证券代码：601333 证券简称：广深铁路 公告编号：2025-001 广深铁路股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 3 月 21 日至 3 月 27 日 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提 问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@gstlgs.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍 关注的问题进行回答。 广深铁路股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 3 月 28 日发布公司 2024 年度 报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度经营结果、财务状况，公司计划 于 2025 年 3 月 28 日上午 09:00-10:00 举行 2024 年度业绩说明会，就投资者关心的问题进 行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年度的经营结果及财务指标 的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问 题进行 ...

行业与公司 - 纪要涉及的行业为铁路运输行业，公司为广深铁路[1] 核心观点与论据 - 广深铁路目前处于资产重估阶段，核心原因是高铁的分流导致公司业绩下滑70%[2] - 公司正在进行业务转型，从普铁转向高铁，收入、成本、价格等指标均出现显著变化[3] - 未来几年，随着站台改造升级和高铁线路的接入，公司铁路转型将进入快车道[4] - 公司估值底部为1倍PB，进入高铁网络后存在资产重估的价值[5] - 公司自2001年起推动线路和站台的现代化改造，曾是国内最好的高铁线路[6] - 2014-2015年公司开始业务转型，2015年开通广州东到潮汕的跨线动车组[7] - 公司在运营高铁过程中面临资产拖累和班列控制权问题，影响转型效果[8] - 公司资产规模近400亿，主要为固定资产，负债规模有所上升[9] - 公司采购了4批动车组，每组1.3亿，价格自2007年至2019年未变[10] - 普铁列车逐步退出，预计2027年前后全部退出[11] - 公司拥有1250万平土地，单位土地价值较低，但存在重估潜力[11][12] - 员工数量高峰时达4万，2016年50岁以上员工增加5000人，未来退休将节约人工成本[12] - 高铁客运量占全国80%，普铁业务持续退出，广深铁路面临长周期分流影响[13] - 公司收入持续增长，2015-2019年复合增速近10%，但净利润受原有资产拖累[15] - 公司业务包括客运、货运和代运营，货运业务与区域经济结构相关[16] - 跨港直通列车收入从5亿增长至20-30亿[18] - 代运营业务持续增长，但盈利弹性有限，价格被锁死[20] - 广州东站和广州站已全部改为高铁班列，公司业务升级转型持续推进[21] - 公司涉及广汕高铁和广深港高铁，资产转型持续推进，但时间较长[22][23] - 广深港高铁深刻变革了香港与内地的连接，客流量大幅增长[24][25][26] - 广深铁路在广深港高铁上占一半以上份额，班列盈利较高[28][29] - 2019年公司业绩7-8亿，2023年增至10亿，跨港高铁贡献营业弹性[30] 其他重要内容 - 公司资产周转率和后站率提升，但信息率下降[14] - 公司披露的旅客发运量仅包括旗下车站，未涵盖其他车站[17] - 公司成本端变化显著，设备足力和股肥成本增加[19] - 公司代运营业务包括线路租借和人力资源服务[20] - 广州南和深圳北火车站产能饱和，推动新火车站建设[21] - 公司未来将接入更多高铁线路，资产转型持续推进[23] - 广深港高铁修通后，跨党高铁班列客流量大幅增长[25] - 广深铁路在广深港高铁上开车时需交公路费，但收入较高[29] - 公司业绩增长主要得益于跨港高铁的贡献[30] - 公司目前处于中估阶段，未来普铁班列退出将释放盈利弹性[31][32][33] 总结 广深铁路正处于从普铁向高铁转型的关键阶段，尽管面临资产拖累和班列控制权等问题，但随着高铁网络的接入和站台改造升级，公司未来有望实现业绩和估值的双重提升。跨港高铁的贡献显著，代运营业务持续增长，但盈利弹性有限。公司资产重估潜力较大，尤其是土地和车站资源，未来普铁班列的退出将进一步释放盈利弹性。

证券代码：601333 证券简称：广深铁路 公告编号：2024-030 广深铁路股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 12 月 6 日 (二) 股东大会召开的地点：广东省深圳市罗湖区和平路 1052 号本公司三楼会议室 (一) 非累积投票议案 1、 公司在任董事 8 人，出席 8 人； 2、 公司在任监事 5 人，出席 5 人； 3、 公司董事会秘书唐向东先生出席了本次会议，其他高级管理人员列席了本次会议。 | 股东类型 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | | | | （%） | | （%） | | （%） | | A 股 | 2,694,026,123 | 99.65% | 6,028,20 ...

