燃气板块市场表现 - 2025年2月3日，燃气板块整体上涨0.95%，领涨A股主要指数，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股涨多跌少，万憬能源以4.80%的涨幅领涨，九丰能源、佛燃能源、中泰股份、德龙汇能涨幅均超过2% [1] - 部分个股出现下跌，新天然气下跌0.80%，陕天然气下跌0.51%，胜利股份和成都燃气均下跌0.40% [2] 个股交易数据 - 万憬能源收盘价7.42元，成交量16.80万手，成交额1.24亿元，涨幅居板块之首 [1] - 九丰能源收盘价46.95元，涨幅3.48%，成交额7.46亿元，为当日板块成交额最高的公司 [1] - 大众公用成交量最大，达44.03万手，成交额2.78亿元 [1] - 升达林业成交量达49.19万手，成交额2.70亿元 [1] - 新奧股份收盘价19.19元，微涨0.16%，成交额1.55亿元 [2] 板块资金流向 - 当日燃气板块整体呈现主力资金净流出1170.85万元，游资资金净流入3179.9万元，散户资金净流出2009.05万元 [2] - 九丰能源主力资金净流出最多，达5656.42万元，主力净占比为-7.58% [3] - 中泰股份获得主力资金净流入1704.80万元，同时游资净流入2584.79万元，是资金关注度较高的公司 [3] - 胜通能源主力净流入1264.46万元，游资净流入2214.81万元 [3] - 领涨股万憬能源主力净流入1222.20万元，主力净占比高达9.89%，但游资呈现净流出37.82万元 [3]

报告投资评级 - 报告未在摘要或结论部分明确给出对公用环保行业的整体投资评级，但针对各细分领域给出了具体的投资分析意见和推荐标的 [1] 报告核心观点 - 电力行业：国家完善容量电价机制，通过“精准定价+稳定补偿”为各类调节性电源构建了可预期的收益框架，显著强化了电力行业的公用事业属性，盈利波动性降低 [1][4][7] - 天然气行业：2025年天然气消费量微增，考虑到低基数及制造业景气改善，下游消费景气度有望持续提升；同时，人民币升值及未来LNG产能释放将助力城燃公司降本，看好行业盈利回升 [1][29][31] 根据目录分章节总结 1. 电力：完善容量电价机制 精准定价平稳收益 - **政策背景与目标**：为应对新型电力系统中新能源波动性与调节性电源“备而不用”容量价值未获充分保障的矛盾，国家发改委、能源局联合印发《通知》，旨在平衡新能源消纳、电力安全与调节性电源收益 [4] - **机制核心内容 - 精准定价**： - **新型储能**：首次在国家层面明确容量电价机制，各地可根据煤电标准、放电时长、顶峰贡献等因素核定，精准锚定调节价值 [1][5] - **抽水蓄能**：采用“新老划断”，新项目实行“一省一价”按平均成本定价，并参与市场收益分享，以倒逼降本增效 [1][5] - **煤电**：明确通过容量电价回收固定成本的比例不低于50%，折合每年每千瓦165元，直接增厚收益 [1][5] - **气电**：国家明确可参照煤电建立容量电价机制，广东已率先按机组类型与调节能力分档落地差异化定价 [1][5] - **机制核心内容 - 统一标尺**：提出建立“发电侧可靠容量补偿机制”，以“机组顶峰时段持续供电能力”为统一标尺进行补偿，实现不同调峰机组统一定价，引导投资理性化，避免低效资源布局 [1][6] - **行业影响**：该机制为发电主体提供了“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化盈利模式，稳定了保底收益，强化了公用事业属性，推动行业从“周期博弈”向“价值稳定”切换 [1][7][8] 2. 燃气：全球气价高位震荡 天然气消费持续增长 - **全球气价走势**：受寒冷天气支撑，全球天然气价格仍处高位，但区域间走势分化 [10] - **美国**：截至1月30日，Henry Hub现货价格周环比暴跌76.62%至7.18美元/百万英热，但期货价格环比上涨20.64%至4.35美元/百万英热；产量自极寒影响中恢复，但库存环比减少2420亿立方英尺 [11][12] - **欧洲**：库存位于多年低位（库存水平为41.62%，约五年均值的73.08%），地缘政治风险支撑气价高位震荡，TTF现货价格周环比微涨0.99%至41.00欧元/兆瓦时 [10][16] - **亚洲**：东北亚LNG现货到岸价格周环比上涨2.20%至11.60美元/百万英热，受北半球供暖需求及欧洲高价支撑 [10][25] - **国内市场动态**： - **消费与生产**：2025年全国天然气表观消费量达4265.5亿立方米，同比增长0.1%；其中12月消费量385.7亿立方米，同比增长1.9%。