报告投资评级 - 行业评级为“增持” [139] 报告核心观点 - 量子科技正从物理原理走向应用实践，产业化进程已形成由上游核心硬件、中游系统集成与下游行业应用构成的清晰产业链 [4] - 根据麦肯锡预测，到2035年全球量子产业市场规模将达到970亿美元，其中量子计算、量子通信、量子传感分别创造280亿-720亿美元、110亿-150亿美元、70亿-100亿美元的价值，预计整体市场到2040年或达到1980亿美元 [4][26] - 量子科技是战略级产业，国家间竞赛正悄然展开，中国在科研成果（如物理科学领域出版物占比42%）上领先，但在产业化及社会融资效率上与美国存在差距 [4][37] - “十五五”规划将量子科技列为重点发展方向，预计后续将有提高公共投资及社会化融资效率的产业政策出台，推动产业进入黄金发展期 [4][46] - 量子科技产业链远期价值巨大，未来十年量子计算市场或将步入规模巨大且高度商业化的新阶段 [4] 根据目录总结 1. 从“物理原理”到“应用实践”的跨越：量子科技重塑未来 - 量子科技利用量子叠加、纠缠等力学特性进行信息处理、传感和物质操控 [4][10] - 当前工程化突破主要体现在三大领域：量子计算（实现指数级加速）、量子通信（实现无条件安全的密钥分发）、量子精密测量（实现超越经典极限的测量精度） [11][13] - 量子科技发展历程中的关键里程碑包括：1984年首个量子密钥分发协议、1994年Shor算法、2016年中国“墨子号”卫星、2019年及2025年谷歌的量子计算突破 [14] - 量子科技已形成清晰产业链：上游为核心硬件与系统（如量子比特载体、低温设备），中游为系统集成（如原型机、通信设备），下游为行业应用（如国防、金融、云计算） [15][16] - 市场展望方面，根据麦肯锡预测，到2035年全球量子产业规模达970亿美元，2040年或达1980亿美元；2024年全球量子技术初创企业融资总额达20亿美元，较2023年增长50% [26] 2. 国别竞争：我国从“单项冠军”到“全方面发展” - 全球量子技术专利授权量美国领先，中国在物理科学领域的量子技术出版物数量占比达42%，位居全球首位，但在产业化上与美国存在差距 [4][37] - 在量子计算专利领域，美国占比49.34%领先，中国以24.36%位居第二 [37] - 中国在量子通信领域研究优势显著，全球研究份额占比38%，在“前10%高被引研究”中占32%；2025年通过“济南一号”微纳卫星实现了中非之间12900多公里的量子密钥分发 [42] - 全球主要国家均加大量子领域战略投资，中国和美国在政府投资上呈现“双雄并立”格局，中国投资规模以111.8亿美元位居主要国家之首 [44][57] - 在社会化融资效率上，2025年Q1-Q3美国量子企业融资总额达4045.06百万美元，中国仅为79.23百万美元，差距约51倍；中国平均单笔融资额仅为7.92百万美元，远低于美国的183.87百万美元 [4][57] 3. 量子市场：计算引领远景，通信与测量开启早期商用 - **量子计算**：远期价值巨大，预计在2027-2028年迎来性能拐点；产业规模预计从2024年的约50亿美元跃升至2030年的近2200亿美元 [68] - 量子计算上游核心包括量子比特环境（如稀释制冷机）、测控系统和量子芯片；其中稀释制冷机2024年全球市场规模约3.54亿美元，预计2030年后有望达到百亿美元量级 [73][74][81] - 测控系统是上游成长空间最大的板块，预计全球市场规模将从2025年的约50亿美元增长至2035年的996.20亿美元 [86][87] - 中国在量子计算核心设备（如稀释制冷机、单光子探测器）国产化率较低，存在“卡脖子”风险，但也意味着广阔的国产替代机遇 [89][91] - **量子通信安全**：以量子随机数发生器（QRNG）、量子密钥分发（QKD）和抗量子密码（PQC）为核心；QKD产业预计2030年全球规模有望突破75亿美元 [94][101] - QRNG全球市场规模预计从2023年的约0.8亿美元增长至2030年的逾30亿美元；PQC全球市场规模预计从2023年的约1亿美元扩张至2030年的约86亿美元 [104] - **量子精密测量**：技术成熟度相对较高，有望率先实现规模化；预计到2035年全球市场规模近40亿美元，2023-2035年间复合增长率为8% [107][110] - 量子测量下游应用规模至2035年预计近18亿美元，其中量子磁力传感、原子钟与重力测量是主要应用领域 [107] - 量子磁力计2035年全球市场规模预计突破10亿美元；量子雷达2035年全球市场规模预计达到2.1亿美元 [117][120] 4. 相关标的梳理 - **国盾量子**：量子科技领域领军企业，实现量子通信、量子计算、量子精密测量全产业布局；2024年三项业务营收分别为1.46亿元、0.57亿元、0.39亿元；2025Q1-3营业收入同比增长90.3% [4][131] - **广电计量**：主业为计量检测技术服务，增长稳健；与国仪量子共建联合实验室，积极开拓量子精密测量领域；2025Q1-3营业收入/归母净利润分别达24.2亿元/2.4亿元，同比分别增长11.9%/26.5% [4][134] - **其他相关标的**包括：中集车辆（间接投资量旋科技）、金卡智能（间接持有国科量子通信网络股权）、罗博特科（收购ficonTEC切入量子计算上游设备）、普源精电（收购耐数电子加强量子测量解决方案）、大豪科技（子公司兴汉网际在量子通讯领域合作）、蜀道装备（为量子计算机冷却提供装备潜力）、恒润股份（涉足量子计算技术服务）、以及拟上市的国仪量子与频准激光 [4][135][136][137]

