雅江水电站项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，7月19日正式开工，引发资本市场高度关注 [1] - A股雅江水电站概念板块连续两日涨幅达21.9%，7月23日仍保持领涨态势 [1] - Wind热门概念指数显示，雅江水电站/水利水电建设板块单日涨幅5.46%，位列榜首 [2] 受益上市公司业务动态 设备供应商 - 浙富控股：拥有20亿元抽蓄订单，子公司浙富水电具备高海拔水电站设备研发经验，曾服务西藏3000米以上项目 [3] - 远东股份：已参与青藏交直流联网等西藏电力项目，正针对雅江项目开展产品技术匹配优化 [3] - 华菱线缆：水电项目线缆供应商，内部线缆需求量堪比特高压，已进入中国电建/能建供应链 [10] - 博盈特焊：防腐防磨堆焊技术可应用于水电站叶轮等易损部件 [10] 检测与工程服务 - 西高院：具备特高压设备及大型水电机组检测能力，曾服务三峡/白鹤滩项目 [4] - 中钢天源：子公司中钢国检已承接雅江项目施工原材料检测业务 [5] - 联检科技：拥有水利检测最高等级资质，可提供水利设施安全监测等服务 [6] - 华测检测：已在林芝建设雅江项目水质监测站，提供施工期环境监测服务 [7] 工程建设与材料 - 中国电建：确认为雅江项目参研参试参建单位 [7] - 徐工机械：多款装备已服务雅江水电项目及川藏线 [5] - 友发集团：筹备焊接管材类产品竞标，跟踪水利协会设计院指导 [7] - 酒钢宏兴：已开展雅江项目相关业务 [8] 配套技术与解决方案 - 恒华科技：提供BIM设计/数字基建服务，曾参与±800kV特高压工程 [9] - 理工能科：电力在线监测产品曾用于溪洛渡/白鹤滩等水电站 [4] - 中元股份：电力故障录波装置应用于国内31条特高压线路及前9大水电站 [5] - 晨化股份：聚醚胺/阻燃剂等产品可能间接应用于项目建设 [7] 行业协同效应 - 项目将配套特高压外送工程，带动水风光互补清洁能源基地建设 [4] - 西藏振兴概念板块同步上涨2.39%，大基建央企板块涨1.95% [2] - 多家公司提及项目对电网设备/新能源并网检测需求的拉动作用 [4][9]

市场行情概览 - A股三大指数早间开盘涨跌不一 沪指冲击3600点 截至发稿三大指数集体飘红 [1] - 钢铁、建筑、房地产、非银金融等板块拉升 CRO、航空运输、大基建央企等概念股涨幅居前 水泥制造、宇树机器人、稳定币等概念股回调 [2] - 港股市场早间明显高开 恒生指数涨0.62% 国企指数涨0.70% 恒生科技指数涨0.81% 蔚来大涨8.41%领涨科技指数成份股 [3] 雅江水电站概念股表现 - 雅江水电站概念股持续火热 二十余股集体涨停 铁建重工、深水规院20cm涨停 [4] - 中国电建、中国能建两大巨头均走出3连板 总市值分别达1166亿元、1288亿元 [6] - 光大证券研报指出雅鲁藏布江下游水电工程总投资额约为三峡工程6倍 假设建设周期15-20年 每年投资额预计600-800亿元 [7] 钢铁板块表现 - 钢铁板块盘中直线拉升 盛德鑫泰20cm涨停 柳钢股份7天6板 西宁特钢3连板 酒钢宏兴、包钢股份、八一钢铁涨停 [7] - 工业和信息化部将实施新一轮钢铁等重点行业稳增长工作方案 推动调结构、优供给、淘汰落后产能 五大品种钢材价格周环比均上涨 高炉产能利用率提升至90.89% [8] 个股异动情况 - 美邦股份上演"天地板" 以涨停价31.1元/股开盘 40秒被砸至跌停 截至发稿跌幅8.52% [9] - 国机通用上午开盘不久触及跌停 截至发稿报19.44元/股 跌超9% [9]

进入2025年，我国经济延续稳中向好发展态势，在复杂多变的全球环境中展现出较强韧性。然而，全球 经济增长放缓叠加地缘政治冲突加剧，外贸出口压力加大，我国经济复苏仍面临较大挑战。在减量发展 周期背景下，我国钢材市场供需矛盾突出，钢铁企业路在何方？ 7月11日—12日，2025"我的钢铁"年中大会暨钢铁产业链协同创新高质量发展论坛在京举办，与会人士 围绕宏观经济、行业形势、市场前景等热点问题展开深入交流，共谋钢市在"下半场"的突围路径。 "表面上看，'降本大于降价'是今年上半年钢铁行业盈利同比增长的重要原因，但根本原因是粗钢产量 较大幅度下降。"王颖生指出，自律控产是钢铁行业利润改善的核心原因，"这从侧面印证了自律控产的 必要性，以及坚持'三定三不要'经营原则的重要性。当供给端保持相对自律克制，即便是在需求整体承 压的背景下，钢铁行业效益仍能实现改善。" 针对今年初以来国际方面对国内钢材市场影响最大的美国关税纷争，王颖生分析认为，从直接出口来 看，美国关税政策对我国钢材产品直接出口至美国的冲击相对有限，但考虑到美国钢材主要进口国也是 我国钢材重要出口国，因此美国加征关税对我国钢材出口总量构成潜在威胁；从间接出口来 ...

