文章核心观点 - 中衡设计通过“资本+技术+服务”的深度布局，已从传统建筑设计商转型为商业航天地面基础设施的“全周期基础设施服务商”，其增长逻辑正从概念预期走向订单兑现，有望在2026年行业基建需求爆发中迎来全新发展周期 [1][5][6] 公司转型路径与模式 - 公司转型路径清晰，通过“资本纽带+专业深耕”的双轮驱动模式，深度绑定产业链并超前卡位，锁定了在2026年行业基建潮中的先发优势 [1] - 公司价值认知正从传统“建筑设计商”向服务于低空经济、商业航天等“新质生产力”的“基础设施服务商”转变，估值逻辑经历重塑 [5] 资本纽带布局 - 2023年，公司通过天使轮投资持有民营液体火箭公司致航科技2.12%的股权，以此叩开产业核心 [2] - 随着致航科技首型火箭计划于2026年首飞，公司得以深度嵌入产业链上游，提前理解前沿工艺需求，完成了从被动服务方向主动“产业共建者”的角色转变 [2] 专业能力与项目积累 - 公司已成功中标天兵科技、星际荣耀、箭元科技等多家头部商业航天企业的火箭总装测试基地、卫星量产厂房等项目，项目技术复杂、门槛极高 [3] - 公司专门成立商业航天建筑规划研究中心，将项目经验转化为技术标准和数据资产，旨在打造该细分领域难以逾越的专业护城河 [3] - 公司参与的“可回收液体火箭制造厂房”等项目直接服务于降低发射成本这一产业核心命题，技术前瞻性获得市场认可 [4] - 具体中标项目包含“安庆年发20发可回收液体火箭制造厂房”，直接对接了降低发射成本、实现规模化的产业最前沿需求 [4] - 同花顺等平台已将中衡设计归类为“商业航天-火箭回收”细分方向 [4] 行业展望与公司机遇 - 2026年被视为国内商业航天发展的关键节点，随着“中国星网”等巨型星座加速部署以及多型可回收火箭计划首飞，卫星与火箭的“量产时代”即将来临 [5] - 行业将催生对制造基地、发射工位等地面设施的“基建潮”，公司增长潜力与行业基建需求的爆发直接相关 [5] - 凭借先发优势和已建立的专业口碑，公司获取新订单的确定性显著增强 [5] 业务协同与增长引擎 - 除商业航天外，公司在低空经济领域同样有所建树，已为智能飞行器产业基地等项目提供设计服务 [5] - 商业航天与低空经济这两大新兴高端制造领域在设计要求上具有一定协同性，共同构成公司转型增长的双引擎 [5]

市场整体表现 - 2025年1月15日，工程咨询服务板块整体下跌0.29%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化显著，既有涨幅超过9%的个股，也有跌幅接近8%的个股[1][2] 领涨个股表现 - 筑博设计（300564）领涨板块，收盘价为17.89元，单日涨幅达9.09%，成交量为13.54万手，成交额为2.35亿元[1] - 杰恩设计（300668）涨幅为4.33%，收盘价32.03元，成交额2.57亿元[1] - 太极实业（600667）涨幅为3.86%，收盘价8.60元，成交额10.29亿元，是当日板块中成交额最高的个股之一[1] 领跌个股表现 - 广咨国际（920892）领跌板块，收盘价为17.43元，单日跌幅达7.78%，成交额为6962.48万元[2] - 招标股份（301136）跌幅为6.96%，收盘价19.93元，成交额4.10亿元[2] - 青短技术（920208）跌幅为5.25%，收盘价26.71元，成交额1.11亿元[2] 板块资金流向 - 当日工程咨询服务板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为6050.74万元[2] - 游资资金整体净流出7026.8万元，散户资金整体净流入976.06万元[2] - 太极实业（600667）获得主力资金净流入最多，达1.39亿元，主力净占比为13.54%[3] - 华建集团（600629）主力资金净流入5636.90万元，主力净占比4.88%[3] - 筑博设计（300564）主力资金净流入2390.12万元，主力净占比10.15%[3]

