股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为10亿港元，股份数目100亿股，面值0.01港元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）12.801578629亿股，库存股份0，总数12.801578629亿股[2] 公众持股 - 公司符合公众持股量门槛要求[3] 股份期权 - 2018、2020、2023年授出的股份期权，上月底及本月底结存均为3000万股[4] - 2018年可行使可能发行或转让300万股，2020、2023年为3000万股，2023年1259.6469万股有额外说明[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年全年营业额约为21.83553亿港元，较2024年的约6.87883亿港元大幅增长217.4%[3] - 公司2025年营业额为21.83553亿港元，较2024年的6.87883亿港元大幅增长217.5%[18] - 2025年公司录得溢利净额约5667万港元，较2024年的约500.5万港元增长1032.2%[3] - 公司2025年除税前溢利为5667万港元，较2024年的500.5万港元增长1032.3%[21] - 2025年基本每股盈利为0.443港仙，较2024年的0.039港仙大幅增长1035.9%[5] - 公司2025年每股基本盈利为0.0044港元，基于年度溢利5667万港元及加权平均股数12,801,578,629股计算[22] 财务数据关键指标变化：资产与净值 - 截至2025年12月31日，公司资产净值约为6.00921亿港元，较2024年的5.42711亿港元增长10.7%[4] - 截至2025年12月31日，每股资产净值约为0.047港元，较2024年的0.042港元增长11.9%[4] - 公司2025年末每股资产净值为0.047港元，较2024年的0.042港元增长11.9%，总资产净值约600,921千港元[40] 财务数据关键指标变化：投资相关收益与价值 - 2025年出售透过损益按公平值列账之投资的已变现收益净额约为5772.6万港元，较2024年的约1250.5万港元增长361.7%[3] - 公司2025年总收益为6968.1万港元，较2024年的2025.8万港元增长244.2%；其中出售投资的已变现收益净额为5772.6万港元，未变现持有收益净额为591.6万港元[18] - 2025年透过其他全面收益以公平值列账之股本投资公平值变动为收益154万港元，而2024年为亏损996.2万港元[5] - 2025年透过其他全面收益以公平值列账之股本投资账面价值为3.5157亿港元，较2024年的2.00259亿港元增长75.5%[6] - 2025年经损益按公平值计算之投资账面价值为1.35686亿港元，较2024年的8625.1万港元增长57.3%[6] - 公司于2025年12月31日持有的香港上市股本证券公平值为1.35686亿港元，较2024年的8625.1万港元有所增长[35] 财务数据关键指标变化：现金状况 - 2025年现金及银行结余为1.39086亿港元，较2024年的2.13589亿港元下降34.9%[6] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及银行结余约1.39086亿港元，处于净现金状况，资产负债比率为零[51] 成本与费用 - 公司2025年其他收入为79.3万港元，主要为汇兑收益净额78万港元[19] - 公司2025年雇员福利开支总额为294.6万港元，其中工资薪金等为283.8万港元[22] 投资业务表现：非上市投资组合 - 非上市股本投资于2025年12月31日的总公平值为3.5157亿港元，总成本为4.87796亿港元，累计产生公平值负调整1.36226亿港元[29] - 公司于2025年度增持了五家非上市投资公司的权益，总增持成本约为1.49771亿港元，其中已支付约5000万港元，余下约9977.1万港元记为其他应付款项[31] - 公司增持五家公司权益的总成本约为1.49771亿港元，已支付约5000万港元，剩余约9977.1万港元确认为其他应付款项[49] - 在联冠未来的持股比例从2024年的52.68%增至2025年的66.18%，其应占资产净值为1.56889亿港元[29] - 在唯美视界的持股比例从2024年的85.00%增至2025年的90.18%，其应占资产净值为1.57511亿港元[29] - 在太阳创建的持股比例从2024年的67.75%增至2025年的79.57%，其应占资产净值为8760.3万港元[29] - 在广远星空的持股比例从2024年的56.84%增至2025年的68.95%，其应占资产净值为1.19091亿港元[29] - 在奉天汇富的持股比例从2024年的39.43%增至2025年的55.13%，其应占资产净值为7663.4万港元[29] - 所有非上市股本投资在2025年均未获得股息收入[29] - 公司持有六家非上市公司投资，账面值分别为：太阳创建64,965千港元、唯美视界77,136千港元、联冠未来73,289千港元、奉天汇富65,950千港元、广远星空70,230千港元及Oasis Avenue Limited 12,044千港元[45] - 投资组合中，公司持有联冠海外2,849股B股，占其已发行股本66.18%[48] - 公司持有唯美香港13,782股B股，占其已发行股本90.18%[48] - 公司持有太阳香港5,023股B股，占其已发行股本79.57%[48] - 公司持有奉天香港6,550股无投票权股份，占其已发行股本55.13%[50] - 公司持有广远香港9,104股B股，占其已发行股本68.95%[50] - 公司持有粤海创新7,200,000股A股及5,400,000股B股，合计占其已发行股本42%[50] 投资业务表现：上市证券投资 - 公司持有阿里巴巴集团689,000股，2025年末市值98,389千港元，成本100,293千港元，年内未变现亏损1,904千港元，收取股息842千港元[36] - 公司2024年末持有阿里巴巴集团投资成本79,166千港元，市值56,774千港元，累计未变现亏损27,078千港元，但年内实现未变现收益4,686千港元[36] - 阿里巴巴集团2025年末未经审核综合资产净值约为157,037百万美元，相当于1,222,347百万港元[36] 投资业务表现：会计分类与策略 - 非上市股本投资被分类为透过其他全面收益按公平值列账，其公平值变动不计入损益，且公平值由独立专业估值师釐定[30] - 公司投资策略聚焦“新能源”、“新光源”、“新材料”、“新健康”及“新资本”五个产业领域，并重点投资免费经济商业模式[41][42][47] - 公司年内增加对参与“共同富裕计划”的子公司的投资，以提供资金支持[47] 其他财务与税务事项 - 公司未动用税项亏损约为2.3247亿港元（2024年：7.3683亿港元），可用于抵销日后溢利[21] - 公司将联营公司粤海创新的权益（账面值1204.4万港元）重新分类为持作出售资产[26] - 公司无占公司总资产5%以上的其他重大投资[53] - 公司无资产抵押及重大或然负债[54] 公司治理与合规 - 公司董事不建议派发2025年及2024年度的任何股息[23] - 公司法定股本为100,000,000,000股普通股，面值0.01港元，已发行及缴足股本为12,801,578,629股，对应128,016千港元[38] - 公司现金及银行结余按浮动利率计息，短期存款期限为一天至三个月，账面值与公平值相若[37] - 公司为维持联交所上市，须保持最少25%的股份公众流通量，2024及2025年度均已维持足够公众持股量[39] - 公司已采纳并遵守上市规则附录C3所载的《标准守则》作为董事证券交易操守守则[62] - 公司已就雇员买卖证券订立书面指引，条文不比《标准守则》宽松[62] - 审核委员会在提呈董事局前审阅年度报告[63] - 审核委员会审阅时关注会计政策及惯例变动影响[63] - 审核委员会审阅时着眼会计准则、上市规则及法律规定遵守情况[63] - 核数师长青（香港）会计师事务所有限公司已核对初步公布与经审核财务报表数字一致[63] - 核数师执行的工作不构成核证委聘，未就初步公布提供意见或核证[63] - 公司年报将刊载于联交所及公司网站[64] - 公告日期执行董事为向心（主席）及陈昌义[64] - 公告日期独立非执行董事为安静、周赞及覃涵[64] 地区表现 - 公司业务分类为投资，收益及非流动资产均仅来自香港[14][15]

