财务数据关键指标变化 - 2024年收入1875561千元人民币，较2023年的1315217千元人民币增加42.6%[3][5] - 2024年销售成本878568千元人民币，较2023年的695980千元人民币增加26.2%[3][5] - 2024年毛利996993千元人民币，较2023年的619237千元人民币增加61.0%[3][5] - 2024年毛利率53.2%，较2023年的47.1%增加6.1个百分点[3] - 2024年税前溢利805753千元人民币，较2023年的421649千元人民币增加91.1%[3][5] - 2024年公司拥有人应占溢利575375千元人民币，较2023年的335387千元人民币增加71.6%[3][5] - 2024年每股基本盈利为65.7分人民币，2023年为40.5分人民币[3][5] - 董事会建议2024年派付末期股息每股14.5分人民币（约15.7港仙），2023年为每股18.5分人民币；特别股息每股7.5分人民币（约8.1港仙），2023年为每股零分[3] - 2024年客户合约总收入为1875561千元人民币，2023年为1315217千元人民币，同比增长42.6%[1] - 2024年分部资产总额1753889千元人民币，2023年为1640494千元人民币，同比增长6.9%[9] - 2024年合并总资产4135203千元人民币，2023年为2361603千元人民币，同比增长75.1%[9] - 2024年分部负债总额575971千元人民币，2023年为491749千元人民币，同比增长17.1%[9] - 2024年合并总负债681882千元人民币，2023年为601137千元人民币，同比增长13.4%[9] - 2024年添置物业、厂房及设备等资产总额为192,114千元，2023年为180,832千元[31] - 2024年物业、厂房及设备等折旧及摊销总额为97,510千元，2023年为97,010千元[31] - 2024年融资成本总额为12,255千元，2023年为12,645千元[31] - 2024年税项总额为114,573千元，2023年为30,710千元[31] - 2024年来自外部客户的收入为1,875,561千元，2023年为1,315,217千元[34] - 2024年非流动资产为1,744,368千元，2023年为1,665,716千元[34] - 2024年其他收入为6,665千元，2023年为6,577千元[36] - 2024年其他收益及亏损为2,828千元，2023年为 - 9,885千元[37] - 2024年公司拥有人应占年内溢利为575,375千元，2023年为335,387千元[44] - 2024年用于计算每股基本盈利的普通股加权平均数为876,308千股，2023年为828,000千股[44] - 2024年中期股息为90,666千元，2023年中期股息为0；2024年末期股息为153,180千元，2023年末期股息为82,800千元[44] - 报告期末后，公司建议2024年度末期股息及特别股息总额约238,442,000元，2023年为153,180,000元[44] - 2024年应收客户合约贸易账款为164,809千元，2023年为69,370千元[59] - 2024年预付主要分包商账款为29,280千元，2023年为112,316千元[59] - 2024年预付其他供应商账款为38,983千元，2023年为92,638千元[59] - 2024年其他应收款为118,853千元，2023年为13,087千元[59] - 2024年应收贸易账款及其他应收款总额为356,898千元，2023年为294,534千元[59] - 2024年应付贸易账款为92,801千元，2023年为102,809千元[69] - 2024年应付贸易账款及其他应付款总额为156,082千元，2023年为159,592千元[69] - 2024年应收一间关联公司款项为3千元，2023年为3千元；2024年应收一名非控股股东款项为0千元，2023年为24,242千元[67] - 2024年有一笔12百万澳元（约54,084千元）应收款，年利率2.5%，2023年为5百万澳元（约24,242千元）[65] - 2024年应付关联方款项为65.5万元，2023年为530.4万元；其中捷昇投资有限公司2024年为0，2023年为46.48万元；高明清先生2024年为3.83万元，2023年为3.91万元；达丰投资有限公司2024年为2.72万元，2023年为2.65万元[71] - 2024年银行借款为26066.2万元，2023年为20193.7万元；其中无抵押固定利率借款2024年为14995万元，2023年为11995万元；抵押固定利率借款2024年为3000万元，2023年为8000万元；抵押浮动利率借款2024年为8071.2万元，2023年为198.7万元[71] - 2024年须偿还银行借款一年内到期的款项为18155万元，期限超一年但不超两年为160万元，期限超两年但不超五年为7600万元；2023年一年内到期的款项为19995万元[71] - 2024年非流动负债项下所示的款项为7760万元，2023年为0[71] - 