公司上市与股本 - 2020年9月30日公司由有限公司整体变更设立股份有限公司[6] - 2025年10月15日经中国证监会备案，12月在香港联交所主板挂牌上市[7] - 香港发行不超过[•]股H股，可行使超额配售权发行不超过[•]股H股[7] - H股发行前公司注册资本为人民币6000万元[9] - 公司改制时发行股份总数为6000万股，每股面值1元[19][21] 股东信息 - 王晖持股1735.3020万股，比例28.9217%[21] - 葛新持股1171.3800万股，比例19.5230%[21] - 金卓恒邦科技（北京）有限公司持股1073.5800万股，比例17.8930%[21] 股份管理 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额10%[24] - 公司收购本公司股份特定情形下应在10日内注销等[29] - 发起人持有的公司股份自公司成立之日起1年内不得转让[33] 股东权利与义务 - 股东可按所持股份份额获股利和其他形式利益分配[42] - 股东可依法请求、召集等参加股东会并行使表决权[42] - 股东承担遵守法律法规和章程等义务[50] 公司治理结构 - 股东会是公司权力机构，行使决定业务计划等职权[54] - 董事会由5 - 19名董事组成，设董事长1人[122] - 监事会由3名监事组成，设主席1人[158] 财务与利润分配 - 公司财务报告应在年度股东会召开前21日备于公司供股东查阅[164] - 公司分配当年税后利润时，应提取10%列入法定公积金[166] - 公司可采取现金、股票或两者结合方式分配利润，现金分红优先[173] 公司合并、分立与解散 - 公司与持股90%以上的公司合并，被合并公司无需股东会决议[191] - 公司作出合并决议之日起10日内通知债权人，30日内公告[192] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东，可请求法院解散公司[199]

公司上市与招股情况 - 卓越睿新于2024年11月28日至12月3日中午进行招股，预期于12月8日挂牌上市 [1] - 截至12月3日上午10时，公司孖展认购额录得1912亿港元，以公开发售额5074万港元计，超购3767.5倍 [1] - 公司计划在香港发行666.7万股H股，其中10%作公开发售，招股价区间为62.26至76.10港元，集资最多5.1亿港元，每手100股，入场费约7686.8港元 [1] 募集资金用途 - 募集资金的36.7%将用于研发 [1] - 31.8%将用于提升客户服务及支持能力 [1] - 21.5%将用于在选定城市设立一个或两个知识图谱开发中心，以增强相关能力及效率 [1] - 10%将用于营运资金及一般公司用途 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国的高校教学数字化解决方案提供商，业务覆盖教、学、练、考、评、管等重要方面 [2] - 根据弗若斯特沙利文资料，2023年公司在中国高等教育教学数字化市场收入排名第二，市场份额为3.4% [2] - 2023年公司在中国高等教育数字化教学内容制作市场收入排名第一，市场份额为6.2% [2] 公司财务表现 - 2022年、2023年、2024年公司收入分别约为人民币4亿元、6.53亿元、8.48亿元 [2] - 同期公司净利润分别为-5911万元、8142.1万元、约1.05亿元，实现扭亏为盈并持续增长 [2]

公司招股信息 - 公司名称为卓越睿新，股票代码02687.HK，属于软件服务行业，招股日期为11月28日至12月3日 [2] - 总发售666.67万股，其中公开发售占10%，国际配售占90%，采用分配机制B [2] - 招股价范围为62.26至76.1港元，每手100股，最小申购金额为7687港元 [2] - 公司市值范围为41.51亿至50.73亿港元，市盈率为43倍 [2] - 预计于12月4日公布中签，12月8日上市，保荐人为农银，设有绿鞋机制，无基石投资者 [2][10] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2008年，是高校教学数字化解决方案提供商，旗下拥有“智慧树”品牌 [3] - 按2024年收入计，公司在中国高等教育教学数字化市场中排名第二，市场份额为4.0% [3] - 在中国高等教育数字化教学内容制作市场中排名第一，市场份额为7.3% [3] - 客户主要为高等教育机构，截至2025年6月30日，在95个城市设有251个客户服务和支持中心 [3] - 