核心观点 - 2026年春季有色金属行业投资策略的核心观点是：在去全球化的长期驱动下，行业已进入新范式，景气趋势仍将延续，短期波动提供年内配置良机[4] - 贵金属方面，金融属性将继续绽放，全球央行购金趋势延续，降息周期下资金有望继续流入黄金ETF，私人部门配置需求提升，黄金时代行情持续，白银具备超涨期权[4] - 基本金属方面，景气趋势不变，电解铝国内逼近产能天花板且海外供应增长有限，AI发展催生海外缺电减产预期，新能源增长对冲传统需求下滑，景气度有望进一步走高；铜供给扰动不断，除新能源外AI需求构成重要边际支撑，降息后需求复苏看好价格长牛[4] - 小金属方面，去全球化背景下战略小金属价值持续重估，储能需求高增下碳酸锂行业反转周期提前到来，钴供给显著收缩，镍成本支撑明确且供应扰动边际加剧[5] 贵金属：金融属性持续绽放 - 2022年下半年以来，金价核心定价因素由收益性转变为影响权重更高的安全性[9]，全球信用格局重塑，央行购金意愿持续增强[17][18] - 2020-2024年，全球央行购金量占全球黄金需求比例由5%提升至21%，2022年达到最高值23%[13]，截至2025年底中国黄金储备占比仅8.6%，低于全球平均水平的26.7%，假设提升至20%需增储2000吨以上[20] - 2026年初地缘动荡加剧，COMEX金价高点突破5600美元/盎司，再创新高，年内价格涨幅超20%[16]，截至2026年2月，中国央行连续16个月购金，官方黄金储备为7422万盎司[16] - 2025年黄金ETF净流入805.7吨，持仓达4024.5吨，突破2022年4月高点[27]，全球黄金ETF规模仅0.5万亿美元，相比各大类资产规模显著较小，具备较大配置潜力[32] - 模型测算显示，中性假设下2026年金价有望突破6000美元/盎司[36]，量化角度看，实际利率波动100个基点，金价上涨约330美元/盎司[36] - 白银工业需求占比超60%，大幅高于黄金[40]，2025年白银价格涨幅近130%，金银比已修复至过去十年低位[38]，2025年3月后白银ETF呈现净流入，持仓接近2021年高点，且库存处于低位[44] - 贵金属板块估值处于历史中枢下沿，安全边际较高[45]，在5000美元/盎司金价假设下，多数公司2026年年化市盈率位于10-13倍，低于以往15-20倍的估值区间[46] 工业金属：景气度持续性有望超预期 - **铜**：供给端扰动持续，2025年Kamoa-Kakula铜矿因矿震减产中枢15万吨，Grasberg铜矿因泥石流事故2025年第四季度影响约20万吨，2026年产量预计比事件前低35%（约27万吨）[53]，2024年全球铜矿产量2283万吨，同比增长2.5%，2025年产量2311万吨，同比增长1.2%[53] - 2026年铜精矿长单加工费敲定为0美元/吨，2025年为21.25美元/吨[58]，铜精矿散单加工费持续震荡下行至-60美元/干吨，处于历史低位[55] - 需求端，传统领域偏弱，但电力需求韧性较强，2025年1-12月电网建设投资同比增长5%[59]，AI数据中心及储能构成新需求增长点[72] - 全球铜供需平衡表预测，2026年矿端平衡为短缺43万吨[73]，考虑到供给紧张及需求复苏，铜价中枢有望持续抬高[72]，在10万元/吨铜价假设下，相关公司2026年年化市盈率位于10-15倍区间[74] - **铝**：电解铝国内供给侧改革锁定产能总量，2026年2月国内建成产能为4540万吨，运行产能为4492万吨，开工率约98.9%，供给端刚性凸显[86] - 海外产能受限于电力供应，AI电力需求可能推升电价，部分产能或在电力协议到期时被迫停产[94]，中东地区电解铝总产能705.1万吨，占全球供给9%，霍尔木兹海峡航运受阻可能导致该地区铝厂被迫减产[97] - 需求端，新能源领域仍是主要驱动引擎，2026年新能源用铝占国内铝消费的20.1%，储能及新能源车铝需求增长有效对冲光伏领域下滑[100] - 2026年3月6日，中国电解铝行业平均盈利约8217元/吨，处于历史高位[103]，预计2026/2027年国内总供给（含再生铝）增加147/224万吨，供需格局持续趋紧，铝价中枢有望抬升[104] - 电解铝板块进入去杠杆周期，企业现金流充裕，分红能力和意愿大幅提升，高分红属性凸显[112] 小金属：积极变化不断，关注镍钴锂钨等板块 - **锂**：新能源汽车和储能领域维持高增长，为锂需求提供有力支撑，2025年1-12月我国新能源汽车累计产量约1659万辆，同比增长29%[120] - 供给端扰动增加，国内江西枧下窝锂云母矿因矿证到期自2025年8月停产，截至2026年3月初仍未复产，其他江西锂云母矿未来也面临换证要求，可能停产约6个月[131] - 海外供给也存在不确定性，阿根廷盐湖项目成本偏高且有政策风险，西藏盐湖受环保和高海拔条件制约，尼日利亚手抓矿产量受地方军阀影响，津巴布韦临时暂停锂矿出口[134][135] - 国内碳酸锂库存从2025年8月高点的14.2万吨持续去化，至2026年3月初已降至10万吨以内，下游库存处于低位，短期原料端趋紧[120] - 当前锂价整体仍处于周期底部区域，从成本曲线看，要刺激高成本矿山复产，需要锂价稳定维持在12万元/吨以上水平[121]

