报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业情况不同，原油短期窄幅震荡中期偏空，沥青单边价格预计高位震荡，液化气价格偏弱运行，天然气美国价格有望走高欧洲或稳中存弱，燃料油、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、苯乙烯短期震荡整理，PVC下半年供需过剩格局、烧碱短期震荡偏弱，塑料PP中短期价格偏空，玻璃关注产销和成本等因素，纯碱价格偏强表现，甲醇短期震荡偏弱，尿素短期偏弱运行，瓦楞纸整体呈弱势格局，双胶纸供需双弱，原木近月合约观望、关注9 - 11反套，天然橡胶RU和NR观望，丁二烯橡胶择机试空，纸浆少量试空[2][5][9][11][13][14][17][19][23][27][30][32][35][38][39][43][45][47][48][52][55][57] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场回顾：WTI2508合约66.38美元/桶跌0.14美元/桶环比 - 0.21%，Brent2509合约68.52美元/桶跌0.19美元/桶环比 - 0.28%，SC主力合约2509跌2.3至507元/桶，夜盘跌2.3至504.7元/桶，Brent主力 - 次行价差1.03美金/桶[1] - 相关资讯：特朗普对鲍威尔态度反转，美联储经济前景“中性至略微悲观”，EIA数据显示美国原油库存、产量等情况[1] - 逻辑分析：美国原油产量下降供应偏紧，原油去库、汽柴油累库，短期油价预计窄幅震荡，4季度后过剩预期较难证伪中期偏空[2] - 交易策略：单边窄幅震荡，套利汽油裂解和柴油裂解企稳，期权观望[2][3] 沥青 - 市场回顾：BU2509夜盘收3612点（ - 0.14%），BU2512夜盘收3433点（ - 0.17%），各地现货价格有差异[3] - 相关资讯：山东、长三角、华南市场主流成交价格有不同表现[3][4] - 逻辑分析：油价窄幅震荡，沥青成本端指引有限，产业链利润尚可，短期供需双弱，3季度末旺季前供需有上行弹性，单边价格预计高位震荡，裂解价差震荡偏强[5] - 交易策略：单边高位震荡，套利沥青 - 原油价差偏强，期权观望[6] 液化气 - 市场回顾：PG2508夜盘收4072（ - 0.88%），PG2509夜盘收3988（ - 0.77%），各地现货价格有差异[6] - 相关资讯：华南、山东、华东市场价格走势不同[6][7] - 逻辑分析：供应端商品量减少、到港量增加，需求端燃烧和化工领域需求减少，库存端累库，预计PG价格偏弱运行[8][9] - 交易策略：单边偏弱运行[9] 天然气 - 市场回顾：TTF收34.809（ + 1.06%）、HH收3.551（ + 0.79%）、JKM收12.475（ + 1.42%）[9] - 逻辑分析：美国库存累库与五年平均持平，供应上升、需求强劲、LNG出口增加，预计价格有望走高；欧洲供应稳定、需求疲软，预计稳中存弱[9][10] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡[10] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2855（ - 0.56%），LU09夜盘收3568（ - 2.22%），新加坡纸货市场月差情况[10] - 相关资讯：富查伊拉燃料油库存下降，新加坡现货窗口有成交[11] - 逻辑分析：高硫国内价格受打击，进料需求增长，季节性发电需求有支撑，俄罗斯供应有不确定性；低硫供应回升、需求无驱动[11] - 交易策略：单边观望，套利观望[12] PX（对二甲苯） - 市场回顾：期货主力合约收于6716（ + 0.42%），夜盘收于6684（ - 0.48%），现货价格下跌，PXN环比下降[12] - 相关资讯：江浙涤丝和直纺涤短产销偏弱[13] - 逻辑分析：供应预计变动不大，PTA供应增加、聚酯和终端开工下行，需求缺乏支撑，预计短期跟随成本端震荡[13] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权观望[13] PTA - 市场回顾：期货主力合约收于4706（ + 0.21%），夜盘收于4696（ - 0.21%），现货商谈成交情况[13][14] - 相关资讯：江浙涤丝和直纺涤短产销偏弱[14] - 逻辑分析：供应预期增加，聚酯和终端开工下行，需求缺乏支撑，预计短期震荡[14] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权观望[16] 乙二醇 - 市场回顾：期货主力合约收于4351（ + 0.67%），夜盘收于4349（ - 0.05%），现货基差和商谈价格情况[16] - 相关资讯：江浙涤丝和直纺涤短产销偏弱，内蒙古装置临时停车[16] - 逻辑分析：供应回归有压力，下游需求下降，港口库存偏低但供应增加有压力[17] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权观望[18] 短纤 - 市场回顾：期货主力合约日盘收6356（ - 0.19%），夜盘收于6338（ - 0.28%），各地现货价格和成交情况[19] - 相关资讯：江浙涤丝和直纺涤短产销偏弱[19] - 