业务主要分为数字化教学内容服务与产品以及数字化教学环境服务与产品两大类 [7] - 数字化教学内容服务是主要收入来源，2024年贡献收入7.1亿元，占总收入的83.7% [7] 财务表现分析 - 营收从2022年的4.00亿元增长至2024年的8.48亿元，2025年上半年收入为2.75亿元 [4] - 净利润波动较大，2022年净亏损5911.0万元，2023年净利润8142.1万元，2024年净利润1.05亿元，2025年上半年净亏损9895.6万元 [5] - 业绩波动主要受行业季节性因素影响，高校预算、招标、结算流程导致收入集中在下半年 [6] - 知识图谱业务增长迅猛，收入从2022年的600万元暴增至2024年的3.4亿元，占总收入比例从1.5%升至40.1%，2025年上半年占比进一步升至54.7% [8] - 公司面临现金流挑战，经营活动现金流量净额持续为负，2024年为-952万元 [8] - 应收账款激增，从2022年底的1.41亿元增至2025年6月底的4.18亿元，应收账款周转天数从2023年的108.4天飙升至2025年上半年的282.5天 [8] 行业发展前景 - 中国高等教育教学数字化市场规模从2019年的111亿元增长至2023年的193亿元，复合年增长率为14.8% [9] - 预计到2028年，市场规模将达到400亿元 [9] - 高校加强数字及智慧教学、混合学习模式以及个性化教学方法成为重要方向，人工智能、大数据及云服务等技术将推动智慧分析及管理工具发展 [9] - 市场竞争格局高度分散，2023年约有2000家参与者，前五大公司合计市场份额仅为12.6% [9] 估值与市场对比 - 公司本次IPO按招股价上限76.1港元计算，募资5.07亿港元，发行股份占全部股份的10% [10] - 公司市值上限为50.7亿港元，市盈率43倍 [2][10] - 对比A股同行，正元智慧市值26.5亿元，估值222倍；天喻信息市值20亿元，处于亏损；新开普市值64.8亿元，估值58倍 [10] - 公司为H股，若上市后市值翻倍至约95亿港元，则有望纳入港股通，但流通盘达5亿港元且保荐人实力相对较弱，实现难度较高 [10] 新股申购与市场热度 - 市场热度不及预期，以往类似公开发售0.5亿港元、融资1500亿港元且认购达3000倍的情况，目前看来只能达到预期的一半 [1] - 目前孖展1010倍，最终大概率会超购1500倍，甲乙组各3333手 [11] - 按10万人申购预估，一手中签率约为1%，甲组全部抽签；乙组按8000人申购预估，也全部抽签 [11][12]

重大事项：新股招股与资产交易 - 卓越睿新计划全球发售666.67万股H股，招股期为11月28日至12月3日 [1] - 纳芯微计划全球发售1906.84万股，招股期为11月28日至12月3日 [1] - 江西铜业股份拟收购境外上市公司SolGold Plc股份 [1] - 中通快递-W拟以1.78亿元收购浙江星联100%股权，以提升端到端境内外航空物流能力 [1] - 亨得利获君雅溢价12%提自愿全面现金要约，并于12月1日复牌 [1] 重大事项：产品获批与项目进展 - 石四药集团取得酒石酸托特罗定缓释胶囊(4mg)的药品生产注册批件 [1] - 信达生物的信美悦®(匹康奇拜单抗注射液)获国家药监局批准用于治疗中重度斑块状银屑病 [1] - 中国神华的北海二期3号机组通过168小时试运行并移交商业运营 [1] - 挚达科技与沙特阿拉伯本地合作伙伴Saudi Controls Ltd签署超亿元电动汽车充电桩大单，布局中东市场 [1] 重大事项：企业捐赠 - 紫金矿业捐赠2000万港元支援香港大埔区宏福苑火灾灾后建设 [1] - 锅圈捐赠1000万港元以驰援香港大埔火灾救援 [1] - 英诺赛科捐赠200万港元以驰援香港大埔火灾救援 [1] 经营业绩：互联网与服务业 - 美团-W第三季度收入约955亿元，同比增长约2%，闪购与全球化布局为亮点 [1] - 知行集团控股中期股东应占溢利2753.3万港元，同比增加35.68%，毛利率大幅增加至约67.3% [1] - 中汇集团年度收入约24.89亿元，同比增长7.7% [1] 经营业绩：公用事业与能源 - 中国燃气中期股东应占溢利13.34亿港元，宣派中期股息每股15港仙 [1] - 中国水务中期实现收益约51.83亿港元，每股派息13港仙 [1] 经营业绩：高增长与教育行业 - 国富量子中期收入10.27亿港元，同比增长4564.52% [1] - 宇华教育年度经调整股东应占纯利9.14亿元，同比增加95.6% [1]

