投资评级与核心观点 - 投资评级为“增持”，并予以维持 [1][4] - 报告核心观点：公司电力业务表现亮眼，海则滩煤矿和储能业务将贡献未来成长，尽管当前业绩受煤价拖累，但长期发展动力充足 [4] 公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入177.28亿元，同比下降20.77%；实现归母净利润1.98亿元，同比下降86.48% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入70.52亿元，环比增长40.05%；实现归母净利润0.72亿元，环比下降3.87% [4] - 业绩同比下滑主要系焦煤市场价格同比下降所致 [4] 电力业务运营 - 2025年第三季度发电量达135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创下单季历史新高 [5] - 张家港沙洲电力、裕中能源、周口隆达等主力电厂月度或季度发电量创下历史最高纪录 [5] - 2025年1-9月，公司电力业务累计实现发电量314.29亿千瓦时，售电量298.12亿千瓦时 [5] 煤炭业务运营 - 2025年1-9月，公司实现原煤产量1,133.10万吨，销量1,139.05万吨；洗精煤产量182.52万吨，销量177.26万吨 [5] - 第三季度原煤产量441.8万吨，环比增长10.4% [5] - 通过优化采掘设计等措施，推动三季度精煤回收率环比二季度提升1.05个百分点 [5] 海则滩煤矿项目进展 - 截至2025年9月底，井下二期工程已完成总工程量的70% [6] - 2025年9月底成功起立“亚洲最重”主立井井架，10月初选煤厂主厂房提前30天完成主体封顶 [6] - 项目计划于2026年7月初开始试采出煤，并于2027年实现当年投产即达产 [6] 储能业务技术突破 - 研发的第1代正极固体增容材料可将正极电解液成本降至传统方案的40%～60%，并将系统工作温度区间扩大至5℃～70℃ [6] - 1.2代32kW电堆产品能量效率达到80%以上，处于国内先进水平 [6] - 截至2025年9月末，公司已累计拥有储能相关专利技术26项 [6] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润为5.8/10.5/14.7亿元，同比变动-62.6%/+79.9%/+40.2% [4][7] - 预计2025-2027年EPS为0.03/0.05/0.07元，对应当前股价PE为61.0/33.9/24.2倍 [4][7] - 预计2025-2027年营业收入为214.63/236.80/275.52亿元，同比变动-24.3%/+10.3%/+16.4% [7]

A股市场整体股价概况 - 截至10月31日收盘，沪指报收3954.79点，A股平均股价为13.84元 [1] - 高价股及低价股数量在A股市场总体占比相对较少 [1] 低价股群体特征 - 股价低于2元的个股共有26只，最低的是*ST高鸿，最新收盘价为0.38元 [1] - 股价低于2元个股中，共有9只ST股上榜，占比为34.62% [1] 低价股市场表现 - 在上述低价股中，今日上涨的有11只，涨幅居前的有金正大、荣盛发展、雅博股份，分别上涨2.79%、2.55%、2.31% [1] - 下跌的有9只，跌幅居前的有*ST元成、辽港股份、山鹰国际，跌幅分别为4.88%、4.47%、2.21% [1] 代表性低价股详情 - *ST高鸿代码000851，最新收盘价0.38元，市净率2.91倍，属于通信行业 [1] - *ST元成代码603388，最新收盘价0.78元，日跌幅4.88%，日换手率0.26%，市净率0.36倍，属于建筑装饰行业 [1] - 荣盛发展代码002146，最新收盘价1.61元，日涨幅2.55%，日换手率4.03%，市净率0.59倍，属于房地产行业 [1] - 金正大代码002470，最新收盘价1.84元，日涨幅2.79%，日换手率3.85%，市净率2.94倍，属于基础化工行业 [1] 低价股行业分布 - 低价股广泛分布于多个行业，包括房地产、钢铁、建筑装饰、交通运输、基础化工等 [1][2] - 房地产行业代表性公司包括*ST金科、荣盛发展、绿地控股、ST明诚、荣安地产等 [1][2]

