股价情况 - 2025年5月19 - 20日收盘价涨幅偏离值累计达65.34%，属异常波动[2] 市场扩张和并购 - 拟发行股份及现金购买两公司100%股权并募资[3] 交易进程 - 2024年11月26 - 12月9日停牌[3] - 2024年12月9日、2025年4月30日董事会及5月15日股东会通过交易议案[5][6] 其他 - 确认无应披露未披露事项[8] - 异常波动期间相关人员无交易股票情况[9] - 提请投资者注意风险，理性投资[10]

证券代码：835174 证券简称：五新隧装 公告编号：2025-078 湖南五新隧道智能装备股份有限公司 □分析师会议 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □路演活动 □其他 二、投资者关系活动情况 （一）活动时间：2025 年 5 月 20 日（周二）15：00-17：00 （二）活动地点：中国证券报路演中心（https://rs.cs.com.cn/dist/#/i ndex?id=57ec04312c02b68b3840ac851d86390e） （三）参会单位及人员：通过网络方式参与湖南五新隧道智能装备股份有限 公司"2024 年年度报告业绩说明会"的投资者。 （四）上市公司接待人员： 公司董事长：杨贞柿先生； 公司董事、总经理：龚俊先生； 公司副总经理、董事会秘书：崔连苹先生； 公司财务总监：杨娟女士； 问题 1：重大资产重组募集配套资金定增价格是否与发行股份购买资产价 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑到五新隧装主要收入来源行业承压，下调2025 - 2026年、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1.15/1.41/1.75亿元，对应EPS为1.28/1.57/1.95元，当前股价对应PE为33.5/27.3/22.0X；因并购持续推进，三家公司2025归母净利预计合计达4.36亿，维持“买入”评级[1][2] 各部分总结 2024水利水电及矿山为主要增长行业，后市场营收+103% - 五新隧装聚焦“隧道施工与矿山开采”，提供成套智能装备与服务，主要产品有隧道、矿山产品等，2024年铁路、公路市场是主要营收来源，但铁路营收4.54亿元同比降20.32%，公路营收2.40亿元同比降25.75%，水利水电和矿山开采营收分别为5033.53万元、4740.51万元，同比增96.06%、78.36%；主机市场营收7.12亿元同比降20.61%，后市场营收5761.31万元同比增102.60%[13][14] - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元同比增11.3%，公路建设固定资产投资25774亿元，水利建设投资13529亿元同比增12.8%，水电累计装机容量达4.36亿千瓦，抽水蓄能累计装机容量达5869万千瓦，采矿业固定资产投资累计同比增10.50%；后市场绿色化、智能化转型加速，2024年1 - 12月金属制品等修理业营收2466.20亿元同比增17.10%[23][25][29][32] - 2024年五新隧装营收7.99亿元，归母净利润10464.15万元；2025Q1营收1.73亿元，归母净利润3254.27万元；2022 - 2025Q1毛利率分别为35.48%、36.84%、32.85%、33.24%，净利率分别为14.37%、17.16%、13.10%、18.86%；期间费用率整体下降，2025Q1降至15.98%，研发费用率保持在5%以上，2024年研发费用4334.25万元[33][35][37][40] 起重机贡献五新重工主要营收，受益吞吐量提升+港口扩容 - 我国是全球最大港口机械制造等国，港口机械分五大类；2024年我国港口货物吞吐量175.95亿吨同比增3.7%，外贸货物53.97亿吨同比增6.9%，集装箱吞吐量33200万TEU同比增7.0%；上海港罗泾集装箱港区一期开港，二期启动，宁波舟山港总体规划获批，2024 - 2025年多个项目开工；预计2023 - 2028年全球港机设备行业市场规模CAGR达7.65%[42][46][48][52][53][57][58] - 五新重工主营港口物流智能设备，王薪程是实际控制人；主要产品有门式、门座式起重机等；2022 - 2024年1 - 11月起重机产品是主要营收贡献产品，分别实现营收42696.73万元、49949.94万元、46858.03万元，钢结构分别实现营收5874.83万元、4730.22万元、4299.84万元；起重机毛利率始终高于钢结构，2022 - 2024年1 - 11月分别为29.69%、32.86%、29.94%；2022 - 2024年1 - 11月整体营收分别为48823.71万元、54895.22万元、51288.93万元，归母净利润分别为7211.95万元、10162.03万元、8854.11万元；综合毛利率维持28%以上，2024.1 - 11达28.92%，净利率为17.26%；各年度前五大客户构成差异大，占比均在40%以上[61][64][69][72][77][78] 全国基础设施投资持续增长，五新科技盈利能力持续提升 - 五新科技从事路桥施工专用装备研发等，产品是传统钢模板升级替代；国内钢模板市场年容量800亿元以上；2024年全国铁路固定资产投资8506亿元同比增11.3%，基础设施投资同比增4.4%；盘扣式脚手架因优势逐步替代传统脚手架，多地推广相关政策；2022年全国300城工业用地推出和成交规划建筑面积同比分别增13.8%、16.8%[83][84][85][86] - 五新科技是兴中科技全资子公司，兴中科技无控股股东及实际控制人；业务分路桥施工专用装备和建筑安全支护一体化服务；2024年1 - 11月路桥施工专用设备营收89718.66万元，建筑安全支护一体化服务营收20405.65万元，栈桥营收25300.39万元；路桥施工专业设备毛利率持续走高，2024年1 - 11月达46.95%，栈桥和信息化桥梁构件生产线分别达47.05%、42.97%；2023年营收15.08亿元，归母净利润2.4亿元，2024年1 - 11月营收11.16亿元，归母净利润2.20亿元；2022 - 2024.1 - 11毛利率分别为34.31%、36.96%、38.70%，净利率为15.25%、16.11%、17.16%；前三大客户稳定，2022 - 2024.1 - 11前五大客户销售额占比分别为82.63%、81.23%、78.33%[87][95][101][103][106] 2025合计归母净利预计达4.36亿元，维持“买入”评级 - 五新隧装通过发行股份和支付现金购买兴中科技和五新重工100%股权，拟募集配套资金1.00亿元；标的资产交易价格26.50亿元，86%以发行股份支付，14%以现金支付，发行股份购买资产发行股票数量12697.88万股，占发行后总股本58.52%[109][110][112] - 选择中铁工业等三家为五新科技可比公司，平均2025PE为15.9X，预计兴中科技2025 - 2027年营收133830.00万元、142667.00万元、150713.00万元，净利润23151.86万元、24250.26万元、24833.27万元；选择振华重工等三家为五新重工可比公司，平均2025PE为23.8X，预计五新重工2025 - 2027年营收60068.00万元、61841.00万元、63663.00万元，净利润8932.81万元、9043.24万元、9190.97万元；考虑行业承压，下调五新隧装2025 - 2026年、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润1.15/1.41/1.75亿元，对应EPS为1.28/1.57/1.95元，当前股价对应PE为33.5/27.3/22.0X，维持“买入”评级[113][116][117][120][121][123]

