万洲国际主要产品包括肉制品和猪肉产品，合计收入贡献超过90%，主要市场为中国、欧洲以及北美地区，其中收入对中国及美国市场依赖较大，由于全球 消费疲软，加上中美贸易摩擦，业绩受到了影响。 2025年Q1，欧洲肉制品市场继续保持增长，销量上升9.9%，然而受中国及北美下滑拖累，整体业务收入下滑2%；而猪肉业务在周期需求带动下，三大市场 均实现了增长，整体业务收入增长14.2%，带动总收入恢复增长6%。由于收入结构变化，肉制品利润下滑，但猪肉实现了扭亏为盈，驱动经营利润提升 19%。 基本面受阻，收入增长停滞，盈利大幅波动，万洲国际（00288）市值却逆势上涨，这背后逻辑是什么？ 智通财经APP了解到，万洲国际近日发布季报显示，以生物公允价值调整后计，实现收入65.54亿美元，同比增长6%，股东净利润3.8亿美元，同比下滑 18.3%。而在过去三年（2022-2024），该公司业绩疲软，收入呈下滑趋势，股东净利润则大幅波动，且利润率较低，2025年Q1为5.8%。 然而，在业绩调整的这三年，该公司市值却连年上升，2022-2024年市值升了48.7%，2025年初至今不到两个季度再升23%，市值累计提升了418.3 ...

据公告和该行估算：1)肉制品：1Q25销量同比近-17.4%、有所承压，吨利近4700元+/吨同比-5.2%。2) 屠宰：1Q25屠宰量同比+11.8%，头均利润同比+11.6%，该行预估主因公司增加客户和网点覆盖且竞争 趋缓。3)养殖：养殖业务主要计入在其他分部中，1Q25公司其他分部同比减亏1.4亿元，该行预估主因 公司养殖可控制的成本指标改善。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，保持万洲国际(00288)2025/2026年归母净利润16.14/16.83亿美 元，当前股价对应7.1/6.8倍2025/26年P/E。维持跑赢行业评级，该行保持目标价8.56港元/股，对应约 8.8/8.5倍2025/26年P/E，较当前股价有约23.9%的上行空间。 中金主要观点如下： 1Q25业绩略超市场预期 1Q25收入65.54亿美元，同比+6.0%;经营利润5.98亿美元，同比+19.4%;核心归母净利润(剔除生物资产价 值变动)3.64亿美元，同比+20.9%。其中中国/美国/欧洲营业利润分别同比-14.3/+72.8/-10.2%。1Q25利润 表现略超市场预期，该行估计主要与美国养殖业务盈利同比改善有关。 ...

业绩总结 - 2025年第一季度，收入为65.54亿美元，同比增长6.0%[9] - 2025年第一季度，EBITDA为7.86亿美元，同比增长16.6%[9] - 2025年第一季度，经营利润为5.98亿美元，同比增长19.4%[9] - 2025年第一季度，归属于公司所有者的利润为3.64亿美元，同比增长20.9%[9] - 2025年第一季度，基本每股收益为2.84美分，同比增长20.9%[9] 销售数据 - 2025年第一季度，包装肉类销售量为714,000公吨，同比下降9.2%[9] - 2025年第一季度，猪肉销售量为982,000公吨，同比增长4.4%[9] - 2025年第一季度，北美地区收入占总收入的56.1%[11] 市场价格 - 2025年第一季度，中国的平均猪价为每公斤人民币15.99，同比增长7.3%[21] - 2025年第一季度，美国的平均猪价为每公斤1.44美元，同比增长14.1%[21]

智通财经4月29日电，万洲国际第一季度营收65.5亿美元，同比增长6%；公允价值调整前净利润3.64亿 美元，同比增长21%。期间的平均生猪价格上升14.1%至每公斤1.44美元，而本期间的平均猪肉价值则 上升5.9%至2.09美元。 万洲国际第一季度公允价值调整前净利润3.64亿美元 同比增长21% ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 WH Group Limited 萬洲國際有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：288） 截至二零二五年三月三十一日止三個月 未經審核季度業績公告 萬洲國際有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本公司及其附屬公司 （統稱「本集團」）截至二零二五年三月三十一日止三個月（「本期間」）未經審核的綜合業 績。本公司自願發出本公告，以加強良好企業管治，並進一步提升本公司的透明度和問 責性。 摘要 | | | | 截至三月三十一日止三個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 二零二五年 | 二零二四年 | | 肉製品銷量 （千公噸） | | | 714 | 786 | | 豬肉銷量 （千公噸） | | | 982 | 941 | | | | 截至三月三十一日止三個月 | | | | | 二零二五年 | | | 二零二四年 | ...

