核心观点 - **宏观环境**：预计2月宏观环境对权益市场较为友好，国内经济和信贷数据有望实现开门红，汇率在春节前继续升值，海外方面美国流动性紧平衡状态有所缓解 [7][8] - **策略观点**：市场在春节前大概率进入偏强震荡格局，科技成长板块进入高位整理，资源板块出现双向波动，建议中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但适度控制组合弹性，风格可从中证1000、国证2000适度往沪深300、中证500回摆，行业重点关注券商、部分银行股及社会服务，同时关注港股机会 [9] - **金工观点**：市场成交额攀升至单日3.12万亿，上行方向不变，建议下沉小市值，重点关注科创50、化工、微盘股、新能源 [10] 二月金股组合及逻辑 电子行业 - **世运电路**：深度绑定特斯拉链核心红利，全面受益于商业航天、脑机接口、人形机器人、智能驾驶四大前沿赛道爆发，新领域布局将贡献第二、第三增长极 [13] - **神工股份**：业界领先的集成电路刻蚀用单晶硅材料供应商，受益于AI服务器需求快速增长带动的存储大周期，存储芯片制造需要更多层数的刻蚀和堆叠，对公司主业拉动更大，国内材料厂商或有望承接部分外溢订单 [16][17] 消费电子行业 - **佰维存储**：存储大周期核心标的，受益于AI基建拉动导致的供需缺口扩大，服务器企业级和嵌入式存储国产化替代空间明确，在AI眼镜等可穿戴赛道具有独家话语权，封装研发制造到模组一体化及先进封装第二曲线推进明确 [20] 计算机行业 - **云赛智联**：上海国资聚焦算力，Clawdbot带动AI Agent需求爆发，从“读多写少”转向“高频上行”，推动算力需求爆发，同时国内IDC行业经历长期价格下行后有望触底反弹 [22][23] 通信行业 - **科创新源**：液冷新星，有望在AI服务器冷板及液冷材料领域实现突破，液冷板代工预计份额靠前，并有望突破国内服务器客户，收购东莞兆科（比例上调至51%-60%）将协同打开中国台湾和大陆头部客户市场 [26][27][28] 有色金属行业 - **盛屯矿业**：刚果金铜钴业务利润突出，通过自建硫酸厂抵消当地电力成本抬升影响，铜价上涨驱动业绩成长，同时拟收购加拿大Loncor公司持有的Adumbi金矿，拓宽成长曲线 [31][32] - **洛阳钼业**：铜钴矿山量价齐升，预计2026年铜矿产量约76-82万吨（同比增加2-8万吨），计划未来实现年产铜金属80-100万吨，年产钴金属9-10万吨，同时通过收购开辟金矿新成长曲线，如收购厄瓜多尔Cangrejos金矿（黄金资源量638吨）及加拿大Equinox Gold旗下部分金矿资产（黄金资源量501.3万盎司），2026年黄金预计年化产量6-8吨 [36][37] 机械行业 - **中联重科**：中国工程机械龙头，工程机械、农机、矿机“三箭齐发”，国内非挖复苏弹性大（起重机械、混凝土机械合计收入占比达53%），2025年上半年境外收入、毛利占比分别为56%、62%，2020-2024年境外收入复合年增长率为57%，2024年分红率为74% [40][41][42] 煤炭行业 - **淮北矿业**：高弹性焦煤标的，2025年四季度炼焦煤现货价格（京唐港）为1725.7元/吨，同比增加20.1元/吨（增加1.2%），环比增加163.8元/吨（增加10.5%），预计炼焦煤板块同环比改善，2026年一季度焦煤价格同比涨幅有望扩大 [46][47] 非银金融行业 - **东方证券**：上海国资旗下第二大券商，若风险偏好与成交活跃度回升，券商作为高β板块易出现戴维斯双击，公司治理结构出现拐点，外延整合预期具备被重新定价的条件，资管端规模回升，自营端固收结构调整、权益仓位再扩张带来弹性 [50][51]

证券日报网讯1月29日，云赛智联（600602）在互动平台回答投资者提问时表示，公司将于3月28日披露 2025年年度报告。 ...

