事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报。 2024 年公司实现营收123.9 亿（同比-20.7%），归母净利2665 万元（同比-96.8%），扣非净利3854 万 亿元（同比-95%）；实现毛利率39.3%（同比-9.3pct），净利率0.4%（同比-5.1pct）。 2024Q4 公司实现营收19.5 亿元（同比-43.3%），归母净利-5.2 亿元（同比-909.7%），扣非净利-4.6 亿 元（同比-878.9%）。 2025Q1 公司实现营收28.3 亿元（同比-32.8%），归母净利润7454万元（同比-69.8%），扣非净利8044 万元（同比-63.2%）。 深化渠道营销体系改革，营销创新开新局。 公司通过创新品牌传播实现精准受众触达。以藿香小可乐为宣传点开展"跨界传播"，开拓年轻消费市 场；通过与人民网、央视、国医大师的合作，实现全媒体矩阵宣传，提升品牌学术影响力；在O2O领域 扩赛道，多形式助力流量转化销量等。 2025 年公司将建立以临床价值为中心、以市场需求为导向的战略市场体系，加强渠道整合和终端拓 展，加快产品和品类导入；工业营销将以利润和结果为导向，强化市场职能，有望 ...

根据市场公开信息及4月25日披露的机构调研信息，知名私募明汯投资近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）葵花药业 （明汯投资参与公司电话会议&线上电话会议） 个股亮点：公司、北大医学部于2024年共同签署关于成立"北大医学-葵花药业集团菌源酶与创新药物联 合实验室"的《合作意向书》，建立合作伙伴关系 2）太极集团 （明汯投资参与公司特定对象调研&分析师会议） 个股亮点：公司有"太极急支健康"智能体；"本草智库·中药大模型"是由成都中医药大学、北京百度网 讯科技有限公司、太极集团、天府中药城等单位联合开发；公司下属太极集团四川南充制药有限公司的 产品小儿肝炎颗粒用于清热利湿，解郁止痛。 机构简介： 上海明汯投资管理有限公司注册资本金1000万元，2014年成立于上海市虹口区对冲基金产业园，由在华 尔街对冲基金有着长期实践经验和稳定投资业绩的裘慧明博士所创建，已取得中国证券基金业协会批准 的私募证券投资基金管理人资格（编号：P1004150）和观察会员资格。公司专注于量化投资领域，借 助强大的数据挖掘、统计分析和软件开发能力，构建了面向多市场、多品种、多策略的程序化交易系统 和资产管理平台（涵盖策略测 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 受同期高基数、社会库存及子公司补税影响，2024年业绩承压，2025年一季度营收已实现环比改善 [2][3][4] - 公司深化渠道营销体系改革，创新品牌传播，2025年将建立战略市场体系，加强渠道整合和终端拓展，工业营销有望助力销售恢复性增长 [4] - 据定期报告调整盈利预测，预计2025 - 2027年公司营收和净利润均有增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收123.9亿（同比 - 20.7%），归母净利2665万元（同比 - 96.8%），扣非净利3854万元（同比 - 95%）；毛利率39.3%（同比 - 9.3pct），净利率0.4%（同比 - 5.1pct） [2] - 2024Q4公司实现营收19.5亿元（同比 - 43.3%），归母净利 - 5.2亿元（同比 - 909.7%），扣非净利 - 4.6亿元（同比 - 878.9%） [2] - 2025Q1公司实现营收28.3亿元（同比 - 32.8%），归母净利润7454万元（同比 - 69.8%），扣非净利8044万元（同比 - 63.2%） [2] - 预测2025/2026/2027年公司营收分别为139.1/155.2/174.6亿元，增速为12%/12%/12%；净利润分别为5.6/6.8/8.8亿元，增速为2001%/21%/30% [5] 分行业数据 - 2024年医药工业销售收入70.4亿元（同比 - 32.3%），毛利率58.7%（同比 - 6pct）；医药商业销售收入67.4亿元，毛利率8.7%；中药材资源板块销售收入10.5亿元，毛利率8.8%；大健康及国际业务销售收入4.6亿元，毛利率5.9% [3] 分治疗领域数据 - 2024年呼吸系统用药销售21.6亿元（同比 - 18.1%），消化及代谢用药销售18.7亿元（同比 - 35%），抗感染药物销售9.6亿元（同比 - 48.4%），神经系统用药销售6.1亿元（同比 - 31.7%），大健康产品销售6.05亿元（同比 - 28.8%），心脑血管用药销售5.05亿元（同比 - 34.1%），抗肿瘤及免疫调节药销售2.05亿元（同比 - 16.5%） [3] 营销改革 - 公司通过创新品牌传播实现精准受众触达，以藿香小可乐开展“跨界传播”，与人民网等合作进行全媒体矩阵宣传，在O2O领域扩赛道助力流量转化 [4] - 2025年公司将建立以临床价值为中心、以市场需求为导向的战略市场体系，加强渠道整合和终端拓展，工业营销以利润和结果为导向，强化市场职能 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025年Q1公司业绩受多种因素影响有所承压，但环比2024年Q4收入及利润端均有所改善，随着公司逐步消化2025年上半年业绩高基数，业绩有望触底反弹 [8] - 公司持续深化改革，虽短期业绩有阵痛，但2025年有望边际改善 