行业战略与政策动态 - 中国于2025年12月向国际电信联盟提交了超过20万颗卫星的频轨资源申请，其中超过19万颗卫星的申请来自新成立的无线电创新院，标志着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [1] - 中国在可回收火箭技术领域取得重大突破与试验进展，航天产业正朝着“低成本、高复用”的目标迈进，这将引发产业内部的成本革命与技术升级 [1] - 资本、技术和市场三重因素共振，商业航天正步入高速发展期，产业发展机遇空前广阔 [1] 公司战略与业务布局 - 中衡设计从单纯的服务提供方，转变为以资本纽带与产业链上游关键技术企业深度绑定的“产业共建者”，例如在2023年以天使轮投资了火箭生产制造商致航科技（苏州）有限公司 [2] - 公司专门成立了商业航天建筑规划研究中心，致力于深耕火箭总装测试基地、卫星量产洁净厂房、可回收火箭制造回收基地等产业细分领域 [3] - 通过产业投资和专项研究中心的设立，公司能够紧跟产业技术升级的需求，未来在商业航天基建领域的市场空间有望进一步扩大 [4] 技术与核心竞争力 - 商业航天建筑的核心挑战在于深刻理解火箭、卫星制造与试验的独特工艺流程、超高洁净度要求、极致安全标准和快速迭代的产线逻辑 [3] - 公司通过设立专项研究中心，系统性地破解核心工艺与建筑空间的融合密码，将项目经验沉淀为可复用、可演进的设计知识体系与技术标准 [3] - 这种基于深度工艺理解的“前瞻设计”能力，正成为其在产业爆发前夜构筑的最关键护城河 [3] 市场反应与产业影响 - 短期内，航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关企业将迎来显著利好，例如中衡设计集团股份有限公司截至1月12日已连续收获3个涨停板，显示了市场对商业航天领域的强烈信心 [1] - 随着国家大力推进商业航天发展，火箭、卫星的量产需求预计将迎来爆发式增长，对应的制造基地、试验基地等基建项目也将随之增多 [4] - 中衡设计在商业航天基建领域拥有成熟的设计方案和标杆项目，赢得了天兵科技、星际荣耀、箭元科技等头部航天企业的信赖与合作 [3] 长期发展前景 - 可回收火箭技术的突破将推动中国从航天大国向航天强国实现跨越，为在新一轮科技革命与产业变革中抢占先机提供坚实支撑 [1] - 这一技术突破将成为国家战略安全、高端制造升级以及全球竞争格局重塑的重要支点 [1] - 中衡设计通过前瞻布局和深度绑定产业链，巩固了其在商业航天基建领域的先发优势 [2]

市场整体表现 - 2025年1月13日，工程咨询服务板块整体下跌1.85%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，10只上涨，10只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 深圳瑞捷领涨板块，收盘价21.84元，单日涨幅达10.92%，成交额2.56亿元，成交量11.73万手 [1] - 中设咨询涨幅5.01%，收盘价8.60元，成交额7762.21万元 [1] - 深水规院涨幅3.58%，收盘价25.19元，成交额4.08亿元，成交量16.05万手 [1] - 中粮科工、经纬股份、建科院等个股涨幅在1%至2%之间 [1] 领跌个股表现 - 招标股份领跌板块，收盘价21.32元，单日跌幅达12.41%，成交额7.67亿元，成交量35.15万手 [2] - 中衡设计跌幅9.98%，收盘价13.17元，成交量55.12万手 [2] - 深城交跌幅4.31%，收盘价27.54元，成交额3.42亿元 [2] - 中达安、华建集团跌幅均为4.05%，华建集团成交额13.27亿元，成交量57.99万手 [2] 板块资金流向 - 工程咨询服务板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.41亿元 [2] - 游资资金呈现小幅净流入，净流入金额为648.9万元 [2] - 散户资金呈现大幅净流入，净流入金额为4.35亿元 [2] 个股资金流向详情 - 深水规院主力资金净流出3012.08万元，主力净占比-7.38%，散户资金净流出4194.05万元 [3] - 深圳瑞捷主力资金净流入2789.00万元，主力净占比10.88%，游资与散户资金均为净流出 [3] - 杰恩设计主力资金净流入1360.98万元，主力净占比6.55% [3] - 中粮科工主力资金净流入1261.89万元，主力净占比4.65%，但游资净流出1814.50万元 [3] - 中诚咨询主力资金净流入930.19万元，主力净占比达11.43% [3]