WH Group (00288) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 04:00 AM ET Company Participants None - Executive Conference Call Participants None - Analyst Moderator Dear analysts and investors, good evening, everyone. Welcome to today's earning call of Double H Group for the first quarter of twenty twenty five. This is CEO and President of Double H Group, Goli Jun. Attending today's earnings call include senior management of Double H Group and our subsidiaries, Shanhui Development, Smithfield Foods as well as Morl ...

WH Group (00288) Q1 2025 Earnings Call April 29, 2025 04:00 AM ET Speaker0 Dear analysts and investors, good evening, everyone. Welcome to today's earning call of Double H Group for the first quarter of twenty twenty five. This is CEO and President of Double H Group, Goli Jun. Attending today's earnings call include senior management of Double H Group and our subsidiaries, Shanhui Development, Smithfield Foods as well as Morlini Foods. They are Chairman and Executive Director of Double H Group, Chairman, Wa ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年收入259.41亿美元，较2023年的262.36亿美元下跌1.1%[12] - 2024年经营利润24.04亿美元，较2023年的14.71亿美元上升63.4%[12] - 2024年生物公允价值调整前公司拥有人应占利润14.71亿美元，较2023年的6.06亿美元上升142.7%[12] - 2024年每股基本盈利12.56美分，较2023年的4.90美分上升142.7%[12] - 2024年公司总体产销规模小幅下降，盈利大幅提升并创历史新高[15] - 公司2024年的收入下跌1.1%至259.41亿美元，经营利润大幅增加63.4%至24.04亿美元[56][57] - 2024年公司收入增长率为 - 1.1%，较2023年的 - 6.8%提升5.7个百分点，息税折旧及摊销前利润率为11.9%，较2023年提升4.4个百分点[69] - 2024年12月31日公司现金及银行结余为20.55亿美元，2023年为11.56亿美元，未动用银行融资额度为53.58亿美元，2023年为55.69亿美元[71] - 2024年公司经营活动所得现金净额为25.19亿美元，2023年为16.17亿美元，投资活动所用现金净额为6.12亿美元，2023年为6.63亿美元[73] - 2024年公司融资活动所用现金净额为9.84亿美元，2023年为11.75亿美元，现金及现金等价物净增加9.23亿美元，2023年为净减少2.21亿美元[73] - 2024年12月31日公司未偿还贷款本金总额为33.30亿美元，2023年为32.52亿美元，到期情况为2025年占31%、2026年占8%、2027年占18%、2029年占13%、2030年占15%、2031年或之后占15%[75] - 2024年12月31日公司99.8%的贷款为无抵押贷款，与2023年持平[76] - 2024年12月31日公司有息债务权益比率及净有息债务相对权益比率分别为29.1%及11.0%，2023年分别为30.5%及19.6%；有息债务相对息税折旧及摊销前利润比率及净有息债务相对息税折旧及摊销前利润比率分别为1.1倍及0.4倍，2023年分别为1.6倍及1.1倍[78] - 