公司投资评级 - 报告给予联合水务"持有"评级，目标价为12.25元/股 [3] 报告的核心观点 - 联合水务深耕水务行业20年，业务涵盖自来水生产与供应、污水处理与中水回用、市政工程业务及水环境治理业务，具备较强的市场竞争力和成长潜力 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 行稳致远的综合性水务平台 1.1 中西合璧，打造水务标杆 - 联合水务是一家综合性水务公司，业务范围包括自来水生产与供应、污水处理与中水回用、市政工程业务及水环境治理业务。截至2024年6月，公司拥有自来水生产供应、污水处理与中水回用运营项目的协议和规划处理能力约为270万立方米/日，其中供水协议规模210万立方米/日，建成规模90.5万立方米/日；污水协议规模60万立方米/日，建成规模48.3万立方米/日 [1][15] 1.2 打通水务全产业链，运营稳健 - 公司通过BOT、BOO、TOT、ROT、EPC和委托运营等模式构建完整的水务产业链。2018-2023年，公司营业收入保持增长，年均复合增长率为15.49%；2023年，公司实现归母净利润1.59亿元，同比增长22.80% [19][20] 2 积极拓展海外优质市场，水处理稳步推进 2.1 全国布局，乘"一带一路"东风拓展海外优质市场 - 公司在国内多个省份建设并拥有26个运营公司，并在孟加拉国达卡市投资拥有一个供水运营公司，设计供水能力34万立方米/日。2020-2023年，公司年售水量合计分别为1.34亿吨、1.63亿吨、1.79亿吨、1.93亿吨，整体保持增长，其中2023年同比增长7.88%；公司年污水处理量合计分别为1.39亿吨、1.34亿吨、1.41亿吨、1.52亿吨，整体保持稳中有增，其中2023年同比增长8.16% [2][35][37] 2.2 厚积薄发，后端水处理孕育第二成长曲线 - 公司的污水处理与中水回用业务涵盖市政、工业园区和乡镇污水处理厂（站）的投资、建设和运营。截至2024年上半年，公司共有污水处理项目11座，污水协议规模60万立方米/日，污水建成规模48.3万立方米/日，服务范围主要包括市政污水处理、工业园区污水处理及中水回用 [44][46] 3 涨价预期叠加漏损率降低，仍具成长空间 3.1 "准许成本+合理收益"，水价具备提升空间 - 水务运营项目一般由政府招标，采取特许经营的模式，特许经营权周期在25-30年。2013年3月-2024年3月，36座重点城市居民用水价格由1.91元/吨提升至2.35元/吨，年均复合增长率约1.90%。我国的水价仍具备较大的上涨空间 [3][50][68] 3.2 严控漏损率，提升运营管理水平 - 2012年以来，我国城市、县城公共供水漏损率稳中有降，2022年分别为12.9%、12.6%，整体与发达国家相比还有较大差距。公司通过引入DCS、GIS、SCADA等科技手段，建立了集团化数字管理平台，提升管理效率 [72][73] 4 盈利预测与投资建议 4.1 盈利预测假设与业务拆分 - 公司主营业务包括供水业务、污水处理业务、工程业务等。预测24-26年公司营收分别为11.42亿元、12.51亿元、13.67亿元，归母净利润分别为1.77亿元、2.07亿元、2.39亿元，对应PE分别为25/22/19倍 [3][80][84] 4.2 相对估值 - 采用PE估值，结合可比公司情况，给予2025年26倍估值，对应市值53.9亿元，给予公司目标价12.25元/股。首次覆盖，给予"持有"评级 [3][84]

