股本与股份 - 截至2026年3月底，公司法定/注册股本总额为50,000美元，股份5,000,000,000股，面值每股0.00001美元，本月无变动[1] - 截至2026年3月底，已发行股份（不含库存）264,898,646股，库存股份806,800股，总数265,705,446股，本月无变动[2] 公众持股与激励 - 截至2026年3月底，公众持股量符合25%门槛要求[3] - 截至2026年3月底，股份激励计划期权35,575,224股，本月无变动[4] 资金与股份变动 - 本月行使期权利得资金为0港元[4] - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0股[6]

总收入与利润表现 - 2025年总收入为人民币1,663.2百万元，同比增长24.2%[3] - 2025年总收入为人民币16.632亿元，同比增长24.2%[16] - 2025年收入为16.632亿元人民币，较2024年的13.395亿元人民币增长24.2%[63] - 2025年公司总收入为人民币16.63244亿元，较2024年的13.395亿元增长24.2%[88] - 2025年年内利润为人民币290.1百万元，相比2024年亏损人民币1,662.7百万元，实现扭亏为盈，同比变动117.4%[3] - 2025年公司实现税前利润3.276亿元人民币，而2024年为税前亏损16.357亿元人民币[63] - 2025年公司实现年内利润2.901亿元人民币，而2024年为年内亏损16.627亿元人民币[63] - 公司2025年净利润为人民币2.901亿元，相较2024年净亏损人民币16.627亿元实现扭亏为盈[32] - 税前利润扭亏为盈，从2024年的亏损1,635,709千元转为2025年的利润327,588千元[102] - 母公司普通股权益持有人应占利润扭亏为盈，从2024年亏损1,672,156千元转为2025年利润285,738千元[105] - 年内利润为人民币285,738千元，归属于母公司所有者的全面收益总额为285,857千元[70] - 2025年母公司拥有人应占基本每股盈利为人民币1.08元，2024年为每股亏损人民币8.40元[65] 营销服务业务表现 - 2025年营销服务收入为人民币1,402.0百万元，同比增长27.8%[3] - 营销服务收入为人民币14.020亿元，占总收入84.3%，毛利率62.4%[17] - 营销服务总收入同比增长27.8%，从2024年的10.974亿元增至2025年的14.02亿元[18] - 收入主要来自营销服务，2025年该部分收入为人民币14.02031亿元，占总收入的84.3%，同比增长27.8%[88] - 2025年营销服务分部毛利为人民币875.0百万元，同比增长28.8%[6] - 营销服务毛利率从61.9%提升至62.4%[23] - 2025年高毛利的增值营销服务收入达人民币236.2百万元，同比增长32.9%[6] - 增值营销服务收入为人民币2.362亿元，占总收入14.2%，毛利率92.6%[17] - 增值营销服务收入同比增长32.9%，从1.778亿元增至2.362亿元[19] - 标准化营销服务收入为人民币11.659亿元，占总收入70.1%，毛利率56.3%[17] - 标准化营销服务收入同比增长26.8%，从9.197亿元增至11.658亿元[18] 商品销售业务表现 - 商品销售收入为人民币1.941亿元，同比增长5.2%，毛利率25.4%[12][17] - 商品销售收入同比增长5.2%，从1.846亿元增至1.941亿元[20] - 商品销售收入2025年为人民币1.94145亿元，占总收入的11.7%，同比增长5.2%[88] - 商品销售毛利为人民币4930万元，同比增长12.7%[12] - 商品销售毛利率从23.7%提升至25.4%[24] 其他服务收入表现 - 其他服务收入为人民币6707万元，同比增长16.8%，毛利率43.3%[14][17] - 其他相关服务收入2025年为人民币6706.8万元，占总收入的4.0%，同比增长16.8%[88] 毛利与毛利率变化 - 2025年毛利为人民币953.3百万元，同比增长27.1%[3] - 2025年毛利为9.533亿元人民币，较2024年的7.498亿元人民币增长27.1%[63] - 总毛利同比增长27.1%至9.533亿元，毛利率从56.0%提升至57.3%[23] 成本与费用变化 - 销售成本同比增长20.4%，从5.897亿元增至7.1亿元，主要因信息技术服务费增至4.949亿元[22] - 