2024年12月31日，捷昇持有公司已发行股本约25.96%，2023年为33.99%；公司执行董事高金珠女士透过达丰在公司已发行股本中拥有12.98%权益，2023年为16.74%[71] - 2024年固定利率借款的实际年利率为4.00%至6.10%，浮动利率借款的实际年利率为2.73%至4.50%；2023年固定利率借款的实际年利率为4.00%至6.10%，浮动利率借款的实际年利率为2.73%至3.23%[72] - 2024年12月31日，公司法定股本为10亿港元，分为100亿股每股面值0.1港元之股份；已发行股份为108382.7万股，股本为10838.3万港元；2023年法定股本为1亿港元，分为10亿股每股面值0.1港元之股份；已发行股份为82800万股，股本为8280万港元[72] - 公司2024年整体收入约1,875.6百万元，较2023年约1,315.2百万元增加约42.6%[134] - 公司2024年销售成本约878.6百万元，较2023年约696.0百万元增加约26.2%[134] - 公司2024年整体毛利约997.0百万元，较2023年约619.2百万元增加约61.0%[134] - 公司2024年整体毛利率约53.2%，较2023年约47.1%有所增加[134] - 2024年精矿产品、金锭及金精矿（自家开采）收入1,827,430千元，销售成本829,828千元，毛利997,602千元，毛利率54.6%[133] - 2024年其他精矿贸易（外部采购）收入48,131千元，销售成本48,740千元，毛损609千元，毛利率 -1.27%[133] - 新庄矿精矿产品销售收入从2023年约5.726亿元增至2024年约6.395亿元，增幅约11.7%[137] - 2024年金岭矿销售金锭及金精矿收入从约6.583亿元增至约11.879亿元，增幅约80.4%[139] - 2024年销售其他精矿产品收入从约8430万元减至约4810万元，降幅约42.9%[142] - 公司分销及销售开支从2023年约7830万元减至2024年约5470万元，降幅约30.1%[146] - 公司行政开支从2023年约1.034亿元增至2024年约1.338亿元，增幅约29.4%[147] - 公司融资成本从2023年约1260万元减至2024年约1230万元，降幅约2.4%[148] - 公司所得税开支从2023年约3070万元增至2024年约1.146亿元[149] - 公司税后溢利从2023年约3.909亿元增至2024年约6.912亿元，增幅约76.8%[151] - 2024年末公司物业、厂房及设备以及在建工程约为9.187亿元，较去年增加约1.081亿元，增幅约13.3%[153] - 2024年12月31日，公司应收贸易账款约为16480万元，2023年12月31日约为6940万元，增长主要因所罗门群岛金锭及金精矿销售客户信贷期较长[155] - 2024年及2023年12月31日，公司应付贸易账款分别约为9280万元及10280万元，2024年包括购买柴油应付款2740万元、应付承包商分包费用2670万元及金岭矿钻探开支840万元[157] - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为5.137亿元，2023年12月31日约为1.716亿元，其中约2.687亿元（2023年：约2410万元）以港元、澳元、所罗门群岛元及美元计值，增加归因于认购新股份所得款项[158] - 2024年12月31日，公司资产净值约为34.533亿元（2023年：约17.605亿元），流动资产净值约为18.645亿元（2023年：约1.895亿元），流动比率为4.78倍（2023年：1.38倍），流动资产净值增加归因于银行结余及认购所得款项增加[158] - 2024年12月31日，公司有抵押银行借款约为1.107亿元，无抵押银行借款约为1.5亿元（2023年：有抵押银行借款约为8200万元，无抵押银行借款约为1.199亿元），到期日1 - 3年，实际利率约为4.86%[159] - 公司资产负债比率为约7.7%（2023年：约11.0%），下降归因于银行结余及现金以及按公允价值计入损益的金融资产增加约13.352亿元[160] - 公司总资本支出从截至2023年12月31日止年度约1.383亿元增加至截至2024年12月31日止年度约1.863亿元，增幅约为34.7%，主要因兴建金岭矿选矿厂[162] - 2024年12月31日，公司资本承担约1830万元归因于新庄矿的开发，已就金岭矿开发订立承担，包括采矿构筑物2.98738亿元、采矿及选矿设备2942万元[163][164] - 董事会建议派付截至2024年12月31日止年度末期股息每股0.145元（约0.157港仙）（2023年：每股0.185元）及特别股息每股0.075元（约0.081港仙）（2023年：每股0元），占公司拥有人应占溢利及全面收益总额约41.4%，分派总额约2.384亿元[172] - 2024年集团采矿及选矿活动开支分别约1.482亿元（2023年约1.467亿元）、1.183亿元（2023年约1.077亿元），单位开支分别约136.3元/吨（2023年约138.7元/吨）、108.8元/吨（2023年约101.8元/吨）[180] - 