公司业绩与财务状况 - 2024年第三季度营业收入同比微降，主要系特许经营权项目建造工程收入低于去年同期 [3] - 供水和污水处理板块的收入均呈增长趋势，毛利率同比上升 [3] - 2024年公司重大项目投资包括宿迁二水厂五期投资及咸宁市王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目，投资金额较大，导致投资现金流为负 [3] - 公司于2024年6月实施2023年度现金分红、于2024年9月实施2024年中期分红，导致筹资性现金流为负 [3] 项目投资与扩展 - 2024年公司投资建设第二水厂五期工程项目，投资估算总额为人民币21,918万元，项目实施后公司在宿迁区域建成供水能力将由43万立方米/天提升至55万立方米/天 [2] - 咸宁联合水务有限公司准备投资建设咸宁市王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目，项目投资估算总额为不超过人民币1.8亿元 [2] 海外市场与新业态 - 公司秉持"立足国内市场、积极开拓国际市场"的发展战略，在国家"一带一路"的号召下，积极开拓包括南亚、东南亚、中东在内的海外市场 [4] - 公司已通过香港子公司投资取得了United earth4Earth Holding 50%股权，迅速布局相关绿色低碳技术领域 [4] - 公司通过全资子公司上海德申山和科技发展有限公司参与投资设立了上海翌昕衡申创业投资合伙企业（有限合伙），主要投资领域为环境和ESG科技 [4] 投资者关系与舆情管理 - 公司已于2024年8月29日披露《舆情管理及应对制度》，持续建立健全多层次多渠道与投资者沟通的良性互动机制 [3] - 公司将继续坚持自身价值创造，聚集主业，稳健经营，提升公司治理水平和规范运作能力，提升公司内在价值 [3] - 公司将增强信息披露质量和透明度，力争以良好业绩推动公司可持续增长，努力为股东创造投资价值 [3]

文章核心观点 - 联合水务成功入选中国上市公司协会2024年上市公司可持续发展优秀实践案例，展示了公司在可持续发展领域的卓越表现和行业领先地位 [1][2] 公司表现 - 联合水务在2024年上半年发布了上市后首份ESG报告，在WIND的2023年度ESG评级中获评AA级，在WIND的水务行业排名中处于头部地位 [2] - 公司董事长兼总裁俞伟景在2023年ESG报告中表示，公司始终积极践行ESG理念，可持续发展，让"伟大"触手可及 [2] 行业地位 - 中上协2024年上市公司可持续发展实践案例征集活动中，水务行业仅有3家公司上榜 [2] 未来展望 - 联合水务表示，入选为上市公司可持续发展优秀实践案例是对公司在可持续发展领域卓越表现的高度认可，更是对公司未来发展的激励鞭策 [2] - 公司将全面贯彻落实上市公司高质量发展的要求，充分发挥多年水务行业的经验优势，以创新为核心动力，探索企业绿色发展路径，携手各利益相关方，积极践行企业社会责任，完善公司治理体系，不断深化可持续发展实践，致力于为全球可持续发展事业贡献更多的联合水务力量 [2]

证券代码：603291 证券简称：联合水务 编号：2024-005 江苏联合水务科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 类别 | 特定对象调研 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 ☑ 司联合水务主题投资者交流活动 | □分析师会议 □业绩说明会 □路演活动 □电话会议 其他：服务投资者，共享高质量——"我是股东"走进上市公 | | 参与单位名称及 | | 首创证券、头豹研究院、约调研、吉石资本、益和源资产 ...

