比增长6.69% [12]；北京首都机场预估2025年全年税前亏损减少45%-57% [12] - **业务进展**：商汤正式开源空间智能模型日日新SenseNova-SI1.3 [12]；科伦博泰生物的芦康沙妥珠单抗获批 [12]；云顶新耀的维适平新药上市申请在中国获批 [12]；文远知行与Uber计划于2027年在中东部署1200辆Robotaxi [12] - **其他动态**：中航科工收购中航捷锐股权 [12]；豪威集团部分行使超额配股权，额外筹资逾5亿港元 [12]；兆易创新15%超额配股权获行使 [12]；美图公司预计2025年纯利下降不超过30%，但经调整盈利预计上升超过60% [12]；印象大红袍拟收购固定资产 [12] 新股资讯 - 近期招股及上市的公司包括：海致科技集团（硬件设备）、沃尔核材（电器部件）、先导智能（机械设备）、乐欣户外（休闲用品）、爱芯元智（半导体）、澜起科技（半导体）[14]