股份数据 - 2026年4月10 - 13日已发行股份（不含库存）710,689,300，库存0，总数710,689,300[3] - 2026年2月3 - 16日多次购回股份，各日占比及每股购回价不同[4] - 2026年4月13日购回34,000股，付出146,975港元[13] 购回授权 - 公司可购回股份总数71,068,930股[13] - 已购回3,647,500股，占比0.5132%[13] - 购回授权决议2026年1月26日通过[13] 其他安排 - 股份购回后新股发行等暂止期至2026年5月13日[13] - 拟注销34,000股，拟持作库存0股[13]

每经编辑｜陈柯名 陈鹏程 张喜威 向江林 标题点睛 记者当地时间12日获悉，伊朗与美国在伊斯兰堡举行的又一轮会谈已结束，双方专家团队出席并再次交换了文本。伊朗方面消息称，伊朗与美国代表团在 谈判中仍存在一些严重分歧。 北京时间2026年4月11日19时32分，我国太原卫星发射中心在广东阳江附近海域使用捷龙三号运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星 顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务是捷龙三号运载火箭的第11次飞行。 4月11日，东风日产新能源总经理王骞在微博上表示："4月11日关注到相关网络言论，也收到不少媒体朋友的关切问询。东风日产始终恪守行业规则，倡 导良性竞争，尊重每一家为中国汽车产业努力的同行，包括理想汽车。" GXaOuDJovOoMxcZ0IBicrwLURxfeR4twjRRblb9iaYb7eVwac6eFItKE3mWSgtLibI0Wl26vezcXNNwKvg36T8y2YpnKVpwWlpCAFEcZvA6hJc.jpg 1 最高法：2026年第一季度刑事一审收案量下降 4月11日，最高人民法院对2026年第一季度司法审判数据展开分析研判会商。数据显示，20 ...

1 最高法：2026年第一季度刑事一审收案量下降 4月11日，最高人民法院对2026年第一季度司法审判数据展开分析研判会商。数据显示，2026年第一季度，刑事一审收案量下降，危险驾驶罪、盗窃罪、诈 骗罪、故意伤害罪、交通肇事罪等收案较多，但同比均明显下降；贪污、受贿、合同诈骗等案件量小幅增加。买卖合同、离婚、机动车交通事故等纠纷案件 量明显下降；股东出资、银行卡、借款合同、物业服务合同等纠纷案件量大幅上升。从审判质效看，先行调解成功案件数大幅增加，上诉率、申诉申请再审 率同比下降，进一步减轻群众诉累。"改判-发回重审比"持续向好，"案-访比"下降，更多矛盾纠纷得到实质化解。（央视新闻） 2 国家疾控局发布通知推进重点虫媒传染病防控 3 中共中央批准：张玲任天津市委常委 4月11日，据"津云"消息，中共中央批准：张玲同志任天津市委常委。 4 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星 北京时间2026年4月11日19时32分，我国太原卫星发射中心在广东阳江附近海域使用捷龙三号运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺 利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务是捷龙三号运载火箭的第11次飞行。（央视新闻 ...

股份数据 - 2026年4月9 - 10日已发行股份（不含库存）710,689,300，库存股份0[3] - 2026年2月3 - 16日多次购回股份，占比0.0040% - 0.1012%，每股购回价HKD 5.0059 - 5.9553[4] - 2026年4月10日购回普通股（H类）19,000股，付出84,895港元[13] 购回授权 - 公司可购回股份总数71,068,930股[13] - 已购回3,613,500股，占比0.5085%[13] - 购回授权决议2026年1月26日通过[13] 其他 - 股份购回后，新股发行等暂止期至2026年5月10日[13] - 购回股份（拟注销）19,000股，（拟持作库存）0股[13] - 证券代号02408[13] - 呈交者为董事长宋奇[15]