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 稳增长方案即将出台，钢铁产能有望优化，钢企盈利能力有望修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 工信部将出台钢铁等十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [7] - 华菱钢铁 2025 年 8 月第二个 20 万吨无取向硅钢将投产，年末将形成 40 万吨无取向硅钢和 10 万吨取向硅钢生产能力 [7] - 西芒杜首船铁矿提前至 2025 年 11 月左右发运，SimFer 项目年内发运量约 50 - 100 万吨 [7] - 7 月上旬重点钢企粗钢日产回落，钢材库存环比减少 [8] - 2025 年 6 月中国粗钢产量同比下降 9.2%，生铁产量同比下降 4.1%，钢材产量同比增长 1.8% [8] - 2025 年 6 月中国出口钢材 967.8 万吨，环比下降 8.5%；进口钢材 47.0 万吨，环比下降 2.3% [9] 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格上涨，截至 7 月 18 日，上海多种钢材价格较上周有不同程度提升 [10][11] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格涨跌互现，欧洲钢材市场价格下降 [25] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨，海运市场上涨，焦炭、华北和华东主焦煤价格上涨 [30] 国内钢厂生产情况 - Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率、钢厂盈利率环比增加，日均铁水产量环比增加 [38] 库存 - 截至 7 月 18 日，五大钢材产量下降，总库存环比下降，螺纹钢表观消费量下降，建筑钢材成交日均值环比下降 [2] 利润情况测算 - 本周钢材利润震荡，长流程部分品种毛利有降有升，短流程电炉钢毛利环比增加 [1] 钢铁下游行业 - 城镇固定资产投资、房地产开发投资等指标有不同程度变化，工业增加值、汽车产量等部分指标同比有增长 [63] 主要钢铁公司估值 - 报告给出 23 家钢铁企业股价变化情况，包括绝对涨跌幅和相对沪深 300 指数涨跌幅 [70]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 社会主义市场经济制度优势可实现“供给约束”突破通缩困局，调控行业供需平衡规避经济下行风险，避免资本主义市场经济周期波动，通过“供给约束”主动削减过剩产能或约束产量，保护优质企业免于恶性竞争，重建供需平衡 [6] - 供给侧改革已得到验证，我国众多行业实现产业升级，当前需“供给约束”“反内卷”保护经济发展成果，避免资源浪费和内卷，保存产业升级成果 [6] - 钢铁行业产能严重过剩，央国企集中度较高利于行政手段实施，“反内卷”政策有望推动钢价修复，盈利抬升 [6] - 工业金属存在冶炼产能出清与需求结构重构的供给侧改革 2.0，不同金属细分行业面临不同问题和机遇，“反内卷”政策对各细分行业有不同影响和发展趋势 [2] 各目录总结 社会主义市场经济制度下，“供给约束”破局通货紧缩困局 - 社会主义市场经济以国有经济为主体，具有较强宏观调控能力，能在基础设施建设等方面高效担当，集中力量办大事，构建稳定政策预期环境 [13] - 资本主义市场经济存在周期性波动和根本矛盾，单纯需求刺激难救通货紧缩经济危局，如日本和欧洲案例所示 [14][15] - 社会主义市场经济下的“供给约束”是主动削减过剩产能，改善供给结构，保护高质量产能，避免行业瘫痪，为需求复苏储备实力，有强大制度保障 [19] - 2016 年供给侧改革是“供给约束”的成功实战验证，PPI 止跌回升，企业扭亏为盈，避免了产能被动崩溃和资源浪费 [21] - 要发挥制度优势，通过产业政策引导和法律武器“反内卷”，约束供给侧，保护产业升级成果，避免恶性竞争和资源浪费 [24][26] 钢铁：产能严重过剩，央国企集中度较高利于行政手段实施，反内卷政策有望推动钢价修复，盈利抬升 - 钢铁行业供过于求，2007 - 2024 年粗钢和钢材产量增长，净出口量 2024 