行业投资评级 - 报告对全固态电池行业持积极态度，认为其是锂电池的下一代解决方案，具有明确产业趋势 [5][91] 核心观点 全固态电池的优势 - 能量密度优势：传统锂离子电池能量密度接近理论上限（300Wh/kg），全固态电池适配高比例硅基负极或锂金属负极，能量密度有望突破500Wh/kg [5][17] - 安全性优势：固态电解质抑制锂枝晶生长（不易穿透）、具备不可燃性（闪点>40℃）、耐热极限显著高于液态电池（400℃-1800℃ vs 160℃） [23][17] 固态电解质技术路线 - 硫化物路线为主流：离子电导率最高（10⁻² S/cm），但化学稳定性差（易产生H₂S），需工艺突破；丰田、华为、宁德时代等企业重点布局 [27][41][47] - 其他路线对比：聚合物（加工性好但电导率低）、氧化物（稳定性高但加工性差）、卤化物（成本高且易吸潮） [27][29] - 复合电解质潜力大：有机-无机复合方案兼顾柔韧性与离子电导率，可能成为实际应用首选 [48] 产业化关键问题 - 固固界面润湿性：化学/电化学界面问题（元素扩散、空间电荷层）和物理界面问题（接触不良、体积变化）导致阻抗增加和循环寿命缩短 [52][55][58] - 工艺与材料革新： - 干法电极工艺适配硫化物电解质，可降低成本18%、缩短70%产线流程 [65] - 等静压设备为新增环节，解决电极层孔隙率问题 [71] - 正极短期沿用高镍三元，长期向锰系材料（富锂锰基、镍锰酸锂）迭代 [74] - 负极中期转向硅基（理论容量4200mAh/g），远期采用锂金属负极（3860mAh/g） [77] - 集流体需镍铁合金替代铜，避免硫化物腐蚀 [81] 产业化节奏与政策支持 - 政策支持：中国工信部2024年投入60亿元支持研发，6家企业获资金；海外车企（丰田、本田等）计划2026-2030年量产 [86] - 应用路径：消费电子（2025-2026年）→低空经济/eVTOL（2026-2028年，需求400Wh/kg）→动力电池（2027年后装车） [88] 投资建议 - 重点环节：硫化锂（厦钨新能、上海洗霸）、干法电极设备（宏工科技、纳科诺尔、德龙激光）、镍铁合金集流体（远航精密） [91]

证券代码：832522 证券简称：纳科诺尔 公告编号：2025-086 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司 关于全资子公司取得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、基本情况 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公司纳 科诺尔智能装备（深圳）有限公司于近日收到由国家知识产权局颁发的一项发明 专利证书，具体情况如下： 发明名称：一种轧辊自动修复装置 专利号：ZL 2023 1 0497739.7 专利申请日：2023年05月05日 专利权人：纳科诺尔智能装备（深圳）有限公司 上述发明专利证书的取得,进一步体现了公司的科技创新及自主研发能力， 有利于提升公司的自主知识产权优势，加强对知识产权的保护力度，增强公司的 核心竞争力，对公司未来的经营发展具有积极意义。 三、风险提示 上述专利证书的取得，有助于保护公司自主知识产权，但是专利成果为公司 带来的经济效益暂不确定，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。 四、备查文件目录 授权公告日：2025年08月 ...

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 7月新能源汽车产销同比快速增长，环比小幅回落 2025年7月新能源汽车产销分别为124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，环比分别下降1.97%和5.04%[4] - 7月新能源汽车渗透率48.7%，环比上升2.9pct；1-7月渗透率45%[4] - 7月新能源汽车出口22.5万辆，同比增长1.2倍，环比增长10%，占出口总量的39.1%[4] - 7月电池销量同比延续快速增长，环比小幅回落 7月我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh，环比增长3.6%，同比增长44.3%；销量为127.2GWh，环比下降3.2%，同比增长47.8%[4] - 7月动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3% 其中磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占总装车量80.4%，环比下降5.3%，同比增长49.0%[4] - 1-7月国内动力电池装车量前五企业市占率：宁德时代42.8%、比亚迪23.2%、中创新航6.8%、国轩高科5.1%、亿纬锂能4.2%[4] 投资建议 - 随着"金九银十"传统旺季临近，动力电池需求预期逐渐回暖；储能端需求维持快速增长，锂电池整体需求将迎来旺季[4] - 碳酸锂价格重心预计短期内上移，反内卷政策有望促进落后产能加速出清，有利于优质产能利用率提升[4] - 固态电池产业化持续推进，带来材料体系和设备环节的结构性增量需求[4] - 建议关注电池和材料环节头部公司，以及固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管等材料环节有技术和产能优势的公司[4] - 重点标的：宁德时代、亿纬锂能、科达利、当升科技、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、星源材质、天奈科技、纳科诺尔、先导智能[4]

