土地收储进展 - 2025年6月董事会和股东大会通过《关于土地收储的议案》[3] - 2025年7月与杨浦区土储中心签订补偿合同[3] - 2025年8月收到三幅地块首次补偿款[3] - 2025年12月完成共青路295号搬迁并交接[4] - 2026年2月完成共青路310、210号搬迁并交接[5]

公司战略与业务发展 - 公司正聚力打造标杆商业项目 [2] - 公司采取轻重并举的策略拓展优势业务业态 [2] - 公司持续推动重点项目的转型升级与提质增效 [2] - 公司依托在地文化打磨差异化的空间产品 [2] - 公司未来将持续推动营运精细化管理 [2]

公司信息披露与财务数据 - 公司严格按照上交所规定履行信息披露义务 相关财务数据与信息将在2025年年度报告中披露 [1] - 公司已于2026年1月30日发布了《2025年年度业绩预告》 [1] - 公司将严格根据《企业会计准则》有关规定进行账务处理 会计处理最终以会计师事务所审计后的结果为准 [1]

公司战略与业务发展 - 公司持续推进空间与内容创新，并采用轻重并举的模式发展优势业态 [1] - 公司加速推进奥特莱斯项目布局，并探索ZX次元模式与TX策展模式的复制拓展 [1] - 公司持续推进资产证券化，其华安百联消费REIT作为上海首单消费基础设施REIT已于2024年8月正式上市 [1] 数字化与转型升级 - 公司持续提升企业数智化能力，推进数字化与新消费场景的融合 [1] - 公司通过数字化赋能传统零售转型升级 [1]

公司整体营销活动与业绩表现 - 2026年马年新春，公司整合旗下各业态资源推出“我们的节日—来百联·过大年”系列营销活动，有效带动节日消费市场升温 [1][6] - 活动期间，公司旗下奥莱、商超等在春节假期的销售额同比实现两位数增长 [1][6] - 2026年，公司计划持续发挥全渠道、多业态综合优势，以优质商品供给与多元体验场景，服务国际消费中心城市建设和民生保障 [5][10] 商超业态（世纪联华与联华超市）表现 - 今年以来，公司旗下商超业态世纪联华上海卖场和联华标超保持强劲增长势头，春节假期销售额均实现同比两位数增长 [3][8] - 世纪联华推出“上海票王争霸赛”活动，2月13日至21日累计带动近25万市民到店参与，门店整体领券参与率近三成，整体客流较活动前大幅攀升 [3][8] - 联华超市于1月14日至2月10日开展积分兑换优惠券活动，累计兑换优惠券近22万张，用券直接带动销售超2000万元 [4][8] - 为延续消费热情，世纪联华在2月23日至3月10日推出“开工焕新，福利全开的券包狂欢”及生鲜“天天有惠”活动 [3][8] 多业态联动与商圈门店业绩 - 公司充分发挥多业态协同优势，各商圈门店同频联动推高消费热度 [5][9] - 永安百货通过消费券与门店促销叠加，活动初期销售额迎来同比超115%的增长 [5][9] - 世博源全域百余家商户集体发力，黄金珠宝类商户在活动前四日，周销售额环比提升逾460% [5][9] - 百联青浦奥莱场内400余个品牌推出限时优惠，带动销售同比上升逾两成，成为新春出行购物热门之选 [5][9] 创新营销与供应链整合 - “百联杯”民间厨神争霸赛依托公司全球供应链，将五大洲甄选食材引入旗下门店，构建“家门口的世界厨房” [4][9] - 该赛事自2月12日启动后吸引大量市民通过“i百联”APP参与，征集期于3月3日结束，后续将进行全民点赞和线下决赛 [4][9]

