核心分配方案 - 2025年半年度A股每股派发现金红利0.047元（含税）[2][4] - 利润分配以总股本3,243,000,000股为基数，共计派发现金红利152,421,000元[4] - 分配方案已获2024年年度股东大会授权及第六届董事会第十五次会议审议通过[2] 分派对象与实施日期 - 分派对象为股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的公司全体股东[3] - 除自行发放对象外，无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发[5] 分配实施办法 - 中国信达资产管理股份有限公司为自行发放对象[6] - 本次权益分派不涉及差异化分红送转[6] 不同股东税收处理 - 自然人及证券投资基金股东持股超过1年可暂免征收个人所得税，持股1个月至1年税负为10%，持股1个月内税负为20%[7] - 合格境外机构投资者（QFII）股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派现0.0423元[8] - 香港市场投资者目前统一按10%税率代扣所得税，税后每股派现0.0423元[9] - 其他机构投资者由纳税人自行判断是否缴纳企业所得税，每股派现0.047元[10]

证券日报网讯 10月20日晚间，信达证券发布公告称，2025年半年度权益分派方案为A股每股现金红利 0.047元（含税），股权登记日为2025年10月24日，除权（息）日为2025年10月27日。 （编辑 姚尧） ...

业绩总结 - 2025年半年度A股每股现金红利0.047元（含税）[2] - 以3,243,000,000股为基数，派发现金红利152,421,000元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025/10/24，除权（息）日和发放日为2025/10/27 [2][4] 税负情况 - 自然人等不同持股期限税负不同[5] - QFII和港投按10%扣税，每股0.0423元[7][8] - 其他机构不代扣，每股0.047元（含税）[9] 咨询信息 - 咨询联系信达证券董（监）办，电话010 - 83252610 [10]

公司作为行业龙头，率先提出并执行将客户预付款进行银行独立存管与封闭式资金监管，有望在资金安 全层面成为行业标杆，推动行业规范化发展。25年月子中心行业出现"关停潮""倒闭潮"，根据《南方人 物周刊》，25年初，主打1.98万元"一对一"服务的爱家月子中心(全国67家门店)破产，继爱家之后一批 月子中心陆续关停。该行认为，行业之前的低质扩张、价格战已经开始形成"反噬"，而公司提升行业服 务标准与经营门槛，或将加速供给出清，公司作为规范化、标准化、提供高质量产品和服务的龙头有望 充分受益。 报告中称，客户一般在预产期前6个月左右开始预定月子中心，签订服务合约时公司一般要求客户支付 50%的预付款。公司将预付款存放于银行专项监管账户，自签约起至客户正式入住前，资金处于全程冻 结状态，只有在客户实际入住并接受服务后，圣贝拉才能按约定程序向银行申请资金划转。通过银行独 立存管与封闭式资金监管，保障客户预付款的安全，提供更安心的消费体验，有望减少客户的决策时间 和决策成本。 信达证券（601059）发布研报称，从行业供给侧来看，月子中心已步入洗牌期，圣贝拉(02508)此次通 过与银行成立专项监管账户，提升行业服务标准与 ...

报告中称，客户一般在预产期前6个月左右开始预定月子中心，签订服务合约时公司一般要求客户支付 50%的预付款。公司将预付款存放于银行专项监管账户，自签约起至客户正式入住前，资金处于全程冻 结状态，只有在客户实际入住并接受服务后，圣贝拉才能按约定程序向银行申请资金划转。通过银行独 立存管与封闭式资金监管，保障客户预付款的安全，提供更安心的消费体验，有望减少客户的决策时间 和决策成本。 公司作为行业龙头，率先提出并执行将客户预付款进行银行独立存管与封闭式资金监管，有望在资金安 全层面成为行业标杆，推动行业规范化发展。25年月子中心行业出现"关停潮""倒闭潮"，根据《南方人 物周刊》，25年初，主打1.98万元"一对一"服务的爱家月子中心(全国67家门店)破产，继爱家之后一批 月子中心陆续关停。该行认为，行业之前的低质扩张、价格战已经开始形成"反噬"，而公司提升行业服 务标准与经营门槛，或将加速供给出清，公司作为规范化、标准化、提供高质量产品和服务的龙头有望 充分受益。 智通财经APP获悉，信达证券发布研报称，从行业供给侧来看，月子中心已步入洗牌期，圣贝拉(02508) 此次通过与银行成立专项监管账户，提升行业服务标 ...

