港股通资金流向核心数据摘要 - 文章核心观点：基于港交所数据，总结了截至2026年2月26日，港股通资金在不同时间维度（最新日、5日、20日）对特定港股持股比例的增减变动情况，并列示了增持与减持幅度最大的公司名单[1][2][3][4] 最新交易日（T日）持股变动 1. 港股通资金单日增持幅度最大的三家公司是南方港美科技（持股比例增加6.37%至37.93%）、山东墨龙（增加3.20%至56.76%）和MIRXES HOLDING COMPANY LIMITED（增加2.16%至7.15%）[1][2] 2. 港股通资金单日减持幅度最大的三家公司是狮腾控股（持股比例减少0.49%至51.00%）、浙江世宝（减少0.47%至55.85%）和赣锋鋰业（减少0.45%至33.59%）[1][2] 3. 在最新交易日增持榜前20名中，国联民生最新持股比例最高，达58.46%（当日增持0.36%），南方恆生科技持股比例达70.17%（当日增持1.30%）[2] 4. 在最新交易日减持榜前20名中，大唐新能源持股比例仍高达55.26%（当日减持0.33%），吉宏股份持股比例为54.28%（当日减持0.45%）[2][3] 近五个交易日持股变动 1. 近5个交易日内，港股通资金增持幅度最大的三家公司是南方东西精选（持股比例大幅增加18.72%至41.29%）、喜相逢集团（增加11.79%至46.89%）和南方港美科技（增加6.91%至37.93%）[1][3] 2. 近5个交易日内，港股通资金减持幅度最大的三家公司是北京首都机场股份（持股比例减少0.95%至26.29%）、大眾公用（减少0.90%至62.28%）和江西铜业股份（减少0.79%至21.08%）[1][3] 3. 钧达股份在近5个交易日内获得显著增持（+3.12%），其最新持股比例高达64.82%[3] 4. 金风科技和吉宏股份在近5个交易日内均出现明显减持，持股比例分别减少0.77%和0.79%[3] 近二十个交易日持股变动 1. 近20个交易日内，港股通资金增持幅度最大的公司是喜相逢集团，持股比例累计大幅增加44.20%至46.89%，南方东西精选累计增加27.48%至41.29%[3] 2. 近20个交易日内，港股通资金减持幅度最大的公司是天齐鋰业，持股比例累计减少7.26%至31.32%，金风科技累计减少6.44%至42.04%[4] 3. 昊天国际建投在近20个交易日内获得显著增持（+7.14%），其最新持股比例高达72.06%[4] 4. 福莱特玻璃和吉宏股份在近20个交易日内均出现超过5个百分点的减持，持股比例分别减少5.07%和5.33%[4]