2025年全年天然气产量2619亿立方米，同比增长6.2% [1][29] - **价格**：截至1月30日，中国LNG全国出厂价为4045元/吨，周环比上涨1.33%；LNG综合进口价格为4045元/吨，周环比下跌0.48% [10][27] - **行业展望与驱动因素**：考虑到2024/25冬季低基数、制造业PMI回升至50.1%带来的工业用气边际向好，下游消费景气度有望提升。人民币升值利于城燃公司降低美元计价采购成本，且2026年起全球LNG产能加速释放，中长期行业降本趋势明确 [1][29][31] 3. 一周行情回顾 - **板块表现**：报告期内（2026年1月24日至1月30日），公用事业、电力、燃气、电力设备及环保板块均跑输沪深300指数 [33] 4. 公司及行业动态 - **行业数据**：截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中太阳能装机12.0亿千瓦（同比+35.4%），风电装机6.4亿千瓦（同比+22.9%），火电装机15.39亿千瓦（同比+6.3%），水电装机4.48亿千瓦（同比+2.9%），核电装机0.62亿千瓦（同比+2.7%） [40] - **重点公司公告摘要**：列举了多家公司2025年发电量、业绩预告、融资、股权激励等关键信息，例如国电电力2025年可控装机达4668.31万千瓦，新天绿色能源2025年第四季度发电量同比增加3.66%等 [41][43] 5. 投资分析意见 - **火电**：推荐受益于煤电一体化的国电电力、内蒙华电、建投能源，全产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际、华电国际 [1][8] - **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力等，看好其折旧到期和财务费用改善带来的利润空间 [1][8] - **核电**：2025年核准10台机组，成长空间打开，建议关注中国核电、中国广核 [1][8] - **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [1][8] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求，推荐东方电气及哈尔滨电气 [1] - **气电**：广东容量电费提升利好，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [1] - **天然气**： - 推荐港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [1][31] - 推荐产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [1][31] - **环保**：推荐中山公用（受益水价调整）、中集安瑞科（绿色甲醇投产）、龙净环保（矿山绿电），以及永兴股份、瀚蓝环境等稳健红利资产 [1] - **其他主题**：推荐可控核聚变低温环节的中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节的华光环能 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告的核心观点 - 电力行业：国家完善容量电价机制，通过“精准定价+稳定补偿”为各类调节性电源构建了可预期的收益框架，显著强化电力行业的公用事业属性，降低盈利波动性 [2][6][10] - 天然气行业：2025年天然气消费量实现同比增长0.1%，考虑到低基数、制造业景气度改善及人民币汇率等因素，下游消费景气度有望持续提升，看好城燃行业盈利回升 [2][32][34] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：完善容量电价机制 精准定价平稳收益 - **政策背景与目标**：完善容量电价机制旨在解决新型电力系统转型中的“供需错配”与调节性电源容量价值未获充分保障的问题，以平衡新能源消纳、电力安全与调节性电源收益 [6] - **核心机制与差异化定价**： - **煤电**：明确通过容量电价回收固定成本的比例不低于50%，折合每年每千瓦165元，直接增厚保供电源收益 [2][7] - **气电**：国家明确可参照煤电建立容量电价机制，广东已率先落地差异化定价，按机组类型与调节能力分档定价 [2][7] - **抽水蓄能**：采用“新老划断”策略，对新电站实行“一省一价”，按弥补平均成本原则定价，并参与市场收益分享 [7] - **新型储能**：首次在国家层面明确容量电价机制，各地可结合煤电容量电价标准、储能放电时长、顶峰贡献等因素核定价格 [2][7] - **统一补偿标尺**：提出“建立发电侧可靠容量补偿机制”，以“机组顶峰时段持续供电能力”为核心标尺，实现不同机组调峰统一定价、拉平补偿水平，公平反映各类机组对电力系统的实际贡献 [2][8] - **行业影响**：机制通过为发电主体提供稳定的“保底收益”（容量电价）叠加市场化电能量收益，降低盈利波动性，强化电力行业公用事业属性，推动行业从“周期博弈”向“价值稳定”切换 [2][10] 2. 燃气：全球气价高位震荡 天然气消费持续增长 - **全球气价走势**： - **美国**：截至1月30日，Henry Hub现货价格为7.18美元/百万英热，周环比下跌76.62%；期货价格为4.35美元/百万英热，周环比上涨20.64% [13][15] - **欧洲**：荷兰TTF现货价格为41.00欧元/兆瓦时，周环比上涨0.99%；英国NBP现货价格为103.63便士/色姆，周环比上涨0.86% [13][19] - **亚洲**：东北亚LNG现货价格为11.60美元/百万英热，周环比上涨2.20% [13][28] - **中国**：LNG全国出厂价4045元/吨，周环比上涨1.33% [13][30] - **消费与供给数据**： - **消费量**：2025年12月，全国天然气表观消费量385.7亿立方米，同比增长1.9%；1-12月累计消费量达4265.5亿立方米，同比增长0.1% [2][32] - **产量**：2025年12月，全国天然气产量230亿立方米，同比增长5.1%；1-12月累计产量2619亿立方米，同比增长6.2% [32] - **行业驱动因素**： - **需求端**：2024年同期冬季偏暖导致基数较低，同时11月PMI达50.1%，制造业景气水平持续改善，居民及工业端用气边际向好 [2][32] - **成本端**：近期人民币兑美元汇率提升，利好城燃公司降低以美元计价的LNG采购成本；2026年起全球LNG产能加速释放，中长期有利于行业降本 [2][34] 3. 一周行情回顾 - 本期（2026年1月24日至1月30日），公用事业板块、电力板块、燃气板块、电力设备板块及环保板块相对沪深300指数均跑输 [36] 4. 公司及行业动态 - **行业数据**：截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦（+35.4%），风电6.4亿千瓦（+22.9%），水电4.48亿千瓦（+2.9%），火电15.39亿千瓦（+6.3%），核电0.62亿千瓦（+2.7%） [42] - **公司公告摘要**：多家公司发布2025年度业绩预告、发电量/售电量数据、融资计划及股权激励计划等，反映了行业经营与资本运作情况 [44][46] 5. 投资分析意见 - **火电**：推荐煤电一体化的国电电力、内蒙华电、建投能源，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际、华电国际 [2][11] - **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力 [2][11] - **核电**：2025年核准10台机组，建议关注中国核电、中国广核 [2][11] - **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [2][11] - **电源装备**：推荐东方电气及哈尔滨电气 [2] - **气电**：广东容量电费提升利好，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [2] - **天然气**： - **城燃企业**：推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [2][34] - **贸易商**：推荐新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [2][34] - **环保**： - **水务**：推荐中山公用 [2] - **设备与运营**：推荐中集安瑞科、龙净环保，以及稳健红利资产如永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境等 [2] - **前沿技术**： - **可控核聚变低温环节**：中泰股份、冰轮环境 [2] - **氢能制氢环节**：推荐华光环能 [2]