公司IPO与业务概况 - 卓越睿新于2025年11月28日正式启动港股IPO公开认购，由农银国际担任独家保荐人 [1] - 公司是“智慧树”品牌的运营主体，为国内高校教学数字化解决方案的重要提供商 [1] 营收结构与增长 - 公司主营业务分为数字化教学内容服务及产品、数字化教学环境服务及产品两大板块 [3] - 数字化教学内容板块是核心收入来源，近三年均贡献超过80%的营收 [3] - 2022年至2024年，公司总营收分别为4亿元、6.53亿元和8.48亿元，呈现持续增长 [3] - 知识图谱业务自2022年推出后快速放量，2024年该业务收入达3.4亿元，占总收入比重升至40.1% [3] 市场地位与竞争格局 - 2024年中国高等教育教学数字化市场规模前五大企业合计市占率为12.9%，行业高度分散 [4] - 公司以4.0%的市场份额位列全行业第二 [4] - 在更细分的“高等教育数字化教学内容制作”赛道，公司以7.3%的市占率排名第一 [4] - 公司已累计交付超4.4万款数字化教育内容产品，覆盖12个学科门类及92个专业 [4] - 有627门课程入选国家级一流本科课程或职业教育国家在线精品课程 [4] 财务表现与现金流 - 公司在2023年实现扭亏为盈，2024年净利润突破1亿元 [5] - 业绩存在显著季节性特征，主要客户高校的采购周期导致上半年现金流承压 [5] - 2025年上半年公司录得营收2.75亿元，但出现1.27亿元的经营亏损 [5] - 公司现金储备从2024年底的2.3亿元降至2025年6月底的5305万元，半年内减少77% [5] - 公司自2020年后未再进行股权融资，营运资金高度依赖自身经营及银行借款 [5]

发售信息 - 全球发售6,666,700股H股，香港发售666,700股，国际发售6,000,000股[6] - 最高发售价每股H股76.10港元，预期发售价2025年12月4日协定，不高于76.10港元，预计不低于62.26港元[6][7] - 香港公开发售2025年11月28日开始，2025年12月3日上午十一时三十分截止申请[18] - 预期定价日2025年12月4日，H股2025年12月8日上午九时正开始买卖[19][21] 市场份额 - 2024年公司在中国高等教育教学数字化市场收入排名第二，份额4.0%；在数字化教学内容制作市场排名第一，份额7.3%[33][57] 用户数据 - 2022 - 2025年6月各阶段客户数量分别为1174、1422、1738、1156、1143名[37] - 2022 - 2025年6月各阶段每名客户平均收入分别为340809.9、459187.1、488031.1、208539.9、242604.1元[37] 财务数据 - 2022 - 2025年6月公司收入分别为400,111千元、652,964千元、848,198千元、240,982千元、275,421千元[60] - 2022 - 2025年公司分销及销售开支从128.9百万元增至215.7百万元[67] - 2022 - 2025年上半年，公司净利润/（亏损）分别为亏损59.1百万元、盈利81.4百万元、盈利105.1百万元、亏损88.9百万元、亏损99.0百万元[70] - 假设发售价每股69.18港元，全球发售所得款项净额约4.045亿港元[80] 产品研发 - 公司开发汽车引擎结构认知虚拟仿真系统[44] - 公司协助国内一所顶尖研究型大学梳理237个知识点并建立302个知识关联[44] 资金用途 - 所得款项净额约36.7%用于研发；约31.8%用于提升客户服务及支持能力；约21.5%用于设立知识图谱开发中心；约10.0%用于营运资金及一般公司用途[81] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，王先生及葛女士合共持有公司已发行股本总额约38.44%，全球发售完成后约34.60%[84] 风险提示 - 发售股份涉及技术发展、客户接受度等多方面风险[81] - 公司面临市场竞争、客户留存、盈利能力等多种风险[137][143]

