（股份代號：588） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 董事會會議日期 茲公佈北京北辰實業股份有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）將於二零二 五年四月二十九日（星期二）舉行董事會會議，董事會將於會上（其中包括）考慮及 批准本公司及其附屬公司截至二零二五年三月三十一日止三個月之第一季季度業 績及有關公佈，以及處理其他事項（如有）。 代表 北京北辰實業股份有限公司 主席 張傑 中國，北京，二零二五年四月十一日 於本公告之日，董事會由九名董事組成，當中張傑先生、梁捷女士、楊華森先 生、張文雷女士、胡浩先生及魏明乾先生為執行董事，而周永健博士、甘培忠先 生及錢愛民女士為獨立非執行董事。 ...

| 证券代码：601588 | 证券简称：北辰实业 | | 公告编号：临 | 2025-019 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188461 | 债券简称：21 | 北辰 G1 | | | | 债券代码：185114 | 债券简称：21 | 北辰 G2 | | | | 债券代码：185738 | 债券简称：22 | 北辰 G1 | | | | 债券代码：250684 | 债券简称：23 | 北辰 F1 | | | | 债券代码：254174 | 债券简称：24 | 北辰 F1 | | | 北京北辰实业股份有限公司 关于控股股东增持公司股份计划进展的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 增持计划基本情况：本公司控股股东北辰集团计划自 2024 年 7 月 10 日 起 12 个月内，通过二级市场以集中竞价交易方式增持公司股份，累计增持金额不 低于人民币 3,500 万元，不超过人民币 7,000 万元，增持比例不超过公司总股本 的 ...

资产负债表 2024年12月31日 | 编制单位:重庆北辰两江 《有限 | | | 金额单位:人民币元 | | --- | --- | --- | --- | | | 注释 | 期末余额 | 上年年末余额 | | 流动资产: | | | | | 货币资金 11271412 | 五、(1) | 161,896,299.56 | 254,389,120.90 | | 交易性金融资产 | | . | . | | 衍生金融资产 | | . | = | | 应收票据 | | . | | | 应收账款 | | - | . | | 应收款项融资 | | . | . | | 预付款项 | 五、(2) | 40,011.60 | 53,787.57 | | 其他应收款 | 五、(3) | 77,892,617.90 | 15,888,055.85 | | 其中:应收利息 | | = | 1 | | 应收股利 | | - | | | 存货 | 五、(4) | 3,209,215,338.75 | 3,572,079,646.57 | | 其中:数据资源 | | . | . | | 合同资产 | | . | . | | 持有待售资 ...

详情请见于 2025 年 4 月 9 日在上海证券交易所网站披露的《北辰实业关于 为下属公司重庆北辰两江置业有限公司提供担保的公告》(公告编号：临 2025- 018)。 被担保人：重庆北辰两江置业有限公司 统一社会信用代码：91500112MA5U7K5676 成立时间：2016 年 09 月 07 日 法定代表人：谢雄 重庆北辰两江置业有限公司基本情况 北京北辰实业股份有限公司（以下简称"本公司"）全资子公司北京北辰 地产集团有限公司（以下简称"北辰地产"）全资持股的重庆北辰两江置业有 限公司（以下简称"重庆两江"）拟于近日与浙商银行股份有限公司重庆分行 （以下简称"浙商银行重庆分行"）签署《综合授信协议》、《固定资产借款 合同》，向浙商银行重庆分行申请固定资产贷款，用于重庆北辰悦来壹号项目 三、五期开发建设，最高贷款本金余额不超过人民币 12 亿元（人民币壹拾贰亿 元整），期限 5 年。 重庆两江拟于近日与浙商银行重庆分行签署《最高额抵押合同》，以重庆 两江持有的项目土地、住宅、商业等为《综合授信协议》项下本金金额累计不 超过人民币 9 亿元的债务提供抵押担保。上述抵押物产权清晰，不存在其他抵 押情况， ...

| 证券代码：601588 | 证券简称：北辰实业 | | 公告编号：临 | 2025-018 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188461 | 债券简称：21 | 北辰 G1 | | | | 债券代码：185114 | 债券简称：21 | 北辰 G2 | | | | 债券代码：185738 | 债券简称：22 | 北辰 G1 | | | | 债券代码：250684 | 债券简称：23 | 北辰 F1 | | | | 债券代码：254174 | 债券简称：24 | 北辰 F1 | | | 北京北辰实业股份有限公司 关于为下属公司重庆北辰两江置业有限公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述： 本公司拟于近日与浙商银行重庆分行签署《最高额保证合同》，为重庆两江 向浙商银行重庆分行提供连带责任保证担保，以担保重庆两江按时足额清偿其在 《综合授信协议》项下产生的全部债务。担保的主债权本金金额累计不超过人民 币 12 亿元，担保 ...

