河南国企改革板块市场表现 - 2月11日，河南国企改革板块整体上涨0.45%，表现强于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.35%）[1] - 板块内领涨个股为豫能控股，其股价上涨10.07%，收盘价为7.54元，成交量为12.88万手，成交额为9711.08万元[1] - 板块内其他涨幅居前的个股包括新乡化纤（上涨2.58%）、神马股份（上涨1.41%）、豫光金铅（上涨1.14%）和神火股份（上涨0.89%）[1] 板块内个股涨跌分化 - 板块内部分个股出现下跌，其中安彩高科跌幅最大，为-4.63%，荣科科技下跌-2.27%，易成新能下跌-2.22%[2] - 下跌个股的成交量与成交额各异，例如安彩高科成交72.86万手，成交额3.92亿元，而合众思壮成交13.62万手，成交额1.54亿元[2] 板块资金流向分析 - 当日河南国企改革板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为1.66亿元和7344.08万元，而散户资金净流入2.39亿元[2] - 豫能控股在股价领涨的同时，获得主力资金净流入4378.96万元，主力净占比高达45.09%，但游资和散户资金分别净流出2114.47万元和2264.49万元[3] - 部分个股如新乡化纤和森源电气同时获得主力与游资净流入，例如新乡化纤主力净流入2076.84万元，游资净流入2481.45万元[3] - 豫光金铅虽获主力净流入2729.00万元，但游资净流出2769.26万元，两者基本抵消[3] - 部分下跌个股如大有能源仍获主力资金净流入780.11万元，而四川金顶则呈现主力净流出492.95万元，但游资净流入756.65万元的局面[3]

股东会信息 - 2026年1月22日董事会决议召开本次股东会[7] - 1月24日公告召开股东会通知[7] - 2月10日上午9:30召开本次股东会[8] 出席情况 - 769人出席，代表股份639,845,895股，占比52.5147％[10] - 现场投票2人，代表股份632,439,280股，占比51.9068％[10] - 网络投票767人，代表股份7,406,615股，占比0.6079％[10] 议案表决 - 《2025年度日常关联交易议案》同意71,575,494股，占比97.0151%[15] - 中小投资者同意5,204,494股，占比70.2681%[16] - 《2025年度计提资产减值准备议案》同意637,243,274股，占比99.5932%[17] 决议情况 - 本次股东会决议合法有效[19]

