氨基酸行业 - 氨基酸景气度有望持续提升，需求端亚非拉产量、添加比例增长，2018 - 2024年赖氨酸/苏氨酸出口复合增速达18%/7.4%，亚非拉地区复合增速达23.8%/10.0%，且可替代豆粕缓解大豆压力[2][8][9] - 供应端海外氨基酸供应能力下降，苏氨酸海外企业2023年供应量占比几乎为0，2024年欧盟对赖氨酸、缬氨酸发起反倾销调查[2][11] - 国内企业大品种氨基酸有话语权，小品种陆续突破，梅花生物、星湖科技等公司有望受益[2][6] 中谷物流 - 公司经营模式转变为内贸集运为主、外贸为辅，自有运力占比从2022年的54%提至74%[14] - 内贸集运供给增速2024 - 2026年分别为7%、4%、1%，需求2025年改善预期加强[3][15][19] - 外贸业务租船提前锁定收益，区域租船需求坚挺，减少内贸压力[16] - 按60%分红率底线，2024 - 2026年股息率为5.3%、5.9%、6.4%[3][16] - 预计2024 - 2026年归母利润分别为17.2亿元、19.0亿元和20.6亿元，对应PE分别为11.3倍、10.2倍和9.4倍[3][17]