2024年金岭矿采矿及选矿量分别为2,713,310吨、2,281,468吨，开支分别约2.301亿元（2023年1.612亿元）、2.577亿元（2023年1.544亿元），单位开支分别约84.8元/吨（2023年109.9元/吨）、113.0元/吨（2023年133.3元/吨）[192] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年金锭收入667707千元人民币，2023年为385799千元人民币，同比增长73.1%[1] - 2024年自家开采产品收入1827430千元人民币，2023年为1230872千元人民币，同比增长48.5%[1] - 2024年宜丰项目分部收入687633千元人民币，所罗门项目为1187928千元人民币；2023年宜丰项目为656901千元人民币，所罗门项目为658316千元人民币[5] - 2024年宜丰项目分部溢

投资评级 - 报告对万国黄金集团（3939 HK）维持"推荐"评级 预计2024-2026年归母净利润分别为5 90 7 59 9 13亿元 EPS分别为0 54 0 70 0 84元 对应12月27日PE分别为18X 14X 12X [48][108] 核心观点 - 金岭金矿资源量大幅提升 截至2024年7月31日 黄金资源量从103吨增长至227吨 增幅121 2% 平均品位1 17g t 黄金储量从37吨增长至40吨 增幅8 3% 未来仍有进一步增储潜力 [54][101] - 金岭金矿具备世界级金矿潜力 预计未来年产量或能达到10吨以上 成长空间广阔 [104] - 万国黄金集团接手后 金岭金矿生产经营表现大幅改善 2023年贡献归母净利润近1 5亿人民币 2024H1黄金产量1 13吨 同比增加62% [48][84] - 金岭金矿位于环太平洋成矿带 成矿条件优秀 已探明铝土矿储量5800万吨 磷酸盐1000万吨 附近发现诸多金矿 [15][36] 公司概况 - 万国黄金集团持有金岭金矿88 2%权益 2024年10月9日以7 36亿港元收购祥符金岭20 22%股权 进一步提升了股东权益 [69] - 紫金矿业成为万国黄金集团第二大股东 持股17 57% 四大股东分别为捷升（25 96%） 紫金（17 57%） 恒邦矿业（15 94%）和达丰（12 98%） [71] 生产经营 - 2023年金岭金矿共采矿146 65万吨 选矿115 89万吨 生产金锭1142 90千克及金精矿29361吨 收入6 58亿元 毛利率50 7% [84] - 2024H1金岭金矿采矿44 24万吨 选矿113 73万吨 生产金锭746千克及金精矿26388吨 收入5 61亿元 同比增加83% 毛利率60 8% [84] - 金岭金矿采用重选+堆浸+浮选工艺 2023年产品中金锭含金 金精矿含金比例分别为55% 45% 24H1分别为47% 53% [84][87] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为21 85 26 96 31 01亿元 同比增长66 1% 23 4% 15 0% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5 90 7 59 9 13亿元 同比增长75 8% 28 7% 20 3% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0 54 0 70 0 84元 P E分别为18X 14X 12X P B分别为5 9X 4 6X 3 7X [1][48] 行业背景 - 所罗门群岛位于环太平洋成矿带 成矿条件优秀 已发现诸多大规模铜矿和金矿 金岭金矿附近也发现诸多金矿 [15][36] - 所罗门群岛工业不发达 2023年GDP16 3亿美元 人均GDP2041 64美元 工业就业人数仅占总就业人数的11 4% [11][56] - 所罗门群岛农业人口占全国人口90%以上 农业收入占GDP60% 主要农作物为椰干 棕榈油 可可等 [11]

报告公司投资评级 万国黄金集团目前未被评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司引进战略投资者紫金矿业子公司,加快了公司业务转型 [1] 2) 公司正逐步将主营业务从矿业向黄金开采及加工转型,迈入新的发展阶段 [1] 3) 公司旗下三大矿产资源中,金岭金矿是公司未来发展的重点,产量有望持续爬升 [3][4] 4) 随着金岭金矿产能的不断提升,以及未来黄金价格的上涨预期,公司未来业绩有望快速释放 [4] 公司业务拆分 1) 公司收入主要来自宜丰新庄项目和所罗门群岛金岭项目,其中金岭项目贡献较大 [3] 2) 金岭金矿资源储量丰富,品位较高,与ASX200上市的中大型露天黄金矿相比具有优势 [3] 3) 金岭金矿目前处于露天开采阶段,未来转井下开采后品位有望进一步提升 [4]

