人员变动 - 潘利平、王玲至2026年3月19日期满不再担任独立董事[2] - 离任后独立董事人数低于董事会成员三分之一且无会计专业人士[2] 后续安排 - 选举前潘利平、王玲继续履职，选举后正式离任[2] - 二人未持股且无未履行承诺事项[3] - 公司将尽快完成独立董事补选工作[3]

募集资金 - 公司发行2132.18万股，每股9.50元，募资20255.71万元[3] - 扣除费用后，实际募资净额18302.28万元[3] 账户管理 - 公司与三家银行签监管协议并开设专户[4][5] - 光大、浦发专户已注销，将注销中信专户[5] 项目进展 - 年产15000吨生物可降解材料功能助剂项目一期结项[6] - 2026年3月10日注销专户，转5661891.56元至普通账户[6] - 专户注销后，监管协议终止[6]

业绩相关 - 2025年PVC行业处于历史低位，2026年以来PVC价格上涨[4] 新产品与研发 - 光刻胶二期项目已开工建设，预计年底前建成[4] - 光刻胶二期项目两种单体下游用于合成光刻胶，应用于芯片等领域[4] 未来展望 - 公司未来光刻胶板块布局是丰富产品种类，国产替代带来发展空间[4] 其他 - 生物可降解功能助剂客户涉及多领域[4] - 公司PVC热稳定剂及助剂符合国家环保趋势[4]

新产品和新技术研发 - 公司控股子公司英特美年产1000吨电子材料中间体项目于2026年3月2日开工[2] - 项目产品是合成苯乙烯类光刻胶单体的关键原料[2] - 项目预计于2026年底前基本建成[2]

股东会信息 - 2026年1月30日刊登2026年第一次临时股东会通知公告[2] - 现场会议2月26日14时30分召开，由董事会召集、董事长主持[2] - 网络投票时间为2月25日15:00至2月26日15:00[3] 出席情况 - 出席股东会人员16名，代表股份50,940,921股，占公司股份总数37.33%[4] 议案表决 - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意票50,892,921股，占99.91%，反对票48,000股，占0.09%[9] - 《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意票50,892,921股，占99.91%，反对票48,000股，占0.09%[9] 决议情况 - 本次股东会召集、召开等均符合规定，决议合法有效[10]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会于2月26日在公司会议室召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东会的股东16人，持有表决权股份50,940,921股，占比37.33%[2] - 通过网络投票参与股东会的股东1人，持有表决权股份48,000股，占比0.04%[2] 议案表决 - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意股数50,892,921股，占比99.91%，反对股数48,000股，占比0.09%[3] - 《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意股数50,892,921股，占比99.91%，反对股数48,000股，占比0.09%[3] 决议效力 - 安徽天禾律师事务所认为本次股东会决议合法有效[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为5.38亿元，同比下降11.48%[4][6] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-201.6万元，同比下降117.25%[4][6] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为-649.8万元，同比下降176.71%[4][6] - 2025年基本每股收益为-0.01元，同比下降111.11%[4][7] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非前）为-0.40%，上年同期重述后为2.23%[5] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非后）为-1.29%，上年同期重述后为1.62%[5] 其他财务数据：资产与权益 - 报告期末总资产为12.95亿元，较期初（重述后）下降0.40%[5][7] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为4.80亿元，较期初（重述后）下降7.05%[5][7] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产为3.52元，较期初（重述后）下降6.88%[5][7] 管理层讨论和指引：业绩下滑原因 - 业绩下滑主因：佳先本部受行业景气度低、竞争加剧及产品价格低位运行影响；英特美一期项目产能爬坡中，固定成本摊销压力大[7]

