亚普汽车部件股份有限公司 | --- | --- | --- | |------------------------|--------------------------|--------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动类别 | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 | 中信建投 | | | 时间 | 2024 年 12 月 24 | 日 | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待人员姓名 | | 崔龙峰、朱磊、徐恪、杨琳、尤家康 | | 投资者关系活动主要内容 | 一、 | 公司基本情况介绍 | | 介绍 | | 主要内容包括公司概况、产品介绍、客户情况、 | | | 全球分布等。 | | | | 二、 主要交流问题 | | 2 | --- | --- | |-------|------------------------------------------- ...

海外业务发展 - 公司海外营收占比接近40% [12] - 公司在全球4大洲11个国家建立了25个生产基地和7个工程技术中心 [12] - 2005年公司将燃油系统技术转让到海外，2008年在印度建立了第一个海外生产基地 [12] 燃油系统业务 - 燃油系统在海外的平均售价通常高于国内的平均售价 [2] - 海外汽车市场中，燃油汽车及混动汽车仍占据市场绝对主流，为公司燃油系统业务提供了相对良好的环境 [13] 海外市场向好原因 - 海外工厂通过智能化升级改造，提升了生产效率，降低了人工成本 [2] - 强化了总部对海外子公司的管理，提高了海外工厂的生产和运营管理效率 [13] 主要客户与混动燃油系统 - 公司主要客户包括大众、通用、丰田等国际汽车厂商和一汽、长城、长安、上汽、奇瑞等国内汽车厂商 [13] - 公司已获得国内主流客户的插电式混动或增程式混动车型项目，混动车型的新项目定点同比大幅增加 [13]

证券代码：603013 证券简称：亚普股份 亚普汽车部件股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-020 | --- | --- | --- | |------------------------|--------------------------|--------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动类别 | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 | 国联基金 | | | 时间 | 2024 年 12 月 12 | 日 | | 地点 | 腾讯会议 | | | 上市公司接待人员姓名 | 崔龙峰、朱磊、尤家康 | | | 投资者关系活动主要内容 | 1 、 | 燃油系统的单车价值量为多少？ | | 介绍 | | 答：燃油箱产品通常是专用定制产品，根据燃油 | | | | 箱总成的容积、产品结构、工艺技术复杂程度和 | | | | 包含的零件数量等不同，单件价格有所不同， ...

公司业绩与市场策略 - 公司燃油系统业务经营平稳，新能源混动新客户项目取得显著成绩，突破了多家行业热门车企，原有客户业务也得到巩固扩大 [3] - 公司热管理项目按计划稳步推进，并购新业务方面积极寻求符合战略发展方向的优质标的企业 [3] 财务与经营管理 - 公司财务数据稳定，主要得益于稳健的经营策略、精细化运营管理和强大的客户基础 [4] - 公司销售汽车燃油箱等储能系统产品，根据销售合同约定在客户取得控制权时点确认收入 [6] - 公司秉持公平、公正、公开、透明的原则，通过制定多项制度建立完整的供应商管理体系，不存在供应商行贿或利益输送情况 [8] 新能源布局与市场拓展 - 公司新能源布局积极，混动汽车高压燃油系统等新技术产品已进入市场成熟增长阶段，纯电动汽车业务领域的轻量化动力电池包壳体产品获得市场认可 [4] - 公司热管理系统产品市场拓展取得突破性进展，获得了若干新项目定点 [5] - 公司预计海外业务收入占比将持续提升，基于全球化布局优势，将把新业务领域突破的技术复制转移到海外子公司 [7] 股东结构与公司治理 - 公司股东结构均衡，治理规范有效，两大股东密切协作，为公司提供了稳定的战略指引和资源支持 [5] - 公司市值表现受多重因素影响，股东大力支持公司业务发展，公司致力于主营业务发展，提升核心竞争力 [9] 客户关系与应收账款管理 - 公司与国内外知名汽车厂商形成长期稳定的战略伙伴关系，客户群体优、足迹分布全球、产品结构多样，降低了经营风险 [10] - 公司密切关注市场动态及客户信用状况，应收账款回收率保持在合理水平，整体财务状况良好 [10]

公司基本情况 - 公司概况、产品介绍、客户情况、全球分布等 [1] 产品价值与市场竞争 - 燃油系统产品的单车价值量通常在数百元至千余元不等 [2] - 混动燃油系统单件价值高于传统燃油系统 [2] - 高压燃油系统比传统燃油系统单车价值高约 10%-30% [3] - 混动燃油系统领域的主要竞争对手包括 PO、Kautex、TI 及部分金属油箱供应商 [3] 产能与市场布局 - 公司根据战略客户需求就近建立燃油系统产能，并动态调整以满足客户发展要求 [3] - 公司产能利用情况总体良好，后续将根据客户需求在全球范围内优化产能布局 [4] 价格与市场展望 - 海外产品平均售价通常高于国内产品 [4] - 混动车型市场占比提升，对公司相关业务收入增长有促进作用 [5]

亚普汽车部件股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603013 证券简称：亚普股份 亚普汽车部件股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|----------------- ...

证券代码：603013 证券简称：亚普股份 亚普汽车部件股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-018 | --- | --- | --- | |------------------------|----------------------------|--------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动类别 | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 | 中信证券 | | | 时间 | 2024 年 10 月 23 | 日 | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待人员姓名 | 朱磊、崔龙峰、杨琳、尤家康 | | | 投资者关系活动主要内容 | 1 、 | 公司混动燃油系统目前销售及客户情况？ | | 介绍 | | 答：目前，公司已经获得了国内主流客户的插电 | | | | 式混动或增程式混动车型项目。自今年初至现 | | | | 在，公司获得的混动车型 ...