销售及分销费用同比增长35.7%至4.29亿元，其中营销及推广费用增长48.0%至3.402亿元[26] - 2025年销售及分销费用为4.290亿元人民币，较2024年的3.161亿元人民币增长35.7%[63] - 管理费用由2024年的人民币6910万元减少11.7%至2025年的人民币6100万元[27] - 财务费用由2024年的人民币1190万元增加至2025年的人民币1750万元[28] - 财务费用增长46.4%，从2024年的11,930千元增至2025年的17,466千元，主要由银行借款利息增加所致[94] - 所得税开支由2024年的人民币2700万元增加至2025年的人民币3750万元，实际税率为12.9%[31] - 所得税开支增长38.7%，从2024年的27,019千元增至2025年的37,466千元[101] 研发投入 - 2025年研发开支为人民币160.2百万元，同比增长75.0%[5] - 研发开支由2024年的人民币9150万元大幅增加75.0%至2025年的人民币1.602亿元[29] - 2025年研发开支为1.602亿元人民币，较2024年的0.915亿元人民币大幅增长75.0%[63] - 研发开支大幅增长75.0%，从2024年的91,542千元增至2025年的160,162千元[95] 客户与市场表现 - 2025年全年服务的品牌客户增至332家，其中大客户数量增至58家[7] - 2025年每名大客户平均收入同比增长15.0%[7] - 所有收入均来自中国内地客户[84] - 报告期内，公司无单一客户收入占总收入的10%或以上[85] - 2025年中国经济稳中有进，政策激发市场消费活力，为AI营销服务行业创造发展空间[16] - 公司通过增加杭州、成都、宁波等高潜力城市的终端网点密度来推动商品销售增长[12] 资产与现金流状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余为人民币1,506.1百万元[5] - 现金及现金等价物由2024年底的人民币8.920亿元增加至2025年底的人民币15.061亿元[38] - 现金及银行结余大幅增加至人民币1,506,112千元，相比2024年的891,987千元，增长68.8%[67] - 流动资产总值增至人民币2,574,451千元，相比2024年的1,904,368千元，增长35.2%[67] - 资产净值增至人民币2,016,275千元，相比2024年的1,565,668千元，增长28.8%[69] - 累计亏损从2024年末的人民币2,139,738千元减少至2025年末的1,854,000千元[70] - 贸易应收款项由2024年底的人民币5.100亿元增加至2025年底的人民币5.992亿元，周转天数由172.3天减少至155.6天[34] - 贸易应收款项增至人民币599,222千元，相比2024年的510,008千元，增长17.5%[67] - 贸易应收款项总额（扣除拨备后）增长17.5%，从2024年的510,008千元增至2025年的599,222千元[105] - 贸易应收款项总额从2024年的510,008千元增至2025年的599,222千元，增长17.5%[106] - 存货周转天数由2024年底的65.3天显著下降至2025年底的40.1天[33] - 物业、厂房及设备由2024年底的人民币1.346亿元减少至2025年底的人民币1.215亿元，期内新增采购AI互动终端人民币3980万元[37] 债务与权益 - 计息银行借款增至人民币534,940千元，相比2024年的426,840千元，增长25.3%[67] - 资产负债率由2024年底的25.7%微升至2025年底的26.1%[39] - 非控股权益大幅减少至人民币617千元，相比2024年的29,310千元，下降97.9%[69] - 贸易应付款项总额从2024年的19,002千元降至2025年的16,695千元，下降12.1%[109] 融资与资本活动 - 全球发售所得款项净额约为4.2051亿港元，截至2025年12月31日已使用2.8257亿港元，剩余1.3794亿港元[49][50] - 全球发售所得款项用于扩展终端网络及提高市场渗透率（占比32.0%，金额1.3456亿港元），已使用0.8824亿港元[50] - 全球发售所得款项用于加强技术能力及研发力度（占比20.0%，金额0.8410亿港元），已使用0.4323亿港元[50] - 配售事项所得款项净额约为3.1380亿港元，截至2025年12月31日已使用1.8947亿港元，剩余1.2433亿港元[52] - 