市场整体表现 - A股市场于2月25日延续量价齐升态势，沪指收涨0.72%报4147.23点，深证成指收涨1.29%，创业板指收涨1.41%报3354.82点，科创50、北证50、上证50、沪深300等主要指数均收涨但涨幅未超1% [4] - 市场成交额显著放量，单日增加2628亿元，达到2.48万亿元，杠杆资金情绪回暖，沪深京三市两融余额增至2.62万亿元 [1][4] - 市场赚钱效应良好，3748只个股收涨，101只个股涨停，1609只个股收跌，仅4只个股跌停 [5] 行业与板块表现 - 资源类板块领涨市场，有色金属（申万）指数上涨3.48%，钢铁（申万）指数上涨4.69%，基础化工（申万）指数上涨2.16% [8][9] - 具体概念板块中，小金属概念上涨3.94%，稀土永磁上涨5.91%，磷化工上涨3.77%，稀有金属指数上涨6.67% [6][7] - 传媒板块表现弱势，传媒（申万）指数下跌1.15%，影视动漫概念下跌3.64%，虚拟数字人、智谱AI、Sora概念、ChatGPT概念等AI相关板块均走弱 [6][7][8] - 31个申万一级行业中仅传媒和银行收跌，汽车、家用电器、石油石化、煤炭等板块微幅上涨 [7][8] 领涨个股与资金流向 - 市场活跃度较高，7只个股日成交额超过100亿元，电子元件、稀有金属等板块个股表现强势 [5] - 成交额居前的个股包括：胜宏科技（300476）成交175亿元，北方稀土（600111）成交165亿元，新易盛（300502）成交129亿元，中际旭创（300308）成交120亿元 [6] - 有色金属板块有10只个股涨停，包括东方钽业、华锡有色、云南锗业、安宁股份、中钨高新、北方稀土等 [9][10] - 基础化工板块有19只个股涨停，包括川金诺、凌玮科技、风光股份、东岳硅材等“20cm”涨停 [10][11] 板块涨跌动因分析 - 资源股（钢铁、有色、化工）领涨受政策利好、供需改善及产品涨价三重因素共振驱动 [3] - 钢铁行业受《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》推动，供给收缩预期强，且成本下行利润向钢企转移 [12] - 稀土永磁价格节后普涨，“反内卷”与扩内需政策推升再通胀预期，有色金属强周期属性凸显，行业进入盈利驱动上涨阶段 [12] - 化工板块受海外供应链重构（如磷元素被列为美国国家安全优先事项）及国内春耕旺季订单饱满驱动，磷化工需求爆发 [12] - 传媒及AI应用板块回落主要因影视院线连续调整、AI概念走弱，叠加前期涨幅较大后资金获利了结，以及业绩兑现预期不足 [3][12] - 机器人板块在春晚曝光后高开低走，资金分流至资源股，部分因产业落地节奏不及预期及个股估值偏高 [12] 机构观点与后市展望 - 受访机构认为短期A股大概率维持结构性轮动行情，建议布局上关注科技和资源股两大方向 [3] - 市场上涨特点包括：春节后进入高胜率窗口期全球资产普涨带动情绪修复、两会临近政策预期成为核心主线、资金从AI应用向涨价链和硬科技转移 [13] - 后市市场或以结构性行情为主，资金偏谨慎，获利了结压力上升，板块轮动将持续，资源股领涨持续性待观察，两会预期相关的新质生产力、扩内需板块或反复活跃 [13] - 具体配置建议包括： - 成长主线：聚焦AI算力与应用、半导体等 [14] - 涨价条线：关注有色、新能源等 [14] - 逢低配置政策和产业趋势向上的行业，如机械设备、传媒、计算机、电子、军工、通信、有色金属、化工、电新、医药等 [15] - 核心主线可关注资源股（钢铁、有色、化工）和硬科技（半导体、商业航天），重点把握涨价链叠加业绩改善的标的 [15]