（原标题：9家公司发布2025年业绩预告） 随着三季报的陆续披露，部分公司在财报中提前对全年业绩进行预告。 证券时报•数据宝统计显示，共有9家公司公布了2025年度业绩预告。业绩预告类型来看，业绩预增的有7家，业绩预降的有1家。 全年业绩预告一览 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 | 代码 | 简称 | 业绩预告 | 业绩预告 | 预计净利 润增幅 | 最新收盘 | 今年以来 | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 日期 | 类型 | 中值（%） | 价（元） | 涨跌（%） | | | 002475 立讯精密 | | 2025.10.31 | 预增 | 26.09 | 65.04 | 60.47 | 电子 | | 920018 宏远股份 | | 2025.08.07 | 预增 | 21.42 | 31.08 | -26.00 电力设备 | | | 920080 奥美森 | | 2025.09.18 | 预增 | 16.44 | 31.70 | -14.58 机械设备 | | | 920020 泰 ...

投资评级 - 对永泰能源维持“谨慎推荐”评级 [1][3] 核心观点 - 公司2025年第三季度发电量创下单季度历史新高，显示出强劲的发展后劲 [1][2] - 尽管短期业绩受煤炭价格影响承压，但海则滩煤矿项目的推进和焦煤价格回暖有望驱动未来盈利改善 [2][3] - 储能业务技术取得突破性进展，为行业带来创新解决方案 [3] - 基于盈利预测，公司2025-2027年归母净利润预计将持续高速增长，盈利能力有望显著改善 [3][4] 2025年第三季度业绩表现 - 25Q3实现营业收入70.52亿元，同比下降10.31%，但环比增长40.05% [1] - 25Q3实现归属于母公司所有者的净利润0.72亿元，同比下降73.78%，环比下降3.87% [1] - 2025年前三季度累计营业收入177.28亿元，同比减少20.77%；累计归母净利润1.98亿元，同比减少86.48% [5] 煤炭业务分析 - 25Q3原煤产量441.79万吨，同比增长12.02%，环比增长10.4%；原煤销量450.04万吨，同比增长12.35%，环比增长12.9% [1] - 吨煤售价为372.13元/吨，同比下降36.09%，环比增长7.81%；吨煤成本为281.23元，同比下降12.44%，环比微增0.37% [1] - 25Q3煤炭业务毛利为4.09亿元，同比下降60.88%，但环比大幅增长57.9% [1] 电力业务分析 - 2025年前三季度电力业务实现营业毛利26.56亿元，同比增长26.48%；毛利率为20.35%，同比增加5.24个百分点 [2] - 前三季度累计完成发电量314.29亿千瓦时，同比下降0.19%；累计上网电量298.12亿千瓦时，同比下降0.13% [2] - 25Q3单季度发电量135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，环比大幅增长63.83%；单季度上网电量128.51亿千瓦时，同比增长11.78%，环比增长63.86% [2] 未来增长动力 - 海则滩项目计划于2026年6月底完成首采工作面安装，7月初试采出煤，年底形成第二个工作面；预计2027年一季度联合试运转，实现当年投产即达产 [2] - 截至2025年10月29日，主焦煤价格为1691元/吨，较三季度上涨8.24% [2] 储能技术突破 - 公司所属新加坡Vnergy公司研发的第1代正极固体增容材料，可将正极电解液成本降至传统方案的40%-60%，结合短流程工艺后有望再降40% [3] - 该材料可将系统工作温度区间从10℃-40℃扩大至5℃-70℃，提高热稳定性，且完全兼容现有钒电池电堆系统，实现“零改造升级” [3] 盈利与财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.91亿元、5.59亿元、11.34亿元，对应增速分别为-81.4%、92.2%、102.6% [3][4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.01元、0.03元、0.05元 [3][4] - 以2025年10月29日股价计算，对应市盈率（PE）分别为124倍、64倍、32倍 [3][4] - 预计营业收入在2025年触底后恢复增长，2025-2027年收入分别为242.49亿元、265.90亿元、317.89亿元，增长率分别为-14.5%、9.7%、19.6% [4][7] - 预计毛利率将从2025年的19.56%逐步提升至2027年的20.98% [7]