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3] - 公司主营供水和污水处理业务,在9省16个城市拥有20多个项目公司 - 前三季度公司营收保持20%左右的增长,但工程收入略有下降 - 公司正在进行供水厂和污水处理厂的扩建,未来产能将进一步提升 2. 核心观点和论据 [4][5][6][11][12][13][14][15] - 公司通过提高水价、降本增效等措施来提升经营能力和盈利水平 - 水价提升方面,供水价格提升空间有限,但污水处理价格提升空间较大 - 降本增效方面,公司通过智能化运营、使用绿电等措施来降低成本 - 公司未来将通过兼并收购等方式来快速扩大规模和提升收益 3. 其他重要内容 [7][8][9][10][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] - 公司在海外市场的拓展情况,主要集中在孟加拉、东南亚和中东地区 - 公司的投资策略,注重项目收益率和风险管控,不会过于激进 - 公司未来将继续保持稳定的分红政策,同时寻求高质量的兼并收购项目 - 公司二股东减持计划,公司正在积极寻找新的投资者替代 总的来说,公司在供水和污水处理业务方面保持了良好的增长态势,未来将通过提价、降本增效、兼并收购等措施进一步提升盈利能力,同时也在积极拓展海外市场。公司的投资策略较为谨慎,注重风险管控,并将继续保持稳定的分红政策。

营业收入与利润 - 公司第三季度营业收入为289,010,822.44元，同比增长1.83%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为791,009,979.09元，同比下降4.58%[14] - 公司2024年前三季度营业总成本为679,255,061.59元，同比下降3.05%[14] - 公司2024年前三季度营业利润为179,559,519.79元，同比增长28.11%[14] - 公司2024年前三季度利润总额为178,139,581.48元，同比增长22.42%[14] - 公司2024年第三季度净利润为133,384,339.18元，同比增长22.28%[15] - 归属于母公司股东的净利润为129,822,723.95元，同比增长20.96%[15] 净利润与每股收益 - 归属于上市公司股东的净利润为46,764,718.97元，同比增长13.75%[2] - 公司基本每股收益为0.11050元/股，同比增长13.75%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.30675元，同比增长16.94%[15] - 公司2024年前三季度稀释每股收益为0.30675元，同比增长16.94%[15] 资产与负债 - 公司总资产为3,680,608,635.83元，同比增长1.25%[3] - 公司2024年第三季度资产总计为3,680,608,635.83元，同比增长1.25%[12] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为2,960,872,695.16元，同比增长1.61%[12] - 公司2024年第三季度流动负债合计为740,500,289.38元，同比下降3.79%[12] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为1,138,003,869.42元，同比增长2.49%[13] 所有者权益 - 归属于上市公司股东的所有者权益为1,754,531,484.33元，同比增长2.84%[3] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为1,754,531,484.33元，同比增长2.84%[13] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为258,469,957.17元，同比增长21.92%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为258,469,957.17元，同比增长21.92%[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-338,690,294.32元，同比减少4.25%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-29,853,702.46元，同比减少161.63%[17] - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为728,171,853.36元，同比下降8.71%[16] - 公司2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为228,275,063.74元，同比下降1.34%[17] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为36,006,999.44元，同比下降52.85%[17] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为13,805人[7] - 