证券代码：600223 证券简称：福瑞达 编号：临2025-012 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 重要内容提示： ● 问题征集方式：投资者可于2025年4月8日（星期二）至4月14日（星期一）16:00前将需要了解的情况 和相关问题通过电子邮件的形式发送至公司投资者关系邮箱：lsfrd600223@163.com。公司将在业绩说 明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年3月22日披露公司2024年年度报告，为了 便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年业绩和经营情况，公司拟于2025年4月15日（星期二） 15:00-17:00举行2024年度业绩说明会，就投资者普遍关心的问题进行交流。 一、业绩说明会类型 本次投资者说明会以视频结合网络互动的形式召开，公司将针对2024年业绩和经营情况与投资者进行交 流，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、业绩说明会召开的时间、地点 三、参加人员 鲁商福瑞达医药股份有限公司 关于召开2024年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 ...

证券代码：600223 证券简称：福瑞达 编号：临 2025-012 鲁商福瑞达医药股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 问题征集方式：投资者可于 2025 年 4 月 8 日（星期二）至 4 月 14 日 （星期一）16:00 前将需要了解的情况和相关问题通过电子邮件的形式发送至公 司投资者关系邮箱：lsfrd600223@163.com。公司将在业绩说明会上对投资者普 遍关注的问题进行回答。 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 22 日 披露公司 2024 年年度报告，为了便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年业绩和经营情况，公司拟于 2025 年 4 月 15 日（星期二）15:00-17:00 举行 2024 年度业绩说明会，就投资者普遍关心的问题进行交流。 一、业绩说明会类型 本次投资者说明会以视频结合网络互动的形式召开，公司将针对 2024 年业 绩和经营情况与投资者进行交流，在信息 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 剔除地产业务影响后核心业务表现稳健，2024年公司营收39.83亿元同比降13.02%，归母净利润2.44亿元同比降19.73%，扣非归母净利润2.15亿元同比增54.54%；Q4营收11.80亿元同比降0.33%，归母净利润0.72亿元同比增10.72% [1] - 2024年公司毛利率同比增6.19pct至52.68%，净利率同比降0.56pct至7.44%；销售费用率同比增5.14pct至36.73%，管理费用率同比降0.28pct至4.59%，研发费用率同比增0.84pct至4.19% [2] - 化妆品多品牌矩阵发力，2024年化妆品收入24.75亿元同比增2.46%，毛利率62.57%同比增0.44pct；医药业务收入5.12亿元同比降1.41%，毛利率52.32%同比降1.07pct；原料及添加剂业务收入3.43亿元同比降2.43%，毛利率35.92%同比增3.62pct [3] - 下调此前盈利预测并新增2027年预测，预计2025 - 2027年EPS为0.28/0.31/0.35元，对应2025年4月2日收盘价PE为28/25/22倍 [10] 各目录总结 基础数据 - 总股本10.1657亿股，流通A股10.1657亿股，收盘价7.72元，总市值78.48亿元，流通A股市值78.48亿元 [5] 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3982.58|4388.66|4710.03|5055.54| |增长比率（%）|-13.02|10.20|7.32|7.34| |归母净利润（百万元）|243.53|283.04|317.28|359.85| |增长比率（%）|-19.73|16.23|12.10|13.42| |每股收益（元）|0.24|0.28|0.31|0.35| |市盈率（倍）|32.23|27.73|24.74|21.81| |市净率（倍）|1.91|1.84|1.77|1.72|[4] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3983|4389|4710|5056| |同比增速（%）|-13.02|10.20|7.32|7.34| |营业成本（百万元）|1885|2078|2207|2345| |毛利（百万元）|2098|2311|2503|2711| |毛利率（%）|52.68|52.65|53.13|53.62| |税金及附加（百万元）|40|44|47|51| |销售费用（百万元）|1463|1558|1672|1795| |销售费用率（%）|36.73|35.50|35.50|35.50| |管理费用（百万元）|183