基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为247.83万元，加权平均基金份额本期利润为0.0873元，报告期内基金净值增长率为4.02% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为6258.04万元 [3][16] - 截至1月22日，基金近三个月复权单位净值增长率为8.87%，在同类可比基金中排名73/100；近半年增长率为46.35%，排名21/100；近一年增长率为45.39%，排名49/92；近三年增长率为-11.96%，排名55/68 [3] 基金风险与收益指标 - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.0855，在同类可比基金中排名55/66 [9] - 截至1月21日，基金近三年最大回撤为52.94%，在同类可比基金中排名54/66；单季度最大回撤出现在2020年一季度，为29.78% [11] 基金投资组合与策略 - 该基金为偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票，基金经理为杨达伟 [3] - 基金管理人在2025年四季报中表示，报告期内产品围绕大储、固态、锂电池供需偏紧环节布局，同时密切关注光伏行业出清及新场景应用机会，以及风电企业新场景拓展 [3] - 截至2025年四季度末，基金十大重仓股为宁德时代、寒武纪、工业富联、浙江荣泰、深南电路、长江电力、胜宏科技、阳光电源、拓普集团、洛阳钼业，持股集中度较高 [19] 基金仓位与资产配置 - 近三年基金平均股票仓位为81.04%，同类平均为87.15% [14] - 2025年末基金股票仓位达到最高，为92.74%；2019年末仓位最低，为62.61% [14]

冲击日线5连阳！今日（1月23日）有色金属板块延续猛烈攻势，板块热门ETF——有色ETF华宝 （159876）场内涨幅盘中上探3.55%，现涨3.29%，续创历史新高！实时成交额1.07亿元，当前成交额已 超昨天全天。 ETF放量突破上市高点，或为资金买点信号！截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购 5220万份，拉长时间来看，近20日狂揽8.44亿元！ | 序号 | 名称 | 涨跌幅 ▼ | 两日照 | 申万一级行业 | 申万二级行业 | 申万三级行业 | 总市值 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 白银有色 | 9.97% | 14 | 有色含屈 | 工业会展 | रीवे | 768亿 | 30.294Z | | 2 | 铜陵有色 | 9.94% | mannel w | 有色金属 | 工业合属 | 铜 | 9201Z | 48.89 Z | | ਤੇ | 湖南白银 | 9.60% | Freeholder, or other of the continues of | 有色含肥 | ...

文章核心观点 - 黄金和白银价格创下历史新高 现货白银盘中突破97美元/盎司 现货黄金向上触及4960美元/盎司 [1] - 黄金正迎来金融属性的强势复归 由实际利率、美元指数、区域局势等因素主导 [1] - 白银因其独特的物理特性 成为太阳能光伏、汽车与电动汽车、数据中心与人工智能三大领域不可或缺的原材料 三大需求领域支撑其核心地位 [1] 贵金属市场表现与驱动因素 - 现货白银和现货黄金价格双双创下历史新高 [1] - 2025年金价53次刷新纪录 [1] - 2025年全球黄金ETF流入规模达890亿美元 总持仓攀至4025吨历史高点 [1] - 2025年全球央行净购金297吨 [1] - 美元全球支付与外汇储备占比逐步下滑 而黄金外汇储备占比提升至2026年1月的25.94% [1] - 美国债务高企、财政赤字承压冲击美元信用根基 叠加去美元化推进 [1] 相关行业指数与个股表现 - 截至2026年1月23日 09:58 国证有色金属行业指数(399395)强势上涨1.86% [2] - 成分股白银有色上涨9.97% 赤峰黄金上涨7.02% 兴业银锡上涨5.81% 中金黄金、西部黄金等个股跟涨 [2] - 有色ETF鹏华(159880)上涨1.64% 最新价报2.3元 [2] - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% 包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等 [2]