会议基本信息 - 2026年2月10日于郑州市中原西路66号公司本部召开股东会[4] - 出席会议股东和代理人769人，持股639,845,895股，占比52.5147%[4] - 见证律师事务所为河南陆达律师事务所[11] 人员情况 - 公司在任董事9人，列席9人[6] 议案表决 - 2025年度日常关联交易执行及2026年度预计情况议案，A股同意票71,575,494，比例97.0151%[8] - 2025年度计提资产减值准备议案，A股同意票637,243,274，比例99.5932%[8] - 5%以下股东对日常关联交易议案表决，同意票5,204,494，比例70.2681%[10]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告的核心观点 - 核心观点：供给收缩需求刚性，煤价震荡运行 [1] - 动力煤短期供需双弱，但供给收缩确定性与刚需支撑对冲，煤价下行空间有限，预计维持窄幅震荡 [4][12] - 炼焦煤短期供需边际变化主导价格波动，叠加春节前交投活跃度下降，煤价震荡运行，中长期随着海外供给收缩预期强化及下游需求复苏，价格有望逐步企稳回升 [4][24] - 煤炭板块跑赢指数，建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [4][38] 市场表现 - 报告期（2026.2.2-2026.2.8）A股市场整体震荡下行，主要指数普遍收跌 [4][5] - 全市场日均成交额为2.41万亿元 [4][5] - 市场风格切换，资金从高估值科技与贵金属板块撤离，转向消费与航空服务等低估值、高景气赛道 [4][5] - 上证指数周收跌1.27%，报4065.58点；沪深300周收跌1.33%，报4643.60点；煤炭（申万）指数周收跌0.62%，报2949.53点，跑赢大盘指数 [5] - 29家煤炭上市公司涨跌互现，涨幅前三：兖矿能源（6.35%）、中煤能源（3.65%）、晋控煤业（2.69%）；跌幅前三：郑州煤电（-4.85%）、山西焦煤（-3.97%）、大有能源（-3.93%） [5] 动力煤市场 - **价格走势**：本周各环节价格震荡回落 [4][12] - 港口端：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价695元/吨，周环比上涨3元/吨 [12][16] - 产地端：山西大同Q5500坑口价565元/吨，周环比下降7元/吨；陕西榆林Q5500坑口价580元/吨，周环比下降40元/吨；内蒙古东胜Q5200坑口价507元/吨，周环比下降26元/吨 [12][13] - 国际端：纽卡斯尔动力煤价格同步小幅下降 [4][12] - **供需与库存**： - 供给端：主产区晋陕蒙煤矿受春节及安监影响，产能释放受限；印尼2026年生产配额大幅下降，进口补充减弱 [11][12] - 需求端：北方寒潮支撑供暖需求，电厂日耗同比保持增长；非电领域中化工行业开工率稳步提升，水泥行业需求偏弱 [11] - 北港库存：日均动力煤库存量2445.93万吨，周环比下降76.61万吨 [17] - 南方港口库存：广州港日均动力煤库存量193.02万吨，周环比下降16.64万吨 [19] - 电厂库存：日均动力煤库存量3196万吨，周环比下降56万吨；日耗煤210万吨，周环比下降11万吨；库存可用天数15天，周环比上涨0.3天 [19] 炼焦煤市场 - **价格走势**：本周各环节价格震荡分化 [4][24] - 港口端：京唐港山西产主焦煤库提价周环比下降，连云港山西产主焦煤平仓价同步回调 [4][24] - 产地端：山西古交2号焦煤坑口价1250元/吨，周环比下降64元/吨；贵州六盘水主焦煤车板价1500元/吨，周环比持平；安徽淮北1/3焦精煤车板价1660元/吨，周环比持平；河北唐山焦精煤车板价1455元/吨，周环比持平 [24][25] - CCI指数：灵石高硫肥煤报1340元/吨，周环比下降16元/吨；柳林低硫主焦煤报1598元/吨，周环比下降32元/吨 [26] - **供需与库存**： - 供给端：主产区部分煤矿停产放假，开工率周环比小幅下降；蒙古口岸通关量波动，进口补充存在不确定性 [23] - 需求端：独立焦化厂开工率小幅提升，钢厂铁水产量维持相对稳定，补库需求温和释放 [23] - 上游库存：六大港口日均炼焦煤库存量272.71万吨，周环比下降10.62万吨 [29] - 下游库存：230家独立焦企炼焦煤库存1095.10万吨，周环比上涨59.01万吨；247家钢厂炼焦煤库存823.97万吨，周环比上涨9.85万吨 [29] - 生产数据：247家钢厂高炉开工率79.55%，周环比上涨0.53%；日均铁水产量228.64万吨，周环比上涨0.72万吨 [29] 海运情况 - 船舶数97艘，周环比减少1艘 [33] - 主要航线运费周环比均下降：秦皇岛-广州（5-6万DWT）运费31.10元/吨，周环比下降5.00元/吨；秦皇岛-上海（4-5万DWT）运费18.10元/吨，周环比下降5.00元/吨 [33] 行业资讯 - **行业要闻**： - 陕煤运销与延长石油签署煤炭资源置换合作协议，采用“点对点”置换模式，年置换量达100万吨 [34] - 政策层面，京津冀和长三角美丽中国先行区建设行动方案提出实施煤炭消费总量控制，推动煤炭由燃料向原料与燃料并重转变 [34] - 山西省规划推动能源转型，构建新型能源体系 [35] - 国务院安委会部署春节前后安全生产工作，强化安全监管 [34] - 商务部数据显示，1月19日至25日全国动力煤价格每吨777元，下降0.3%；炼焦煤每吨1047元，上涨1.2% [35] - 云南223座煤矿双电源电网侧配套项目全部建成投产 [35] - **公司公告**： - 恒源煤电：计划回购股份，金额不低于2亿元、不高于2.5亿元 [36] - 郑州煤电：2025年度计提资产减值准备合计34,190万元；2026年度关联交易预计总额为252,612万元 [36] - 中国神华：拟收购控股股东国家能源投资集团持有的10项子公司100%股权，覆盖煤炭生产、电力、化工、运输等全产业链核心资产 [36][37] - 陕西煤业：2026年1月煤炭产量1,519.00万吨，同比增加6.36%；自产煤销量1,391.00万吨，同比增加7.55%；总发电量44.88亿千瓦时，同比增加35.26% [38]