公司与Apollo集团战略合作 - 2月26日，公司宣布与印度Apollo集团旗下全资子公司Apollo Health and Lifestyle签署谅解备忘录，拟在印度及周边国家联合开发、商业化先进癌症早筛解决方案 [1] - 双方计划成立一家估值不低于5000万美元的合资公司，该合资公司将作为公司在印度的专属商业化平台 [1][6] - 此次合作被视为公司突破区域局限、强化竞争力的关键一步，也是其技术与商业化能力的集中背书 [1] 合作背景与印度市场机遇 - 印度是全球癌症新发人数前三的国家，癌症终生发病风险达11%，最常见的6种癌症（乳腺癌、口腔癌、宫颈癌、肺癌、胃癌和直肠癌）占新发癌症病例的一半 [3] - 印度是结直肠癌发病率最高的前十个国家之一，亚洲高发癌种面临早诊率低的问题 [3] - 印度政府通过“健康印度”计划推动癌症防控，但本土企业缺乏核心技术，液体活检等新型技术临床应用仍处起步阶段，市场对无创精准的早筛解决方案有迫切需求 [5] - 2024-2028年，全球肿瘤早筛市场复合年增长率预计达19.2% [1] 公司技术突破与临床进展 - 2月23日，公司宣布其CADENCE-CRC结直肠癌早筛研究完成全部入组，这是东南亚首个且规模最大的血液早筛注册临床试验，招募超6000名受试者 [2][3] - 该研究覆盖华裔、马来裔、印度裔等多元种族，产品早期检出灵敏度超80%、特异度约90%，为亚洲人群定制的数据提升了技术与印度市场的适配性 [3] - 公司拥有自主研发的miRNA技术，在液体活检领域形成技术壁垒，其核心产品GASTROClear觅小卫®是全球首款获批的胃癌早筛分子诊断产品，并获得美国FDA“突破性医疗器械”认证 [7] 产品管线与商业化路径 - 公司产品管线围绕胃癌、肺癌、结直肠癌三大癌种构建了有序递进的商业化路径 [4][7] - **胃癌早筛产品**：当前核心收入支柱，全球首款获批的胃癌早筛IVD产品，已于2025年在中国取得注册证，2026-2027年将进入商业化加速期 [4] - **肺癌早筛产品**：于2025年落地，定位为快速跟进的增量业务，已在东南亚及日本落地LDT服务 [4][7] - **结直肠癌早筛产品**：构成第二增长曲线，计划于2026年年中以LDT模式在东南亚推出，年底前提交IVD注册申请，实现快速市场准入 [4][7] - 三款产品基于高复用性核心技术平台开发，有助于控制研发成本、缩短周期，并为后续产品矩阵拓展提供支撑 [4][7] 资本与市场布局支撑 - 公司于2月份完成约7亿港元募资，其中20%（约1.4亿港元）将用于开拓印度等东南亚新兴市场 [2][6] - 合资公司的“技术+资本+本土渠道”协同模式，通过技术授权、临床验证、市场推广一体化布局，比单纯产品出口更具可持续性 [6] - Apollo作为印度顶尖医疗集团，拥有覆盖全国的医院与社区医疗网络，能为公司产品提供快速落地渠道和临床资源，加速针对印度人群的产品优化与验证 [8] 合作延伸与战略机遇 - 合作启动之际恰逢印度面临尼帕病毒疫情等突发公共卫生挑战，凸显了对快速、便捷、可居家使用检测手段的需求 [11] - 公司的技术平台经适配开发后，可扩展至传染病快速检测领域，未来合资公司有望开发传染病居家自检产品 [11] - 通过Apollo遍布全国的药店、社区医疗中心及数字化平台，合资公司可切入消费级健康检测市场，培养用户居家健康管理习惯，并为癌症早筛产品进行市场教育和渠道铺垫 [11]

合作概述 - 公司与Apollo Health and Lifestyle Limited (AHLL) 订立谅解备忘录，寻求在印度及邻近国家进行战略合作，共同开发及商业化先进的癌症早期检测解决方案 [1] - 预期在印度创立一家合营公司，其股权价值将不少于5000万美元，具体取决于双方注入的知识产权、临床管线、研发、临床试验基础设施及商业渠道 [1] 合作方背景与战略意义 - 合作方Apollo及AHLL是亚洲首屈一指的医疗服务提供者，在南亚及中东以先进医疗服务广受认可，并致力于成为预防性肿瘤学及疾病管理的全球领导者 [1] - Apollo是印度顶尖的癌症治疗机构，致力于通过创新方法成为全球早期疾病检测及预防领域的核心参与者 [1] - 董事会认为此次合作是重大协同机会，符合公司的长远战略目标，并可作为未来在印度扩充业务的延展平台 [2] 合作内容与资源整合 - 合作将整合公司的突破性miRNA及多组学技术、核心产品（GASTROClear及LUNGClear）以及成熟的临床管线（涵盖结直肠癌、肝癌、乳癌的管线及CADENCE多癌种检测）[2] - 同时结合Apollo丰富的临床专业知识、全国医院网络及社区医疗服务提供能力 [2] 合作目标与愿景 - 合作的宏伟愿景是及早检测癌症、在可治愈时介入并改变数百万患者的治疗结果 [2] - 旨在规模化地实现解决方案的商业化及市场采用，从而扩大区域内早期疾病筛检的覆盖范围 [2] - 凭借Apollo广大的医院网络及庞大患者群，促进公司癌症早期检测解决方案的广泛使用，以弥补印度医疗体系中在早期检测及疾病筛查方面的现存不足 [2]

