投资评级与核心观点 - 投资评级为买入，并维持该评级 [1] - 报告核心观点：公司作为全球薄膜电容行业领军企业，尽管短期利润率承压，但有望长期受益于光储、风电、电动汽车等新能源行业的快速增长，并通过开拓固态电池、机器人、AI服务器电源等新兴应用领域打造更多增长曲线 [1] 2025年第三季度财务表现 - 前三季度实现营收39.44亿元，同比增长14.69%；归母净利润8.88亿元，同比增长14.58%；销售毛利率32.88%，同比下降1.24个百分点 [1] - 第三季度单季实现营收14.45亿元，同比增长9.31%，环比增长11.52%；归母净利润3.18亿元，同比增长8.69%，环比增长4.31%；毛利率32.53%，同比下降1.63个百分点，环比下降2.20个百分点 [1] - 三季度收入和利润同比增速较前两季度有所下滑，毛利率水平延续同比下滑趋势，主要与产品结构变化和行业竞争趋紧有关 [1] 盈利预测与估值 - 略下调盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为12.80/16.06/19.89亿元（原值为13.72/16.60/20.15亿元） [1] - 当前股价对应市盈率（PE）为21.1/16.9/13.6倍 [1] - 预计2025至2027年营业收入分别为56.10亿元、67.62亿元、81.63亿元，同比增长率分别为17.6%、20.5%、20.7% [3] 公司业务与研发投入 - 公司是全球薄膜电容器领军企业，产品覆盖全系列薄膜电容器，广泛应用于家电、通讯、智能电网、轨道交通、工业控制、照明和新能源等多个行业 [2] - 公司聚焦主业，持续加大研发投入，2025年前三季度研发费用占收入比重为3.60%，较2024年进一步提升 [2] - 截至2025上半年，公司拥有发明专利7件，实用新型专利154件，国际专利3件；参与制定国际标准15项，国家标准23项，行业标准12项 [2] 新兴应用市场开拓 - 公司积极开拓固态电池、服务器和机器人等新兴应用市场，其薄膜电容器可配套固态电池用于新能源汽车、储能、机器人等场景，并可应用于数据中心和AI服务器电源 [2]

文章核心观点 - “国家队”（中国证金和中央汇金）在三季度末共出现在233家A股上市公司的前十大股东中 [1] - 持仓市值超过100亿元的个股共有30只，其中对建设银行、农业银行和中国银行的持仓市值均超过1.1万亿元 [1] - 法拉电子为本期“国家队”新进持有，新增持仓市值达1.58亿元 [2] 持仓市值概况 - 建设银行持仓市值最高，为13288.15亿元，持股1455.44亿股 [1] - 农业银行持仓市值为11429.52亿元，持股1435.87亿股 [1] - 中国银行持仓市值为11138.27亿元，持股1985.43亿股 [1] - 工商银行持仓市值为9914.42亿元，持股1274.35亿股 [1] 高市值持仓行业分布 - 金融行业占主导，包括银行（如建设银行、农业银行）、保险（如新华保险、中国平安）及券商（如中金公司、中信建投） [1] - 化石能源行业有中国神华（持仓297.91亿元）、中国石化（持仓144.44亿元）和中国石油（持仓111.80亿元） [1][2] - 食品饮料行业有贵州茅台（持仓263.64亿元）和五粮液（持仓156.72亿元） [1] - 公用事业行业有长江电力（持仓184.89亿元）和国电电力（持仓133.91亿元） [1][2] 新进持仓案例 - 法拉电子获“国家队”新进持有，新增持仓市值达1.58亿元 [2] - 法拉电子前三季度营业收入39.44亿元，同比增长14.69%，净利润8.88亿元，同比增长14.58% [2] - 公司电容器产品应用于特高压输变电领域 [2]

行业涨价动态 - 被动元件大厂基美向客户发出钽电容涨价通知，此为今年第二波调涨，范围从代理商扩及直销客户 [1] - 本次钽电容涨价幅度高达20%至30%，主要受AI应用带动需求大增影响 [1] - 受涨价消息影响，国内被动元件概念指数在10月27日至29日三个交易日内涨幅接近5% [1] 行业整体财务表现 - A股被动元件产业链20余只个股2024年合计实现净利润近66亿元，同比增长17.8%，扭转了2022年及2023年净利润持续下滑的局面 [1] - 2025年前三季度，这些个股实现净利润近58亿元，同比增长近12% [1] - 从单只个股看，2025年前三季度净利润增幅超过20%的包括商络电子、达利凯普、铜峰电子、钧崴电子、顺络电子等 [1] 个股市场表现与财务数据 - 部分个股年涨幅显著，例如三字新科年涨跌幅为83.94%，江海股份为64.90%，興曲威为53.68% [2] - 多只个股2025年前三季度净利润增幅亮眼，商络电子净利润增幅达164.32%，达利凯普为43.20%，铜峰电子为28.88% [2] - 在20余只个股中，年内跑输被动元件指数涨幅（20.98%）但前三季度净利润增幅超过10%的个股仅有5只，包括铜峰电子、艾华集团、达利凯普、法拉电子、钧崴电子，其中法拉电子和钧崴电子年内涨幅均低于5% [1]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有30个机构投资者持有法拉电子A股股份，合计持股量达1.39亿股，占公司总股本的61.72% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达60.76%，相较于上一季度，该比例合计上涨了0.11个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括厦门市法拉发展有限公司、香港中央结算有限公司、厦门建发集团有限公司等实体及多个公募基金和社保基金组合 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计8个，持股增加占比达0.42%，主要包括博时优质鑫选一年持有期混合A、博时产业新趋势混合A等 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计8个，持股减少占比达0.51%，主要包括前海开源公用事业股票、前海开源新经济混合A等 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计7个，主要包括海富通消费优选混合A、富国融悦12个月持有期混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计442个，主要包括前海开源中国稀缺资产混合A、前海开源国家比较优势混合A等 [2] 社保基金持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的社保基金共计1个，即全国社保基金一一五组合，持股减少占比小幅下跌 [2]