市场表现 - A股市场煤炭板块出现普遍上涨行情 [1] - 新大洲A股价涨停，涨幅为9.93% [1][2] - 云维股份股价上涨近4%，涨幅为3.71% [1][2] - 宝泰隆、江钨装备、郑州煤电股价涨幅均超过2%，分别为2.87%、2.82%、2.78% [1][2] 个股详情 - 新大洲A总市值56.64亿元，年初至今涨幅为15.19% [2] - 云维股份总市值58.54亿元，年初至今涨幅为13.64% [2] - 宝泰隆总市值68.77亿元，年初至今涨幅为5.59% [2] - 江钨装备总市值112亿元，年初至今涨幅高达48.68% [2] - 郑州煤电总市值54.10亿元，年初至今涨幅为6.47% [2] - 大有能源总市值172亿元，年初至今涨幅为3.30% [2] - 辽宁能源总市值51.43亿元，年初至今涨幅为6.87% [2] - 美锦能源总市值221亿元，年初至今涨幅为6.81% [2] - 陕西煤业总市值2177亿元，年初至今涨幅为5.35% [2] - 华阳股份总市值343亿元，年初至今涨幅为15.25% [2] - 兖矿能源总市值1587亿元，年初至今涨幅为20.23% [2] - 云煤能源总市值52.39亿元，年初至今涨幅为21.65% [2] - 永泰能源总市值360亿元，年初至今涨幅为5.10% [2] - 中国神华总市值8379亿元，年初至今涨幅为4.12% [2] - 平煤股份总市值209亿元，年初至今涨幅为7.62% [2]

煤炭板块市场表现 - 2月9日，煤炭板块整体呈现震荡上扬的市场走势 [2] - 板块内多只个股出现跟涨，包括宝泰隆、郑州煤电、美锦能源、辽宁能源及华电能源 [2] 个股表现 - 新大洲A股价涨停，成为当日板块领涨个股 [2]

市场整体表现 - A股市场状态回升，沪指重返4100点，收盘涨0.85%，深成指涨0.21%，创业板指跌0.4% [1] - 沪深京三市成交额25033亿元，较上日缩量624亿元，三市超3200只个股上涨 [1] 煤炭板块行情 - 煤炭板块集体走强，盘中涨幅超过6%，成为市场主要亮点 [2] - 煤炭开采加工板块整体收涨7.92%，板块内掀起涨停潮 [2] - 兖矿能源、美锦能源、陕西黑猫、中煤能源、晋控煤业、山西焦化、云煤能源等多股盘中涨停 [1][2] - 恒源煤电、开滦股份、山西焦煤等十余只成分股斩获首板涨停，陕西煤业、淮北矿业涨超8% [2] - 煤炭ETF昨日大涨超7%，年初以来累计上涨11.58%，并已连续4日获资金净申购 [4] 行业驱动因素 - 近期受寒潮影响，国内多地迎来大风雨雪天气，居民取暖拉动能源需求攀升 [3] - 各地加大能源保供力度，推动煤炭稳产稳供 [3] - 机构普遍看好煤价趋稳反弹及节后行情，终端补库需求与供应收缩共同支撑市场 [3] - 动力煤市场供需偏紧格局未改，叠加春节后旺季需求预期，煤价中长期具备向上空间 [3] - 印尼能源与矿产资源部表示，2026年煤炭额度可能设定在约6亿吨，较2025年预计的7.9亿吨产量显著下降，部分矿商额度削减幅度高达40%-70% [4] - 国际动力煤价格显著上行，ICE澳大利亚纽卡斯尔港动力煤期货价格一度攀升至一年来新高 [5] - 截至2月2日，印尼4000大卡动力煤华南到岸价报472元/吨，周环比上涨12元/吨 [5] 行业前景与预期 - 2026年煤炭行业盈利预期显著改善，供给端增速大幅放缓叠加需求端修复空间较大，煤价中枢有望稳步回升 [5] - 2025年行业利润总额同比下降42%，但四季度多数公司产销量稳定、价格已现回升，板块估值与股息率优势突出 [5]

