摘要 / 又来政策市 段子说完了，哈哈哈，周报写点正经的！ 虽然周五沪指上演了"水牛"行情，但 这一波应该是站稳3500点了！ 还是一波政策市，除了之前的地产中央级会议，周五彭博报道， 包括人行顾问等 学者建议，政府应追加 1.5 万亿元（约合 2090亿美元）的新刺激计划以提振消 费， 并通过保持⼈⺠币汇率灵活性来抵消美国关税对经济增长的拖累。 最近政治局会议要开了，来炒炒预期，哈哈哈 花旗预计7月政治局会议不会进行预算中期修订或增加政府债券额度。财政部可 能会稳步执行2025年预算，推动市场相关的举措， 例如[1]持续的以旧换新政 策、[2]育儿补贴以及[3]进一步的房地产支持。 若有需要，财政部也可能动用准 财政工具，并在极端情况下使用2026年债券额度进行债务置换。 花旗还预计，会议会针对反内卷给出进一步指导。会议可能会决定召开二十届四 中全会，预计时间在10月，但具体日期可能不会立即公布。 这是一个什么样的3500点？ 华西总结了三个特征：其一，基本面修复偏缓，主要定价政策预期；其二，结构 行情明显，6月23日以来消费板块涨幅不明显。其三，赚钱效应仍待提高，主线 暂不明朗。 7月以来，市场隐含波动率 ...

A股业绩利好密集来袭！ 金麒麟公告称， 预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长222.36%。报告期内，公 司模具周期管理机制改善，订单交付提升，主营产品销量增加，同时收到投资基金分红，并受市场汇率波动影 响，净利润同比大幅增长。 北化股份公告称， 预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为9800万元—11100万元，比上年同期增长 182.72%—220.23%。报告期内，公司收入同比增长，产品毛利率水平提高，带动净利润大幅增长。 随着A股上市公司进入半年报业绩预告密集披露期，市场资金对业绩主线的关注度持续提升。Wind数据统计显 示，截至发稿，共有510家A股上市公司发布了2025年上半年业绩预告，其中有13家上市公司净利同比预增上 限超800%。 13日晚间，多家上市公司披露了半年报业绩预增公告，其中，利民股份公告称，预计2025年上半年实现归属于 上市公司股东的净利润同比大幅增长719.25%—782.27%。 值得一提的是，黄金板块的半年报业绩迎来大爆发，紫金矿业、中金黄金、湖南黄金、西部黄金等多只黄金股 相继发布了2025年上半年业绩预告，预计净利润同比大幅增长。 最高 ...

黄金行业上市公司业绩增长 - 多家黄金行业A股上市公司2025年上半年业绩预告显示明显增长 主要受金价持续高位影响 [1] - 7月11日COMEX黄金收报3370.3美元/盎司 单日涨幅达1.34% [2] 产业链上市公司业绩表现 - **金矿类企业**： - 湖南黄金预计2025年上半年归母净利润6.13亿至7.01亿元 同比增长40%-60% 主因金、锑产品价格上涨 [4] - 西部黄金预计归母净利润1.3亿至1.6亿元 同比大增96.35%-141.66% 主因黄金售价上升及自有矿山销量增加 [4] - **零售端企业**： - 中金黄金预计归母净利润26.14亿至28.75亿元 同比增长50%-65% 通过降本增效及把握价格上涨时机实现增长 [5] 金价高位震荡原因分析 - 黄金四大需求来源：投资需求、央行购金、金饰和科技用金 生产成本构成金价"底线"支撑 [7] - 2025年Q1黄金供给结构：矿产金占比74.3%、再生金25.6%、生产商净避险0.1% [7] - 2025年6月调查显示95%央行计划未来12个月增持黄金 创2019年以来新高 较2024年上升17个百分点 [7] 黄金投资趋势 - "黄金+"产品定义：多资产组合中配置5%以上黄金 通过稳定性提升组合抗风险能力 [8] - 当前环境下黄金可对冲权益资产波动 成为穿越周期的关键因子 [8]

重要内容提示： ? 业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比上升 50% 以上。 ? 业绩预告相关的主要财务数据情况：西部黄金股份有限公司（以下简称 "公司"）预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 13,000.00 万元到 16,000.00 万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 为 15,600.00 万元到 19,000.00 万元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 证券代码：601069 证券简称：西部黄金 公告编号：2025-042 西部黄金股份有限公司 2025 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （二）每股收益：0.0721 元。 三、本期业绩预增的主要原因 归属于母公司所有者的净利润以及归属于母公司所有者的扣除非经常性损 益的净利润较上年同期增加的主要原因为主营业务影响：黄金销售价格较上年同 期上升、自有矿山黄金产品的销量较上年同期增加。 四、风险提示 公司不存在可能影响本期业绩预告内容准确性的 ...

西部黄金（601069）公告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元到1.6亿元， 同比增加96.35%到141.66%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 为1.56亿元到1.9亿元，同比增加78.49%到117.40%。公司业绩预增主要原因是黄金销售价格较上年同期 上升、自有矿山黄金产品的销量较上年同期增加。 ...

