报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年和2025年一季度业绩稳健，长期看好公司发展 [4] - 公司转型升级取得积极成效，向新能源装备、绿色低碳智能化制造、产业链一体化服务商和国际一体化市场转型 [6] - 公司收购的兰石超合金新材料有限公司产品有较大市场应用空间，核能装备有望受益于国内核电行业发展 [7] - 看好公司多元化发展和核电业务全产业链布局，修改盈利预测，维持“买入”投资评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年5月15日，收盘价7.91元，近12个月最高/最低为10.32/4.11元，总股本和流通股本均为1306百万股，流通股比例100%，总市值和流通市值均为103亿元 [1] 业绩情况 - 2024年实现营业收入57.91亿元，同比增长12.18%；归母净利润1.56亿元，同比增长1.59%；扣非净利润9221.02万元，同比下降8.34%；基本每股收益0.12元，同比增长1.61% [4] - 2025年一季度实现营业收入1.41亿元，同比增长52.30%；归母净利润1454.56万元，同比下降56.08%；扣非净利润259.42万元，同比下降91.90%；基本每股收益0.011元，同比下降56.30%，净利润下滑因销售结构变化、市场竞争激烈、研发投入和税金及附加增加 [5] 转型发展 - 由传统能源装备向新能源装备拓展转型，在核能、氢能、储能等领域取得突破 [6] - 由传统制造业向绿色低碳智能化制造业转型，推动信息技术与传统制造业融合，建设智能工厂等 [6] - 由单体设备制造向产业链一体化服务商转型，是国内唯一全流程覆盖企业 [6] - 由国内市场向国际一体化市场转型，2024年国际市场新增订单4.11亿元，同比增长41.09% [6] 业务亮点 - 收购的兰石超合金新材料有限公司产品覆盖多种金属材料，新材料业务有较大市场应用空间 [7] - 核能装备覆盖全产业链，有望受益于国内核电行业发展 [7] 投资建议 - 修改盈利预测为2025 - 2027年实现营业收入65.83/74.55/84.67亿元，归母净利润分别为2.30/2.64/2.96亿元；2025 - 2027年对应的EPS分别为0.18/0.20/0.23元，当前股价对应的PE为45/39/35倍，维持“买入”投资评级 [8] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5791|6583|7455|8467| |收入同比（%）|12.2|13.7|13.2|13.6| |归属母公司净利润（百万元）|156|230|264|296| |净利润同比（%）|1.6|47.2|14.9|11.9| |毛利率（%）|14.9|14.0|14.0|14.0| |ROE（%）|4.7|6.5|7.0|7.2| |每股收益（元）|0.12|0.18|0.20|0.23| |P/E|45.57|44.94|39.12|34.96| |P/B|2.16|2.93|2.72|2.53| |EV/EBITDA|17.88|25.39|22.87|20.84| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据及变化情况，还包含主要财务比率、成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标数据 [12]

地址：陕西省西安市丈八一路 10 号中铁西安中心 32 层 电话：029-89840840 传真：029-89840848 上海市锦天城（西安）律师事务所 邮编：710065 网址：http://www.allbrightlaw.com 关于兰州兰石重型装备股份有限公司 上海市锦天城（西安）律师事务所 法律意见书 法律意见书 上海市锦天城（西安）律师事务所 关于兰州兰石重型装备股份有限公司 法律意见书 致：兰州兰石重型装备股份有限公司 上海市锦天城（西安）律师事务所（以下简称"本所"）接受兰州兰石重型 装备股份有限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2025 年第三次临时 股东会（以下简称"本次股东会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司股东会规则（2025 年修订）》等法律、法规和规范性文 件及《兰州兰石重型装备股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 规定，就本次股东会的召集和召开程序、会议召集人和出席会议人员的资格、会 议表决程序和表决结果的合法性等有关法律问题出具法律意见书。 为出具本法律 ...

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月26日11:00-12:00通过上证路演中心网络文字互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年5月19日至5月23日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱zqb@lshec.com提交问题 [1][3] - 公司将在说明会上回答投资者普遍关注的问题 [1][2][3] 参会人员 - 公司党委书记、董事长郭富永将出席 [2] - 独立董事马宁、财务总监卫桐言、董事会秘书武锐锐也将参会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可登录上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com/)在线参与 [2][3] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议主要内容 [3] 说明会内容 - 将重点讨论2025年第一季度经营成果及财务指标 [2] - 在信息披露允许范围内与投资者进行互动交流 [2]

董事会换届选举及高管聘任 - 公司于2025年5月15日召开第三次临时股东会，审议通过第六届董事会非独立董事和独立董事选举议案 [1] - 第六届董事会成员包括董事长郭富永、6名非独立董事（含1名职工董事）和3名独立董事 [1] - 董事会任期自选举通过之日起三年 [1] 董事会专门委员会组成 - 审计委员会由独立董事马宁担任主任委员，成员包括陈叔平、杨亚辉 [2] - 战略委员会由董事长郭富永领衔，涵盖全部非独立董事及独立董事陈叔平 [2] - 提名委员会和薪酬与考核委员会分别由独立董事杨亚辉、陈叔平担任主任委员 [2] 高级管理团队架构 - 总经理由董事车生文担任，副总经理为王军杰、马涛 [3] - 技术条线由总工程师乔小丽负责，财务总监为卫桐言 [3] - 董事会秘书武锐锐兼任总法律顾问，具有证券/法律多重资格 [8] 核心高管背景 - 董事长郭富永拥有兰州理工大学工程硕士学历，历任兰石集团多个管理岗位 [2] - 总经理车生文系高级工程师，曾主导换热公司技术研发与经营管理 [4] - 总工程师乔小丽为过程装备与控制工程专业背景，主导过新疆公司技术体系建设 [6] 证券事务管理 - 证券事务代表周怀莲持有上交所董秘资格，同时担任战略投资部部长 [9] - 董秘武锐锐具备10年证券行业从业经验，曾任职兴业证券、海通证券等机构 [8]

