报告投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 锦好医疗2024年前三季度营业收入1.07亿元同比增长 -23.98%归母净利润 -378.71万元同比增长 -119.76%扣非净利润 -555.81万元同比增长 -131.99%但第三季度营收环比增长61.61%扣非净利环比增长100.34%内部管理优化使费用下降且预期欧美市场需求下半年好转[2] - 公司布局老年与青少年市场投资零售门店设海外子公司打磨产品目标国内市场份额超10%跻身一线梯队[2] - 公司获欧盟MDR认证收购IntriCon听力健康业务增强技术壁垒提升高端助听器市场竞争力助力长期发展[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 总股本97.69百万股A股股本97.69百万股A股流通比例56.60%12个月最高/最低24.50/7.60元第一大股东王敏持股比例25.99%[1] - 2024年公司前三季度营业收入1.07亿元比2023年同期增长 -23.98%归母净利润 -378.71万元比2023年同期增长 -119.76%扣非净利润 -555.81万元同比增长 -131.99%2024年第三季度营业收入4392.81万元比2023年同期增长9.09%归母净利润78.6万元比2023年同期增长 -80.56%扣非归母净利润20.32万元同比增长 -99.36%[2] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别141.46/159.88/181.42百万元同比增长 -19.11%/13.02%/13.47%2024 - 2026年公司归母净利润分别为2.24/15.52/17.09百万元同比增长 -80.95%/593.74%/10.09%当前市值对应2024 - 2026年PE分别为770.7/111.1/100.9倍[2][6] - 财务预测方面给出了2022A - 2026E的营业总收入增长率归母净利润增长率ROE等多项财务指标[7] - 给出了2022A - 2026E的现金流量表相关指标如经营活动现金流净利润等以及偿债能力营运能力每股指标估值比率等相关数据[10] [1][2][6][7][10] 公司业务发展方面 - 公司环比业绩改善显著通过优化内部管理费用得到有效控制且预期欧美市场需求下半年好转[2] - 布局老年与青少年市场投资零售门店并设海外子公司目标国内市场份额超10%[2] - 获欧盟MDR认证收购IntriCon听力健康业务增强技术壁垒提升高端助听器市场竞争力[2] [2]

公司概况 - 公司名称为惠州市锦好医疗科技股份有限公司，证券代码为872925 [1] - 公司主营业务包括助听器芯片和算法、验配软件的研发、专业验配助听器的开发以及高端OTC产品的开发 [5] - 公司在美国、欧洲和日本等地区有布局，正在推进自有品牌发展 [3] - 公司目前主要聚焦于华南地区的听力中心布局，未来会根据市场变化进行其他区域的布局 [3] 业务发展 - 公司近两年期间费用投入较高，但预计未来营收增长将带来积极影响 [4] - 公司收购IntriCon Inc.的听力健康业务有助于提升核心技术和客户资源 [2] - 公司在美国市场全力推进自有品牌发展，在欧洲和日本市场也有进一步开拓计划 [3] 财务数据 - 2024年三季度公司营收为4,392.81万元，环比二季度增长61.61% [4] - 公司参股子公司北京众益科技有限公司的人工耳蜗业务占公司净利润比例不足1% [2] 未来规划 - 公司未来研发投入将主要聚焦于助听器芯片和算法、验配软件、专业验配助听器以及高端OTC产品的开发 [5] - 公司将继续稳步推进听力中心布局，未来会根据市场变化进行其他区域的布局 [3]

公司概况 - 公司名称为惠州市锦好医疗科技股份有限公司，证券代码为872925 [1] - 公司主营业务包括助听器芯片和算法、验配软件的研发、专业验配助听器的开发以及高端OTC产品的开发 [5] - 公司在美国、欧洲和日本等地区有海外布局，主要以自有品牌为主 [3] - 公司目前主要聚焦于华南地区的听力中心布局，未来会根据市场变化进行其他区域的布局 [3] 业务发展 - 公司近两年期间费用投入较高，但预计2024年三季度营收增长61.61%，将会带来积极的推动作用 [4] - 公司收购IntriCon Inc.的听力健康业务有助于提升助听器算法等核心技术，增强公司的技术壁垒 [2] - 除五大听力集团外,其他助听器企业芯片大多采购自安森美或IntriCon,但无法了解其具体市场份额 [2] 未来规划 - 公司未来研发投入将主要聚焦在助听器芯片和算法、验配软件的持续研发,专业验配助听器的开发以及高端OTC产品的开发 [5] - 在美国市场,公司将全力推进自有品牌发展;在欧洲市场,公司已取得欧盟MDR认证,将加大市场开拓;在日本市场,公司通过MDSAP认证,与客户合作推动MAH认证 [3]

股票代码：872925 股票简称：锦好医疗 公告编号：2024-072 锦好医疗 证券代码 : 872925 惠州市锦好医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人王敏、主管会计工作负责人彭月初及会计机构负责人（会计主管人员）彭月初保证季度 报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真 ...