联合水务（亚洲）有限公司持股比例为66.79%，为最大股东[7] - 宁波梅山保税港区衡申投资合伙企业持有公司股份8,440,712股[8] - 宁波梅山保税港区衡泰企业管理合伙企业持有公司股份1,603,583股[8] - 无限售条件股东魏华通过信用证券账户持股132,800股[9] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为29,045,551.50元[4] 财务比率 - 加权平均净资产收益率为2.68%，同比增加0.16个百分点[2] 资产变动 - 公司货币资金从2023年底的182,500,355.70元减少至2024年9月30日的57,689,258.67元[11] - 交易性金融资产从2023年底的12,817,333.58元增加至2024年9月30日的82,400,000.00元[11] - 应收账款从2023年底的314,888,681.32元增加至2024年9月30日的351,006,836.25元[11] - 预付款项从2023年底的3,683,425.00元增加至2024年9月30日的9,836,847.71元[11] - 固定资产从2023年底的693,871,588.39元增加至2024年9月30日的740,449,941.23元[11] - 在建工程从2023年底的44,160,448.34元减少至2024年9月30日的4,684,716.57元[11] 研发费用 - 公司2024年第三季度研发费用为1,567,951.03元，同比增长29.21%[14]

财务表现 - 2024年上半年公司营业收入较去年同期下降，主要系特许经营权项目建造工程收入确认降低所致 [2] - 2024年上半年末公司资产负债率为52.10%，低于同行业平均水平 [3] - 2024年半年度利润分配以总股本423,220,604股为基数，每股派发现金红利0.035元，共计派发现金红利14,812,721.14元 [4] 业务拓展 - 公司积极拓展供水、污水处理、中水回用及工业废水处理等领域的优质增量项目 [3] - 在宿迁市和咸宁市部分小区试点培育管道直饮水业务，加大直饮水项目宣传力度 [3] - 工业废水处理业务有望成为公司新的业绩增长点 [3] - 2024年上半年通过香港子公司取得United earth4Earth Holding 50%股权，布局绿色低碳技术领域 [3] - 通过全资子公司参与投资设立上海翌昕衡申创业投资合伙企业，主要投资领域为环境、双碳、ESG科技 [3] 智能化发展 - 公司积极推进智慧水务建设，已在宿迁和咸宁等地项目建立GIS管网系统、DMA分区计量管理系统、生产设备智慧管理系统、SCADA生产调度系统 [4] - 推进远传智慧水表的安装普及，拓展水务智慧化业务 [4] - 精准加药系统投入运行后显著降低药耗成本，正全面推动该系统在其他项目推广使用 [4] ESG举措 - 2024年3月公司将董事会"战略委员会"更名为"战略与ESG委员会"，设立ESG工作小组 [4] - 2023年污水处理量达14,418.56万吨，年度削减污染物（以化学需氧量COD计）44,894吨 [4] - 2023年度公益投入154.33万元，员工参与志愿服务活动459人次，员工志愿服务时长达1,389.50小时 [4] - 公司2023年度ESG报告表现优异，荣获Wind ESG"AA"级评级、华证ESG"BBB"级评级、商道融绿ESG"B+"级评级 [5] 项目投资 - 公司准备投资建设宿迁第二水厂五期工程项目，投资估算总额为人民币21,918万元 [5] - 项目实施后公司在宿迁区域建成供水能力将由43万立方米/日提升至55万立方米/日 [5]

财务表现 - 公司2024年上半年实现合并净利润85,592,542.30元，其中归属于母公司股东的净利润为83,058,004.98元[3] - 公司2024年上半年营业收入为5.02亿元，同比下降7.87%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为8305.8万元，同比增长25.45%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4925.8万元，同比下降10.13%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比下降31.42%[17] - 基本每股收益为0.19625元，同比增长19.18%[18] - 加权平均净资产收益率为4.78%，同比增加0.37个百分点[18] - 非经常性损益项目合计为3379.98万元，主要包括政府补助4398.97万元[19] - 公司总资产为37.04亿元，同比增长1.90%[17] - 公司2024年1-6月实现营业收入50,199.92万元，同比下降7.87%，净利润8,305.80万元，同比增长25.45%[40] - 公司2024年1-6月供水及衍生业务收入27,501.49万元，同比下降6.22%，污水处理与资源化利用业务收入15,619.18万元，同比增长8.02%[40] - 