年位于近 15 年最高水平，2021 - 2025 年螺纹钢及线材产能利用率从 70%左右下滑至 50%左右，产能严重过剩 [28][33] - 2024 年钢铁重点企业中，央国企产量占比约 63%，民企占比约 37%，央国企 CR10 为 51%，集中度较高，预计供给侧改革 2.0 约束粗钢产量 5% - 10%，各省份指标有差异，预计螺纹价格修复至 3500 - 4000 元/吨，盈利增加 50 - 100 元/吨 [38][44][47] - 建议关注三类标的：利润反转标的如柳钢股份等；利润稳定、估值修复标的如 PE＜15 倍或 PB＜1 的钢铁企业；利润稳定、高股息标的如鄂尔多斯等 [51][52] 工业金属：冶炼产能出清与需求结构重构下的供给侧改革 2.0 铜冶炼 - 2018 - 2024 年我国铜冶炼行业产能利用率在 70 - 85%之间浮动，产能扩张速度超出产量增速，企业 TC/RC 加工费持续为负，行业亏损，2024 年行业集中在江西、山东等地，CR5 占比 52%，CR10 占比 83% [54][59][62] - 预计 2025 年铜冶炼上市公司增加产量 85 万吨，yoy + 8%，行业内卷或加剧，后续“反内卷”政策下加工费有望先恢复至 2024 年均值水平，TC 为 11.3 美元/干吨，RC 为 1.1 美分/磅 [2][67][72] - 建议关注两类标的：规模优势的头部冶炼企业估值修复标的如江西铜业等；利润稳定、高股息标的如西部矿业等 [74] 铅锌 - 铅锌冶炼产能利用率下滑，同质化低价竞争使企业盈利承压，锌新投产能加快投放，铅再生铅原材料制约产业发展 [76] - 铅锌行业“反内卷”已初见端倪，供给端结构性改革正在路上，2025 年下半年锌精矿 TC 预计回升至 4000 - 4500 元/金属吨，进口铅精矿 TC 预计回升至 - 20 美元/干吨 [91] - 建议关注豫光金铅、驰宏锌锗、西部矿业 [91] 氧化铝 - 氧化铝行业小幅过剩，产能过剩实质是产线与矿石不匹配造成的结构性失衡，后续产能利用率有望下行 [94][101] - 预计 2025 年下半年氧化铝价格在 2800 - 3400 元/吨区间运行，企业盈利已趋稳 [102] - 建议关注中国宏桥、中国铝业、天山铝业、南山铝业 [102] 电解铝 - 电解铝供给侧改革成效显著，产能逼近天花板，后续增量空间接近枯竭，下游需求结构从地产主导转向绿色能源需求主导 [103][105] - “反内卷”对铝下游需求影响较小，预计 2025 年下半年电解铝价格在 20000 - 21000 元/吨区间运行，企业盈利能力有望增强 [113] - 建议关注中国宏桥、中国铝业、云铝股份 [113]

政策与市场反应 - 高层"反内卷"政策激活市场流动性，申万钢铁指数6月23日以来累计上涨11.86%，同期万得全A指数上涨6.53% [1] - 中央财经委会议提出"推动落后产能退出"，申万钢铁指数7月累计上涨9.31%，创2024年10月以来单月最大涨幅，21只钢铁个股涨幅超10%，柳钢股份领涨44% [4] - 市场期待政策加速钢铁行业产能结构优化，打破弱需求与强成本压制的负反馈循环 [1][4] 行业现状与挑战 - 钢铁行业处于周期下行第四年，2024年末及2025年一季度约三成上市公司亏损 [1][5] - 地产用钢需求从2020年3.77亿吨降至2024年2.15亿吨，降幅42.9%，但负面影响预计中长期减弱 [5] - 2025年前5月成材利润占比回升至16%，仍低于28%的历史均值，矿、焦原料挤压利润严重 [5] 企业业绩表现 - 8家钢企发布中报预告：4家预增（首钢股份、友发集团等），2家扭亏（山东钢铁、三钢闽光），2家续亏（杭钢股份、抚顺特钢） [2][3] - 首钢股份预计上半年归母净利润6.42亿~6.72亿元，同比增长62.62%~70.22%，为8家中最高 [3] - 抚顺特钢预计亏损2.6亿~3亿元，同比下滑214.06%~231.6%，第二季度亏损环比加剧 [3] 企业经营策略 - 降本成为钢企核心策略，山东钢铁通过优化高炉中修实现扭亏，三钢闽光深化全流程降本 [2] - 首钢股份通过战略产品增产和全要素降本对冲市场压力 [3] - 抚顺特钢新建项目转固后产量低于预期，单位固定成本上升拖累业绩 [3] 供给侧改革方向 - 政策路径包括：分级差异化调控产量、推动兼并整合、鼓励产品高端化以避免同质化竞争 [6] - 长江证券认为需通过短期限产和长期去产能打破内卷，钢价企稳是扭转行业预期的关键 [6] - 中金公司指出需提升产业集中度，改善无序竞争格局 [6]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 淡季供需双弱，市场情绪好转带动钢价上涨，短期宏观情绪主导钢价，有望震荡偏强运行 [1][2] - 多家钢铁企业上半年业绩预增，原燃料价格回落和钢厂自身优化带动利润修复 [3] - “反内卷”背景下，钢铁行业有望迎来“估值 + 业绩”长期修复，短期行业盈利能力改善，长期有望解决“内卷”问题 [4][9] - 板块估值低，行业处于利润修复通道，未来有望迎来估值和盈利水平双修复，建议关注低 pb、有区域优势和优质龙头企业 [10] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 截至 7 月 11 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格周环比分别变化 +2.70%、+1.76%、+2.76%、+2.99%、 -0.59% [1] - 钢材细分品种焊管、H 型钢等价格有不同程度涨跌 [16] - 原材料炼焦煤、进口铁矿等价格有不同变化 [17] - 7 月 11 日钢铁（申万）指数周上涨 4.41%，同期万得全 A 指数周上涨 1.71% [4] 行业重点数据跟踪 生产数据 - 本周五大品种产量 872.72 万吨，周环比下降 12.44 万吨 [1] - 247 家钢铁企业日均铁水 239.81 万吨，周环比下降 1.04 万吨，高炉产能利用率 89.9%，周环比下降 0.39 个百分点，高炉开工率 83.15%，周环比下降 0.31 个百分点 [1] - 短流程企业，电炉产能利用率 50.36%，周环比下降 0.69 个百分点，电炉开工率 63.59%，周环比下降 3.28 个百分点 [1] 五大品种钢材消费量 - 本周五大材合计消费量 873.07 万吨，周环比下降 12.19 万吨，螺纹钢、线材等表观消费量周环比均有下降 [1] 库存情况 - 钢材总库存 1339.58 万吨，周环比下降 0.35 万吨，社会库存环比下降 2.12 万吨至 914.01 万吨，钢厂库存环比上升 1.77 万吨至 425.57 万吨 [1] - 原材料方面，247 家钢厂进口铁矿石、炼焦煤、焦炭等有不同库存情况 [89][90] 盈利情况 - 截至 7 月 11 日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 +196 元/吨、+142 元/吨、+31 元/吨，周环比变化 +9 元/吨、+16 元/吨、+20 元/吨 [1] - 本周 59.74%的样本钢企处于盈利状态，周环比上升 0.43 个百分点 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - “反内卷”持续发酵，钢价偏强运行，市场对供给端限制预期增强，黑色系价格偏强运行，原料端短期成本支撑较为夯实，在相关政策推动下，粗钢供给有望进一步优化，钢企盈利能力有望修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 中煤宝山煤电项目 7 月 9 日开工，总投资 59.7 亿元，位于上海宝钢股份宝山基地，计划 2027 年建成投产 [8] - 首钢股份近日成功发行 5 亿元绿色科技创新公司债券，期限 5 年，票面利率 1.92% [8] - 安阳基地技术中心成功研发模具顶针用盘条 38JX，首批钢材已交付客户使用 [8] - 7 月 3 日青山集团收购张浦、青浦，7 月 9 日第一批管理团队进驻张浦开展交接工作，张浦年产冷轧不锈钢薄板 110 万吨 [9] - 6 月下旬重点钢企生铁日均产量 195.3 万吨，旬环比上升 0.3%，粗钢日均产量 212.9 万吨，旬环比下降 0.9%，钢材日均产量 225.7 万吨，旬环比上升 6.4% [9] - 澳大利亚力拓与中国宝武启动西部山脉铁矿石项目，年产能 2500 万吨，预计运营 20 年 [10] 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格上涨，截至 7 月 11 