To ensure this doesn’t happen in the future, please enable Javascript and cookies in your browser.If you have an ad-blocker enabled you may be blocked from proceeding. Please disable your ad-blocker and refresh. ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 I. 法定/註冊股本變動 | 截至月份: | | --- | | 2025年10月31日 | | 狀態: | | 新提交 | 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 萬洲國際有限公司 呈交日期: 2025年11月4日 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00288 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 50,000,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 5,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 50,000,000,000 | USD | | 0.0001 | US ...

智通财经APP获悉，港股11月迎开门红，三大指数今日震荡走高，午后升幅进一步扩大，恒指再度收复 两万六大关。截止收盘，恒生指数涨0.97%或251.71点，报26158.36点，全日成交额为2286.76亿港元； 恒生国企指数张0.98%，报9258.73点；恒生科技指数涨0.24%，报5922.48点。 国泰海通证券指出，当前港股位置不高，对比历史/海外有上行空间，调整后性价比凸显，估值盈利匹 配视角下中期港股估值有抬升潜力；明年港股增量资金明确，低配+联储降息背景下外资望超预期回 流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿元；港股是中国创新类资产的汇聚地，港股互联 网、新消费、创新药、红利等优质稀缺资产望继续支撑本轮牛市行情。 蓝筹股表现 周大福(01929)领跌蓝筹。截至收盘，跌8.67%，报13.9港元，成交额9.43亿港元，拖累恒指4.04点。11月 1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金交易相关税收政策。花 旗估计内地业务的黄金采购成本占集团收入的45%。若黄金采购成本上升7%，毛利率将收窄约3个百分 点，2026财年净利润预计下降26%。 其他蓝筹股方面， ...

每经AI快讯，万洲国际(00288.HK)涨超3%，截至发稿，涨3.35%，报7.72港元，成交额1.41亿港元。 ...

智通财经APP获悉，万洲国际(00288)涨超3%，截至发稿，涨3.35%，报7.72港元，成交额1.41亿港元。 消息面上，万洲国际发布截至2025年9月30日止9个月业绩，生物公允价值调整前，该集团取得收入 204.77亿美元，同比增加8.54%；公司拥有人应占利润11.68亿美元，同比增加8.05%；每股基本盈利9.1 美分。 建银国际指出，万洲国际2025年第三季度业绩强势，收入同比增7.9%，经营利润增长1.8%，销售强势 势头主要受惠于：猪肉销量增长10.2%，归因于中国市场销售渠道的有效拓展；包装肉品收入稳定增长 5.1%，受惠于美国和欧洲市场的价格上涨。综合经营毛利率压缩0.6个百分点，主要原因是：美国原材 料成本上涨等；中国包装肉类产品转向高性价比产品，从而更好满足消费者需求；欧洲生猪价格下跌拖 累上游业务的盈利能力。 ...

公司业绩表现 - 公司股价上涨3.35%，报收7.72港元，成交额达1.41亿港元 [1] - 生物公允价值调整前，公司收入为204.77亿美元，同比增长8.54% [1] - 公司拥有人应占利润为11.68亿美元，同比增长8.05%，每股基本盈利为9.1美分 [1] 季度业绩驱动因素 - 2025年第三季度收入同比增长7.9%，经营利润增长1.8% [1] - 猪肉销量增长10.2%，主要得益于中国市场销售渠道的有效拓展 [1] - 包装肉品收入稳定增长5.1%，受惠于美国和欧洲市场的价格上涨 [1] 盈利能力分析 - 综合经营毛利率压缩0.6个百分点 [1] - 毛利率压缩主要原因为美国原材料成本上涨以及中国包装肉类产品转向高性价比产品 [1] - 欧洲生猪价格下跌拖累了上游业务的盈利能力 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业包括白酒、乳制品、软饮料、保健品、速冻食品、零食、肉制品、啤酒等食品饮料子行业 [1] * 纪要重点讨论的公司包括白酒行业的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒等，乳制品行业的伊利股份、新乳业、妙可蓝多，软饮料行业的东鹏饮料、康师傅、统一、农夫山泉，保健品行业的汤臣倍健、仙乐健康，以及其他行业的代表性公司 [1][4][12][15][19][20][22][26] 核心观点与论据 白酒行业整体承压，分化显著 * 白酒行业三季度整体承压，食品饮料板块三季度收入同比下滑4.8%，其中白酒板块下滑18.5%，利润同比下降22.2% [2][7] * 多数公司净利润下降，费用率提升，产品结构下移影响毛利率，销售收现整体下降26.8% [7] * 前三季度仅贵州茅台和山西汾酒两家公司实现收入增长，反映行业整体业绩下滑 [1][3] 高端白酒表现各异，压力释放程度不同 * 贵州茅台三季度主品牌收入同比增长7%，系列酒深度调整，经历旺季压力测试后表现稳定 [4][10] * 五粮液三季度收入下滑52%，利润下降65%，释放了业绩压力和渠道包袱 [4] * 泸州老窖业绩好于预期，低端产品表现优于国窖系列 [4] 次高端及地产白酒调整深入，寻求底部 * 山西汾酒报表稳健，青花系列增长9%-10%，但青花30下滑20%-30%，波汾放量增长17%-18% [5] * 洋河股份预计2025年见底，2026年同比转正可期，分红率较高 [5][6] * 古井贡酒大幅调整以去化渠道库存，在安徽禁酒令极端执行下受影响较大 [5] 价格走势与企业策略关注渠道健康与旺季表现 * 茅台批价从去年同期2000多元跌至1700元左右，跌幅超过20%，四季度因供给等因素一度下探至1600元左右，但下行空间有限 [6][8][10] * 五粮液春节期间量价平衡是观察其底部的关键窗口 [6] * 企业策略强调卸包袱、恢复经营势能，为2026年春节做准备 [6][8] 四季度及春节展望：调整出清，期待需求改善 * 四季度各家企业延续调整出清态势，为2026年春节（2月份）做准备 [8] * 名酒批价同比跌幅显著，量的表现值得期待，政策压力缓解，需求环比改善态势明确 [8] * 白酒板块当前市盈率18.9倍，相对沪深300估值溢价率33%，低于历史平均水平，基金持仓回到十年前水平，资金加仓空间较大 [9] 乳制品需求疲弱，龙头通过新品拓展对冲 * 三季度乳制品终端需求疲弱，伊利股份液奶收入同比下降8.8%，新乳业实现双位数增长，其中活润品牌收入增长超过40% [12] * 四季度液奶需求难反转，龙头乳企通过新品类、新产品及新场景拓展对冲销量压力 [13] * 原奶价格波动幅度收敛，供需趋向平衡，下游企业盈利能力将普遍提升 [14] 软饮料行业稳健，受益于出行与新品类 * 三季度软饮料行业整体稳健，东鹏饮料收入同比增长30.4%，受益于电解质水及果汁茶等新品放量 [15][16] * 行业竞争激烈，成本端白糖价格下行，东鹏饮料销售费用率同比下降2.6个百分点，净利润上升 [17] * 长期看好东鹏饮料和农夫山泉的持续增长，康师傅和统一是防御型高股息标的 [18] 其他子行业：保健品超预期，速冻企稳，零食渠道分化 * 保健品板块汤臣倍健三季度收入同比增长23.5%，扭亏为盈，新品占比达20% [19] * 速冻食品板块企稳，需求端不会更差，竞争格局趋稳，龙头公司费用投入收缩，利润有所修复 [20] * 零食量贩渠道保持快速增长，商超新渠道贡献增量，魔芋品类表现亮眼 [21][27][28] 肉制品与啤酒：稳健防御与结构升级 * 肉制品行业双汇发展和万洲国际表现稳健，股息率分别为5%和8%，是防御型股息标的 [22] * 啤酒板块需求偏弱但结构升级缓步推进，成本下行带动盈利能力改善，各企业毛利率提升约2%左右 [26] 其他重要内容 * 零食量贩和会员商超渠道在收入体量、盈利平衡及产品共创方面具备优势，吸引更多资源投入，后续同店改善的重要抓手是品类调整 [27][28] * 供应链型公司多元化布局与强供应链能力更具优势 [28]