文章核心观点 - 2025年四季度，A股市场高位震荡，公募基金整体权益仓位微降，但部分主动权益基金显著提升仓位，基金经理对后市持乐观态度 [1][2][3] - 公募基金重仓股结构发生显著变化，以中际旭创、新易盛为代表的AI概念股成为新贵，超越宁德时代、腾讯控股等传统龙头，紫金矿业等周期品也进入前列，而消费品与创新药板块的持仓占比下降 [1][4][5][6] - 基金经理在四季度持续聚焦并挖掘科技赛道，特别是AI产业的细分领域，如算力、存储芯片、光芯片等，并展望2026年，继续看好AI从基础设施建设向应用端发展的投资主线 [7][8][9][10] 公募基金仓位与市场表现 - 2025年四季度末，可比公募基金平均仓位为82.16%，较三季度末的83.06%微降0.89个百分点 [2] - 股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为89.06%和81.05%，较三季度末分别降低0.08个百分点和1个百分点 [1][2] - 市场在四季度进入震荡阶段，呈现结构性分化，科技与周期品表现相对突出 [2] - 部分主动权益基金在四季度显著提升股票仓位，例如博时汇兴回报一年持有期混合仓位从64.8%提升至77.11%，广发诚享混合A仓位从82%提升至92.31% [2] 基金经理后市观点 - 多位基金经理在四季报中表达了对2026年A股市场的乐观态度，并预期一季度有望迎来国内外流动性的双重利好 [3] - 基于对春季行情的看好，部分基金在四季度提高了权益仓位，加仓方向集中在AI硬件、有色等业绩确定性高、估值相对较低的领域 [3] - 有观点认为，在相对宽松的货币环境中，中国核心资产估值在全球新兴市场中偏低，加上DeepSeek的惊艳表现，外资有望对中国核心资产进行系统性再重估 [3] 公募基金重仓股结构变化 - 截至2025年底，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为公募基金前两大重仓股，矿业巨头紫金矿业史无前例地挤进前五大重仓股 [1][4] - 在公募基金前50大重仓股中，信息技术行业有18只，AI概念股成为新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪挤进前七大重仓股，东山精密、沪电股份、中芯国际挤进前15大重仓股 [4] - 消费品及服务行业在公募前50大重仓股中仅有9只，白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖 [4] - 创新药公司在公募前50大重仓股中的数量从三季度末的8家减少至年底的5家，包括恒瑞医药、百利天恒等 [5] - 从持仓市值看，1190只基金持有中际旭创，市值合计784亿元；944只基金持有新易盛，市值657亿元；1304只基金持有宁德时代，市值649亿元；999只基金持有腾讯控股，市值593亿元；1165只基金持有紫金矿业，市值393亿元 [6] - 贵州茅台从2025年二季度的第三大重仓股降至年底的第九大重仓股 [6] 科技赛道与AI产业投资聚焦 - 多位绩优基金经理在四季度聚焦科技板块，持续挖掘不同细分领域的投资机会 [7] - 具体配置方向包括产业趋势明确的存储芯片（受益于AI端侧应用）、固态电池（产业化奇点临近）以及人形机器人（具身智能加速落地） [7] - 有基金经理在AI产业趋势强化的背景下，延续以海外算力为核心配置的思路，并持续挖掘光芯片、谷歌产业链、储能及机器人等高景气细分方向 [7] - 有观点坚信国内AI相比海外只是节奏先后问题，国内的算力、模型、应用在2026年有望迎来加速发展 [8] 2026年投资展望与AI主线 - 展望2026年，基金经理们仍然看好AI投资主线，认为科技依然是重要投资关注主线之一 [9] - 从PC互联网及移动互联网经验看，科技创新大周期可能持续5至10年，此轮由AI驱动的科技行情自2023年持续约3年，2026年表现依然值得期待 [9] - AI产业发展重点有望从过去的算力基础设施建设、训练大模型逐步转向AI应用发展，未来几年AI应用可能会呈现快速增长态势 [9] - 未来AI产业更多投资机会可能诞生在AI应用方向，如汽车智能驾驶、端侧AI、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业 [9] - AI作为战略性核心技术，将在全球持续释放创新动能，中国AI产业正加速崛起，步入大规模资本开支驱动的高速发展阶段 [10] - 未来投资布局将在保留核心持仓的基础上，围绕国内外算力供应链以及AI眼镜、智能机器人、自动驾驶等端侧场景进行 [10]