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格 3240 元/吨，较上周升 60 元/吨等 [3][11] - 各钢材品种价格有不同幅度变动，如螺纹钢一周变动 60 元/吨，涨幅 1.9%等 [12] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格持平，截至 7 月 11 日，中西部钢厂热卷、冷卷等价格较上周均持平 [23] - 欧洲钢材市场价格持平，截至 7 月 11 日，欧盟钢厂热卷、冷卷等价格较上周均持平 [23] - 各地区不同钢材品种价格有不同幅度变动，如美国热轧板卷中西部钢厂较一年变动 30.8%等 [25][27] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格下跌，海运市场上涨，焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格上涨，华东主焦煤价格持平 [28] - 各原材料价格有不同幅度变动，如鞍山铁精粉价格较上周持平，青岛港巴西粉矿较上周升 36 元/吨等 [28][33] 国内钢厂生产情况 - Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.15%，环比减少 0.31 个百分点，高炉炼铁产能利用率 89.9%，环比减少 0.39 个百分点，钢厂盈利率 59.74%，环比增加 0.43 个百分点，日均铁水产量 239.81 万吨，环比减少 1.04 万吨 [34] 库存 - 全国主要城市仓库各钢材品种库存有不同变化，如螺纹钢总库存 359.49 万吨，较上周降 5.25 万吨等 [36] 利润情况测算 - 利润测算假设铁矿石采用全现货，50%焦炭外购，50%自炼焦 [49] 钢铁下游行业 - 各下游行业指标有不同表现，如城镇固定资产投资完成额累计值 191947 亿元，同比增长 3.7%，房地产开发投资完成额累计值 36234 亿元，同比下降 10.7%等 [59] 主要钢铁公司估值 - 展示普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值等情况 [60][61] - 23 家钢铁企业股价有不同涨跌幅，如河钢股份 1 周涨跌幅 3.9%，宝钢股份 1 周涨跌幅 -1.3%等 [67]

北方稀土业绩预增 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润9亿元至9.6亿元，同比增加1882.54%至2014.71% [1] - 业绩增长原因包括强化生产体系管理、优化原料和产品结构、降低冶炼分离及稀土金属加工成本、主要产品产销量增长、重点项目建设推进等 [1] 牧原股份业绩预增 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润102亿元–107亿元，同比增长1129.97%–1190.26% [2] - 业绩增长主要因生猪出栏量上升导致收入上升，且生猪养殖成本下降 [2] 红塔证券业绩预增 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润6.51亿元到6.96亿元，同比增长45%到55% [3] - 业绩增长因公司推进差异化建设、优化资产配置和自营投资业务转型 [3] 大智慧业务澄清 - 公司股票交易异常波动，澄清未开展"稳定币"、"虚拟资产交易"、"跨境支付"等相关业务 [4] 蓝黛科技股权转让 - 实际控制人朱堂福拟转让18%股份给安徽江东产业投资集团有限公司，转让价款13.48亿元 [5] - 转让后马鞍山市人民政府将成为公司实际控制人 [5] 经营业绩增长 - 长江电力2025年上半年发电量同比增长5.01% [6] - 金安国纪预计上半年扣非净利润同比增长4700%—6300% [6] - 新北洋预计上半年扣非净利润同比增长650%—720% [6] - 友发集团预计上半年净利润同比增长151.69%—178.93% [6] - 火炬电子预计上半年净利润同比增长50.36%—70.45% [6] - 智微智能预计上半年净利润同比增长62.85%—99.06% [6] - 友好集团预计上年度净利润同比增长51%左右 [7] - 纳微科技预计上半年净利润同比增长35%—62% [7] - 