证券日报网讯 8月11日晚间，纳科诺尔发布公告称，根据公司的发展战略和经营需要，公司通过全资子 公司常州纳科诺尔精密轧制设备有限公司在海南省设立全资孙公司纳科诺尔（海南）供应链有限公司， 注册地为海南省海口市美兰区蓝天街道国兴大道5号海南大厦25层2212A-1室173号，注册资本为200万 元。目前已完成工商注册登记手续并于近期领取了由海南省市场监督管理局颁发的《营业执照》。 （文章来源：证券日报） ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、对外投资概述 （一）基本情况 证券代码：832522 证券简称：纳科诺尔 公告编号：2025-085 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司 对外投资设立全资孙公司并取得营业执照的公告 根据邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司（以下简称"公司"）的发展战略 和经营需要，公司通过全资子公司常州纳科诺尔精密轧制设备有限公司在海南省 设立全资孙公司纳科诺尔（海南）供应链有限公司，注册地为海南省海口市美兰 区蓝天街道国兴大道 5 号海南大厦 25 层 2212A-1 室 173 号，注册资本为 200 万 元。目前已完成工商注册登记手续并于近期领取了由海南省市场监督管理局颁发 的《营业执照》。 （二）是否构成重大资产重组 本次交易不构成重大资产重组。 根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，公司本次对外投资设 立全资孙公司不构成重大资产重组。 （三）是否构成关联交易 本次交易不构成关联交易。 （四）决策与审议程序 根据《北京证券交易所股票上市规则》《公司章程》《 ...

行业投资评级 - 北交所专题评级为"优于大市"，维持当前评级 [4] 核心观点 - 北证专精特新指数定位为创新型中小企业投资价值的新锚点，聚焦新质生产力相关领域 [1] - 指数成分股筛选严格，包含49家国家级专精特新小巨人企业，行业分布集中于机械设备（30%）、电子（16%）、电力设备（12%）等战略新兴产业 [1][23] - 北交所专精特新企业呈现"中研发、高盈利、稳增长"特征，ROE均值达6.57%，显著高于创业板（3.79%）和科创板（2.40%） [2][38] 指数战略定位 - 北证专精特新指数于2025年6月30日发布，基期2024年6月28日，基点1000点，总市值2384.78亿元，52周涨幅144.42% [14] - 指数弥补北交所投资标的多样性不足，提供全新资产配置工具，与北证50构成双指数体系 [14][20] - 政策背景显示专精特新企业培育分为三阶段：培育期（2011年）、扩容期（2022年）、提质期（2024年），累计培育企业超14万家 [15][16] 编制规则与成分特征 - 成分股需满足上市满6个月、日均成交金额前80%、非ST/*ST，按市值选取前50名 [23] - 权重采用自由流通市值加权，前五大行业市值占比74%（机械设备、美容护理、电子等） [27] - 调仓频率半年一次，调整比例不超过20%，设置备选名单保障稳定性 [33][34] - 成分股市值集中在20-50亿区间（占比76%），PE分布50-400倍，PB集中在5-10倍 [55][58][64] 跨板块对比 - 北交所专精特新企业ROE（6.57%）领先，但研发强度（7.85%）低于科创板（16.42%） [38] - 前五大行业对比显示北交所ROE均值7.46%最高，科创板研发强度18.14%领先 [43] - 地域分布呈现集群效应，江苏（7家）、广东（6家）、北京（4家）依托区域产业优势形成集聚 [65][66] 市场意义与产品化进展 - 指数挂钩ETF产品预计带来30-50亿元增量资金，27家双指数成分股占北证50权重56.3% [85] - 2025年Q2公募基金重仓北交所市值达99亿元，环比增长47%，流动性指标持续改善 [85][87] - 三大交易所共发布6条专精特新指数，形成跨市场层次和产业领域的指数矩阵 [71][74] 未来展望 - 产业布局聚焦高端装备制造（36%）、新一代信息技术（16%）、新材料（12%）等战略新兴产业 [78] - 政策赋能推动"技术革新-资本注入-估值重塑"正循环，区域产业基金规模超千亿元 [84][86] - 长期有望成为机构配置中小盘资产的基准工具，驱动北交所向"价值发现型市场"转型 [88]

