本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司于近日收到控股股东泓羿投资的通知，获悉泓羿投资于 2026 年 3 月 20 日 将 原质 押 给 中信 证 券 股份 有 限 公司 （ 以 下简 称" 中 信 证券 "） 的 15,190,000 股 A 股无限售流通股办理了解除质押手续，同时原质押给中信证券 的剩余 44,810,000 股 A 股无限售条件流通股正在办理质押续期手续。现将具体 情况公告如下： 一、控股股东前次股份质押基本情况 证券代码：601717 证券简称：中创智领 公告编号：2026-013 中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押及质押续期的公告 1 截至本公告披露日，泓羿投资管理（河南）合伙企业（有限合伙）（以下简 称"泓羿投资"）持有中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司（以下 简称"公司"）263,985,719 股 A 股股份，占公司总股本的 14.79%。 本次股份解除质押及质押续期（正在办理中）后，泓羿投资累计质押公司 105,810,0 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：买入 [2] 报告的核心观点 - 核心观点：乘用车行业连续两个月库存去化，出口增速表现亮眼，维持2026年“价升量稳”的判断，预计4月国内终端销量同比转正 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 一、观望情绪致26年1-2月乘用车终端销量下滑，维持全年“价升量稳”的判断 - **国内销量短期承压**：2026年2月国内乘用车交强险销量（不含进口）为112.3万辆，同比-14.2%，环比-26.1% [15]。2026年1-2月累计销量为264.2万辆，同比-14.7% [5][15] - **销量下滑主因**：消费者对以旧换新政策存在观望情绪，以及各省市置换补贴申请通道开通进度不一，影响了需求释放 [5][15] - **全年销量预测**：通过剔除政策扰动因素并参考历史数据年化，隐含的2026年全年国内终端销量同比增速为-5.3% [5]。中性场景下，预计2026年国内终端销量同比增速为1% [40] - **价格呈现回升趋势**：2026年1-2月乘用车行业平均销售价格同比+8.8%，ASP同比增速已连续5个月为正 [5][23]。2025年全年乘用车ASP同比-2.1%，行业正从“量稳价缓”向“价升量稳”演绎 [23][26] - **以旧换新政策调整**：2026年政策从“定额补贴”调整为“定比例补贴”，预计将显著拉动中高端乘用车销量占比提升，助力“价升” [23][28] - **政策销量弹性测算**：报废补贴预计对2026年国内终端销量贡献弹性2.1% [31][32]。置换补贴预计对2026年国内终端销量贡献弹性4.3% [32][39] - **行业库存持续去化**：截至2026年2月底，乘用车行业库存为434.6万辆，其中2月当月库存环比减少26.8万辆 [5][40]。动态库销比（绝对库存/近12个月平均终端销量）为2.34，自2026年1月开始持续下行 [5][40][45] - **出口表现强劲**：2026年1-2月乘用车累计出口117.4万辆，同比+53.3% [5][42]。同期累计批发销量为352.3万辆，同比-10.8% [5][42] - **中国品牌份额受新能源拉动**：2026年1-2月中国品牌乘用车终端销量份额为56.9%，较2025年全年下滑8.8个百分点，但新能源车拉动中国品牌份额提升19.2个百分点 [5][48] 二、26年1-2月新能源车累计出口同比+113.0%，国内新能源车销量承压 - **国内新能源销量下滑**：2026年2月新能源乘用车交强险销量43.1万辆，同比-34.9% [62]。2026年1-2月累计销量99.6万辆，累计同比-27.1% [62][65] - **渗透率表现分化**：2026年2月，新能源乘用车批发口径渗透率为47.0%，同比+0.5个百分点；终端（交强险）口径渗透率为38.4%，同比-12.2个百分点 [5][62]。其中，纯电动渗透率23.4%，同比-9.2个百分点；插电混动渗透率15.0%，同比-3.0个百分点 [5][62] - **新能源出口高速增长**：2026年1-2月新能源乘用车出口量为57.2万辆，同比+113.0% [5][75]。2月单月出口27.6万辆，同比+122.1% [75] - **新能源库存水平正常**：截至2026年2月底，新能源乘用车渠道库存减少0.3万辆，库销比约为3.3，处于相对正常位置 [70][74] 三、重点结构/车型跟踪 - **关注两大竞品组合**：报告建议关注“自主加速平替合资燃油车”与“高端SUV”两大竞品组合的表现 [5][77] - **PHEV平替合资燃油车**：在20万以下市场，PHEV车型正加速替代合资燃油车 [77][82]。具体车型中，比亚迪秦PLUS组合中的海豹06、比亚迪汉组合中的小鹏P7+和银河星耀8、比亚迪唐组合中的银河M9，自上市以来份额表现亮眼 [5][82] 四、投资建议 - **提供“货架式”投资建议**：根据投资者对不同收益来源（右侧/经营面、左侧、拐点）的需求，列出关注标的 [5] - **乘用车链条标的**： - **右侧（经营面）**：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、奇瑞汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [5] - **左侧**：理想汽车、长安汽车 [5] - **拐点（即将或已经）出现**：长城汽车(A/H)、上汽集团、江淮汽车 [5] - **乘用车上下游链条标的**： - **右侧（经营面）**：敏实集团、银轮股份、中创智领(A/H)、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、科博达、中国汽研、新泉股份、华阳集团等 [5] - **左侧**：永达汽车、新坐标 [5] - **拐点（即将或已经）出现**：耐世特、继峰股份等 [5]