板块市场表现 - 2月25日化肥农药板块大幅拉升，化肥农药指数盘中一度涨超4% [2] - 多家公司股价涨停，包括川金诺“20CM”涨停，赤天化、云天化、六国化工、司尔特、金正大等 [2] 产品价格动态 - 尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流化肥品种价格上涨 [2] - 2月24日，磷酸一铵（55%粉状）市场价达到3850元/吨，同比上涨16.67% [2] 行业周期与需求 - 春夏两季是化肥行业传统销售旺季，行业整体处于季节性景气周期 [3] - 从现在开始，未来100天左右都是行业的销售旺季 [3] - 预计2026年行业整体景气度会比2025年有一定的回升 [3] 涨价驱动因素 - 本轮产品涨价与原材料价格上涨有一定关系 [3] - 化肥行业的原材料主要包括磷矿、磷酸、硫酸、尿素等 [3] - 原材料如磷矿价格维持高位，国际硫磺价格持续攀升带动国内硫磺、硫酸采购成本同比大幅上涨，钾肥采购价格同比明显上涨 [4] 公司经营与策略 - 金正大有磷矿资源但尚未开采，原材料主要靠外购，终端产品价格会随原材料涨价而调整 [3] - 公司销量最好的是常规复合肥，液态肥、叶面肥等新型肥料及磷肥销量也不错 [3] - 公司在贵州、新疆、河南、广东、辽宁设有工厂，全国有经销商网络，目前东部沿海地区销量较好 [3] - 头部化肥上市公司高管表示，硫磺、硫铁矿、硫酸等原材料上涨对企业有影响，未来是否涨价需视终端销量等情况而定 [3] 上市公司业绩分化 - 从2025年业绩预告看，化工板块上市公司业绩分化明显 [4] - 利民股份预计2025年全年实现归母净利润为4.65亿元至5亿元，同比增长471.55%至514.57%，主要因主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升及投资收益增加 [4] - 六国化工预计2025年度实现归母净利润为-4.8亿元至-4.1亿元，主要因外购大宗原材料价格同比显著上涨，导致磷肥产品成本同比大幅上升 [4] 行业阶段研判 - 国投证券研报称，化工行业进入涨价验证阶段，春节后由第一轮估值修复转向第二轮涨价落地验证期 [4]

板块市场表现 - 2月25日化肥农药板块大幅拉升，化肥农药指数盘中一度涨超4% [1] - 多家公司股价涨停，包括川金诺“20CM”涨停，以及赤天化、云天化、六国化工、司尔特、金正大等 [1] 产品价格驱动因素 - 尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流品种价格上涨 [1] - 2月24日磷酸一铵（55%粉状）市场价达3850元/吨，同比上涨16.67% [1] - 原材料价格上涨是此轮涨价的原因之一，化肥行业原材料主要包括磷矿、磷酸、硫酸、尿素等 [2] - 国际硫磺价格持续攀升，带动国内硫磺、硫酸采购成本同比大幅上涨 [3] 行业周期与销售情况 - 春夏两季是化肥行业传统销售旺季，行业整体处于季节性景气周期 [2] - 从现在开始未来100天左右都是行业的销售旺季 [2] - 预计2026年行业整体景气度会比2025年有一定回升 [2] - 当前化工行业进入涨价验证阶段，由第一轮估值修复转向第二轮涨价落地验证期 [3] 公司经营与业务布局 - 金正大公司有磷矿但尚未开采，原材料主要靠外购，原材料涨价会传导至终端产品 [2] - 公司销量最好的产品是常规复合肥，液态肥、叶面肥等新型肥料及磷肥销量也不错 [2] - 公司在贵州、新疆、河南、广东、辽宁设有工厂，全国有经销商，目前东部沿海地区销量较好 [2] - 头部化肥上市公司表示原材料上涨对企业有影响，未来是否涨价需看终端销量等情况 [2] 上市公司业绩分化 - 化工板块上市公司2025年业绩预告显示业绩分化明显 [3] - 利民股份预计2025年实现归母净利润4.65亿元至5亿元，同比增长471.55%至514.57%，主因产品量价齐升、毛利率提升及投资收益增加 [3] - 六国化工预计2025年归母净利润为-4.8亿元至-4.1亿元，业绩预亏主因大宗原材料外购价格同比显著上涨，包括磷矿价格高位、硫磺及硫酸成本大幅上涨、钾肥采购价明显上涨导致磷肥产品成本大幅上升 [3]