大宗交易概况 - 1月22日，公司发生一笔大宗交易，成交量为98.00万股，成交金额为2224.60万元，成交价为22.70元，与当日收盘价持平[1] - 该笔交易的买方为中信证券股份有限公司总部(非营业场所)，卖方为广发证券股份有限公司梅州蕉岭证券营业部[1] - 近3个月内，公司累计发生18笔大宗交易，合计成交金额为4.23亿元[2] 近期股价与资金流向 - 1月22日，公司收盘价为22.70元，当日下跌2.28%，日换手率为1.26%，成交额为49.91亿元[2] - 当日主力资金净流出6.08亿元[2] - 近5个交易日，公司股价累计下跌5.61%，资金合计净流出18.54亿元[2] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为43.49亿元[3] - 近5个交易日，融资余额增加2.82亿元，增幅为6.93%[3] 公司基本信息 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，成立于1999年12月22日[3] - 公司注册资本为427886.20352万人民币[3]

市场整体表现 - 沪指1月22日上涨0.14% [1] - 申万一级行业中，今日上涨的有22个，涨幅居前的行业为建筑材料、国防军工，涨幅分别为4.09%、3.23% [1] - 跌幅居前的行业为美容护理、银行，跌幅分别为0.76%、0.43% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出216.12亿元 [1] - 有12个行业主力资金净流入，通信行业净流入规模居首，全天净流入资金80.19亿元，日涨幅2.83% [1] - 国防军工行业净流入资金57.13亿元，日涨幅3.23% [1] - 主力资金净流出的行业有19个，电子行业净流出规模居首，全天净流出资金132.06亿元 [1] - 电力设备行业净流出资金72.06亿元 [1] - 有色金属、汽车、医药生物等行业净流出资金较多 [1] 有色金属行业整体情况 - 有色金属行业今日下跌0.37% [1][2] - 全天主力资金净流出52.00亿元 [2] - 行业所属138只个股中，今日上涨的有81只，涨停的有3只，下跌的有53只 [2] - 以资金流向统计，该行业资金净流入的个股有47只 [2] 有色金属行业个股资金流入 - 资金净流入超亿元的个股有5只 [2] - 净流入资金居首的是西部材料，今日净流入资金2.72亿元，股价涨停，涨幅10.00% [2] - 中国稀土净流入资金1.72亿元，涨幅1.67% [2] - 斯瑞新材净流入资金1.55亿元，涨幅6.37% [2] - 白银有色净流入资金1.22亿元，股价涨停，涨幅10.04% [2] - 云南锗业净流入资金1.02亿元，涨幅1.34% [2] - 中金岭南净流入资金8398.85万元，涨幅3.56% [2] - 博迁新材净流入资金7962.15万元，涨幅5.07% [2] 有色金属行业个股资金流出 - 资金净流出超亿元的个股有17只 [2] - 净流出资金居前的有湖南白银、洛阳钼业、兴业银锡，净流出资金分别为8.27亿元、6.08亿元、4.64亿元 [2] - 湖南白银股价上涨9.97%，但主力资金净流出8.27亿元 [2][4] - 洛阳钼业股价下跌2.28%，主力资金净流出6.08亿元 [4] - 兴业银锡股价下跌2.84%，主力资金净流出4.64亿元 [4] - 中国铝业净流出4.57亿元，股价下跌0.90% [4] - 江西铜业净流出4.56亿元，股价下跌3.04% [4] - 厦门钨业净流出3.52亿元，股价下跌1.69% [4]

