公司业务发展状况 - 公司坚持主业，各项业务保持良性、健康的发展 [2] - 2026年，PVC二期项目及脂肪醇二期项目产能将陆续释放 [2] - 公司氯碱装置技改项目正在推进，预计将为2026年经营业绩贡献力量 [2]

公司定位与发展模式 - 公司是中国化工新材料（嘉兴）园区的核心企业，致力于构建以循环经济为核心的发展模式 [2] - 公司在园区建立了以能源、化工为基础，以化工新材料为主导，辐射园区内主要企业的产业链 [2] - 通过循环经济模式实现资源能源的综合开发和高效利用，降低产品能耗和成本，提高装置运行效率，提升企业竞争力和盈利能力 [2] 循环经济运营模式 - 循环经济具体包括公司产业链内循环和公司与园区企业之间的外循环 [2] - 内循环方面，公司通过热电联产产出电力、蒸汽，向下发展氯碱产业、高分子材料产业 [2] - 高分子材料产业的发展对挖掘提升氯碱及自发电的优势具有积极作用 [2] - 在公司自产的蒸汽及副产氢气等优势条件下，发展了脂肪醇系列产品，成为重要的业务增长单元 [2] - 产业链延伸发展及资源能源的横向挖掘利用是公司内循环发展的核心 [2] - 外循环方面，公司外供蒸汽、液碱、脱盐水、氢气等产品，后回收冷凝水等相关物料循环利用，从而提升产业链附加值 [2] 近期经营情况 - 公司前三季度经营情况平稳，全年表现平稳，经营业绩无明显季节性差异 [2]

中证1000价值ETF（562530）市场表现 - 截至2月6日午间收盘，中证1000价值ETF（562530）上涨0.64%，报1.410元，成交额为80.81万元 [1] - 该ETF自2022年7月28日成立以来，回报率达到40.54% [1] - 该ETF近一个月的回报率为5.51% [1] 中证1000价值ETF（562530）持仓股表现 - 前十大重仓股中，嘉化能源午盘上涨3.45%，上峰水泥上涨2.28%，明泰铝业上涨1.13% [1] - 前十大重仓股中，浙江医药上涨3.87%，奥瑞金上涨0.87%，宝新能源上涨0.69%，国药一致上涨0.34% [1] - 前十大重仓股中，九丰能源下跌0.80%，长江传媒下跌0.65%，塔牌集团下跌0.10% [1] 中证1000价值ETF（562530）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证智选1000价值稳健策略指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为张金志 [1]

回购计划概要 - 公司于2025年4月9日和4月30日分别经董事会和股东大会审议通过股份回购计划，同意使用不低于人民币40,000万元、不超过人民币60,000万元的自有及自筹资金，以集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购价格上限最初设定为不超过人民币12.01元/股，回购期限为自股东大会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 因实施2024年度及2025年半年度利润分配方案，回购股份价格上限由不超过人民币12.01元/股逐步调整为不超过人民币11.63元/股 [1] 回购实施进展 - 截至2026年1月31日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份40,809,500股，占公司总股本的3.01% [2] - 回购股份成交的最高价为人民币11.11元/股，最低价为人民币8.02元/股 [2] - 公司已支付的总金额为人民币35,136.55万元（不含交易费用） [2] 后续安排与合规 - 公司表示将严格按照相关规则，在回购期限内根据市场情况择机实施回购决策 [3] - 公司将根据回购事项进展情况及时履行信息披露义务 [3]

嘉化能源股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价交易方式完成股份回购，回购数量约为4081万股，占公司总股本的比例为3.01% [1] - 本次回购股份成交的最高价为人民币11.11元/股，最低价为人民币8.02元/股 [1] - 公司为此次股份回购已支付的总金额约为人民币3.51亿元 [1] 相关行业动态 - 汽车销售行业出现巨头企业破产案例，曾销售劳斯莱斯、保时捷等豪华品牌的宝利德公司已进入破产清算程序 [1] - 该汽车销售公司杭州总部已人去楼空，其义乌子公司也已被贴上封条 [1]