市场表现 - A股商业航天概念持续火爆 多只概念股及相关ETF在1月12日大涨甚至涨停 [1] 公司业务与收入披露 - **中科星图**：主营业务聚焦空天信息服务 商业航天为新兴拓展领域 2025年1至9月商业航天相关收入占整体营业收入比例为13.89% [2] - **理工导航**：主要产品用于远程制导弹药等武器装备 商业航天应用领域规划处于起步阶段 2025年1月至9月相关业务收入约为154.40万元 [4][6] - **中衡设计**：中标部分商业航天高端制造基地设计项目 但单个合同额较小 2025年1月至9月商业航天相关项目累计确认收入约占同期公司合并报表收入的0.39% [6] - **中衡设计**：曾出资500万元天使轮投资火箭生产制造商致航科技 持有其2.12%股权 致航科技2024年度及2025年前三季度均处于亏损状态 对公司经营收益无重大影响 [6] - **东方通信**：主营业务为信息通信、金融科技、智能制造等 卫星互联网网络维护业务占收入比例不到1% 对公司利润贡献较小 [6] - **豪能股份**：航天零部件业务主要包括阀门和钣金等产品 但该部分业务收入规模极小 对主营业务收入不构成重大影响 [6] - **星环科技**：明确表示并不实际开展商业航天业务 [7] - **航天动力**：主营业务不涉及商业航天 仅配合加工火箭发动机零部件 营收占比不足2% [8] 股价异动与风险提示 - **中科星图**：1月12日股价涨幅达20% 公司公告提示股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑不匹配 存在显著脱离基本面的风险 [2] - **理工导航**：1月12日股价20%涨停 公司公告称近期被部分平台纳入商业航天板块 [4] - **中衡设计**：最近3个交易日连续涨停 [6] - **航天动力**：自2025年11月19日至今股价涨幅超过200% [8] 行业特点与挑战 - 商业航天产业发展高度依赖火箭可重复使用、卫星星座组网、低成本制造等核心技术 技术攻关具有周期长、投入大、风险高的特点 [4] - 商业航天市场需求释放节奏存在不确定性 [4]