|211|221|233| |管理费用率（%）|4.59|4.80|4.70|4.60| |研发费用（百万元）|167|167|174|182| |研发费用率（%）|4.19|3.80|3.70|3.60| |财务费用（百万元）|-29|0|0|0| |财务费用率（%）|-0.73|0.00|0.00|0.00| |营业利润（百万元）|338|395|443|504| |营业利润率（%）|8.48|8.99|9.41|9.97| |利润总额（百万元）|346|403|451|512| |利润总额率（%）|8.70|9.18|9.58|10.13| |所得税费用（百万元）|50|58|65|74| |净利润（百万元）|296|344|386|438| |净利率（%）|7.44|7.85|8.19|8.66| |归属于母公司的净利润（百万元）|244|283|317|360| |同比增速（%）|-19.73|16.23|12.10|13.42| |少数股东损益（百万元）|53|61|69|78|[11] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|2948|2186|1479|124| |应收票据及应收账款（百万元）|445|474|489|503| |存货（百万元）|559|544|581|592| |预付款项（百万元）|89|80|91|94| |合同资产（百万元）|48|52|56|60| |其他流动资产（百万元）|55|66|67|61| |流动资产合计（百万元）|4144|3402|2763|1435| |长期股权投资（百万元）|129|119|109|99| |固定资产（百万元）|1163|1209|1344|2141| |在建工程（百万元）|16|66|116|166| |无形资产（百万元）|163|175|180|183| |商誉（百万元）|154|154|154|154| |递延所得税资产（百万元）|30|30|30|30| |其他非流动资产（百万元）|203|194|191|190| |资产总计（百万元）|6000|5348|4887|4398| |短期借款（百万元）|212|-638|-1370|-2141| |应付票据及应付账款（百万元）|413|432|467|493| |合同负债（百万元）|123|125|138|147| |应付职工薪酬（百万元）|75|82|88|93| |应交税费（百万元）|34|33|37|39| |其他流动负债（百万元）|461|-390|-1105|-1864| |流动负债合计（百万元）|1106|282|-375|-1092| |长期借款（百万元）|45|-5|-35|-35| |递延所得税负债（百万元）|2|2|2|2| |其他非流动负债（百万元）|59|57|57|57| |负债合计（百万元）|1212|336|-352|-1068| |归属于母公司的所有者权益（百万元）|4105|4268|4425|4575| |少数股东权益（百万元）|683|745|813|891| |股东权益（百万元）|4788|5012|5238|5466| |负债及股东权益（百万元）|6000|5348|4887|4398|[11] 基本指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EPS（元）|0.24|0.28|0.31|0.35| |BVPS（元）|4.04|4.20|4.35|4.50| |PE（倍）|32.23|27.73|24.74|21.81| |PEG|-1.63|1.71|2.04|1.63| |PB（倍）|1.91|1.84|1.77|1.72| |EV/EBITDA|13.81|9.60|10.27|-49.66| |ROE（%）|5.93|6.63|7.17|7.87| |ROIC（%）|4.22|7.83|10.00|13.20| |经营活动现金流净额（百万元）|229|398|356|-234| |投资活动现金流净额（百万元）|2993|-137|-142|-140| |筹资活动现金流净额（百万元）|-2106|-1022|-921|-981| |现金净流量（百万元）|1116|-762|-707|-1355|[13]

转自：大众报业·齐鲁壹点 活动当日，善颜品牌联合老年大学举办主题沙龙，特邀资深培训师李维娜与品牌培训顾问田霞联袂主讲。李维娜从胶原蛋白流失、弹性 纤维断裂等机理切入，结合影像化呈现解析衰老科学；田霞则通过现场演示家居提拉手法与善颜明星产品试用，让参与者直观感受"分肤 定制"的精准抗衰科技。活动不仅传递了"抗衰不分年龄"的理念，更以"优雅老去亦能焕发新生"的品牌温度，引发共鸣。 此次合作是福瑞达集团与新华书店集团"文化+科技"战略的起点。未来，双方计划以山东书城为样板，拓展至省内多地书店场景，并探索 AI肤质诊断等数字化交互，打造季节限定主题快闪体验。此外，双方还将联合推出系列文化沙龙、美妆研学工坊，深化"智美山东"品牌 内涵，为山东经济高质量发展注入新动能。 从一本好书到一瓶科技护肤臻品，从文化地标到创新消费场景，福瑞达集团与新华书店的跨界实践，不仅重构了美妆与文化的连接方 式，更以国企担当为产业升级提供了鲜活样本。这场关于美的探索，正以书香为笔，科技为墨，绘就齐鲁大地"智美共生"的未来画卷。 福瑞达集团与山东新华书店集团于2024年12月签署战略合作协议，以"文化链接、科技协同"为框架，致力于探索新零售融合 ...

