理财额度 - 公司拟用不超4000万元闲置自有资金委托理财，2025年4月24日起12个月内有效可循环[3] 理财产品 - 购招行聚益生金系列（35天）B款1000万元，年化1.95%[5] - 2026年3月19 - 4月23日，1000万元投招行聚益生金产品，年化1.95%[9] - 2025年4月29日，500万元投国联券商民生理财计划，年化4.40%[10] - 2024年3月29日，2500万元投国联券商民生理财计划，年化4.40%[10] 理财管理 - 对受托方招行调查，无关联关系[6] - 跟踪分析产品，独立董事监督，资金情况向董事会报告并披露[7] 风险提示 - 本次理财为中低风险，提醒注意市场波动[8] 备查文件 - 含《招行聚益生金系列（35天）B款理财计划说明书》和付款凭证[12]

募集资金 - 初始发行1100万股，发行价10.25元/股，募资总额1.1275亿元，净额9457.915094万元[2] - 行使超额配售选择权新增发行162.53万股，增加募资1665.9325万元，最终总额1.29409325亿元，净额1.1123832261亿元[3][4] 募投项目 - 募投项目预计投资1.823422亿元，拟用募资1.112383亿元，“精密滑轨自动化生产基地建设项目”预计投资1.523422亿元，拟用募资8123.83万元[6] - “精密滑轨自动化生产基地建设项目”新增实施地点为惠山区钱桥街道钱洛路59号[5] 关联交易 - 关联方无锡市海达集装箱厂注册资本500万元，由实际控制人朱全海控制[9] - 公司拟租赁关联方646平方米仓库及办公场所9个月，含税租金12万元[11] 审议情况 - 部分募投项目增加实施地点暨关联交易事项经董事会等审议通过，关联董事回避表决，无需股东会审议[12][13] - 保荐机构认为变更及关联交易无不利影响，符合规定[14]

募集资金情况 - 初始发行1100万股，发行价10.25元/股，募资1.1275亿元，净额9457.915094万元[1] - 行使超额配售选择权新增发行162.53万股，增募资1665.9325万元，最终募资1.29409325亿元，净额1.1123832261亿元[2] - 募投项目预计投资1.823422亿元，拟用募资1.112383亿元[5] 项目与交易 - 精密滑轨自动化生产基地建设项目新增实施地点为惠山区钱桥街道钱洛路59号[6] - 公司拟租赁关联方646平方米仓库及办公场所，租期9个月，含税租金12万元[11] 审议情况 - 2026年3月10日审议通过《关于增加募投项目实施地点暨关联交易的议案》[1] - 本次募投项目增加实施地点暨关联交易无需股东会审议[12] - 保荐机构认为变更无不利影响[13]

会议信息 - 会议于2026年3月13日召开，3月10日发出通知[4] - 应出席董事5人，出席和授权出席5人[3] 募投项目 - 公司拟对募投项目新增实施地点，构成关联交易[5] - 新增实施地点议案表决同意3票，无反对和弃权[5] - 关联董事回避表决，议案无需提交股东会审议[5]

理财决策 - 2025年4月25日公司审议通过不超1亿元募集资金委托理财议案[2] 本次理财 - 委托宁波银行理财，金额5500万元，预计年化收益率1.00%或1.95%或2.05%，期限90天[3][4] - 理财资金来源为募集资金，产品为银行对公结构性存款[3][4] 理财情况 - 累计委托理财金额未超授权额度[5] - 尚未到期委托理财金额5500万元，年化收益率1.00%或1.95%或2.05%[9] - 已到期委托理财金额5000万元，年化收益率1.95%[11]

AI调用量与算力需求 - 2025年下半年中国企业级大模型日均调用量达37.00万亿tokens，较上半年（10.19万亿tokens）环比增长263%[1][5][12] - 2026年2月9-15日，中国AI模型周调用量（4.12万亿Token）首次超过美国（2.94万亿Token）[1][5] - 2026年2月16-22日，中国模型周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%[1][5] - 2025年中国智能算力规模预计达到1,037.3 EFLOPS，人工智能算力市场规模或达259亿美元[22][26] - 预计2028年生成式AI服务器市场规模占比将提升至37.7%[17][21] 北交所市场表现 - 截至2026年2月27日当周，北交所科技成长股区间涨跌幅中值为+0.70%，153家公司中上涨96家（占比63%）[1][37] - 北交所机械设备产业市盈率TTM中值由44.0X升至50.0X，升幅13.61%[1][50] - 北交所电子设备产业市盈率TTM中值由60.5X微升至61.0X，总市值升至1497.6亿元[1][43][44] - 北交所信息技术产业市盈率TTM中值由74.1X降至72.0X，总市值降至907.4亿元[1][57][59] - 北交所AI+产业链企业共梳理出28家，覆盖算力、基建、AIPC、应用及电源等环节[1][31][32][33]

财务数据关键指标变化：收入与利润（同比） - 2025年营业收入为3.705亿元，同比下降11.15%[4][5] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为6494.37万元，同比下降20.21%[4][5] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为6307.90万元，同比下降15.97%[4][5] - 2025年基本每股收益为1.42元，同比下降20.22%[4][5] 财务数据关键指标变化：盈利能力（同比） - 2025年加权平均净资产收益率（扣非前）为20.91%，较上年同期29.12%下降[4] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非后）为20.31%，较上年同期26.86%下降[4] 财务数据关键指标变化：资产与权益（同比/环比） - 2025年末总资产为5.209亿元，较上年同期下降2.22%[4][5] - 2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为3.430亿元，同比增长11.47%[4][5] - 2025年末每股净资产为7.52元，同比增长11.57%[4][5] 各条业务线表现 - 公司服务器滑轨业务同比增长，但营收占比低于家电滑轨，整体收入仍下滑[6]