行业投资评级 - 锂电池产业链维持"超配"评级，重点关注固态电池结构性细分机会 [2] 核心观点 - 7月新能源车零售100.3万辆(同比+14%，环比-10%)，批发117.9万辆(同比+25%，环比-4%)，淡季回调但同比保持增长 [6] - 碳酸锂价格周环比回落，产业链价格弱稳运行，预计"金九银十"旺季将带动需求回暖 [6] - 反内卷政策加速落后产能出清，利好具备技术/成本优势的头部企业 [6] - 固态电池产业化推进带来材料体系(电解质/新型电极)和设备环节的增量需求 [6] - 重点推荐宁德时代/科达利/恩捷股份/天奈科技/纳科诺尔等标的 [6][47] 行情回顾 - 锂电池指数近两周下跌6.59%，跑输沪深300指数5.77个百分点 [4][13] - 年初至今上涨4.55%，与沪深300基本持平 [4][13] - 个股表现分化：星云股份/骄成超声/中一科技近两周涨幅居前(49.82%/21.28%/20.76%)，华自科技/宁德时代/天宏锂电跌幅较大(-8.02%/-7.77%/-7.48%) [14][17][19] 产业链价格 - **锂盐**：电池级碳酸锂7.12万元/吨(周涨0.92%)，氢氧化锂6.93万元/吨(周涨2.36%) [5][23][25] - **正极材料**：磷酸铁锂3.27万元/吨(持平)，NCM523/NCM622/NCM811分别报11.45/12.10/14.50万元/吨(周涨1.78%/1.68%/0.69%) [5][23][27] - **电解液**：六氟磷酸锂5.03万元/吨(周涨1.62%)，铁锂/三元电解液报1.65/2.12万元/吨(持平) [5][23][31] - **隔膜**：湿法/干法隔膜均价0.69/0.43元/平方米(持平) [5][23][35] - **动力电池**：方形铁锂/三元电芯报0.31/0.42元/Wh(持平) [5][23][36] 产业动态 - 东风宣布2026年量产固态电池(能量密度350Wh/kg，续航>1000km) [42] - 国轩高科启动首条全固态电池量产线设计 [42] - 1-6月全国充电基础设施增量328.2万个(同比+99.2%) [42] - 通用汽车将从宁德时代进口电池 [43] 重点公司 - **宁德时代**：2025H1营收1788.86亿元(同比+7.27%)，净利润304.85亿元(同比+33.33%) [44][47] - **恩捷股份**：半固态隔膜已量产，硫化物固态电解质中试线建设中 [47] - **天奈科技**：碳纳米管导电浆料市占率53.2%，单壁碳纳米管项目推进中 [47] - **纳科诺尔**：开发干法电极设备并获头部客户订单 [47]

行业投资评级 - 维持锂电池产业链"超配"评级，重点关注固态电池结构性细分机会 [1] 核心观点 - 7月新能源汽车产销环比回落但同比保持较快增长：新能源零售100.3万辆（同比+14%，环比-10%），批发117.9万辆（同比+25%，环比-4%）[43] - 碳酸锂价格弱稳运行：电池级碳酸锂均价7.12万元/吨（近两周+0.92%），氢氧化锂6.93万元/吨（近两周+2.36%）[5][24] - 产业链价格分化：三元材料（NCM523/NCM622/NCM811）分别上涨1.78%/1.68%/0.69%，六氟磷酸锂上涨1.62%，电解液/隔膜/电芯价格持稳 [5][22] - 固态电池产业化加速：东风宣布2026年量产350Wh/kg固态电池，大众注资1.31亿美元推进QuantumScape试点产线 [40] 行情回顾 - 指数表现：锂电池指数近两周下跌6.59%，跑输沪深300指数5.77个百分点；年初至今上涨4.55% [3][12] - 个股表现：星云股份近两周涨幅49.82%居首，华自科技跌8.02%垫底；德福科技年初至今涨幅161.94%领跑 [15][16][18] - 板块估值：PE（TTM）23.20倍，处于近五年23.52%分位 [19] 产业链价格变动 - **锂盐**：碳酸锂年初至今下跌6.13%，氢氧化锂下跌8.58% [23] - **正极材料**：磷酸铁锂持稳于3.27万元/吨，三元前驱体523/622/811分别上涨21.83%/17.39%/10.76% [23][26] - **负极材料**：人造石墨高端/低端报价4.83/2.05万元/吨，石墨化加工费持稳 [29] - **电解液**：六氟磷酸锂年初至今下跌19.52%，铁锂/三元电解液持稳于1.65/2.12万元/吨 [30] - **动力电芯**：方形铁锂/三元电芯分别报0.31/0.42元/Wh，年初至今下跌11.43%/6.67% [23][35] 产业动态 - 技术突破：中科海钠商用车钠离子电池通过国标认证，国轩高科启动固态电池量产线设计 [40] - 政策支持：国家能源局拟出台大功率充电设施建设政策，上半年充电桩增量同比+99.2% [40] - 国际合作：通用汽车将从宁德时代进口电池，合同期两年 [41] 重点公司 - **宁德时代**：2025H1营收1788.86亿元（同比+7.27%），净利润304.85亿元（同比+33.33%），计划2027年小批量生产全固态电池 [45] - **科达利**：预计H1净利润7.5-8.2亿元（同比+15.73%-26.53%），拓展人形机器人结构件业务 [45] - **恩捷股份**：子公司湖南恩捷布局硫化物固态电解质，10吨级产线建设中 [45] - **天奈科技**：碳纳米管导电剂市占率53.2%，定增8亿元投入单壁碳纳米管项目 [45] - **纳科诺尔**：获干法电极设备订单10余套，建设固态电池联合实验室 [45]

