浙商证券股份有限公司 关于浙江捷众科技股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》 （以下简称《上市规则》）等有关法律法规、规范性文件等的规定，浙商证券股 份有限公司（以下简称"保荐机构""浙商证券"）作为浙江捷众科技股份有限公 司（以下简称"捷众科技""公司"）的保荐机构，负责捷众科技的持续督导工作， 并出具 2025 年半年度持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作概述 在持续督导阶段，保荐机构主要工作包括但不限于： | 序号 | 具体项目 | 工作内容 | | --- | --- | --- | | 1 | 公司信息披露审阅情况 | 保荐机构及时审阅公司信息披露文件。 | | | | 保荐机构督导公司建立健全规则制度（包括但 | | | 督导公司建立健全并有效执行 | 不限于根据《公司法》及《上市规则》的规定， | | 2 | 规则制度的情况 | 修改完善公司治理制度，本督导期内，捷众科 | | | | 技有效执行了规则制度。 | | 3 | 募集资金使用监督情况 | 保荐机构定期查阅公司募集资金账户对账单， | | | | 核查公司募 ...

证券代码：873690 证券简称：捷众科技 公告编号：2025-083 浙江捷众科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 活动时间：2025 年 9 月 3 日 活动地点：上海市浦东新区 参会单位及人员：由西部证券曹森元先生组织的线下会议，参与的单位有： 东北证券股份有限公司、国泰海通、开源证券自营、Tiger Pacific、北京珺洲 私募基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、国投证券（自营）、巨子 私募、新华基金、万柏私募基金管理有限公司、上海岙夏投资管理有限公司、上 海滦海啸阳私募基金管理有限公司、上海滦海璞舆投资管理有限公司、朴拙资本、 浙江弘悦私募基金管理有限公司、盈科汇金、睿华资产 上市公司接待人员：董事、副总经理、董事会秘书郭一申女士 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：2025 年上半年公司业绩增长较大的主要原因是什么？ □分析师会议 □路 ...

投资评级 - 维持增持评级 [3] 核心观点 - 公司2025H1营收1.62亿元同比增长45.51% 扣非归母净利润3000.86万元同比增长62.75% [5] - 汽车门窗系统及车身电子业务高速增长 其中汽车门窗系统营收5361.05万元同比增长73.17% 车身电子营收442.75万元同比增长402.37% [6] - 受益于汽车行业景气度提升及以旧换新政策 2025年上半年中国汽车产销量分别达1562.1万辆和1565.3万辆 同比增长12.5%和11.4% [7] 财务表现 - 2025H1归母净利润3063.89万元同比增长11.71% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.82/0.95/1.14亿元 对应EPS为1.23/1.43/1.71元/股 [5] - 当前股价对应PE分别为24.6/21.1/17.6倍 总市值20.06亿元 [3][5] 业务进展 - 入选浙江省首批先进级智能工厂名单 [6] - 五项新产品列入2025年度省级工业新产品开发立项计划 包括飞行汽车高精度自吸尾门锁总成等 [6] - 8月取得武器装备质量管理体系认证证书 [6] 行业环境 - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续显效 拉动汽车消费增长 [7] - 新能源汽车延续快速增长态势 推动产业转型升级 [7] - 公司精密传动系统营收5200.41万元同比增长38.70% 汽车视觉系统营收4329.70万元同比增长29.99% [6]

板块整体表现 - 汽车零部件板块当日上涨0.56%，领涨股为捷众科技（涨幅16.53%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93，深证成指上涨0.99%至12696.15[1] - 板块内涨幅前五个股包括福赛科技（12.9%）、嵘泰股份（10.01%）、天普股份（10%）、宁波华翔（10%）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前个股成交额显著：捷众科技成交2.94亿元，福赛科技成交3.8亿元，嵘泰股份成交4.13亿元[1] - 跌幅最大个股为腾龙股份（-10.01%）和伯特利（-9.98%），成交额分别达15.46亿元和21.69亿元[2] - 山子高科成交量达1255.71万手，为跌幅榜中成交量最高个股[2] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出23.06亿元，游资净流入4.68亿元，散户净流入18.39亿元[2] - 拓普集团获主力净流入4.78亿元（占比9.01%），但遭游资净流出2.49亿元[3] - 嵘泰股份主力净流入1.01亿元（占比24.52%），但游资净流出5754.2万元[3] - 万丰奥威主力净流入3.37亿元（占比8.87%），散户净流出3.49亿元[3] 资金集中度特征 - 航天科技获主力净流入2.68亿元（占比9.94%），但游资与散户均呈净流出[3] - 福赛科技主力净流入7193.6万元（占比18.91%），游资与散户分别净流出3747.86万元和3445.74万元[3] - 建设工业主力净流入1.81亿元（占比6.85%），但游资与散户合计净流出1.81亿元[3]