投资评级与核心观点 - 报告给予遇见小面（2408.HK）“买入”评级，并维持该评级 [1][4][5] - 报告核心观点：公司2025年业绩增长强劲，门店网络快速扩张，盈利能力持续优化，财务状况因上市而显著好转，未来增长前景明确 [1][2][3][4] - 报告将6个月目标价从7.1港元略微上调至7.2港元，较2026年4月8日收盘价4.58港元有约63%的上涨空间 [1][4][5][11] 2025年财务业绩表现 - 2025年全年实现收入16.22亿元人民币，同比增长40.5% [1][2][9] - 2025年股东应占净利润达1.06亿元人民币，同比大幅增长74.8% [1][2][9] - 若剔除股份支付、上市开支等一次性影响，2025年经调整净利润为1.35亿元，同比增幅高达111.9% [2] - 2025年整体GMV为18.12亿元，同比增长34.4% [3] - 2025年毛利率为67.57%，较2024年的65.72%提升1.85个百分点 [9] - 2025年经调整净利润率从2024年的5.5%提升至8.3%，增加2.8个百分点 [3] 门店运营与扩张 - 截至2025年末，公司餐厅总数达到503家，较2024年末的360家净增143家，增速达39.7% [2][10] - 其中，直营餐厅从279家增至411家，特许经营餐厅从81家增至92家 [2] - 2025年直营与特许经营餐厅的同店销售额增幅分别为1.0%和1.1%，扭转了上半年下滑的势头 [3] - 公司推行“以价换量”策略：2025年直营与特许经营餐厅的订单平均消费额分别为29.9元和28.8元，同比下降8.1%和9.6%；但单店日均订单数分别为406单和412单，同比增长9.2%和11.8% [3] - 2025年直营门店的外卖收入为3.8亿元，占直营门店餐厅收入26%，下半年占比达到30% [2] 成本控制与盈利能力优化 - 原材料及耗材成本占收入的比例从34.3%下降至32.4%，在降价基础上实现毛利率提升，主要得益于规模效应 [3] - 员工成本占比从23.0%微降至21.9%，主要是总部员工成本被摊薄 [3] - 租金支出占比从18.2%下降至17.0%，得益于餐厅从市中心向租金较低的周边区域拓展 [3] - 香港等高利润率市场的贡献增加，进一步拉高了整体盈利水平 [3] 上市后财务状况与股东回报 - 2025年公司在香港联交所成功上市后，资产负债率从2024年末的89.9%大幅下降至2025年末的60.5% [4][14] - 流动性显著增强，流动比率从0.51大幅提升至1.56 [4] - 现金及现金等价物从4220万元增至6.77亿元，主要得益于全球发售所得款项，所有银行贷款均已偿还 [4] - 公司宣派2025年期末股息，每股H股人民币0.03元 [4] - 截至2026年2月28日，公司已动用自有资金0.173亿港元在市场上购回其H股 [4] 未来盈利预测 - 报告预测2026/2027/2028年净利润分别为2.3亿、3.5亿、4.5亿元人民币 [1][4][9] - 对应每股收益（EPS）预测分别为0.38、0.56、0.73港元 [1][4][9] - 报告预测2026/2027/2028年营业收入分别为23.60亿、31.31亿、39.56亿元人民币，同比增长率分别为45.52%、32.65%、26.35% [9] - 报告预测门店总数将从2025年的503家增至2028年的1,083家 [10] 估值分析 - 采用PE估值和DCF两种方法进行估值 [11] - 选取国内上市餐饮企业作为可比公司，行业2026年平均预测PE为14.7倍 [11][12] - 考虑公司的成长阶段，给予公司2026年PE倍数18倍，基于2026年预测EPS 0.38港元，对应股价测算为6.8港元 [11] - 采用DCF估值，假设WACC为19%，长期增长率2%，得出合理市值为54.6亿港元，对应股价为7.7港元 [11][13] - 综合两种方法，得出目标价7.2港元 [1][11]