兰州兰石重型装备股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 兰州兰石重型装备股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第一次 会议于 2025 年 5 月 15 日以现场加通讯表决方式在公司六楼会议室召开。会议应 出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司拟聘任高级管理人员列席了会议。本次 会议经全体董事一致同意召开，并豁免本次会议的提前通知时限要求。与会董事 共同推举董事郭富永为会议主持人，会议的召集、召开符合《公司法》及公司《章 程》的相关规定。 证券代码：603169 证券简称：兰石重装 公告编号：临 2025-054 （4）董事会薪酬与考核委员会成员：陈叔平（主任委员）、马宁、杨亚辉、 齐鹏岳、杜江。 上述各专门委员会委员任期自本次董事会审议通过之日起至第六届董事会 届满之日止。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 同意聘任车生文为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第六届 董事会届满之日止。 二、董事会会议审议情况 会议 ...

业绩说明会信息 - 2025年第一季度业绩说明会于5月26日11:00 - 12:00举行[2][4] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络文字互动[2][4] - 投资者可在5月19日至23日16:00前预征集提问[2] - 出席人员包括党委书记、董事长郭富永等[5] - 投资者可在5月26日11:00 - 12:00在线参与[6] - 联系人是董事会办公室，电话0931 - 2905396，邮箱zqb@lshec.com[7] - 会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[7] 报告发布 - 公司于2025年4月30日发布2025年第一季度报告[2]

董事会换届 - 2025年5月15日完成第六届董事会换届选举[1] - 第六届董事会任期三年[1] - 董事长为郭富永，非独立董事6人，独立董事3人[1] 委员会任职 - 审计委员会主任马宁，战略委员会主任郭富永等[2] 人员聘任 - 聘任高级管理人员及证券事务代表[4] - 任期自第六届董事会一次会议通过起三年[4] 人员履历 - 卫桐言现任兰石重装财务总监，有事务所任职经历[12] - 马涛现任副总经理，有生产运营履历[13] - 武锐锐现任董秘，有证券等多领域从业经历[14] - 周怀莲现任证券事务代表，有相关工作履历[15]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于5月15日在兰州新区召开[2] - 1130人出席，持有表决权股份710371772股，占比54.3807%[2] - 9名董事、3名监事及董事会秘书出席[2] 议案表决 - 修订《章程》同意票705689024，占比99.3408%[4] - 修订《股东会议事规则》同意票705673124，占比99.3385%[5] - 为控股股东担保同意票103671028，占比95.7173%[8] 人员选举 - 郭富永当选非独立董事，得票703669594，占比99.0565%[9] - 马宁当选独立董事，得票703525241，占比99.0362%[10] 小股东表决 - 5%以下股东对修订《章程》同意票25249320，占比84.3554%[11] - 5%以下股东对担保议案同意票25293520，占比84.5030%[12] 其他 - 见证律所是锦天城（西安），律师为窦方旭、曹治林[15] - 公告于2025年5月16日发布[17]

2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 地址：陕西省西安市丈八一路 10 号中铁西安中心 32 层 电话：029-89840840 传真：029-89840848 邮编：710065 网址：http://www.allbrightlaw.com 上海市锦天城（西安）律师事务所 关于兰州兰石重型装备股份有限公司 一、本次股东会的召集、召开程序 上海市锦天城（西安）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（西安）律师事务所 关于兰州兰石重型装备股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 致：兰州兰石重型装备股份有限公司 上海市锦天城（西安）律师事务所（以下简称"本所"）接受兰州兰石重型 装备股份有限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2025 年第三次临时 股东会（以下简称"本次股东会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司股东会规则（2025 年修订）》等法律、法规和规范性文 件及《兰州兰石重型装备股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 规定，就本次股东会的召集和召开程序、会议召集人和 ...

会议以记名投票方式形成如下决议： 证券代码：603169 证券简称：兰石重装 公告编号：临 2025-054 兰州兰石重型装备股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 兰州兰石重型装备股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第一次 会议于 2025 年 5 月 15 日以现场加通讯表决方式在公司六楼会议室召开。会议应 出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司拟聘任高级管理人员列席了会议。本次 会议经全体董事一致同意召开，并豁免本次会议的提前通知时限要求。与会董事 共同推举董事郭富永为会议主持人，会议的召集、召开符合《公司法》及公司《章 程》的相关规定。 二、董事会会议审议情况 1．审议通过《关于选举第六届董事会董事长的议案》 同意选举郭富永为公司第六届董事会董事长，任期自本次董事会审议通过之 日起至第六届董事会届满之日止。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 2．审议通过《关于选举第六届董事会各专门委员会成员的议案》 （1）董事会审 ...