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月30日举行，考虑及批准2025年度全年业绩及发布[3] - 会议将建议派发末期股息（如有）[3] 公司人员 - 执行董事为焦承尧、贾浩、孟贺超、李开顺[5] - 非执行董事为崔凯[5] - 独立非执行董事为季丰、方远、姚艳秋[5]

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月30日举行[3] - 公告日期为2026年3月18日[5] 业绩相关 - 会议将考虑及批准公司2025年度全年业绩及其发布[3] - 会议将建议派发末期股息（如有）[3] 人员信息 - 公司执行董事为焦承尧等四人[5] - 公司非执行董事为崔凯先生[5] - 公司独立非执行董事为季丰等三人[5]

市场扩张和并购 - 2025年9月22日公司零元受让泓楷基金20200万元有限合伙份额，占比25.0935%[7] - 9月30日投资私募基金完成工商变更及备案[8] 数据变化 - 泓楷基金规模由80499万元减至10783.78万元[9] - 公司认缴出资额由20200万元变为5050万元，比例由25.09%变为46.83%[11] 影响与风险 - 调整保障基金合规运作，不影响公司财务经营[11] - 基金投资有收益不达预期风险，公司将披露信息[12]

市场扩张和并购 - 公司零元受让泓楷基金20200万元有限合伙份额，占比25.0935%[3] 数据变化 - 泓楷基金规模由80499万元减至10783.78万元[5] - 公司对泓楷基金认缴出资额变为5050万元，占比46.83%[6][7] 其他 - 2025年9月30日投资私募基金完成工商变更及备案[4] - 减资调整无需董事会、股东会审议，无不利影响[7] - 基金投资有收益不达预期风险[8]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 由于中东地区持续冲突导致全球石油供应大幅减少，产生了巨大的能源缺口，煤炭因其经济性成为重要的替代能源，这将为整个煤炭产业链带来显著的投资机会 [1][4][12] - 当前煤油价格比值处于历史低位，使得煤炭替代油气在经济上具备可行性，这一替代过程将主要通过燃煤发电替代天然气发电以及煤化工替代石油化工两条路径实现 [2][13][14] - 能源危机背景下，中国作为全球主要的能源消费国，预计将承担部分全球能源缺口的补充任务，国内煤炭生产、运输及相关设备和服务需求将受到提振 [4][30][31] 根据目录总结 1 1000 万桶/天原油供应减量相当于 10 亿吨煤炭/年 - 根据国际能源署报告，中东冲突导致海湾国家石油产量削减至少 **1000万桶/日** [1][12] - 按等热值计算，全球每年需要约 **10亿吨** 原煤来替代这部分石油缺口 [1][12] - 以中国能源消费占全球 **27.9%** 的比例估算，中国需要增产约 **3亿吨** 煤炭 [1][12] 2 煤油价格比值处于历史低位，能源替代具有经济性 - **2026年初至3月13日**，动力煤/原油单位热值价格比为 **0.35倍**，为 **2019年以来最低水平** [2][13] - 历史数据显示，2020年油气煤价格处于近年低位，2022年则达到近年高位，其中布伦特原油均价为 **101.5美元/桶**，动力煤均价为 **1270元/吨** [13][15] 3 煤炭替代油气的路径 3.1 电力和热力：燃煤代替天然气 - 全球发电结构中，煤电占比 **35%**，天然气发电占比 **22%** [14] - 欧美国家天然气发电占比较高，如美国为 **42.6%**，欧盟为 **15.6%**，天然气价格上涨将促使燃煤机组重启 [14] - 供暖方面，海外主要依赖天然气和电力，天然气涨价将推动对廉价煤炭的需求 [2][14] 3.2 煤化工：煤炭代替原油 - 煤化工产品包括煤制油、煤制气、煤制烯烃等 [3][19] - 油煤价差是衡量煤化工利润的关键指标，**2026年3月13日**的油煤价差为 **93.67元/GJ**，较年初的 **47.67元/GJ** 大幅走扩，处于历史高位 [3][19][22] - 以煤制油为例，当国际油价为 **100美元/桶** 时，对应的竞争性秦皇岛煤价为 **1265元/吨** [3][22][24] 4 动力煤向焦煤传导 - 当焦煤供需偏紧时，焦煤/动力煤价格比值可能大于 **2倍**，**2021年最高比值达到4.31倍** [3][23] 5 能源危机下，煤炭产业链受益的方向 - **2025年**中国一次能源消费总量约为 **61.6亿吨标准煤**，占全球 **27.9%** [30] - 为补充全球 **10亿吨** 的油气缺口，中国需增产约 **3亿吨** 煤炭，预计增量主要来自内蒙古、陕西、新疆等省份 [30][31] - 海外煤价上涨导致进口减少，预计进口量降至 **4亿吨**；同时，煤电和煤化工的煤炭消费量预计将提升 [30][31] - 煤炭增产将带动铁路运量增加，例如大秦铁路货运量预计从 **2025年的27.7亿吨** 增至 **30亿吨** [31][32] 6 投资建议 - 报告建议关注因能源替代和国内增产而受益的煤炭全产业链公司 [5][32] - **动力煤公司**：关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等，部分公司同时布局煤化工产能 [5][32] - **焦煤公司**：关注恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等 [5][32] - **焦化公司**：关注山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等 [5][32] - **煤机公司**：关注天地科技、郑煤机 [5][32] - **煤炭运输公司**：关注广汇物流、大秦铁路 [5][32]

