| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300065 | 海兰信 | 4.36 Z | 11.84% | -6940.52万 | -1.88% | -3.6714 | -9.95% | | 300589 江龙船艇 | | 34.37万 | 0.09% | 915.82万 | 2.38% | -950.19万 | -2.47% | | 300600 | 国瑞科技 | -567.88万 | -6.85% | 117.68万 | 1.42% | - 450.20万 | 5.43% | | 300810 | 出典求日 | -817.36万 | -5.83% | -9373.00 | -0.01% | 818.30万 | 5.84% | | 601890 亚星锚链 | | -1773.83万 | -4.95% | -1051.70万 | -2.93% | 2825.53万 | 7.88% | | 600764 | 中 ...

航海装备板块市场表现 - 2024年1月29日，航海装备板块整体下跌0.65%，表现弱于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为中船防务，当日跌幅为3.17%[1] - 板块内仅海兰信一只股票上涨，涨幅为4.12%，收盘价为24.00元[1] 板块个股交易情况 - 中国船舶成交额最高，为34.18亿元，成交量99.66万手，股价微跌0.35%[1] - 天海防务成交量最大，为132.79万手，成交额11.15亿元，股价下跌2.44%[1] - 中科海讯成交量最小，为4.44万手，成交额1.84亿元，股价下跌0.73%[1] 板块资金流向 - 当日航海装备板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.09亿元[1] - 游资资金净流出781.14万元，而散户资金则净流入1.17亿元[1] - 中国船舶主力资金净流出额最大，达1.60亿元，主力净占比为-4.68%[2] - 中船防务主力资金净流出1.14亿元，主力净占比高达-17.52%[2] - 海兰信是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入2.96亿元，主力净占比为11.59%[2]

从资金流向上来看，当日航海装备板块主力资金净流入7416.14万元，游资资金净流出4187.8万元，散户 资金净流出3228.33万元。航海装备板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，1月28日航海装备板块较上一交易日下跌0.57%，海兰信领跌。当日上证指数报收于 4151.24，上涨0.27%。深证成指报收于14342.9，上涨0.09%。航海装备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300589 | 江龙船艇 | 18.12 | 0.89% | 28.94万 | 5.29亿 | | 300810 | 中科海讯 | 41.30 | 0.58% | 4.47万 | · 1.84亿 | | 600685 | 中船防务 | 33.15 | 0.00% | 17.09万 | 5.67亿 | | 601890 | 亚星锚链 | 10.84 | -0.18% | 1 31.38万 | 3.40亿 | | 600150 | 中国船舶 | 34.69 | -0.60% | 95 ...

