财联社1月7日电，中国外运公告，公司于2024年12月27日获悉，中银基金管理有限公司与中银资产管理 有限公司向中国证监会、上交所提交了中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金注册、上市及 中银资管-中外运仓储物流基础设施1期资产支持专项计划资产支持证券挂牌转让申请材料，并于近日获 得中国证监会及上交所相应受理。 根据香港联交所相关上市规则，公司开展基础设施REITs申请发行构成分拆上市，已按照香港联交所规 定提交PN15申请，并获香港联交所同意进行上述分拆上市。 本次发行基础设施公募REITs尚需取得中国证监会、上交所的审核同意，存在重大不确定性。 ...

公司成立 - 中外运物流（阿拉山口）有限公司近日成立，法定代表人为陈欣，注册资本1000万元[1] 经营范围 - 公司经营范围包括国内集装箱货物运输代理、国际货物运输代理、陆路国际货物运输代理、进出口代理等[1] 股权结构 - 该公司由中国外运间接全资持股[2]

运价与业务影响 - 海运代理业务不提前锁定运价，运价波动对收入有同向影响，但对利润影响有限，主要取决于箱量和服务链条长度 [1] - 空运业务通过包机、包板、包舱提前锁定部分运力，运价波动对业务有一定弹性，具体取决于协议价格和市场运价 [1] - 上半年海运代理单箱分部利润约65元人民币，较去年同期71元略有下滑，主要受市场竞争加剧和客户成本压力影响 [1] - 四季度空运运价环比三季度上涨，受双十一、黑五、圣诞节等节日影响 [1] 业务方向与市场影响 - 海运业务出口方向主要是亚洲、欧洲、北美等地区，空运业务出口方向主要是欧洲、北美、中东等地区 [1] - 公司进出口业务与宏观贸易形势相关，将密切关注贸易关税变化和政策进展 [1] - 合同物流业务量同比增长6.4%，但受客户价格压力和仓储市场租金下滑影响，上半年分部利润同比下滑21.8%，预计价格压力将持续 [2] 补贴与派息政策 - 政府补贴主要与包机、国际班列等物流业务相关，补贴金额取决于政府政策和业务开展情况 [2] - 公司自2003年在香港上市以来保持稳定派息，近几年派息率均在30%以上，2023年上半年派息率提升至54% [2] 并购与海外布局 - 未来并购目标重点围绕东南亚、拉美等地区，关注对海外网络形成有效补充的标的 [2] - 公司自有海外网络覆盖43个国家和地区，拥有68个自营网点和约40万平米的自有仓库，未来将继续完善全球端到端物流服务 [2] 资本开支与未来展望 - 过去几年公司每年资本开支约20亿元人民币，主要用于物流基础设施建设和设备采购，未来将继续关注核心资源获取 [2] - 中外运敦豪服务质量领先，但受中国进出口贸易和跨境电商增速放缓影响，未来可能不会保持高速增长 [2]

公司业务情况 - 公司主要板块业务量实现较好增长，其中合同物流1-9月业务量同比增长6.4% [1] - 受客户价格压力、仓储市场租金下滑等影响，合同物流利润承受一定压力，上半年分部利润同比下滑21.8% [1] - 公司空运业务主要出口方向为欧洲、北美、中东等地区 [1] - 上半年公司铁路代理业务分部利润同比下滑约67%，主要是由于运价同比下跌所致 [1] 公司经营情况 - 公司积极抢抓市场机遇，主要业务板块实现较好增长 [1] - 合同物流面临的价格压力依然存在，预计还会持续一段时间 [1] - 公司包机和班列的政府补贴金额主要取决于政府补贴政策和公司业务开展情况 [1] - 公司未来将继续根据经营情况、资金安排等统筹考虑派息事宜，与股东分享公司经营成果 [1] 公司发展战略 - 公司海外网络已覆盖43个国家和地区，拥有68个自营网点，未来将继续完善海外网络布局 [1] - 公司正在推进基础设施公募REITs项目，涉及多个监管部门审批，时间存在一定不确定性 [1] - 公司每年资本开支约20亿元人民币，主要用于物流基础设施建设和改造升级、物流设备采购等 [1]

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，中外运（郑州）仓储服务有限公司成立，法定代表人为杜 晨晨，注册资本1亿元，经营范围包含：国内货物运输代理；国际货物运输代理；装卸搬运；供应链管 理服务等。 企查查股权穿透显示，该公司由中国外运间接全资持股。 ...