公司2024年1-6月自来水售水量9,298.82万立方米，同比增长2.39%，污水处理与资源化利用业务结算量7,779.07万立方米，同比增长9.06%[40] - 公司2024年1-6月综合毛利率为35.17%，同比增加0.54个百分点，加权平均净资产收益率为4.78%，同比增加0.37个百分点[40] - 公司污水处理与资源化利用业务毛利率为41.43%，与上年同期基本持平[41] - 公司2024年上半年营业收入为126,672,426.25元，同比下降8.32%[116] - 公司2024年上半年净利润为57,359,759.54元，同比增长1,597.5%[116] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.1355元，同比增长1,511.9%[117] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为123,816,636.16元，同比下降31.4%[118] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为521,165,920.89元，同比下降3.3%[118] - 公司2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为263,607,402.26元，同比增长29.9%[118] - 公司2024年上半年投资收益为50,668,767.63元，同比增长29,200%[116] - 公司2024年上半年利息收入为465,373.72元，同比增长57.2%[116] - 公司2024年上半年信用减值损失为-236,924.12元，同比增长27.6%[116] - 公司2024年上半年资产减值损失为-198.92元，同比下降100%[116] - 公司2024年半年度营业总收入为501,999,156.65元，同比下降7.87%[113] - 公司2024年半年度净利润为85,592,542.30元，同比增长27.89%[114] - 公司2024年半年度研发费用为1,004,120.58元，同比增长48.83%[113] - 公司2024年半年度应付账款为47,613,741.17元，同比增长4.87%[112] - 公司2024年半年度合同负债为5,601,432.45元，同比增长9.37%[112] - 公司2024年半年度流动负债合计为257,185,489.51元，同比增长3.96%[112] - 公司2024年半年度非流动负债合计为427,338,185.75元，同比下降5.66%[112] - 公司2024年半年度基本每股收益为0.19625元，同比增长19.18%[114] - 公司2024年半年度归属于母公司股东的净利润为83,058,004.98元，同比增长25.45%[114] - 公司2024年半年度投资活动现金流出小计为452,920,273.52元，较2023年同期的402,565,458.19元有所增加[119] - 公司2024年半年度筹资活动现金流入小计为239,278,554.94元，较2023年同期的376,906,435.71元有所减少[119] - 公司2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为30,408,143.44元，较2023年同期的40,408,258.36元有所下降[120] - 公司2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为-9,178,724.80元，较2023年同期的-59,119,952.10元有所改善[120] - 公司2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-80,252,213.85元，较2023年同期的127,945,925.84元大幅下降[121] - 公司2024年半年度现金及现金等价物净增加额为-59,022,795.21元，较2023年同期的109,234,232.10元大幅减少[121] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益的未分配利润为741,887,307.38元，较期初增加19,574,914.39元[122] - 公司2024年半年度所有者权益合计为1,755,110,530.03元，较期初增加19,126,044.17元[122] - 公司2024年上半年综合收益总额为83,058,004.98元，同比增长2.03%[123] - 公司所有者权益本期期末余额为1,774,236,574.19元，较上年末增长25.07%[125] - 公司本期提取专项储备1,550,134.45元，使用1,243,382.59元[125] - 公司本期综合收益总额为66,062,297.48元，其中归属于母公司所有者的综合收益为65,764,935.67元[126] - 公司所有者投入资本增加199,688,600.25元，其中普通股投入42,322,061.00元，其他权益工具投入156,103,377.09元[127] - 