五新隧装公告，公司股票在2025年5月19日至2025年5月20日2个交易日内收盘价涨幅偏离值累计达到 65.34%，属于股票交易异常波动情形。公司正在推进重大资产重组事项，拟通过发行股份及支付现金 方式购买湖南中铁五新重工有限公司100%股权、怀化市兴中科技股份有限公司100%股权并募集配套资 金。近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，公司、控股股东和实际控制人不存在应披露 而未披露的重大事项。 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑到五新隧装主要收入来源行业承压，下调2025 - 2026年、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润1.15/1.41/1.75亿元，对应EPS为1.28/1.57/1.95元，当前股价对应PE为33.5/27.3/22.0X [1][2] - 此次并购持续推进，三家公司2025归母净利预计合计达4.36亿，维持“买入”评级 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 2024水利水电及矿山为主要增长行业，后市场营收+103% - 2024年铁路、公路市场是主要营收来源，铁路营收4.54亿元同比降20.32%，公路营收2.40亿元同比降25.75%；水利水电和矿山开采营收分别为5033.53万元、4740.51万元，同比增96.06%、78.36%；主机市场营收7.12亿元同比降20.61%，后市场营收5761.31万元同比增102.60% [3][14] - 2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元同比增11.3%，公路建设固定资产投资25774亿元，水利建设投资13529亿元同比增12.8%，采矿业固定资产投资累计同比增10.50% [23][24][25] - 2025Q1五新隧装实现营收1.73亿元，归母净利润3254.27万元 [1][33][35] 起重机贡献五新重工主要营收，受益吞吐量提升+港口扩容 - 2024年我国港口吞吐量整体增长，货物吞吐量175.95亿吨同比增3.7%，外贸货物53.97亿吨同比增6.9%，集装箱吞吐量33200万TEU同比增7.0%；国内港口持续扩容扩建、航道整治 [46][48][53] - 预计2023 - 2028年全球港机设备行业市场规模CAGR达7.65% [58] - 五新重工主营港口物流智能设备，起重机相关产品是营收主要贡献产品，2022 - 2024年1 - 11月分别实现营收42696.73万元、49949.94万元、46858.03万元；综合毛利率维持28%以上水平，2024.1 - 11达28.92% [69][72][77] 全国基础设施投资持续增长，五新科技盈利能力持续提升 - 2024年全国基础设施投资同比增长4.4%，铁路运输业投资同比增长13.5%；盘扣式脚手架因优势明显且有政策加持，正逐步替代传统脚手架 [84][85] - 五新科技从事路桥施工专用装备及建筑安全支护一体化服务，2024年1 - 11月路桥施工专用设备营收8.97亿元，栈桥营收25300.39万元；整体毛利率持续走高，2024年1 - 11月达46.95% [95] - 2023年五新科技营收15.08亿元，归母净利润2.4亿元；2024年1 - 11月营收11.16亿元，归母净利润2.20亿元；盈利能力持续上升，2022 - 2024.1 - 11毛利率分别为34.31%、36.96%、38.70%，净利率为15.25%、16.11%、17.16% [101][103] 2025合计归母净利预计达4.36亿元，维持“买入”评级 - 五新隧装通过发行股份和支付现金购买兴中科技和五新重工100%股权，交易价格26.5亿元，拟募集配套资金1.00亿元 [4][109] - 预计兴中科技2025 - 2027年净利润为2.32亿元、2.43亿元、2.48亿元，五新重工2025 - 2027年净利润8932.81万元、9043.24万元、9190.97万元；2025三家合计归母净利预计达4.36亿元，维持“买入”评级 [4][117][121]