快速成长的多金属矿企 - 万国黄金集团是一家在海内外多个金属品种上皆有布局的矿企,主要包括铜、铁、金、银等 [9] - 公司于2003年成立,2012年在港交所上市,实控人为公司董事长高明清先生 [10] - 公司经营稳健,正步入快速增长阶段,主要金属产品由铜转为黄金 [15][16] - 公司盈利主要来自于矿山端的自产精矿产品,外部采购的贸易业务对公司盈利微乎其微 [16][18] 三大矿山资源储备丰富,金岭金矿绽放在南太平洋 - 公司共有新庄矿、金岭金矿和哇了格矿三座矿山,其中新庄矿和金岭金矿均在产 [24] - 新庄矿是一座成熟的多金属地下矿山,铜铁锌资源丰富 [28][31] - 金岭金矿位于所罗门群岛,资源储量丰富,具有较大的开采潜力 [38][45][48] - 哇了格矿为大型铅银矿,公司正在积极推进探转采工作 [61][62][63] 盈利预测与投资建议 - 公司新庄矿和金岭金矿产能稳步提升,未来地下矿扩产潜力较大 [66][67] - 我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润5.90/7.59/9.13亿元,对应PE为12X/9X/8X [73] - 首次覆盖,给予"推荐"评级 [73] 风险提示 - 铜金等产品价格下跌的风险 [74] - 项目投产进度不及预期的风险 [74] - 探转采进度低于预期的风险 [74]

矿产销量变化 - 新莊礦銅精礦銷量增加36.7%[5] - 新莊礦鋅精礦銷量下降18.9%[5] - 新莊礦鐵精礦銷量下降0.8%[5] - 新莊礦硫精礦銷量增加3.5%[5] - 新莊礦鉛精礦銷量下降17.4%[5] - 新莊礦硫鐵精礦銷量增加89.1%[5] - 金岭礦金錠銷量增加17.6%[5] - 金岭礦金精礦銷量增加163.4%[5] 採選礦量增加 - 新莊礦採礦量增加6.3%[7] - 新莊礦選礦量增加8.9%[7] 收購及整合金岭矿 - 公司已完成收购祥符金岭有限公司77.78%权益，拥有金岭矿90%权益[9] - 金岭矿自2022年11月起开始试产，生产金锭及金精矿，浮选精矿产量稳步提升[9] - 截至2023年12月31日及2024年6月30日止期间，金锭及金精矿销售占公司收入及毛利超过50%[11] - 随着金岭矿勘探及生产工艺的持续改进，公司预计黄金开采及加工将成为主要收入和利润来源[11] - 公司拟以每股8.12港元的价格向卖方配发9,022.72万股新股收购AXF Gold Ridge Limited 20.22%股权[10] - 收购完成后公司在金岭矿的应占权益将提高至约88.2%[11] 经营业绩大幅改善 - 公司整体收入由2023年同期增加约59.7%至9.28亿元人民币，毛利率由47.9%提高至52.2%[12][13] - 金岭矿金锭及金精矿销售收入及毛利率分别为5.61亿元和60.8%，高于新庄矿[14] - 来自销售精矿产品的收入增加约25.5%至约人民币289.7百万元[15] - 销售金锭及金精矿的收入增加约82.9%至约人民币561.0百万元[16] - 其他精矿贸易收入增加约77.1%至约人民币77.2百万元[17] - 税后溢利增加约84.6%至约人民币331.2百万元[20] - 净溢利率由30.9%增加至35.7%[20] 现金流及资产负债情况 - 经营活动产生的现金净额增加至约人民币209.9百万元[20] - 银行结余及现金增加至约人民币201.7百万元[20] - 截至2024年6月30日，银行结余及现金中约有人民币55.1百万元以港元、澳元、所罗门群岛元及美元计值[21] - 于2024年6月30日，集团持有有抵押银行借款约人民币111.7百万元及无抵押银行借款约人民币200.0百万元，到期日介乎一年至四年，实际利率约为4.72%[21] - 于2024年6月30日，集团的资产负债比率约为13.7%，较2023年12月31日的11.0%上升主要由于银行借款增加约人民币109.8百万元所致[21] 资本支出及承诺 - 截至2024年6月30日止六个月，集团已产生资本支出约人民币64.0百万元，主要包括购置采矿及加工设备、在金岭矿建造采矿构筑物以及勘探及评估资产款项[22] - 于2024年6月30日，集团的资本承诺约为人民币335.6百万元，较2023年12月31日增加约人民币321.5百万元，主要由于在金岭矿建设一个二级水电站所致[23] 新莊矿的生产及成本情况 - 截至2024年6月30日止六个月，集团在新莊矿的选矿矿石总量为524,522吨，精矿产品销量有所增加[27] - 截至2024年6月30日止六个月，新莊矿的采矿及选矿活动产生的开支分别约为人民币73.9百万元及人民币55.2百万元，单位开支分别约为每吨人民币141.0元及人民币105.3元[27] 勘探及开发活动 - 拥有西藏昌都51%应佔权益，西藏昌都拥有哇了格矿[1] - 正将哇了格矿的勘探许可证转为开采许可证[1] - 金岭矿继续进行Charivunga矿床的钻探项目，已完成71个金刚石钻孔[3] - 金岭矿上半年产生开发支出人民币56.8百万元，主要用于尾矿干堆设施建设、金库改造及浮选厂升级[4] - 计划未来数年将采矿能力提升至1,000,000吨/年，并继续向第三方承包商外包地下采矿作业[6] - 拟通过收购新矿进一步扩大矿产资源及提高矿石储量[7] 市场预期 - 预計2024年黃金均價將達到每盎司2,250美元，同時看好銅價在下半年的上漲潛力[8][9] 公司治理 - 本公司致力保持高水平的企業管治，並一直遵守香港聯合交易所有限公司證券上市規則附錄C1所載的企業管治守則的所有重大守則條文[40] - 高明清先生除擔任本公司主席外，亦為本公司行政總裁，負責策略規劃及監管本集團各方面的營運[40] - 本公司已採納有關董事進行證券交易的行為守則，其條款並不遜於上市規則附錄C3所載的標準守則[40] - 本公司已制定書面指引規管可能擁有本公司內幕消息的有關僱員進行的證券交易[40] - 高明清先生通過其全資擁有及控制的捷昇投資有限公司持有本公司33.99%的股份[43] - 達豐投資有限公司持有本公司16.74%的股份[45] -