行业市场表现 - 2月25日早盘，化肥农药板块大幅拉升，化肥农药指数一度大涨超4% [1] - 多家公司股价涨停，包括川金诺“20CM”涨停，以及赤天化、云天化、六国化工、司尔特、金正大等个股涨停 [1] 产品价格动态 - 尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流化肥品种价格大涨 [1] - 2月24日，磷酸一铵（55%粉状）市场价达到3850元/吨，同比上涨16.67% [1] 行业景气周期与驱动因素 - 春夏两季是化肥行业传统销售旺季，行业整体处于季节性景气周期 [1] - 从现在开始，未来100天左右都是行业的销售旺季 [1] - 本轮产品涨价与原材料价格上涨有一定关系 [1] - 化肥行业的原材料主要包括磷矿、磷酸、硫酸、尿素等 [1] - 预计2026年行业整体景气度会比2025年有一定的回升 [2] 公司业务与经营情况 - 公司销量最好的是常规复合肥，类似液态肥、叶面肥等新型肥料销量也可以，磷肥卖得也不错 [2] - 公司在贵州、新疆、河南、广东、辽宁都设置了工厂，全国各地都有经销商 [2] - 目前，公司在东部沿海地区销量比较好 [2] - 公司拥有磷矿，但目前还没有开采，原材料主要靠外购 [1] - 若原材料涨价，终端产品也会相应涨价 [1] 原材料价格影响 - 硫磺、硫铁矿、硫酸都属于化肥常规原材料，原材料价格上涨对企业有一定影响 [2] - 产品未来是否涨价还需要看终端销量等情况 [2]

A股市场整体表现 - 2月25日，A股三大指数均涨逾1%，上证指数收于4161.13点，上涨1.06%，深证成指收于14472.37点，上涨1.27%，科创综指收于1810.39点，上涨0.68%，市场近4000只个股上涨 [1][2][9] - 万得全A指数上涨1.15%至6906.87点，创业板指上涨1.08%至3344.10点，北证50指数微涨0.17%至1538.00点 [2][10] - 主要宽基指数普涨，中证1000指数表现突出，上涨1.49%至8423.67点，中证红利指数上涨1.52%至5841.85点 [2][10] 涨价题材板块表现强势 - 受涨价催化影响，稀土、磷化工、航运、油气等涨价题材股表现强势 [1][9] - 化肥农药板块爆发，川金诺20cm涨停，赤天化、云天化、六国化工、司尔特、金正大等多股涨停，主要因尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流品种价格大涨 [2][10] - 航运股集体走强，招商轮船实现4天3板并续创历史新高，中远海能、招商南油、中远海特、中远海发跟涨，港股中远海能涨超7%，中远海发涨超5%，油轮现货运价飙升至近六年新高 [3][11] 锂电与半导体产业链走强 - 锂电概念股大幅拉升，寒锐钴业大涨超11%，五矿新能、诺德股份、盛新锂能等涨幅居前，港股天齐锂业涨4%，赣锋锂业涨近3% [4][11] - 碳酸锂期货一度突破17万元/吨大关，该品种前一日收盘涨超10%，创上市以来最大单日涨幅，瑞银近期大幅上调锂价预测，将2026年国内碳酸锂含税均价预测上调26%至17万元/吨，并预测2027年将升至20万元/吨 [4][12] - PCB概念异动拉升，明阳电路20cm涨停，胜宏科技涨超10%，半导体产业链走强，富创精密涨超12%创历史新高，有研硅、精测电子、拓荆科技均涨超10% [4][12] 下跌板块与概念 - 影视院线概念再度下挫，横店影视录得2连跌停，美邦股份盘中上演“天地板” [5][13] - 港股AI应用概念盘中跳水，MINIMAX跌超11%，智谱跌近5% [6][14] 亚太市场与商品市场表现 - 日韩股市表现强劲，日经225指数早盘收盘涨1.4%，盘中触及历史新高，韩国综合指数涨幅扩大至2%，续创历史新高，汽车股大涨，起亚汽车涨超13%，现代汽车涨超9% [6][14] - 国际金银价直线拉升，现货白银日内涨超3%，现货黄金一度突破5190美元/盎司，国投白银LOF复牌大涨，截至午盘涨幅扩大至8.73%，报3.374元 [6][14][15]