北交所市场表现 - 5月20日北交所个股合计成交量19.75亿股，成交额417.23亿元，较上一交易日增加91.35亿元 [1] - 收盘上涨个股237只，占可交易个股的89.10%，其中佳合科技、五新隧装等涨停，旭杰科技、路斯股份、东和新材涨幅居前，分别上涨19.66%、18.10%、14.48% [1] - 收盘下跌个股29只，其中国航远洋、七丰精工、常辅股份跌幅居前，分别下跌17.92%、15.25%、8.89% [1] 个股成交情况 - 全天成交额超亿元的股票共145只，其中国航远洋、五新隧装、路斯股份成交额居前，分别为11.38亿元、9.85亿元、7.70亿元 [1] - 换手率超10%的个股101只，其中30股换手率超20%，胜业电气、旭杰科技、芭薇股份换手率最高，分别为48.96%、46.48%、46.03% [1] - 五新隧装成交额9.85亿元，涨幅30%，换手率22.17%；路斯股份成交额7.70亿元，涨幅18.10%，换手率26.01% [1] 重点个股数据 - 锦波生物收盘价529元，涨幅0.05%，换手率2.09%，成交额5.08亿元 [1] - 贝特瑞收盘价23.03元，涨幅2.45%，换手率0.85%，成交额2.16亿元 [3] - 颖泰生物收盘价4.58元，涨幅1.55%，换手率2.49%，成交额1.37亿元 [4]