财务表现 - 收入增加約59.7%至約人民幣927.9百萬元[2] - 毛利增加約73.7%至約人民幣483.9百萬元[2] - 毛利率約為52.2%[2] - 淨溢利率約為35.7%[2] - 本公司擁有人應佔溢利增加約72.9%至約人民幣254.3百萬元[3] - 每股基本盈利約為人民幣30.7分[3] - 董事會已宣派中期股息12.00港仙[3] 資產負債情況 - 按公允價值計入損益的金融資產為人民幣152,583千元[14] - 銀行借款為人民幣311,698千元[16][21] - 修復成本撥備為人民幣9,550千元[21] - 資產負債比率上升至約13.7%，主要由於銀行借款增加約人民幣109.8百萬元[160] - 資本支出增加至約人民幣64.0百萬元，主要用於金岭矿的採礦及加工設備、採礦構築物以及勘探及評估資產[161] 收入構成 - 公司2024年上半年总收入为9.28亿人民幣，同比增長59.6%[39] - 公司2024年上半年自家开采产品收入为8.51亿人民幣，占总收入的91.7%[40] - 公司2024年上半年所罗门项目收入为5.61亿人民幣，占总收入的60.5%[44] - 公司2024年上半年宜豐项目收入为3.67亿人民幣，占总收入的39.5%[44] - 公司2024年上半年中国地区收入为3.67亿人民幣，占总收入的39.5%[53] - 公司2024年上半年所罗門群島地區收入為5.61亿人民幣，占总收入的60.5%[53] 税收优惠 - 公司2024年上半年享受15%優惠稅率的宜豐萬國正在辦理2024-2026年高新技術企業證書續期[63] - 自2023年起公司符合條件的研發費用可享受100%加計扣除優惠[64] - 公司無形資產攤銷加計扣除率從175%提高到200%[64] 主要業務 - 本集團主要在中國及所羅門群島從事採礦、礦石選礦及銷售精礦產品業務[99] - 本集團全資擁有江西省宜豐萬國礦業有限公司，該公司擁有位於中國江西省的新莊銅鉛鋅礦[100] - 新莊礦擁有大量有色多金屬礦產資源，本集團的主要產品包括銅精礦、鐵精礦、鋅精礦、硫精礦、鉛精礦以及金與銀的副產品[100] - 本集團完成收購西藏昌都縣炟地礦業有限公司51%應佔權益，擁有中國昌都縣哇了格鉛銀礦[101] - 本集團完成收購祥符金岭有限公司77.78%權益，擁有位於所羅門群島的金岭礦90%權益[102] 生產經營情況 - 新莊礦於截至2024年6月30日止六個月的銅精礦、鐵精礦、硫精礦和硫鐵精礦銷量有所增加[105][106] - 金岭礦於截至2024年6月30日止六個月的金錠和金精礦銷量大幅增加[109] - 新莊礦正將產能提升至900,000噸/年[113] - 金岭礦的浮選生產即將達到設計容量，並完成試產階段[117] - 金岭礦自2022年11月起開始試產，生產金錠及金精礦[119] - 金岭礦的浮選精礦生產在試產階段穩步提升，工廠的改造和升級持續提升加工能力及改善冶金回收[119] - 新莊礦於2024年上半年完成地下地質鑽探14,771米、巷道掘進378米[174] - 新莊礦於2024年上半年生產各類精礦產品[178] - 新莊礦採礦及選礦活動的單位開支分別約為每噸人民幣141.0元及人民幣105.3元[179] - 金岭礦於2024年上半年生產金錠715千克及金精礦22,256噸[190] - 金岭礦計劃未來數年將採礦能力提升至1,000,000噸/年[196] - 集團計劃未來數年將新莊礦採礦能力提升至1,000,000噸/年[196] 收購及投資 - 本集團收購AXF Gold Ridge Limited 20.22%權益，進一步擴大金礦資源[122][123][124] - 收購事項完成後，本集團於金岭礦業的應佔權益將提高至約88.2%[126] - 集團擬通過收購新礦進一步擴大礦產資源及提高礦石儲量[197] 市場及行業分析 - 中國需求逐步改善，銅被視為下半年最具看漲潛力的基本金屬[199] - 倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅在2024年5月20日創下每噸11,104.5美元的歷史新高[200] - 花旗研究機構預測銅價將在第三季度達到每噸9,500美元左右，且有可能在年底至明年第一季度達到每噸12,000美元左右[200] - 預計2024年黃金均價將達到每盎司2,250美元[198] 開支情況 - 分銷與銷售開支增加約69.9%至約人民幣57.1百萬元，主要由於金岭礦的金精礦及金錠銷量增加[150] - 行政開支增加約24.6%至約人民幣62.2百萬元，主要由於金岭礦產生的員工成本、社區服務及柴油費增加[151] - 融資成本減少約17.8%至約人民幣6.0百萬元，主要由於合約負債利息減少[152] - 所得稅開支增加，主要由於中國企業所得稅開