北京市嘉源律师事务所 关于广深铁路股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 音 所 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 嘉源(2024)-04-880 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受广深铁路股份有限公司(以 下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等现行有效的法律、 行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以及《广深铁路股份 有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规定,指派本所律师对公司 2024年第二次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")进行见证,并依法出具 本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律师现场见证了本次股东大会,查阅了公司提 供的与本次股东大会有关的文件和资料,并进行了必要的审查和验证。在前述审查 和验证的过程中,本所律师得到公司的如下承诺和保证:就本所认为出具本法律意 见书所必需审查的事项而言,公司已经提供了全部相关的原始书面材料、副本材料 或口头证言,该等资料均属真实、准确、完整及有效,有关复印件与原件一致 ...

二、委任董事蒋辉先生为董事会薪酬委员会委员，其任 期自本次会议通过之日起至董事会提出解职或其不再担任 公司第十届董事会董事时为止。 广深铁路股份有限公司 第十届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广深铁路股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"） 第十届董事会第十二次会议于 2024 年 12 月 6 日（星期五） 以现场加通讯的方式举行。会议通知已于 2024 年 12 月 6 日 以书面文件形式发出。本次会议应出席董事 9 人，实际出席 董事 9 人。全体监事和高级管理人员列席了会议。会议的召 开符合《中华人民共和国公司法》和本公司《章程》的有关 规定。经过半数董事推举，本次会议由董事蒋辉先生召集和 主持，会议通知中所列的各项议题经逐项审议获得一致通过， 现将有关事项决议公告如下： 一、选举董事蒋辉先生为公司董事长，其任期自本次会 议通过之日起至董事会提出解职或其不再担任公司第十届 董事会董事时为止。 A 股简称：广深铁路 股票代码：601333 公告编号：2024—031 ...

广深铁路股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 文 件 目 录 一、2024 年第二次临时股东大会表决办法 二、2024 年第二次临时股东大会议案 1. 关于委任蒋辉先生为本公司第十届董事会董事（执 行董事）的议案 广深铁路股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会表决办法 广深铁路股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会表决办法 1、本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式 进行表决。公司将通过上海证券交易所的交易系统向 A 股股 东提供网络投票平台，股东可以通过该交易系统参加网络投 票。 3、本次会议共 1 项议题，为普通决议案，应由出席股 东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数通过， 方能形成有效决议。 2024 年 12 月 6 日 广深铁路股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会议案之一 关于委任蒋辉先生为本公司第十届董事会 董事（执行董事）的议案 由于董事韦皓先生因工作变动已辞任，根据持有本公司 37.12%股份的股东——中国铁路广州局集团有限公司的推 荐，经公司提名委员会和十届十一次董事会审议，建议委任 蒋辉先生为本公司第十届董事会董事（执行董事）。如获通 ...

证券代码：601333 证券简称：广深铁路 公告编号：2024-029 广深铁路股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第二次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 12 月 6 日 9 点 30 分 召开地点：广东省深圳市罗湖区和平路 1052 号本公司三楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 12 月 6 日至 2024 年 12 月 6 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开 当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时 间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 不适用。 二、会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 1 / 5 股东大会召开日期 ...