报告公司投资评级 - 公司给予增持-A 投资评级 [7] - 6个月目标价为17.64元 [7] 报告的核心观点 全球乘用车塑料油箱龙头，积极布局全球化、新产品 - 公司是全球乘用车塑料油箱龙头,国内市占率排名第一,全球市占率排名第三 [1][2] - 公司积极拓展海外市场,已设立9个海外生产基地及4个海外工程技术中心 [1][5] - 公司近几年成功研发并量产混合动力高压油箱,并逐步拓展储能、热管理等新产品 [1] 油箱业务有望通过产品升级及海外拓展实现稳健增长 - 2027年全球乘用车油箱行业规模有望维持在641亿元左右 [28] - 乘用车油箱行业为寡头垄断,公司凭借技术和全球化布局优势有望持续提升市场份额 [30][31][33][35][36] - 高压油箱及海外拓展有望助力油箱业务实现稳健增长 [37][38][39][40] 热管理业务市场空间持续扩容,公司具有三大优势 - 新能源车热管理系统单车价值量远高于燃油车 [45][46] - 热管理系统向集成化发展,公司热管理集成模块业务有望受益 [49] - 公司具有客户资源丰富、全球化布局、战略定位清晰等三大优势,有利于热管理业务拓展 [54][55] 车载储氢系统前瞻性布局,商业化推广进行中 - 氢能车相较于燃油车和电动车具有差异化优势,但推广进度不及预期 [56] - 公司70MPa储氢瓶阀已完成认证,与多家商用车企建立深入合作 [60][61]

亚普股份 - 汽车储能系统领先供应商，全球布局日臻完善 公司深耕汽车燃油储能赛道，国内市占率第一 [1][2] - 公司自成立以来专注汽车储能领域,生产了我国第一只塑料油箱。公司前身扬州汽车塑料件制造公司成立于1988年,最早为上海大众乘用车桑塔纳B2型轨车做塑料油箱开发。 - 公司股权结构集中稳定,前两大股东合计持股比例近80%,有利高效决策。公司实际控制人为国家开发投资集团有限公司,是中央企业中唯一的投资控股公司。 营收利润稳定，海外属地化配套生产已成规模 [13][14][15][16][17] - 公司营收规模稳定,2018年上市当年为78.49亿元,2023年为85.83亿元,CAGR为+1.8%。 - 利润端:2020-2023年公司归母净利润总体保持稳定,2023年实现归母净利润4.66亿元,同比-6.95%。 - 公司一方面巩固国内业务基本盘,另一方面依托全球布局优势和品牌影响力,大力拓展海外业务和市场,2020年至2024H1,海外营收占比稳定在40%左右。 成长驱动力:核心产品单价提升与海外市场持续挖潜 [21][22][27][28][29][30] - 蒸发排放法规升级推动油箱产品技术迭代、价值提升,公司研发的两片式油箱吹塑工艺YNTF®可实现低排放目标。 - 插电式混合动力汽车崛起是公司客户结构优化转型的契机,公司研发的适配于插混汽车的Y-EMTS技术混动燃油系统单价较高。 - 当前全球范围除中国外,其他国家或经济体近期集体放缓了新能源汽车的发展步伐,有利于稳定公司海外业务中长期发展预期。 开辟电池包壳体、储氢系统、热管理等新业务，储备转型动能 [34][35][36] - 公司积极实施产品组合与差异化策略,努力构建"储能业务+热管理系统"双主业发展格局。 - 公司自研电池包上盖产品已获得项目定点并批量供货,储氢系统现已交付十余家国内主流商用车客户。 - 公司汽车热管理、储能热管理业务协同推进,已获得若干集成模块及关键零部件的项目定点。 公司具备持续高分红潜力 [36][37][38][39][40] - 公司自2018年上市6年来坚持每年分红,2018-2023年累计实施现金分红额达16.42亿元,派息融资比2.35,平均分红率61.1%。 - 公司经营性现金流量净额与资本开支之差逐渐走阔,货币资金储备越来越丰厚,资产负债率自2019年以来明显下降,为持续大比例分红提供支撑。 盈利预测及投资建议 [41] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为87.06/92.35/97.04亿元,归母净利润分别为5.42/6.13/7.12亿元,对应EPS为1.06/1.20/1.39元/股。 - 假设公司2024年分红率维持61.1%,当前股价对应股息率为4.85%,具备高股息投资价值。上调公司至"买入"评级。 风险提示 [42] - 国际贸易环境恶化、汽车销量不及预期、汽车市场价格战加剧。

公司经营情况 - 公司现金流状况良好，2024年上半年经营活动现金流净额同比显著增长，通过有效的财务管理确保资金的有效利用和稳健运营[2] - 公司依托全球布局优势和品牌影响力，大力拓展海外业务和市场，目前在全球11个国家建立了25个生产基地和7个工程技术中心，海外营业收入占比已近40%，预计未来海外业务占比还将持续提升[4] 股东回报 - 公司始终重视股东回报，将持续稳定的分红作为公司回报投资者的重要举措之一，在制定分红计划和派息政策时会综合考虑公司的经营状况、财务状况、未来资金需求以及股东回报要求等多方面因素[1] 科技创新 - 公司鼓励研发人员积极创新，通过建立合理的薪酬与奖励机制、实施限制性股票激励计划、强化科技创新业绩考核、营造企业创新文化氛围及产学研合作等措施，旨在激发公司研发人员创新热情，提升科技创新能力[3]