配售所得款项用于集团境内外业务营运发展（占比50.0%，金额1.5690亿港元），已使用0.5673亿港元[52] - 配售所得款项用于优化资本结构及其他一般企业用途（占比40.0%，金额1.2552亿港元），已使用1.0136亿港元[52] - 公司于2025年通过配售新股筹集资金人民币286,965千元[70] - 公司于2025年7月以每股106.60港元配售3,000,000股新股，净筹资约313,800,000港元（约人民币286,965千元）[111] - 2025年公司合共购回806,800股股份，总购买价为19,833,828港元[59] - 公司于2025年购回库存股份，价值人民币18,063千元[70] - 公司于2025年在联交所回购806,800股股份，总代价为人民币18,063千元[111] - 截至2025年12月31日，公司持有806,800股库存股份[59] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股为264,898,646股[112] 其他收入与金融资产 - 其他收入同比增长59.5%至3090万元，主要因利息收入增至1940万元[25] - 其他收入总计增长59.5%，从2024年的19,364千元增至2025年的30,884千元，主要受利息收入（增长360.6%至19,406千元）和股息收入（增长1601.7%至8,168千元）驱动[93] - 2025年按公允价值计入损益的金融资产产生公允价值收益0.531亿元人民币，而2024年金融负债产生公允价值亏损18.994亿元人民币[63] 技术与知识产权 - 公司在中国注册的软件著作权增至173项，专利数量增至22项，另有133项专利在申请中[11] 员工与组织 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为201名，较2024年12月31日的186名增加了15名[47] - 2025年度员工成本总额为人民币48.5百万元，较2024年度的人民币40.7百万元有所增长[47] 区域与子公司发展 - 公司非流动资产全部位于中国内地[84] - 公司于2025年在中国内地新成立两家全资附属公司，注册资本分别为人民币3亿元和5亿元[74] - 公司于2025年在阿联酋新成立两家全资附属公司，注册资本分别为500万阿联酋迪拉姆和30万阿联酋迪拉姆[74] - 公司于2025年在英属维尔京群岛和开曼群岛新成立三家全资控股公司，注册资本均为5万美元[74] - 营销服务收入同比增长83.4%，从2024年的2,762千元增至2025年的5,065千元[90] 信用风险与拨备 - 预期信用损失拨备增长65.5%，从2024年的53,996千元增至2025年的89,363千元[105] - 贸易应收款项损失拨备从2024年末的53,996千元增至2025年末的89,363千元，增长65.5%[107] - 2025年末，账龄超过2年的贸易应收款项为17,450千元，而2024年无此账龄款项[106] - 按组合计提的贸易应收款项预期信用损失总额从2024年的28,090千元增至2025年的58,637千元，增长108.7%[108] - 2025年，账龄1至2年的应收款项预期信用损失率为19.24%，高于2024年的13.74%[108] - 2025年，账龄2至3年的应收款项预期信用损失率为54.67%[108] 股息与公司治理 - 董事会决议不宣派截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[53] 其他信息 - 基本每股盈利/亏损计算所用加权平均股数增长32.6%，从2024年的199,108,235股增至2025年的264,018,683股[105] - 公司于2026年3月12日发布业绩公告[117]

公司信息 - 趣致集团于开曼群岛注册成立，股份代号为0917[1] 人员信息 - 执行董事有殷珏輝女士、曹理文先生、黄爱华先生[3] - 非执行董事为戴建春先生[3] - 独立非执行董事是车录锋博士、朱霖先生、杨波博士[3] 委员会信息 - 公司设有审核、薪酬、提名三个董事委员会[4] - 殷珏辉女士是审核委员会成员、薪酬委员会主席[4] - 车录锋博士是审核委员会和提名委员会成员[4] - 朱霖先生是薪酬委员会主席、提名委员会成员[4] - 杨波博士是审核委员会、薪酬委员会和提名委员会成员[4] 文档信息 - 文档于2026年3月12日在香港发布[4]