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年Q1公司实现总营业收入28.28亿元，同比减少32.79%；归母净利润0.75亿，同比减少69.8%；扣非归母净利润为0.8亿元，同比减少63.16% [8] - 2025年Q1医药工业销售收入14.67亿元，同比减少45.52%；医药商业销售收入16.18亿元，同比减少15.31%；中药材资源板块销售收入1.87亿元，同比减少24.10%；大健康及国际板块销售收入0.63亿元，同比减少49.98% [8] - 截至2025年Q1公司存货为25.07亿元，较2024Q1下滑16% [8] 盈利预测调整 - 将2025 - 2026年归母净利润由8.2/10.3亿元下调为5.1/6.5亿元，2027年预计为8.2亿元，对应当前市值的PE估值为23/18/14X [8] 公司改革举措 - 学术赋能方面，2024年公司13个品种成功进入10项用药指南、19项专家共识、11项用药/防治方案，主推核心产品获28项推荐证据 [8] - 品牌打造方面，进行年轻化宣传和全媒体矩阵宣传 [8] - 组织变革方面，撤销原营管中心，成立市场中心和销售中心，整合普药产品群和新零售部，将本部职能部门精简至16个 [8] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|12,386|14,164|15,825|17,516| |归母净利润（百万元）|26.65|513.46|647.59|815.58| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.05|0.92|1.16|1.46| |P/E（现价&最新摊薄）|440.87|22.88|18.14|14.41| |毛利率(%)|39.32|38.41|39.07|39.76| |归母净利率(%)|0.22|3.63|4.09|4.66| |收入增长率(%)|-20.72|14.35|11.73|10.69| |归母净利润增长率(%)|-96.76|1826.49|26.12|25.94| [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩承压，营收利润下滑，主要受2023年同期高基数、部分产品社会库存较高及下属子公司补税影响 考虑经营环境阶段性承压，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测 看好公司营销变革带来的长期成长潜力，维持“买入”评级 [4] 各部分总结 公司基本信息 - 当前股价21.02元，一年最高最低为41.83/18.70元，总市值和流通市值均为117.06亿元，总股本和流通股本均为5.57亿股，近3个月换手率为191.38% [1] 经营业绩情况 - 2024年实现营收123.86亿元（同比 - 20.72%），归母净利润0.27亿元（ - 96.76%），扣非归母净利润0.39亿元（ - 95.02%） 2025Q1单季度实现营收28.28亿元（ - 32.79%），归母净利润0.75亿元（ - 69.80%），扣非归母净利润0.80亿元（ - 63.16%） [4] - 2024年毛利率为39.32%（ - 9.28pct），净利率为0.41%（ - 5.05pct） 销售费用率为26.54%（ - 6.91pct），管理费用率为5.49%（ + 0.75pct），研发费用率为2.26%（ + 0.76pct），财务费用率为1.13%（ + 0.19pct） [4] 分行业营收情况 - 2024年医药工业营收70.38亿元（ - 32.25%），医药商业营收67.40亿元（ - 9.00%），中药材资源营收10.53亿元（ + 0.82%），大健康及国际营收4.61亿元（ + 39.43%），服务业及其他营收0.03亿元（ - 75.39%） [5] 营销变革情况 - 2024年持续深化营销变革，一方面夯实学术基础，推进营销协同，完善循证医学，推动核心产品纳入诊疗指南与专家共识，13个品种成功进入10项用药指南、19项专家共识、11项用药/防治方案；另一方面创新品牌传播，精准触达受众，推动年轻化和全媒体矩阵宣传 [6] 财务预测情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|15,623|12,386|12,676|13,229|14,065| |YOY(%)|10.6|-20.7|2.3|4.4|6.3| |归母净利润(百万元)|822|27|553|622|700| |YOY(%)|132.0|-96.8|1974.8|12.5|12.5| |毛利率(%)|48.6|39.3|37.1|36.7|36.5| |净利率(%)|5.3|0.2|4.4|4.7|5.0| |ROE(%)|22.8|1.4|15.1|14.9|15.2| |EPS(摊薄/元)|1.48|0.05|0.99|1.12|1.26| |P/E(倍)|14.2|439.2|21.2|18.8|16.7| |P/B(倍)|3.2|3.4|2.9|2.5|2.2|[7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩承压，营收利润下滑，主要受2023年同期高基数、部分产品社会库存较高及下属子公司补税影响 考虑经营环境阶段性承压，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测 看好公司营销变革带来的长期成长潜力，维持“买入”评级[4] 各部分总结 公司基本信息 - 当前股价21.02元，一年最高最低为41.83/18.70元，总市值和流通市值均为117.06亿元，总股本和流通股本均为5.57亿股，近3个月换手率为191.38% [1] 经营业绩 - 