投资评级 - 无评级 [5] 核心观点 - 雅达股份2024年三季报显示，公司实现营业收入2.22亿元，同比下降4.77%；归属于上市公司股东的净利润1837万元，同比下降36.07%；扣非后归属于上市公司股东的净利润1563万元，同比下降41.19% [5] - 公司毛利率小幅下滑，报告期内毛利率为33.56%，同比小幅下降，其中三季度单季度毛利率为31.88%，同比下降2.78个百分点，环比下降3.04个百分点 [8] - 公司销售费用1653万元，同比增长9.0%，主要因增加了销售团队人数，加大了业务拓展力度；管理费用1412万元，同比下降4.7%；研发费用2053万元，同比增加4.7%，主要因研发检测试验费及委外研发费用增加 [8] - 公司计提存货跌价准备较多，资产减值损失850万元，同比增加58.9% [8] 财务数据 - 2024年12月19日收盘价为7.86元，总股本161.32百万股，流通股本118.17百万股，净资产509.10百万元，总资产597.55百万元，每股净资产3.16元 [4] - 2020年至2023年营业收入分别为292百万元、324百万元、310百万元、314百万元，同比增长率分别为23%、11%、-4%、1% [10] - 2020年至2023年归母净利润分别为70百万元、46百万元、43百万元、39百万元，同比增长率分别为50%、-34%、-7%、-9% [10] - 2020年至2023年毛利率分别为38.0%、37.3%、33.3%、34.8%，ROE分别为21.4%、13.4%、11.6%、8.5% [10] - 2020年至2023年每股收益分别为0.56元、0.37元、0.34元、0.26元，市盈率分别为14、21、23、30 [10] 公司策略 - 公司积极把握新能源行业的收入增长机会，强化销售团队，引进人才，提升在新能源赛道的盈利能力 [17] - 公司剥离了亏损子公司中鹏新，并根据宏观经济环境的变化，将募投项目"智能电力仪表建设项目、传感器扩产建设项目"达到可使用状态的日期延期至2026年6月30日 [17] 行业背景 - 公司主要从事智能电力测控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务，产品下游应用行业众多 [2] - 受宏观经济影响，教育等部分行业需求下降，相应收入有所下降，但受惠于新能源车、光伏、储能等行业的快速发展，公司相应行业收入实现了较快增长 [2]

公司成立相关 - 广东雅达新能源有限公司近日成立法定代表人为汤晓宇 [1] - 公司注册资本1000万元 [1] 公司业务相关 - 经营范围包含储能技术服务太阳能发电技术服务光伏发电设备租赁等 [1] 公司股权相关 - 由雅达股份元煌投资控股（深圳）有限公司共同持股 [1]

B F 第三季度报告 东雅达电子股份有限公司 F GUANGDONG YADA ELECTRONICS CO.,LTD 证券简称：雅达股份 证券代码：430556 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人王煌英、主管会计工作负责人刘华浩及会计机构负责人（会计主管人员）郭兰保证季度 报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、 准 ...

证券代码：430556 证券简称：雅达股份 公告编号：2024-048 广东雅达电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 | | 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 | | 担个别及连带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 9 月 12 日(周四)下午 15:30-16:30 活动地点：公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 采用网络远程的方式召开业绩说明会 参会单位及人员：通过网络方式参加公司本次说明会的投资者 上市公司接待人员：董事长王煌英先生；董事、财务总监刘华浩先生；董事 会秘书纪昕宇先生。 三、 投资者关系活动主要内容 在本次说明会上，公司就投资者普 ...