核心观点 - 新能源汽车行业供需结构持续优化，产业链价格处于底部，需求端韧性强劲，看好产业链优质公司[3] - 2025年6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比增长26.4%和26.7%，渗透率达45.8%[3] - 1-6月新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，渗透率达44.3%[3] - 推荐关注固态电池、液冷散热、机器人等新方向，维持行业"推荐"评级[4] 行情跟踪 - 本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-2.91%、-2.40%、-2.11%、-0.22%、-1.39%[5] - 2025年初至今新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数涨幅分别为+12.03%、+15.18%、+16.81%[22] - 本周锂电池指数中中一科技、可川科技、诺德股份涨幅靠前，分别上涨17.3%、9.4%、7.7%[26] 锂电产业链价格 - 碳酸锂报价7.13万元/吨，较上周下跌2.2%；氢氧化锂报价6.57万元/吨，较上周上涨4%[30] - 长江有色钴报价27.6万元/吨，较上周上涨11.3%，年初至今上涨62.4%[30] - 六氟磷酸锂报价5.03万元/吨，较上周上涨1.5%[30] - 三元前驱体523、622、111分别报价7.68、7.87、7.93万元/吨，较上周分别上涨0.3%、0.2%、0.4%[30] 产销数据 - 6月动力电池装车量58.2GWh，同比增长35.9%，其中磷酸铁锂电池占比81.5%[56] - 2025年上半年动力电池装机量299.6GWh，同比增长47.3%，铁锂电池装机244.0GWh，同比增长73.0%[56] - 比亚迪7月销量34.4万台/yoy+1%；小鹏7月交付3.67万台/yoy+229%；蔚来7月交付2.1万台/yoy+3%[49] 行业动态 - 智己汽车首发"恒星"超级增程技术，采用66kWh 800V增程电池方案，CLTC纯电续航超450公里[62] - 巴西提前上调电动汽车进口税，2027年起CKD和SKD车辆进口税将从14%上调至35%[62] - 松延动力7月实现量产交付105台人形机器人，创公司成立以来最高交付纪录[63] 重点公司 - 宁德时代2025年上半年营收1788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%[67] - 远东股份中标储能系统等项目，合计金额28.14亿元[66] - 思泉新材拟募资不超过4.66亿元用于越南散热产品项目和液冷散热研发中心项目[67]

行情复盘 - 7月30日北证A股成交金额270.1亿元，较上一交易日增加5.9亿元，北证50指数收盘价1439.64，下跌1.75%，PE_TTM为67.33倍，北证专精特新指数收盘价2459.66，下跌1.57%[1][7] - 当日北交所268家公司中81家上涨，4家平盘，183家下跌，涨幅前五为云创数据（28.1%）、科力股份（9.6%）等，跌幅前五为基康仪器（-12.0%）、五新隧装（-8.7%）等[1][16] 重要新闻 - 智谱发布Agent大模型GLM - 4.5，在已公布同类模型中价格最低，低价策略将冲击市场[2][19] - 国家发改委强调基金在长期布局领域发挥跨周期和逆周期调节作用，支持重大战略等薄弱环节[2][20] 重点公司公告 - *ST广道股票于2025年7月31日复牌，存在重大违法强制退市风险[2][20] - 新赣江拟继续用闲置自有资金买理财产品，单笔或未到期余额不超1.65亿元，期限一年[2][21] - 乐创技术两股东拟分别减持不超325,726股（占总股本0.46%）、不超374,194股（占总股本0.53%）[2][22] - 德源药业1类新药注射用DYX116新适应症获临床试验批准[2][23] - 天宏锂电等共同设立子公司，注册资本3000万元，公司出资1260万元占42%[2][24] 风险提示 - 存在政策监管、北交所政策不及预期、行业竞争加剧等风险[3][26]