报告行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 2026年是“数据要素价值释放年”，制度闭环叠加AI催化，数据要素价值释放和产业开花有望加速 [2][4][7] - 数据要素政策落地节奏自2024年以来加快，正从顶层设计转向实际落地，构建围绕数据供给、交易流通、场景开发和基础设施的制度闭环 [4][7][18] - AI大模型和应用激发数据价值飞轮，催生了巨大的数据市场供给缺口，人工智能应用日均Token消耗量从2024年初的1000亿激增至2025年6月底的超过30万亿，增长超过300倍 [4][7][37] - 数据产业是超万亿蓝海市场，2023年产值规模已突破两万亿元，2020-2023年年均复合增速25%，预计未来几年将保持20%以上年均增长率 [43] 根据目录总结 投资建议 - 建议关注数据供给、数据交易流通、数据应用开发、数据服务、数据安全、算力和网络基础设施等产业链环节 [4][7] - 推荐标的包括合合信息、税友股份、瑞纳智能、通行宝、广电运通、云赛智联、久远银海、朗新集团、新点软件、安恒信息等 [4][8] - 相关标的包括海天瑞声、深桑达、太极股份、博思软件、中科江南、易华录、航天信息、南威软件、数字政通、上海钢联、中科星图、航天宏图、超图软件、莱斯信息、实达集团、万达信息、国新健康、启明星辰、人民网 [4][8] 第五大生产要素，占据国家战略高地 - 2020年数据被正式列为“第五大生产要素” [4][11] - “十四五”规划及后续系列政策文件（如《“十四五”大数据产业发展规划》、《“十四五”数字经济发展规划》）确立了数据要素的战略地位和发展目标 [13] - 2022年“数据二十条”初步搭建了数据基础制度体系，2023年国家数据局正式成立，统筹数据资源整合共享和开发利用 [14][15][17] 近年政策落地节奏加快，构建数据要素制度闭环 - **数据供给**：政策聚焦加快公共数据、企业数据的合规开发利用，发布了《关于促进企业数据资源开发利用的意见》、《关于加快公共数据资源开发利用的意见》等文件 [19] - **交易流通**：政策旨在打造高效率、高可靠性的数据流通市场，包括建立公共数据授权运营价格形成机制、完善数据流通安全治理体系、培育数据流通服务机构 [20][23] - 2024年12月，首家数据科技央企中国数联物流信息有限公司成立，注册资金100亿元，为行业数据流通提供示范效应 [21][22] - **场景开发**：强化应用导向，发挥数据要素乘数效应。《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》提出到2026年底打造300个以上典型应用场景，数据产业年均增速超过20% [24] - **基础设施**：完善数据产业基础设施，包括统一数据标准体系、建设可信数据空间、分“三步走”建设国家数据基础设施、培育数据要素人才、推动数据科技创新 [25][26][27] - 政策目标时间节点明确，未来五年（2026～2030年）将是政策目标密集兑现期 [18] 后续政策展望：迎接数据要素“价值释放年” - 2025年底的全国数据工作会议明确提出2026年是“数据要素价值释放年”，要求着力畅通数据流动和资源配置渠道 [4][32] - 2026年数据要素建设工作将在八大重点方向发力，包括加快培育全国一体化数据市场、推进数据科技创新、深化数据融合应用等 [33][35] AI激发数据价值飞轮，超万亿蓝海市场 - **AI大模型和应用激发数据要素价值飞轮**：高质量多模态数据集成为模型能力提升关键，AI应用催生巨大数据供给缺口 [34][37] - 我国数据生产总量高速增长，2024年达到41.06ZB，同比增长25%，预计2025年有望突破50ZB [37] - 数据要素与人工智能形成双向赋能的“飞轮效应”，人工智能技术可深度挖掘数据价值并合成高质量数据以解决供给不足问题 [39] - **数据产业：充满想象空间的超万亿蓝海市场**：2023年我国数据产业产值规模突破两万亿元，2020-2023年年均复合增速25% [43] - 根据《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，到2029年数据产业规模年均复合增长率将超过15% [43][44] - 2023年全国数据企业数量超过19万家，产业链企业类型包括资源、技术、应用、服务、基础设施和安全企业 [45][47][48]

市场表现 - 2025年5月23日，A股市场多只云计算、数据中心及边缘计算相关公司股价出现显著上涨 [2] - 南兴股份与美利云股价封涨停，涨幅均为10.02% [2][3] - 网宿科技股价上涨16.77%，现价15.81元 [2][3] - 欧陆通股价上涨13.45%，现价258.59元 [2][3] - 首都在线股价上涨7.92%，现价29.02元 [2][3] - 云赛智联、光环新网、青云科技-U、宝信软件、中际旭创、梦网科技等公司股价跟涨，涨幅在2.17%至4.69%之间 [2][3] 行业事件驱动 - 股价异动的直接驱动因素是谷歌宣布将对部分网络数据传输服务进行价格调整 [3] - 谷歌计划于2026年5月1日调整通过CDN Interconnect、Direct Peering、Carrier Peering等方式进行数据传输的价格 [3] - 价格调整涉及北美地区，费用将翻倍 [3] 潜在影响分析 - 谷歌作为全球云服务与互联网基础设施巨头，其定价策略变动对全球数据中心、内容分发网络及云计算行业成本结构可能产生深远影响 [3] - 市场解读此次价格调整为行业性事件，可能预示着全球网络数据传输基础服务成本上升的趋势 [3] - A股市场相关公司股价大涨，反映市场预期国内云计算与IDC服务商可能因成本对比优势或业务替代效应而受益 [2][3]

