证券代码：603281 证券简称：江瀚新材 公告编号：2026-014 | 产品名 | 受托人 | 产品金额 | 起息日 | 到期日 | 年化收益 | 赎回金额 | 实际收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 名称 | （万元） | | | 率（%） | （万元） | （万元） | | 大额存 | 中国建 设银行 | | | | | | | | 单 | | 4000 | 2026/2/14 | 2026/3/17 | 0.82 | 4000 | 2.78 | | | 荆州沙 | | | | | | | | | 市支行 | | | | | | | 特此公告。 湖北江瀚新材料股份有限公司董事会 2026 年 3 月 24 日 关于募集资金现金管理到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据湖北江瀚新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 5 日召开第二届董事会第十七次会议审议通过的《关于使用闲置募集资金进 ...

涉及的行业与公司 * 行业：功能性硅烷行业[2] * 公司：江瀚新材[1] 核心观点与论据 1 近期经营与行业状况 * 公司主营功能性硅烷 截至2025年底产能15.2万吨 2026年第一季度计划新增3万吨 其中2万吨已落地 1万吨在调试 预计2026年总产能达18.2万吨[3] * 近期产品价格从低谷明显回升 整体涨幅20%至40% 公司已向主要客户发出调价通知[3] * 当前产能利用率超95% 产品排产已安排至两个月后[2][3] * 2025年平均开工率约八成 低于历史90%以上的水平 因公司主动放弃部分低价订单并转向设备更新改造[9] * 进入2026年 市场需求同比显著好转 叠加春季传统旺季 产能利用率很高 显示需求实质性回升[9] 2 产品涨价原因分析 * 产品价格上涨主要受原材料价格影响[3] * 原材料一：工业硅价格在2025年Q2-Q3见底后反弹 从约7,000元/吨上涨至目前约8,500元/吨[3] * 原材料二：甲醇、乙醇、硫磺等大宗化工品受国际局势影响波动 近期国际冲突后明显上涨 例如甲醇涨幅达25%[3] * 在毛利率保持稳定背景下 单吨毛利额实现向上修复[2][3] * 若工业硅价格未来上涨 硅烷产品的价格弹性会更大 因其价格受多晶硅等更大用量行业需求拉动[19] 3 下游客户与市场需求 * 国外客户通常保持至少两个月稳定安全库存 采购策略平稳[4] * 国内客户在前期价格下行阶段多持观望态度 普遍库存水平较低[4] * 春季是行业建立库存时期 当前库存紧缺与产品涨价周期叠加 市场需求表现旺盛[5] * 硅烷产品在下游应用中属于添加剂 成本占比较低 例如在轮胎中添加量通常在3%以内 普遍为1%或更低 下游客户对价格敏感度相对较低[17] 4 行业竞争格局与出清 * 全球功能性硅烷市场总规模约60万吨 其中70%产能集中在中国[15] * 国际主要竞争对手包括德国的瓦克和赢创、日本的信越、韩国的KCC以及美国的陶氏化学 他们在高端应用领域和产品质量上仍领先 总产能占比约30%[15] * 近三年来小型工厂关停较多 行业数据显示 2022年时约有100家硅烷生产厂 到2024年已减少至40余家 行业出清速度较快 产能和销售向头部企业集中[7] * 2025年部分企业未能维持 仅湖北省境内去年就有三四家工厂关闭[7] * 当前价格水平对小型企业而言 可能已处于亏损现金流状态超两年 且面临设备出售、重启成本高、环保要求严格等多重复产障碍[8] 5 公司盈利能力与竞争优势 * 公司能保持较好盈利水平得益于：产品销售存在一定溢价；海外业务贡献显著[14] * 公司约40%产品出口海外 占中国硅烷出口总量三分之一以上 海外市场毛利率和溢价能力均高于国内[14] * 作为单一品种产能国内最大的企业 且生产厂区高度集中于荆州 有效降低了物流、采购和管理成本 单位人效较高[14] * 公司产品价格在国内市场处于最高水平 在国际市场具备显著性价比优势[17] 6 未来发展战略与产能规划 * 公司后续计划将投资重点从常规功能性硅烷转向电子化学品和化妆品领域[2][9] * 对于常规功能性硅烷 未来改进将主要集中在设备升级和自动化改造 不会再进行大规模新建厂房[9] * 产能方面 预计到2026年达18.2万吨 2027年再投产1.5万吨后 总产能达19.7万吨[2][20] * 电子级项目计划于2027年投产[20] 7 电子化学品领域具体布局 * 公司计划在2027年上半年投产1万吨光纤级四氯化硅和9N级正硅酸乙酯[2][9] * 项目厂房正在进行打桩等基础建设 进展顺利 工艺配方、技术包及配套技术团队（来自韩国）均已落实[9][11] * 选择这些产品原因：原材料是硅烷 公司在原材料方面具备成本优势；产品主要用于CVD沉积过程中的二氧化硅绝缘膜 在半导体的新老制程中均有应用 被技术迭代风险较低[9][10] * 规划的1万吨四氯化硅项目中 有5,000吨用于生产正硅酸乙酯 另外5,000吨计划直接对外销售 直销部分已与部分客户达成口头约定 样品检测已通过[21] 8 产品应用与未来发展方向 * 常规功能性硅烷下游应用：橡胶及轮胎占比约30%；涂料油漆占比约10%；胶粘剂占比约15%；气凝胶占比不到10%；塑料类占比约10%；金属与非金属复合材料占比超25%[13] * 未来发展方向聚焦高端品类：开发聚合物产品；加强客户定制化服务；持续优化传统产品的精馏工艺 实现更高纯度和更低杂质水平[16] * 产品结构优化空间仍存 例如进一步降低产品中的氯元素含量 或将产品颜色优化至无色透明 通过技术迭代提升生产收率[17] 9 历史价格回顾与盈利水平判断 * 2021至2022年价格高涨由供给端收缩（海外工厂关停）、国内原材料紧张（云南限电致工业硅成本上升）、下游需求旺盛（光伏产业高速发展）多因素叠加造成[17] * 当时部分产品价格低位在8万多元/吨 高位超10万元/吨[17] * 在2021-2022年价格飙升前 行业均价与当前水平相近 约为2万多元/吨[18] * 若价格能在近期上涨20%-40%的基础上维持稳定 即均价达约2.2万至2.3万元/吨 上市企业等规模较大的公司应能实现盈利[18] 10 股东回报政策 * 公司历来重视对投资者回报 维持较好分红政策 预计2026年派发股息总额将不少于2025年[20] * 若2026年公司利润得到修复 不排除在2027年分红时增加分红金额的可能性[20] * 公司已公告2-4亿元回购计划 但因当前股价已超过30元/股的回购价格上限而暂停实施[20] 其他重要内容 * 行业内可能存在一定默契 但不存在明确攻守同盟 各企业依据各自经营策略决策[6] * 公司未来在电子化学品领域发展思路多元化：可能开发硅烷复配产品；也将其他种类硅烷提纯至9N级别应用于半导体领域[12] * 公司与国际企业之间既存在竞争 也存在一定合作关系[15] * 在技术与人才储备方面 公司拥有自有研发团队 与国内高校合作 并引进了韩国技术及专家团队[21]