A股2025年业绩预告核心数据概览 - 截至1月22日12时30分，已有640家A股公司披露2025年业绩预告或业绩快报 [1] - 其中248家公司业绩预喜，占比38.75% [1] - 130家公司预计归母净利润最高增幅超过100%，其中29家增幅超300%，11家增幅超500% [1] - 业绩增幅前三名分别为回盛生物（1444.54%）、南方精工（1417.00%）、上海谊众（903.54%） [1] - 101家公司预计2025年最高净利润超5亿元，其中64家超10亿元，35家超20亿元，11家超50亿元，7家超100亿元 [1] - 预计净利润前三名分别为紫金矿业（520亿元）、洛阳钼业（208亿元）、药明康德（191.51亿元） [1] 硬科技赛道（AI相关）业绩表现 - 硬科技赛道成为业绩最大亮点，受全球AI基础设施与算力需求持续扩张带动 [2] - 存储板块是“明星赛道”，受益于AI带来的海量数据存储与高速访问需求 [2] - 佰维存储预计2025年归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%，其中第四季度单季净利同比最高增幅达1449.67%，环比最高增幅达278.43% [2] - 德明利预计2025年营收103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77%，净利润同比最高增幅达128.21%，第四季度单季净利同比增幅超12倍 [2] - 存储行业自2025年第三季度起景气度回暖，存储价格进入上行通道，公司产品销售毛利率大幅提升 [2] - 印制电路板（PCB）龙头胜宏科技预计2025年归母净利润41.6亿元至45.6亿元，同比增长260.35%至295%，核心驱动力来自AI算力领域高端产品量产 [3] - 长芯博创、中科蓝讯等多家科技企业也预告业绩最高翻倍增长 [3] 业绩增长驱动因素与行业趋势 - 回盛生物业绩大增源于海内外市场营收双升、技术升级、产能利用率提升及原料药涨价 [1] - 硬科技板块高增长由全球AI基础设施建设的确定性需求所驱动，呈现结构性产业趋势 [3] - 与传统服务器相比，AI服务器对高端存储、PCB等硬件的需求大幅提升 [3] - 供给端原厂资本开支保持克制，行业整体呈现量价齐升态势 [3] - 具备技术壁垒、全球竞争力或资源定价权的企业正在穿越周期 [2]

1月22日，洛阳钼业大宗交易成交98万股，成交额2224.6万元，占当日总成交额的0.44%，成交价22.7 元，较市场收盘价22.7元持平。 | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 026-01-22 | 洛阳相补 | 603993 | 22.7 2224.6 | 98 | 公司管家材料 | 公費電波器製品 | ya | ...

公司股价与交易 - 公司股价在交易时段内波动，截至发稿时上涨2.81%，报21.48港元，成交额为3.93亿港元 [1] 公司融资活动 - 公司于1月20日宣布成功发行总额为12亿美元的1年期零息可转换债券 [1] - 假设按初始转换价每股28.03港元悉数转换，债券将转换为约3.337亿股H股，相当于公告日期现有已发行H股数目的约8.48%及公司现有已发行股份数目的约1.56% [1] - 此次债券发行增强了公司的资金灵活性，且摊薄风险有限 [1] 公司经营业绩与指引 - 公司2025年初步业绩符合预期，主要受铜产量超越指引所带动 [1] - 管理层指引2026年铜产量将进一步按年增长2.6%至10.7% [1] 行业与市场环境 - 刚果的钴出口配额反映了全球钴供应结构性收紧，并已推动价格出现显著反应 [1] - 钴供应收紧对洛阳钼业等大型生产商有利 [1]

洛阳钼业（603993）(03993)午前跌近4%，截至发稿，涨2.81%，报21.48港元，成交额3.93亿港元。 大华继显发布研报称，洛阳钼业2025年初步业绩符合预期，主要受铜产量超越指引所带动，管理层更指 引2026年铜产量将进一步按年增长2.6%至10.7%。该行指，刚果的钴出口配额反映全球供应结构性收 紧，并已推动价格显著反应，对洛阳钼业等大型生产商有利。此外，公司透过发行12亿美元零息可换股 债券增强了资金灵活性，且摊薄风险有限。 消息面上，1月20日，洛阳钼业发布公告，宣布总额为12亿美元的1年期零息可转换债券顺利完成发行。 假设按初始转换价每股H股28.03港元悉数转换债券，则债券将转换为约3.337亿股H股，相当于公司于本 公告日期现有已发行H股数目约8.48%及公司现有已发行股份数目约1.56%。 ...