公司本期利润分配为-29,625,442.28元，全部为对股东的分配[127] - 公司本期资本公积增加157,366,539.25元，主要来源于所有者投入[127] - 公司本期未分配利润增加36,582,036.03元，主要来源于综合收益[126] - 公司本期期末所有者权益合计为1,657,161,627.50元，较上期期末增长35.6%[128] - 公司本期综合收益总额为57,359,759.54元，较上期增长16倍[129] - 公司本期利润分配为-63,483,090.60元，较上期增加113.8%[129] - 公司本期专项储备提取金额为3,599,658.10元，使用金额为1,303,931.02元[128] - 公司本期期末未分配利润为333,679,050.41元，较上期期末减少1.8%[130] - 公司本期所有者投入资本为199,688,600.25元，较上期增长显著[131] - 公司本期期末实收资本为423,220,604.00元，较上期期末增长11.1%[128] - 公司本期期末资本公积为488,260,758.30元，较上期期末增长48.3%[130] - 公司本期期末盈余公积为47,464,360.11元，较上期期末增长6.6%[130] - 公司本期期末余额为1,271,630,328.19元[132] - 公司注册资本和股本为423,220,604.00元[133] 利润分配 - 截至2024年6月30日，公司合并口径累计未分配利润余额为761,462,221.76元，母公司口径未分配利润余额为333,679,050.41元[3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），合计拟派发现金红利14,812,721.14元（含税），占公司2024年半年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为17.83%[3] - 公司报告期内未进行资本公积转增股本[3] - 公司报告期内未送红股[3] - 公司2024年半年度利润分配方案为每10股派息0.35元（含税）[67] - 公司2024年半年度利润分配方案无需再提交股东大会审议[67] 风险与合规 - 公司报告期内不存在对生产经营产生实质性重大影响的特别重大风险[5] - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性和完整性[1][2] - 公司报告期内不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[4] - 公司报告期内不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[4] - 公司报告期内不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[4] - 公司合并报表口径资产负债率为52.10%，存在一定的流动性及偿债风险[59] - 公司供水价格和污水处理服务费价格调整存在滞后性，可能对财务状况和盈利能力产生不利影响[60] - 公司报告期末担保余额合计为96,019.71万元，占公司净资产的比例为55.69%[92] - 报告期内对子公司担保发生额合计为10,710.39万元[92] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为7,284.04万元[92] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为9,803.94万元[92] - 上述三项担保金额合计为17,087.98万元[92] - 公司及公司控股股东、实际控制人不存在未履行法院生效法律文书确定的义务、所负数额较大的债务到期未清偿等情况[88] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[88] - 公司实际控制人俞伟景、晋琰夫妇承诺解决土地等产权瑕疵[86] - 公司实际控制人俞伟景、晋琰夫妇承诺缴纳社保、公积金[87] - 公司首次公开发行股票招股说明书中承诺不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[85] 业务运营 - 公司项目分布于国内10个省16个城市，拥有26个运营公司，并在孟加拉国首都达卡市设有1个供水运营公司[21] - 公司目前拥有自来水生产供应、污水处理与资源化利用运营项目的协议和规划处理能力约270万立方米/日，其中供水协议规模210万立方米/日，供水建成规模90.5万立方米/日，污水协议规模60万立方米/日，污水建成规模48.3万立方米/日[26] - 公司为宿迁、咸宁等全国9个城市以及孟加拉国达卡市提供安全、可靠的供水服务，业务范围主要包括市政供水和工业园区供水两个部分[22] - 公司污水处理与资源化利用业务服务范围主要包括市政污水处理、工业园区污水处理及中水回用，为桐乡、荆州、随州等全国10个城市的工业园区及居民提供可靠、安全、高效的污水处理和中水回用服务[23] - 公司积极拓展水环境和水生态修复业务，业务范围主要涵盖流域河湖水环境治理、黑臭水体治理、污水处理厂尾水二次提标等[24] - 