核心财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入177.28亿元，利润总额7.15亿元，归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，经营活动产生的现金流量净额44.50亿元 [6] - 因煤炭业务焦煤市场价格较去年同期整体下降，致使公司业绩较上年同期下降 [6] - 2025年前三季度，公司电力业务实现营业毛利26.56亿元、同比增长26.48%，毛利率20.35%、同比增加5.24个百分点 [21] 电力业务运营 - 2025年1-9月，公司电力业务实现发电量314.29亿千瓦时、售电量298.12亿千瓦时，营业收入130.52亿元 [6] - 2025年第三季度，公司发电量达135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创单季度发电新高 [7] - 张家港沙洲电力三季度完成发电量58.94亿千瓦时，月度和季度发电量双双创历史最高纪录 [7] - 郑州裕中能源有限责任公司三季度各月发电量均创历史同期最高纪录，7月份完成发电量15.62亿千瓦时，创单月历史最高纪录 [7] - 周口隆达发电有限公司三季度完成发电量20.27亿千瓦时，日月季均创历史最高纪录 [7] 煤炭业务运营 - 2025年1-9月，公司煤炭业务实现原煤产量1,133.10万吨、销量1,139.05万吨，营业收入42.13亿元 [6] - 公司所属煤炭企业三季度精煤回收率环比二季度提升了1.05% [10] - 通过压减年度投资计划、优化采掘布局、降低劳务费用等方式，有力压降成本费用 [10] 储能业务进展 - 公司所属新加坡Vnergy公司研发的第1代正极固体增容材料，可将正极电解液成本降至传统方案的40%～60% [11] - 公司研发的1.2代32kW电堆产品电流密度提升至180mA/cm²、电堆能量效率达到80%以上，处于国内先进水平 [11] - 截至2025年9月末，公司已经累计拥有储能专利技术达26项 [12] 重点项目进展 - 海则滩煤矿截至2025年9月底工程成巷12,300余米，完成井下二期总工程量的70% [14] - 项目计划于明年6月底首采工作面完成安装、7月初开始试采出煤、年底形成第二个工作面 [14] - 2027年一季度进行联合试运转，实现当年投产即达产 [14] 公司结构变动 - 报告期内，公司将丹阳中鑫华海热力有限公司、永泰华晨(北京)商务管理有限公司纳入公司财务报表合并范围 [18] - 将华泰新加坡和纬一资本不再纳入公司财务报表合并范围 [18] - 公司所属灵石银源煤焦开发有限公司收购山西灵石昕益天悦煤业有限公司24.4952%股权，交易价格24,000万元 [17] 担保情况 - 2025年第三季度公司提供多项担保业务，相关内部决策程序已履行 [26] - 担保额度在子公司间进行了调剂，例如从汇宏矿业调剂至丹阳中鑫华海等 [28][29][30][31]

10月29日晚间，永泰能源(600157)发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入177.28亿元， 利润总额7.15亿元，归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，经营活动产生的现金流量净额44.50亿元， 主营业务实现稳定运营。 公司表示，电力业务持续增长，第三季度发电量达135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创单季度发电新 高。永泰能源旗下多家电厂分别在单日、季度及月度发电量刷新高。其中，张家港沙洲电力8月月度和 季度发电量双双创历史最高纪录，一、二期机组发电利用小时数在省内对标电厂中均排名第一；裕中能 源三季度各月发电量均创历史同期最高纪录，单7月份完成发电量15.62亿千瓦时，创单月历史最高纪 录，百万千瓦机组发电利用小时数省内对标排名第二；周口隆达三季度完成发电量20.27亿千瓦时，日 月季均创历史最高纪录，机组发电利用小时数和负荷率在河南省22家60万千瓦统调机组中排名第一。 储能板块方面，今年以来，永泰能源相关核心技术也在持续突破。截至2025年9月末，公司已经累计拥 有储能专利技术达26项。资料显示，公司所属新加坡Vnergy公司研发的第1代正极固体增容材料，在提 高热稳定性 ...