人事变动 - 2026年3月6日会议通过聘任蔡永波为证券事务代表[1] - 向春芳因工作调动不再担任证券事务代表[1] 人员信息 - 蔡永波1994年3月出生，曾任项目经理，现任总经理助理[3] - 2024年5月蔡永波取得《董事会秘书任职培训证明》[3] 联系方式 - 公司证券事务代表地址为湖北省荆州市沙市区东方大道259号[1] - 公司证券事务代表电话为0716 - 8377806[1]

期货套期保值交易 - 预计动用保证金和权利金上限6000万元，单日最高合约价值不超3亿元[2][6] - 交易目的为对冲原材料价格波动风险[5] - 资金来源为自有资金，期限为2026.3.6 - 2027.3.5[7][2][10] 业务管理 - 2026年3月6日董事会审议通过议案，无需股东会审议[2][11] - 按生产计划匹配套期数量，合理使用保证金[15][16] - 建立架构流程，配备人员培训，制定管理制度[16] 风险提示 - 套期保值业务存在追加保证金、基差、宏观等风险[12]

会议情况 - 第二届董事会第十九次会议于2026年3月6日召开，9名董事全部出席[2] 人事变动 - 聘任蔡永波为证券事务代表，任期至第二届董事会任期届满[3] 制度制定 - 制定《期货和衍生品交易管理制度》获一致通过[5] 业务开展 - 公司拟开展期货套期保值业务，保证金和权利金上限6000万元，单日最高合约价值3亿元，有效期12个月[6] - 董事会授权董事长作出期货和衍生品交易具体决策[7]