2024年公司财务成本减少13.0%至1.47亿美元[79] - 2024年12月31日公司未偿还贷款余额的平均利率为2.95%，2023年为3.21%[80] - 2024年公司资本开支为7.07亿美元，2023年为8.12亿美元[81] - 2024年12月31日公司共聘用约10.2万名雇员，其中中国约4.7万名、北美约3.6万名、欧洲约1.9万名；2024年薪酬开支总额为41.49亿美元，较2023年上升0.9%[82] - 2024年12月31日公司拥有1260万头生猪，较2023年下降4.1%；拥有2170万羽家禽，较2023年减少19.9%；生物资产公允价值为14.41亿美元，2023年为13.63亿美元[83] - 2024年生物公允价值调整对利润的影响净额为收益1.48亿美元，2023年为收益2500万美元[84] - 2024年公司因改革美国生猪养殖产生退出成本2700万美元，2023年为1.76亿美元；出售空置农场及闲置土地获净现金所得8400万美元，税前处置收益净额为2900万美元[86] - 2024年公司继续产生退出及重组成本2600万美元，2023年为5400万美元；2023年确认税前处置收益8600万美元[90] - 2024年12月31日，公司贷款中（除银行透支外）约90.5%为固定利率，2023年为88.9%[96] 各地区业务占比及数据关键指标变化 - 2024年公司中国业务占收入及经营利润的32.5%及39.2%，2023年分别为33.3%及64.4%[49] - 2024年公司北美业务占收入及经营利润的53.0%及49.4%，2023年分别为54.0%及22.4%[49] - 2024年公司欧洲业务占收入及经营利润的14.5%及11.4%，2023年分别为12.7%及13.2%[49] 中国市场行业数据关键指标变化 - 2024年中国生猪总出栏量为7.03亿头，较2023年下跌3.3%，猪肉总产量为5710万公吨，较2023年减少1.5%[50] - 2024年中国平均生猪价格为每公斤17.04元人民币，较2023年上升10.6%，猪肉及猪杂碎进口总量为228万公吨，较2023年下跌15.7%[50] 肉制品业务数据关键指标变化 - 2024年肉制品销量3100千公吨，较2023年的3196千公吨下跌3.0%[12] - 2024年肉制品收入增加1.0%至136.55亿美元，经营利润为22.34亿美元，较2023年增加9.0%[59][60] - 2024年肉制品销量下跌3.0%至310.0万公吨，中国和北美销量分别下跌6.1%和2.6%，欧洲增加8.0%[59] - 2024年肉制品在中国收入减少7.8%，北美增加0.5%，欧洲上升24.7%[59][60] - 2024年肉制品在中国经营利润增加5.1%，北美增加9.5%，欧洲上升37.4%[60] - 2024年肉制品占公司92.9%的经营利润和52.6%的收入[57] 猪肉业务数据关键指标变化 - 2024年猪肉销量3765千公吨，较2023年的3959千公吨下跌4.9%[12] - 2024年猪肉收入减少4.3%至103.43亿美元，经营利润从亏损4.8亿美元转为盈利3.56亿美元[56][61] - 2024年生猪屠宰总量为4535.3万头，较2023年下跌7.8%，中国和北美分别下跌19.4%和4.0%，欧洲保持稳定[61] - 2024年猪肉在中国收入减少0.2%，北美减少7.8%，欧洲减少0.3%[61] - 2024年猪肉在中国经营利润增加1.9%，北美从亏损6.24亿美元转为盈利1.7亿美元，欧洲上升45.6%[61] - 2024年猪肉占14.8%的经营利润和39.9%的收入[57] - 2024年猪肉外部销量为376.5万公吨，较2023年减少4.9%，收入按年减少4.3%至103.43亿美元[62] - 2024年公司经营利润为3.56亿美元，2023年为经营亏损4.80亿美元，北美业务猪肉经营利润为1.70亿美元，2023年为经营亏损6.24亿美元[62] - 2024年中国经营利润增加1.9%至5500万美元，欧洲经营利润为1.31亿美元，较2023年增长45.6%[62] 家禽及其他业务数据关键指标变化 - 2024年家禽业务在欧洲及中国合共屠宰约3.48亿羽肉禽，较2023年增加10.9%，其他业务收入为19.43亿美元，较2023年增加2.1%[63] 产能及产能利用率数据 - 2024年末中国、北美及欧洲肉制品年产能分别约为208万公吨、160万公吨及37万公吨，产能利用率分别为67.6%、87.0%及117.1%[64] - 