市场表现 - 2024年5月23日，A股市场多只云计算与数据中心相关股票出现显著上涨，其中南兴股份和美利云封涨停，涨幅为10.02% [2][3] - 网宿科技股价上涨16.77%至15.81元，欧陆通股价上涨13.45%至258.59元，首都在线股价上涨7.92%至29.02元 [2][3] - 云赛智联、光环新网、青云科技-U、宝信软件、中际旭创、梦网科技等公司股价也出现2.17%至4.69%不等的跟涨 [2][3] 行业事件驱动 - 谷歌正式宣布，将于2026年5月1日起对包括CDN Interconnect、Direct Peering、Carrier Peering在内的数据传输服务价格进行调整 [4] - 此次价格调整中，北美地区的相关数据传输价格将翻倍 [4]

软件开发板块市场表现 - 2025年1月27日，软件开发板块整体上涨0.65%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内领涨个股为*ST立方，涨幅达20.00%，收盘价为1.38元，成交量为121.86万手，成交额为1.61亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括云赛智联（涨10.02%）、纬德信息（涨7.99%）、英方软件（涨7.81%）和久其软件（涨7.13%） [1] 板块内个股涨跌情况 - 当日板块内部分个股出现下跌，跌幅最大的个股为需建科，下跌5.82%，收盘价为38.50元 [2] - 其他跌幅较大的个股包括通达海（跌5.58%）、金现代（跌4.19%）、博思软件（跌3.74%）和*ST国华（跌3.62%） [2] - 下跌个股的成交量与成交额各异，例如金现代成交59.58万手，成交额8.58亿元，而博思软件成交49.02万手，成交额6.83亿元 [2] 板块资金流向 - 当日软件开发板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出4.74亿元，游资资金净流出3.5亿元 [2] - 散户资金则呈现净流入状态，净流入额为8.24亿元 [2] - 在个股层面，云赛智联获得主力资金净流入6.24亿元，主力净占比高达23.36%，但其游资和散户资金均为净流出 [3] - 久其软件同样获得主力资金青睐，主力净流入3.73亿元，占比13.30% [3] - 深信服、三六零、科大国创等个股也录得主力资金净流入，金额分别为2.85亿元、2.59亿元和1.27亿元 [3]

板块与个股表现 - 当日市场贵金属、半导体、培育钻石、汽车芯片等板块涨幅居前，养殖业、动物疫苗、煤炭开采加工等板块调整 [2] - 个股方面，白银有色走出“6连板”，航发科技午后直线涨停走出“7天4板” [2] - 半导体、芯片股大涨，东芯股份“20CM”涨停，华虹公司盘中一度涨超9%，股价创历史新高 [2] 大飞机/商业航天概念 - 午后大飞机概念走强，商业航天概念回升 [3] - 航发控制涨停，航发科技直线涨停，收报53.12元/股，最新市值为175.36亿元 [3] - 大飞机概念指数收于4375.56点，上涨0.97% [4] - 成分股中，三角防务上涨11.15%，图南股份上涨10.61%，航发动力上涨10.00% [4] - 航发科技被标注为“人气龙头”，航发控制为“首板”，万泽股份上涨8.45%，润贝航科上涨7.55%，航亚科技上涨6.85% [5] - 航发科技是中国航发集团旗下航发零部件核心龙头企业，主营航空发动机和燃气轮机零部件生产，是全球主要燃机叶片专业化制造基地 [7] - 中国科学院大学星际航行学院正式成立，将构建涵盖航空宇航科学与技术等14个一级学科/专业类别的课程体系，新增22门核心课程 [7] - 华创证券研报测算，未来20年中国商用航空发动机总规模将超过2.6万亿元，售后市场预计约千亿元/年，两者合计达2400亿元/年 [8] 科技股（半导体/存储芯片/算力） - 午后存储芯片、共封装光学等板块表现活跃 [9] - 东芯股份“20CM”涨停，康强电子、华天科技涨停，半导体晶圆代工龙头华虹公司盘中一度涨超9% [9] - 算力租赁概念震荡回升，宏景科技“20CM”涨停、云赛智联涨停 [9] - 存储芯片指数收于2157.76点，上涨2.64% [10] - 成分股中，开普云上涨11.23%，帝科股份上涨10.59%，精智达上涨10.39%，康强电子上涨10.00%，华天科技上涨9.98% [10] - 协创数据上涨9.13%，航宇微上涨8.72%，西安奕材上涨8.41%，华虹公司上涨7.72% [11] - 消息面上，美股美光科技计划未来十年在新加坡额外投资240亿美元以扩大产能，应对AI引发的存储芯片短缺，将新建NAND工厂 [11] - 中银国际表示半导体芯片行业未来具备巨大市值增长潜力，中泰证券认为2026年长线资金入市将为科技板块提供支撑 [11] - 中信建投证券研报称，受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，存储芯片正处于价格上升期，推动全球存储产业链企业迎来业绩爆发，存储产线建设有望进入加速阶段 [12]