文章核心观点 - 公司公布2024年年报，营收和归母净利润下降，凭借“会展 + 地产”模式加强资源整合和产业互动，维持“优于大市”评级 [1][3] 公司2024年年报业绩情况 - 实现营业收入71.52亿元，同比下降54.59%，主要受房地产开发板块收入减少所致；归母净利润 -28.27亿元，同比下滑54.71% [1] - 会展（含酒店）及商业物业板块实现营业收入29.61亿元，同比上升11.77%，税前利润为4.92亿元，同比上升4.80% [1] - 房地产开发板块实现营业收入40.11亿元（含车位），同比下降68.92%，税前利润为 -34.20亿元 [1] 公司各业务板块具体表现 会展（含酒店）及商业物业 - 2024年自持场馆及酒店举办各类型展会活动2243场，同比增长约1.9%，其中重大展会活动71场，参观参展参会客流量达586.25万人次，同比增长约20.6% [2] - 2024年新签约7个场馆和酒店的委托管理项目和8个顾问咨询项目，会展场馆及酒店输出管理业务已进入全国32个城市，顾问咨询场馆及酒店项目70个，受托管理场馆及酒店项目61个，受托管理场馆总面积近500万平方米，市场份额稳步扩大 [2] - 2024年培育管理输出能力，已接管服务内外部4个项目 [2] 房地产开发 - 2024年实现合同销售金额和销售面积分别为44.26亿元（含车位）和33.95万平 [2] - 全年完成4个项目5批次集中交付超3200套，客户满意度超行业平均水平 [2] - 累计开复工面积183.6万平方米，累计竣工面积74.2万平 [2] 投资建议 - 预计公司2025年EPS和BPS分别为0.04元、2.91元，给予公司2025年0.6 - 0.7倍的动态PB，对应的合理价值区间为1.75元 - 2.04元，维持“优于大市”评级 [3]

股本情况 - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份26.6亿股，股本26.6亿元[1] - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份7.0702亿股，股本7.0702亿元[1] - 2025年3月，A股、H股法定/注册股份及股本无增减[1] - 月底法定/注册股本总额33.6702亿元[1] 股份发行情况 - 截至2025年3月31日，A股已发行股份26.6亿股，库存股为0[2] - 截至2025年3月31日，H股已发行股份7.0702亿股，库存股为0[2] - 2025年3月，A股、H股已发行股份及库存股无增减[2]