2024年中国、北美及欧洲生猪屠宰年产能分别约为2521万头、3068万头及490万头，产能利用率分别为40.8%、94.4%及115.3%[64] 股息相关情况 - 2024年中期股息每股0.10港元，末期股息每股0.40港元，全年股息每股0.50港元[12] - 公司已宣派特别股息每股0.18港元及实物分派[12] - 董事会建议2025年在已支付中期股息基础上，派发每股0.4港元末期股息，全年股息总额每股0.5港元[18] - 2025年3月28日，公司向股东派特别现金股息每股0.18港元，总额约23.09亿港元（约2.97亿美元）[160] - 2025年4月8日，公司以实物分派或现金选项向股东宣派特别股息约2.15亿港元（约2800万美元）[160] - 董事会建议2024年末期股息每股0.40港元（2023年：每股0.25港元）[163] - 2024年股息总额每股0.50港元（2023年：每股0.30港元），派付总额约64.15亿港元（8.25亿美元）[163] - 2023年股息派付总额约38.49亿港元（4.92亿美元）[163] - 董事预期日后派付的中期及末期股息总额不少于母公司权益持有人应占利润（净利润）的50%[166] 公司业务变动情况 - 2024年8月，公司完成欧洲业务自史密斯菲尔德中剥离，实现直辖管理三个不同区域的平行业务[87] - 2024年7月，公司从Cargill Meat Solutions Corporation购入位于田纳西州的一所高端干香肠生产设施[88] - 2024年3月，公司完成收购西班牙预制肉类及其他肉制品生产商Argal 50.1%的股权，原股东持有余下49.9%股权[89] - 2023年2月，公司完成收购罗马尼亚肉制品生产商Goodies 100%的股权[91] - 2025年1月，史密斯菲尔德在纳斯达克独立上市，完成首次公开发行26,086,958股普通股，占总流通股的7%，发行价每股20美元[159] - 2025年2月，承销商部分行使期权，额外购买2,506,936股集团持有的普通股[159] - 扣除费用后，集团自史密斯菲尔德独立上市获净现金约5.34亿美元[160] 公司治理相关情况 - 回顾期内董事会由9名董事组成，其中5名执行董事，1名非执行董事，3名独立非执行董事；报告日期董事会由8名董事组成，其中4名执行董事，1名非执行董事，3名独立非执行董事[21] - 万隆84岁，2007年10月16日获委任为董事，2010年11月26日起任董事会主席，在肉类加工行业拥有逾50年经验[21] - 郭丽军54岁，2013年12月31日获委任为执行董事，2021年8月12日获委任为公司行政总裁，拥有逾20年工作经验[22] - 万宏伟51岁，2021年8月12日获委任为执行董事兼董事会副主席，2024年8月29日起任双汇发展董事会主席[25] - 马相杰53岁，2018年3月26日获委任为执行董事，在集团拥有逾28年工作经验[27] - 郭丽军1994年7月自河南广播电视大学取得财务会计专业成人高等教育文凭，2004年12月获中国人民大学研究生院工商管理硕士结业证书[24] - 万宏伟2002年6月自加拿大多伦多约克大学取得文学士学位[26] - 马相杰1996年7月自河南农业大学农产品贮藏与加工专业毕业，2005年3月自中国人民大学研究生院取得工商管理硕士研究生课程研修班结业证书，2010年6月自西北农林科技大学取得食品工程领域工程硕士学位[28] - 马相杰2003年6月取得漯河市人民政府颁发的轻工业工程师资格证书，2019年3月取得河南省人民政府颁发的高级经济师资格证书，2020年4月取得河南省人力资源和社会保障厅颁发的轻工专业高级工程师职称证书[28] - 万隆为万宏伟的父亲[21][26] - 焦树阁59岁，2006年4月28日获委任为董事，2013年12月31日获委任为非执行董事[29] - 焦树阁2010年11月26日至2018年8月14日担任董事会副主席，2012年8月20日至2021年8月31日担任双汇发展董事[29] - 焦树阁2015年7月起担任海南普利制药股份有限公司董事，2016年3月至2021年5月担任宁波亚锦电子科技股份有限公司董事长[30] - 黄明61岁，2014年7月16日获委任为独立非执行董事，自1996年4月起在多所高校任职[33] - 黄明2014年3月起在京东商城担任独立董事，2011年至2017年在多家公司担任非执行董事[34] - 刘展天68岁，2014年7月16日获委任为独立非执行董事，2013年4月至2017年5月担任春泉资产管理有限公司执行董事[36] - 刘展天2013年前担任越秀地产股份有限公司集团财务副总监，2005年至2010年为越秀房託资产管理有限公司副行政总裁[36] - 焦树阁毕业于山东大学获数学学士学位，后获中国航天工业部第二研究院工程硕士学位[32] - 黄明获北京大学物理学学士学位、康奈尔大学物理学博士学位、斯坦福大学金融学博士学位[35] - 刘展天取得麦觉理大学应用财务硕士学位[37] - 周暉62岁，2022年6月1日起任独立非执行董事，有丰富财务相关任职经历[38] - 周豪59岁，2014年2月起任总法律顾问及公司秘书，拥有逾30年法律经验[41] - 甄锦燕45岁，2021年8月任首席财务官兼公司副总裁，有逾20年财务经验[42] - 周晓明39岁