交易审议 - 开展期货和衍生品交易需编制可行性分析报告并提交董事会审议，特定情形提交股东会审议[2] - 预计动用交易保证金和权利金上限占公司最近一期经审计净利润50%以上且绝对金额超500万元人民币，需股东会审议[2] - 预计任一交易日持有的最高合约价值占公司最近一期经审计净资产50%以上且绝对金额超5000万元人民币，需股东会审议[2] 额度与期限 - 可对未来12个月内期货和衍生品交易范围、额度及期限进行合理预计并审议，额度使用期限不超12个月[4] 部门职责 - 财务部是具体承办部门，承担起草制度、风险评估等职责[5] - 销售部、采购部分别提供销售、采购相关信息和建议[6] - 审计室是监督部门，每季度核查交易流程等并报告，按需开展内部审计[6][7] 交易流程 - 期货和衍生品交易业务有明确执行流程，包括提出建议、审批、操作等[7] 核算与披露 - 依据相关会计准则对期货与衍生品业务进行核算处理并在报表反映[8] - 拟开展期货和衍生品交易需披露相关信息并进行风险提示[8] - 明确期货和衍生品合约类别、风险敞口及套期保值关系和效果[9] - 以投机为目的期货和衍生品交易需真实准确披露交易目的[9] - 期货和衍生品交易已确认损益及浮动亏损达公司最近一年经审计归母净利润10%且绝对金额超1000万元需及时披露[9] - 套期保值业务出现规定亏损情形需重新评估套期关系有效性并披露相关情况[9] - 定期报告可结合被套期项目情况全面披露套期保值效果[10] - 不满足套期会计条件但实现风险管理目标可说明是否有效实现预期目标[10] 其他规定 - 参与期货和衍生品交易人员须遵守保密制度[10] - 财务部建立期货和衍生品交易档案并保管相关资料[10] - 制度未尽事宜按国家法律法规和公司章程执行[10] - 制度自董事会批准生效，由董事会负责解释和修订[10]

回购方案 - 首次披露日为2025年5月17日，由董事长提议[3] - 实施期限为2025年5月28日至2026年5月29日[3] - 预计回购金额2亿 - 4亿元[3] 回购进展 - 截至2026年2月底，累计回购803.46万股，占比2.15%[3][6] - 累计已回购金额2亿元，价格23.22 - 27.00元/股[3][6] 其他 - 2025年7月16日起，回购价格上限调为29.01元/股[5] - 2026年2月未实施回购[6]

业绩总结 - 2026年2月1日办理1.3亿和2亿结构性存款[1] - 1.3亿存款年化收益率1.00%，收益9.26万元[1] - 2亿存款年化收益率1.70%，收益25.15万元[1] - 赎回存款收回本金3.3亿，获收益34.41万元[1]

限售股解禁与股东承诺 - 公司首次公开发行限售股份于2月2日起上市流通，解禁数量约为1.22亿股，占公司总股本的32.58%，共涉及9名股东 [1] - 解禁股份类型为首发原股东限售股份，锁定期为自2023年1月31日上市之日起36个月，因2026年1月31日非交易日，流通日顺延至2月2日 [4] - 公司8名董事、高级管理人员及核心人员共同承诺，在2026年2月2日至2027年2月1日期间不以任何方式转让或减持其持有的公司股份 [4] 公司股本变动历史 - 公司于2023年1月在上交所主板上市，首次公开发行6666.67万股 [4] - 2023年5月，公司实施资本公积金转增股本，每10股转增4股，总股本由约2.67亿股增加至约3.73亿股 [4] - 本次上市流通的限售股数量相应由原约8689万股调整增至约1.22亿股 [4] 公司业务与行业地位 - 公司专业从事功能性有机硅烷及其他硅基新材料的研发、生产、销售与进出口贸易 [4] - 公司是工业和信息化部认定的国家制造业单项冠军示范企业和国家级专精特新“小巨人”企业 [4] 产能扩张与产业链布局 - 公司正加速扩展产能，在新建的硅基新材料绿色循环产业园内规划了第二套6万吨/年三氯氢硅项目 [4] - 随着第二套装置投产，公司三氯氢硅总产能将达到12万吨/年 [4] - 第二套装置解决了公司循环产业链中三氯氢硅生产能力与当前及未来硅烷产能增长不匹配的问题，将生产硅烷的副产物HCL作为原料循环投入生产，实现氯元素全循环 [5] 全球化战略 - 公司全球化布局持续深化，已在东南亚、美欧等区域布局十余个海外仓 [5] - 未来公司将适时启动海外建厂，以破解海外扩产与本地化服务难题 [5]

董事会会议召开与审议情况 - 公司于2026年1月30日召开第二届董事会第十八次会议 会议以现场结合通讯方式召开 由董事长甘书官主持 应出席董事9名 实际出席9名 其中8名现场出席 1名以通讯方式出席 部分高级管理人员列席会议 会议的召集和召开符合相关法律法规及公司章程规定 [2] - 会议审议并通过了《关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》 表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票 该议案已事先经薪酬与考核委员会审议通过 [2][3] - 会议审议并通过了《关于调整董事会秘书薪酬结构的议案》 表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票 该议案已事先经薪酬与考核委员会审议通过 [5][6] 募集资金现金管理情况 - 公司根据2026年1月5日第二届董事会第十七次会议决议 使用闲置募集资金进行现金管理 [8] - 公司于2026年1月9日向中信银行荆州分行办理结构性存款 并于近日赎回 收回本金3.5亿元 获得收益33.43万元 [8]