财务数据 - 公司每股股份未经审核资产净值约为0.047港元[3] 公司人员 - 公司执行董事为向心先生和陈昌义先生[3] - 公司独立非执行董事为安静女士、周赞女士和覃涵女士[3] - 龚青女士为向心先生的替任董事[3] 其他信息 - 公告日期为二零二六年三月十三日[3]

董事局会议 - 2026年3月24日召开董事局会议[3] - 会议将考虑通过2025年度业绩[3] - 会议将考虑派付股息[3] 公司人员 - 公告日执行董事为向心、陈昌义[4] - 公告日独董为安静、周赞、覃涵[4] - 龚青为向心替任董事[4]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为10亿港元，股份100亿股，面值0.01港元[1] - 本月底已发行股份12.801578629亿股，库存股份0[2] 股份期权 - 2018、2020、2023年授出期权各3000万股，本月底结存各3000万股[4] - 2023年授出部分1259.6469万股可行使时转让[4] - 股份期权认购价0.0497港元，股东大会2014年5月22日通过[4] 公众持股 - 公司符合25%公众持股量门槛要求[3]

业绩总结 - 公司预计2025年净利润约5700万港元，较2024年约500万港元上涨约1040%[3] 未来展望 - 2025年增长因香港股市投资回报好使净投资收益增加[3] - 公司预定2026年3月24日公布2025年度业绩公告[3]

公司财务数据 - 中国创新投资于2026年1月31日公布了每股股份的未经审核资产净值，约为0.047港元 [1]

公司财务数据 - 中国创新投资于2026年1月31日公布了每股股份的未经审核资产净值，约为0.047港元 [1]

公司财务数据 - 中国创新投资于2026年1月31日披露了每股股份的未经审核资产净值，约为0.047港元 [1]