公司整体财务数据关键指标变化 - 收入为259.41亿美元，下跌1.1%[2][3] - 经营利润为24.04亿美元，上升63.4%[2][4] - 生物公允价值调整前公司拥有人应占利润为14.71亿美元，每股基本盈利为11.47美分，分别上升142.7%[2][4] - 2024年公司收入下跌1.1%至259.41亿美元，经营利润大幅增加63.4%至24.04亿美元[17] - 2024年公司收入增长率为 -1.1%（2023年为 -6.8%），息税折旧及摊销前利润率为11.9%（2023年为7.5%）[29] - 2024年公司经营利润率为9.3%（2023年为5.6%），净利润率为6.6%（2023年为3.2%）[29] - 2024年公司流动比率为1.9（2023年为1.6），资金周转周期为41.2天（2023年为39.7天）[29] - 2024年12月31日，公司现金及银行结余为20.55亿美元，2023年为11.56亿美元；未动用银行融资额度为53.58亿美元，2023年为55.69亿美元；可动用的承诺银行融资为27.33亿美元，2023年为27.63亿美元；理财及债务工具结余总额为4.87亿美元，2023年为5.46亿美元；流动比率为1.9倍，2023年为1.6倍[33] - 2024年经营活动所得现金净额为25.19亿美元，2023年为16.17亿美元；投资活动所用现金净额为6.12亿美元，2023年为6.63亿美元；融资活动所用现金净额为9.84亿美元，2023年为11.75亿美元；现金及现金等价物净增加9.23亿美元，2023年为净减少2.21亿美元[36] - 2024年12月31日，公司未偿还计息银行及其他贷款总额为33.10亿美元，2023年为32.28亿美元；未偿还贷款本金总额为33.30亿美元，2023年为32.52亿美元[39][41] - 2024年有息债务权益比率为29.1%，2023年为30.5%；净有息债务相对权益比率为11.0%，2023年为19.6%；有息债务相对息税折旧及摊销前利润比率为1.1倍，2023年为1.6倍；净有息债务相对息税折旧及摊销前利润比率为0.4倍，2023年为1.1倍[47] - 2024年公司财务成本减少13.0%至1.47亿美元；2024年12月31日，未偿还贷款余额平均利率为2.95%，2023年为3.21%[48] - 2024年资本开支为7.07亿美元，2023年为8.12亿美元；中国、北美、欧洲2024年资本开支分别为2.01亿、3.5亿、1.56亿美元，2023年分别为3.45亿、3.54亿、1.13亿美元[50] - 2024年集团薪酬开支总额为41.49亿美元，较2023年上升0.9%[53] - 2024年12月31日，公司拥有1260万头生猪，较2023年下降4.1%；拥有2170万羽家禽，较2023年减少19.9%；生物资产公允价值为14.41亿美元，2023年为13.63亿美元；2024年生物公允价值调整对利润的影响净额为收益1.48亿美元，2023年为收益2500万美元[54] - 2024年公司收入为259.41亿美元，2023年为262.36亿美元[82] - 2024年公司年内利润为18.53亿美元，2023年为8.6亿美元[82] - 2024年公司每股基本盈利和摊薄盈利均为12.56美分，2023年为4.9美分[84] - 2024年非流动资产总值为116.13亿美元，2023年为118.65亿美元[86] - 2024年流动资产总值为82.28亿美元，2023年为73.14亿美元[86] - 2024年流动负债总值为43.91亿美元，2023年为46.58亿美元[88] - 2024年资产净值为113.61亿美元，2023年为105.75亿美元[88] - 2024年经营活动所得现金流量净额为25.19亿美元，2023年为16.17亿美元[89] - 2024年投资活动所用现金流量净额为 - 6.12亿美元，2023年为 - 6.63亿美元[89] - 2024年融资活动所用现金流量净额为 - 9.84亿美元，2023年为 - 