二、通过《关于委任一名香港联交所<证券上市规则>要 求的授权代表的议案》。为满足香港联交所《证券上市规则》 有关委任授权代表规定，会议同意委任董事陈少宏先生任公 司授权代表，其任期自本次会议之日起至董事会提出解职或 其不再担任本公司董事时为止。 特此公告。 广深铁路股份有限公司董事会 2024 年 11 月 19 日 A 股简称：广深铁路 股票代码：601333 公告编号：2024—028 广深铁路股份有限公司 第十届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广深铁路股份有限公司（以下简称"本公司"）第十届董 事会第十一次会议于 2024 年 11 月 19 日以现场加通讯的方 式举行。会议通知已于 2024 年 11 月 14 日以书面文件形式 发出。本次会议应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人。蒋辉 先生作为董事候选人出席了会议，本公司监事和高级管理人 员列席了会议。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 和本公司《章程》的规定。经过半数董事共同推举，本次会 议由董事陈少宏先生召 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 广深铁路发布2024年三季报，前三季度营收200亿元、同比增长4.4%，归母净利润12.1亿元、同比增长18.7%；第三季度营收71亿元、同比增长4.5%，归母净利润2.97亿元、同比降低13.04% [2][6] - 前三季度客流量高速增长但Q3增速回落明显，受去年高基数影响Q3客运表现与行业趋势趋同，货运增速稳健 [6] - 2024Q3营业成本同比增长5.5%略快于收入端增幅，期间费用率上升主要受财务费用净增加影响而削弱利润，前三季净利率仍高于上年同期 [6] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为282/298/315亿元，同比分别+7.7%/+5.7%/+5.7%；归母净利润分别为14.0/15.4/16.4亿元，同比分别+32.3%/+9.9%/+6.3%；EPS分别为0.20/0.22/0.23元；后续广州站和广州东站改建为高铁站，公司有望全面迈入高铁运营领域，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|19943|26195|28223|29816|31500| |增长率（%）|-1.30%|31.35%|7.74%|5.65%|5.65%| |EBITDA（百万元）|-621|3446|3847|4082|4249| |归母净利润（百万元）|-1995|1058|1400|1538|1636| |增长率（%）|-104.98%|153.06%|32.26%|9.92%|6.32%| |EPS（元/股）|-0.28|0.15|0.20|0.22|0.23| |市盈率（P/E）|-12.0|22.6|17.1|15.6|14.6| |市净率（P/B）|0.9|0.9|0.9|0.8|0.8| |EV/EBITDA|-29.5|6.0|6.5|5.6|4.9| [7] 财务预测摘要 资产负债表（单位:百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1300|1482|3566|5856|7892| |应收账款+票据|4656|6240|6484|6850|7237| |预付账款|11|23|15|16|17| |存货|263|290|316|333|352| |其他|740|764|858|907|958| |流动资产合计|6969|8798|11240|13962|16456| |长期股权投资|275|299|330|361|393| |固定资产|24750|24090|22781|21806|20766| |在建工程|1113|561|873|779|686| |无形资产|1727|1690|1642|1612|1580| |其他非流动资产|2208|1796|1804|1795|1803| |非流动资产合计|30072|28437|27430|26353|25227| |资产总计|37041|37235|38670|40315|41682| |短期借款|701|700|650|600|550| |应付账款+票据|5579|5113|5075|5355|5252| |其他|2608|2209|2707|2857|3015| |流动负债合计|8887|8022|8432|8812|8817| |长期带息负债|2099|2107|1907|1827|1757| |长期应付款|0|0|0|0|0| |其他|802|754|754|754|754| |非流动负债合计|2901|2861|2661|2581|2511| |负债合计|11788|10883|11093|11392|11328| |少数股东权益|-36|-38|-38|-39|-39| |股本|7084|7084|7084|7084|7084| |资本公积|11577|11577|11577|11577|11577| |留存收益|6629|7729|8954|10301|11733| |股东权益合计|25253|26352|27577|28923|30354| |负债和股东权益总计|37041|37235|38670|40315|41682| [9] 