中国国际金融股份有限公司 关于 鲁商福瑞达医药股份有限公司 重大资产出售暨关联交易 之 2024年度持续督导意见暨持续督导总结报告 独立财务顾问 声明与承诺 中国国际金融股份有限公司接受鲁商福瑞达医药股份有限公司委托，担任鲁商福瑞 达医药股份有限公司重大资产出售暨关联交易之独立财务顾问。本独立财务顾问按照证 券行业公认的业务标准、道德规范和诚实信用、勤勉尽责精神，遵循客观、公正的原则， 出具本持续督导意见。 1、本持续督导意见所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方对所提供文件 及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。 2、本独立财务顾问已按照规定履行持续督导义务，有充分理由确信所发表的专业意 见与上市公司披露的文件内容不存在实质性差异，确信上市公司信息披露文件真实、准 确、完整。 3、本持续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者根据本持续督导意见 所做出的任何投资决策而产生的相应风险，本独立财务顾问不承担任何责任。 4、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本持续督导意见中列 载的信息和 ...

报告公司投资评级 - 行业为美容护理/化妆品，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 福瑞达2024年年报显示营收和归母净利润下降，但扣非归母净利润增长，2024Q4扣非业绩三位数增长，化妆品业务稳中有进，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年营收39.83亿元，yoy - 13.02%；归母净利润2.44亿元，yoy - 19.73%，剔除地产业务影响后增速为6%；扣非归母净利润2.15亿元，yoy + 54.54%。2024Q4营收11.80亿元，yoy - 0.33%，归母净利润0.72亿元，yoy + 10.72%；扣非归母净利润0.64亿元，yoy + 104.37% [1] - 2024年毛利率52.68%，同比 + 6.19pct；销售费用率44.77%，同比 + 3.71pct；管理费用率4.59%，同比 - 0.28pct；研发费用率4.19%，同比 + 0.84pcts；净利率7.44%，同比 - 0.56pct。2024Q4毛利率54.65%，同比 + 9.87pct；销售费用率37.33%，同比 + 7.04pcts；管理费用率5.4%，同比 - 0.15pct；研发费用率5.34%，同比 + 0.87pcts；净利率7.36%，同比 + 1.92pcts [2] 收入结构 - 2024年化妆品收入24.75亿，同比 + 2.46%，占比62.76%，毛利率62.57%，同比 + 0.44pct；物业管理及其他收入6.13亿元，同比 - 46.18%，占比下降至15.56%，毛利率19.96%，同比 + 4.20pct；医药收入5.12亿元，同比 - 1.41%，占比提升至12.99%，毛利率52.32%，同比 - 1.07pct；原料及衍生产品、添加剂收入3.43亿元，同比 - 2.43%，毛利率35.92%，同比 + 3.62pct [3] 品牌策略 - 化妆品板块以“5 + N”品牌发展战略为指导，颐莲与文创IP联名，喷雾1.0/2.0销售同比 + 13%/+35%；瑷尔博士益生菌品线与IP“奶噗噗”品牌联名，面膜销售超5亿元，水乳销售突破1.7亿元；闪充品线全面升级，销售同比 + 9%；嘭润霜销售同比 + 18% [4] 业务拓展 - 积极拓展新业务，完成药食同源产品供应链服务平台建设并投入运营，实现黄精原浆植物饮料等上市，重塑“新中式养生”产品格局。2024年，滴眼液级玻璃酸钠顺利通过国内GMP符合性检查，玻璃酸钠原料药获得出口欧盟原料药证书，医疗器械用聚谷氨酸钠完成国内备案 [5] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营收为42.8/46.7/50.6亿元，归母净利润为2.91/3.22/3.65亿元，对应PE27/24/21x，主品牌颐莲等稳健增长，新子品牌珂谧发挥优势增长提速，维持“买入”评级 [5]