公司经营情况 - 2024年上半年营业收入14,454.14万元,同比下降3.35%[3][4] - 2024年上半年营业利润1,328.27万元,同比下降22.53%[3][4] - 2024年上半年净利润1,250.32万元,同比下降19.08%[3][4] - 利润下降主要原因包括收入减少、毛利率下降、销售费用和研发费用增加、存货跌价损失增加等[3] 分红情况 - 2021年-2023年公司分红总计8,312.11万元[4][5] - 公司将综合考虑多方面因素,持续优化分红方案,增强投资者信心[5] 研发情况 - 2024年上半年研发费用1,381.72万元,占营业收入9.56%,同比增长11.69%[7] - 上半年取得2项专利授权,1项软件著作权登记[7] 市值管理 - 公司高度重视市值管理,将持续提升经营质量和公司透明度,通过分红等方式回报投资者[8] 未来发展计划 - 以新基建和智能制造为主要方向,全面提升系统集成解决方案[9] - 在研发、营销、人才、生产等方面采取多项措施,推动公司高质量发展[9]

报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 2024H1公司营收1.45亿元(-3.35%)，归母净利润1287.11万元(-21.10%) [7] - 考虑到公司加大销售及研发投入，强化销售团队，下调2024-2026年盈利预测 [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.42/0.46/0.52亿元，对应EPS分别为0.26/0.29/0.32元/股 [7] - 看好《能源重点领域大规模设备更新实施方案》推进输配电设备更新为公司业务增长带来机遇 [7] 公司经营情况 - 2024Q2营收0.83亿元（+7.75%），归母净利润802.03万元（-4.25%） [7] - 公司加大研发投入，2024H1研发费用率达9.56%，同比增长1.29pcts [9] - 公司具备电力监控系统集成自主开发能力，积极向新能源物联网拓展 [9] 行业发展 - 两部门印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，推进输配电设备更新 [8] - 预计2025年电力监控市场规模将达到304.38亿元，2021-2025年CAGR将达到15.69% [8]

财务指标 - 营业收入为144,541,383.81元，同比下降3.35%[27] - 毛利率为34.47%[27] - 归属于上市公司股东的净利润为12,871,104.07元，同比下降21.10%[27] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为10,643,142.74元，同比下降28.49%[27] - 加权平均净资产收益率为2.40%[27] - 加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后）为1.98%[27] - 基本每股收益为0.08元，同比下降27.27%[27] 主营业务 - 公司主要从事智能电力测控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务[41] - 公司产品广泛应用于数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通、工业建筑与市政等领域[42] - 公司通过自身掌握的电力测控核心技术，进行产品软硬件研发，开发出智能电力测控产品[44] - 公司主要产品包括电力测控仪表、电力测控装置、用电安全保护装置和传感器等[46][47][49][50] - 公司提供电力监控系统集成服务，为用户解决电力系统安全稳定运行和信息处理问题[52] - 