军工板块市场表现 - A股军工股表现强势，航天宏图涨超17%，捷众科技涨15%，北方长龙涨超13%，天沃科技、江海股份、王子新材10CM涨停，中国卫通逼近涨停[1] - 恒宇信通、长城军工、康隆达、中航成飞、华力创通、浙海德曼、兴森科技涨超7%[1] - 戈碧迦涨6.68%，有研新材涨6.63%，万泽股份涨6.37%[2] 个股涨幅数据 - 航天宏图涨幅17.97%，总市值101亿元，年初至今涨幅89.85%[2] - 捷众科技涨幅15.01%，总市值23.07亿元，年初至今涨幅97.39%[2] - 北方长龙涨幅13.83%，总市值165亿元，年初至今涨幅419.86%[2] - 天沃科技涨幅10.06%，总市值78.93亿元，年初至今涨幅106.52%[2] - 江海股份涨幅10.01%，总市值283亿元，年初至今涨幅92.12%[2] 市值与涨幅特征 - 中国卫通涨幅9.59%，总市值1076亿元，为板块内市值最高个股，年初至今涨幅25.09%[2] - 中航成飞总市值2720亿元，为板块内市值最大公司，涨幅7.58%，年初至今涨幅42.90%[2] - 长城军工年初至今涨幅475.77%，表现最为突出，总市值490亿元，当日涨幅7.68%[2] - 浙海德曼年初至今涨幅325.20%，戈碧迦年初至今涨幅248.50%，显示板块个股年内普遍表现强劲[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 受益于汽车销量增加与新品放量，2025H1扣非归母净利润同比+63% [2] - 分业务均保持增长态势，门窗系统与车身电子增速亮眼，25H1收入同比+73%/+402% [3] - 精密注塑件小巨人企业，多维拓展军工/机器人/航空等领域 [4] - 小模塑精密注塑齿轮技术领先，新能源市场成长可期，多渠道拓展与非汽车用产品开拓成效显著 [4] 财务表现 - 2025H1营收1.62亿元，同比+46%，归母净利润0.31亿元，同比+12%，扣非归母净利润0.30亿元，同比+63% [2] - 25Q2营收0.89亿元，同比+47%，环比+23%，归母净利润0.17亿元，同比+50%，环比+27% [2] - 25H1销售毛利率36.58%，同比-1.61pct，销售净利率18.87%，同比-5.72pct [2] - 期间费用率：销售费用率2.16%，同比-2.20pct，管理费用率9.32%，同比-1.62pct，财务费用率-0.50%，同比+1.08pct，研发费用率4.29%，同比-0.79pct [2] 分业务表现 - 精密传动系统营收0.52亿元，同比+39%，毛利率34.50%，同比+1.20pct [3] - 汽车门窗系统营收0.54亿元，同比+73%，毛利率33.91%，同比-2.70pct [3] - 汽车视觉系统营收0.43亿元，同比+30%，毛利率41.42%，同比-3.16pct [3] - 车身电子营收0.04亿元，同比+402%，毛利率32.41%，同比-6.46pct [3] - 汽车热管理营收0.09亿元，同比+0.87%，毛利率43.35%，同比+3.06pct [3] 业务拓展 - 入选25年浙江省首批先进级智能工厂，加快推进募投项目建设 [4] - 产品通过Tier 1厂商进入比亚迪、小米汽车、小鹏汽车、零跑汽车、赛力斯、理想汽车等新势力厂商供应链 [4] - 着手开发飞行汽车高精度零部件产品，开拓低空经济市场，精密注塑齿轮将应用于小鹏汇天飞行汽车 [4] - 布局航天领域，与永光电子就军用航天领域相关精密部件的合作开发事宜达成重要意向 [4] - 取得武器装备质量管理体系认证证书，具备军工相关生产能力，未来有望拓展军工市场 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025~2027年归母净利润分别为0.81/1.03/1.29亿元，同比+29.18%/+27.37%/+25.25% [1][4] - 预计2025~2027年营业总收入分别为3.83/4.92/6.06亿元，同比+34.08%/+28.51%/+23.15% [1] - 最新PE估值分别为26/21/17倍 [1][4] - 最新收盘价32.10元，市净率3.79倍，流通A股市值14.25亿元，总市值21.28亿元 [7]