报告核心观点 - 报告标题为“2026：AI之光引领成长；反内卷周期反转”，核心观点认为2026年大制造领域的成长将由AI技术驱动，同时部分行业将迎来反内卷化下的周期反转机遇 [1] 团队核心关注标的 - 报告列出了“团队核心标的”清单，包括横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、涛涛车业、开普云、金沃股份、三一重工、中联重科、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天等公司 [2] - 报告同时列出了更广泛的“核心组合”，在核心标的的基础上增加了复旦微电、新时达、华翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份等公司 [3] 上周市场表现回顾 - 截至2026年1月23日，上周（1月19日至1月23日）全市场表现最好的五大板块为：建筑材料（申万）上涨9.23%、石油石化（申万）上涨7.71%、钢铁（申万）上涨7.31%、基础化工（申万）上涨7.29%、有色金属（申万）上涨6.03% [5] - 同期，大制造板块内表现最好的三大指数为：万得光伏概念指数上涨9.33%、中证中航军工主题指数上涨7.65%、万得新能源概念指数上涨7.44% [5] 上周重点行业专题：可控核聚变 - **政策与产业动态**：可控核聚变领域政策支持力度加大，国际合作加强。核聚变能被明确列入国家“十五五”规划建议，中法两国将核聚变确立为重点合作领域，韩国将聚变发电目标从2050年代大幅提前至2030年代 [9]。产业端，托卡马克装置建设与实验成果丰硕，包括JT-60SA、CRAFT、ITER第一壁制造等进展，私营企业Tokamak Energy也取得技术突破 [9][10]。其他技术路线如仿星器、中性束加热技术等亦取得进展 [13] - **资本与商业化进展**：美国聚变产业整合加速，TAE Technologies将与特朗普媒体与技术集团合并，并计划于2026年启动全球最大商业聚变电站建设；Renewal Fuels并购了Kepler Fusion Technologies [13]。初创企业融资活跃，例如日本Helical Fusion累计获投3800万美元，国内零点聚能完成超五千万元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资等 [13] - **相关产业链标的**：报告列举了中游设备公司（如联创光电、安泰科技、杭氧股份等）和上游材料公司（如永鼎股份、西部超导等）作为关注方向 [13] 上周重点行业专题：EDA（电子设计自动化） - **全球格局与国产瓶颈**：全球EDA市场高度集中，由Synopsys、Cadence、Siemens EDA三大巨头主导，其通过系统性并购整合形成壁垒 [12]。中国EDA市场增速显著高于全球，2022-2024年中国市场复合年增长率为10.55%，高于全球的7.84% [13]。但国产EDA面临企业聚焦“点工具”导致碎片化竞争、高端人才缺口达数万人、国际生态联盟壁垒等核心瓶颈 [12] - **市场规模与战略价值**：EDA是半导体设计刚需工具，2024年全球市场规模约157亿美元，仅占半导体产业（6310亿美元）的2.5%，但支撑数十万亿美元数字经济 [13]。先进制程下其价值提升，28nm流片成本超1000万美元，7nm近1亿美元，EDA直接决定流片成功率 [13]。预计2025-2027年中国EDA市场规模将从193亿元增至354亿元，复合年增长率达35.4%，2030年预计突破500亿元 [13] - **产业发展与投资建议**：行业发展逻辑正从“碎片化竞争”转向“平台化协同”，政策有望构建“反内卷、促整合”的产业治理体系 [14]。报告认为EDA处于国产替代突破关键时期，建议关注华大九天、概伦电子、广立微等产业链核心标的 [17] 上周重点公司点评：中船防务 - **业绩与订单情况**：公司2025年年度业绩预增公告显示，预计2025年归母净利润为9.4亿元至11.2亿元，同比增长149.61%-196.88% [17]。业绩增长主要因船舶产品收入及生产效率提升、联营企业经营业绩提升及分红增加 [17]。控股子公司黄埔文冲截至2024年底手持订单616亿元，参股公司广船国际截至2026年1月21日手持订单673万载重吨，订单均饱满 [16] - **行业景气与整合预期**：船舶行业处于景气上行周期，需求端受换船周期、环保政策驱动，供给端船厂扩产有限，克拉克森新船造价指数报收184.69点，位于历史峰值96.4%分位，船价有望持续创新高 [17]。中船集团旗下总装资产整合推进，中船防务作为集团唯一“A+H”平台有望受益于竞争格局优化与内部协同提升 [16] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润为10.3、17.4、29.5亿元，复合年增长率为69% [17]。以2026年1月21日收盘价计算，对应市盈率分别为43、26、15倍 [18] 上周行业观点与盈利预测参考 - **机械行业观点**：上周重点关注工程机械（提出“新时代，新三一”）和科技成长领域（提及“太空光伏快速崛起”） [4] - **重点公司盈利预测数据**：报告附录提供了详细的重点公司盈利预测表，包括市值、每股收益预测、市盈率及净资产收益率等数据，例如三一重工预计2025年每股收益为0.95元，对应市盈率24倍；中国船舶预计2025年每股收益为1.31元，对应市盈率27倍 [21]