电力测控仪表产品具备电压、电流、频率、功率因数、有功功率、无功功率、相角、需量、谐波等电参量的测量以及电能质量分析、智能诊断、故障报警、遥控/自控输出、有线/无线通信联网等功能[54] - 公司产品应用于数据中心、通信基站等领域，为用户提供安全可靠、节能高效和智能运维的用电环境[42] 盈利模式 - 公司主要通过研发、生产和销售智能电力测控产品及实施电力监控系统集成项目来实现盈利[82] - 公司客户主要包括成套设备商、系统集成商和终端用户，产品应用领域涵盖了国民经济用电领域的众多行业[83] - 公司电力测控产品的个性化程度较高，主要采用按单生产的模式[87] - 电力监控系统集成服务项目主要采用"项目订单"的实施方式[88] - 公司主要采用直销和经销相结合的销售模式[88] 研发与技术 - 公司以市场为导向，根据自身技术储备和行业发展趋势开展研发活动[91] - 公司始终坚持以技术研发为驱动，形成了"规划一代、研发一代、量产一代"的良性循环局面[91] - 公司电力监控系统集成服务以行业发展趋势及客户需求为研发导向，形成了以市场和技术双轮驱动的系统集成产品开发模式[92] - 公司具有较强的产品研发能力，拥有超百项专利技术以及软件著作权，主要核心技术包括多回路电量精准测量、高压直流绝缘监测、多协议通讯等[94] - 公司保持重视研发投入的经营理念，组建了省级工程技术研发中心，持续开发先进的技术、工艺、方案和产品[95] - 公司被认定为省级"专精特新"企业和国家级"高新技术企业"[98] 行业发展趋势 - 电力测控行业随着电力用户端的信息化和智能化普及，市场容量将逐步增大，并受益于"新基建"、节能行业的快速发展[104][105] - 国内电力测控技术水平已显著提升，但与国际知名厂商相比仍存在一定差距[106][108] - 电力测控产品将向微型化、多功能化、智能化等方向发展，融合更多新技术新材料[109] - 电力测控产品应用领域广阔，华南、华东等沿海地区经济发达，用电量大，产品市场需求量较大，呈现一定的区域性特征[110] - 电力测控产品行业发展与电力工业发展同步，不具有明显周期性，但受下游企业采购和施工周期影响，产品销售呈现一定季节性特征[111] - 国家相继出台多项政策支持电力测控行业发展，如新能源汽车产业发展规划、加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系等[118][120][121] - 技术创新与环境创新推动电力测控行业发展转型升级，新技术应用与融合将促进行业长期稳定发展[136][137] - 国家"新基建"规划落地为行业市场发展增添多元动力，电力测控产品在数据中心、通信基站等新兴领域应用与发展[138] - 节能减排对用电效率提出更高要求，电力测控技术和产品需求日益旺盛[139][140] 财务分析 - 交易性金融资产较期初数减少87.68%，主要是期末公司购买的理财产品赎回、中鹏新业绩对赌的补偿款收回所致[144] - 预付款项较期初数减少71.35%，主要是部分大额预付款项在本期结转所致[145] - 其他流动资产较期初数增加163.19%，主要是本期末国债逆回购交易未到期金额增加所致[145] - 固定资产较期初数增加73.92%，主要是本期综合楼已达到预定可使用状态转为固定资产所致[145] - 短期借款较期初数减少89.77%，主要是公司完成对中鹏新的剥离后，其银行贷款余额不再纳入合并报表范围所致[145] - 应付账款较期初数减少44.46%，主要是本期采购额减少、未到结算期的货款额减少所致[145] - 应交税费较期初数减少75.68%，主要是本期净利润有所下降，应交企业所得税较上期末减少[145] 经营情况分析 - 营业收入较上年同期减少3.35%[147] - 毛利率为34.47%，较上年同期下降0.57个百分点[147] - 营业利润较上