公司财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入177.28亿元，归属于上市公司股东的净利润1.98亿元 [1] - 第三季度发电量达135.35亿千瓦时，创下公司单季度发电量新纪录 [1] - 受益于动力煤价格处于合理区间，电力业务盈利能力持续增强 [1] 电力业务运营 - 电力业务通过设备治理与技术改造，持续优化运营，提升机组可靠性与调频性能 [1] - 紧抓夏季用电高峰，第三季度发电量表现强劲 [1] 海则滩煤矿建设进展 - 截至2025年9月底，矿建工程已完成井下二期总工程量的70%，成巷进度超过1.23万米 [1] - 9月底成功起立亚洲最重主立井井架，10月初选煤厂主厂房提前封顶 [1] - 规划于2026年6月底完成首采工作面安装，7月初开始试采出煤，2027年一季度实现联合试运转 [2] 煤炭业务经营 - 通过推进智能化矿井建设、强化煤质管控、深化降本增效等措施提升经营质量 [2] - 第三季度精煤回收率较第二季度提升1.05%，成本控制成效显著 [2] - 第三季度焦煤价格有一定上涨，预期煤炭业务利润后续有望修复 [2] 储能技术研发 - 子公司新加坡Vnergy研发的第一代正极固体增容材料，可大幅降低电解液成本并拓宽电池工作温度范围 [2] - 第一代正极固体增容材料可实现与现有钒电池电堆的零改造升级 [2] - 公司自主研发的1.2代32kW电堆已于2025年9月完成迭代，电流密度提升至180mA/cm，能量效率超过80% [2]

10月29日晚，永泰能源（600157）(600157.SH)披露2025年三季报。 2025年前三季度，公司实现营业收入177.28亿元，利润总额7.15亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.98亿元，经营活动产生的现金流量净额44.50亿元。 在国家能源保供与结构转型的双重背景下，永泰能源在煤炭价格波动中稳住了基本盘，并持续发挥区域 能源"压舱石"作用，电力业绩表现亮眼，担当区域能源保供"压舱石"，有力保障了江苏、河南等负荷中 心的电力稳定供应。 电力板块业绩亮眼煤电协同增强韧性 作为公司核心业务板块，电力业务在前三季度表现亮眼：实现发电量314.29亿千瓦时，售电量298.12亿 千瓦时，营业收入130.52亿元。受益于动力煤价格保持在合理区间，电力业务实现营业毛利26.56亿元， 同比增长26.48%，毛利率提升至20.35%，同比增加5.24个百分点。 永泰能源延续强化电量营销、积极抢发电量的思路，在夏季用电高峰期，公司所属电力企业全面落 实"迎峰度夏"措施与"稳发多发"策略。三季度公司发电量达135.35亿千瓦时，同比增长11.65%，创单季 度发电新高。在上半年的煤炭低价运行期，永泰能源通过实施 ...

证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2025－054 永泰能源集团股份有限公司 2025年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的 相关规定和要求，为方便投资者了解公司生产经营情况，现将公司 2025 年第三 季度主要经营数据公告如下： 1 项 目 发电量（亿千瓦时） 上网电量（亿千瓦时） 2025 年 第 3 季度 同比 增减（%） 2025 年 1－3 季度 同比 增减 （%） 2025 年 第 3 季度 同比 增减 （%） 2025 年 1－3 季度 同比 增减 （%） 一、河南省 61.7630 22.05 135.8017 2.87 58.3991 22.40 127.8122 2.97 1．燃煤： 61.6560 22.10 135.5132 2.88 58.2948 22.46 127.5314 2.98 郑州裕中能源有限 责任公司 41.3910 24.34 93.1510 3.8 ...

证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2025－055 永泰能源集团股份有限公司 2025 年第三季度担保情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及三季度担保概况 | | 被担保人名称 | 泰能源"） | 永泰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"永 | | --- | --- | --- | --- | | 担保 | 三季度担保发生额 | 万元 20,000 | | | 对象 | 为其提供的担保余额 | 99,406.08 万元 | | | | 是否在前期预计额度内 | □否 ☑是 | □不适用：_________ | | | 本次担保是否有反担保 | □是 ☑否 | □不适用：_________ | | | 被担保人名称 | | 张家港华兴电力有限公司（以下简称"张家港华兴电 | | | | 力"） | | | 担保 | 三季度担保发生额 | 万元 36,945 | | | 对象 | 为其提供的担保余额 | 62,532.69 万元 | | | | 是否在前 ...