公司高管变动与调查 - 康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬及原副总裁李宏韬因涉嫌严重违纪违法被调查[1] - 实控三家A股上市公司（东材科技、高盟新材、毅昌科技）的61岁女富豪熊海涛被立案调查并实施留置[2] - 深圳燃气副总裁周云福因工作调动辞职[6][7] - 横琴人寿董事长钱仲华被传在董事会上提出辞职并获批准 公司回应正在核实[8] - 惠州农商行党委副书记张敬川涉嫌严重违纪违法被查[10] 金融机构人事任命 - 47岁的唐朔正式就任建设银行副行长 成为六大国有行中最年轻的副行长[3][4] - 光大科技董事长、总经理杨文化已跻身光大银行行领导之列 担任该行党委委员[9] 行业战略与竞争 - 腾讯董事会主席马化腾点评AI入口争夺战 认为字节跳动与中兴的豆包手机及阿里的“千问”模式引发关注 但其反对屏幕录制上传云端做法[1] - 保时捷中国总裁及首席执行官潘励驰表示将推出五款中国专属产品 并计划将经销商数量精简至巅峰期近一半 以赢回中国市场[5]

人事变动 - 深圳燃气副总裁周云福因工作调动原因辞职，辞去公司副总裁及其他所有职务，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 周云福的辞职申请自送达公司董事会之日起生效，其离任不会对公司日常生产经营、公司治理及各项业务的正常开展产生影响 [1] - 公司表示目前经营管理团队稳定，各项经营工作均有序推进，此次离任未改变管理层团队的稳定性 [1][3] 离任高管背景 - 周云福出生于1974年8月，拥有政治经济学硕士学历，1997年参加工作 [3] - 历任深圳市远致投资有限公司投资部部长、投资总监、副总经理，深圳市资本运营集团有限公司副总经理 [3] - 2021年2月至2023年10月兼任深圳燃气董事，2023年9月出任公司党委委员，并于2023年10月正式就任公司副总裁 [3] - 周云福在深圳燃气高管团队中年薪为79.07万元 [3] 公司管理层现状 - 公司目前拥有杨光、张文河、王文想等多位资深副总裁，均在公司任职多年 [3] - 这些资深副总裁分别分管输配、企管、安全等核心业务，具备丰富的行业经验和管理能力 [3][4] 公司近期业绩 - 深圳燃气是深圳本地国资控股的燃气龙头企业 [3] - 公司2025年度实现营业收入297.96亿元，同比增长5.11% [3] - 营业收入增长主要得益于燃气资源业务与综合能源板块收入的提升 [3] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为14.07亿元，同比下降3.45% [3] - 净利润下降主要原因是智慧服务板块盈利减少 [3]

人事变动 - 深圳燃气副总裁周云福因工作调动原因辞职，辞去公司副总裁及其他所有职务，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 周云福的辞职申请自送达公司董事会之日起生效，其离任不会对公司日常生产经营、公司治理及各项业务的正常开展产生影响 [1] - 公司表示目前经营管理团队稳定，各项经营工作均有序推进，此次人事变动未改变管理层团队的稳定性 [1][3] 离任高管背景 - 周云福出生于1974年8月，拥有政治经济学硕士学历，1997年参加工作 [3] - 历任深圳市远致投资有限公司投资部部长、投资总监、副总经理，深圳市资本运营集团有限公司副总经理 [3] - 2021年2月至2023年10月兼任深圳燃气董事，2023年9月出任公司党委委员，并于2023年10月正式就任深圳燃气副总裁 [3] - 周云福在深圳燃气高管团队中年薪为79.07万元 [3] 公司近期经营业绩 - 深圳燃气2025年度实现营业收入297.96亿元，同比增长5.11% [3] - 营业收入增长主要得益于燃气资源业务与综合能源板块收入的提升 [3] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为14.07亿元，同比下降3.45% [3] - 净利润下降主要原因是智慧服务板块盈利减少 [3] 公司治理与管理团队 - 深圳燃气是深圳本地国资控股的燃气龙头企业 [3] - 公司目前拥有杨光、张文河、王文想等多位资深副总裁，均在公司任职多年 [3] - 上述资深副总裁分别分管输配、企管、安全等核心业务，具备丰富的行业经验和管理能力 [3]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“增持”（维持）[5] - 燃气及分销子行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 2026-2028年中国制造业天然气需求将呈现“总量温和增长、结构深度分化”的特征，年均增速为**2%**，2028年总消费量较2025年增长**6%** [1][10] - 需求结构性分化显著：新兴制造业（如集成电路、生物医药）和汽车制造业（尤其是新能源汽车配套）需求持续扩容，年均增速最高达**7.8%**；而黑色金属冶炼、非金属矿物制品等传统高耗能行业需求逐步收缩，年均降幅分别为**3.1%**和**2.8%** [1][10][22] - 这一变化将重塑城市燃气行业竞争格局，推动行业从“资源分销”向“综合能源服务”转型，具备新兴客户拓展能力与转型实力的企业将充分享受结构性红利 [1][10][24] 需求端分析 - 2022年制造业天然气消费量为**1550亿立方米**，占终端能源消费比重为**8.56%**，占比较2021年下降**0.79**个百分点 [2][15] - 历史需求呈现“缓慢爬坡-增速放缓-筑底持平”的过程，2023-2025年制造业天然气需求年均增速约**2.5%-3.0%** [2][20] - 2019-2022年，电气机械和器材制造业、计算机/通信和其他电子设备制造业的天然气消费量复合年增长率（CAGR）最高，分别达**27.40%**和**13.78%**；而专用设备制造业、造纸和纸制品业则出现下滑 [18][19] - 2026-2028年增量需求主要来自：1）新兴制造业（年均增速**4.8%**）；2）汽车制造业（年均增速**7.8%**）；3）食农加工制造业（年均增速**3.5%**）；4）高端装备制造业（年均增速**3.6%**） [2][10][21] - 2026-2028年需求下降主要来自：1）黑色金属冶炼和压延加工业（年均下降**3.1%**）；2）非金属矿物制品业（年均下降**2.8%**） [22][23] 对城市燃气行业的影响：机遇 - **客户结构优化**：新兴制造业等高价值客户（用气稳定、付费能力强）占比提升，预计2028年城燃公司工商业客户中传统高耗能行业占比将从**45%-55%**降至**30%-40%**，推动销气毛利率提高**2-3**个百分点 [3][11][25] - **综合能源服务拓展**：政策驱动下，城燃公司业务从“单一供气”向“天然气+电力+热力+储能”一体化解决方案延伸，针对不同行业（如电子制造、食品加工）提供定制化服务 [3][29] - **顺价效率提升**：价格联动机制完善，2024年头部城燃企业工商业客户顺价覆盖率超**75%**，较2020年提升**20**个百分点，盈利稳定性增强 [3][33] 对城市燃气行业的影响：挑战 - **传统客户需求流失**：黑色金属冶炼、非金属矿物制品等传统行业需求下滑，将导致部分区域城燃公司存量用气量年均减少**2%-4%** [3][35] - **替代能源竞争**：生物天然气、绿电、氢能等替代能源在工业领域应用拓展，预计2028年工业领域对天然气的替代量将达**480亿立方米**，但冲击主要集中于传统行业，新兴制造业替代冲击较弱 [3][11][14][35] - **区域竞争加剧**：全国性城燃公司与区域龙头在新兴产业集中区域（如长三角、珠三角）的竞争加剧，竞争焦点从“资源获取”转向“服务体验+成本控制” [36] 投资主线与重点公司 - 投资主线聚焦“结构性红利捕捉”与“转型能力兑现”，重点关注三类标的 [1][12] - **全国性城燃龙头**：依托跨区域资源与管网优势捕捉新兴制造业跨区域需求 - **昆仑能源 (135 HK)**：目标价**8.58**港元，评级“买入”。预计2025-27年零售气量增速为**+5.0%/+5.4%/+5.8%**，新兴制造业占比提升，综合能源服务落地，顺价覆盖率超**75%**，2026年分红比例有望提升至**48%**，股息率达**5.36%** [7][37][42] - **中国燃气 (384 HK)**：目标价**9.60**港元，评级“买入”。