投资评级与核心观点 - 报告给予遇见小面“买入”评级，并维持该评级 [1][4] - 报告将公司6个月目标价从7.1港元略微上调至7.2港元 [1][4][5] - 报告核心观点是公司2025年业绩增长强劲，符合预期，门店快速扩张，盈利能力持续优化，且上市后财务状况显著好转 [1][2][3] 财务业绩与增长 - 2025年全年实现营业收入16.22亿元人民币，同比增长40.5% [1][2][9] - 2025年股东应占净利润达1.06亿元，同比大幅增长74.8% [1][2] - 若剔除一次性影响，2025年经调整净利润为1.35亿元，同比增幅高达111.9% [2] - 2025年整体GMV为18.12亿元，同比增长34.4% [3] - 报告预测2026/2027/2028年净利润分别为2.3亿元、3.5亿元、4.5亿元 [1][4][9] - 报告预测2026/2027/2028年每股收益分别为0.38港元、0.56港元、0.73港元 [1][4][9] 门店网络与运营 - 截至2025年末，公司餐厅总数达到503家，较2024年末净增143家，增速达39.7% [2] - 其中，直营餐厅从279家增至411家，特许经营餐厅从81家增至92家 [2] - 2025年直营与特许经营餐厅的同店销售额增幅分别为1.0%和1.1%，扭转了上半年下滑势头 [3] - 2025年直营与特许经营餐厅的订单平均消费额分别为29.9元和28.8元，同比下降8.1%和9.6%，但单店日均订单数分别为406单和412单，同比增长9.2%和11.8%，体现了以价换量策略 [3] - 报告预测门店数量将从2025年的503家增长至2028年的1,083家 [10] 盈利能力与成本控制 - 2025年经调整净利润率从2024年的5.5%提升至8.3%，增加2.8个百分点 [3] - 2025年毛利率为67.57%，较2024年的65.72%有所提升 [9] - 成本结构优化：原材料及耗材成本占收入比例从34.3%下降至32.4%；员工成本占比从23.0%微降至21.9%；租金支出占比从18.2%下降至17.0% [3] - 香港等高利润率市场的贡献增加，拉高了整体盈利水平 [3] - 外卖收入占比提升，2025年直营门店外卖收入为3.8亿元，占直营门店餐厅收入26%，下半年占比达到30% [2] 财务状况与股东回报 - 2025年成功上市后，资产负债率从2024年末的89.9%大幅下降至2025年末的60.5% [4] - 流动性显著增强，流动比率从0.51大幅提升至1.56 [4] - 现金及现金等价物从4220万元增至6.77亿元，主要得益于全球发售所得款项，所有银行贷款均已偿还 [4] - 公司宣派2025年期末股息，每股H股人民币0.03元 [4] - 截至2026年2月28日，公司已动用自有资金0.173亿港元在市场上购回其H股 [4] 估值分析 - 报告采用PE估值和DCF两种方法进行估值 [11] - 基于可比公司估值法，选取的餐饮行业2026年平均预测PE为14.7倍，报告给予公司2026年PE倍数18倍，对应股价测算为6.8港元 [11] - 基于DCF估值法，假设WACC为19%，永续增长率2%，测算合理市值为54.6亿港元，对应股价为7.7港元 [11][13] - 综合两种方法，得出目标价7.2港元，较2026年4月8日收盘价4.58港元有约63%的上涨空间 [4][5][11]

股份数目 - 2026年4月8日和4月9日已发行股份（不包括库存股份）数目均为710,689,300，库存股份数目为0，已发行股份总数为710,689,300[3] 股份购回 - 2026年2月3 - 16日多次购回股份，各日购回数量、占比及每股购回价不同[4] - 2026年4月9日购回普通股H股52,500股，付出价格总额为235,465港元[13] - 公司可根据购回授权购回股份总数为71,068,930股[13] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为3,594,500股[13] - 根据购回授权购回股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.5058%[13] 其他 - 购回授权的决议获通过日期为2026年1月26日[13] - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2026年5月9日[13]

股份数据 - 截至2026年3月31日，法定/註冊股份數目710,689,300，面值0.02元，法定/註冊股本14,213,786元[1] - 截至2026年3月31日，已發行股份等數目均為710,689,300[2] - 2026年1月26日，購回股份（擬註銷但尚未註銷）數目為 - 3,436,000[5] - 2026年2 - 3月合共購回3,436,000 H股股份，3月31日尚未註銷[6] 持股量要求 - 適用的公眾持股量門檻為已發行股份總數(不包括庫存股份)的25%[3]

股份数据 - 2026年4月2日和4月8日已发行股份（不包括库存股份）数目均为710,689,300，库存股份数目为0，已发行股份总数为710,689,300[3] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为71,068,930股[13] - 根据购回授权在交易所购回股份的数目为3,542,000股[13] - 已购回股份占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.4984%[13] 股份购回 - 2026年2月3 - 6日、12 - 13日及4月8日有股份购回，各日购回数量、占比及每股购回价不同[4][5] - 2026年4月8日购回47,000股普通股，付出价格总额为216,100港元[13] - 购回授权的决议获通过日期为2026年1月26日[13] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年5月8日[13] - 购回股份（拟注销）数目为47,000股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0[13] 公司信息 - 公司为广州遇见小面餐饮股份有限公司 - H股，证券代号为02408，于香港联交所上市[2][3][13]

股份数量 - 2026年4月1 - 2日已发行股份（不包括库存股份）数目为710,689,300，库存股份数目为0[3] 股份回购 - 2026年2 - 4月多次购回股份，各日购回数量、占比及每股购回价不同[4][5] - 2026年4月2日回购普通股H股33,000股，付出价格总额146,400港元[13] - 公司合共回购股份总数33,000股，付出价格总额146,400港元[13] - 公司回购股份（拟注销）数目33,000股，回购股份（拟持作库存股份）数目0股[13] - 公司购回授权决议获通过日期为2026年1月26日[13] - 公司可根据购回授权回购股份总数为71,068,930股[13] - 公司根据购回授权在交易所或其他证券交易所回购股份数目为3,495,000股[13] - 公司回购股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.4918%[13] 暂停期 - 公司在股份回购后进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂停期截至2026年5月2日[13]