厦门法拉电子股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600563 证券简称：法拉电子 厦门法拉电子股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 厦门法拉电子股份有限公司2025 年第一季度报告 (二)非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 公司负责人卢慧雄、主管会计工作负责人王清明及会计机构负责人（会计主管人员）洪冬青保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | | | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 期增减变动幅度(%) | | 营业收入 | 1,203,595,253.86 | 980,251,050.89 | 22.78 ...

福建 远大 律 师 事 务 所 Far&Wide Associated Law Office 关于厦门法拉电子股份有限公司 2024 年度股东大会 N 法律意见书 出具日:二〇二五 年 四 月 二十五 日 中国·厦门 法拉电子 2024 年度股东大会 法律意见书 福建远大律师事务所 关于厦门法拉电子股份有限公司 2024 年度股东大会的 法 律 意 见 书 致:厦门法拉电子股份有限公司 福建远大律师事务所接受厦门法拉电子股份有限公司(以下简称 "公司"）的委托,对公司 2025年 4 月 25 日召开的 2024年 年度股东大会(以下简称"本次股东大会"或"会议")进行见证。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 《上市公司股东大会规则》和《厦门法拉电子股份有限公司章程》(以 下简称"《公司章程》"),按照律师行业公认的业务标准、道德规 范和勤勉尽责精神,就公司本次股东大会的召集、召开程序、召集人 及出席会议人员的资格、表决程序及结果等有关事宜出具本法律意见 书。 第 1 页,共7页 法拉电子 2024 年度股东大会 法律意见书 本所律师声明: 1、公司应当对其向本所律师提供的本次 ...

文章核心观点 公司计划于2025年4月9日举行2024年度业绩说明会，就投资者关心的公司2024年度经营成果和财务状况等问题进行交流 [2] 说明会类型 - 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对2024年度经营成果及财务指标与投资者互动交流，在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2] 说明会召开的时间、地点 - 会议召开时间为2025年4月9日（星期三）15:00 - 16:00 [1][2] - 会议召开地点为上证路演中心 [2] - 会议召开方式为上证路演中心网络互动 [1][2] 参加人员 - 公司董事、总经理陈国彬先生 [2] - 董事会秘书、副总经理臧哲先生 [2] - 公司董事、财务负责人、副总经理王清明先生 [2] - 独立董事蔡宁女士 [2] 投资者参加方式 - 投资者可在2025年4月9日15:00 - 16:00，通过互联网登录上证路演中心在线参与业绩说明会，公司将及时回答提问 [2] - 投资者可于2025年4月1日至4月8日16:00前，登录上证路演中心网站首页点击“提问预征集”栏目或通过公司投资者关系邮箱lilan@faratronic.com.cn向公司提问，公司将在说明会上回答普遍关注的问题 [1][3] 联系人及咨询办法 - 联系人是李兰，电话为0592 - 6208560，邮箱为lilan@faratronic.com.cn [3] 其他事项 - 本次投资者说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看说明会召开情况及主要内容 [3]