文章核心观点 公司2024年年报显示可比归母净利润同比增长6%，化妆品板块表现稳健，出售地产业务聚焦大健康，预计2025 - 2027年业绩良好，维持“买入”评级 [1][2][4] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入39.83亿元，同比下降13.02%，归母净利润2.44亿元，同比下降19.73%，扣非归母净利润2.15亿元，同比增长54.54%，剔除地产业务影响收入基本持平，归母净利润同比增长6.15% [2] - 2024年公司毛利率为52.68%，同比上升6.19pct，净利率为7.44%，同比下降0.56pct [2] - 2024年公司销售费用率为36.73%，同比提升5.14pct，管理费用率为4.59%，同比下降0.28pct，研发费用率为4.19%，同比上升0.84pct [2] 业务板块情况 化妆品板块 - 2024年实现营业收入24.75亿元，同比上升2.46%，毛利率62.57%，同比增加0.44pct [3] - 颐莲品牌实现营业收入9.63亿元，同比上升12.36%，喷雾1.0销售同比增长13%，喷雾2.0销售同比增长35%，嘭润霜销售同比增长18% [3] - 瑷尔博士实现营业收入13.01亿元，同比下降3.48%，益生菌品线中面膜销售超5亿元，水乳销售突破1.7亿元，闪充品线销售同比增长9% [3] - 珂谧品牌胶原品线2024年8月上新，双11首场大促销售突破2000万元，2024年抖音渠道销售突破5000万元 [3] - 2024年重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料实现量产，王浆酸化妆品新原料国内首备案 [3] 医药板块 - 2024年处于调整期，实现营业收入5.12亿元，同比下降1.41% [3] 原料及衍生产品、添加剂板块 - 2024年实现营业收入3.43亿元，同比下降2.43% [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027 EPS分别为0.29/0.34/0.39元/股，对应PE分别为26/22/19倍，维持“买入”评级 [4]

报告公司投资评级 - 行业为美容护理/化妆品，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 福瑞达2024年年报显示营收39.83亿元，yoy - 13.02%；归母净利润2.44亿元，yoy - 19.73%，剔除地产业务影响后增速为6%；扣非归母净利润2.15亿元，yoy + 54.54%；2024Q4扣非业绩三位数增长，化妆品业务稳中有进 [1] - 因市场竞争加剧，预计公司2025 - 2027年营收为42.8/46.7/50.6亿元，归母净利润为2.91/3.22/3.65亿元，对应PE27/24/21x，主品牌颐莲等稳健增长，新子品牌珂谧发挥优势增长提速，维持“买入”评级 [5] 各部分总结 财务表现 - 2024年毛利率52.68%，同比 + 6.19pct；销售费用率44.77%，同比 + 3.71pct；管理费用率4.59%，同比 - 0.28pct；研发费用率4.19%，同比 + 0.84pcts；净利率7.44%，同比 - 0.56pct；2024Q4毛利率54.65%，同比 + 9.87pct；销售费用率37.33%，同比 + 7.04pcts；管理费用率5.4%，同比 - 0.15pct；研发费用率5.34%，同比 + 0.87pcts；净利率7.36%，同比 + 1.92pcts [2] - 预计2025 - 2027年营收增长率分别为7.50%、9.12%、8.32%，归母净利润增长率分别为19.50%、10.63%、13.49% [5][11][13] 收入结构 - 2024年化妆品收入24.75亿，同比 + 2.46%，占比62.76%，毛利率62.57%，同比 + 0.44pct；物业管理及其他收入6.13亿元，同比 - 46.18%，占比下降至15.56%，毛利率19.96%，同比 + 4.20pct；医药收入5.12亿元，同比 - 1.41%，占比提升至12.99%，毛利率52.32%，同比 - 1.07pct；原料及衍生产品、添加剂收入3.43亿元，同比 - 2.43%，毛利率35.92%，同比 + 3.62pct [3] 品牌策略 - 化妆品板块以“5 + N”品牌发展战略为指导，颐莲与文创IP联名，喷雾1.0/2.0销售同比 + 13%/+35%；瑷尔博士益生菌品线与IP“奶噗噗”品牌联名，面膜销售超5亿元，水乳销售突破1.7亿元；闪充品线全面升级，销售同比 + 9%；嘭润霜销售同比 + 18% [4] 业务拓展 - 公司完成药食同源产品供应链服务平台建设并投入运营，实现黄精原浆植物饮料等上市；2024年，滴眼液级玻璃酸钠顺利通过国内GMP符合性检查，玻璃酸钠原料药获得出口欧盟原料药证书，医疗器械用聚谷氨酸钠完成国内备案 