公司业绩 - 公司截至2023年12月31日的年度业绩表现稳健，实现营收1076.02亿元人民币，净利润80.94亿元人民币[5] - 公司整体收入由2022年的681.4百万元增加至2023年的1,315.2百万元，主要来自金岭矿的销量增加[48] - 公司整体毛利由2022年的619.2百万元增加至2023年的619.2百万元，毛利率由46.3%增加至47.1%，主要归因于金岭矿的毛利率增加[48] - 税后溢利在2023年增加至390.9百万元，主要来自金岭矿的销售[60] 矿产资源 - 公司在新莊礦区进行了勘探工作，发现部分防水礦柱可移除，预计礦產資源将增加2600万吨[25] - 公司公布了新莊礦的礦產資源概要，包括探明和推断的各种矿产资源类型和数量，如銅鐵、鐵銅、銅鉛鋅等[28] - 新莊礦的铜铁资源总储量为6,330千吨，品位为0.71%[31] - 哇了格礦的探明银资源储量为13.996百万吨，品位为3.79%[35] - 金岭礦的探明金资源储量为21.2百万吨，金品位为1.33克╱吨[38] - 金岭礦的探明金矿石储量为18.2百万吨，金品位为1.33克╱吨[43] 金属市场 - 铜市场在2023年经历了波动，伦敦金属交易所铜价在年内波动较大[10] - 铁矿石市场在2023年出现剧烈波动，受到疫情和宏观经济风险影响[12] - 铁矿石价格在2023年底触底反弹，受政策预期和需求回升影响[13] - 铁矿石价格在2023年持续攀升，达到新高，受高产量和正面消息影响[14] - 2023年，金价在第一和第四季度录得整体上升，第二和第三季度有所回落，但全年趋势保持在较高水平[17] - 2023年第四季度，金价因地缘政治紧张局势再起大幅飙升，达到每盎司2152.3美元，刷新历史新高[18] - 2023年，白银市场面临供应短缺，但受通胀高企影响，价格表现不如预期，年底价格基本回落至年初水平[18] 水电项目 - 公司与江西省水利水电建设集团签订了建设二级水电站的工程、采购和施工合同，预计水电站的装置容量为12MW，多年平均发电容量为50,200MWh[25] - 公司计划在2024年3月23日开始实施水电站项目，合同价值约为4727百万美元，预计在开始日期后的36个月内完成[26] - 公司考虑建造自用水力发电站以降低能源成本、减少碳足迹，并提高能源可持续性，预计新建的水力发电站将为金岭礦提供无碳能源[26] 公司治理 - 公司已採納有關董事進行證券交易的行為守則，並确认全體董事均已遵守標準守則及行為守則所載的交易必守標準[114] - 公司已就可能擁有本公司內幕消息的有關僱員進行的證券交易制定書面指引，並未察覺任何有關僱員不遵守的事件[115] - 公司董事会由四名执行董事和三名独立非执行董事组成，具备充分的行业知识和企业经验[116] - 公司董事会遵守上市规则的相关规定，委任至少三名独立非执行董事，全体独立非执行董事均属独立人士[117] - 董事会的职责包括制定整体策略发展、监督财务表现和风险管理、重大收购投资、委任董事会成员和核数师、审查董事酬金、宣派股息[118][119]

财务业绩 - 收入增加93.0%至约人民币1,315.2百万元[1] - 毛利增加96.1%至约人民币619.2百万元[1] - 毛利率增加0.8个百分点至47.1%[1] - 本公司擁有人應佔溢利增加85.8%至約人民幣335.4百萬元[1] - 每股基本盈利為人民幣40.5分[3] - 董事會建議派付末期股息每股人民幣18.5分[1] 公司概况 - 本公司主要附屬公司為位於中國江西省的江西省宜豐萬國礦業有限公司和位於所羅門群島的Gold Ridge Mining Limited[6] - 於2023年12月31日,捷昇投資有限公司持有本公司約33.99%的已發行股份,為本公司的單一最大股東及控股股東[6] - 本公司主要業務為投資控股[6] - 綜合財務報表以人民幣呈列,人民幣亦為本公司及其於中國運營的附屬公司的功能貨幣[6] 會計政策變更 - 本集团首次应用新修订的香港财务报告准则[7] - 应用香港财务报告准则第17号保险合约的影响[7] - 香港会计准则第1号及香港财务报告准则实务报告第2号之修订-会计政策之披露[8][9] - 香港会计准则第8号之修订-会计估计的定义[9] - 香港会计准则第12号之修订-与单一交易产生的资产及负债相关的递延税项[10] - 香港会计准则第12号之修订-国际税务改革-第二支柱示范规则[11] - 本集团已追溯執行香港會計師公會頒佈的有關長期服務金義務的指引[12] - 2022年修訂本訂明,實體須於報告期末或之前遵守之契諾方會影響實體將清償負債於報告日期後遞延最少十二個月之權利[18] - 2022年修訂本亦規定以下資料的披露要求[18] - 2022年修訂本連同2020年修訂本對2024年1月1日或之後開始的年度報告期間生效[19] - 香港会计准则第7号及香港财务报告准则第7号修订新增了供应商融资安排的披露要求[20] - 