投资评级 - 报告给予"增持"评级 [61] 公司概况 - 锦好医疗成立于2011年,连续荣获多项高新技术和专精特新荣誉,并于2021年成为中国助听器行业首家上市企业 [7][8] - 公司股权结构清晰,管理结构稳定,实控人控股超60%,集中度较高,并积极实施股权激励计划 [9][10][11] - 公司主营业务为助听器的研发、生产与销售,助听器业务占比超80%,是公司当前及未来的核心主营业务 [15] - 公司产品种类丰富,包括模拟机和数字机等多种类型的助听器,并拥有多项专利和认证,在国内外市场具有较强竞争力 [17][18][20] 行业概况 - 医疗器械行业需求刚性,在政策支持和人口老龄化等因素推动下,全球和中国市场规模保持持续增长 [43][44][45] - 助听器行业全球和中国市场均呈现稳步增长态势,老龄化和听力障碍人群增加是主要驱动因素 [46][47][48][49][50] - 全球助听器市场主要被五大国际听力集团垄断,国内企业正加速发展自主品牌以打破市场格局 [53][54] 财务分析 - 公司短期业绩承压,主要受欧美市场需求疲弱影响,但自主品牌业务取得突破,国内毛利率持续提升 [29][30] - 公司持续加大研发投入,三大费用呈现上升趋势,但有利于公司构筑技术壁垒和核心竞争力 [33][34] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将逐步改善,毛利率水平将稳步提升 [56][57] 风险提示 - 市场竞争加剧、地缘政治关系、自有品牌拓展不利、汇率波动等风险 [62]

公司概况 - 公司名称为惠州市锦好医疗科技股份有限公司，证券代码为872925，证券简称为锦好医疗 [1] - 公司董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 [1] 投资者关系活动 - 公司于2024年9月12日通过全景网"投资者关系互动平台"采用网络远程的方式回答投资者提问 [2] - 参会人员包括公司董事长、董事会秘书、财务总监 [2] 业务发展 - 公司除关注老年人市场外，也积极关注青少年市场，已通过投资合伙企业进入青少年零售市场 [3] - 公司已在香港、美国和加拿大设立子公司和孙公司，为海外品牌推广和渠道进驻提供服务 [4] - 公司未来目标是在国内市场占有率达到10%以上，进入一线梯队 [5] - 公司技术水平虽然与世界前列还有差距，但正在持续加大研发投入，有机会缩小差距 [6] - 公司目前暂未受到贸易战的制约影响 [6] 业绩情况 - 公司上半年业绩表现欠佳,主要受海外市场需求偏弱的影响 [7] - 预计下半年随着欧美市场库存去化及降息周期的到来,市场需求将出现环比改善 [7]

证券代码：872925 证券简称：锦好医疗 公告编号：2024-070 惠州市锦好医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | | 带法律责任。 | | 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 (2024 年广东辖区上市公司投资者关系管理月投资者集体接待日活 动) 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 9 月 12 日 活动地点：公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采 用网络远程的方式回答投资者的提问 参会单位及人员：通过网络方式参加公司 2024 年广东辖区上市公司投资者 关系管理月投资者集体接待日活动的投 ...

公司概况 - 公司名称：惠州市锦好医疗科技股份有限公司 [1] - 证券代码：872925 [1] - 证券简称：锦好医疗 [1] 投资者关系管理活动 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者网上集体接待日" [3] - 活动时间：2024 年 9 月 12 日（周四）15:30 至 16:30 [4] - 活动形式：网络远程方式 [4][5] - 参加人员：公司董事长、财务总监、董事会秘书 [4] - 投资者参与方式：登录"全景路演"网站参与互动交流 [5] 交流内容 - 公司将就 2024 年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通与交流 [5] 联系方式 - 联系人：段皓龄 - 电话：0752-3266781 - 传真：0752-2266961 - 邮箱：duanhaoling@jinghao.info - 地址：惠州市仲恺高新区四环南路（惠环段）207 号锦好智慧医疗产业园 [6]

钱好 JINGHAO 锦好医疗 872925 2024年 半年度北 惠州市锦好医疗科技股份有限公司 Huizhou JingHao Medical Technology Co.,Ltd. 公司半年度大事记 2024 年 2 月，公司以 72 项审核 条款全部符合的优异成绩通过韩国最 大认证机构 KTC 的现场审核，取得助 听器产品进入韩国市场的通行证。 2024 年 4 月 13 日，公司荣获"广 东省数字助听器工程技术研究中心" 认定，标志着公司在自主创研领域得 到了广东省科学技术厅的认可。 2024 年 6 月，公司通过 MDSAP 年度审核，MDSAP 认证项目是美国、 澳大利亚、巴西、加拿大、日本五国的 监管机构认可并加入的审核程序。 2024 年 1 月，公司携多款新品亮 相美国拉斯维加斯2024年国际消费电 子展(CES 2024)，彰显了锦好医疗作为 中国科技企业的创新、研发实力。 2 目录 | --- | --- | |--------|--------------------------------------------| | | | | 第一节 | 重要提示、目录和释义 . | | 第二 ...