该行表示，中国销售渠道的扩张是一个关键。预计第四季收入增长5.8%以及经营利润率缩0.2个百分点 至8.4%，原因包括:1)中国市场营销加速以及推出更多高性价比产品加大规模;2)美国市场成本升高。不 过，相信经营利润率会在2026财年逐渐改善，主要原因是销售杠杆(sales leverage)。 建银国际发布研报称，略上调万洲国际(00288)目标价2.2%，从9港元升至9.2港元，维持"跑赢大市"评 级。该行基于中国市场销售通路有效拓展，收入前景更加乐观，将2025及2026财年的核心盈利预期均上 调2.4%。同时，由于原料成本波动，对该公司经营利润率的假设也比较保守。该行重申该公司的综合 业务模式强劲的执行能力将支撑长期增长，约7%的诱人股息率也支撑其估值。 万洲国际2025年第三季度业绩强势，收入同比增7.9%，经营利润增长1.8%，销售强势势头主要受惠 于:1)猪肉销量增长10.2%，归因于中国市场销售渠道的有效拓展;2)包装肉品收入稳定增长5.1%，受惠于 美国和欧洲市场的价格上涨。综合经营毛利率压缩0.6个百分点，主要原因是:1)美国原材料成本上涨 等;2)中国包装肉类产品转向高性价比产品，从而更 ...

智通财经APP获悉，建银国际发布研报称，略上调万洲国际(00288)目标价2.2%，从9港元升至9.2港元， 维持"跑赢大市"评级。该行基于中国市场销售通路有效拓展，收入前景更加乐观，将2025及2026财年的 核心盈利预期均上调2.4%。同时，由于原料成本波动，对该公司经营利润率的假设也比较保守。该行 重申该公司的综合业务模式强劲的执行能力将支撑长期增长，约7%的诱人股息率也支撑其估值。 该行表示，中国销售渠道的扩张是一个关键。预计第四季收入增长5.8%以及经营利润率缩0.2个百分点 至8.4%，原因包括:1)中国市场营销加速以及推出更多高性价比产品加大规模;2)美国市场成本升高。不 过，相信经营利润率会在2026财年逐渐改善，主要原因是销售杠杆(sales leverage)。 万洲国际2025年第三季度业绩强势，收入同比增7.9%，经营利润增长1.8%，销售强势势头主要受惠 于:1)猪肉销量增长10.2%，归因于中国市场销售渠道的有效拓展;2)包装肉品收入稳定增长5.1%，受惠于 美国和欧洲市场的价格上涨。综合经营毛利率压缩0.6个百分点，主要原因是:1)美国原材料成本上涨 等;2)中国包装肉类产品转向 ...

花旗发表研究报告指，万洲国际第三季经营利润按年增长2%，符合该行预期；EBITDA及净利润分别按 年增长13%及15%，均优于预期，主要受一次性项目带动，包括保险赔偿及诉讼费用回拨。该行认为今 年第四季及明年，美国及中国市场的猪肉价格前景仍然有利。 该行将2025年净利润预测上调4%，以反映非经营收益，同时微升2026及27年净利润预测0%至1%。该行 维持对其"买入"评级，目标价由8.6港元上调至8.7港元，以预测明年市盈率7.6倍及股息率6.6%计算，估 值仍具吸引力。 ...