股价与资金流向 - 截至2026年2月6日收盘，公司股价报收于12.01元，上涨1.35% [1] - 当日换手率为3.04%，成交量为11.26万手，成交额为1.35亿元 [1] - 2月6日主力资金净流出1262.33万元，占总成交额9.36% [1] - 2月6日游资资金净流出155.09万元，占总成交额1.15% [1] - 2月6日散户资金净流入1417.42万元，占总成交额10.51% [1] 财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为30.79亿元，同比下降7.16% [2] - 2025年前三季度归母净利润为8096.75万元，同比上升33.93% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为5980.53万元，同比大幅上升303.85% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为11.22亿元，同比下降18.92% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为5505.19万元，同比上升36.09% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为5531.12万元，同比上升87.33% [2] - 截至2025年三季度末，公司负债率为72.03% [2] - 2025年前三季度投资收益为4968.61万元，财务费用为1.68亿元，毛利率为9.29% [2] 业务构成与市场观点 - 公司主营业务为电力销售、工业气体销售、自来水销售 [2] - 最近90天内共有1家机构给出买入评级，机构目标均价为16.2元 [3]

股价与资金流向 - 截至2026年2月5日收盘，公司股价报收于11.85元，下跌1.9% [1] - 当日换手率为2.11%，成交量为7.81万手，成交额为9354.96万元 [1] - 2月5日主力资金净流出904.13万元，占总成交额9.66% [1] - 2月5日游资资金净流入835.24万元，占总成交额8.93% [1] - 2月5日散户资金净流入68.89万元，占总成交额0.74% [1] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为30.79亿元，同比下降7.16% [2] - 2025年前三季度归母净利润为8096.75万元，同比上升33.93% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为5980.53万元，同比大幅上升303.85% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为11.22亿元，同比下降18.92% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为5505.19万元，同比上升36.09% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为5531.12万元，同比上升87.33% [2] 公司财务状况与业务构成 - 公司主营业务为电力销售、工业气体销售、自来水销售 [2] - 截至2025年三季报，公司负债率为72.03% [2] - 2025年前三季度投资收益为4968.61万元 [2] - 2025年前三季度财务费用为1.68亿元 [2] - 2025年前三季度毛利率为9.29% [2] 机构关注度 - 最近90天内共有1家机构给出评级，为买入评级 [3] - 过去90天内机构目标均价为16.2元 [3]

行业背景与趋势 - 国内电力市场化改革持续深化，地方电网企业的定价机制优化与业绩释放空间成为焦点 [1] - 电力供需格局重塑，水电作为清洁稳定能源，其价格传导机制逐步理顺 [1] - 地方电网企业中水电占比超20%的企业，在电价调整后毛利率平均提升3-5个百分点，盈利稳定性显著增强 [1] - 地方电网企业在电力体制改革中持续受益 [2] - 行业存在“保供+转型”的双重需求，“传统+新兴”能源组合模式符合趋势 [2] 公司核心优势与业务结构 - 公司是湖南省最大的地方区域电网公司，在郴州两区四县及城区70%区域拥有特许供电权，具备区域垄断优势和稳定的终端用户基础 [1] - 公司电源结构中，约30%的供电量来自当地水电，是其电力供应的核心组成部分 [1] - 公司拥有“发电-输电-售电”闭环收益能力 [1] - 公司是湖南省农网改造承贷主体之一，可依托政策支持推进电网升级，优化水电输送效率 [2] - 公司水电业务与新能源业务形成协同，水电的稳定性可弥补光伏等新能源的间歇性，提升整体供电可靠性 [2] 公司业绩与财务表现 - 2025年公司经营业绩实现重大突破，成功扭亏为盈，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润3600万元到5400万元 [2] - 2025年三季报显示，公司销售毛利率提升至9.29%，较2023年的6.13%显著改善 [2] - 业绩改善与新能源业务发力及成本控制成效相关 [2] 核心投资逻辑与价值重估机遇 - 公司凭借水电业务基础与区域垄断优势，在水电价潜在调整预期下，正迎来显著的投资价值重估机遇 [1] - 此前受来水偏少影响，公司外购省网电量成本增加，供电主业盈利能力承压 [1] - 若水电价迎来向上调整，将直接缓解成本压力，并依托自有电网闭环增厚利润 [1] - 叠加潜在水价调整预期，公司供电主业盈利弹性可观 [2] - 在电力市场化改革与成本传导机制优化的行业趋势下，公司水电价调整预期叠加稳定的区域市场地位，将推动业绩持续增长 [2] - 西南证券首次覆盖即给予公司“买入”评级，目标价16.2元 [2]

行业核心数据 - 2025年12月中国水力发电量产量为865亿千瓦时，同比增长4.1% [1] - 2025年1-12月中国水力发电量累计产量为13143.6亿千瓦时，累计增长2.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的水力发电行业相关上市公司包括：长江电力（600900）、华能水电（600025）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、桂冠电力（600236）、黔源电力（002039）、湖北能源（000883）、闽东电力（000993）、乐山电力（600644）、郴电国际（600969） [1] 行业研究报告参考 - 相关报告参考为智研咨询发布的《2026-2032年中国水力发电行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 [1]