市场表现与政策背景 - 近期商业航天概念股受到资金追捧，产业链出现涨停潮，截至新闻发布日收盘，有近50只股票涨停，包括金风科技（5连板）、通宇通讯（4天3板）等 [1] - 市场热度源于我国于2025年12月向国际电信联盟（ITU）申请了超过20万颗卫星的频轨资源，其中超过19万颗来自新成立的无线电创新院，此举被解读为卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [1] 明确参与商业航天业务的公司 - **陕西华达**：公司深度参与星网、千帆等重大航天项目，已为星网二期配套产品，提供射频连接器、高速连接器等多种产品，单星价值量不断提升，订单正常交付 [2] - **中航光电**：公司是蓝箭航天在电缆连接器方面的核心主力供应商，合作多年，配套产品包括连接器、箭载/箭地单机、电缆网等多类关键产品 [3] - **中科星图**：公司业务拓展至商业航天领域，2025年1-9月，商业航天相关收入占整体营业收入比例为13.89% [10] - **中衡设计**：公司中标部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目合同额较小；2025年1-9月，相关项目累计确认收入约占公司合并报表收入的0.39%；公司持有火箭制造商致航科技2.12%股权，但该公司处于亏损状态 [11] - **理工导航**：公司在商业航天应用领域的规划处于业务布局起步阶段，2025年1-9月相关业务收入约为154.40万元 [12] 业务涉及但贡献有限或处于初期的公司 - **华秦科技**：公司特种功能材料等产品可在商业航天领域应用，但相关业务仅处于市场前期探索阶段，主要收入仍来源于航空发动机产业 [4] - **智明达**：公司涉及商业航天嵌入式计算机业务，截至2025年前三季度，该业务收入为2023万元，占总收入3.97%；截至2025年底，在手订单（含口头）约2000万元，占比4.8% [5] - **豪能股份**：公司部分航空航天精密零部件产品应用于商业航天领域，但该部分业务收入规模极小，对主营业务收入不构成重大影响 [6][7] - **铂力特**：商业航天对公司总营业收入贡献有限，截至2025年9月30日，占比约为3% [9] - **国科军工**：公司与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品，在主营业务收入中占比极低 [9] 澄清不涉及或基本不涉及商业航天业务的公司 - **航天动力**：公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，相关营收占比不足2% [12][13] - **恒勃股份**：公司研发的PEEK材料可应用于商业航天等领域，但截至目前公司尚未涉足商业航天领域 [14] - **北方导航**：公司在商业航天领域无相关业务，也未取得相关订单 [14] - **航天工程**：公司业务聚焦煤炭洁净高效利用领域，不涉及商业航天及航天相关业务 [15] - **星环科技**：公司并不实际开展商业航天业务，且与名称相似的上海星环聚能科技有限公司无关 [16] - **航天长峰**：公司主营业务为军工电子、公共安全和高端医疗装备三大板块，不从事商业航天相关业务 [17] - **泰胜风能**：公司澄清未投资商业航天企业中科宇航和星河动力 [13] - **\*ST铖昌**：公司基本面未发生重大变化，商业航天行业处于产业初期阶段 [8] 行业现状与公司风险提示（基于公司公告内容） - 多家公司公告指出，商业航天产业当前仍处于产业化初期阶段，技术攻关周期长、投入大、风险高，市场需求释放节奏存在不确定性 [4][8][10] - 部分公司股价短期涨幅较大，明显高于同期行业及大盘指数涨幅，存在市场情绪过热、非理性炒作的风险，股价与业务实际业绩支撑不匹配 [8][10][12][13][14] - 多家公司股票交易出现异常波动情形，如连续多个交易日涨幅偏离值累计达到30% [5][9][12]

公司近期股价异动与市场关注说明 - 公司股票于2026年1月8日至1月12日连续3个交易日收盘涨停，短期涨幅较大，与同期上证指数及所处行业指数存在较大偏离[3][4] - 公司股票于2026年1月8日、1月9日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，构成股票交易异常波动[3][4] 公司经营与财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入7.78亿元，同比减少15.36%[3][8] - 2025年1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润5,626.81万元，同比减少15.85%[3][8] - 公司目前日常经营活动一切正常，市场环境、行业政策及内部生产经营秩序未发生重大变化[5] 市场热点概念（商业航天）相关业务情况 - 2025年1-9月，公司“商业航天”相关项目累计确认收入约占同期公司合并报表收入的0.39%[2][9] - 公司仅中标部分商业航天高端制造基地设计项目，且单个项目设计合同额均较小[2][9] - 2023年，公司出资500万元天使轮投资火箭生产制造商致航科技，截至目前持有其2.12%股权[2][9] - 致航科技2024年度及2025年前三季度均处于亏损状态，对公司2025年三季报经营收益没有重大影响[2][9] 公司估值水平 - 截至2026年1月12日，公司静态市盈率为78.74，滚动市盈率为99.24[4][7] - 同期，公司所处的专业技术服务行业的静态市盈率为38.56，滚动市盈率为38.55[4][7] - 公司静态市盈率与滚动市盈率均显著高于同行业平均水平[4][7] 重要股东交易情况 - 公司控股股东的一致行动人苏州工业园区中衡衡利产业投资有限公司于2026年1月8日通过集中竞价方式减持公司股份175万股[4][10] - 除上述减持外，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况[10]