香港会计准则第21号修订规定了货币可兑换性的时机及不可兑换时的估算方法,并要求披露相关影响[21] 分部信息 - 本集团目前有两个经营及可呈报分部:宜豐项目和所罗门项目[31] - 本集团主要在中国及所罗门群岛营运，所有收入均来自这两个地区[33] - 本集团的主要非流动资产位于中国及所罗门群岛[33] - 本集团的收入主要来自销售各种金属精选矿和电解铜及其他金属精矿贸易[34] - 本集团2023年和2022年的主要产品收入分别为13.15亿元人民币和6.81亿元人民币[34] - 本集团2023年和2022年的自家开采产品收入分别为12.31亿元人民币和6.32亿元人民币[34] - 本集团2023年有3家客户的收入超过总收入的10%[38] - 本集团2023年的分部收入为13.15亿元人民币，分部溢利为4.32亿元人民币[39] - 本集团2023年12月31日的总资产为23.62亿元人民币，总负债为6.01亿元人民币[40] 税收优惠 - 公司于2018年8月取得高新技术企业证书，2018年、2019年及2020年享受15%的企业所得税优惠税率[46] - 公司部分合资格研发费用可享受中国企业所得税最高100%的进一步减免[46] - 公司在澳洲的附属公司适用税率为25%，但由于未产生应课税溢利，故未就澳洲利得税作出撥備[47] 成本费用 - 2023年总员工成本为人民幣88,927千元，较2022年增长47.1%[48] - 2023年折旧及摊销总额为人民幣97,010千元，较2022年增长94.9%[48] - 2023年研发费用为人民幣695,980千元，较2022年增长90.3%[48] 资产情况 - 2022年末的采矿权账面价值为人民幣251,338千元[52] - 2022年末的采矿权抵押已获解除[53] - 公司董事认为宜豐项目的资产并无减值迹象[54] - 2022年疫情对宜豐项目资产的可收回金额评估未发现减值[55] - 公司勘探及評估資產主要與在西藏昌都及所羅門群島的活動成本有關,本年度新增2,338萬元人民幣[57] - 公司應收貿易賬款主要為美元計價,於報告期末並無逾期應收款,信貸虧損撥備不重大[60,61] - 于2023年12月31日，预付供应商账款约6,083万元人民币[65] - 于2023年12月31日，其他应收款项包括出售物业、厂房及设备的应收所得款项约648万元人民幣[66] - 于2023年12月31日，應付貿易賬款及其他應付款總額約15,959.2萬元人民幣[67] - 于2023年12月31日，銀行借款總額約20,193.7萬元人民幣[71] 礦產資源及儲量 - 新莊礦的銅鐵礦石儲量合計為9,910千噸,其中證實儲量為5,274千噸,概略儲量為4,636千噸[95] - 新莊礦的鐵銅礦石儲量合計為2,623千噸,其中證實儲量為1,638千噸,概略儲量為985千噸[95] - 新莊礦的銅鉛鋅礦石儲量合計為957千噸,其中證實儲量為706千噸,概略儲量為251千噸[95] - 哇了格礦的礦產資源

公司业务及生产情况 - 公司主要业务为在中国和所罗门群岛主营采矿、矿石选矿和销售精矿产品[4] - 公司拥有江西省宜丰万国矿业有限公司，主要产品包括铜精矿、铁精矿、锌精矿、硫精矿、铅精矿和金银副产品[5] - 新庄矿和金岭矿的销量数据显示，铜精矿销量下降41.2%，锌精矿销量增长111.2%，铁精矿销量下降0.5%[5] - 新庄矿和金岭矿的采矿量和选矿量分别为491,437吨和613,655吨，481,598吨和721,269吨[6] - 新庄矿扩建计划已完成，产能提升至900,000吨/年，宜丰万国进行了废水处理设施改进[7] - 公司对哇了格矿进行环境保护和土地复垦方案审查，金岭矿在试生产阶段产量稳步提高[8] - 金岭矿工厂改造和升级正在进行，预计将完成额外的电路安装，尾矿干堆设施建设进展顺利[9] 财务状况 - 公司整体收入由截至2022年6月30日止六个月约581.2百万元增加至截至2023年6月30日止六个月约781.2百万元，主要是由于金岭矿的销售增加所致[10] - 新庄矿的精矿产品收入由截至2022年6月30日止六个月约294.0百万元减少至截至2023年6月30日止六个月约230.8百万元，主要是由于销售减少所致[12] - 金岭矿的金锭及金精矿收入约为306.7百万元，销售成本约为172.3百万元，导致毛利约为134.4百万元，毛利率约为56.2%[13] - 电解铜、电解铅及其他精矿贸易收入由截至2022年6月30日止六个月约36.5百万元增加至截至2023年6月30日止六个月约43.6百万元[14] - 公司的其他收入主要包括银行利息收入约0.5百万元、政府奖励约0.6百万元及政府授予的采矿技术改进补助及补贴约2.2百万元，较去年同期增加约2百万元[15] 成本及支出 - 分销与销售开支在2023年6月30日止六个月约为33.6百万元，增加约1倍至2022年6月30日止六个月[17] - 行政开支在2023年6月30日止六个月约为49.9百万元，增加主要由金岭矿产员工成本、差旅开支及柴油费增加所致[18] - 融资成本在2023年6月30日止六个月约为7.3百万元，增加主要由合约负债利息增加及来自银行借款的利息支出增加所致[19] - 