人事变动 - 陈瑞先生自2026年3月12日起辞任非执行董事职务[3] 董事会情况 - 截至2026年3月12日，董事会含3名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[5]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][7][8] 报告核心观点 - 公司深耕国内KA（关键客户）营销服务，同时出海业务有望构筑第二成长曲线 [7][8] - AIoT营销解决方案能有效拓展新KA客户并提升客户价值量，且公司在客户品类拓展方面有较大潜力 [10] - 公司在迪拜推出的AI娱乐生活平台Holox可起显著示范作用，吸引更多国内品牌合作出海 [10] 公司业务与模式 - 趣致集团成立于2013年，是国内领先的AIoT营销服务提供商，致力于用AIoT重塑更多消费场景 [7][17] - 公司以AIoT智能售货机作为线下触点，结合线上App和小程序，通过“趣拿”平台为品牌方提供多渠道、一站式、闭环的营销服务，为消费者提供有趣的快消品体验 [7][17] - 公司利用AI、大数据、IoT技术实现品牌服务和消费者体验的高度个性化，并构建面向结果的自我优化算法以提升营销转化效果 [7][17] 财务表现与预测 - 营收增长稳健：2022-2024年营收分别为5.5亿元、10.1亿元、13.4亿元，同比增速分别为+10%、+82%、+33% [24] - 2025年上半年营收为6.8亿元，同比增长31% [24] - 营销服务为核心业务：2025年上半年营销板块收入为5.7亿元，同比增长37.9%，占总收入约84% [24] - 其中，标准化营销服务收入4.8亿元（同比+34.3%），增值营销服务收入0.85亿元（同比+63.1%） [24] - 利润水平提升：2022-2024年经调整净利润分别为0.8亿元、2.0亿元、2.5亿元 [24] - 公司公告2025年净利润区间为2.7-3.3亿元 [7] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、3.6亿元、4.5亿元 [7][8] - 对应市盈率（PE）分别为17倍、14倍、11倍 [7][8] 国内业务：深耕KA客户，探索AIoT营销 - **客户基础与结构**：客户主要来自饮料、食品、化妆品等高周转行业 [7] - 2022-2024年，公司分别为130、291、294个品牌客户提供营销服务 [7][44] - 其中KA客户数量持续增长，分别为28、47、50个 [7][44] - **KA客户价值量提升**：公司持续加大KA客户服务力度，其平均收入持续提升 [7] - 2025年上半年，KA客户平均收入为1620万元，同比增长52% [7][44] - **终端网络布局**：截至2023年底，公司在全国14个省级行政区、22个城市运营7543台智能终端 [34] - 终端布局聚焦一线及新一线城市，核心场景为办公楼、长租公寓和商场 [34] - **市场地位**：公司为国内头部快消品户外营销公司，在2023年中国快消品户外营销市场份额中位列前五 [41][44] - **AI营销落地路径**： 1. **算法升级**：参考AppLovin、Unity等公司，通过AI广告投放平台提升投放效率 [47] 2. **AI互动终端+AIoT运营系统**：公司推出系列AI互动营销产品，包括AI数字人导购优化、AI全息营销柜、饮料及休闲食品营销卖点数据库及预评分服务，以及标准化与增值营销服务模块的灵活组合能力 [7][49] 3. **终端升级**：第五代AIoT智能终端装配了AI赋能的功能部件，致力于提升用户体验 [54] 4. **营销案例**：如2025年趣拿节推出AI大片打卡、AI游戏互动等活动；与民生银行合作打造AI音乐会 [57] 出海业务：出海中东构筑新成长曲线 - **市场机遇**：中东和北非（MENA）地区消费潜力大，具备年轻人口结构、高人均GDP（海湾六国2023年人均GDP超2万美元）、积极数字化转型及旺盛娱乐需求等特点 [66] - 中东和非洲的AI营销市场规模预计将从2023年的12.58亿美元增长至2030年的68.01亿美元，年复合增长率约27% [71] - 阿联酋、沙特等国家在2025年将AI战略升级，通过政策扶持打造全球AI枢纽 [74] - **公司战略与进展**：公司旨在打造全球领先的AI室内娱乐空间，并将中东市场作为业务拓展首站 [7][17] - 2024年公司宣布启动国际业务，2025年12月与迪拜合作方达成战略合作，共同推进HOLOX项目，开发基于AI的新一代娱乐及生活方式体验 [17][76] - HOLOX平台将先进的多模态AI、情境推理及智能硬件结合，打造沉浸式、交互式AI原生娱乐体验，预计率先登陆迪拜及中东，随后拓展至亚洲 [76] - **赋能中国品牌出海**：公司凭借国内深耕的AI互动营销解决方案和经验，结合在中东的本地化运营能力，有望助力中国快消品、游戏、潮玩、新能源车等品牌出海中东 [77] 盈利预测与估值分析 - **收入预测关键假设**： 1. 