报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”，维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 公司凭借“会展 + 地产”运营模式加强资源整合和产业互动 ，主营业务包括房地产开发、会展（含酒店）及商业物业 ，预计 2025 年 EPS 和 BPS 分别为 0.04 元、2.91 元 ，给予 2025 年 0.6 - 0.7 倍动态 PB ，对应合理价值区间为 1.75 元 - 2.04 元 [8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 3 月 31 日收盘价 1.73 元 ，52 周股价波动 1.25 - 2.47 元 ，总股本 33.67 亿股 ，流通 A 股 26.60 亿股 ，总市值 58.25 亿元 ，流通市值 46.02 亿元 [2] 市场表现 - 与沪深 300 对比 ，1M、2M、3M 绝对涨幅分别为 -5.5%、1.8%、 -11.7% ，相对涨幅分别为 -5.4%、 -0.1%、 -9.4% [4] 主要财务数据及预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|15751|7152|11263|12724|14175| |(+/-)YoY(%)|21.3%|-54.6%|57.5%|13.0%|11.4%| |净利润(百万元)|68|-2827|122|200|262| |(+/-)YoY(%)|104.3%|-4254.1%|104.3%|63.8%|31.4%| |全面摊薄 EPS(元)|0.02|-0.84|0.04|0.06|0.08| |毛利率(%)|27.4%|26.1%|27.3%|27.1%|27.0%| |净资产收益率(%)|0.5%|-29.2%|1.2%|2.0%|2.6%|[7] 2024 年年报情况 - 2024 年实现营业收入 71.52 亿元 ，同比下降 54.59% ，归母净利润 -28.27 亿元 ，同比下滑 54.71% [8] - 会展（含酒店）及商业物业板块实现营业收入 29.61 亿元 ，同比上升 11.77% ，税前利润为 4.92 亿元 ，同比上升 4.80% [8] - 房地产开发板块实现营业收入 40.11 亿元（含车位） ，同比下降 68.92% ，税前利润为 -34.20 亿元 [8] 各业务板块情况 会展（含酒店）及商业物业 - 2024 年自持场馆及酒店举办各类型展会活动 2243 场 ，同比增长约 1.9% ，重大展会活动 71 场 ，参观参展参会客流量达 586.25 万人次 ，同比增长约 20.6% [8] - 2024 年新签约 7 个场馆和酒店的委托管理项目和 8 个顾问咨询项目 ，会展场馆及酒店输出管理业务已进入全国 32 个城市 ，顾问咨询场馆及酒店项目 70 个 ，受托管理场馆及酒店项目 61 个 ，受托管理场馆总面积近 500 万平方米 [8] - 2024 年培育管理输出能力 ，已接管服务内外部 4 个项目 [8] 房地产开发 - 2024 年实现合同销售金额 44.26 亿元（含车位）和销售面积 33.95 万平 [8] - 全年完成 4 个项目 5 批次集中交付超 3200 套 ，客户满意度超行业平均水平 [8] - 累计开复工面积 183.6 万平方米 ，累计竣工面积 74.2 万平 [8] 财务报表分析和预测 每股指标 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)| -0.84|0.04|0.06|0.08| |每股净资产(元)|2.88|2.91|2.95|3.00| |每股经营现金流(元)|0.29|0.43|0.46|0.48| |每股股利(元)|0.30|0.01|0.02|0.02|[11] 价值评估 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |P/E(倍)| -2.06|47.79|29.18|22.22| |P/B(倍)|0.60|0.60|0.59|0.58| |P/S(倍)|0.81|0.52|0.46|0.41| |EV/EBITDA(倍)|50.93|25.05|24.09|20.86| |股息率(%)|17.3%|0.6%|1.0%|1.4%|[11] 盈利能力指标 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |毛利率(%)|26.1%|27.3%|27.1%|27.0%| |净利润率(%)| -39.5%|1.1%|1.6%|1.8%| |净资产收益率(%)| -29.2%|1.2%|2.0%|2.6%| |资产回报率(%)| -5.8%|0.2%|0.4%|0.5%| |投资回报率(%)|0.6%|1.1%|1.1%|1.1%|[11] 盈利增长 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率(%)| -54.6%|57.5%|13.0%|11.4%| |EBIT 增长率(%)| -89.9%|157.1%| -4.1%|8.8%| |净利润增长率(%)| -4254.1%|104.3%|63.8%|31.4%|[11] 偿债能力指标 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债率(%)|75.9%|77.8%|77.9%|77.5%| |流动比率|2.28|2.03|2.01|2.05| |速动比率|0.67|0.63|0.67|0.75| |现金比率|0.49|0.47|0.51|0.58|[11] 经营效率指标 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |应收帐款周转天数|9.88|8.89|8.00|7.20| |存货周转天数|1802|1279|1126|968.02| |总资产周转率|0.15|0.21|0.23|0.26| |固定资产周转率|2.72|4.50|5.36|6.35|[11]