主力资金流入前20股票名单 - 截至1月27日收盘，主力资金流入前20的股票分别为：工业富联（20.56亿元）、中际旭创（17.76亿元）、天孚通信（11.03亿元）、华天科技（10.95亿元）、平潭发展（10.66亿元）、新易盛（10.02亿元）、兆易创新（9.48亿元）、三维通信（7.04亿元）、西部材料（6.74亿元）、东山精密（6.69亿元）、中国平安（6.67亿元）、招商银行（6.59亿元）、黄河旋风（6.37亿元）、云赛智联（6.24亿元）、蓝色光标（5.99亿元）、中超控股（5.71亿元）、航发动力（5.55亿元）、TCL科技（5.01亿元）、中兴通讯（4.83亿元）、国民技术（4.41亿元）[1] 资金流向与公司信息 - 工业富联主力资金流入20.56亿元，所属行业为消费电子[2] - 中际旭创主力资金流入17.76亿元，所属行业为通信设备[2] - 天孚通信主力资金流入11.03亿元，所属行业为通信设备[2] - 华天科技主力资金流入10.95亿元，所属行业为半导体[2] - 平潭发展主力资金流入10.66亿元，所属行业为农牧饲渔[2] - 新易盛主力资金流入10.02亿元，所属行业为通信设备[2] - 兆易创新主力资金流入9.48亿元，所属行业为半导体[2] - 三维通信主力资金流入7.04亿元，所属行业为互联网服务[2] - 西部材料主力资金流入6.74亿元，所属行业为小金属[2] - 东山精密主力资金流入6.69亿元，所属行业为电子元件[2] - 中国平安主力资金流入6.67亿元，所属行业为保险[2] - 招商银行主力资金流入6.59亿元，所属行业为银行[3] - 黄河旋风主力资金流入6.37亿元，所属行业为非金属材料[3] - 云赛智联主力资金流入6.24亿元，所属行业为软件开发[3] - 蓝色光标主力资金流入5.99亿元，所属行业为文化传媒[3] - 中超控股主力资金流入5.71亿元，所属行业为电网设备[3] - 航发动力主力资金流入5.55亿元，所属行业为航天航空[3] - TCL科技主力资金流入5.01亿元，所属行业为光学光电子[3] - 中兴通讯主力资金流入4.83亿元，所属行业为通信设备[3] - 国民技术主力资金流入4.41亿元，所属行业未明确标注[3]

论文发布与技术突破 - DeepSeek团队发布《DeepSeek-OCR 2: Visual Causal Flow》论文并开源DeepSeek-OCR 2模型 [1] - 模型采用创新的DeepEncoder V2方法，使AI能够根据图像含义动态重排图像各部分 [1] - 该技术更接近人类的视觉编码逻辑，代表了光学字符识别领域的重大进展 [1] 资本市场反应 - DeepSeek概念股在A股市场出现短线拉升行情 [3] - 云赛智联股价直线触及涨停 [3] - 宏景科技股价实现20cm涨停 [3] - 开普云、世纪恒通、并行科技等公司股价也出现短线拉升 [3]

公司技术发布 - DeepSeek团队发布《DeepSeek-OCR 2: Visual Causal Flow》论文并开源DeepSeek-OCR 2模型 [1] - 模型采用创新的DeepEncoder V2方法，使AI能够根据图像含义动态重排图像各部分 [1] - 该方法被认为更接近人类的视觉编码逻辑 [1] 市场反应 - DeepSeek概念股出现短线拉升行情 [4] - 云赛智联股价直线触及涨停 [4] - 宏景科技股价20cm涨停 [4] - 开普云、世纪恒通、并行科技股价也出现短线拉升 [4]