公司基本情况 - 法拉电子成立于1998年12月12日，于2002年12月10日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内薄膜电容器龙头企业，具备全产业链优势，产品质量和技术处于行业领先水平 [1] - 公司主要从事薄膜电容器的研发、生产和销售，所属申万行业为电子 - 元件 - 被动元件 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为39.44亿元，行业排名第6位，高于行业平均数22.56亿元和中位数8.95亿元 [2] - 2025年三季度净利润为8.89亿元，行业排名第2位，高于行业平均数3.05亿元和中位数1.2亿元 [2] - 主营业务构成中，电容器收入23.56亿元，占比94.28% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为30.86%，较去年同期的30.09%略有上升，但低于行业平均的31.50% [3] - 2025年三季度毛利率为32.88%，较去年同期的34.11%有所下降，但高于行业平均的27.75% [3] 管理层与股东结构 - 董事长卢慧雄薪酬从2023年的263.69万元增加至2024年的337.77万元，增加了74.08万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.09万，较上期增加18.30% [5] - 户均持有流通A股数量为1.08万，较上期减少15.47% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1870.51万股，相比上期增加282.74万股 [5] 机构观点与展望 - 中邮证券预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为58.6/68.1/78.4亿元，归母净利润分别为13.3/16.5/19.1亿元，维持"买入"评级 [6] - 中金公司维持2025/2026年归母净利润12.7亿元/14.3亿元，维持跑赢行业评级，上调目标价6.8%至126.76元，较当前股价有9.9%增幅 [6] - 公司在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升 [6] - 公司实现薄膜电容器用金属化薄膜材料及母排的自主研发生产，建立了独有的设备和材料供应链体系 [6]

格隆汇10月30日丨法拉电子(600563.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为14.45亿元，同比上升 9.31%；归属于上市公司股东的净利润为3.18亿元，同比上升8.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润为3.11亿元，同比上升6.87%。 ...

格隆汇10月30日丨法拉电子(600563.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入39.44亿元，同比 增长14.69%；归属母公司股东净利润8.88亿元，同比增长14.58%；基本每股收益为3.95元。 ...

证券代码：600563 证券简称：法拉电子 编号：2025-022 厦门法拉电子股份有限公司 关于变更签字会计师的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次签字会计师变更情况 安永华明作为公司 2025 年度财务报告、内部控制审计报告的审计机构，原 指派李剑光、陈基梁作为签字会计师为公司提供审计服务。鉴于原签字会计师陈 基梁已辞职，为按时完成公司 2025 年度审计工作，更好地配合公司 2025 年度信 息披露工作，经安永华明安排，指派郑钰接替陈基梁作为签字会计师，继续完成 公司 2025 年度财务报告审计、内部控制审计相关工作。变更后的财务报告审计、 内部控制审计签字会计师为李剑光、郑钰。 二、本次变更人员的基本信息： 1．签字会计师郑钰，于 2020 年成为注册会计师，2015 年开始从事上市公 司审计，2018 年开始在安永华明专职执业，2025 年开始为公司提供审计服务。 近三年未签署上市公司审计报告。郑钰自 2015 年开始从事上市公司审计及与资 本市场相关的专业服务工作，涉及的行业包括半导体、工 ...

厦门法拉电子股份有限公司 关于子公司不再纳入合并报表范围的公告 证券代码：600563 证券简称：法拉电子 编号：2025-021 公司持有上海美星40%的股份，上海美星董事会成员共7名，其中由公司委派 4名。公司是上海美星最大单一股东，持有40%的股份，第二大股东傅翼持有上海 美星15%的股份，公司与傅翼签有一致行动人协议，上海美星其他45%的股份由10 位个人股东持有，持股比例2.5%-12.5%不等，公司可控制的表决权超过其他个人 股东持有的表决权份额。因此公司对上海美星拥有实际控制权，从而纳入公司合 并报表范围。 现因公司收到傅翼提出解除一致行动关系的请求，经友好协商，公司与傅翼 签署《一致行动关系解除协议》，双方一致行动关系终止，原《股东一致行动人 协议》项下的权利义务关系终止，双方不再受原《股东一致行动人协议》中有关 一致行动相关约定的约束。同时公司在上海美星董事会中的席位调整为3名，公 司不再拥有对上海美星的控制权。公司持有上海美星的股份没有变化。 1 根据《企业会计准则第33号——合并财务报表》的规定:"合并财务报表的 合并范围应当以控制为基础予以确定。控制,是指投资方拥有对被投资方的权力, ...

证券代码：600563 证券简称：法拉电子 编号：2025-020 厦门法拉电子股份有限公司 第九届董事会 2025 年第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 与会董事经过认真审议，以同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票，一致通过 了以下决议： （一）《2025 年三季度报告》 审议并通过了《2025 年三季度报告》及其摘要。 一、 董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召开符合《公司法》等有关法律、法规、规章以及 《公司章程》的有关规定。 （二）厦门法拉电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 20 日以专人送达、传真或邮件的方式向全体董事发出关于召开公司第九届 2025 年 第四次董事会会议的通知。 （三）本次董事会会议于 2025 年 10 月 30 日以现场结合通讯方式召开。 （四）本次董事会会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司监事及高管人员 列席了会议。 （五）本次董事会会议的主持人为卢慧雄先生。 二、 董事会会议审议情况 本议案已经公司第九届董事会审 ...