热点概念情况 - 近期市场对公司在商业航天领域的布局关注度较高[2] - 公司中标了部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目设计合同额均较小[2][8] - 2025年1-9月，公司“商业航天”相关项目累计确认收入约占同期公司合并报表收入的0.39%[2][8] - 2023年，公司出资500万元天使轮投资火箭生产制造商致航科技（苏州）有限公司，截至目前持有其2.12%股权[2][8] - 致航科技2024年度亏损，2025年前三季度仍处于亏损状态，对公司2025年三季报经营收益没有重大影响[2][8] 二级市场交易与股价表现 - 公司股票于2026年1月8日、1月9日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动[3][4] - 2026年1月12日，公司股票价格再次以涨停价收盘[3] - 公司股票交易于2026年1月8日至2026年1月12日连续3个交易日收盘涨停，涨幅与同期上证指数及所处行业存在较大偏离[3][4] - 公司认为存在市场情绪过热及非理性炒作的情形[3] 公司经营与财务业绩 - 公司目前日常经营活动一切正常，市场环境、行业政策及内外部经营环境未发生重大变化[5] - 公司主营业务未发生重大变化[3][7] - 2025年1-9月，公司实现营业收入7.78亿元，同比减少15.36%[3][7] - 2025年1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润5,626.81万元，同比减少15.85%[3][7] 估值水平 - 根据2026年1月12日数据，公司所处的专业技术服务行业的静态市盈率为38.56，滚动市盈率为38.55[4][7] - 公司静态市盈率为78.74，滚动市盈率为99.24[4][7] - 公司静态市盈率、滚动市盈率均高于同行业平均水平[4][7] 股东减持情况 - 公司控股股东的一致行动人苏州工业园区中衡衡利产业投资有限公司于2026年1月8日通过集中竞价方式减持公司股份175万股[4][9] - 除上述减持外，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人在公司股票交易异常波动期间，不存在买卖公司股票的情况[9]

商业航天板块市场热度与公司澄清 - 1月12日商业航天板块持续火热，多只概念股出现连板行情[1] - 多家公司在盘后发布异动公告，回应其商业航天业务布局情况[1] 公司明确不涉及商业航天业务 - 北方导航明确表示公司在商业航天领域无相关业务，也未取得相关订单[1][2] - 航天工程明确表示不涉及商业航天及航天相关业务[1][2] - 航天长峰明确表示不从事商业航天相关业务[1][2] - 星环科技澄清公司并不实际开展商业航天业务且与上海星环聚能科技有限公司无关[2] - 航天动力澄清公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件[2] - 电科数字表示前期未开展商业航天业务[2] 公司商业航天业务收入占比低或影响有限 - 信科移动在卫星互联网领域的收入占整体营业收入的比例约为2%～3%，对业绩无重大影响[2] - 铂力特表示商业航天对公司总营业收入贡献有限[2] - 豪能股份表示航天零部件业务收入规模极小[2] - 电科数字的智能计算、星载通信等卫星通信产品占公司整体业务比重不足0.1%[2] - 智明达截至2025年底商业航天嵌入式计算机在手订单（含口头）约2000万元，占公司业务比重为4.8%[2] - 中衡设计中标部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目设计合同额均较小[2] 公司商业航天业务处于早期或研发阶段 - *ST铖昌表示商业航天行业处于产业初期阶段[2] - 理工导航表示公司在商业航天应用领域的相关规划目前仅处于业务布局的起步阶段[2] - 航天宏图表示目前主营业务尚处于卫星应用阶段[2] - 国科军工表示与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品[2] 公司业务说明与风险提示 - 华秦科技主要从事特种功能材料研产销，并开拓航空航天零部件加工等业务或产品[2] - 航天晨光主营业务涉及特种装备、专用车改装等板块，收入结构预计短期内不会发生重大变化[2] - 中科星图指出当前公司股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑不匹配，存在显著脱离基本面的风险[2] - 航天工程股东减持计划尚未实施完毕[2] - *ST铖昌公司基本面未发生重大变化[2]

公司业务与收入构成 - 公司中标了部分商业航天高端制造基地设计项目 但单个项目设计合同额均较小 [1] - 2025年1-9月公司"商业航天"相关项目累计确认收入约占同期公司合并报表收入的0.39% [1] 对外投资情况 - 公司于2023年出资500万元天使轮投资了火箭生产制造商致航科技(苏州)有限公司 [1] - 截至目前公司持有致航科技2.12%股权 [1] - 致航科技2024年度亏损 2025年前三季度仍处于亏损状态 [1] - 该投资对公司2025年三季报经营收益没有重大影响 [1]