报告行业投资评级 - 行业评级：超配 [5] 报告的核心观点 - 回顾2025年，全球新船市场交易节奏因新船价格高企与航运运价低迷的价格错位、以及美国301调查带来的不确定性而放缓，导致新船订单量同比大幅下滑44.5% [1][12] - 转机在于2025年11月9日，美国贸易代表办公室宣布暂停对中国海运、物流和造船行业的301调查行动一年，预计将缓解贸易限制与不确定性 [1][15] - 展望2026年，全球主要船型景气度预计向好：集装箱船市场需关注红海复航情况，支线型集装箱船是亮点；散货船市场将受益于西芒杜铁矿投产带来的贸易流重塑；油轮市场则因OPEC+增产及美国制裁俄罗斯导致运力供需紧张 [1] - 中国造船业呈现“国家队破局高端，民企新秀势头强劲”的格局，重点公司各具竞争优势 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、 2026年展望景气向上，看好造船业复苏 1.1 回顾：2025年内有所承压，预计后续301调查影响趋缓 - 2025年1-10月，全球共成交新船订单1632艘、9487.0万载重吨，同比大幅下降44.5% [12] - 同期，中国船企承接订单6008.6万载重吨，占全球订单的63.3%，虽较2024年份额有所下滑，但相对韩国（24.5%）、日本（7.6%）仍具显著优势 [13] - 分船型看，中国在散货船（79.5%）和集装箱船（71.9%）领域保持领先，而韩国在LNG船（81.1%）、原油船（54.8%）等高端船型份额提升 [14] 1.2 集装箱船：关注红海复航情况，支线型集装箱船成亮点 - 2025年，中国出口集装箱运价指数（CCFI）从1月3日的1547.74降至12月26日的1146.67，期间降幅为25.91% [16] - 新船价格指数（集装箱-全球）从2025年1月的119.0微降至11月的115.0，降幅3.4%，仍处高位区间 [19] - 红海危机导致船舶绕行非洲好望角，航程从18000公里增至25000公里，航行时间增加12至20天 [22] - 2025年12月23日，达飞、马士基的集装箱船近两年来首次穿行苏伊士运河，可能预示红海航线恢复序幕拉开 [25] - 支线型集装箱船（5000TEU以下）成为市场亮点，2025年初至9月20日，新订单达192艘，占集装箱船总订单一半以上，若计入意向书等总数达275艘，创金融危机以来次高 [26] 1.3 散货船：BDI指数全年上涨，西芒杜铁矿系长期驱动力 - 波罗的海干散货指数（BDI）从2025年1月2日的1029.0上涨至12月24日的1877.0，期间涨幅达82.41% [27] - 新船价格指数（散货船-全球）从2025年1月的173.0微降至11月的168.0，降幅2.9% [28] - 西芒杜铁矿于2025年11月11日正式投产，该矿资源量超过40亿吨，平均全铁品位65%以上，南北区块合计产能可达1.2亿吨/年，预计将重塑全球铁矿石贸易流向，为海运市场带来长期运量增长 [31] 1.4 油轮：OPEC+逐步开启增产，美制裁俄致运力供需紧张 - 波罗的海原油运价指数（BDTI）从2025年1月2日的853.0上涨至12月24日的1319.0，期间涨幅为54.63% [34] - 新船价格指数（油船-全球）从2025年1月的223.0降至11月的212.0，降幅4.9%，降幅略大于集装箱船和散货船 [35] - OPEC+自2025年第二季度起分三阶段解除减产，全年累计增产70万桶/日，原油日产量恢复至4600万桶 [38] - 2025年10月29日，美国对俄罗斯卢克石油公司与俄罗斯石油公司实施制裁，导致中国、印度等主要进口国转向其他供应源，加剧运力供需紧张 [38] 二、 重点标的：国家队破局高端，民企新秀势头强劲 2.1 中国船舶：勇担国家队使命，摘取造船工业皇冠明珠 - 公司是中国船舶集团核心主业上市公司，整合了集团旗下主要造船及配套资产，拥有22家子公司 [42] - 2025年前三季度实现营业收入1074.03亿元，同比增长17.96%；归母净利润58.52亿元，同比大幅增长115.41% [44] - 公司已完成吸收合并中国重工，集团旗下多数核心船厂已纳入上市公司，并承诺三年内将沪东中华注入上市公司 [49] - 公司已成功突破LNG运输船、大型豪华邮轮及航空母舰等高端船型建造技术，实现了国产化替代与性能领先，例如LNG船国产化率提升至80%以上，第五代船蒸发率可达0.085%的世界顶尖水平 [50][51] - 2024年，沪东中华包揽全球24艘27.1万立方米超大型LNG船订单，中国船企LNG船订单份额已增长至30%以上 [51] 2.2 恒力重工（*ST松发）：造船民企新秀，发展势头强劲 - 恒力重工集团于2022年7月成立，收购STX（大连）资产，于2025年借壳松发股份完成上市 [2][54] - 2025年前三季度，*ST松发实现营业收入117.59亿元，同比增长237.23%；归母净利润12.71亿元，同比巨幅增长1614.08% [57] - 公司规划全面达产后，每年可加工钢板230万吨、建造超大型船舶150艘、生产发动机180台，旨在成为全球单体规模最大、配套最完备的造船基地 [60] - 公司参与船舶行业具备四大核心优势：规模大、位置佳、效率高、配套全（具有船用发动机生产能力） [62] 2.3 中船防务：第一家A+H上市船企，支线箱船优势突出 - 公司是中国第一家A+H股上市造船企业，整合了中船集团在华南地区的优质造船资产 [63] - 2025年前三季度实现营业收入143.15亿元，同比增长12.83%；归母净利润6.55亿元，同比增长249.84% [66] - 旗下黄埔文冲在支线集装箱船市场具有领先优势，其“鸿鹄”系列支线箱船备受全球市场认可，2025年以来累计承接1900TEU订单达6型16艘 [69] 2.4 中国动力：中船旗下动力装备主体，涵盖多类动力业务 - 公司是中国船舶集团旗下动力装备上市公司，业务涵盖七类动力业务及机电配套，在国内船舶动力系统领域居龙头地位 [72] - 2025年前三季度实现营业收入409.71亿元，同比增长11.88%；归母净利润12.08亿元，同比增长62.50% [75] - 公司曾筹划收购中船柴油机16.51%股权以进一步整合柴油机业务，但于2025年9月13日终止了该资产重组计划 [78][79] 三、 建议关注标的 - 报告建议关注标的包括：中国船舶（600150.SH）、*ST松发（603268.SH）、中船防务（600685.SH）、中国动力（600482.SH）等 [3]