资产负债情况 - 公司资产总计为41,934.99万元,较上年期末增加0.29%[6,7] - 公司归属于上市公司股东的净资产为36,171.92万元,较上年期末增加0.18%[7] - 公司2024年3月31日货币资金为5,711.51万元,较上年期末增加39.11%,主要系赎回到期的理财产品所致[10] - 公司2024年3月31日交易性金融负债为19.84万元,较上年期末下降78.54%,主要系报告期远期锁汇减少所致[10] - 公司2024年3月31日一年内到期的非流动负债为246.52万元,较上年期末增加30.90%,主要系2023年下半年直营门店增加导致租金费用增加[10] - 公司2024年3月31日的货币资金为57,115,052.36元，较2023年12月31日的41,056,044.29元增加39.1%[33] - 公司2024年3月31日的交易性金融资产为41,243,013.70元，较2023年12月31日的55,152,342.47元减少25.2%[33] - 公司2024年3月31日的应收账款为13,358,918.27元，较2023年12月31日的11,770,738.10元增加13.5%[33] - 公司2024年3月31日的存货为38,244,273.68元，较2023年12月31日的38,513,162.79元减少0.7%[33] - 公司2024年3月31日的投资性房地产为121,626,286.61元，较2023年12月31日的123,924,168.31元减少1.8%[33] - 公司2024年3月31日的固定资产为113,962,939.17元，较2023年12月31日的112,677,055.46元增加1.1%[33] - 公司2024年3月31日的应付账款为29,294,881.02元，较2023年12月31日的27,326,847.36元增加7.2%[33] - 公司2024年3月31日的合同负债为5,511,269.16元，较2023年12月31日的4,289,077.57元增加28.6%[33] - 公司2024年3月31日的归属于母公司所有者权益合计为362,364,417.33元，较2023年12月31日的361,719,164.20元增加0.2%[35] - 公司2024年3月31日的资产总计为420,570,852.08元，较2023年12月31日的419,349,869.28元增加0.3%[35] 经营业绩 - 公司2024年1-3月营业收入为3,613.30万元,同比下降39.14%,主要系上年同期受美国OTC政策推出的利好影响,客户备货增加,而报告期趋于平稳后OTC政策对终端消费的效果不明显,导致客户订单减少[8,10] - 公司2024年1-3月归属于上市公司股东的净利润为86.78万元,同比下降92.26%,主要系报告期营收下降较大及销售费用、研发费用增加所致[8] - 公司2024年1-3月经营活动产生的现金流量净额为583.57万元,同比下降4.04%,主要系报告期收入减少所致[8] - 公司2023年1-3月营业收入为58,712,182.38元[39] - 公司2023年1-3月净利润为11,811,786.28元[39] - 公司2023年1-3月经营活动产生的现金流量净额为6,081,517.69元[40] - 公司2023年1-3月投资活动产生的现金流量净额为13,562,348.45元[40] - 公司2023年1-3月筹资活动产生的现金流量净额为-426,295.98元[40] - 公司2023年1-3月期末现金及现金等价物余额为41,002,737.77元[40] - 公司2023年1-3月母公司经营活动产生的现金流量净额为4,183,283.04元[42] - 公司2023年1-3月母公司投资活动产生的现金流量净额为13,562,348.45元[42] - 公司2023年1-3月母公司筹资活动产生的现金流量净额为-426,295.98元[42] - 公司2023年1-3月母公司期末现金及现金等价物余额为41,002,737.77元[42] 政府补助 - 公司2024年1-3月收到的政府补助844.08万元,同比增加178.17%[10,14] 远期锁汇 - 公司2024年1-3月远期锁汇损失80.24万元[15] 股权激励 - 公司于 2022 年 3 月 25 日召开董事会和监事会审议通过了《2022 年股权激励计划(草案)》,并于 2022 年 4 月 18 日经股东大会审议通过[25] - 公司于 2022 年 4 月 27 日召开董事会和监事会审议通过了调整激励对象名单及授予权益数量,首次授予限制性股票 67.5 万股,授予股票期权 80.5 万份,预留限制性股票和股票期权分别为 15 万股和 18 万份[26] - 公司于 2022 年 12 月 26 日召开董事会和监事会审议通过向 9 名核心员工授出股票期权 14 万份,同时预留限制性股票 15 万股和股票期权 4 万份失效[27] - 公司于 2023 年 5 月 23 日召开董事会和监事会审议通过首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就,同时注销离职人员及个人层面考核不达标部分限制性股票 62,700 股,股票期权 13.7 万份[28] - 公司于 2023 年 8 月 25 日召开董事会和监事会审议通过注销 2 名离职人员股票期权 1.4 万份[28] - 公司于 2024 年 3 月 21 日召开董事会和监事会审议通过首次授予及预留部分股票期权第一个行权期行权条件成就,但有 47 名激励对象未缴纳行权款,其 41.9071 万份股票期权应由公司注销[29] - 截至 2024 年 3 月 31 日,公司累计授予限制性股