上海医药预计上半年净利润同比增长约52% [7] - 佐力药业预计上半年净利润同比增长24.30%—31.06% [7] - 沃华医药预计上半年净利润同比增长234%—378% [7] - 万里扬预计上半年净利润同比增长46.68%—57.55% [7] - 雷迪克预计上半年净利润同比增长40.48%—58.53% [7] - 晨光生物预计上半年净利润同比增长102.33%—132.38% [7] - 甘李药业预计半年度净利润同比增长101%到114% [7] - 东方精工预计半年度净利润同比增长120%—160% [7] - 联合精密预计上半年净利润同比增长46.61%—57.61% [7] 经营业绩下滑 - 福斯特预计上半年净利润同比减少49.05% [7] - 天邦食品预计上半年净利润同比下降56.01%—58.39% [7] - 天威视讯预计上半年净亏损2350万元至3350万元，同比盈转亏 [7] 股权转让 - 曲江文旅拟公开挂牌转让雁荡山公司38%股权 [7] 项目中标 - 风范股份中标3.37亿元南方电网项目，约占2024年经审计营业收入的10.45% [7] - 杰瑞股份全资子公司收到项目授标函 [7] - 长缆科技中标中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段项目 [7] 投资合作 - 中力股份子公司拟投资4.78亿元建设数智物流设备项目 [7] - 佐力药业与浙江大学签署联合研发中心共建协议及技术开发合同 [7] - 和顺电气与上海京能签订1.95亿元设备采购合同 [7] - 复星医药控股子公司药品芦沃美替尼片中国境内启动Ⅲ期临床试验 [7] - 安科生物独家代理重组人卵泡刺激素—CTP融合蛋白注射液 [7] - 安必平人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒（实时荧光PCR法）取得医疗器械注册证 [7] - 智飞生物重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）获得临床试验批准通知书 [7] 其他事项 - 峰岹科技H股股票于7月9日在香港联交所主板挂牌并上市交易 [8] - 弘亚数控拟变更公司名称为广州弘亚数控机械集团股份有限公司 [8] 增减持/回购 - ST凯利股东计划增持公司股份不低于1433.9万股 [8] - 映翰通股东德丰杰、南山阿斯特及董事韩传俊拟减持股份 [8] - 思林杰股东计划减持不超过3%公司股份 [8] - 国泰海通已完成A股股份回购，实际回购金额12.11亿元 [8]

A股半年度业绩预告概况 - 已有超120家上市公司发布业绩预告 预增 略增 续盈及扭亏企业占比近八成 [1] - 具备核心技术 品牌优势及全球化布局的企业有望持续领跑 [1] - 华银电力以4423%净利润增幅成为当前"预增王" 年内股价涨幅超160% [7][10] 稀土行业表现 - 北方稀土预计2025H1归母净利润9-9 6亿元 同比增长1882%-2014% 扣非净利润增长5538%-5922% [2][4] - 业绩增长主因稀土价格上升 子公司磁性材料订单饱满 对价格走势持乐观态度 [4] - 2025Q1稀土市场活跃度提升 4-5月短暂回落后受政策推动价格再度上涨 [4] - 美国矿进口停滞 缅甸矿受雨季影响进口量下降 市场现货供应整体偏紧 [5] 化工行业表现 - 先达股份预计2025H1净利润1 3-1 5亿元 同比增长2443%-2834% 实现扭亏为盈 [5] - 烯草酮售价上涨带动毛利率增长 创制产品吡唑喹草酯贡献新增长点 [5] 养殖行业表现 - 牧原股份预计2025H1净利润105-110亿元 同比增长925%-973% [6] - 生猪出栏量上升叠加养殖成本下降推动业绩增长 [6] 科技制造行业表现 - 工业富联预计2025H1净利润119 58-121 58亿元 同比增长36%-39% [11] - AI服务器营收增长超60% 云服务商服务器营收增长超1 5倍 [11] - 800G交换机Q2营收达2024全年3倍 股价单日涨停市值超5200亿元 [11][12] 其他高增长企业 - 友发集团 永和股份等公司预计上半年业绩翻倍 [6] - 深深房A 翔港科技 英联股份等企业在低基数上实现翻倍增长 [9][10] - 工业富联 立讯精密 上海医药等行业龙头业绩大涨 [11]