板块整体表现 - 首发经济板块单日上涨1.6%，领涨个股为开润股份（涨幅6.77%）[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点，深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] - 板块主力资金净流入5626.85万元，游资净流出2596.74万元，散户净流出3030.1万元[2] 个股价格表现 - 开润股份收盘价23.80元，成交量6.62万手，成交额1.56亿元[1] - 大丰实业涨幅5.08%至13.03元，成交量20.50万手[1] - 利亚德涨幅3.99%至7.30元，成交量166.77万手居首，成交额12.05亿元[1] - 王府井成交额7.27亿元位列板块第一，涨幅1.72%[1][2] - *ST亚振跌幅5%表现最弱，收盘价23.38元[2] 资金流向分布 - 利亚德获主力资金净流入6348.91万元（净占比5.27%），但遭散户资金流出4487.31万元[3] - 开润股份主力净流入1948.43万元（占比12.5%），游资净流出1491.24万元[3] - 大丰实业主力净流入1333.72万元，散户净流出1819.46万元（占比-6.87%）[3] - 益民集团虽股价下跌1.1%，仍获主力净流入978.96万元[2][3] - 开开实业主力净流入459.38万元（占比10.74%），散户净流出461.82万元[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入10.04亿元 同比增长52.16% 归母净利润7519.12万元 同比增长56.81% [1] - 第二季度单季营业总收入7.14亿元 同比增长92.79% 归母净利润4244.72万元 同比增长201.83% [1] - 扣非净利润6724.48万元 同比增长62.27% 净利率7.19% 同比提升5.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.12% 同比下降21.86个百分点 三费占营收比14.57% 同比下降31.77% [1] - 每股收益0.18元 同比增长50% 每股净资产7.47元 同比增长10.16% [1] - 历史ROIC中位数12.21% 2024年ROIC为-0.34% [3] 资产负债结构 - 货币资金6.71亿元 同比下降35.11% 应收账款16.12亿元 同比增长9.61% [1] - 有息负债22.51亿元 同比下降20.9% 应收账款占归母净利润比例达2494.88% [1][3] - 货币资金/总资产比率9.76% 货币资金/流动负债比率53.73% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.02元 同比改善78.33% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-7.91% 近三年经营活动现金流净额均值为负 [3] 机构持仓与预期 - 富国新活力灵活配置混合A基金新进持仓350.13万股 该基金规模3.79亿元 近一年上涨72.42% [4] - 分析师普遍预期2025年归母净利润1.34亿元 每股收益0.31元 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 去年净利率3.37% 显示产品或服务附加值不高 [3]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月27日在公司住所地会议室以现场结合通讯方式召开 [1] - 应到监事3名 实际出席会议监事3名 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 监事会会议审议结果 - 《2025年半年度报告》及摘要议案获全票通过 同意3票 反对0票 弃权0票 [1] - 《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》议案获全票通过 同意3票 反对0票 弃权0票 [1] - 相关文件同步披露于上海证券交易所网站 公告编号分别为2025-050和2025-051 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][7][8] 核心观点 - 2025年上半年营收10.04亿元，同比增长52.16%；归母净利润0.75亿元，同比增长56.81%；扣非归母净利润0.67亿元，同比增长62.27% [7][8] - 单Q2营收7.14亿元，同比增长92.79%；归母净利润0.42亿元，同比增长201.83%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长206.20% [7][8] - 主业聚焦文体旅全产业链布局，围绕"文化+科技"持续深耕，上半年业绩快速修复主要系开工项目增加、项目交付进度加快 [7][8] - 预计2025-2027年营业收入26.34/32.19/36.60亿元，归母净利润1.35/1.70/1.89亿元 [6][7][8] - 8月28日收盘价对应PE分别为42.1/33.3/29.9倍 [6][7][8] 业务布局 - 装备制造：从装备出海迈向创意策划、标准理念出海，获得2026爱知•名古屋亚运会开闭幕式及火炬系统独家创制权，智能演艺装备集成系统"一带一路"推广项目入选国家文化出口重点项目名单 [7][8] - IP运营：自有夜游IP《今夕》系列推出《今夕东丽湖》，首创"多视角行浸式"观演模式 [7][8] - 轨交业务：斩获青龙山天空胶囊、西安丝路欢乐世界"海市蜃楼"两大无人驾驶观光项目，形成"自然景观＋人文IP＋载具叙事"的完整商业闭环 [7][8] - 新兴业务：与智元机器人合作锁定"人形机器人+文体旅"高潜交叉赛道成立合资公司，持续推进相关技术规模化落地 [7][8] 财务表现 - 