所得税开支在2023年6月30日止六个月约为10.1百万元，减少主要由于应缴纳中国企业所得税的营运溢利减少所致[20] 风险提示 - 公司的银行借款利率可能会受到人民银行基准利率和香港银行同业拆息的影响，存在利率风险[35] 股东情况 - 高明清先生持有公司普通股281,400,000股，占比33.99%[66] - 林吟吟女士持有公司普通股138,600,000股，占比16.74%[66] - 達豐投資有限公司持有公司普通股138,600,000股，占比16.74%[66] - 山東恒邦礦業發展有限公司持有公司普通股172,814,000股，占比20.87%[66] - 海通國際金融服務有限公司持有公司普通股447,920,000股，占比54.10%[66] 公司治理及合规 - 公司已採納有關董事進行證券交易的行為守則，全體董事已確認遵守相關规定[60] - 公司已制定书面指引，截至2023年6月30日，未发现有任何员工不遵守指引的事件[61] - 董事会審核委員會已審閱本集團截至2023年6月30日止六个月的未经審核中期業績，認為有關業績已按照相關會计準則編製[62]

财务表现 - 公司截至2023年6月30日的收入增长约75.9%，达到约581.2百万人民币[1] - 毛利增长约74.7%，达到约278.6百万人民币，毛利率约为47.9%[1] - 公司截至2023年6月30日的淨溢利率约为30.9%[1] - 公司截至2023年6月30日的每股基本盈利约为人民币17.8分[1] - 公司截至2023年6月30日的全面收入總额增长约67.3%，达到约159.3百万人民币[1] - 本期融资成本为5,330千元，主要包括银行借款利息、合约负债利息和租赁负债的推算利息开支[11] - 本期所得税开支为189,533千元，其中包括即期税项费用和不可扣税开支的税务影响[15] - 公司每股基本盈利为1.77元人民币，较去年同期增长56.2%[16] - 截至2023年6月30日，公司确认派发每股10元人民币的股息[16] - 公司应收贸易账款及其他应收款总额为184,213千元人民币，较去年同期下降6.2%[17] - 公司预付主要分包商账款为41,866千元人民币，较去年同期增长24.3%[20] - 公司预付其他供应商账款为40,899千元人民币，较去年同期增长44.8%[21] - 公司应付贸易账款及其他应付款总额为142,719千元人民币，较去年同期增长3.1%[22] - 公司应付票据中，91-180天账龄的金额为19,900千元人民币[22] - 公司整体收入和毛利增加，主要由金岭礦銷售增加所致[31] - 公司整体毛利率略微下降，主要由新莊礦毛利率降低所致[32] - 新莊礦精礦產品收入减少，主要由銅精礦和鐵精礦銷量下降所致[33] - 铜、铁、锌的平均价格分别较去年同期下降了5.6%、15.2%、25.6%[34] - 精矿产品毛利率较去年同期下降了33.4%，为46.0%[35] - 金岭矿出口金锭和金精矿收入较去年同期下降了56.2%[36] - 電解銅、電解鉛及其他精礦貿易的毛利率较去年同期增加了0.2%至0.3%[37] - 其他收入较去年同期增加了2.1百万元[38] - 其他收益及虧損由虧損增加了2.1百万元至虧損1.2百万元[39] - 分銷與銷售開支较去年同期增加了倍至33.6百万元[40] - 行政开支较去年同期增加了2.1百万元至49.9百万元[41] - 融资成本较去年同期增加了2.3百万元至7.3百万元[42] - 公司的稅後溢利较去年同期增加了86.7百万元至179.4百万元[43] 业务运营 - 本集团主要在中国和所罗门群岛经营，所有收入均来自这两个地区[9] - 报告期内，精选矿石和电解铜销售收入分别为108,768千元和581,186千元，其中来自自家开采产品的收入为43,648千元[10] - 中国和所罗门群岛是本集团主要的经营地点，收入和非流动资产分别为274,480千元和1,013,108千元[10] - 公司主要经营采矿、矿石选矿及销售精矿产品业务，拥有多个矿产资源[24] - 公司通过收购附属公司拥有多个矿产资源，包括铜、铁、锌、硫、铅、金和银等[24] - 新莊礦2023年上半年銷售量下滑，銅精礦所含銅和鐵精礦銷量减少，鋅精礦所含鋅和鉛精礦銷量增加[25] - 金岭礦2023年上半年未售出金錠和金精礦，採礦和選礦量有所下降[26] - 新莊礦已完成擴建計劃，提升採礦和選礦能力[27] - 宜豐萬國改進廢水處理設施，獲得安全生產許可證[28] - 哇了格礦進行環境保護和土地複墾方案審閱[29] - 金岭礦浮選產量穩步提高，工廠改造和升級進行中[30] 法律合规 - 公司遵守香港联合交易所上市规则附录十四的企业管治守则，但主席与行政总裁由同一人兼任，偏离了企业管治守则第C.2.1条[79] - 公司已採納董事進行證券交易的行為守則，全體董事已確認遵守標準守則及行為守則[80] - 公司制定了僱員書面指引，截至目前未发现有僱員不遵守指引的情况[81] - 公司截至6月30日未进行任何上市证券的购买、出售或贖回[82] - 審核委員會已審閱公司截至6月30日止六個月的未經審核中期業績，認為業績已按照相關會計準則編製[83]