报告公司投资评级 雅达股份的投资评级为"增持"（首次）。[1][2] 报告的核心观点 1. 政策端和充电桩需求双轮驱动电力监控行业新一轮上行。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有望带动多领域下游投资规模大幅增长。[8][9][10][11][12][13][14] 2. 公司具备先发优势,积累了众多优质客户资源,并在数据中心和通信基站领域占据较高的市场份额。[80][81][88][89] 3. 公司具备软硬件自主开发能力,实现了国产芯片替代,并拥有全产业链生产能力。[89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107] 4. 公司2023年营收实现增长,主要受益于新能源充电桩业务的增长。[128][129][130][131] 盈利预测与投资建议 1. 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4584/5420/6275万元,对应EPS为0.28/0.34/0.39元/股,对应当前股价的PE为17.6/14.9/12.9X。[132] 2. 我们看好充电桩兴起和大规模设备更新政策为公司带来业务增长机遇,首次覆盖给予"增持"评级。[132]

公司财务状况 - 公司报告期末资产总计为660,450,548.28元，较上年期末669,139,074.80元减少了1.30%[6] - 公司报告期末归属于上市公司股东的净资产为543,771,549.99元，较上年期末538,920,742.98元增加了0.90%[6] - 公司报告期末营业收入为61,123,637.76元，较上年同期72,138,072.70元减少了15.27%[6] - 公司报告期末归属于上市公司股东的净利润为4,850,807.01元，较上年同期7,937,835.09元减少了38.89%[6] - 公司报告期末经营活动产生的现金流量净额为-20,385,231.54元，较上年同期-7,328,124.31元减少了178.18%[6] - 公司报告期末基本每股收益为0.03元，较上年同期0.06元减少了50.00%[6] - 公司报告期末加权平均净资产收益率为0.90%，较上年同期2.06%下降[6] - 公司流动资产合计为530,542,190.19元，其中包括货币资金、应收账款、存货等[25] - 公司非流动资产合计为109,252,722.59元，包括投资性房地产、固定资产、使用权资产等[25] - 非流动资产合计为660,450,548.28和669,139,074.80，分别较上年增长了1.31%和1.31%[26] - 流动负债合计为106,673,654.48和123,440,917.77，分别较上年增长了15.72%和15.72%[26] - 股本为161,315,200.00和161,315,200.00，维持不变[27] - 资本公积为172,053,932.29和172,053,932.29，维持不变[27] - 未分配利润为156,969,217.03和152,118,410.02，分别较上年增长了3.19%和3.19%[27] - 流动资产合计为500,013,043.15和516,272,761.54，分别较上年减少了3.15%和3.15%[28] - 非流动资产中长期股权投资为30,000,000.00和30,000,000.00，维持不变[28] 股东持股情况 - 公司报告期末无限售股份总数为79,191,854股，有限售股份总数为82,123,346股[17] - 公司报告期末普通股总股本为161,315,200股[17] - 王煌英持有公司股份占比为26.32%，持股数量为42,453,000股[18] - 汤晓宇持有公司股份占比为13.74%，持股数量为22,168,200股[18] - 叶德华持有公司股份占比为3.44%，持股数量为5,551,102股[18] - 黄国生持有公司股份占比为1.22%，持股数量为1,962,900股[20] - 邓小花持有公司股份占比为0.81%，持股数量为1,317,600股[20] 公司经营情况 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110] - 2024年第一季度，雅达股份营业总收入为6112.4亿元，较上年同期7213.8亿元有所下降[29] - 营业总成本为5778.0亿元，其中营业成本为4042.9亿元，销售费用为507.5亿元，管理费用为5032.3亿元[30] - 净利润为4669.3亿元，较上年同期7531.6亿元有所下降[30] - 2024年第一季度至第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-20,385,231.54元，较去年同期的-7,328,124.31元下降[35] - 2024年第一季度至第三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为5,474,247.26元，较去年同期的-41,547,276.52元增加[35] - 2024年第一季度至第三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为2,271,029.91元，较去年同期的115,595,520.88元下降[36] - 经营活动产生的现金流量净额为-3,086,627.12和-1,414,325.32[38] - 投资活动产生的现金流量净额为-6,519,185.52和-39,866,789.15[38] - 筹资活动产生的现金流量净额为541,313.89和116,331,959.49[39]

公司概况 - 公司于2024年1月12日通过网络线上会议形式与投资者进行交流 [1] - 参与单位包括多家知名证券公司和基金管理公司 [2] - 公司董事长、财务总监及董事会秘书参与了此次交流 [3] 业务发展 - 2023年业务发展平稳，三季度业绩有所增长，聚焦电力测控产品及系统 [3] - 新能源充电桩产品主要为交流及直流计量电表，市场以四轮车为主，采用直销和分销结合的模式 [3] - 数据中心产品在电测量领域具有技术优势，公司在多回路电量精准测量及高压直流绝缘监测技术上领先 [3] - 公司计划加大电力监控系统研发力度，成为电力测控行业整体解决方案专家 [3] 市场与行业 - 2024年预计新能源行业（如风电、光伏、充电桩）业务增长较快 [4] - 冶金、化工等行业对电力测控需求大，公司看好电测量行业前景 [4] 财务与运营 - 产能利用率约90%，募投项目即将完成，将尽快释放新产能 [4] - 存货账面价值12,162.54万元，较年初有所好转，主要因提前备货应对芯片供应紧张 [5] - 三季度应收账款账面价值16,797.42万元，较期初增长16.18%，主要因部分学校客户项目未及时验收付款 [5]