逻辑分析：期货价格下跌，工厂有减产计划，加工差走扩，产销一般，终端减产，加工费预计支撑强[19] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权观望[21] PR（瓶片） - 市场回顾：期货主力合约收于5886（ + 0.27%），夜盘收于5876（ - 0.17%），现货市场成交情况[20] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳[22] - 逻辑分析：工厂报价稳，成交气氛一般，装置减产，下游招标，加工费支撑强，预计跟随原料端震荡整理[23] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权观望[21] 苯乙烯 - 市场回顾：期货主力合约日盘收于6166（ + 0.36%），夜盘收于6151（ - 0.24%），现货市场价格和商谈情况[24] - 相关资讯：华东纯苯和苯乙烯库存有变化，淄博峻辰装置临时停车[24][26] - 逻辑分析：纯苯库存下降、供应预期增加、下游需求抑制，预计震荡整理；苯乙烯供应有变化、需求偏弱、库存累积，预计震荡[26][27] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权观望[25] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货价格重心下移，烧碱现货价格持稳[27][30] - 相关资讯：山东液氯市场价格基本不变[30] - 逻辑分析：PVC近端估值修复但供需现实和预期均弱，下半年供需过剩；烧碱价格有旺季预期但上涨驱动减弱，短期震荡偏弱[30] - 交易策略：PVC单边中短期偏空，烧碱单边短期震荡偏弱，套利观望，期权观望[31][32] 塑料PP - 市场回顾：塑料现货部分价格下跌，PP现货价格有变动[32] - 相关资讯：PE和PP检修比例情况[32] - 逻辑分析：产能投放压力大，终端需求弱势，库存累库，基本面偏弱，中短期价格偏空[32] - 交易策略：单边中短期偏空，套利观望，期权观望[33] 玻璃 - 市场回顾：期货主力合约收于1070元/吨（ - 0.09%），夜盘收于1078元/吨（ + 0.75%），各地现货价格有变动[34] - 相关资讯：各地市场运行情况，深加工订单天数下降[34][35] - 逻辑分析：供应不增反降政策预期增强，但企业难冷修，库存去库有压力，短期关注产销，中期关注成本和冷修，宏观主导作用减弱[35] - 交易策略：单边关注逻辑转换，套利观望，期权观望[36] 纯碱 - 市场回顾：期货主力合约收盘价1208元/吨（ - 0.5%），夜盘收于1215元（ + 0.6%），各地现货价格有变动[37] - 相关资讯：部分企业装置情况，市场走势稳定[38] - 逻辑分析：供应触及极值回落，需求端光伏玻璃有问题，库存累库，利润收缩，宏观主导作用减弱[38] - 交易策略：单边价格偏强表现，套利观望，期权观望[38] 甲醇 - 市场回顾：期货夜盘震荡报收2362（ - 0.59%），各地现货价格情况[39] - 相关资讯：西北地区企业签单量增加[39] - 逻辑分析：国际装置开工率攀升，进口恢复，国内供应宽松，下游需求稳定，预计短期震荡偏弱[39] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨[42] 尿素 - 市场回顾：期货震荡报收1733（ + 0.12%），各地现货价格稳中下探[40][43] - 相关资讯：行业日产和开工情况[43] - 逻辑分析：产量仍高，需求端印标有提振但内需疲软，库存偏高，预计短期坚挺但偏弱运行[43] - 交易策略：单边短期震荡偏弱，套利观望，期权反弹卖看涨[44] 瓦楞纸 - 重要资讯：市场主流维稳个别上调，原料成本稳定[44][45] - 逻辑分析：整体呈弱势格局，供应充足需求少，库存消耗慢，预计下周供应缩量需求跟进乏力，利润小幅修复[45] 双胶纸 - 重要资讯：市场盘稳观望，出版订单提货，纸厂生产变化不大，部分地区原料和进口情况，企业业绩预增[45][46][47] - 逻辑分析：供应端产能利用率上升，消费端需求部分缓和但整体供需双弱，下游采购谨慎，纸厂挺价[47] 原木 - 重要资讯：交割货源影响价格，项目资金到位率下降，9月合约走强[47][48] - 逻辑分析：下游刚需买货，终端低迷，尺差有支撑，关注交割细则[48] - 交易策略：单边近月合约观望，套利关注9 - 11反套，期权观望[49] 天然橡胶及20号胶 - 市场情况：RU主力合约上涨，各地现货价格情况；NR主力合约下跌，新加坡合约上涨，各地船货和现货价格情况；BR主力合约下跌，各地顺丁和丁苯价格情况[49][50] - 重要资讯：柬埔寨乳胶出口量下降，消费量增长[51] - 逻辑分析：5月日本和国内相关数据利空RU单边[51][52] - 交易策略：RU主力合约观望，NR主力合约观望关注压力，套利持有，期权观望[52] 丁二烯橡胶 - 市场情况：BR主力合约下跌，各地顺丁和丁苯价格情况；RU主力合约上涨，NR主力合约下跌，新加坡合约上涨，各地船货和现货价格情况[53][54] - 重要资讯：重庆汽车产业情况和新能源汽车人才缺口[54] - 逻辑分析：6月国内和5月日本产量情况，7月波罗的海干散货指数情况利多BR单边[55] - 交易策略：单边择机试空，套利观望，期权观望[55] 纸浆 - 市场情况：期货高位震荡，各地现货价格有差异，部分成交情况[55][56] - 