文章核心观点 - 印尼政府计划大幅削减煤炭产量并征收出口附加费 此举将减少全球煤炭供应 对国内煤炭价格构成利好 [1][5] 煤炭开采行业 - 印尼矿业官员表示 因政府提出大幅减产计划 矿商已暂停现货煤炭出口 [5] - 印尼向主要矿商下达的2025年产量配额同比降低40%至70% 旨在提振煤价 [5] - 印尼计划征收出口附加费 将进一步削弱该国煤炭行业的盈利能力 [5] 煤化工/焦化行业相关公司 - 云维股份被提及为该细分领域相关公司 [7] 煤电一体化行业相关公司 - 相关公司包括中国神华 郑州煤电 新集能源 电投能源 辽宁能源 苏能股份 [8] - 相关公司还包括恒源煤电 山西焦煤 陕西煤业 甘肃能化 开滦股份 上海能源 吴华能源 兰花科创 大有能源 平煤股份 兖矿能源 重中能源 晋控煤业 盘江股份 中煤能源 华阳股份 陕西黑猫 山西焦化 云煤能源 潞安环能 美锦能源 宝泰隆 淮北矿业 安泰集团 [9]

煤炭开采板块市场表现 - 2024年2月3日，煤炭开采板块整体下跌0.19%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股表现分化，江钨装备领涨，涨幅为6.93%，收盘价10.95元，成交额4.86亿元 [1] - 昊华能源领跌，但具体跌幅未在提供数据中列明 [1] 板块个股涨跌详情 - 涨幅居前的个股包括：江钨装备(涨6.93%)、रक्त 10 18(涨3.49%)、电投能源(涨3.37%)、盘江股份(涨2.95%)、淮北矿业(涨2.54%) [1] - 跌幅居前的个股包括：景华能源(跌1.57%)、中国神华(跌1.52%)、郑州煤电(跌0.93%)、山煤国际(跌0.56%) [2] - 部分个股涨跌幅度较小或持平，如苏能股份涨跌幅为0.00%，山西焦煤上涨0.15%，莫中能源上涨0.19% [2] 板块资金流向 - 当日煤炭开采板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为4.0亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入额为9895.13万元，散户资金净流入3.01亿元 [2] - 个股资金流向分化显著，陕西煤业获得主力资金净流入4273.27万元，主力净占比4.29%，而江钨装备遭遇主力资金净流出5297.84万元，主力净占比-10.90% [3] 重点个股交易数据 - 中国神华收盘价39.60元，下跌1.52%，成交额15.47亿元，是板块中成交额较大的公司之一 [2] - 陕西煤业收盘价20.85元，微跌0.38%，成交额达9.97亿元，并获得主力资金净流入 [2][3] - 山西焦煤成交活跃，成交量71.10万手，成交额4.76亿元，股价微涨0.15% [2]

公司财务数字化建设 - 公司于2025年设立财务共享中心 [1] - 中心建设依托工业互联网、大数据等技术，搭载专业财务共享系统 [1] - 系统覆盖公司多类财务业务，数字化建设正持续深化升级 [1] - 目前公司依托统一的财务共享中心通过网络辐射各基层单位开展相关财务工作 [1]