合作主体与形式 - 公司与Apollo Health and Lifestyle Limited订立谅解备忘录，寻求在印度及邻近国家进行战略合作，共同开发及商业化先进的癌症早期检测解决方案 [1] - 预期将在印度创立一家合营公司，其股权价值将不少于5000万美元 [1] - 合营公司的价值将基于双方注入的知识产权、临床管线、研发、临床试验基础设施及商业渠道 [1] 合作方背景与战略意义 - 合作方Apollo及AHLL是亚洲首屈一指的医疗服务提供者，在南亚及中东以先进医疗服务而广受认可 [1] - Apollo被公认为印度顶尖的癌症治疗机构，致力于成为全球早期疾病检测及预防领域的核心参与者 [1] - 董事会认为此次战略合作是重大的协同机会，符合公司的长远战略目标 [2] - 合作旨在利用Apollo广大的医院网络及庞大患者群，促进公司癌症早期检测解决方案的广泛使用 [2] - 合作被视为公司未来在印度扩充业务的延展平台 [2] 技术、产品与资源整合 - 合作将整合公司的突破性miRNA及多组学技术、核心产品（GASTROClear及LUNGClear）以及成熟的临床管线 [2] - 公司的临床管线涵盖结直肠癌、肝癌、乳癌的成熟管线及CADENCE多癌种检测 [2] - 合作将结合Apollo丰富的临床专业知识、全国医院网络及社区医疗服务提供能力 [2] 合作目标与市场影响 - 合作的宏伟愿景是及早检测癌症、在可治愈时介入并改变数百万患者的治疗结果 [2] - 合作旨在规模化地实现解决方案的商业化及市场采用，从而扩大区域内早期疾病筛检的覆盖范围 [2] - 合作有助于弥补印度医疗体系在早期检测及疾病筛查方面的现存不足 [2] - 合作旨在实现更早的临床干预，并改善患者的治疗效果 [2]

市场扩张和并购 - 公司与AHLL拟战略合作开发及商业化癌症早期检测解决方案[4] - 待条件满足将在印度创立股权价值不少于50百万美元的合营公司[4] - 合营公司成立后AHLL持多数股权，公司持主要少数股权[8] 新产品和新技术研发 - 公司无法确保GASTROClear™大规模商业化及LUNGClear™成功开发推出[10] 其他新策略 - 合营公司将授权使用公司知识产权及产品在印度商业化[8] - 合营公司将探索专科领域使用人工智能和数据分析[8] - 合营公司将通过Apollo推广出售癌症早期检测测试[8] - 合营公司将与其他癌症公司建立战略联盟[8]

公司业绩预告与财报 - 潼关黄金预计2025年净利润约8.2亿至8.4亿港元，同比增长约289%至298%，主要由于矿产黄金的产量、销售量增加及平均销售价格提高 [1] - 中国建筑兴业2025财年净利润约2.37亿港元，上一年同期为6.5亿港元，主要由于新工程量减少导致收益下降 [1] - 建滔集团预计2025年净利润同比上升超过165%，即超过43.2亿港元，主要由于投资业务及覆铜面板分部利润增长 [1] - 建滔积层板预计2025年净利润同比增长超过80%，即超过23.9亿港元，主要由于覆铜面板及其上游物料需求畅旺 [1] - 中国淀粉2025年总收入100.58亿元人民币，除税前利润8.38亿元人民币，同比大幅减少约64% [2] 业务进展与公司动态 - 五一视界SimOne4.0已完成在摩尔线程MTT S5000 GPU上的系统性适配与深度优化 [3] - 远洋集团因强制可转换债券获转换而合计发行199.64万股新股份 [3] - 基石药业舒格利单抗III期小细胞肺癌新适应症获英国药品和健康产品管理局批准 [4] - MIRXES完成CADENCE CRC的入组程序 [5] - 景瑞控股接获联交所额外复牌指引，继续停牌 [6] 股份回购动态 - 玄武云斥资6227.78港元回购4000股，回购价格区间为每股1.52至1.57港元 [7] - 吉利汽车斥资1126.3万港元回购65.9万股，回购价格区间为每股16.99至17.18港元 [8] - 网易云音乐斥资约1499.77万港元回购9.45万股，回购价格区间为每股157.2至160.9港元 [9]