业绩说明会信息 - 2025年4月9日15:00 - 16:00举行2024年度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][6] - 参加人员有董事、总经理陈国彬等[6] 投资者参与方式 - 2025年4月9日15:00 - 16:00登录上证路演中心参与[6] - 2025年4月1 - 8日16:00前可提问[2][7] 其他信息 - 公司2025年3月22日发布2024年度报告[3] - 联系人李兰，电话0592 - 6208560，邮箱lilan@faratronic.com.cn[8] - 公告2025年4月1日发布[10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 新能源车业务蓬勃发展驱动营收增长，薄膜电容产品量价齐升，毛利率受产品让利与原材料成本上涨影响 [4] - 费用管控良好，期间费用率明显降低，对冲部分毛利率下滑影响 [4] - 推进海外产能建设，提升公司全球综合竞争力 [4] - 预计2025 - 2027年公司将分别实现营业收入58.08亿元、68.62亿元、78.25亿元，实现归母净利润13.53亿元、16.65亿元、19.97亿元，摊薄EPS分别为6.01元、7.40元、8.87元，对应PE分别为20.63倍、16.75倍、13.97倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年公司实现营业收入47.72亿元，同比+22.99%，实现归母净利润10.39亿元，同比+1.48%，实现扣非归母净利润10.24亿元，同比+2.49%，EPS为4.62元 [4] - 2024年Q4，公司实现营业收入13.33亿元，同比+32.17%，环比+0.82%，实现归母净利润2.64亿元，同比 - 14.56%，环比 - 9.70%，实现扣非归母净利润2.72亿元，同比+0.43%，环比 - 6.55% [4] 营收增长原因 - 新能源汽车业务占公司总收入比重的50%以上，2024年中国新能源汽车产量同比增长38.7%至1286.6万辆，带动公司汽车业务出货量提升，叠加光伏业务趋稳，公司营收实现双位数增长 [4] - 2024年公司薄膜电容产品销量同比提升14.83%至26.56亿只，单价同比提升6.75%至1.70元 [4] 毛利率情况 - 2024年公司毛利率同比降低5.18pct至33.37%，Q4单季毛利率31.47%，同比 - 6.79pct，环比 - 2.69pct，主要受汽车产品让利和有色金属原材料价格上涨影响 [4] 费用情况 - 2024年公司研发费用同比增长17.96%至1.67亿元，研发费用率同比 - 0.15pct至3.49%，研发费用保持稳定增长 [4] - 2024年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.13%/3.30%/ - 0.06%，同比分别 - 0.20pct/ - 0.68pct/+0.13pct，销售、管理费用管控良好，费用率降低对冲部分毛利率下滑影响，财务费用率上涨受汇兑损益影响 [4] 海外业务情况 - 2024年8月24日公司公告投资不超过1亿元人民币设立匈牙利子公司，有望提升对海外客户的供应与服务能力 [4] - 2024年公司境外收入10.06亿元，同比+8.09%，占总收入比重的21.07%，境外业务毛利率为33.67%，同比 - 1.04pct [4] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,771.75|5,808.29|6,861.92|7,824.72| |收入增长率%|22.99|21.72|18.14|14.03| |归母净利润(百万元)|1,039.20|1,352.59|1,665.36|1,996.78| |利润增速%|1.48|30.16|23.12|19.90| |毛利率%|33.37|34.00|34.77|35.98| |摊薄EPS(元)|4.62|6.01|7.40|8.87| |PE|26.85|20.63|16.75|13.97| |PB|5.28|4.61|3.99|3.43| |PS|5.85|4.80|4.07|3.57| [5] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率对2024A、2025E、2026E、2027E的数据进行了预测 [7][8]