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入858.72亿元,同比+17.93%;实现归母净利润28.25亿元,同比-10.41% [2] - 2024年第三季度,公司实现营业收入295.05亿元,同比+18.27%;实现归母净利润8.80亿元,同比-10.34% [2] - 公司代理业务受出口景气度影响较大,2024Q3海运货代、空运通道、铁路货代业务量同比分别+3.7%、+1.4%、+56.2%,环比分别-16.8%、-27.9%、+6.5% [6] - 公司专业物流业务,特别是合同物流业务受内需恢复情况影响较大,2024Q3合同物流业务（不含冷链物流）实现货量1,224万吨,同比-7.1%,环比-3.8% [6] - 2024Q3投资收益为4.93亿元,环比稳定 [6] - 预计2024-2026年归母净利分别为41.54、43.67、46.69亿元,同比-1.61%、+5.13%、+6.92%,3年CAGR为3.41% [7] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入119,791百万元,同比增长17.78% [7] - 2024年预计归母净利润4,154百万元,同比下降1.61% [7] - 2024年预计EPS为0.57元/股 [7] - 2024年预计市盈率为9.4倍,市净率为1.0倍,EV/EBITDA为5.5倍 [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年三季度实现归母净利润8.8亿元,同比下降10.3%,扣非归母净利润7.9亿元,同比下降7.8%。[1] 2) 公司营业收入24Q1-Q3实现859亿元,同比增长17.9%,24Q3实现295亿元,同比增长18.3%。[1] 3) 公司毛利率24Q1-Q3为4.9%,同比下降1.3个百分点,24Q3为4.3%,同比下降1.4个百分点。[1] 4) 公司拟回购2.71-5.42亿元A股股份,控股股东拟增持2.5-5亿元A股股份,维护公司价值。[1] 5) 公司全面推进转型改革,重视海外网络布局,客户管理系统覆盖度持续增加,新增客户近800个。[1] 财务数据总结 1) 营业收入:2024年预计为110,602百万元,同比增长8.7%。[2] 2) 归母净利润:2024年预计为3,803百万元,同比下降9.9%。[2] 3) 每股收益:2024年预计为0.52元,同比下降10.3%。[2] 4) 毛利率:2024年预计为5.2%,同比下降0.5个百分点。[6] 5) 净利率:2024年预计为3.6%,同比下降0.8个百分点。[8] 6) ROE:2024年预计为9.6%,同比下降1.6个百分点。[8] 7) ROIC:2024年预计为13.5%,同比下降3.1个百分点。[8]

报告评级 - 报告给予中国外运"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入858.7亿元,同比增长17.9%;实现归母净利润28.25亿元,同比下降10.4% [2] - 2024Q3公司实现营业收入295.1亿元,同比上升18.3%;实现归母净利润8.8亿元,同比下降10.3% [2] - 公司货代及物流业务量持续增长,其中海运代理、空运通道、铁路代理等业务量均有较大增长 [2] - 公司毛利率同比下滑1.4个百分点,主要由于合同物流客户价格压力和仓储市场租金下滑 [2] - 公司销售费用率和管理费用率均有所下降,主要由于公司持续推进质效提升高阶行动,严控成本费用 [2] - 公司投资收益同比下滑16%,导致归母净利率下滑1个百分点 [2] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑47.79%,主要由于应收账款增加和预付款规模扩大 [2] - 公司持续拓展国内外市场,战略客户和核心客户收入同比上升 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为38.1亿元、43.9亿元、48.3亿元 [2] - 2021-2026年营业收入分别为108,817百万元、101,705百万元、108,546百万元、118,952百万元、130,477百万元 [4] - 2021-2026年归母净利润分别为3,713百万元、4,068百万元、4,222百万元、3,807百万元、4,388百万元、4,831百万元 [4] - 2021-2026年每股收益分别为0.502元、0.553元、0.579元、0.522元、0.602元、0.662元 [4] - 2021-2026年净资产收益率分别为11.22%、11.67%、11.17%、9.53%、10.30%、10.62% [4]

中国外运股份有限公司 2024 年第三季度报告 H 股证券代码：00598 H 股证券简称：中国外运（Sinotrans） A 股证券代码：601598 A 股证券简称：中国外运 中国外运股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 17 中国外运股份有限公司 2024 年第三季度报告 （一） 主要会计数据和财务指标 一、 主要财务数据 单位：百万元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|------------- ...

业务表现 - 公司主要业务板块包括海运代理、空运代理、铁路代理、合同物流和项目物流等，上半年各业务板块均实现了较好的增长[1][2] - 海运代理单箱利润有所下滑,主要是市场竞争加剧,同时上游客户成本压力传导至供应链,对公司单箱利润形成一定挤压[2] - 空运业务中约25%-30%通过公司可控运力运输,其余部分为市场临时采购空运运力,公司包机协议期通常为一年[2] - 铁路代理业务量同比增长29.7%,收入同比增长28.2%,但分部利润同比下滑67%,主要是由于运价同比下跌所致[1] - 合同物流业务量同比增长15.1%,但受客户价格压力、仓储市场租金下滑等影响,利润端承受一定压力,分部利润同比下滑21.8%[2] - 项目物流业务量同比增长12.2%,收入增长12.6%,但分部利润同比下降85.9%,主要是由于海运运价上涨,部分成本变化无法传导给客户,同时受项目发货和结算周期影响,信用减值损失同比有所增加[2] 财务情况 - 上半年公司经营活动现金净流出16.5亿元人民币,主要是收入增加较快带来应收账款增加,以及包机及班列等预付款规模有所扩大,公司将继续通过加快收款节奏和催收力度等措施改善现金流[2] - 公司其他收益中的政府补贴主要是与包机、国际班列等物流业务相关,补贴金额主要取决于政府补贴政策和公司业务开展情况[2] - 公司一直重视股东回报,近几年派息率均在30%以上,2023年达到50%,未来将继续根据经营情况、资金安排等统筹考虑派息事宜[2] - 公司2023年度股东大会通过了关于回购H股股份的一般性授权,公司会考虑市场以及资金安排等因素进行合理安排[3] 未来发展 - 公司正在开展基础设施公募REITs申请发行工作,涉及多个监管部门审批,时间上存在一定的不确定性[4] - 过去几年公司每年资本开支约20亿元人民币,主要用于物流基础设施建设和改造升级、物流设备采购等,未来将继续关注是否需要加强核心资源获取[5] - 中外运敦豪的服务在时效性、安全性、服务质量等方面处于市场领先地位,但受中国进出口贸易、跨境电商增速放缓等因素影响,未来可能不会保持过去几年的高速增长[2]