市场表现 - 上证综指3359 68点 收于五日均线之下 涨跌幅-0 23% [1] - A股总成交额5501 93亿元 [1] - 863只A股价格突破五日均线 [1] 个股乖离率排名 - 五新隧装乖离率15 52% 最新价40 00元 今日涨幅21 36% [2] - 光智科技乖离率15 01% 最新价53 42元 今日涨幅19 99% [2] - 久吾高科乖离率14 94% 最新价24 58元 今日涨幅20 02% [2] - 金利华电乖离率13 98% 最新价19 50元 今日涨幅20 00% [2] - 汇纳科技乖离率11 11% 最新价33 73元 今日涨幅14 85% [2] - 麦克奥迪乖离率10 43% 最新价17 38元 今日涨幅15 33% [2] - 微创光电乖离率9 49% 最新价14 29元 今日涨幅12 17% [2] - 阳谷华泰乖离率8 52% 最新价12 86元 今日涨幅12 61% [2] - 空港股份乖离率7 87% 最新价10 77元 今日涨幅10 01% [2] - 安彩高科乖离率7 83% 最新价4 57元 今日涨幅10 12% [2] - 澳柯玛乖离率7 80% 最新价7 66元 今日涨幅10 06% [2] - 海希通讯乖离率7 49% 最新价22 99元 今日涨幅9 58% [2] - 中国海诚乖离率7 41% 最新价10 82元 今日涨幅9 96% [2] - 本钢板材乖离率7 36% 最新价4 29元 今日涨幅10 00% [2] - 九鼎投资乖离率7 21% 最新价16 05元 今日涨幅10 01% [2] - 森远股份乖离率7 21% 最新价10 59元 今日涨幅9 18% [2] - 新巨丰乖离率7 15% 最新价9 59元 今日涨幅9 60% [2] - 沙河股份乖离率7 08% 最新价11 88元 今日涨幅10 00% [3] - 金鸿顺乖离率6 96% 最新价18 40元 今日涨幅9 98% [3] - 亚士创能乖离率6 95% 最新价6 86元 今日涨幅9 94% [3]

中证报中证网讯(王珞)五新隧装5月16日晚间公告，公司重大资产重组议案获全票通过。此前，公司披 露重大资产重组草案，公司拟以26.5亿元价格收购兴中科技、五新重工两家专精特新"小巨人"企业100% 股权。 相关业内人士表示，上述投票结果充分印证了本次重大资产重组方案让利中小股东，获得中小股东的高 度认可。同时，此次重大资产重组有望实现1+1+1大于3的"聚变效应"，为上市公司股东创造更大价 值，推动上市公司迈入新发展阶段。 重大资产重组获全票通过 公告显示，本次重大资产重组在实控人、控股股东及关联方全部回避表决的情况下，中小股东参与度高 且全票通过。 追溯前期相关公告，本次交易价格体现出了较为明显的让利市场的逻辑。据了解，本次交易定价在预案 中设定为不超过30亿元，经审计评估，在各方协商一致的基础上，最终以26.5亿元作为交易价格，对应 市盈率仅8倍多。充分体现了五新隧装大股东、实控人实质性让利的决心。 知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示："估值较为合理，重资产企业的并购 市盈率不会太高，而8倍市盈率较为合理，释放了控股股东对投资人的诚意，且收购标的的盈利能力有 支撑，能够保障小股东的利 ...

证券代码：835174 证券简称：五新隧装 公告编号：2025-075 湖南五新隧道智能装备股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 5 月 15 日 2.会议召开地点：公司 1 号会议室 3.会议召开方式：现场投票和网络投票相结合 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长杨贞柿先生 6.召开情况合法合规的说明： 本次股东会通知以公告的形式发出，召集、召开、审议等程序均符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 1.出席和授权出席本次股东会的股东共 33 人，持有的股份总数 39,143,393 股，占公司股份总数的 43.4884%。 其中关联股东持有的股份数量 31,612,223 股，回避表决；非关联股东持有 表决权的股份总数 7,531,170 股，占公司有表决权股份总数的 16.0354%。 2.通过网络投票参 ...

湖南启元律师事务所 二〇二五年五月 关于 湖南五新隧道智能装备股份有限公司 2025年第二次临时股东会 法律意见书 长沙市芙蓉区建湘路393号世茂环球金融中心63层 410000 电话：（0731）8295 3778 传真：（0731）8295 3779 网站：www.qiyuan.com 湖南启元律师事务所 法律意见书 致：湖南五新隧道智能装备股份有限公司 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受湖南五新隧道智能装备股份 有限公司（以下简称"公司"）委托，对公司 2025 年第二次临时股东会（以下 简称"本次股东会"）进行现场见证，并根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称"《公司法》"）等中国现行法律、法规、规章和规范性文件以及《湖南五 新隧道智能装备股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定， 出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所指派本所律师列席了本次股东会，按照律师行业 公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对本次股东会进行了现场见证，并 核查和验证了公司提供的与本次股东会有关的文件、资料和事实。 本所出具本法律意见书是基于公司向本所保证：公司已向本所提供了为出具 本法律意见 ...