公司股价与交易数据 - 2025年2月25日，公司股价下跌0.47%，成交额为1.23亿元 [1] - 当日融资买入1575.39万元，融资偿还1356.95万元，实现融资净买入218.44万元 [1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计2.22亿元，其中融资余额2.22亿元，占流通市值的1.18%，融资余额水平超过近一年60%分位，处于较高位 [1] - 截至2月25日，融券余量为1400股，融券余额为2.39万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司基本业务情况 - 公司主营业务为智能装备电脑控制系统及相关产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能装备电控系统占82.72%，网络安全硬件及网络通信硬件开发及平台集成服务占10.59%，智能工厂占4.93%，其他(补充)占1.76% [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.94万户，较上期减少1.70% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为28125股，较上期增加1.73% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股674.38万股，较上期增加277.40万股 [3] - 截至2025年9月30日，东方红新动力混合A（000480）为新进第九大流通股东，持股213.98万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股202.53万股，较上期减少1.75万股 [3] 公司财务与分红表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.28亿元，同比增长16.43% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.01亿元，同比增长22.07% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利29.46亿元，近三年累计派现9.06亿元 [3]

公司治理变动 - 大豪科技董事贺群女士于2026年2月24日提交书面辞呈，辞去公司董事及董事会审计委员会委员职务 [1] - 贺群女士辞任原因为退休，离任后不再在公司担任任何职务 [1]

**公司人事变动** - 北京大豪科技股份有限公司董事贺群女士于2026年2月24日提交书面辞呈，辞去公司董事及董事会审计委员会委员职务 [1] - 贺群女士辞任原因为退休，离任后不再在公司担任任何职务 [1]

人员变动 - 2026年2月24日公司董事会收到董事贺群书面辞呈[2] - 贺群因退休辞去董事等职务，原定任期到2026年7月28日[2][3] - 贺群辞呈自送达董事会之日起生效，离任后不担任任何职务[2][4] 影响与安排 - 贺群离任不影响董事会法定人数和公司运作[4] - 公司将尽快选举新任董事并披露信息[4]

公司对光远新材上市的回应 - 光远新材上市事宜由其自主推进并按规则披露 公司未直接主导其上市进程 [1] 公司的战略与经营理念 - 公司密切关注国家及行业相关政策 [1] - 公司坚持以技术创新驱动发展 践行领先型技术创新战略 [1] - 公司致力于赋能行业的数字化转型和高质量发展 [1] - 公司根据自身发展战略规划、行业前景等方面审慎决策 [1]