公司品牌与宣传 - 中船集团知乎号获评2025年度影响力政务号，显示公司在社交媒体平台上的品牌影响力获得官方认可 [2] 生产经营与交付 - 广船国际两船接连完工交付，表明公司造船业务生产节奏紧凑，项目执行顺利 [2] - 外高桥造船喜迎今冬初雪，间接反映公司生产经营活动在正常进行 [2] 公司内部管理与活动 - 中船资管（北京）公司召开2026年度工作会暨党建工作会，显示公司已启动新一年度的战略规划与党建工作部署 [2] - 中船风帆举办1月职工集体生日会，体现公司对员工关怀与企业文化建设 [2]

航海装备板块市场表现 - 2024年1月23日，航海装备板块整体下跌1.06%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内9只样本股中，仅3只上涨，6只下跌，领跌个股为中科海讯，跌幅为2.29% [1] - 板块成交额居前的个股为中国船舶，成交额达42.17亿元，其次为海兰信，成交额为33.71亿元 [1] 板块个股价格与成交情况 - 海兰信涨幅最大，为2.45%，收盘价24.24元，成交量139.87万手 [1] - 天海防务上涨0.33%，收盘价9.02元，成交量176.08万手 [1] - 中国海防微涨0.31%，收盘价29.31元，成交额3.29亿元 [1] - 国瑞科技微跌0.07%，收盘价15.00元，成交额1.21亿元 [1] - 中船防务下跌0.71%，收盘价33.77元，成交额9.49亿元 [1] - 亚星锚链下跌1.08%，收盘价66.01元，成交额5.77亿元 [1] - 江龙船艇下跌1.12%，收盘价19.40元，成交额6.45亿元 [1] - 中国船舶下跌1.47%，收盘价35.53元，成交量117.52万手 [1] - 中科海讯下跌2.29%，收盘价40.61元，成交额1.83亿元 [1] 板块资金流向分析 - 航海装备板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，当日主力资金净流出3.48亿元，游资资金净流出3807.38万元，散户资金净流入3.87亿元 [1] - 个股层面，仅海兰信获得主力资金净流入2145.38万元，主力净占比0.64% [2] - 中国船舶遭遇主力资金大幅净流出，金额达1.50亿元，主力净占比-3.56% [2] - 中船防务主力资金净流出7784.56万元，主力净占比-8.20%，为占比最高的净流出 [2] - 国瑞科技主力资金净流出2058.76万元，主力净占比高达-17.08%，为净流出占比最高的个股 [2] - 天海防务主力资金净流出5439.15万元，游资也净流出3790.38万元，但散户净流入9229.53万元 [2] - 江龙船艇主力与游资均呈净流出，分别为3318.72万元和2305.97万元，散户净流入5624.69万元 [2]

