核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.41亿元，同比增长16.40% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6477.34万元，同比增长7.56% [2] - 经营活动产生的现金流量净额7850.99万元，保持健康水平 [5] - 2024年年度权益分派以总股本1.52亿股为基数，每10股派发现金红利5元，共计派发7602.23万元 [2] 产品与市场结构 - 双面板收入同比增长28.37%，多层板收入同比增长25.36% [3] - 境外收入同比大幅增长100%，主要得益于海外市场拓展和国际订单获取 [3] - 公司于2025年5月投资设立泰国子公司，推进海外战略布局 [3] 研发与技术创新 - 研发费用投入2092.57万元，同比增长9.92% [4] - 重点研发项目包括光模块产品、厚铜板技术和微盲孔化锡工艺 [4] - 子公司江苏广谦于2025年5月获评"江苏省先进级智能工厂"，6月获得"江苏省民营科技企业"认定 [4] 资金管理与产能建设 - 使用闲置募集资金进行现金理财余额达1.75亿元 [5] - 3厂房及1、2宿舍楼于2025年4月开工建设，预计提升产能与配套能力 [6] - 公司通过泰国基地建设拓展东南亚市场，应对全球产业链重构趋势 [6] 战略发展方向 - 继续深耕消费电子、汽车电子等传统优势领域 [6] - 积极布局智能家居、低空经济、人工智能、光模块等新兴市场 [6] - 通过产品升级、市场多元化和精益管理推动高质量可持续发展 [6]

（一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 8 月 27 日 2.会议召开地点：公司一楼会议室 证券代码：920060 证券简称：万源通 公告编号：2025-117 昆山万源通电子科技股份有限公司 第二届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 3.会议召开方式：现场与通讯会议相结合 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 8 月 17 日以书面方式发出 5.会议主持人：王雪根 6.会议列席人员：胡友稳、徐健、季佳佳 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、议案审议程序等方面符合《公司法》和《公司章程》 的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 5 人，出席和授权出席董事 5 人。 董事长王雪根先生、董事汪立国先生、董事黄海峰先生现场会议出席；独立 董事王晓虎先生、独立董事闵长征先生通讯会议出席。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于 2025 年半年度报告及其摘要的议案》 1.议案内容： 具体内容详 ...

资金规划 - 公司拟用不超18000万元闲置募集资金现金管理，额度内可循环，授权期12个月[2] 投资情况 - 本次用2000万元闲置募集资金买理财产品，未到期余额16500万元，占2024年经审计净资产16.07%[4] - 各银行投资产品金额及预计年化收益率、期限等情况[5][12][13] 风险及管理 - 闲置募集资金投资产品风险小，不影响募资计划[6] - 累计委托理财未超授权额度[7] - 公司跟踪投资产品，独董等监督，财务负责人汇报并披露信息[10] 收益收回 - 多笔投资产品到期收回及预期收益情况[15]

机构调研概况 - 近一个月（7月6日至8月5日）共有23家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达最受关注，参与调研机构数量达96家 [1] - 星图测控、太湖雪、远航精密分别以37家、36家、23家机构调研量位列其后 [1] 机构类型分布 - 券商共调研20家公司，覆盖范围最广 [1] - 基金调研9家公司，阳光私募调研8家公司，保险调研3家公司 [1] 行业分布特征 - 获调研公司分属10个申万行业，电力设备行业最集中共6家公司 [1] - 计算机行业5家公司，基础化工行业4家公司 [1] 调研频率与市场表现 - 星图测控、汉维科技、恒立钻具均获2次机构调研，调研密度最高 [2] - 获调研公司近一个月平均股价上涨8.93%，13家公司实现上涨 [2] - 恒立钻具涨幅达172.72%，广信科技涨14.15%，三维装备涨13.68% [2] - 日均换手率平均值6.28%，恒立钻具（17.29%）、广信科技（16.64%）、万源通（15.89%）换手率居前 [2] 市值特征 - 北交所全部公司总市值均值为31.36亿元 [2] - 获调研公司总市值平均值达36.09亿元，高于市场整体水平 [2] - 星图测控、并行科技、广信科技为调研公司中市值居前企业 [2] 重点公司数据 - 民士达（轻工制造）收盘价43.69元，期间跌幅5.94% [2] - 星图测控（计算机）收盘价69.14元，跌幅0.90% [2] - 恒立钻具（机械设备）收盘价52.88元，涨幅172.72% [2] - 并行科技（计算机）收盘价149.01元，涨幅2.38% [3]

截至7月31日，北交所融资融券余额合计63.30亿元，较前一交易日减少1137.13万元，其中，融资余额 63.29亿元，较前一交易日减少1131.63万元，融券余额为71.83万元，较前一交易日减少5.50万元。 物 活跃度来看，获融资净买入超百万元个股7月31日加权平均换手率为6.32%，换手率居前的有鼎佳精 密、新赣江、万源通等，日换手率分别为89.34%、19.36%、18.18%，当日北交所股票日均换手率为 4.52%。（数据宝） 7月31日融资余额增加居前的北交所股票 | 代码 | 简称 | 7月31日涨跌幅 | 最新融资余额 | 较上一日增加 | 占流通市值比例 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （万元） | （万元） | （%） | 业 | | 835174 | 五新隧 | -7.19 | 13652.04 | 1267.80 | 2.43 | 机械设 | | | 装 | | | | | 备 | | 837344 | 三元基 | -4.75 | 3647.88 | 971.35 | 0.93 | 医药 ...