报告投资评级 - 行业投资评级为领先大市-A，评级为维持 [4] 报告核心观点 - 报告核心观点是PVC行业困境反转，景气度修复，并有望带动其上游关键材料——助剂行业同步受益 [1][2] - 2026年以来，在“反内卷”政策深化、差别化电价试点推行、出口退税政策取消等多重因素驱动下，国内PVC市场景气度稳步回升，价格震荡上行 [2] - 随着PVC行情回暖，产业链情绪趋于积极，下游制品企业开工意愿增强，预计将带动对高性能助剂的采购需求释放 [2] - 部分助剂品种（如乙酰丙酮）已率先涨价，行业产能持续出清，供需结构出现改善，其他助剂品种亦有望复制价格修复路径，行业景气有望上行 [8][9] 行业现状与数据 - 截至2026年2月25日，PVC市场价格为4547元/吨，较年初上涨6.8% [1][2] - 截至2026年2月25日，乙酰丙酮价格为2.0万元/吨，乙酰丙酮钙价格为2.15万元/吨，分别较2025年6月30日的低点（1.3万元/吨）上涨7000元/吨和8500元/吨，但相较历史最高报价（4.65万元/吨和5万元/吨）仍有约2.65万元和2.85万元的上涨空间 [8] - 全球乙酰丙酮市场规模从2018年的3.38亿美元增长至2025年的4.45亿美元，期间复合年增长率为4.1% [8] - 2025年，国内乙酰丙酮需求量预计突破5.2万吨，其中环保涂料领域占比32%，高效农药合成领域占比27% [8] - 基础化工行业过去12个月绝对收益为54.3%，相对收益为34.9% [6] PVC助剂体系与品类 - PVC助剂体系丰富，品类众多，主要包括稳定剂和加工助剂/抗冲改性剂 [2] - 重要稳定剂包括：乙酰丙酮盐、赛克（三(2-羟乙基)异氰尿酸酯）、DBM/SBM [2] - 重要加工助剂及抗冲改性剂包括：ACR加工助剂、ACR抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂 [2] - 乙酰丙酮盐在PVC中可作为光稳定剂、热稳定剂与抗氧化剂，提升制品耐用性 [2] - ACR抗冲改性剂抗冲强度高，加工性能和耐候性好，适用于户外制品 [2] - MBS抗冲改性剂主要用于硬质PVC透明制品的抗冲改性，因其与PVC折光指数相近，能保持良好的透光性 [2] - MC抗冲改性剂是传统CPE的替代品，广泛应用于电线电缆、胶管、胶带等领域 [2] 供给与竞争格局 - 乙酰丙酮行业供给端出现扰动，部分企业因价格下行而逐步退出，如河北艾森德2024年参保人数从2023年的84人降至10人，其1万吨产能可能受到影响 [8] - 国内乙酰丙酮主要生产企业包括浙江伟荣、键邦股份、新华制药、广西金源，海外主要供应商包括德国巴斯夫 [8] - 在行业盈利承压背景下，产能预计持续出清，供给格局有望进一步优化 [8] - 2022年以来，受行业竞争加剧及供需结构变化影响，乙酰丙酮盐、赛克、DBM/SBM、ACR等主流PVC助剂产品价格整体回落，其中ACR价格已进入历史底部区间 [9] - 持续的盈利压力有望推动行业内高成本、低效产能逐步出清，加速行业洗牌整合 [9] - 供给端集中度持续提升，叠加环保政策趋严加速铅盐等传统热稳定剂的替代需求释放，PVC助剂行业供需结构有望迎来边际改善 [9] 重点关注公司 - 键邦股份：具有乙酰丙酮盐年产能0.424万吨，赛克年产能3.45万吨，DBM/SBM合计年产能5000吨，并规划DBM/SBM产能7000吨 [9][11] - 瑞丰高材：PVC助剂行业龙头企业之一，综合产能近20万吨，其中ACR加工助剂和抗冲改性剂年产能8.6万吨，MBS抗冲改性剂年产能7万吨，MC抗冲改性剂年产能4万吨 [9][11] - 日科化学：具有ACR系列产品年产能10.5万吨、ACM系列产品年产能31万吨 [9][11] - 新华制药：具有乙酰丙酮盐年产能1万吨 [9][11] - 佳先股份：具有DBM年产能7000吨、SBM年产能3000吨 [9][11]

会计差错更正 - 2026年1月28日相关会议审议通过会计差错更正及追溯调整议案[4] - 2021 - 2025年多项资产、负债、利润等数据因差错更正调整[10][11][13][14] 业绩数据 - 2023年营业收入567,345,870.57元，降幅1.50%[12] - 2023年利润总额68,356,046.67元，增幅16.47%[12] - 2023年净利润63,901,688.96元，增幅11.71%[12] 未来策略 - 公司因会计差错向投资者致歉，将强化财务监督，提升内控水平[15]

业绩总结 - 公司于2025年10月30日披露《2025年三季度报告》[3] - 2026年1月28日审议通过会计差错更正议案[3] - 对《2025年三季度报告》部分内容更正，含财务数据等[4] - 更正后报告与公告2026年1月30日一同披露[4][6]