公司分红政策与投资者沟通 - 公司高度重视投资者回报与信任，长期实施稳健的分红政策，持续以现金分红回报广大投资者 [1] - 公司上市以来经历多轮吸收合并，不同的第三方交易软件对于融资金额的计算口径不同，请投资者以公司信息披露为准 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告核心观点 - 2026年1月新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比由负转正 [1] - 央行释放降再贷款利率、降商业用房首付比例等利好 [1] - 当前房地产行业仍然面临一定压力，但2026年全年板块出现收益的机会较大，建议关注及配置 [5] - 预计2026年可能出现两个拐点：一季度末左右的“政策拐点”和四季度左右的“基本面拐点” [5] 新房成交 - 1月40城新房成交面积716.8万平，环比下降42.3%，同比下降22.0%，同比降幅较上月收窄10.1个百分点 [5][14] - 一线城市：1月新房成交面积187.2万平，环比下降36.0%，同比下降14.0%，同比降幅较上月收窄14.8个百分点 [5][15] - 二线城市：1月新房成交面积349.9万平，环比下降50.5%，同比下降18.1%，同比降幅较上月收窄13.6个百分点 [5][15] - 三四线城市：1月新房成交面积179.8万平，环比下降25.6%，同比下降41.1%，同比降幅较上月扩大2.1个百分点 [5][15] - 具体城市表现：四个一线城市同环比均下滑；二线城市中仅青岛、苏州、福州新房成交同比上涨；三四线城市中宝鸡、吉安、江门、清远同环比均提升 [5][15][20] 二手房成交 - 1月18城二手房成交面积799.4万平，环比下降2.0%，同比上升9.0%，同比增速较上月提升41.3个百分点 [5][21] - 各能级城市二手房成交同比增速均由负转正：一线城市同比增速15.0%，二线城市同比增速2.5%，三四线城市同比增速16.0% [5][21] - 具体城市表现：一线城市中，北京同比+15%、环比-9%，深圳同比+14%、环比+5%；二线城市中，杭州、青岛、厦门同环比均正增长 [5][21][27] 新房库存与去化 - 截至1月末，跟踪的12城新房库存面积为1.13亿平，环比下降0.4%，同比下降6.3% [1][28] - 整体去化周期为18.1个月，环比上升0.3个月，同比上升3.8个月 [1][28] - 分能级看：一、二、三四线城市去化周期分别为18.9、15.2、35.9个月 [28][35] - 具体城市表现：跟踪的所有城市中仅上海、杭州、福州去化周期在12个月以内 [1][28][42] 房企销售 - 百强房企1月实现全口径销售额1822亿元，同比下降24.7%（前值：-27.9%），降幅收窄；权益口径销售额1286亿元，同比下降28.5%（前值：-26.7%），降幅扩大 [2][80] - 1月各梯队房企权益销售同比降幅均扩大：CR5、CR10、CR20、CR50权益口径销售额同比增速分别为-6.9%、-16.2%、-20.8%、-25.8% [80][81] - TOP20房企中，1月销售额同比增速为正的有：中旅投资（+1373%）、中建壹品（+320%）、邦泰（+123%）、中建东孚（+49%）、中海（+21%）、金茂（+13%）、绿地（+6%）、华润（+0.4%） [2][81] 土地市场 - 1月全国（300城）成交土地规划总建筑面积为1.30亿平，环比下降76.5%，同比下降20.2% [45][56] - 全国成交土地平均楼面价879元/平，环比下降36.8%，同比下降20.9%；平均土地溢价率为2.87%，环比上升0.86个百分点，同比下降4.34个百分点 [59][65][67] - 住宅类用地：全国成交土地建面2377万平，环比下降87.7%，同比下降33.4%；平均楼面价2813元/平，环比下降0.6%，同比下降20.5%；平均溢价率3.09%，环比上升1.06个百分点，同比下降6.74个百分点 [45][60][70][74] 房企投资与融资 - 百强房企1月全口径拿地金额579亿元，同比下降49.5%；拿地强度（拿地金额/销售金额）为32%，环比提升9个百分点，同比下降16个百分点 [88][91] - 1月房地产行业国内外债券、ABS发行规模合计396亿元，同比下降26%，环比增长7%，平均发行利率3.50%，同比提升0.95个百分点，环比提升0.94个百分点 [5][93] - 具体发债房企：首开、中海、首创、华润发行债券规模较大，分别为28.5、25、20、20亿元 [5][93] - 债券到期：2026年全年行业国内外债券到期规模7157亿元，其中3、6、7月是到期小高峰，到期规模分别为779、1035、924亿元 [5] 政策动态 - 中央层面：1）央行降低保障性住房再贷款利率0.25个百分点至1.25% [5]；2）将商业用房购房贷款最低首付比例从50%下调至30% [5]；3）换房个税退税政策延续至2027年底 [5]；4）首批8只商业不动产REITs申报至交易所，预计募集总额314.7亿元 [5]；5）多家房企据报已不被要求每月上报“三条红线”指标 [5] - 地方层面：广东、吉林、山东、重庆调降商业用房贷款首付比例；杭州、上海、苏州发布“十五五”规划建议；多地优化公积金贷款政策；南京、银川等地发放购房补贴 [5] 板块表现与投资建议 - 1月房地产板块绝对收益为4.3%，相对收益（相对沪深300）为2.7%，主要驱动因素为情绪切换、板块轮动以及首批商业不动产REITs申报等事件 [5] - 投资主线建议关注三条：1）基本面稳定、在一二线核心城市布局的房企：华润置地、滨江集团、招商蛇口、建发国际集团 [5]；2）连续在销售和拿地上有突破的“小而美”房企：保利置业集团 [5]；3）积极探索新消费场景的商业地产公司：华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份 [5]

公司动态与战略 - 百联股份于2月13日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司已制定《市值管理制度》旨在建立长效机制 [2] - 市值管理的核心是提升经营质量与实现长期可持续发展 [2] - 公司坚持聚焦主业并努力提升经营业绩水平 [2]

公司财务与股东回报 - 公司现金情况详见于2025年10月31日披露的《百联股份2025年第三季度报告》财务报表章节 [2] - 公司高度重视股东回报，长期实施稳健的分红政策 [2] - 未来如有股份回购计划，将会依据相关法律法规及时履行信息披露义务 [2]

公司分红与回购政策 - 公司高度重视投资者回报与信任，长期实施稳健的分红政策，持续以现金分红回报广大投资者 [1] - 公司未来如有股份回购计划，将会依据相关法律法规及时履行信息披露义务 [1]