报告核心观点 - 预计2025年9月北证50指数进行成分股调整 调整生效日前北证50指数基金被动调仓或影响个股 北交所指数化投资队伍扩容对成分股调整影响力将提高 建议关注高影响系数个股 [3] 事件 - 根据《北证指数计算与维护细则》 北证50指数预计于2025年9月11日进行成分股调整 审核截止日为2025年7月31日 北证专精特新指数半年度调仓 最近成分股调整时间在12月份 [3] 2025年9月北证50指数调整名单预测 - 截至2025年7月31日 测算调入标的为星图测控、万源通、康乐卫士、林泰新材、聚星科技 调出标的为天纺标、华密新材、豪声电子、创远信科、戈碧迦 调入备选标的为一致魔芋、万通液压、雷神科技、武汉蓝电等 天纺标预计因过去六个月日均成交额排名处于样本空间后20%而被剔除选样 利尔达满足量化指标条件 但或因经营状况等问题 前次未被纳入成分股 本期中报未公布 故剔除考虑范围 [3] 调整生效日临近前对个股的影响 - 北证50指数经历11次调整 调整生效日前五个交易日期间 调入成分股平均收益率跑赢指数9次 平均超额收益率达4.8% 调出成分股平均收益率跑输指数9次 平均超额收益率 -2.7% [3] 北交所指数化投资情况及个股影响系数 - 截至25Q2 北证50指数产品规模达111.62亿元 占北证50成分自由流通市值比重达8.86%、环比Q1 +0.12pct 北交所指数化投资队伍扩容进行时 调入成分股影响系数由高到低依次为康乐卫士（3.46）、林泰新材（2.17）、聚星科技（1.55）、星图测控（1.53）、万源通（0.48） 调出成分股影响系数由高到低依次为豪声电子（2.84）、戈碧迦（2.06）、天纺标（1.28）、创远信科（1.07）、华密新材（0.77） [3]

公司基本情况 - 公司全称为昆山万源通电子科技股份有限公司，简称为万源通，代码为920060.BJ [25] - 公司于2023年6月16日申报IPO，2024年11月19日在北交所上市，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [25] - IPO保荐机构为兴业证券，保荐代表人为单磊、过嘉欣，承销商为兴业证券，律师为上海市锦天城律师事务所，审计机构为容诚会计师事务所 [25][3] 执业评价情况 - 公司IPO项目总得分为94.5分，分类A级，主要负面因素是信披质量有待提高和发行费用率较高 [3][33] - 信披方面被要求删除针对性不强的表述，对风险因素作定量分析，并补充员工人数及结构变动情况 [5][25] - 公司需说明特殊工艺产品是否实际应用于5G基站、交通轨道、航天航空、汽车雷达等领域，并披露相关收入金额及占比 [5][25] 上市表现 - 上市周期为522天，低于2024年度A股企业平均629.45天 [10][26] - 上市首日股价较发行价上涨373.84%，上市三个月后股价上涨211.92% [14][16][29][30] - 发行市盈率为15.40倍，仅为行业均值39.33倍的39.16% [18][31] 财务与募资 - 预计募资3.92亿元，实际募资3.98亿元，超募比例1.52% [19][32] - 2024年营业收入同比增长5.97%，归母净利润同比增长4.45%，扣非净利润同比增长5.73% [21][32] - 承销及保荐费用为3381.76万元，佣金率8.50%，高于行业平均7.71% [12][28]

市场整体表现 - 上证指数收盘报3573 21点 单日跌幅1 18% [1] - 深圳成指收盘报11009 77点 单日跌幅1 73% [1] 北交所个股成交表现 - 成交额前10大个股中有5只收涨 平均涨幅达102 09% [1] - N鼎佳(920005)以10 6亿元成交额位居榜首 收盘价64 63元 单日涨幅479 12% [2] - 恒立钻具(836942)成交额8 11亿元 主力资金净流出8399 3万元 股价下跌11 39% [2] - 五新随装(835174)成交额5 83亿元 主力资金净流出4485 97万元 股价下跌7 19% [2] 主力资金动向 - 成交额前10大个股中5只呈现主力资金净流入 占比50% [1] - 并行科技(839493)主力资金净流入6488 06万元 股价上涨1 73% [2] - 方盛股份(832662)主力资金净流入8054 02万元 股价涨幅15 13% [2] - 量昊医药(430017)主力资金净流入2627 15万元 股价涨幅8 03% [2] 个股异动情况 - 骑士乳业(832786)成交额4 44亿元 主力资金净流出7079 63万元 股价下跌7 78% [2] - 万源通(920060)成交额4 65亿元 主力资金净流出2269 17万元 股价下跌4 08% [2] - *ST云创(835305)成交额4 21亿元 主力资金净流出381 17万元 股价上涨6 42% [2]

公司公告 - 昆山万源通电子科技股份有限公司使用部分闲置募集资金购买理财产品的金额为3000万元 [1] - 截至目前公司使用闲置募集资金购买理财产品的未到期余额为1 65亿元 [1]

市场扩张和并购 - 2025年5月6日审议通过设立泰国子公司议案[3] - 2025年6月12日完成泰国子公司注册登记手续[3] - 个人股东转让股权后公司持有泰国子公司99%股权[3] - 截至公告日完成境外投资备案审批手续[6] - 公司将分阶段对泰国子公司投入注册资金[6]