发售股份情况 - 全球发售股份数目为6,666,700股H股，香港666,700股，国际6,000,000股[6] - 香港公开发售占全球发售约10%，国际发售约90%[13][14] - 最多可将333,300股由国际发售重新分配至香港公开发售[15] 发售价相关 - 最高发售价为每股H股76.10港元，预计不低于62.26港元[6][17] - 若国际和香港发售均足额或超额认购，最终发售价定为每股62.26港元[15] 时间安排 - 上市日期预计为2025年12月8日[5] - 香港公开发售于2025年11月28日开始，12月3日结束[18][23] - 预期定价日为2025年12月4日[19] - 预计2025年12月5日前公布最终发售价等信息[19][27] 申请规则 - 香港公开发售采取全电子化申请程序，可网上申请[8][9] - 申请香港发售股份应认购最少100股，按所选数目付款[10] - 可申请的香港发售股份数目上限为333,300股[11] 其他 - 公司已向联交所申请批准全球发售及H股上市买卖[12] - H股以每手100股进行买卖，股份代号为2687[30] - 截至2025年11月28日，董事会包括3名执行董事等[31]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司总毛利分别为176,545千元、396,343千元、525,158千元，毛利率分别为44.1%、60.7%、61.9%[70] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月，总收入分别为400.1百万元、653.0百万元、848.2百万元、241.0百万元及275.4百万元[173] - 2025年上半年收入为2.75421亿元，销售成本为1.46223亿元，毛利为1.29198亿元[63] - 2022 - 2025年上半年研发开支占比分别为24.5%、15.5%、15.0%、22.5%、29.5%[63] - 2022 - 2025年各期，公司毛利率分别为44.1%、60.7%、61.9%、46.1%、46.9%；净利率2023 - 2024年为12.5%、12.4%[88] 用户数据 - 2022 - 2025年客户数量分别为1174、1422、1738、1156、1143[34] - 2022 - 2025年每名客户平均收入分别为340809.9元、459187.1元、488031.1元、208539.9元、242604.1元[34] - 2022 - 2024年及截至2024年和2025年6月30日止六个月，数字化教学内容服务及产品购买多款的客户分别为112名、313名、579名、233名及373名[36] - 2022 - 2024年及截至2024年和2025年6月30日止六个月，课程数字化服务的客户分别为950名、1,147名、1,298名、861名及760名[39] 未来展望 - 公司已吸引若干上市前投资者，完成多轮股权融资[97] - 公司若不能提升服务和产品以跟上技术及满足客户需求，业务和经营业绩或受重大不利影响[156] - 公司业务成功取决于市场对数字化教育内容和服务产品的接受度，需求减少业务等或受影响[161] 新产品和新技术研发 - 2023 - 2024年知识图谱收入从1.0913亿元增长至3.40401亿元，占比从16.7%提升至40.1%[64] - 公司在AI技术及其教学数字化市场应用研发投入大量资金，但无法保证产生预期回报[189] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司已根据相关规定及现有境内股份转换的H股向联交所申请批准H股上市[96] - 公司已在向香港联交所提交相关申请后三个工作日内向中国证监会备案[107]

上市情况 - 公司上市申请未获批，联交所及证监会或接纳、发回或拒绝申请[3] - 不保证会进行发售，证券发售须刊发最终上市文件[7] 公司定位与发售范围 - 公司认为自身属「外国私人发行人」，拟维持该地位[4] - 公司证券不会在美国登记，不得在美国境内发售等[4] 人员委任与构成 - 公告日期，公司已委任农银国际融资有限公司为独家整体协调人[9] - 公司有执行董事、非执行董事和独立非执行董事若干[12]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司总收入分别为4.001亿、6.53亿和8.482亿元，2024年较2023年增加29.9%[154] - 2022 - 2024年公司销售成本分别为223,566千元、256,621千元、323,040千元[58] - 2022 - 2024年公司毛利分别为176,545千元、396,343千元、525,158千元，毛利率分别为44.1%、60.7%、61.9%[62] - 2022 - 2024年公司经营（亏损）/利润分别为 - 79,387千元、87,093千元、108,728千元，占比分别为 - 19.8%、13.3%、12.8%[54] - 2022 - 2024年公司本公司拥有人应占（亏损）/利润及全面（亏损）/收益总额分别为 - 59,110千元、81,421千元、105,071千元，占比分别为 - 