利润表（单位:百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|19943|26195|28223|29816|31500| |营业成本|22326|24553|26088|27527|29047| |营业税金及附加|11|48|48|51|54| |营业费用|0|0|0|0|0| |管理费用|234|175|226|209|252| |财务费用|46|50|114|98|85| |资产减值损失|0|-121|-54|-57|-60| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0| |投资净收益|65|40|44|44|44| |其他|64|181|91|91|91| |营业利润|-2544|1468|1827|2010|2138| |营业外净收益|-36|-12|16|16|16| |利润总额|-2580|1457|1843|2026|2154| |所得税|-586|400|444|488|518| |净利润|-1994|1057|1399|1538|1635| |少数股东损益|1|-1|0|0|-1| |归属于母公司净利润|-1995|1058|1400|1538|1636| [9] 现金流量表（单位:百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|-1994|1057|1399|1538|1635| |折旧摊销|1912|1939|1889|1959|2011| |财务费用|46|50|114|98|85| |存货减少（增加为"-"）|9|-27|-26|-17|-18| |营运资金变动|421|-2371|102|-4|-401| |其它|-605|452|-19|-28|-29| |经营活动现金流|-210|1100|3460|3546|3282| |资本支出|-1689|-1070|-852|-852|-852| |长期投资|-19|112|0|0|0| |其他|282|135|15|15|15| |投资活动现金流|-1426|-823|-837|-837|-837| |债权融资|1479|8|-250|-130|-120| |股权融资|0|0|0|0|0| |其他|-59|-118|-289|-290|-289| |筹资活动现金流|1419|-111|-539|-420|-409| |现金净增加额|-216|167|2084|2289|2036| [9] 财务比率 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入|-1.30%|31.35%|7.74%|5.65%|5.65%| |成长能力：EBIT|-109.51%|159.49%|29.88%|8.50%|5.40%| |成长能力：EBITDA|-194.65%|654.68%|11.62%|6.13%|4.09%| |成长能力：归属于母公司净利润|-104.98%|153.06%|32.26%|9.92%|6.32%| |获利能力：毛利率|-11.94%|6.27%|7.56%|7.68%|7.79%| |获利能力：净利率|-10.00%|4.03%|4.96%|5.16%|5.19%| |获利能力：ROE|-7.89%|4.01%|5.07%|5.31%|5.38%| |获利能力：ROIC|-6.95%|3.75%|5.05%|5.44%|5.93%| |偿债能力：资产负债率|31.82%|29.23%|28.69%|28.26%|27.18%| |偿债能力：流动比率|0.8|1.1|1.3|1.6|1.9| |偿债能力：速动比率|0.7|1.0|1.3|1.5|1.8| |营运能力：应收账款周转率|4.3|4.2|4.4|4.4|4.4| |营运能力：存货周转率|85.0|84.8|82.6|82.6|82.6| |营运能力：总资产周转率|0.5|0.7|0.7|0.7|0.8| |每股指标（元）：每股收益|-0.3|0.1|0.2|0.2|0.2| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.0|0.2|0.5|0.5|0.5| |每股指标（元）：每股净资产|3.6|3.7|3.9|4.1|4.3| |估值比率：市盈率|-12.0|22.6|17.1|15.6|14.6| |估值比率：市净率|0.9|0.9|0.9|0.8|0.8| |估值比率：EV/EBITDA|-29.5|6.0|6.5|5.6|4.9| |估值比率：EV/EBIT|-7.2|13.7|12.9|10.8|9.4| [9]

文章核心观点 广深铁路董事长韦皓因工作变动辞职，不会影响公司正常运作 [1] 分组1 - 广深铁路于2024年11月11日晚间公告董事会收到董事长韦皓辞任函 [1] - 韦皓因工作变动申请辞去公司董事长、董事、董事会薪酬委员会委员和董事会提名委员会委员职务 [1] - 韦皓辞任不会导致公司董事会及相关委员会成员低于法定人数，不影响公司正常运作 [1]