11.75亿美元[89] - 2024年其他收入9800万美元，2023年为1.38亿美元[105] - 2024年其他收益及（亏损）为4100万美元，2023年亏损800万美元[106] - 2024年财务成本1.47亿美元，2023年为1.69亿美元[107] - 2024年税项为5.57亿美元，2023年为1.97亿美元[109] - 2024年股息分派共5.74亿美元，2023年为4.9亿美元[112] - 2024年公司拥有人应占年度利润为16.12亿美元，2023年为6.29亿美元[113] - 2024年集团添置物业、厂房及设备支出6.16亿美元，2023年为6.55亿美元[114] - 2024年生物资产公允价值计量为14.41亿美元，2023年为13.63亿美元[116] - 2024年存货总计28.05亿美元，较2023年的29.19亿美元有所下降[119] - 2024年贸易应收款项及应收票据总计8.88亿美元，较2023年的8.73亿美元略有上升[119] - 2024年贸易应付款项总计12.12亿美元，较2023年的12.40亿美元有所下降[123] - 2024年应计开支及其他应付款项总计24.43亿美元，较2023年的26.09亿美元有所下降[124] - 2024年银行透支以外的贷款总额为33.05亿美元，较2023年的32.28亿美元有所上升[126] - 公司建议2024年末期股息为每股0.40港元，2024年股息总额为每股0.50港元，2023年为每股0.30港元[135] 各地区业务占比情况 - 中国业务占集团收入及经营利润的32.5%及39.2%，北美业务占53.0%及49.4%，欧洲业务占14.5%及11.4%[6] 各地区市场行业数据变化 - 2024年中国生猪总出栏量为7.03亿头，下跌3.3%，猪肉总产量为5710万公吨，减少1.5%，平均生猪价格为每公斤2.36美元，上升10.6%，猪肉及猪杂碎进口总量为228万公吨，下跌15.7%[9] - 2024年美国整体动物蛋白产量略增0.7%，其中猪肉上升1.8%，猪肉及副产品出口量同比上升4.0%，平均生猪价格为每公斤1.42美元，上升4.5%，平均猪肉价值为每公斤2.11美元，上升6.5%[10] - 2024年欧盟猪肉总产量上升0.8%，平均白条价格下跌7.9%至每公斤2.28美元，总出口量轻微下跌0.3%，付运至中国的数量减少3.9%[12] 各业务线收入及经营利润关键指标变化 - 肉制品收入为136.55亿美元，上升1.0%，猪肉收入为103.43亿美元，下跌4.3%，其他收入为19.43亿美元，上升2.1%[16] - 肉制品经营利润为22.34亿美元，上升9.0%，猪肉经营利润为3.56亿美元，扭亏为盈，其他经营亏损为1.86亿美元，亏损扩大[16] - 2024年肉制品收入增加1.0%至136.55亿美元，经营利润为22.34亿美元，较2023年增加9.0%[20] - 2024年猪肉收入按年减少4.3%至103.43亿美元，经营利润为3.56亿美元（2023年经营亏损4.80亿美元）[23][25] - 2024年其他业务产生的收入为19.43亿美元，较2023年增加2.1%，经营亏损增加[26] - 2024年肉制品收入136.55亿美元，2023年为135.23亿美元；2024年猪肉收入103.43亿美元，2023年为108.10亿美元；2024年其他收入19.43亿美元，2023年为19.03亿美元[98] 各业务线销量及产能关键指标变化 - 肉制品销量为3100千公吨，猪肉销量为3765千公吨，分别下跌3.0%及4.9%[2] - 2024年肉制品销量下跌3.0%至310.0万公吨，生猪屠宰总量为4,535.3万头，较2023年下跌7.8%，猪肉外部销量为376.5万公吨，较2023年减少4.9%[19][22][23] - 2024年末，中国、北美及欧洲肉制品年产能分别约为208万公吨、160万公吨及37万公吨，产能利用率分别为67.6%、87.0%及117.1%[27] - 2024年中国、北美及欧洲生猪屠宰年产能分别约为2,521万头、3,068万头及490万头，产能利用率分别为40.8%、94.4%及115.3%[27] 公司评级情况 - 惠誉、标普、穆迪分别授予公司长期外币发行人违约评级及优先无抵押评级BBB +级、长期企业信用评级BBB级、发行人评级Baa2级，均展望稳定；惠誉、标普、穆迪分别授予附属公司史密斯菲尔德长期发行人违约评级BBB级、企业信用评级BBB -级、企业家族评级Ba1级，均展望稳定[37] 公司上市及股息分派情况 - 