文章核心观点 - 贵州省正通过政策推动与标杆企业实践，引领危险化学品行业安全管理模式发生根本性转变，即从传统依赖人力的“人防”和“事后处置”模式，全面转向基于数字化、智能化技术的“事前预防”和“全局联防”模式[1][2] 公司实践 (以赤天化桐梓化工为例) - 公司部署了集成人员定位与电子作业票的数字化安全管理系统，作为安全管控的核心屏障[1] - 人员定位系统方面：厂区已安装2000余个人员定位信标、10个定位基站及定位服务器，员工佩戴定位芯片，核心区域部署电子围栏，可实时跟踪人员、查询轨迹并进行超员与越界预警[1] - 特殊作业管理方面：针对动火、受限空间等八大特殊作业，公司推行电子作业票，通过手机完成申请、审批、监管、验收全流程闭环管理，实现了作业过程透明化与全员监督[1] 行业监管与政策 - 企业的数字化实践为监管部门提供了新的精准履职手段，监管模式从“事后补救”转变为可“提前介入、线上巡查”的“线上监测、线下核查”模式[2] - 在政策推动下，贵州省计划在2025年年底前，实现全省危化品重大危险源企业全部安装人员定位系统并推行特殊作业电子票证[2] - 目前，遵义市8家危化品重大危险源企业已全部完成定位系统安装和电子作业票推行[2] 行业转型趋势 - 数字化手段正逐步替代传统“人防”模式，推动全行业安全管理实现两大转变：从“事后处置”向“事前预防”转变，以及从“单点防控”向“全局联防”转变[2] - 目标是通过企业自主管控与部门精准监管的结合，构建起完整的数字化安全体系[2]

市场整体表现 - 2月4日，农化制品板块整体上涨0.17%，表现弱于上证指数（上涨0.85%）和深证成指（上涨0.21%）[1] - 板块内个股表现分化，上涨个股数量与下跌个股数量相当，其中金正大以5.73%的涨幅领涨板块[1][2] 领涨个股表现 - 金正大收盘价2.03元，上涨5.73%，成交量179.27万手，成交额3.61亿元，主力资金净流入3532.21万元，净占比9.77%[1][3] - 红太阳收盘价5.89元，上涨4.43%，成交量39.32万手，成交额2.33亿元，主力资金净流入2598.75万元，净占比11.15%[1][3] - 宏达股份收盘价16.43元，上涨2.88%，成交量76.18万手，成交额12.36亿元，主力资金净流入2033.27万元，净占比1.64%[1][3] - 雅本化学、赤天化、云图控股、四川美丰、和邦生物、国光股份、安道麦A等个股涨幅在2.02%至2.60%之间[1] 领跌个股表现 - 广信股份收盘价15.53元，下跌5.25%，成交量52.64万手，成交额8.21亿元，是板块内跌幅最大的个股[2] - 百傲化学收盘价30.18元，下跌2.46%，成交量9.95万手，成交额3.03亿元[2] - 扬农化工、*ST辉丰、亚钾国际、示利股份、兴发集团、司尔特、川恒股份、颖泰生物等个股跌幅在0.50%至1.60%之间[2] 板块资金流向 - 当日农化制品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.92亿元[2] - 游资资金整体呈现净流入状态，净流入额为2.12亿元[2] - 散户资金整体呈现净流出状态，净流出额为2005.29万元[2] 个股资金流向详情 - 盐湖股份主力资金净流入8949.62万元，净占比4.24%，是板块内主力资金净流入额最高的个股[3] - 和邦生物主力资金净流入4137.06万元，净占比7.26%[3] - 金正大、云图控股、红太阳、宏达股份、先达股份、华鲁恒升、澄星股份、天禾股份等个股均获得主力资金净流入，净流入额在1152.70万至3532.21万元之间[3] - 部分获得主力资金流入的个股，如和邦生物、金正大、红太阳、先达股份、澄星股份，同时遭遇了游资资金的净流出[3]