公司深入挖掘优质水务项目，结合重资产发展和轻资产运营的特点，以"轻重并举"作为战略发展方向，开展EPC及PPP建造工程类项目的建设[25] - 公司引入DCS、GIS、SCADA等科技手段提升管理水平，确保生产安全可靠[39] - 公司孟加拉国达卡市Purbachal新城供水及配水设施开发PPP项目一期正常运营中，二期建设工程进度预计会有所延缓[42] - 公司积极开拓南亚、东南亚、中东等海外市场，深度挖掘性价比高、盈利能力强、风险可控的海外投资项目[43] - 公司通过香港子公司投资取得United earth4Earth Holding 50%股权，布局绿色低碳技术领域[44] - 公司全资子公司上海博瑞思环境科技有限公司已获得2项发明专利、14项实用新型专利、1件外观设计专利、12件计算机软件著作权，1项PCT国际发明专利已进入国际阶段[46] - 公司在宿迁和咸宁等地建立了GIS管网系统、DMA分区计量管理系统、生产设备智慧管理系统、SCADA生产调度系统，推进智慧水务建设[45] - 公司全资子公司宿迁耿车污水处理有限公司推进建设的精准加药系统，显著降低药耗成本[45] - 公司通过全资子公司上海德申山和科技发展有限公司参与投资设立上海翌昕衡申创业投资合伙企业，主要投资环境和ESG科技领域[44] - 公司在浙江、江西、江苏、湖北、山西、宁夏等地开展污水处理业务，11个污水处理项目都属于当地环保部门公布的重点排污单位[70] - 报告期内山西的3个污水处理项目执行山西省地方标准《污水综合排放标准》（DB14/1928-2019）[70] - 桐乡申和水务有限公司执行浙江省地方标准《浙江省城镇污水处理厂主要水污染物排放标准》（DB33/2169-2018）表1限值[70] - 荆州申联环境科技有限公司常规因子执行《城镇污水处理厂污染物排放标准》（GB18918-2002）中一级A标准，苯胺类及硫化物执行表3中标准[70] - 报告期内在运行污水项目主要污染物排放总量合计：CODcr 1,429.5吨/上半年、氨氮 31.2吨/上半年、总氮 535.4吨/上半年、总磷 9.6吨/上半年[72] - 排污许可证核准全年排放总量：CODcr 7,713.2吨/年、氨氮 717.3吨/年、总氮 2,415.4吨/年、总磷 74.6吨/年[72] - 公司下属各子公司污水处理项目严格执行相应的排放标准，出水水质达标，臭气、噪音、固废指标也达到相关标准[73] - 公司积极开展节能降耗工作，通过智慧水务系统建设，逐步淘汰耗能高的设备，采用悬浮节能风机设备代替耗能大的罗茨风机[79] - 报告期内污水项目整体的单位电耗和药耗相比预算都有明显下降，直接或间接减少了公司的碳排放[79] - 公司子公司咸宁联合市政工程有限公司向上海交通大学联合水务奖学金捐赠19.20万元，自2014年设立以来获奖人数已达150人[80] - 公司子公司咸宁联合水务有限公司积极参与严洲村脱贫攻坚帮扶资金捐款3万元[80] 股东与股权 - 公司有限售条件股份从380,898,543股减少至293,277,527股，占比从90.00%下降至69.30%[94] - 无限售条件流通股份从42,322,061股增加至129,943,077股，占比从10.00%上升至30.70%[94] - 股东UW Holdings Limited和宁波衡联合计持有的87,621,016股限售股份于2024年3月27日解禁上市流通[96] - 联合水务（亚洲）有限公司持有282,680,929股，占比66.79%，为最大股东[99] - UW Holdings Limited持有59,480,601股，占比14.05%，为第二大股东[99] - 宁波衡联企业管理合伙企业（有限合伙）持有21,775,415股，占比5.15%，为第三大股东[99] - 公司普通股股东总数为13,319户[99] - 宁波梅山保税港区衡申投资合伙企业（有限合伙）持有8,440,712股，占比1.99%[99] - 深圳前海万利私募证券基金管理有限公司——万利5号私募证券投资基金持有5,238,636股，占比1.24%[99] - 和泰人寿保险股份有限公司——传统保险产品持有2,124,300股，占比0.50%[100] - 联合水务（亚洲）有限公司持有282,680,929股有限售条件股份，限售期至2026年3月27日[104] - 宁波梅山保税港区衡申投资合伙企业（有限合伙）持有8,440,712股有限售条件股份，限售期至2026年3月27日[104] - 宁波梅山保税港区衡泰企业管理合伙企业（有限合伙）持有1,603,583股有限售条件股份，限售期至2026年3月27日[104] - 公司控股股东联合水务亚洲承诺股份限售，上市之日起三十六个月及锁定期满后两年内[81] - 公司实际控制人俞伟景、晋琰夫妇承诺股份限售，上市之日起三十六个月及任职期间及离职后半年内[81] - 公司股东宁波衡申、宁波衡泰、宁波衡通承诺股份限售，上市之日起三十六个月[82] - 公司控股股东联合水务亚洲承诺避免同业竞争，承诺长期有效[82] - 公司控股股东、实际控制人及其一致行动人承诺减少和规范关联交易，承诺长期有效[83] - 公司及公司控股股东、董事、高级管理人员承诺稳定股价预案，上市之日起三十六个月[83] - 公司实际控制人俞伟景、晋琰夫妇承诺填补被摊薄即期回报，承诺长期有效[84] - 公司控股股东联合水务亚洲承诺未履行承诺的约束条件，承诺长期有效[84] 投资与资本运作 - 公司拟投资建设宿迁第二水厂五期工程项目，投资估算总额为21,918万元，建成后供水能力将由43万m³/d提升至55万m³/d[42] - 公司全资子公司咸宁联合水务有限公司拟投资建设咸宁市王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目，投资估算总额不超过1.8亿元[42] - 公司通过香港子公司投资取得United earth4Earth Holding 50%股权，