——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 牛市中非主线行业何时领涨？ [策略周报 Table_ReportType] 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金 隅大厦 B 座 邮编：100031 [牛市Table_Title] 中非主线行业何时领涨？ [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 19 日 证券研究报告 策略研究 核心结论：一轮牛市中，牛市初期和牛市后期风格比较稳定，但牛市中 期风格容易发生波动，即使是非主线板块也可能在牛市主升浪后期领 涨。历史上典型案例有：一是 2005 年-2007 年金融周期牛市中，2007 年 1-5 月牛市主升浪后半段小盘成长走强，纺织服饰、环保、医药生物 等非主线板块领涨。二是 2013-2015 年 TMT 牛市中，2014 年 Q4 主升浪 ...

VIX 普涨至 70%分位，大盘尾部风险预期升高 [Table_ReportTime] 2025 年 10 月 18 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告 金工研究 [T金工ableReportType] 点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 崔诗笛 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080001 联系电话：+86 18516560686 邮 箱：cuishidi@cindasc.com 孙石 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080010 联系电话：+86 18817366228 邮 箱：sunshi@cindasc.com 信达证券 ...

行业供需状况 - 航司机队引进净增速基本在3%以下，供给相对紧张 [1] - 2025年8月行业ASK、RPK同比分别增长5.1%、5.8%，较2019年同期分别增长24.1%、25.4% [3] - 客座率持续高位，2025年8月达到87.5%，同比提升0.6个百分点，较2019年同期提升0.9个百分点 [3] 航线运营表现 - 航司国内线运力投放呈低增速，重点增投海外航线 [1] - 国内线周转量同比增长3.5%，国际及地区线周转量基本恢复至2019年同期的100.4% [3] - 东航和吉祥航空国际线周转量均超过2019年同期水平，南航和春秋航空恢复率接近19年同期 [5] 票价与收入趋势 - 国庆中秋假期期间国内线扣油票价同比转正，增长1.2% [3] - 10月上半旬行业平均票价同比增长2.2%，最新七天（10.9-10.15）国内平均票价同比增长4.9% [3] - 四季度步入公商务出行为主的淡季，在去年基数偏低情况下，同比或有明显改善，带动航司单位座收持续修复 [1][2] 航司具体运营数据 - 2025年1-9月，除国航、吉祥外，其余航司国内线运力同比均略有增长，其中春秋航空同比增速为6.4% [5] - 三大航国内线客座率同比增幅明显，其中东航客座率同比增幅达到3.4个百分点，超过19年同期3.5个百分点 [5] - 1-9月累计，南航、东航、国航分别净增长37、16、16架客机 [7] 成本端因素 - 2025年第三季度航空煤油出厂价均价为5533元/吨，较2024年同期下降11.2% [4] - 10月国内航油含税出厂价为5572元/吨，同比下降0.1% [4] - 至2025年10月16日，中间价美元兑人民币汇率为7.0968元，较2024年末升值1.27% [4] 行业政策与展望 - 随着“反内卷”措施及《公约》的落实，行业恶意低价现象有望消减，或能带动票价有所修复 [2] - 叠加油价下行带来的成本下降，航司盈利或能进一步增长，看好航司座收回升带来的盈利修复弹性 [2]

财务表现 - 公司25年前三季度实现归母净利润1.38亿元，同比增长70.9% [1] - 公司单第三季度实现归母净利润0.45亿元，同比增长29.2% [1] - 公司单第三季度扣非归母净利润为0.45亿元，同比增长38.0% [1] - 公司费用管控优化，盈利能力持续修复 [1] 战略与业务结构 - 公司凭借产品领先、品牌升级、渠道扩张三大战略驱动发展 [1] - 公司全屋收入占比已提升至79%，相比21年的56%显著增长 [1] - 公司将定制与软体业务深度融合，在流量紧缺时代有效提升客单值 [1] 渠道与运营 - 公司稳步推进千平大店计划，并加大招商资源配置 [1] - 公司加快在潜力城市建材商圈的布局速度 [1] - 公司通过严格管理和技术改造双措并举，提升运营效率并强化成本管控 [1] - 公司定制市场拓展计划围绕业绩提升、均单值提升、运营能力提升三个维度强化对经销商和店长的赋能 [1]

财务业绩 - 公司25年前三季度实现归母净利润3.33亿元，同比增长18.2% [1] - 公司25年第三季度实现归母净利润1.30亿元，同比下降6.6%，主要因去年同期有超过3000万元的一次性投资收益 [1] - 公司25年第三季度扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长18.9% [1] 品牌与业务表现 - 预计公司第三季度自主品牌表现靓丽，其中领先品牌和顽皮品牌表现突出 [1] - 预计公司25年第三季度境外业务延续稳健表现，自主品牌出海进展显著 [1] 海外市场与产能 - 北美市场是公司最大销售市场，公司已构建美国、加拿大、墨西哥三国工厂协同运营的格局 [1] - 公司预计2026年美国第二工厂将建成，有望巩固海外产能优势 [1] 公司运营能力 - 公司盈利能力提升，营运能力持续优化 [1]