上半年销售毛利率26.12%，同比下降7.31个百分点；期间费用率19.10%，同比下降10.46个百分点 [8] - 销售/管理及研发/财务费用率分别为8.64%/17.77%/-7.32%，同比变动-0.41/-8.72/-1.33个百分点 [8] - 归母净利率7.49%，同比上升0.22个百分点 [8] - 经营性活动现金净流出0.09亿元，同比少流出0.3亿元；收现比119.13%，付现比110.70% [8] - 截至6月底应收账款及票据16.5亿元、存货+合同资产8.7亿元、应付账款及票据14.5亿元、预收账款+合同负债3.9亿元 [8] 盈利预测 - 预计2025年营业收入26.34亿元（同比增长42.9%），2026年32.19亿元（同比增长22.2%），2027年36.60亿元（同比增长13.7%） [6][7][8] - 预计2025年归母净利润1.35亿元（同比增长108.2%），2026年1.70亿元（同比增长26.1%），2027年1.89亿元（同比增长11.5%） [6][7][8] - 预计2025年EPS 0.31元，2026年0.39元，2027年0.44元 [6][7][8] - 预计2025年ROE 5.0%，2026年6.2%，2027年6.9% [6][7][8]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入10.04亿元，同比增长52.16% [1] - 归母净利润7519.12万元，同比增长56.81% [1] - 扣非归母净利润6724.48万元，同比增长62.27% [1]

公司治理 - 第四届第二十一次董事会会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开 审议2025年半年度报告及摘要等文件 [1] 财务表现 - 2024年全年营业收入构成中专用设备占比99.12% 其他业务占比0.88% [1] - 当前市值为57亿元 [1] 业务结构 - 公司主营业务高度集中于专用设备领域 收入贡献度超过99% [1]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集5.39756亿元，扣除费用后实际募集4.7451548915亿元，2017年4月14日到位[1] - 公开发行可转换公司债券募集6.3亿元，扣除费用后实际募集6.16858亿元，2019年4月2日到位[2] 资金使用及余额 - 截至2025年6月30日，首次公开发行股票累计使用4.910101亿元，余额-1649.46万元[4] - 截至2025年6月30日，公开发行可转换公司债券累计使用6.494793亿元，余额-3262.13万元[5] 资金收益与支出 - 首次公开发行股票募集资金专用账户累计利息收入1107.75万元，理财及存款累计收益945.24万元，手续费支出1.02万元[4] - 公开发行可转换公司债券募集资金专用账户累计利息收入326.93万元，存款累计收益2935.58万元，手续费支出0.01万元[5] 资金管理与注销 - 2024年4月23日，公司同意用不超6000万元闲置首发募集资金现金管理，期限不超12个月[15] - 截至2025年6月30日，公司不存在未赎回理财产品，募集资金专用账户已注销[16] 资金使用合规与进度 - 公司按规定使用和披露募集资金，无违规情形[20] - 首次募集资金变更用途总额37817.58万元，占比79.70%[24] - 首次募集资金本年度投入1800万元，累计投入49101.01万元，进度101.65%[24] - 公开发行可转换公司债券募集资金累计投入64947.93万元，进度105.29%[28] 项目资金投入 - 文体创意及装备制造等项目变更资金用于松阳县项目，拟投入38669.70万元，累计投入39038.69万元，进度100.95%[32] - 营销网络建设项目累计投入5851.35万元，与承诺差额428.35万元，进度107.90%[24] - 宁海县项目累计投入64947.93万元，与承诺差额3262.13万元，进度105.29%[28]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会于2025年09月19日13:00 - 14:00举行[2][4][6] - 召开地点为上证路演中心[4][6] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][5][6] - 参加人员有董事长兼总经理丰华等[6] 投资者参与 - 可在2025年09月19日在线参与说明会[6] - 可于2025年09月12 - 18日16:00前提问[2][6] - 可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 报告发布 - 公司于2025年8月29日发布2025年半年度报告[2][10]

会议情况 - 公司第四届监事会第十二次会议于2025年8月27日召开，应到监事3名，出席3名[2] 审议披露 - 审议通过《2025年半年度报告及摘要》等两项议案，表决全票通过[3] - 《2025年半年度报告》等同日在上海证券交易所网站披露[3]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十一次会议于2025年8月27日召开[2] - 会议应到董事9名，出席会议董事9名[2] 审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告及摘要》议案[3] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》议案[3] 披露情况 - 《2025年半年度报告》及摘要在上海证券交易所网站披露[3] - 《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》在上海证券交易所网站披露[3] 表决结果 - 两项议案表决均为同意9票、反对0票、弃权0票[3]