公司基本情况 - 公司从供水和污水处理业务情况、同行业相比的竞争优势、业务出海逻辑等方面对公司基本情况和发展战略进行了详细介绍[2] 海外市场拓展 - 公司在拓展海外项目时,会充分评估当地政治、汇率等风险,倾向于选择政局稳定且法律体系健全的国家,并采取与项目当地企业合作的方式,最大程度上规避风险[3] - 公司在孟加拉国达卡新城供水项目中设计了创新的模式,由业主单位和项目公司开立银行共管账户,能有效化解应收账款回款风险,后续拓展其他海外项目时可以借鉴此模式[3][4] 国内项目调价 - 国内供水价格由价格主管部门依据相关政策制定和调整,公司部分项目根据当地调价政策有序推进调价中,不同区域的公司价格调整幅度也会不同[3][4] - 因为出水水质标准要求的提高,桐乡和荆州的污水处理厂进行了提标升级改造,公司将与当地政府沟通确定水价调整方案[3] 股东减持计划 - 公司股东 UW Holdings Limited 是由韩国的 IMM 基金控股的公司,其减持计划是基于 IMM 基金存续期到期及基金 LP 投资回收的需要[5] PPP 项目拓展 - 2024 年 3 月,发改委等部门发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,鼓励民营企业参与基础设施和公用事业建设运营,公司会综合评估项目条件再予以决策[6] 水环境治理业务模式 - 公司水环境治理业务模式以 EPC+O 为主,部分项目也会通过 EPC 和短期运营的模式实施[7] 孟加拉项目管理 - 公司在孟加拉项目中外派经验丰富的中方管理团队,并在当地招聘员工和技术人员,累计带动当地就业逾 600 人[7] - 项目采购方面,基础材料从项目当地采购,其他材料从中国采购[7] 国内存量项目改扩建 - 国内存量项目改扩建主要取决于当地城市发展水平和需求,同时配合地方政府规划综合确定[7]

公司基本情况 - 公司副总裁兼董事会秘书许行志先生从公司历程、业务情况、竞争优势、典型项目等方面对公司基本情况做了详细介绍 [2] 未来业绩增量方向 - 海外业务紧跟"一带一路"策略，挖掘南亚、东南亚、中东等地区的水务项目机会 [2] - 寻找水务产业链相关的优质资产 [2] - 存量项目上，供水厂的扩建及污水处理厂提标升级改造带来水价和水量的提升 [2] - 新业务板块方面，加大水环境治理项目的拓展与培育 [2] - 持续推进降本增效，不断提升公司盈利能力及运营质量 [2] - 布局国际化产业投资，寻求国内和国外绿色、双碳、新材料等领域先进技术相关的投资机会 [3] 孟加拉国达卡供水项目 - 设计水处理能力 34 万立方米/日 [3] - 主要建设内容包括综合办公楼、机修间、深管井、泵房，以及长达 660 公里的供水管网 [3] - 未来将为当地 200 万人口和商业活动提供供水服务 [3] - 项目分四期建设，一期已于 2023 年 1 月 30 日取得商业运行证书 [3] - 二期项目目前处于准备建设阶段，后续三期、四期项目将根据项目正常进展陆续完成建设 [3] - 孟加拉项目标志着公司从建设阶段走到了运营阶段，是真正意义上的海外运营项目 [3] 海外市场拓展 - 公司海外业务紧跟"一带一路"政策，在南亚、东南亚、亚太、中东等地区挖掘合适的项目机会 [3] - 项目投建决策时主要考虑政治、汇率等风险，倾向于选择地区政治结构稳定，运营风险可控的项目 [3] - 孟加拉国达卡供水项目回款情况很好，项目现金流充足 [3] - 孟加拉项目的成功建设运营，为公司海外市场的拓展及项目建设落地积累了宝贵经验 [3] 国内项目应收账款 - 供水业务账期稳定，污水处理业务中工业污水账期回款正常，生活污水较工业污水账期略长，但也在合理范围之内 [3] - 与同行业上市公司相比，公司应收账款周转率较好 [4] 降本增效举措 - 借助智慧水务平台，实现生产全过程电耗监测与分析，优化调度方案，提高机组运行效率，降低生产能耗 [4] - 优化原料投入环节，通过精准投药系统精确控制投加药剂量，推进智能化、科学化药剂投加，降低药耗 [4] - 通过加强生产设施设备、厂区老化管道日常维护和更新改造，控制产销差和漏损率，提高生产效益 [4] - 通过水厂工艺优化升级及应用性能更好的节能设备，促进节能降耗 [4] - 2023 年通过精准投药系统对污水处理业务中降低药耗成本的影响尤为显著 [4] 农村污水治理市场 - 目前我国农村污水处理整体仍处于较低水平，农村污水处理率远低于城市、县城水平，农村污水仍有较大建设任务 [4] - 公司会综合评估项目机会，酌情选择优质项目推进落地 [4]