担保进展概述 - 公司于2026年1月为其全资子公司贵州赤天化桐梓化工有限公司提供了新的担保，当月担保余额增加14,688.81万元[2] - 截至2026年1月30日，公司累计为桐梓化工提供的担保余额为61,031.81万元[2] - 2026年1月，有子公司归还借款12,879.18万元，相应减少了担保余额[2] 担保授权与额度 - 公司2024年年度股东大会已授权2025年度为子公司及孙公司提供不超过18亿元的新增担保，以及不超过6亿元的反担保，担保余额上限不超过31亿元[3] - 其中，为桐梓化工提供的担保预计额度不超过（含）160,000万元[3] - 本次担保进展在上述授权范围内，无需另行审议[4] 被担保人财务状况 - 桐梓化工截至2024年12月31日经审计的资产总额为273,405.19万元，负债总额119,343.40万元，净资产154,061.79万元，2024年度营业收入224,816.59万元，净利润17,962.34万元[5] - 截至2025年9月30日未经审计的资产总额为268,176.99万元，负债总额106,280.96万元，净资产161,896.03万元，2025年1-9月营业收入141,899.74万元，净利润7,821.27万元[6] 具体担保协议详情 - 公司与建设银行遵义分行的担保协议：主债权本金余额不超过4亿元，2026年1月桐梓化工归还贷款9,879.18万元，新提取贷款9,673.81万元，截至1月30日累计提取19,131.81万元，公司提供全额担保[8][9][10] - 公司与浦发银行贵阳分行的担保协议：主债权本金最高不超过5,000万元，2026年1月使用银行承兑汇票敞口额度2,015万元，截至1月30日累计提取5,000万元，公司提供全额担保[10][11] - 公司与邮政储蓄银行观山湖支行的担保协议：最高债权额为3,000万元，2026年1月归还并重新提取流动资金贷款3,000万元，截至1月30日累计提取3,000万元，公司及另一全资子公司贵州安佳矿业有限公司提供全额担保[12][13][14] 公司整体担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保余额为121,252.41万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的47.65%[16] - 所有对外担保均为公司为合并报表范围内的子公司提供，无逾期担保[2][16] 股东会决议情况 - 公司于2026年1月30日召开了2026年第一次临时股东会，审议通过了《关于预计2026年度日常关联交易的议案》[17][18][22] - 会议召集、召开程序及表决结果合法有效[22]

担保情况 - 2026年1月桐梓化工担保余额增加14688.81万元，截至1月30日累计担保余额61031.81万元[2] - 2026年1月公司提供担保的子公司归还借款12879.18万元，截至1月30日公司及控股子公司对外担保余额121252.41万元[2] - 2025年度公司为子公司及孙公司新增授信担保不超18亿元，反担保不超6亿元，预计担保余额上限不超31亿元[3] - 公司为桐梓化工提供预计额度不超160000万元的担保[3] - 公司及控股子公司对外担保余额占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的比例为47.65%[16] 桐梓化工财务数据 - 截至2024年12月31日，桐梓化工资产总额273405.19万元，负债119343.40万元，净资产154061.79万元，2024年营收224816.59万元，净利润17962.34万元[6] - 截至2025年9月30日，桐梓化工资产总额268176.99万元，负债106280.96万元，净资产161896.03万元，2025年1 - 9月营收141899.74万元，净利润7821.27万元[7] 贷款情况 - 与建行遵义分行担保协议主债权本金余额不超4亿元，截至2026年1月30日，桐梓化工提取贷款累计19131.81万元[9][10] - 2026年1月，桐梓化工归还建行遵义分行跨境风参贷款9879.18万元，提取跨境风参贷款4673.81万元、流动资金贷款5000万元[10] - 与浦发银行贵阳分行担保协议主债权本金余额最高不超5000万元，截至2026年1月30日，桐梓化工提取贷款累计5000万元[10][11] - 2026年1月，桐梓化工使用浦发银行贵阳分行银行承兑汇票敞口额度2015万元[11] - 2026年1月桐梓化工归还流动资金贷款3000万元，提取3000万元，截至1月30日提取累计3000万元[13] 其他 - 公司及全资子公司贵州安佳矿业为桐梓化工合同项下提取金额全额提供担保[13] - 公司及控股子公司无逾期担保情形[16]

会议信息 - 公司2026年1月15日发布2026年第一次临时股东会通知[5] - 现场会议2026年1月30日在贵阳市召开[7] - 网络投票时间为2026年1月30日[7] 参会情况 - 现场和网络投票股东（代理人）共529人[8] - 出席会议股东所持表决权股份总数216,876,673股，占比17.5223%[8] 议案表决 - 《关于预计2026年度日常关联交易的议案》总表决：同意198,736,656股，占比91.6357%等[10] - 中小股东总表决：同意8,736,656股，占比32.5064%等[10] 会议流程 - 无股东代表参与计票和监票，律师等负责[11] - 现场表决票当场清点并与网络结果合并公布[12] 会议合法性 - 本次会议召集、召开等程序和结果均合法有效[13]