文章核心观点 - 北辰实业2024年度业绩不佳，营收和利润大幅下滑，受房地产开发板块影响严重，现金流项目下滑，股价下跌且遭杠杆资金抛售 [1][3][5] 业绩表现 - 2024年度实现营业收入71.52亿元，同比减少54.59%，为近十年最低 [1] - 归母净利润亏损28.27亿元，同比由盈转亏，扣非净利润亏损29.66亿元，较上年同期亏损金额大幅增长 [1] - 三费占营业收入的比例从13.84%升至29.4%，成本控制压力显著，财务费用从8.33亿元增加至8.88亿元 [1] - 去年四个季度均亏损，第四季度亏损尤为严重，单季度归母净利润亏损18.99亿元，同比降幅4754.08%，扣非净利润亏损19.64亿元，同比降幅8492.11% [1] - 扣非净利润已连续三年亏损，2022 - 2024年合计亏损46.35亿元，超过2017 - 2021年扣非净利润合计44.24亿元 [4] 业务板块 - 营收大幅度下滑主要由于房地产开发板块收入减少，盈利下滑受房地产业务亏损影响 [3] - 房地产开发板块2024年营业收入40.11亿元，同比下降68.92%，税前利润为 - 34.2亿元，严重拖累业绩 [3][5] 利润分配 - 2024年度拟不进行利润分配，截至2024年末母公司未分配利润31.41亿元，留存利润用于补充营运资金及增加项目储备等 [5] 现金流情况 - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为9.74亿元，比上年同期减少4.14亿元 [5] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 0.3亿元，比上年同期减少0.85亿元 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 26.66亿元，比上年同期减少13.41亿元 [5] 股价与资金流向 - 自去年12月中旬开始，股价连续下跌，最新价较去年12月17日已累计跌去24.36%，跌幅超过七成住宅开发板块上市公司 [5] - 近期遭到杠杆资金持续抛售，近10个交易日中9个交易日均为融资净卖出，累计净卖出金额达到1499.38万元 [5]

文章核心观点 公司拟与控股股东北辰集团签署日常关联交易框架协议，协议期限为2025年4月1日至2026年12月31日，该交易属正常生产经营所需，遵循公平原则，不损害公司及股东利益，不影响独立性和形成依赖，且无需提交股东大会审议 [2][3][11] 日常关联交易履行的审议程序 - 2025年3月26日公司第十届第二十七次董事会会议审议通过与北辰集团签署协议及确定交易金额上限议案，三名关联董事回避表决，六名非关联董事表决通过，交易不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议 [2] - 2025年3月26日第十届第五次监事会会议审议通过相关议案 [3] - 2025年3月25日2025年第二次独立董事专门会议审议通过相关议案并同意提交董事会，全体独立董事认为协议及交易属正常经营所需，遵循公平原则，不损害公司及股东利益，不影响独立性和形成依赖，董事会表决程序合规 [3] 本次日常关联交易类别、主要内容、定价政策和预计交易金额上限 - 运营管理服务：北辰实业及其附属公司受托运营，包括制定预算、计划、制度，负责日常运营等，费用标准依循与独立第三方定价原则，考虑成本、项目性质等因素，付款方式依委托运营协议，一般以现金缴纳 [5] - 会议、展览场地使用及配套服务：北辰集团和北辰实业向对方提供，费用标准依循与独立第三方定价原则，考虑成本、服务性质等因素，付款方式分周期性和阶段性服务，一般以现金结算 [6] - 物业管理服务及其他相关配套服务：北辰实业及其附属公司提供，费用标准依循与独立第三方定价原则，考虑成本、服务范围等因素，付款方式分周期性和阶段性服务，一般以现金结算 [7] - 承租办公用房：北辰集团和北辰实业以租用房，费用标准根据租赁标的情况及使用维护成本等因素，参照市场化标准和商业惯例厘定，付款方式可按月、季、年为周期以现金缴纳 [8] - 商标及标识许可：北辰集团向北辰实业提供，北辰实业预计每年以10,000元费用使用 [8] - 预计交易金额上限总计24,701万元 [8] 关联方介绍和关联关系 - 北辰集团附属公司包含北京北辰会展投资有限公司、北京北辰亚运村汽车交易市场有限公司 [8] - 北辰集团基本情况：业务广泛，截至2024年12月31日，总资产1,263,053万元，净资产399,982万元，无重大或有事项，为公司控股股东 [8] - 北京北辰会展投资有限公司基本情况：业务涵盖租赁、管理、服务等，北辰集团持股100%，截至2024年12月31日，总资产2,676,804万元，净资产333,189万元，无重大或有事项 [9][10] - 北京北辰亚运村汽车交易市场有限公司基本情况：业务包括汽车销售、服务等，北辰集团持股100%，截至2024年12月31日，总资产15,948万元，净资产11,933万元，2024年1 - 12月，营业收入6,184万元，净利润 - 569万元，无重大或有事项 [10] 关联交易目的和对上市公司的影响 - 公司主营业务包括会展及商业物业管理，与北辰集团有业务往来，订立框架协议可规范监控及执行交易，提高信息披露质量与效率 [11] - 本次日常关联交易属正常生产经营所需，遵循公平原则，不损害公司及股东利益，不影响独立性和形成依赖 [11]