CADENCE-CRC结直肠癌早筛研究重大突破 - 公司宣布其CADENCE-CRC结直肠癌早筛注册临床试验入组工作收官 该研究是东南亚首个且最大规模的基于血液筛查的前瞻性研究 招募了超过6000名受试者 覆盖华裔 马来裔 印度裔等多个主要族群[1] - 当前研究已进入数据后期分析阶段 预计主要结果将于2026年内揭晓 公司计划于2026年年中在新加坡及部分东南亚市场先行推出LDT形式服务 并计划年底前提交IVD注册申请[1] 亚洲结直肠癌筛查市场现状与痛点 - 结直肠癌发展周期长达5-10年 早期筛查干预后5年生存率超过90% 但亚洲地区早诊率持续偏低[2] - 传统筛查方式如肠镜和粪便检测存在明显用户体验短板 导致人群筛查依从性低 东南亚45-74岁推荐筛查人群达1.4-1.7亿人 全亚洲超12亿人 但多数市场筛查参与率远未达标[2] - 亚洲结直肠癌筛查的核心问题在于缺乏让人群愿意主动参与的筛查手段[2] CADENCE-CRC研究的核心价值与产品性能 - 该研究是首个基于亚洲人群 为亚洲人量身定制的大规模结直肠癌血液早筛注册性临床 6000例样本规模与多元种族覆盖让研究结果更贴合亚洲真实临床需求[3] - 研究以肠镜为金标准验证产品性能 产品对早期结直肠癌检出灵敏度超过80% 特异性约90%[3] 公司产品管线布局与商业化路径 - 公司产品管线围绕胃癌 肺癌 结直肠癌三大癌种构建有序递进的商业化路径[4] - 胃癌早筛产品是全球首款获批的胃癌早筛IVD产品 已于2025年在中国取得注册证 2026年至2027年将进入商业化加速期 预计为公司提供稳定的现金流支持[4] - 肺癌早筛产品于2025年落地 定位为快速跟进的增量业务 填补亚洲市场空白[5] - 结直肠癌早筛产品构成第二增长曲线 计划2026年年中以LDT模式在新加坡及选定东南亚市场启动商业化 2027年至2028年逐步贡献核心营收增量[5] - 三款产品依托公司核心技术平台开发 技术平台具备较高复用性 有助于控制新癌种研发成本 缩短周期[5] 公司资本结构与稳定性 - 公司早期投资人（C轮 D轮及基石投资人）的真实持股成本均处于高位（23-26港元/股区间） 解禁后缺乏减持动力[6] - 基石投资人80%的股份将继续锁定至2027年2月底 2026年2月晶泰等机构的配售认购成本高达32.50港元/股[6] - 稳定的资本格局让公司能够全身心投入产品商业化 无需受资本层面波动干扰[6] 产品对亚洲市场的意义 - 长期以来 全球结直肠癌早筛核心产品多由欧美企业基于欧美人群数据主导 未必适配亚洲人群[7] - 公司CADENCE-CRC研究的完成及产品即将落地 意味着亚洲人首次拥有基于本土人群临床数据 量身定制的无创结直肠癌血液早筛产品[7] - 该产品的特质精准契合亚洲市场需求与痛点 有望填补市场空白 推动筛查普及及早期检出率提升[7]

公司核心临床研究进展 - 公司已完成名为CADENCE CRC的大型前瞻性临床研究的受试者入组程序，该研究旨在验证其血液检测在平均风险及高风险成人群体中筛查结直肠癌的有效性 [1] - 该研究在东南亚招募了超过6000名受试者，是该地区首项且规模最大的基于血液检测结直肠癌筛查的注册性研究，受试者涵盖华裔、马来裔及印度裔等多种族裔背景 [1] - 研究招募工作始于2023年，并于2026年初达成6000例的目标入组规模，完成入组是关键里程碑，研究将进入后期实验室分析与数据评估阶段，公司预期在2026年内公布主要研究结果 [1] 研究设计与技术平台 - CADENCE CRC是一项前瞻性验证研究，旨在支持公司结直肠癌筛查血液检测获得监管批准及临床采用，研究中以标准结肠镜检查作为参考手段进行严谨评估 [1] - 研究中评估的血液检测由公司专有的以miRNA为中心的多组学平台驱动，该平台整合了肿瘤源发信号、非肿瘤宿主反应信号及AI驱动的机器学习算法 [2] - 该技术平台基于先前的开发研究，已证实检测早期阶段结直肠癌的灵敏度超过80%，特异度约为90%，CADENCE CRC研究旨在在东南亚大型群组中前瞻性验证这些发现在真实世界筛查人群中的表现 [2] 产品商业化路径与计划 - 入组完成后，公司将进行最终样本处理、实验室分析、数据库锁定、统计学验证及顶线数据发布准备工作 [2] - 如果研究结果成功并符合监管规定，公司拟于2026年中期在新加坡及选定的东南亚市场，以实验室开发检测的形式启动其结直肠癌血液检测商业计划 [2] - 拟推出的LDT将充分利用公司现有的实验室基础设施及在东南亚的临床网络，使公司可在争取更广泛监管批准及报销途径的同时，尽早实现市场准入 [3] - 公司同时计划将该检测作为体外诊断设备寻求监管批准 [2] 市场机遇与行业背景 - 结直肠癌是亚洲癌症相关死亡的主要原因之一，但多个市场的筛查覆盖率仍不理想 [3] - 在东南亚，估计有1.4亿至1.7亿名45至74岁的成人处于建议进行结直肠癌筛查的年龄段，而在整个亚洲，符合资格的人口则超过12亿 [3] - 尽管高风险人群基数庞大，多个市场的筛查参与率仍低于理想水平，即使覆盖率仅有小幅提升，亦代表重大的医疗机遇 [3] - 仅东南亚可覆盖筛查检测的市场，按筛查方式、间隔及定价不同，预计每年规模可达数十亿美元 [3] 公司战略意义 - 公司相信，引入经临床验证、便捷的基于血液的筛查方案，有望提高筛查参与率、改善早期检测结果，并降低亚洲地区的结直肠癌死亡率 [3] - 便捷且经临床验证的基于血液的筛查方案有助于释放庞大且服务不足的群体潜力，并扩大该地区的早期检测覆盖面 [3] - CADENCE CRC入组完成是公司在推进亚洲五大最常见且致命癌症早期检测使命上的重要一步，继GASTROClear成功完成临床试验并获得多个市场批准后，体现了公司致力于提供严谨临床依据的决心 [4]