标准化营销服务：预计2025-2027年收入增速分别为25%、20%、20% [9][83] 2. 增值营销服务：预计2025-2027年收入增速分别为35%、30%、30% [9][83] 3. 商品销售：预计2025-2027年收入增速分别为15%、15%、15% [9][83] - **毛利率预测**：预计公司2025-2027年整体毛利率稳定在56% [9][81] - 标准化营销服务毛利率预计为56%，增值营销服务毛利率预计为88%，商品销售毛利率预计为22% [9] - **估值方法**：采用相对估值法，选取分众传媒、汇量科技、三人行为可比公司，其2026年平均市盈率为18倍 [84] - 考虑到公司经营增长稳健，AIoT战略推进及出海潜力，给予公司2026年目标市盈率18倍，对应“买入”评级 [8][84] 股价催化剂 - 品牌KA客户拓展超预期 [11] - 中东业务进展超预期 [11]

股本与股份情况 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额为50,000美元，股份数5,000,000,000股，面值0.00001美元/股[1] - 截至2026年2月底，已发行股份（不含库存）264,898,646股，库存股806,800股，总数265,705,446股，较上月无增减[2] 公众持股与激励计划 - 截至2026年2月底，公司符合公众持股量要求[3] - 截至2026年2月底，股份激励计划结存期权35,575,224股，本月无变动[4] - 截至2026年2月底，激励计划可发行或转让股份34,823,557股[4] 股份变动与授权 - 本月内已发行股份（不含库存）和库存股份总额增减均为0股[7] - 本月证券发行或库存股份出售转让获董事会授权，遵照规定进行[9]

会议安排 - 趣致集团董事会会议将于2026年3月12日举行[3] 业绩相关 - 会议将考虑及批准集团2025年度业绩及其发布[3] 人员构成 - 公告日期董事会含3名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[3]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不含库存）264,898,646股，库存806,800股，总数265,705,446股[2] 股份激励 - 上月底及本月底结存股份期权38,166,824股，本月变动为0[4] - 本月行使股份期权所得资金总额为0港元[4] 合规情况 - 公司确认截至本月底符合适用的公众持股量要求[3] - 公司确认本月证券发行等获董事会授权批准，履行多项规定条件[8]

公司业绩与股价表现 - 截至发稿，趣致集团股价上涨8.03%，报33.92港元，成交额2.4亿港元 [1] - 公司预期截至2025年12月31日止年度将录得净利润，范围在人民币2.70亿元至人民币3.30亿元之间 [1] - 公司2024年净亏损为人民币16.627亿元，2025年预期将实现扭亏为盈 [1] 业绩变动核心驱动因素 - 扭亏为盈主要由于集团持续加大对研发的长期投入 [1] - 公司在AI应用及智能交互领域形成了深厚且扎实的技术积累 [1] - 技术积累推动了终端AI互动营销能力的持续提升 [1] - 相关技术能力的成熟应用有效优化了运营效率与交付能力 [1] - 技术应用逐步转化为业务规模的扩张，从而支持了本年度收入及利润的稳步增长 [1]

公司业绩与股价表现 - 趣致集团股价大幅上涨，截至发稿涨8.03%，报33.92港元，成交额达2.4亿港元 [1] - 公司预期2025年度将实现扭亏为盈，净利润预计介于人民币2.70亿元至人民币3.30亿元之间 [1] - 2024年公司净亏损为人民币16.627亿元，2025年预期净利润标志着业绩的显著反转 [1] 业绩改善核心驱动因素 - 扭亏为盈主要得益于公司持续加大对研发的长期投入 [1] - 公司在AI应用及智能交互领域形成了深厚且扎实的技术积累 [1] - 技术积累推动了终端AI互动营销能力的持续提升 [1] - 相关技术能力的成熟应用有效优化了运营效率与交付能力 [1] - 技术优势逐步转化为业务规模的扩张，从而支持了本年度收入及利润的稳步增长 [1]