股份与股本 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份243,234,200股，股本243,234,200元，本月无增减[1] - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份1,542,165,730股，股本1,542,165,730元，本月无增减[1] - 截至2026年2月底，公司法定/注册股本总额1,785,399,930元[1] 发行股份 - 截至2026年2月底，H股已发行股份243,234,200股，库存股份0，本月无增减[2] - 截至2026年2月底，A股已发行股份1,542,165,730股，库存股份0，本月无增减[3] 公众持股 - 上市H股公众持股量门槛为5%，截至2月底公司符合要求[3] 其他 - 股份期权不适用[4] - 香港预托证券资料不适用[5] - 本月证券发行等获董事会授权并合规进行[6]

股份与股本情况 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份243,234,200股，股本2.432342亿元，本月无增减[1] - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份1,542,165,730股，股本15.4216573亿元，本月无增减[1] - 2026年2月底法定/注册股本总额为17.8539993亿元[1] - 截至2026年2月底，H股已发行股份243,234,200股，库存股份0，本月无增减[2] - 截至2026年2月底，A股已发行股份1,542,165,730股，库存股份0，本月无增减[3] 公众持股要求 - 上市H股所属类别已发行股份最低公众持股量要求为5%[3]

业绩数据 - 2024年度归属于母公司所有者净利润为393,383.61万元，扣非后为360,360.65万元[75] - 发行前总股本为1,785,399,930股[75] 可转债发行 - 拟向不特定对象发行总额不超过435,000.00万元A股可转换公司债券，按面值100元发行，期限6年[25][26][27][28] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[33] - 转股期自发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至到期日止[32] 募集资金 - 募集资金拟投资5个项目，投资总额50.15亿元，拟投入募集资金43.50亿元[54] - 在募集资金到位前，公司将自筹资金先行投入项目，到位后按程序置换[55] 未来展望 - 加大产品研发和市场拓展力度，增强竞争力[86] - 加强内部控制管理，提升经营管理效率，控制资金成本，节省财务费用[87] 议案审议 - 2026年第二次临时股东会、2026年第二次A股类别股东会审议关于公司向不特定对象发行A股可转换公司债券相关议案[14][15] - 填补回报相关议案、制定《A股可转换公司债券持有人会议规则》议案等提交2026年第二次临时股东会审议[93][94][96][97][98][99] 关联交易 - 公司主要股东泓羿投资及其一致行动人、河南资本集团及其子公司、中豫格林、部分董事认购A股可转债构成关联交易[105] - 董事会提请股东会同意主要股东等在获批后按方案参与可转债认购[106]