报告行业投资评级 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 本周上证综指、沪深 300 指数、SW 有色指数均上涨，工业金属价格有涨有跌，库存变动不一；能源金属中钴价有望上涨，锂盐价格震荡；贵金属受美国政策影响，金价被看好；稀土价格整体持稳 [1][2][3][4][135] 根据相关目录分别进行总结 行业及个股表现 本周（06/30 - 07/04）上证综指上涨 1.40%，沪深 300 指数上涨 1.54%，SW 有色指数上涨 1.03% [1] 基本金属 价格和库存变化 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动 +0.79%、+0.56%、 -1.16%、+1.20%、+1.35%、 -0.01%，库存分别变动 +5.96%、+1.34%、 -5.99%、 -2.69%、 -0.29%、+2.36%；国内金属价格和库存也有相应变动 [1][11] 价格和股票相关性复盘 展示了黄金价格与山东黄金股价、阴极铜价格与江西铜业股价、华友钴业股价与硫酸钴价格、天齐锂业股价与碳酸锂价格的走势梳理 [14][16] 工业金属 - **铝**：宏观上国内经济数据良好但海外博弈不确定，基本面铸锭量增多、消费淡季、铝价高抑制开工，库存累库，预计短期铝价高位承压，SMM 预计下周沪铝主力 2508 合约运行于 20300 - 21000 元/吨，伦铝运行于 2550 - 2660 美元/吨 [18][22] - **铜**：宏观上美联储政策和美元指数影响市场，国内制造业 PMI 有复苏迹象但需求不足；基本面铜价上涨惜售、库存回涨、现货冷清、下游采购意愿低，预计下周伦铜和沪铜维持弱势震荡 [40] - **锌**：伦锌和沪锌本周均震荡运行，受关税、就业数据、PMI 等因素影响，截至本周四 15：00，伦锌录得 2746.5 美元/吨，跌幅 1.15%，沪锌录得 22325 元/吨，跌幅 0.38% [49][50] 铅、锡、镍 - **铅**：本周伦铅和沪铅均上涨，伦铅终收于 2058.5 美元/吨，涨幅 0.83%，沪铅终收于 17295 元/吨，涨幅 0.99% [60] - **锡**：沪锡主力合约震荡上行，波动区间在 26 万至 27.5 万元/吨之间，现货市场成交冷清，需求疲软 [60] - **镍**：7 月原料系数预计稳定，镍盐生产成本有下行空间，需求未实质回暖，预计 7 月镍盐价格有下行空间 [61] 贵金属、小金属 贵金属 本周金银价格涨跌互现，美国就业数据和特朗普减税议案影响市场，当前市场等待美国非农就业数据指引，COMEX 金银主力分别运行在 3350 - 3400 和 36.5 - 37.0 美元/盎司之间，沪银在 8950 - 9000 元/千克区间内窄幅震荡，沪金主力在 782 元/克附近徘徊 [75] 能源金属 - **钴**：电解钴价格震荡，钴盐及四钴成交少，三元材料 5 系价格上涨、6 系和 8 系回调，7 月产量预计小幅回升 [91] - **锂**：碳酸锂价格企稳回升但市场处于博弈状态，氢氧化锂价格跌势趋缓，磷酸铁锂价格上涨，钴酸锂价格受原料影响上调 [101] 其他小金属 展示了钼精矿、钨精矿、电解镁等小金属价格走势 [13] 稀土价格 本周稀土价格整体持稳，市场交投活跃度低，上下游博弈僵持导致价格波动不大 [135]

股东大会延期 - 原定股东大会因收购新疆美盛事项未获新疆国资委批准而延期至2025年7月25日 [1] - 延期原因包括审批流程未完成及需补充审计报告（审计截止日2024年12月31日需满足6个月内有效期的规定） [1] - 延期后股东大会召开时间为2025年7月25日11点30分，网络投票同步进行 [2] 股东大会安排 - 网络投票通过上交所系统进行，交易系统投票时段为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票时段为9:15-15:00 [2] - 会议为期半天，股东需自理参会费用，联系人及联系方式已公布 [2] 收购事项进展 - 收购新疆美盛矿业需待新疆国资委审批，公司需补充最近一期经审计财报以满足监管要求 [1]

证券代码：601069 证券简称：西部黄金 公告编号：2025-040 西部黄金股份有限公司 关于子公司购买矿石构成关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 西部黄金股份有限公司（以下简称"公司"、"西部黄金"或"上市公司"） 全资子公司西部黄金伊犁有限责任公司（以下简称"伊犁公司"）向新疆美盛矿 业有限公司（以下简称"新疆美盛"）购买金矿石约 6000 吨（实际供货量以到场 时过磅数量为准），总价约 6000 万元人民币。 （三）公司董事会审议本次交易相关议案的表决情况 西部黄金与新疆美盛的控股股东同为新疆有色金属工业(集团)有限责任 公司（以下简称"新疆有色"），根据《上海证券交易所股票上市规则》6.3.3 规 定，新疆美盛为西部黄金的关联法人，本次交易属于关联交易。本次关联交易不 构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 过去 12 个月与同一关联人进行的交易累计次数为 6 次，累计交易金额共 计 100.10 万元；过去 12 个月未发生与不同关联人进行交易类别相关 ...

股东大会时间 - 原定于6月30日召开，延期至7月25日[3][4] - 现场会议7月25日11点30分，会期半天[6][7] - 网络投票7月25日，各平台有不同时段[6] 股权登记 - 原登记日为2025年6月23日，延期后不变[3][5][6] 其他信息 - 因收购新疆美盛未获批需增审计[4][5] - 与会股东费用自理，有联系电话等信息[7]

交易概述 - 子公司伊犁公司与新疆美盛矿业有限公司达成关联交易协议，采购约6000吨金矿石，总价约6000万元 [1] - 实际供货量以到场时过磅数量为准 [1] - 新疆美盛与西部黄金同为新疆有色控股，构成关联交易 [1] 交易目的 - 旨在解决原料短缺问题 [1] - 利用两公司间较短的运输距离以降低成本 [1] 交易审批与历史 - 交易已通过公司董事会审议，无需提交股东大会 [1] - 过去12个月内与同一关联人累计交易金额为100.1万元 [1] 财务影响 - 该交易不会对公司的财务状况和经营成果产生重大不利影响 [1]