核心事件 - 1月21日，中船广船国际为韩国HMM公司建造的10800车LNG双燃料汽车运输船(PCTC)1号船在广州南沙成功出坞 [1] 船舶规格与技术特点 - 该船是目前中国建造的最大汽车运输船，最大载车量达10800辆 [1] - 船舶采用LNG/燃油双燃料动力系统，满足国际海事组织TierⅢ排放标准，兼顾环保与高效 [1] - 船舶主尺度为船长230米、型宽40米、结构吃水10.5米 [1] - 船舶设计有14层汽车甲板，其中包含5层活动甲板，可灵活装载电动汽车、氢能源汽车及重型卡车等多元货物 [1] 建造进展与工程复杂性 - 此次出坞时，船舶完整性状态良好，标志着前期建造策划成功 [1] - 建造过程中，8甲以下活动坡道已实现完整性功能效用，5甲以下坡道防滑沙铺设作业全部完工 [1] - 该船建造技术复杂、工艺要求极高，对项目管理的系统性和创新性提出了严峻考验 [1]

公司动态 - 中国船舶旗下广船国际为韩国HMM公司建造的10800车LNG双燃料汽车运输船(PCTC)1号船于1月21日在广州南沙出坞 [1][3] - 该船是目前中国建造的最大汽车运输船，船长230米、型宽40米、结构吃水10.5米 [1] - 该船采用LNG/燃油双燃料动力系统，并拥有14层汽车甲板设计（含5层活动甲板），可灵活装载电动汽车、氢能源汽车及重型卡车等多元货物 [1] - 该船单船最大载车量达10800辆 [1] - 该船建造技术复杂、工艺要求极高，此次出坞时船舶完整性状态良好 [3] 行业技术 - 此次出坞的汽车运输船采用LNG双燃料动力系统，兼顾环保与高效 [1] - 船舶设计具备装载电动汽车、氢能源汽车等新型能源汽车的能力，反映了对汽车运输市场未来需求的适应性 [1]

市场表现 - 2024年1月22日，航海装备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.04%，大幅跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数上涨0.14%至4122.58点，深证成指上涨0.5%至14327.05点[1] - 板块内个股普涨，领涨股为中船防务，其股价上涨7.49%至34.01元[1] 个股涨跌与交易情况 - 中船防务成交量达51.88万手，成交额为17.40亿元[1] - 天海防务股价上涨6.14%至66.8元，成交量为281.53万手，成交额为25.33亿元[1] - 海兰信股价上涨5.86%至23.66元，成交量为122.12万手，成交额为28.74亿元[1] - 江龙船艇股价上涨5.20%至19.62元，成交量为43.63万手，成交额为8.52亿元[1] - 中国船舶股价上涨2.24%至36.06元，成交量为127.31万手，成交额为45.91亿元[1] - 其他上涨个股包括：中科海讯涨4.11%，亚星锚链涨3.35%，中国海防涨2.85%，国瑞科技涨2.46%[1] 板块资金流向 - 当日航海装备板块整体获得主力资金净流入8.33亿元[1] - 游资资金净流出1.6亿元，散户资金净流出6.73亿元[1] 个股资金流向明细 - 中国船舶获得主力资金净流入4.85亿元，占成交额比例达10.56%，同时游资净流出1.41亿元，散户净流出3.44亿元[2] - 中船防务获得主力资金净流入1.75亿元，占成交额比例10.08%，同时游资净流出1788.98万元，散户净流出1.58亿元[2] - 海兰信获得主力资金净流入1.39亿元，占成交额比例4.82%，同时游资净流出2537.02万元，散户净流出1.13亿元[2] - 天海防务获得主力资金净流入3753.79万元，占成交额比例1.48%，同时游资净流出2662.03万元，散户净流出1091.77万元[2] - 江龙船艇获得主力资金净流入3229.71万元，占成交额比例3.79%，同时获得游资净流入2750.20万元，但散户净流出5979.91万元[2] - 亚星锚链呈现主力资金净流出3868.89万元，占成交额比例-5.01%，但获得游资净流入2616.74万元和散户净流入1252.14万元[2]