14.8%、12.5%、12.4%[54] - 2022 - 2024年数字化教学内容服务及产品收入分别为335,554千元、538,434千元、709,964千元，占比分别为83.9%、82.5%、83.7%[56] - 2022 - 2024年数字化教学环境服务及产品收入分别为63,471千元、113,915千元、137,620千元，占比分别为15.9%、17.4%、16.2%[56] 用户数据 - 2022 - 2024年客户数量分别为1,174、1,422、1,738[32] - 2022 - 2024年每名客户平均收入分别为340,809.9元、459,187.1元、488,031.1元[32] - 2022 - 2024年重叠客户数量分别为291、346、449[32] - 2022 - 2024年每名重叠客户平均收入分别为711,504.1元、1,018,652.0元、1,102,294.3元[32] - 2022 - 2024年重叠客户贡献的收入分别为207,047.7千元、352,453.6千元、494,930.2千元[32] - 2022 - 2024年大客户数量分别为245、344、449[32] - 2022 - 2024年购买多款数字化教学内容服务及产品的客户分别为112名、313名及579名[34] - 2022 - 2024年数字化课程开发服务的客户分别为950名、1147名及1298名，同年分别交付7914门、11167门及12304门数字化课程[34] - 2022 - 2024年同时购买两款数字化教学环境服务及产品的客户分别为9名、23名及15名[37] - 2022 - 2024年分别有477名、516名及676名客户订阅云LMS（学习管理系统）[39] - 2022 - 2024年分别有零名、5名及12名客户订阅LiveCourse（同步课堂网）[39] 未来展望 - 公司战略包括聚焦战略客户、升级产品、布局知识图谱开发中心及招聘人才[52] - [编纂]净额预期用于提升客户服务及支持能力、设立知识图谱开发中心、营运资金及一般公司用途[80] 新产品和新技术研发 - 往绩记录期公司开发超31,000门数字化课程，涵盖12个学科门类及92个专业[29] - 公司有627门数字化课程获评金课，在按收入计的前五大参与者中排名第一[29] - 2023年及2024年为多学科门类分别交付超1200份及4600份知识图谱[38] - 2022 - 2024年分别交付6个、15个及5个沉浸式教室和3个、16个及12个全景教学空间[39] 其他 - 每股H股面值为人民币1.00元[10] - 发行价申请时申请人或须支付最高发行价每股另加相关费用，多缴股款可退还[8] - 2023年公司在中国高等教育教学数字化市场收入排名第二，市场份额3.4%；在数字化教学内容制作市场收入排名第一，市场份额6.2%[28][50] - 截至2024年12月31日，公司在95个城市设有247个客户服务和支持中心[42] - 2022 - 2024年前五大客户收入占总收入比例分别为6.5%、7.1%、5.0%，最大客户收入占比分别为1.4%、2.6%、1.2%[45] - 2022 - 2024年前五大供应商采购占总采购量比例分别为50.8%、37.3%、32.2%，最大供应商采购占比分别为35.6%、21.7%、16.3%[45] - 2023年前五大公司在中国高等教育教学数字化市场总份额为12.6%，市场规模从2019年111亿元增至2023年193亿元，复合年增长率14.8%[50] - 截至2022 - 2025年4月30日，公司存货、贸易应收款项及留置金应收款项、现金及现金等价物、贸易应付款项、流动资产净值有相应数据变化[66][67] - 截至2022 - 2024年，非流动资产总值、非流动负债总额有相应数据[68] - 2022 - 2024年经营活动所得/（所用）现金净额分别为(48,135)千元、10,914千元、(9,526)千元[73] - 2022 - 2024年净利率2022年不适用，2023 - 2024年分别为12.5%、12.4% [75] - 2022 - 2024年权益收益率2022年不适用，2023 - 2024年分别为23.5%、23.6% [75] - 2022 - 2024年资产负债率分别为6.2%、6.7%、16.4% [75] - 公司已根据相关标准向联交所申请批准H股[编纂]，预计市值超过40亿港元[83] - 公司于往绩记录期间概无派付或宣派股息，未来宣派股息由董事酌情决定[87] - 公司面临技术发展、市场竞争、客户留存、信贷风险等多方面挑战[136][152][145][148]