重要资讯：星巴克推出环保热饮杯[56] - 逻辑分析：5月国内和6月加拿大相关数据对SP单边有不同影响[57] - 交易策略：单边少量试空，套利观望，期权观望[57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货端当前市场库存量偏低，需求处于淡季，走货一般，新季苹果产量预计与本季变化不大，新季苹果上市前低供应弱需求，供需矛盾不大，短期走势偏震荡 [8] - 交易策略上单边整体逢低偏多思路，套利建议观望，期权卖出看跌期权 [9] 各部分内容总结 第一部分 市场信息 - 价格变动方面，栖霞一、二级纸袋 80今日价格 3.95 元，较上一工作日跌 0.15 元；蓬莱一、二级纸袋 80今日价格 4.05 元，较上一工作日跌 0.15 元；AP01 期货价格 7697 元，较昨收跌 16 元；AP05 期货价格 7740 元，较昨收跌 2 元；AP10 期货价格 7840 元，较昨收跌 22 元；栖霞一、二级 80 - AP01 基差今日价格 203 元，较上一交易日跌 284 元等 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 苹果市场消息上，截至 2025 年 7 月 9 日全国主产区苹果冷库库存量为 91.49 万吨，环比上周减少 7.81 万吨，走货速度环比上周变动不大，同比去年同期仍偏慢 [4] - 卓创显示昨日成交价格维持稳定，看货客商数量增加，总体成交量稍有提高，存储商出货意愿良好，市场总体出货量稍有提高但仍偏慢，主流价格稳定，早熟苹果上市品种增加，成交价格均高于去年 [7] - 2024 - 2025 产季栖霞 80一二级存储商利润 0.7 元/斤，较上周下降 0.1 元/斤 [7] - 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80以上一二级货源果农货片红 3.3 - 3.8 元/斤，条纹 3.3 - 4.2 元/斤，客商货片红 3.8 - 4.2 元/斤，条纹 3.8 - 4.8 元/斤，统货 2.8 - 3.0 元/斤，三级客商货 2.5 - 3.0 元/斤，70果主流成交 2.5 - 2.7 元/斤，成交增加，客商寻货积极性稍有提高 [7] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋 80价格、洛川半商品纸袋 70价格、AP 合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6 种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [13][15][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、氧化铝、电解铝等多种有色金属进行分析，指出各金属受关税政策、供需关系等因素影响，价格走势和市场情况各异，投资者需根据不同金属的基本面和市场动态制定相应交易策略 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：7月16日沪铜2508合约收于77980元/吨，涨幅0.06%，沪铜指数减仓12976手至49.9万手；华东市场换月后仓单暂未流出，持货商高报升水，广东库存下降，华北市场需求略有恢复但下游有畏跌情绪 [2] - 重要资讯：7月15日美国与印尼达成协议，印尼购买美能源、农产品及飞机，美国相关从业者进入印尼市场，印尼对美出口商品缴纳19%关税；欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税；2025年6月铜矿砂及其精矿进口235.0万吨，同比增1.7%，1 - 6月累计进口1475.4万吨，同比增6.4%；6月未锻轧铜及铜材进口46.4万吨，同比减6.4%，1 - 6月累计进口263.3万吨，同比减4.6% [3][4] - 逻辑分析：232关税8月1日落地，comex对lme溢价超25%，美国废铜市场转向LME定价模式，LME铜库存增加，7、8月国内冶炼厂产量维持高位，进口EQ铜流入，供应相对充足，国内外价差结构收敛，市场采购以刚需和观望为主 [5][7] - 交易策略：未提及 氧化铝 - 市场回顾：7月16日氧化铝2509合约环比下跌50元至3111元/吨，持仓环比增加8379手至42.22万手；阿拉丁氧化铝北方现货综合报3175元涨5元，全国加权指数3210.8元涨8.6元等 [9] - 相关资讯：7月14 - 15日有多笔氧化铝现货成交；7月15日氧化铝仓单25526吨，环比增加2111吨；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，开工率82.9%；7月4 - 10日氧化铝产量周度环比增加3.7万吨至178.5万吨，库存环比增加6.8万吨至395万吨；上周几内亚铝土矿发运量周度环比增加35.89万吨至293.7万吨 [11][12][13] - 逻辑分析：运行产能周度环比持平但产量提升，氧化铝企业检修恢复后长单执行紧张，叠加前期超卖，长单价低于现货价，电解铝厂积极备原料库存，期货对现货升水扩大但现货流通货源不多，7 - 8月仓单到期，本周仓单环比增加，7月供需格局向结构性过剩演进，但仓单需求或分散现货过剩压力，3200元附近进口窗口是反弹上方压力 [16] - 交易策略：单边空头继续持有；套利观望；期权观望 [14] 电解铝 - 市场回顾：7月16日沪铝2508合约环比上涨85元至20435元/吨；铝锭现货价华东20520，涨10；华南20510，涨10；中原20390，涨10 [20] - 相关资讯：7月16日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.8；上期所仓单日度环比减少900吨至68928吨；美国6月CPI同比上涨2.7%，受关税影响家具、玩具价格上涨，市场预测美联储9月开始降息；1 - 6月房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%，6月当月同比仅下降2.15% [20][21] - 交易逻辑：宏观上美国通胀数据温和但关税影响仍存，压制美联储降息预期，美元上涨，中美后续或会谈；国内关注本月重要会议政策预期；基本面负反馈仍在，铝棒减产、铸锭增加带动铝锭社会仓库入库量增加，预计7月铝锭社会周度库存维持窄幅增减不一格局，期货换月后基差升水，仓单增加趋势暂缓；需求方面光伏5月新增装机提高缓和7月组件产量排产下降预期，铝消费淡季不宜过度悲观 [22] - 交易策略：单边基本面负反馈带动铝价短期承压震荡；套利暂时观望；期权暂时观望 [23] 铸造铝合金 - 市场回顾：7月16日铸造铝合金2511合约环比上涨45元至19820元/吨，持仓环比增加93手至10075手；Mysteel 7月16日ADC12铝合金锭现货价华东、华南、东北持平，西南持平，进口持平 [25] - 相关资讯：6月再生铝合金产量环比增加0.29万吨至61.89万吨，其中ADC12产量环比增加2.46万吨至32.6万吨；2025年6月中国铸造铝合金(ADC12)行业加权平均完全成本19551元/吨，较5月增加14元/吨，行业理论亏损41元/吨；截至7月10日，铸造铝合金周度产量环比下降0.1至14.02万吨，厂库9.93万吨、环比下降0.65万吨，社会库存环比增加0.25万吨至3.14万吨，总库存周度环比下降0.4万吨至13.07万吨 [25][26] - 交易逻辑：供应方面企业出货积极但成交受阻，交割品供应稳定，非交割品库存向社库转移，原料紧缺，企业提高ADC12生产占比，进口成本高企挺价情绪强烈；需求方面下游压铸企业订单不足，多按需小单补库或消耗库存，接货意愿弱，成交集中于低价货源，现货交投弱，下游观望情绪浓，铝合金期货价格预计随铝价运行 [27] - 交易策略：单边高位承压运行为主，维持偏空思路；套利铝合金与铝价价差在 - 200至 - 1000元之间考虑套利交易，期现价差在400元以上考虑期现套利；期权暂时观望 [30] 锌 - 市场回顾：7月16日沪锌2508跌0.27%至22030元/吨，沪锌指数持仓减少3486手至23.16万手；上海地区0锌主流成交价集中在22035 - 22130元/吨，下游看跌价格，观望情绪再起，交投以贸易商间为主 [32] - 相关资讯：Vedanta 2025第二季度锌精矿金属产量32.2万吨，同比增加7%，其中Zinc India二季度锌矿产量为26.5万吨，同比增加19%，Zinc International二季度锌矿产量为5.7万吨，同比增加50% [33] - 逻辑分析：国内锌供应持续放量，消费进入淡季，社会库存累库，锌价受基本面影响或承压下行，需警惕宏观及资金面影响 [34] - 交易策略：单边获利空单可继续持有，逢高仍可加空；套利买入看跌或卖出看涨期权；期权暂时观望 [35] 铅 - 市场回顾：7月16日沪铅2508跌0.65%至16925元/吨，沪铅指数持仓增加3823手至9.66万手；SMM1铅均价较昨日跌100元/吨为16750元/吨，精铅持货商报价坚挺，不出货者居多，市场主流含税货源对SMM1铅均价升水50 - 100元/吨出厂，不含税价格15850元/吨附近出厂，成交不佳 [37] - 相关资讯：中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收25 - 40%、50 - 65%和55 - 70%不同档次关税，对其他有合作的中国企业征收40 - 65%关税 [39] - 逻辑分析：再生铅仍处亏损，开工意愿难提升，7月国内原生铅冶炼检修影响供应，逐渐进入铅蓄电池传统旺季，电蓄企业开工好转，基本面供应端难有增量，消费边际好转 [40] - 交易策略：单边短期铅价或高位震荡，可区间进行高抛低吸 [41] 镍 - 市场回顾：7月16日沪镍主力合约NI2509上涨1120至120710元/吨，指数持仓减少12098手；金川升水环比下调50至2000元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨 [42] - 相关资讯：GKEML完成首批铜、镍、锡三种金属的LME仓单，LME香港交割库正式运营；美国对来自印度尼西亚的商品征收新进口关税税率为19%，低于此前设定的32%，美国向印尼出口商品免关税 [43] - 逻辑分析：市场对美国关税担忧再起，影响终端产品外需，精炼镍淡季供需双弱，短期库存平稳小增，矛盾不突出，整体偏弱运行，但下方有成本支撑，无新驱动时跟随外围市场偏弱震荡 [44] - 交易策略：单边未提及；套利卖出看跌期权；期权暂时观望 [45] 不锈钢 - 市场回顾：7月16日主力SS2508合约下跌15至12670元/吨，指数持仓减少5886手；冷轧12350 - 12600元/吨，热轧12100 - 12200元/吨 [48] - 