国内政策与行业动态 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，目标2027年新一代智能终端应用普及率超70%，2030年超90% [5] - 布局国家人工智能应用中试基地，培育"模型即服务"、"智能体即服务"等新业态，推动智能网联汽车、智能手机、机器人等终端发展 [5] - 国家发改委推动产业全要素智能化发展，打造人工智能应用服务链 [8] - 中国信通院联合华为、三大运营商成立"先进存力AI推理工作组" [8] AI技术应用与突破 - 平安好医生推出"7+N+1"医疗AI产品体系，AI辅助问诊准确率约98%，复杂疾病治疗方案准确率近80% [4] - AI助力家医客均服务成本同比下降52%，业务中台运营效率提升50% [4] - 生成式AI迈入智能体主导新阶段，华泰证券认为智能体将重塑企业组织和商业模式 [6] - 阿里巴巴升级视频生成人工智能模型，字节跳动期权价格上调至200.41美元/股 [8] 通信技术进展 - 工信部将发放第二批毫米波专网频率许可牌照，涵盖港口、制造业、电网等领域 [6] - 5G毫米波频谱位于24.25GHz-52.6GHz，可满足工业场景大带宽、低时延需求 [7] - 泛亚微透拟定增募资不超过6.99亿元用于6G通讯低介电损耗FCCL挠性覆铜板产业化项目 [12] 资本市场与公司表现 - 公募基金总规模突破35万亿元，2024年以来第十次创历史新高 [8] - 寒武纪2025年上半年净利润10.38亿元，同比扭亏（去年同期亏损5.3亿元） [12] - 中际旭创上半年净利润39.95亿元，同比增长69.40% [12] - 胜宏科技上半年净利润21.43亿元，同比增长366.89% [12] - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比增长1951.52% [12] 行业投资与扩张 - 世运电路拟投资15亿元建设新一代PCB智造基地项目 [12] - 国家新闻出版署批准173款游戏版号（国产166款+进口7款），单月总量创年内新高 [9] - 天风证券预测2025年中国3A游戏市场规模达133亿元，2026年达169亿元，CAGR约35% [9] - 广深首家市内免税店正式开业，光伏玻璃新单基准价上调 [8] 技术研发与产品进展 - 鹏鼎控股服务器及光模块产品已通过部分客户认证 [12] - 奥普特东莞泰莱机器人关节模组产品处于送样阶段 [12] - 苹果将于9月9日举行发布会，预计推出iPhone 17系列和升级版手表 [8] - 礼来公布Orforglipron试验结果，药物使肥胖和糖尿病患者体重减轻9.6% [8]

板块整体表现 - 汽车零部件板块当日上涨0.39% 跑赢上证指数（下跌0.39%）和深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内10只个股涨幅超5% 其中6只个股涨停（涨幅≥9.99%）[1] 领涨个股表现 - 海联金汇以10.01%涨幅领涨 收盘价11.76元 成交124.32万手 成交额13.97亿元[1] - 中马传动涨停10.01% 收盘36.93元 成交26.59万手 成交额9.31亿元[1] - 腾龙股份涨停10.00% 收盘15.07元 成交136.51万手 成交额20.247亿元[1] - 长源东谷涨停10.00% 收盘31.47元 成交20.52万手 成交额6.35亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出15.46亿元 游资资金净流出5.9亿元[3] - 散户资金净流入21.37亿元 呈现与机构资金相反流向[3]

投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1营收同比增长46%至1.62亿元，归母净利润同比增长12%至3064万元，扣非归母净利润同比增长63%至3001万元，经营性现金流净额同比增长68%至5279万元[6] - 汽车门窗系统营收同比增长73%至5361万元，精密传动系统营收同比增长39%至5200万元，汽车视觉系统营收同比增长30%至4330万元[6] - 公司布局低空经济、军工、机器人及航空领域，精密注塑齿轮产品有望配套小鹏汇天飞行汽车，并取得《武器装备质量管理体系认证证书》[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.80/0.98/1.29亿元，对应PE为24.4/20.0/15.2倍[6] 财务表现 - 2025H1内销业务营收同比增长48%至1.40亿元，外销业务同比增长30%至2236万元[6] - 2025H1毛利率：精密传动系统35%、汽车门窗系统34%、汽车视觉系统41%[6] - 预计2025年营收同比增长27.21%至3.64亿元，2026年同比增长24.42%至4.52亿元，2027年同比增长26.93%至5.74亿元[7] - 预计2025年归母净利润同比增长28.44%至0.80亿元，2026年同比增长22.03%至0.98亿元，2027年同比增长31.34%至1.29亿元[7] 业务发展 - 入选2025年浙江省先进级智能工厂名单，新获发明专利6项[6] - 飞行汽车高精度自吸尾门锁总成及高强度精密注塑齿轮列入省级工业新产品开发立项计划[6] - 下游汽车行业景气度提升，2025年上半年中国汽车产销量同比分别增长12.5%和11.4%至1562.1万辆和1565.3万辆[6] 估值与预测 - 当前总市值19.61亿元，每股净资产8.47元，资产负债率12.48%[3] - 预计2025年ROE为13.10%，2026年升至14.34%，2027年达16.59%[7] - 预计2025年每股收益1.21元，2026年1.48元，2027年1.94元[7]

公司人事变动 - 捷众科技聘任魏晓慧为公司副总经理 [2]