股东减持计划 - 公司股东吴海宏、谭庆、孙雪理、赵玉岭因个人资产配置需要，计划自2026年3月6日至2026年6月5日，通过集中竞价方式分别减持不超过公司总股本的1% [1] - 以2026年2月3日收盘价17.54元/股计算，若减持计划全部实施，四位股东预计累计套现约7.83亿元 [1] - 四位股东合计拟减持股份不超过公司总股本的4%，每人减持上限约为1116.65万股 [1] - 减持价格将按实施时的市场价格确定，且减持计划可能因市场情况等因素存在不确定性 [1] 公司经营与业绩情况 - 公司表示当前经营一切正常，并指出股东减持系个人行为，与公司基本面无关 [2] - 公司2025年前三季度营收为22.28亿元，同比增长16.43% [2]

并购重组 - 索辰科技全资子公司拟以8640万元人民币收购控股子公司北京富迪广通科技发展有限公司少数股东持有的48%股权 交易完成后将实现100%控股 [1] - 智洋创新正筹划以发行股份、定向发行可转换公司债券及支付现金等方式购买深圳市灵明光子科技有限公司控制权 同时拟募集配套资金 预计构成重大资产重组及关联交易 [2] - 凯龙高科计划通过发行股份及支付现金方式购买深圳市金旺达机电有限公司70%股权 并向实际控制人募集配套资金 募集金额不超过发行股份购买资产交易价格的100% [3] 业绩披露 - 雅葆轩2025年业绩快报显示 营业收入为5.98亿元人民币 同比增长58.73% 归属于上市公司股东的净利润为6475.1万元人民币 同比增长34.16% [4] - 中原传媒2025年业绩快报显示 营业总收入为93.51亿元人民币 同比下降5.13% 净利润为13.49亿元人民币 同比增长30.99% [5] 增减持 - 大豪科技四位股东因个人资产配置拟分别减持不超过1116.65万股 各不超过公司总股本的1% 四位股东当前持股比例分别为10.77%、8.57%、8.57%和7.58% [6] - 长春一东股东一汽股权公司拟通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过424.55万股 不超过公司总股本的3% [7] - 江盐集团股东宁波信达汉石龙脊股权投资合伙企业因经营业务发展需要拟减持不超过1928.33万股 减持比例不超过总股本的3% 该股东当前持股8438.94万股 占总股本13.13% [8] - 商络电子控股股东及实际控制人沙宏志因个人资金需求拟减持不超过2050.15万股 占剔除回购专用账户股份后总股本的3% 沙宏志当前持股2.48亿股 占比36.23% [9] 风险事项 - 聚石化学收到广东证监局行政处罚决定书 因公司及子公司通过虚假贸易业务虚增收入、成本和利润 被责令改正、警告并处罚款240万元人民币 [10] - 良品铺子控股股东宁波汉意及实际控制人因债务逾期收到法院执行通知书 执行标的总额约2.81亿元人民币 涉及本金余额2.8亿元 控股股东及其一致行动人合计持股38.22% 部分股份存在质押及冻结 [11]

公司股东减持计划 - 公司四位股东吴海宏、谭庆、孙雪理、赵玉岭计划减持公司股份 [1] - 减持计划将于公告披露之日起15个交易日后开始，实施期限为3个月 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] 减持股份数量与比例 - 上述四位股东每人计划减持数量均不超过1116.65万股 [1] - 每位股东计划减持的股份数量均不超过公司总股本的1% [1] - 四位股东合计计划减持数量上限为4466.6万股，占公司总股本比例上限为4% [1]

股东减持计划 - 公司四位董事及股东吴海宏、谭庆、孙雪理、赵玉岭计划减持所持股份 [1] - 减持计划将于公告披露之日起15个交易日后开始，持续时间为3个月内 [1] - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] 减持规模 - 上述四位股东每人计划减持数量均不超过1116.65万股 [1] - 每位股东减持股份数量均不超过公司总股本的1% [1] - 四位股东合计减持股份数量不超过4466.6万股，合计不超过公司总股本的4% [1]