重要资讯：印度钢铁部将BIS不锈钢产业链认证新规延迟至10月中旬执行；韩国对从越南进口的冷轧不锈钢产品征收临时反倾销税，税率从11.37%到18.81%不等 [49] - 逻辑分析：不锈钢外需受制于关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求不乐观，难承接库存压力，涨价给出盘面套保利润，影响钢厂减产效果，7月粗钢排产虽环比小幅下降但仍在高位，供需过剩下社会库存累积，成本支撑下移，价格承压 [50] - 交易策略：单边反弹沽空思路对待；套利暂时观望 [51] 工业硅 - 市场回顾：7月16日受市场传言影响，工业硅期货主力合约震荡走弱，收于8685元/吨，跌0.91%；部分牌号工业硅现货价格走强50元/吨 [52][54] - 相关资讯：7月1日美国商务部启动对进口无人机及其零部件、多晶硅及其衍生产品的232条款调查 [55] - 综合分析：龙头大厂减产幅度接近40%，月度产量降低6万吨，西南硅厂逐渐复产，月度产量增加4万吨左右，7月工业硅产量降2万吨；7月多晶硅产量环比6月增加6000吨左右，有机硅、铝合金开工率暂稳，7月工业硅基本供需平衡；近两周期货价格走强，西北硅厂向贸易商大量出货，库存由工厂转移至贸易商，仓单数量由减转增，短期看涨情绪或消退，龙头大厂复产前价格暂难趋势下跌 [56] - 策略：单边短期仓单增加利空，回调后仍偏多思路看待；期权暂无；套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场 [56] 多晶硅 - 市场回顾：7月16日受市场消息影响，多晶硅期货主力合约冲高回落，收于42945元/吨，涨1.50%；据上海有色网统计，周二多晶硅现货报价不变 [57][58] - 相关资讯：7月14日中欧能源对话，双方同意在清洁能源转型多领域延续合作 [59] - 综合分析：多晶硅市场传言多，主要交易“反内卷”、不低于成本销售，价格上涨可传导至下游，企业普遍不低于自身完全成本销售，市场传言部分厂家出交割品，虽仓单数量未增加，但短期期货单边上涨或结束，转入震荡走势，主力合约参考（39000,44000） [60][62] - 策略：单边区间操作；期权暂观望；套利多多晶硅、空工业硅止盈离场 [63] 碳酸锂 - 市场回顾：7月16日主力2509合约上涨260至66420元/吨，指数持仓减少3318手，广期所仓单减少548至10655吨；SMM报价电碳环比上调50至64950元/吨，工碳环比上调50至63350元/吨 [64] - 重要资讯：7月15日商务部调整《目录》，新增电池正极材料制备技术等限制类技术条目；智利北部两个原住民团体申请暂停一项社区审查程序，该程序是铜业巨头Codelco与锂矿企业SQM达成锂矿合作协议的必要环节 [65] - 逻辑分析：供应端扰动消息多，需关注云母矿定性问题以及8月初某矿山许可证续期问题，政策落地前难深跌；7月需求淡季不淡，仓单可能降至万吨以内，价格深跌有难度，预计高位震荡消化政策情绪；四季度供需矛盾显化，可能重返趋势性下跌行情 [66] - 交易策略：单边等待右侧沽空机会；套利暂时观望；期权卖出深虚看跌期权 [67][68][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年尤其是9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位上涨空间较大，若淘鸡量未能维持，9月合约可能震荡略偏强；近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强；9月合约作为旺季合约，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨 [10] 根据相关目录分别进行总结 一、基本面信息 - 今日主产区鸡蛋均价2.80元/斤，较上一交易日涨0.02元/斤，主销区均价2.96元/斤，较上一交易日持平；全国主流价格暂时稳定，多地蛋价以稳为主，继续震荡盘整，走货正常 [6] - 6月全国在产蛋鸡存栏量13.4亿只，较上月增0.06亿只，同比增6.7%；6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4075万羽，环比减9%，同比增1.9%；推测2025年7 - 10月在产蛋鸡存栏大致为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只 [7] - 7月11日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减5%；7月10日当周淘汰鸡平均淘汰日龄504天，较前一周减2天 [7] - 截至7月10日当周全国代表销区鸡蛋销量7592吨，较上周变化不大 [8] - 截至7月10日当周生产环节周度平均库存1.05天，较上周减0.09天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周减0.1天 [8] - 截至7月10日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.68元/斤，较前一周跌0.1元/斤；7月4日蛋鸡养殖预期利润13.38元/羽，较上一周跌0.46元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格上涨，主产区均价4.77元/斤，较上个交易日涨0.04元/斤 [9] 二、交易逻辑 单斤鸡蛋利润亏损或持平，盘面期货价格向下空间受限；9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量；近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强；9月合约随梅雨季过去和中秋节前食品厂备货预计触底上涨 [10] 三、交易策略 - 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在9月合约建仓多单 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：卖出看跌期权 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强，套利建议观望，期权建议卖出看跌期权 [8][9][10] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09合约收盘分别为13865、13835、13990、20135、20060、20180，涨跌幅分别为45、50、140、100、45、130，成交量增减幅分别为22661、109、59687、51、1、427，空盘量增减量分别为14474、501、21679、14、0、 - 773 [3] - 现货价格：CCIndex3128B为15272元/吨，跌23；Cot A为78.75美分/磅，涨0.70等 [3] - 价差：棉花跨期1月 - 5月价差30，跌5等；跨品种CY01 - CF01价差6270，涨55等；内外棉价差（1%关税）1356，跌152等 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至2025年7月12日当周，美棉主产区平均气温82.81℉，同比低0.12℉，平均降雨量1.22英寸，同比高0.16英寸；截至2025年7月11日，2025/26年度印度棉种植面积928.3万公顷，较上一年度同期低23.9万公顷；截至2025年7月13日当周，印度棉花周度上市量13.3万吨，同比增长316%，2024/25年度累计上市量506.83万吨，同比下滑3% [6][7] - 交易逻辑：美棉短期略偏弱但有潜在利多；郑棉供应或偏紧，但向上空间可能有限 [8] - 交易策略：单边美棉震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [9][10] - 棉纱行业消息：全棉坯布市场行情冷清，织厂减产放假，坯布价格难跟进；本周郑棉震荡，纺企棉纱报价持平，预计纱价持稳 [11][13] 第三部分 期权 - 期权数据：如2025/7/16，CF509C14000.CZC标的合约价格13990.00，收盘价188.00，涨跌幅 - 9.2%等 [14] - 波动率走势：2025年7月16日棉花10日HV为4.4970，波动率略降，CF509 - C - 13800隐含波动率为9.3%等 [14] - 期权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9785，成交量PCR为0.4182，认购认沽成交量增加，市场看跌情绪缓解，建议卖出看跌期权 [15][16]

报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 短期油脂预计窄幅震荡运行，YP09做缩可考虑部分止盈，待有所走扩后可继续考虑逢高做缩，期权观望 [14] 分组1：数据分析 - 豆油2509收盘价8042元，涨30元；棕榈油2509收盘价8722元，涨14元；菜油2509收盘价9470元，涨66元 [3] - 9 - 1月差方面，豆油42元，跌4元；棕油18元，涨2元；菜油72元，涨4元 [3] - 09合约跨品种价差方面，Y - P为 - 680元，涨16元；OI - Y为1428元，涨36元；OI - P为748元，涨52元；油粕比2.70，涨0.01 [3] - 24度棕榈油8月船期马来&印尼盘面利润 - 208元，CNF价1045元；毛菜油8月船期鹿特丹盘面利润 - 796元，FOB价1026元 [3] - 2025年第28周，豆油商业库存104.9万吨，上周102.0万吨，去年同期106.6万吨；棕榈油商业库存56.3万吨，上周53.8万吨，去年同期47.9万吨；菜油商业库存70.6万吨，上周71.9万吨，去年同期41.5万吨 [3] 分组2：基本面分析 - 2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [5] - 截至2025年7月11日，全国重点地区棕榈油商业库存56.3万吨，环比上周增加2.79万吨，增幅5.21%，产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所收窄，现货市场变化不大，基差持稳运行 [5] - 上周油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率为64.52%，较前一周有所减少；截至2025年7月11日，全国重点地区豆油商业库存104.94万吨，环比上周增加2.97万吨，增幅2.91%，基差偏稳运行 [6] - 