研发进展 - 公司完成CADENCE CRC入组程序，招募逾6000名受试者[4] - CADENCE CRC招募始于2023年，2026年初达6000例目标，预计2026年内公布结果[5] - CADENCE CRC评估的血液检测早期结直肠癌灵敏度超80%，特异度约90%[6] 市场计划 - 公司拟2026年中期在新加坡及东南亚以LDT形式启动结直肠癌血液检测商业计划[7] 市场规模 - 东南亚1.4 - 1.7亿45 - 74岁成人建议筛查，亚洲超12亿符合资格[8] - 东南亚筛查检测市场预计每年规模达数十亿美元[9]

港股市场即将迎来限售股解禁潮 - 2026年2月和3月，多家港股上市公司将面临上市满一周年的限售股解禁，市场关注其潜在冲击 [2] - 此次解禁潮中的公司大多于2025年第一季度在港交所挂牌上市 [4] 高比例解禁公司名单及数据 - 第一梯队公司解禁股数量占总股本比例超过50%，包括不同集团(84.67%)、南山铝业国际(80.59%)、江苏宏信(68.19%)、舒宝国际(67.50%)、维昇药业-B(61.72%)、MIRXES-B(54.80%) [3] - 第二梯队公司解禁比例同样较高，包括蜜雪集团(34.58%)、天岳先进(31.50%)和佰泽医疗(25.20%)，超过四分之一的股份涌入市场可能造成显著抛压 [3] 实际减持压力存在分化 - MIRXES-B部分股东已做出锁股承诺，联合创始人及基石投资者承诺锁定股份合计约占解禁数量的50.34%，但仍有接近一半的股份（约占总股本27.58%）面临解禁 [5] - 南山铝业国际的大股东与第二大股东业务关联紧密，公司是第二大股东重要的利润贡献来源（2025年前三季度占其税后股东应占利润23.37%），其减持意愿可能存在较大疑问 [6] 解禁股占流通股比例高的风险 - 部分公司解禁股占现有流通股比例极高，即便占总股本比例不高，也可能因流通盘突然扩容导致短期供需失衡 [7] - 例如博泰车联解禁股规模相当于流通股的77.19%，紫金黄金国际和奇瑞汽车也超过70%，流通盘近乎翻倍可能引发股价剧烈波动 [7] 解禁股份来源分析 - 即将解禁的股份绝大多数属于IPO前投资者（如创始团队、早期风投、私募基金）持有的股份，其持股成本通常远低于发行价，获利空间巨大，减持套现意愿往往较强 [8] - 与再融资股份（持股成本接近市价且多带战略合作性质）相比，IPO前投资者股份的减持压力更大 [8] 解禁潮的多维度市场影响 - 短期影响主要体现在市场情绪压制和资金面承压，尤其在港股流动性相对不足的背景下，高比例解禁的中小盘或业绩亏损标的易引发恐慌性抛售 [9] - 短期冲击存在分化：有股东锁股承诺、大股东利益深度绑定或减持意愿低的标的冲击较小；流通盘极小的标的则可能因供需失衡出现大幅波动 [9] - 中期来看，解禁可能推动股东结构优化和行业分化，成为公司估值的“试金石” [10] - 长期来看，解禁对股价的影响将逐步消退，公司估值最终将回归基本面、发展前景及行业景气度 [10]