可控核聚变行业 - 2025年开始密集招标采购，设备市场规模接近千亿，核心设备供应商和上游材料公司有望率先受益[1][4] - 2025年项目招标加速，板块有望从“基础实验”到“工程试验”，2023 - 2033年年均复合增速26%，全球核聚变设备市场年均规模将从2021 - 2025年的208亿元增长至2026 - 2030年的917亿元、2031 - 2035年的2172亿元[2][4] - 高温超导技术突破推进商业化，关注中游核心设备供应商如联创光电、国光电气等，上游材料如西部超导、永鼎股份等[2][4][5] 中兵红箭 - 2025年预计关联交易总额55.9亿元，较2024年实际额同比增长124%，关联销售商品总额预计增长293%，关联采购金额增长83%[3][9] - 预计2024 - 26年归母净利润分别为 - 2.72/2.96/7.05亿元，2025 - 26年同比增长208.88%/138.21%，对应PE为80.09/33.62倍[3][9] - 2025年我国军费同比增长7.2%，连续4年涨幅超7%，内需低成本智能弹药需求有望激增，外贸我国军贸产品优势明显[3][11] - 公司特种装备业务形成“5 + 3 + N”模式，部分产品国内独家生产，盈利能力持续改善[12][13]