公司股价与技术面表现 - 近7天股价震荡整理，区间累计微跌0.59% [1] - 2月12日单日股价上涨2.48%，并站上5日均线 [1] - 技术指标显示MACD绿柱收窄，释放企稳信号 [1] - 近期成交量整体呈现收缩态势 [1] 公司融资交易情况 - 2026年2月6日，融资买入额为140.74万元，融资偿还额为45.57万元，实现融资净买入95.16万元 [2] - 当日融资余额升至3998.52万元，较前一日增长2.44% [2] - 融券方面无交易，融资融券余额集中度较高 [2] - 融资盘活跃度显著提升，可能反映部分投资者对短期反弹的预期 [2]

市场整体表现 - 2025年1月7日，家电零部件板块整体下跌1.2%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股表现分化，朗迪集团领涨，涨幅为6.99%，同星科技领跌，跌幅为2.98% [1][2] 个股价格与交易表现 - 涨幅居前的个股包括：朗迪集团（涨6.99%，收25.09元）、海达尔（涨6.17%，收51.94元）、康盛股份（涨5.11%，收5.14元）[1] - 跌幅居前的个股包括：同星科技（跌2.98%，收31.53元）、顺威股份（跌2.25%，收8.25元）、毅昌科技（跌2.20%，收7.57元）[2] - 部分个股成交活跃，三花智控成交额达184.91亿元，康盛股份成交额达9.61亿元，海立股份成交额达11.94亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日家电零部件板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为18.62亿元 [2] - 游资资金净流入9832.0万元，散户资金净流入17.64亿元，与主力资金流向形成反差 [2] - 个股资金流向差异显著，康盛股份主力净流入1.50亿元，净占比15.56%，而朗迪集团在主力净流入7926.01万元的同时，游资和散户资金均为净流出 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [1][88] 核心观点 - 海达尔专注于精密滑轨的研发、生产与销售，产品主要应用于家电、服务器等领域，是行业内的知名供应商 [8][13] - 公司在家电滑轨市场保持稳定增长，同时积极布局服务器滑轨业务，乘AI算力需求东风，有望成为新的业绩增长极 [8][14] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为0.77/0.85/1.00亿元，对应PE为28/26/22倍，业绩有望快速增长 [1][88] 公司概况与业务 - 公司成立于2012年，专注于精密滑轨的研发、生产与销售，产品涵盖家电滑轨和服务器滑轨两大类 [8][22] - 截至2022年度，公司产品涵盖700余种产品型号，包括约600种家电滑轨与约100种服务器滑轨 [73] - 公司股权结构集中且稳定，控股股东、实际控制人朱全海、朱光达、陆斌武三人合计持有公司总股本的72.33% [15][17] - 管理层均在公司任职10年以上，深耕行业多年，管理经验丰富 [20] 财务表现与预测 - 2024年公司实现营业总收入417.05百万元，同比增长44.09%；实现归母净利润81.39百万元，同比增长107.34% [1][26] - 2025年第三季度，公司实现营业收入1.82亿元，同比下降2.38%；净利润0.52亿元，同比下降3.55% [26] - 预计2025-2027年公司营业总收入分别为400.91/441.00/506.89百万元，同比增速分别为-3.87%/10.00%/14.94% [1] - 预计2025-2027年公司综合毛利率分别为29.94%/30.43%/30.93% [86] 行业分析与发展机遇 - 家电滑轨需求稳定，中国冰箱零售额2023年大幅升至1333亿元，2024年持续增长；2024年冰箱出口量达8032万台，同比增长19.7% [8][46][50] - 冰箱高端化趋势明显，2022年价位高于8K的冰箱产品线下零售额占比近50%，较2017年的23.3%增加超过一倍 [56][58] - 全球服务器市场迅猛增长，IDC预计2029年规模达5880亿美元，2024-2029年复合增长率约为18.8% [64] - 中国AI服务器市场规模快速扩大，中商产业研究院预计2025年将达到630亿元 [70][72] 竞争优势与客户关系 - 公司产品性能优异，部分关键性能指标接近或达到国际知名品牌水平，相比国际品牌具有价格优势 [77] - 公司与海尔、海信、美的、美菱、BSH、伊莱克斯、松下等国内外主流家电厂商保持长期稳定的合作关系 [13][79] - 公司是BSH集团冰箱滑轨的主要供应商，供应份额逐渐提升至同类产品的55%左右 [79] - 公司自2019年起实现服务器滑轨销售，与中科曙光、超聚变、新华三等服务器行业龙头公司保持良好合作 [82][83] 产能扩张与未来发展 - 公司募资扩充精密滑轨年产能2750万支，预计2026年投产，以满足下游增长需求 [8][84][85] - 服务器滑轨业务增长迅速，2024年该业务占总收入约10%，根据半年报数据，2025年上半年占比已提升至15% [29] - 公司服务器滑轨产品布局全面，包括滚珠型、摩擦型、L型、托盘型、方管型等，其中托盘型和方管型处于研发阶段 [75][76]