交易与市场表现 - 截至2026年1月30日收盘，郴电国际股价报收于11.81元，下跌0.42% [1] - 当日换手率为2.67%，成交量为9.87万手，成交额为1.18亿元 [1] - 1月30日主力资金净流出634.17万元，占总成交额5.37% [1][4] - 1月30日游资资金净流入563.07万元，占总成交额4.77%，散户资金净流入71.11万元，占总成交额0.6% [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归属于母公司所有者的净利润为6,000万元至9,000万元 [2][3][4] - 与上年同期归属于母公司所有者的净利润-3,627.35万元相比，公司预计2025年将实现扭亏为盈 [2][3] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润为3,600万元至5,400万元 [2][3] - 业绩预盈主要原因为：公司深化降本增效，压降贷款利息支出，降低综合供电线损率，提升经营效能 [3] - 业绩预盈另一重要原因为：公司推进新能源及小水电项目并网发电，降低了购电成本 [3] - 上年同期（2024年）亏损主要因计提应收农网还贷资金坏账准备11,527.65万元所致 [3] 重大资金与经营事项 - 公司收到郴州市财政局下达的农网还贷资金14,357.62万元，所属期为2024年12月至2025年8月 [2][4] - 该笔资金将对公司的现金流产生积极影响 [2] - 该笔资金有利于公司电网建设，提升供电稳定性及可靠性，促进主业经营 [2]

股价与市值表现 - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报收于11.81元，较上周的12.06元下跌2.07% [1] - 本周股价最高为12.3元，最低为11.77元 [1] - 公司当前最新总市值为43.7亿元，在电力板块102家公司中市值排名第91位，在全部A股5184家公司中排名第3859位 [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润盈利6,000万元至9,000万元，较上年同期亏损3,627.35万元实现扭亏为盈 [1][4] - 预计2025年扣非后净利润为3,600万元至5,400万元 [1][4] - 上年（2024年）同期亏损主要原因为计提农网还贷资金坏账准备11,527.65万元 [1][4] 业绩改善驱动因素 - 业绩增长主要得益于降本增效、降低利息支出与供电线损率 [1][4] - 新能源和小水电项目并网发电对业绩产生积极贡献 [1] - 公司降本增效以“压降财务费用、优化购电结构”为双核心，通过资金端精细化管控与电源结构调整实现 [2][5] 公司战略与业务发展 - 公司围绕新能源规划，重点投资光伏、风电项目，挖掘清洁能源项目的长期收益潜力 [3][5] - 公司高度重视市值管理，将其纳入“六大攻坚”行动，并制定实施了《估值提升计划》和《市值管理制度》 [3][5] - 公司聚焦主业提升经营效率，计划扩大产业投资以增强盈利能力，并加强投资者沟通及信息披露质量 [3] 重要公告与资金情况 - 公司收到郴州市财政局下达的农网还贷资金14,357.62万元，所属期为2024年12月至2025年8月 [4][5] - 该笔资金将用于改善公司现金流，支持电网建设，提升供电稳定性和可靠性 [4]

业绩预告核心情况 - 公司2025年度业绩预计实现扭亏为盈，归属于母公司所有者的净利润预计为6,000万元到9,000万元，上年同期为-3,627.35万元 [2][5] - 公司2025年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为3,600万元到5,400万元 [3][6] 上年同期业绩对比 - 2024年度（上年同期）归属于母公司所有者的净利润为-3,627.35万元，扣除非经常性损益后的净利润为-10,974.07万元 [8] - 2024年度（上年同期）利润总额为12,798.43万元，每股收益为-0.0980元 [8][9] 本期业绩预盈主要原因 - 公司深化降本增效管控，压降贷款利息支出，并聚焦供电主业提质增效，通过降低综合供电线损率提升经营效能 [10] - 公司大力推进新能源项目及小水电项目并网发电，有效降低了购电成本，为业绩改善奠定基础 [10] - 上年同期业绩亏损主要因计提了应收农网还贷资金坏账准备11,527.65万元 [11] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [4] - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经注册会计师审计 [7][13]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为6000万元到9000万元 [1] - 公司2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-3627.35万元，因此2025年度业绩预计将实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为3600万元到5400万元 [1]

业绩预告与核心驱动因素 - 公司预计2025年全年归属净利润为6000万元至9000万元，实现盈利 [1] - 业绩改善主要源于深化降本增效，压降贷款利息支出，并聚焦供电主业通过降低综合供电线损率提升经营效能 [2] - 新能源项目及小水电项目并网发电，有效降低了购电成本，为业绩改善奠定基础 [2] - 上年同期业绩亏损主要因计提了应收农网还贷资金坏账准备11,527.65万元 [2] 2025年前三季度财务表现 - 前三季度主营收入30.79亿元，同比下降7.16% [2] - 前三季度归母净利润8096.75万元，同比上升33.93% [2] - 前三季度扣非净利润5980.53万元，同比大幅上升303.85% [2] - 第三季度单季主营收入11.22亿元，同比下降18.92% [2] - 第三季度单季归母净利润5505.19万元，同比上升36.09% [2] - 第三季度单季扣非净利润5531.12万元，同比上升87.33% [2] 其他关键财务数据 - 公司负债率为72.03% [2] - 前三季度投资收益为4968.61万元 [2] - 前三季度财务费用为1.68亿元 [2] - 前三季度毛利率为9.29% [2]

财务数据关键指标变化：净利润与扣非净利润 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为6,000万元至9,000万元，实现扭亏为盈[2] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为3,600万元至5,400万元[2] - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-3,627.35万元[2] - 2024年同期归属于母公司所有者的扣非净利润为-10,974.07万元[5] 财务数据关键指标变化：其他利润相关数据 - 2024年同期利润总额为12,798.43万元[5] - 2024年同期每股收益为-0.0980元[5] 业绩变动原因分析 - 2024年因计提应收农网还贷资金坏账准备11,527.65万元导致业绩亏损[6] - 2025年业绩改善主因包括降本增效、压降贷款利息及降低综合供电线损率[6] - 2025年业绩改善主因还包括新能源及小水电项目并网发电，有效降低购电成本[6] 业绩预告相关说明 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计[3]