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.7万吨，开机率9.86%，较前一周有所减少；截至2025年7月11日，沿海菜油库存70.6万吨，环比上周减少1.3万吨，欧洲菜油FOB报价在1020美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所收窄至 - 600附近，现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中下降 [6][9] 分组3：交易策略 - 单边短期预计油脂窄幅震荡运行 [14] - YP09做缩可考虑部分止盈，待有所走扩后可继续考虑逢高做缩 [14] - 期权观望 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面以窄幅震荡为主，巴西压力未体现，远期供应不确定性是支撑；美豆盘面小幅反弹，深跌和反弹空间均有限；月间价差有压力但深跌空间有限 [7] - 菜粕基本面变化有限，受后续供应不确定影响，难走出明显偏强状态，豆菜粕价差缩小空间有限，后续或偏扩大；菜粕盘面月间价差维持高位，后续有压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面小幅走强，月度供需报告利空后反弹；国内豆粕和菜粕盘面整体回落，缺乏明显驱动因素 [4] - 国内豆粕盘面月间价差回落，菜粕有支撑；菜粕盘面月间价差震荡，市场对后续菜籽菜粕供应担忧但消息不确定 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表调整利空，下调出口、上调压榨，结转库存增加；截止7月13日当周，美豆优良率70%；截止7月10日当周，美豆旧作出口检验量14.7万吨；6月NOPA口径大豆压榨量1.85709亿蒲，同比增5.76%，压榨利润反弹 [5] - 巴西农户卖货进度偏慢且近期放缓，价格有压力；近期压榨量下降，4月压榨量良好但利润偏低，预计后续上调出口 [5] - 阿根廷后续压榨量或好转，大豆出口可能增加；国际市场大豆供应压力集中在南美 [5] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，提货量和库存累积，成交一般；截止7月11日，油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率64.52%，大豆库存657.49万吨，较上周增3.31%，同比增11.18%；豆粕库存88.62万吨，较上周增7.76%，同比减27.32% [6] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降但供应充足，颗粒菜粕维持高位，供应有压力；预计菜粕偏震荡；截止7月14日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量3.7万吨，开机率9.86%；菜籽库存14.6万吨，环比减1.6万吨；菜粕库存1.51万吨，环比增1.05万吨 [6] 宏观 - 中美伦敦谈判完成，市场缺乏明确信息，对后续供应不确定担忧；国际贸易不确定因素多，市场趋于稳定后宏观扰动减少；中国远期大豆对美国需求高，短期内难大幅回落 [7] 逻辑分析 - 国内豆粕盘面窄幅震荡，巴西压力未体现，远期供应不确定是支撑；美豆盘面反弹，深跌和反弹空间有限；月间价差受外盘和现货压力有压力但深跌空间有限 [7] - 菜粕基本面变化有限，受后续供应不确定影响，难走出明显偏强状态，豆菜粕价差缩小空间有限，后续或偏扩大；菜粕盘面月间价差维持高位，后续有压力 [7] 交易策略 - 单边：观望 [8] - 套利：RM91反套 [8] - 期权：观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植结束后底部震荡，后期易炒作天气，下跌空间有限；华北玉米上量减少企稳，东北玉米稳定，短期玉米或企稳；华北小麦偏弱，东北与华北玉米价差偏低；市场交易进口玉米拍卖，09玉米短期震荡、基差走强，后期政策影响大，华北玉米供应偏紧有反弹空间 [3][4][6] - 山东深加工到车辆减少，玉米现货反弹，东北淀粉现货稳定；本周玉米淀粉库存增加，月增幅2.83%，年同比增幅26.27%；淀粉价格取决于玉米价格和下游备货，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低；中长期淀粉需求偏弱，企业长期亏损；09淀粉偏弱震荡，华北玉米短期稳定，供应偏紧且深加工亏损扩大，预计短期盘面09淀粉下跌空间有限 [5] - 交易策略上，国内09玉米窄幅震荡，可尝试09玉米轻仓短多；买现货空09玉米平仓，09玉米和淀粉价差观望 [7] - 期权策略上，有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线尝试底部累购 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：展示了2025年7月16日C2601、C2605、C2509、CS2601、CS2605、CS2509等期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、增减幅、持仓量、增减幅等数据 [2] - 现货与基差：给出了青冈、嘉吉生化等多地玉米和龙凤、中粮等多地淀粉的今日报价、涨跌、基差等信息，还展示了玉米跨期、淀粉跨期、跨品种的价差及涨跌情况 