公司股份回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份数量为4080.95万股，占公司总股本的比例为3.01% [1] - 回购股份成交的最高价为人民币11.11元/股，最低价为人民币8.02元/股 [1] - 公司为此次回购已支付的总金额为人民币3.51亿元（不含交易费用）[1] - 此次回购计划的执行截止日期为2026年1月31日 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价交易方式完成股份回购，回购数量为4080.95万股，占公司总股本的比例为3.01% [1] - 本次回购股份成交的最高价为人民币11.11元/股，最低价为人民币8.02元/股 [1] - 公司为此次回购已支付的总金额为人民币3.51亿元（不含交易费用） [1]

证券代码：600273 证券简称：嘉化能源 公告编号：2026-002 浙江嘉化能源化工股份有限公司 | 回购方案首次披露日 | | 2025/4/10 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 5 月 | 2025 年 1 | 日~2026 | 年 | 4 | 月 30 日 | | 预计回购金额 | 40,000万元~60,000万元 | | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计已回购股数 | | 4,080.95万股 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | | 3.01% | | | | | | 累计已回购金额 | | 35,136.55万元 | | | | | | 实际回购价格区间 | 8.02元/股~11.11元/股 | | | | | | 关于以集中竞价交易方式回购股份比例达到 3%的进展 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在 ...

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为4080.95万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的比例为3.01% [1] - 回购股份成交的最高价为人民币11.11元/股，最低价为人民币8.02元/股 [1] - 公司为此次回购已支付的总金额为人民币3.51亿元（不含交易费用） [1]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为**嘉化能源**[1] * 公司业务结构多元，核心理念是循环产业经济，围绕热电联产展开，形成六大产业板块：热电、氯碱、PVC、脂肪酸/脂肪醇、绿色能源（氢能、光伏）、黄骅医药[3] * 公司为整个中国新材料化工园区嘉兴园区提供蒸汽，是浙江省内排名前列的供应商[3] 核心观点与论据：产能扩张与盈利贡献 * **2026年新增产能**：PVC二期新增60万吨产能，脂肪醇二期产能实现翻倍[2][5] * **销售与利润预期**：预计2026年PVC新增产能销售水平达70%，脂肪醇达60%[2][5] 脂肪酸、脂肪醇单吨利润预计在800-1,000元之间，按60%销售水平计算，新增产能预计贡献超1亿元利润[2][6] * **产能扩张影响**：PVC二期和脂肪醇二期项目在2025年末已开始投产，但主要收益将在2026年体现[5] 核心观点与论据：各业务板块表现与展望 * **PVC业务**：2025年PVC业务亏损约2亿元[2][7] 2026年初现货价格有所回升，但市场整体仍较为疲软[7] 电池法清退政策可能增加电石法PVC企业成本，利好乙烯法PVC，公司认为将因此受益[9] * **烧碱业务**：计划通过技改将烧碱产能从29.8万吨提升至41万吨，预计2026年6月完成，以满足POC27配套需求并弥补氯气供应缺口[2][8] * **脂肪酸/脂肪醇业务**：行业下游主要用于日化领域表面活性剂，国内需求约100万吨[4][13] 2026年该业务量增但毛利可能承压[2][11] 公司凭借蒸汽和氢气资源优势处于国内头部位置，计划扩大产能提高市场集中度，并考虑在东南亚进行初加工以应对国际竞争[4][13] * **蒸汽业务**：预计2026年表现较为稳健[2][11] * **整体盈利预期**：预计2026年整体盈利向好，净利润有望增长[11] 预计2025年业绩与2024年保持平稳，上半年表现尚可，下半年因宏观形势偏弱对业绩有所承压[2][12] 核心观点与论据：生产运营与成本 * **生产与采购**：公司POC27装置已满负荷运行，技改后外采需求将大幅减少[8] 公司通过第三方和三江就近采购乙烯[10] * **成本影响**：油价下跌对公司采购乙烯有利[10] 市场竞争可能导致脂肪酸/脂肪醇业务毛利率略有下降[2][6] 其他重要内容：公司战略与股东回报 * **未来战略**：战略重点是巩固现有产业集群，提升现有项目效益，不再进行大规模投资[4][15] * **分红回购计划**：在盈利稳定和预期改善情况下，保持稳定分红政策，每年分红两次，大致贴近当年可供分配收入的50%，未来会结合回购等方式提高股东回报[4][15]