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年剔除地产业务影响后福瑞达归母净利润同比增长6%，化妆品板块表现稳健，医药和原料板块在调整期略有下滑，公司出售地产业务聚焦大健康，化妆品业务依托研发实力和原料业务深耕持续高质量发展 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入39.83亿元，同比下降13.02%，归母净利润2.44亿元，同比下降19.73%，扣非归母净利润2.15亿元，同比增长54.54%，剔除地产业务影响收入基本持平，归母净利润同比增长6.15% [2] - 2024年公司毛利率为52.68%，同比上升6.19pct，净利率为7.44%，同比下降0.56pct；销售费用率为36.73%，同比提升5.14pct，管理费用率为4.59%，同比下降0.28pct，研发费用率为4.19%，同比上升0.84pct [2] 业务板块情况 - 化妆品板块2024年实现营业收入24.75亿元，同比上升2.46%，毛利率62.57%，同比增加0.44pct；颐莲品牌实现营业收入9.63亿元，同比上升12.36%，喷雾1.0销售同比增长13%，喷雾2.0销售同比增长35%，嘭润霜销售同比增长18%；瑷尔博士实现营业收入13.01亿元，同比下降3.48%，益生菌品线中面膜销售超5亿元，水乳销售突破1.7亿元，闪充品线销售同比增长9%；珂谧品牌胶原品线24年8月上新，双11首场大促销售突破2000万元，24年抖音渠道销售突破5000万元；24年重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料实现量产，王浆酸化妆品新原料国内首备案 [3] - 医药板块24年处于调整期，实现营业收入5.12亿元，同比下降1.41% [3] - 原料及衍生品、添加剂板块24年实现营业收入3.43亿元，同比下降2.43% [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.29/0.34/0.39元/股，对应PE分别为26/22/19倍 [4] 财务预测表 - 给出2023A - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率 [9][10][11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年剔除地产业务影响后福瑞达归母净利润同比增长6%，化妆品板块表现稳健，医药和原料板块调整期略有下滑，公司出售地产业务聚焦大健康，化妆品业务依托研发实力和原料业务深耕持续高质量发展 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入39.83亿元，同比下降13.02%，归母净利润2.44亿元，同比下降19.73%，扣非归母净利润2.15亿元，同比增长54.54%，剔除地产业务影响收入基本持平，归母净利润同比增长6.15% [2] - 2024年公司毛利率为52.68%，同比上升6.19pct，净利率为7.44%，同比下降0.56pct；销售费用率为36.73%，同比提升5.14pct；管理费用率为4.59%，同比下降0.28pct；研发费用率为4.19%，同比上升0.84pct [2] 业务板块 - 化妆品板块2024年实现营业收入24.75亿元，同比上升2.46%，毛利率62.57%，同比增加0.44pct；颐莲品牌实现营业收入9.63亿元，同比上升12.36%，喷雾1.0销售同比增长13%，喷雾2.0销售同比增长35%，嘭润霜销售同比增长18%；瑷尔博士实现营业收入13.01亿元，同比下降3.48%，益生菌品线中面膜销售超5亿元，水乳销售突破1.7亿元，闪充品线销售同比增长9%；珂谧品牌胶原品线24年8月上新，双11首场大促销售突破2000万元，24年抖音渠道销售突破5000万元；24年重组Ⅲ型人源化胶原蛋白原料实现量产，王浆酸化妆品新原料国内首备案 [3] - 医药板块24年处于调整期，实现营业收入5.12亿元，同比下降1.41% [3] - 原料及衍生品、添加剂板块24年实现营业收入3.43亿元，同比下降2.43% [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.29/0.34/0.39元/股，对应PE分别为26/22/19倍 [4] 财务预测表 - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及各年度变化情况，还给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率数据 [9][10][11]