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米种植结束后偏弱，中美关税降低使其继续下跌，后续易炒作天气；中国对美玉米等关税情况明确，国外玉米进口利润高，8月巴西进口价格1979元；北方港口平仓价稳定，锦州港平舱价2320元附近，东北玉米产区现货稳定，华北上量减少玉米现货反弹，东北与华北玉米价差扩大，华北小麦价格偏弱且与玉米价差小，小麦继续替代，国内养殖需求弱、下游饲料企业库存高，玉米现货短期稳定，近期进口玉米拍卖致现货回落，华北玉米贸易商库存低且7月部分饲料企业备货，预计供应偏紧，华北玉米短期2400元/吨、黑龙江2200元/吨附近有支撑，09玉米企稳、现货基差走强，后期仍有反弹可能 [3][4] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货反弹，山东地区淀粉2860元附近，东北淀粉现货稳定；本周玉米淀粉库存增加至134.6万吨，较上周增加0.9万吨；淀粉价格取决于玉米价格和下游备货，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低；中长期淀粉需求偏弱，企业长期亏损；09淀粉偏弱震荡，华北玉米短期稳定，供应偏紧且深加工亏损扩大，预计短期盘面09淀粉下跌空间有限 [5] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线尝试底部累购 [10] 第四部分 相关附图 - 展示了各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等图表 [11][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计花生现货短期相对偏弱，10花生短期底部震荡，预期种植面积增加、种植成本下降，花生10仍会窄幅震荡 [4][9] - 单边操作建议10花生高位震荡时短期观望，月差操作建议花生10 - 1逢低反套为主，期权操作建议卖出pk510 - C - 8800 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：数据 - 期货盘面：PK604收盘价8016，涨0.20%，成交量增37.50%，持仓量降1.35%；PK510收盘价8232，涨0.49%，成交量降38.80%，持仓量增1.59%；PK601收盘价8046，涨0.45%，成交量降32.17%，持仓量增2.12% [2] - 现货与基差：河南南阳、山东济宁、山东临沂现货报价分别为9200、8600、8600，涨跌为0；日照花生粕报价3300，日照豆粕报价2820，跌10；花生油报价15000，日照一级豆油报价8150；基差方面，河南南阳等对应基差分别为968、368、368，豆粕与花生粕价差为3，花生油与豆油价差为6850；进口苏丹米报价8250，涨跌为0 [2] - 价差：花生跨期PK01 - PK04价差30，涨20；PK04 - PK10价差 - 216；PK10 - PK01价差186，涨4 [2] 第二部分：行情分析 - 产区价格：河南、东北花生价格回落，东北吉林扶余308通货4.4元/斤，较昨日跌0.05元/斤，辽宁昌图4.4元/斤，较昨日跌0.05元/斤；河南产区白沙通货米报价4.45 - 4.55元/斤，较昨日跌0.05元/斤；山东莒南4.1元/斤，较昨日稳定；进口苏丹精米报价8300元/吨，较昨日稳定 [4] - 油厂与产品价格：大部分花生油厂停止采购，主流成交价格7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8110元/吨；豆油、花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价15000元/吨，小榨浓香型花生油市场报价17000元/吨；日照豆粕现货2810元/吨，较昨日跌10元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，48蛋白花生粕报价3200元/吨 [4][5][8] - 市场情况：油厂收购价稳定，通货花生价格回落，进口花生价格稳定，供应偏紧但下游需求弱，短期花生价格偏弱；花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可，花生价格基本在4.5元/斤附近 [9] 第四部分：相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生3 - 10合约价差等附图，单位均为元/吨 [14][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪出栏压力逐步增加价格有所回落，后续供应压力仍存，现货价格继续走强难度较大 [4][6] - 生猪期货整体回落，市场变动有限，后续受现货价格走弱影响，盘面月间价差短期偏震荡 [6] 相关目录总结 现货信息 - 今日生猪现货价格整体回落，出栏积极性增加但深跌空间受限，二次育肥偏观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] 期货信息 - 今日生猪期货明显回落，市场变动有限，盘面进入高位震荡，后续受现货影响，月间价差短期偏震荡 [6] 交易策略 - 单边以高位震荡运行为主 - 套利进行LH91正套 - 期权观望 [7]