2025年1月，史密斯菲尔德在纳斯达克独立上市，完成首次公开招股26,086,958股普通股，占总流通股的7%，发行价每股20美元；2月，承销商额外购买2,506,936股公司持有的普通股[44] - 公司自史密斯菲尔德独立上市获净现金所得约5.34亿美元；预计2025年3月28日或前后派特别现金股息约2.97亿美元，4月8日或前后以实物分派特别股息约2800万美元[46] - 2024年末期股息预期于2025年5月29日或前后派付[135] 公司人员变动情况 - 2025年1月28日，Charles Shane Smith先生辞任执行董事以及公司环境、社会及管治委员会、食品安全委员会及风险管理委员会成员[75] - 自2025年3月25日起，周晖女士获委任为公司提名委员会成员（代替刘展天先生），刘展天先生获委任为公司食品安全委员会成员（代替周晖女士）[77] 公司业务运营及重组情况 - 2024年12月，公司与Murphy Family成立Murphy Farms，每年为美国猪肉业务生产约320万头生猪，Murphy Farms接管公司之前拥有的15万头母猪及其生产的商品猪[56] - 2024年美国生猪养殖改革进一步产生退出成本2700万美元，2023年为1.76亿美元；12月出售空置农场及闲置土地获净现金所得8400万美元，税前处置收益净额为2900万美元[57] - 2024年8月，集团完成欧洲业务自史密斯菲尔德中剥离[58] - 2024年7月，集团购入位于田纳西州的一所高端干香肠生产设施[59] - 2024年3月，集团完成收购西班牙预制品生产商Argal 50.1%的股权[61] - 2024年公司继续产生美国西部业务退出及重组成本2600万美元，2023年为5400万美元；2023年出售加工设施确认税前处置收益8600万美元[62] 公司诉讼相关情况 - 公司于2021年及2022年支付合共约1.94亿美元，结清反托拉斯诉讼中直接买方、商业及机构间接买方以及消费者间接买方的所有集体索赔[70] - 目前仍有22宗针对公司的个别反托拉斯诉讼案件在审理中[70] 公司可持续发展评级情况 - 2024年，公司持续获选为恒生可持续发展企业指数的成分股并获得A+评级，在ESG评级方面获MSCI评为BBB级[73] 公司风险管理情况 - 公司大宗商品投入及产出占比较大，价格波动影响业绩，通过库存管理、进口、价格转移、对冲等方式降低影响[66] - 公司实时监控外汇风险，有需要时对冲重大风险，通过优化债务组合及对冲管理利率风险[67] 公司各地区业务收入及利润情况 - 2024年中国地区肉制品总收入34.10亿美元，收入34.09亿美元，可呈报分部利润9.24亿美元[103] - 2024年北美地区肉制品总收入83.19亿美元，收入83.17亿美元，可呈报分部利润11.74亿美元[103] - 2024年欧洲地区肉制品总收入19.76亿美元，收入19.29亿美元，可呈报分部利润1.36亿美元[103] - 2024年公司总分部收入309.32亿美元，收入259.41亿美元，可呈报分部利润24.04亿美元[103] - 2024年公司净未分配开支6000万美元，生物公允价值调整2.02亿美元，财务成本1.47亿美元[103] - 2024年公司分占联营企业利润600万美元，分占合营企业利润500万美元，除税前利润24.10亿美元[103] - 2023年公司各地区总收入312.25亿美元，扣除分部间收入后为262.36亿美元，可呈报分部利润（亏损）为14.71亿美元，除税前利润为10.57亿美元[104] 公司财务报表准则

WH Group (00288) H2 2024 Earnings Call March 25, 2025 12:30 AM ET Moderator Dear analysts and investors, dear friends, good evening. Welcome to the 2024 results announcement by WH Group. Today, we have with us from the management our Group Chairman and Executive Director, Mr. Wang Long Executive Director, CEO, Mr. Guo Li Jun, Vice president for WHO Group, chairman of Shanhui, mister Wang Huangwei. Executive director and president of Shanhui, mister Marsh Xiang Jie. CFO, madam Chung Jin Yan, executive VP and ...