报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025年半年度锦江航运利润大幅增长，传统优势航线盈利能力增强，东南亚区域航线运营成果显著 [7] - 公司身处亚洲航线优质细分赛道，需求端海运贸易需求有望持续增长，供给端新增运力难以覆盖潜在淘汰运力 [7] - 公司依托精品航运服务建立差异化竞争优势，精品航线模式在东南亚市场加速复制有望成为第二成长曲线 [7] - 上调公司2025 - 2027年归母净利润预测，给予公司2025年15倍PE，目标市值186亿元，目标价14.4元，预期较现价有25%增长空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告 - 2025H1预计归母净利7.8 - 8.1亿元，同比+146% - 155%，中值7.95亿元，同比+151%；扣非归母净利7.6 - 7.9亿元，同比+160% - 171%，中值7.75亿元，同比+165% [1] - 25Q2预计归母净利4.2 - 4.5亿元，同比+119% - 135%，中值4.38亿元，同比+127%；扣非归母净利4.1 - 4.4亿元，同比+126 - 142%，中值4.28亿元，同比+134% [1] 市场表现 - 25H1 CCFI日本同比+29%，CCFI东南亚同比+29%，TWFI台湾同比+26%；25Q2 CCFI日本同比+33%，CCFI东南亚同比+11%，TWFI台湾同比+30% [2] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|5,970|6,773|6,657|6,685| |同比增速(%)|13.4%|13.5%|-1.7%|0.4%| |归母净利润(百万)|1,021|1,243|1,047|1,047| |同比增速(%)|37.5%|21.8%|-15.8%|0.0%| |每股盈利(元)|0.79|0.96|0.81|0.81| |市盈率(倍)|15|12|14|14| |市净率(倍)|1.7|1.6|1.5|1.4| [3] 公司看点 - 身处集运优质细分赛道亚洲航线，需求端受益多重利好海运贸易需求有望增长，供给端新增运力难覆盖潜在淘汰运力 [7] - 依托精品航运服务建立差异化竞争优势，传统优势航线市场占有率第一，精品航线模式在东南亚市场加速复制 [7] 投资建议 - 上调2025 - 2027年归母净利润预测为12.4、10.5、10.5亿元（原为9.8、8.1、8.3亿元），对应PE分别为12、14、14倍 [7] - 给予公司2025年15倍PE，目标市值186亿元，目标价14.4元，预期较现价有25%增长空间，维持"推荐"评级 [7]

证券代码：601083 证券简称：锦江航运 公告编号：2025-027 上海锦江航运（集团）股份有限公司 2025 年半年度业绩预增提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 1.经财务部门初步测算，预计上海锦江航运（集团）股份有限公司（以下简 称"公司"）2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为人民币 78,000 万元至人民币 81,000 万元，与上年同期相比，将增加 46,274.83 万元到 49,274.83 万元，同比增长 145.86%至 155.32%。 预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 约为人民币 76,000 万元至人民币 79,000 万元，与上年同期相比，将增加 46,797.87 万元到 49,797.87 万元，同比增长 160.25%至 170.53%。 2.本次所预计的业绩未经会计师事务所审计。 三、 ...

公司业绩 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为7.8亿元-8.1亿元 [1] - 净利润同比增长145.86%-155.32% [1] 行业动态 - 亚洲区域贸易活跃度提升带动集装箱海运量增长 [1] - 运价指数同比上涨11.43% [1] 公司运营 - 传统优势航线保持市场占有率第一 [1] - 东南亚航线运营成果显著，实现量价齐升 [1]

现金管理基本情况 - 公司使用闲置募集资金130,000万元进行现金管理，产品类型为结构性存款 [1] - 资金来源为2023年12月5日首次公开发行股票募集资金，总额194,120,000股 [2] - 募集资金原计划用于国际集装箱运输船舶购置(118,372.14万元)、集装箱购置(60,618万元)、智能化船舶改造项目(30,000万元) [2] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户余额为983,094,735.49元 [3] 投资产品细节 - 2025年7月2日购买招商银行结构性存款(产品代码:NSH08263)，期限89天 [4] - 产品为保本浮动收益型，预计年化收益率1.00%-2.27% [4] - 产品金额130,000万元，起息日2025年7月2日 [4] 审议程序 - 2025年6月26日经第二届董事会第二次会议、第一届监事会第十八次会议审议通过 [5] - 保荐机构国泰海通证券出具无异议核查意见 [5] 资金使用影响 - 不影响募集资金投资计划实施，不存在变相改变用途行为 [7] - 将按《企业会计准则》第22号、23号进行会计处理 [7]

募集资金情况 - 2023年首次公开发行194,120,000股，募资总额2,183,850,000.00元，净额2,060,494,478.80元[5] - 募集资金拟投入三个项目总计208,990.14万元[6] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户余额983,094,735.49元[7] 现金管理情况 - 2025年6月26日通过用部分闲置募集资金现金管理议案[2] - 2025年7月2日买130,000万元招行结构性存款，期限89天[8][9] - 该存款预计年化收益率1.00%或2.27%[8]

监事会会议召开情况 - 公司于2025年6月20日通过电子邮件向全体监事发出第一届监事会第十八次会议通知和材料 [1] - 会议于2025年6月26日以通讯方式召开，全体3名监事审议议案并以书面通讯方式表决 [1] - 会议召开符合《公司法》及《公司章程》《公司监事会议事规则》规定，决议合法有效 [1] 监事会会议审议事项 - 审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [1] 闲置募集资金现金管理决议 - 监事会认为使用闲置募集资金进行现金管理可提高资金使用效率，不影响募投项目正常进行 [2] - 该决策未变相改变募集资金用途，不损害公司和股东利益 [2] - 决策程序符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》等规定 [2] - 具体内容详见公司同日披露于上交所网站的公告（编号：2025-024） [2]

业绩总结 - 2023年12月5日公司股票在上海证券交易所主板上市，募资总额21.8385亿元，净额20.604944788亿元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户余额为9.8309473549亿元[6] 未来展望 - 公司计划用不超13亿元闲置募集资金进行现金管理，期限为2025年6月28日至2026年6月27日[2][8] 新策略 - 2025年6月26日审议通过使用部分闲置募集资金进行现金管理议案[9] - 拟用暂时闲置募集资金办理协定存款等保本型产品[7] - 采取风控措施确保资金安全，保荐机构无异议[11][17]

资金管理 - 公司用16亿闲置募集资金进行现金管理[1] - 购买8亿招行定期和8亿结构性存款[2] 收益情况 - 定期年化1.95%，结构性1.85%或2.47%[3] - 到期收回本金16亿，收益2025.58万[3]

业绩总结 - 2023年12月5日公司股票上市，募资总额21.8385亿元，净额20.604944788亿元[5] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户余额9.8309473549亿元[7] 其他新策略 - 现金管理额度不超13亿元，期限2025.6.28 - 2026.6.27，可滚动使用[2][5][8] - 拟用闲置募集资金办保本型产品，不用于质押和证券投资[8] - 采取风控措施确保资金安全合规，不影响业务财务[10][11][12]

会议安排 - 2025年6月20日以邮件发第一届监事会第十八次会议通知和材料[2] - 2025年6月26日以通讯方式召开会议[2] 会议决议 - 审议通过使用部分闲置募集资金进行现金管理议案[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[3] 公告信息 - 公告2025 - 024号具体内容详见该公告[4] - 公告发布时间为2025年6月28日[6]