纪要涉及的公司 法拉电子 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年业绩表现** - 全年收入48亿元，净利润10.4亿元，收入增长23%，新能源车贡献最大，风电市场下降，其他市场保持增长[3] - 全年分红每股送20股，总额约4.5亿元[2][3] 2. **2024年第四季度业务情况** - 新能源车业务占比55%，光伏储能占比23%，光控产品占比15%，风电、家电和照明合计占比约7%[2][4] - 新能源车和光伏业务环比第三季度双位数增长，同比增速分别超40%和30%，家电和照明业务同比变化不大但环比下降[6] - 毛利率下降因新能源车产品占比提升，销售费用大幅下降是分类调整至管理费用，资产减值损失增加是对存货严格检测应对风险[2][6][7] 3. **2025年业务展望** - 第一季度新能源车板块表现最佳，其次是光伏板块，预计全年新能源车增速最快且公司增速高于行业平均，光伏板块一季度有增长，单月平均表现优于去年第四季度[2][10][11] - 价格正常波动，部分规格产品价格可能下降3 - 5%，新能源车产品毛利率预计稳定或改善[2][6] - 汽车行业扩产规划基本在20% - 30%范围内，公司新能源车市场增速高于行业平均，每月有新项目上线[5][18] - 光伏行业整体仍有增长预期，一季度单月表现可能优于去年四季度，但同比增速可能无法达四季度水平，今年增长速度与整体行业增速相匹配[17][24] 4. **客户与产品情况** - 某主要客户采购占比提升预计成第一大客户，其产品价格低可能影响公司整体毛利率，比亚迪1000伏充电产品已量产供货，价格高于低压产品[5][21][22] - 48伏低电压产品多年前已生产，在欧洲市场广泛应用，已销售数百万个[26] 5. **成本与毛利率情况** - 汽车原材料成本中模具和铜排受资质比例影响，膜材料价格预计下降但幅度待观察，各板块毛利率基本持平无显著变化，公司价格基本稳定，靠降本和原材料降价维持毛利率[29][30][31] 6. **业务板块其他情况** - 风控业务去年四季度同比下降是季节性因素，数据中心业务理论有增长但数据无法单独统计[27] - 自适应母排项目今年产能逐步提升，但配套需时间[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024年减值中车用定制品牌材料新增约4000万元减值，信用减值基于审慎原则[12] 2. 销售费用未计入成本端，进行了其他会计调整[13] 3. 去年第三、四季度车市科技和其他业务毛利环比下滑但整体占比提升，今年车业务占比提升对毛利率影响有望稳中向好[14] 4. 今年一季度部分汽车产品价格逐月降3 - 5个百分点，部分因大客户价格恢复正常上涨，但持续涨价由市场竞争决定，客户质量问题也影响价格走势[15] 5. 去年光伏市场装机量增速约20%，因库存实际增速与市场不匹配，今年库存消化恢复供货是驱动因素，主要客户采购目标未明确但预计支持市场增长[23] 6. 去年四季度至今光伏板块毛利率无显著变化[25] 7. 公司未布局超级电容用于服务器电源，未单独统计分布式和集中式表现，汽车业务国内外结构无法明确区分，产品在数据中心应用于电源类但收入占比难区分[32][33][34][35] 8. 2025年经营目标取决于行业发展，新能源车板块预计高于行业增速增长，光伏板块与行业增速基本匹配，新能源车不设具体市场份额目标但项目数量持续增长[36] 9. 2025年在柔性制造系统国产化突破并一季度开始供货，融资和电网领域国内市场未来几年有增长潜力[36] 10. 除储能和光储板块外，风控、电源类产品以及融资领域预计有增长[37]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 报告公司是薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固，看好行业洗牌后公司盈利能力回升 [4] - 预计公司2025 - 2027年营收分别为60.38、75.69、93.70亿元，对应增速分别为26.5%、25.3%、23.8%；归母净利润分别为14.09、17.63、21.60亿元，对应增速分别为35.6%、25.1%、22.5% [4] 报告具体内容总结 2024年年报情况 - 2024年公司实现收入47.72亿元，同比增长22.99%；实现归母净利润10.39亿元，同比增长1.48%；实现扣非归母净利润10.24亿元，同比增长2.49% [1] - 24Q4公司实现收入13.33亿元，同比增长32.17%；实现归母净利润2.64亿元，同比下降14.56%，环比下降9.70%；实现扣非归母净利润2.72亿元，同比基本持平，环比下降6.55% [1] 盈利能力与费用情况 - 2024年公司毛利率和净利率分别为33.37%/21.84%，分别同比下降5.20pcts和4.65pcts，主要受收入占比结构影响；单24Q4实现毛利率31.47%，环比下降2.69pcts；净利率20.06%，环比下降2.07pcts [2] - 2024年公司期间费用率7.87%，同比下降0.93pct，其中财务/管理/研发/销售费用率分别为 - 0.06%/3.30%/3.49%/1.13%，分别同比 + 0.13pct/ - 0.68pct/ - 0.15pct/ + 0.23pct，整体费用情况保持稳定 [2] 2025年战略目标 - 维持收入稳定增长，努力控制成本和各项费用 [3] - 继续巩固传统市场占有率，进一步开拓全球新能源市场（新能源汽车、光伏、储能、风电）、轨道交通市场、智能电网市场 [3] - 以市场为导向，以研发为抓手，保证新品推进的落地生根；进一步完善生产管理，推进精益生产；加快自动化水平提升，提高产品质量，降低生产成本 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,772|6,038|7,569|9,370| |增长率（%）|23.0|26.5|25.3|23.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,039|1,409|1,763|2,160| |增长率（%）|1.5|35.6|25.1|22.5| |每股收益（元）|4.62|6.26|7.83|9.60| |PE|27|20|16|13| |P/B|5.3|4.5|3.8|3.2| [8] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据预测，涵盖营业总收入、营业成本、各项费用、资产、负债、现金流等指标及对应增长率、比率等情况 [9] - 预计2025 - 2027年总资产周转率分别为0.72、0.76、0.79 [10]

文章核心观点 - 法拉电子于2025年3月20日召开第九届2025年第一次董事会会议并审议相关报告，介绍了公司营收构成、管理层信息和市值等情况 [1] 公司会议情况 - 法拉电子第九届2025年第一次董事会会议于2025年3月20日以现场表决方式召开，审议了《2024年度董事会工作报告》等 [1] 公司营收构成 - 2024年1至12月份，法拉电子营业收入中电子元器件制造业占比97.41%，其他业务占比2.59% [1] 公司管理层信息 - 法拉电子董事长是卢慧雄，51岁，本科学历；总经理是陈国彬，56岁，硕士学历 [1] 公司市值情况 - 截至发稿，法拉电子市值为279亿元 [1] 公司调研情况 - 近30日内无机构对法拉电子进行调研 [1]

财务审计 - 安永华明对公司2024年度财报出具无保留意见审计报告，编号安永华明(2025)审字第70043399 M01号，日期2025年3月20日[3] 资金情况 - 公司编制2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来汇总表[4] - 2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来均为无[8] 审批签署 - 汇总表2025年3月20日获董事会批准[11] - 法定代表人等签署汇总表[11]