居民气顺价覆盖率**60%+**，工商业储能累计投运**617.7MWh**，2023年工业气量同比**+1.0%**，新兴产业用气占比提升至**8%**，2026-28年DPS有望维持**50**港仙以上，股息率不低于**6.40%** [7][38][42] - **区域龙头**：深耕本地新兴产业集群，绑定零碳园区建设 - **深圳燃气 (601139 CH)**：目标价**7.70**元，评级“买入”。2025年前三季度天然气销售量同比**+18.5%**，工业用气中新兴制造业占比达**12%**，光伏胶膜业务出货量同比**+48%**，预计2025-27年归母净利CAGR达**9.6%** [7][39][42] - **佛燃能源 (002911 CH)**：目标价**14.58**元，评级“增持”。2025年归母净利同比**+15%**，供应链业务营收同比**+20.7%**，工业用气负荷系数维持在**85%**以上，布局**20万吨/年**绿色甲醇项目，2025年预期股息率**4.2%** [7][39][42] - **能源服务平台型企业**：凭借LNG资源优势对接大型新兴制造业项目 - **新奥股份 (600803 CH)**：目标价**25.90**元，评级“买入”。依托LNG接收站等产业链整合优势，聚焦大型新兴制造业项目，预计2025-27年天然气销售气量CAGR贴合公司**7%**的整体盈利复合增速，其中新兴制造业客户贡献增量占比超**60%** [1][7][40][42] 与市场观点的不同之处 - **量化与驱动逻辑更清晰**：报告明确量化了细分行业增速（如新兴制造业**4.8%**、汽车制造**7.8%**）及占比变化（新兴行业需求占比从2022年**5.9%**提升至2028年**6.9%**），并强调“政策扶持+产业扩张”双重驱动的不可逆性，而非单一的“环保压力” [4][13] - **转型逻辑更全面，路径更明确**：报告提出“客户优化+综合能源+顺价效率”三重转型主线，并明确了全国性城燃、区域龙头、能源贸易型企业的差异化竞争路径，纠正了市场对转型“无阻力”“同质化”的乐观预期 [4][14] - **替代冲击界定更精准**：报告量化了替代规模（2028年**480亿方**），并指出替代主要集中于传统行业，新兴制造业因对能源稳定性要求高而冲击较弱，且替代需满足技术与政策双重条件，2026-2027年替代节奏或慢于市场预期 [4][14]

董事会决议：内部借款授权 - 公司董事会全票通过向下属23家全资企业提供总额234,395万元人民币的内部借款 主要用于固定资产投资、偿还银行贷款和日常经营周转 [2] - 公司董事会全票通过向下属10家控股企业提供总额15,550万元人民币的内部借款 主要用于固定资产投资、偿还银行贷款和日常经营周转 [2] - 公司董事会授权董事长在12个月内 批准向新设或并购控股公司提供累计总额不超过10,000万元人民币的内部借款 [2] 董事会决议：内部审计工作 - 公司董事会全票通过了《公司2025年内部审计工作报告》 该报告已事先经董事会审计委员会审议 [2] - 公司董事会全票通过了《公司2026年内部审计工作计划》 该计划已事先经董事会审计委员会审议 [2] 高管人事变动 - 公司副总裁周云福因工作调动辞去所有职务 辞职申请自送达之日起生效 辞职后不再担任公司任何职务 [4] - 公司表示周云福的离任不会影响正常生产经营工作 并对其任职期间的贡献表示感谢 [4][5]

公司人事变动 - 公司对离任高管周云福的工作给予高度评价，称其认真履职、勤勉尽责，为公司高质量发展发挥了重要作用 [2] 2025年度业绩快报 - 2025年度营业收入为2979.567亿元人民币，同比增长5.11%，增长主要源于燃气资源及综合能源收入增长 [2] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为14.0678亿元人民币，同比下降3.45%，下降主要由于智慧服务业务利润减少 [2] - 2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.3167亿元人民币，同比增长1.99% [2]

公司人事变动 - 深圳燃气副总裁周云福因工作调动辞去所有职务 辞职后不再担任公司任何职务 [1] 行业相关事件 - 水贝黄金平台“杰我睿”出现兑付危机 调查显示其采用高达40倍杠杆的对赌模式 [1] - 该平台商业模式存在缺陷 金价上涨反而导致平台亏损 [1] - 平台提出的兑付方案引发投资者强烈不满 方案内容为按本金的两折进行兑付 [1] - 平台老板目前自称仍在深圳 [1]