2024年实现营收123.86亿元（同比 - 20.72%），归母净利润0.27亿元（ - 96.76%），扣非归母净利润0.39亿元（ - 95.02%） 2025Q1单季度实现营收28.28亿元（ - 32.79%），归母净利润0.75亿元（ - 69.80%），扣非归母净利润0.80亿元（ - 63.16%）[4] - 2024年毛利率为39.32%（ - 9.28pct），净利率为0.41%（ - 5.05pct） 销售费用率为26.54%（ - 6.91pct），管理费用率为5.49%（ + 0.75pct），研发费用率为2.26%（ + 0.76pct），财务费用率为1.13%（ + 0.19pct）[4] 分行业营收情况 - 2024年医药工业营收70.38亿元（ - 32.25%），医药商业营收67.40亿元（ - 9.00%），中药材资源营收10.53亿元（ + 0.82%），大健康及国际营收4.61亿元（ + 39.43%），服务业及其他营收0.03亿元（ - 75.39%）[5] 营销变革 - 2024年持续深化营销变革，一方面夯实学术基础，推进营销协同，完善循证医学，推动核心产品纳入诊疗指南与专家共识，13个品种成功进入10项用药指南、19项专家共识、11项用药/防治方案；另一方面创新品牌传播，精准触达受众，推动年轻化和全媒体矩阵宣传[6] 财务预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.53/6.22/7.00亿元（原预计12.06/14.78亿元），EPS为0.99/1.12/1.26元/股，当前股价对应PE为21.2/18.8/16.7倍[4] - 给出2023A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的预测[7][9][10]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，公司总资产140.58亿元，净资产34.92亿元，营收123.86亿元，归母净利润0.27亿元[9] - 截至2024年12月31日，中药饮片厂总资产14277万元，净资产2919万元，营收11346万元，净利润70.19万元[7] - 截至2024年12月31日，桐君阁股份总资产43.83亿元，净资产5.47亿元，营收74.24亿元，净利润1.52亿元[8] - 截至2024年12月31日，中药材公司总资产3.51亿元，净资产0.75亿元，营收4.09亿元，净利润0.01亿元[9] 市场扩张和并购 - 公司拟受让桐君阁股份和中药材公司持有的中药饮片厂3.92%、1.96%股权，价格分别为115万元、58万元[2][3][4][10][12] - 中药饮片厂股权转让前太极集团持股94.12%，转让后持股100%[5][13] 其他新策略 - 本次股权转让不构成关联交易和重大资产重组[4] - 本次股权转让有利于优化公司管理体系，不影响合并报表范围和财务经营状况[14]

证券代码：600129 证券简称：太极集团 公告编号：2025-036 重庆太极实业（集团）股份有限公司 关于召开2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 21 日(星期三)下午 14:00-15:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 5 月 14 日(星期三)至 5 月 20 日(星期 二)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 tjzq@taiji.com 进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 重庆太极实业（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日发布公司 2025 年第一季度报告，为便于广大投资 者更全面深入地了解公司 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公 司计划于 2025 年 5 ...

人事变动 - 公司2025年4月23日召开第十届董事会第二十八次会议拟聘任郑洪涛为副总经理[1] - 郑洪涛任期至第十届董事会届满[1] 人员信息 - 郑洪涛1980年出生，暖通专业本科，高级工程师[1] - 郑洪涛历任中国医药集团武汉医药设计院公用工程室副主任等职[1]

1 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》 之《第六号—医药制造》的相关规定，现将公司 2025 年第一季度主要经营数 据披露如下： 一、报告期内分行业经营数据 单位：万元 币种：人民币 | | 主营业务收入 | | | 主营业务成本 | | 增长 | 毛利率% | | 同比增 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 2025 年 | 2024 年 | 增长率% | 2025 年 | 2024 年 | 率% | 2025 年 | 2024 年 | 长百分 | | | 1-3 月 | 1-3 月 | | 1-3 月 | 1-3 月 | | 1-3 月 | 1-3 月 | 点 | | 医药工业 | 146,738.3 | 269,332.36 | -45.52 | 81,830.27 | 94,544.60 | -13.4 | 44.23 | 64.90 | -20.67 | | | 2 | | | | | 5 | | | | | 医药商业 | 161,814.3 | 191,066 ...